Calamos international presentation


Published on

  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Total views
On SlideShare
From Embeds
Number of Embeds
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Calamos international presentation

  1. 1. Seeking Growth (and Returns) in a Low Growth World Scott F. Becker, CFA SVP, Head of Portfolio Specialists, Portfolio Management & Research 6 NOVEMBER 2012, CITYWIRE MANAGEMENT FORUM – LONDON, U.K.  This document does not constitute an offer or solicitation to invest in the Fund. It is directed only at professional/sophisticated investors and it is for their use and information. This document should not be shown or given to retail investors. Any entity responsible for forwarding this material to other parties takes responsibility for ensuring compliance with the financial promotion rules.
  2. 2. Competing Forces in A Co‐Dependent World » De‐Leveraging after Years of Credit Led Expansion » Slack in the Global EconomySource: Haver Analytics, national central banks, McKinsey Global Institute Source: Congressional Budget Office 10640 1012O IO 2
  3. 3. Competing Forces in A Co‐Dependent World » Cost of Capital Low » “Whatever It Takes” CENTRAL BANK POLICY RATES IN MAJOR  ADVANCED ECONOMIESSource: Federal Reserve Bank of Dallas 10640 1012O IO 3
  4. 4. AS OF 30/9/12 Calamos Corporate Snapshot As of 30/9/12Stability, Experience and Resources Overview » Total assets^ of $34.3 billion in 15 unique strategies Assets by Strategy (In USD, mm) » 349 employees and 58 investment professionals » Clients in over 50 countries Equity $23,999 Investing in Global Opportunities U.S. Growth $10,720 » Americas International Growth $1,614 » Europe, Middle East & Africa Global Growth $561 » Asia Pacific Emerging Economies $448 U.S. Opportunities $6,993 Publicly listed, employee‐owned business Global Opportunities $3,663 » Calamos Asset Management (NASDAQ: CLMS) Convertible  $3,732 » Public float represents approximately 22% of company’s total  U.S. Convertible $2,804 market  capitalization » Market capitalization is $1.1* billion Global Convertible $928 Financial Highlights High Income $2,776 » Continued interest and positive flows into our global, international  Alternative $2,520 and emerging market strategies  Other‐Intl/Global $916 » Modestly positive flows in UCITS funds  » Strong balance sheet with high levels of liquidity relative to debt,  Other‐U.S. $350 which is essential given global, macro risks and market uncertainty  TOTAL ASSETS^ $34,293 Corporate Campus ‐ Naperville, Illinois, USA » Buildings achieved Leadership in Energy and Environmental Design  Certification (LEED) * Data as of 30/6/12.  Total employees represents full‐time employees of the operating subsidiaries of Calamos Asset Management, Inc. Part‐time employees and consultants are excluded. ^Total Assets includes assets under management as well as $1.1 billion for which the company provides model portfolio design and oversight. 10640 1012O IO 4
  5. 5. Industry Recognition2011 & 2012» Lipper Fund Awards» Citywire Euro Stars  Top Rated Fund Managers ‐ Global Equities and North American Equities 2010 » Forbes Most Trustworthy Companies» Mutual Fund Wire Most Influential People of 20102006» John P. Calamos, Ernst & Young Entrepreneur Of The  Year® award for the financial services sector, Lake  Michigan Area program.2005, 2004, 2003» Forbes Honor Roll, Mutual Fund Guide   ‐ Calamos Growth Fund , #1 Fund  for three years in a row.2003» John and Nick Calamos,                                                  Standard & Poors/BusinessWeek Excellence in Fund Management Awards.10640 1012O IO 5
  6. 6. As of 30/9/12Active Investment Management: Calamos Funds Active ShareActive Approach» Benchmark aware, not benchmark driven» Conscious of risks embedded in benchmarks» Active sector and security selection HIGH ACTIVE MANAGEMENT:  PERCENTAGE OF CALAMOS FUNDS ACTIVE SHARE AS OF 30/9/12 97% 100% 88% 90% 81% 80% 60% 40% 20% 0% Global Equity Fund U.S. Growth Fund Emerging Markets Fund Global Convertible  Opportunities Fund Beginning with the position weights in both the fund and the index, Active Share is calculated by determining the difference in weights for all securities in either the strategy or the index, summing the absolute  differences and dividing by two. Dividing by two ensures that Active Share results in a value between 0% and 100%. If a fund holds none of the index stocks, the Active Share will equal 100%; an index fund with  holdings identical to the benchmark will have an Active Share of 0%.  Each fund’s Active Share was calculated using the UCITS funds vs. the MSCI World for Global Equity and Global Convertible Opportunities; S&P 500  for U.S. Growth; and  MSCI Emerging Markets Index for Emerging Markets. Data as of 30 September 2012.  Source: Calamos. 10640 1012O IO 6
  7. 7. Calamos Process LIFE CYCLE OF A BUSINESS’ VALUE10640 1012O IO 7
  8. 8. Global Economic Activity Moves Forward » Deleveraging while Stimulating— but getting back to normal? » US—signs of optimism » China—engineering a safe slowdown » Europe—a lid on global growth Trade Has Recovered and Returned to Record Levels WORLD TRADE INDEX VERSUS MSCI ACWI INDEX: JANUARY 1991 – JULY 2012 World trade  World Trade Index volume has  MSCI ACWI Index reached a new  180 peak 450 160 400 MSCI ACWI Index Price 140 350World Trade Index 120 300 100 250 80 200 60 150 40 100 20 50 0 0 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 Source: Euromonitor, A.T. Kearney 10640 1012O IO 8
  9. 9. Money Supply Has Soared, But Velocity Has Plummeted » QE focused on the symptoms, but not the cure.  » Fed more concerned with deleveraging in the U.S. economy than inflation. » Money supply has soared, but the velocity of money has not. » Money is not getting where it needs to go to stimulate economic growth and wealth  creation. JANUARY 1959 – APRIL 2012 APRIL 2002 – APRIL 2012 Sources: Federal Reserve Bank of St. Louis 10640 1012O IO 9
  10. 10. Productivity Enhancement MANUFACTURING PRODUCTIVITY GROWTH, SELECTED COUNTRIES, Productivity enhancement can come  AVERAGE ANNUAL RATES, 2000‐2007 AND 2007‐2010from technology advances, such as computers and the internet, allowing both individuals and businesses to operate more economically and efficiently.10640 1012O IO 10
  11. 11. Rise of the Emerging Markets ConsumerEM demand drives global growth opportunity PROJECTED SHARES OF GLOBAL MIDDLE CLASS CONSUMPTION 2000‐2050 » Consumer Staples Infant Nutrition, Beverages » Health Care Pharmaceuticals, Biotechnology » Consumer Discretionary Branded apparel, luxury goods Source: Population Division of the Department of Economic and Social Affairs of the United Nations  GLOBAL GDP GROWTH  Secretariat, World Population Prospects: The 2010 Revision.(Percent; quarter over quarter, annualized) Source: IMF, Financial Sense Source: IMF, Financial Sense 10640 1012O IO 11
  12. 12. Healthcare Innovations and Benefits An Example: Growth and Evolution of the Emerging Markets Lifespan Over Time 1811 1900 75 75 Lifespan (yrs) Lifespan (yrs) 50 50 25 25 400 4,000 40,000 400 4,000 40,000 India Income ($) Income ($) 1950 2009 China 75 75 Lifespan (yrs) Lifespan (yrs) Brazil 50 50 U.S. 25 25 400 4,000 40,000 400 4,000 40,000 Income ($) Income ($) 12 10640 1012O IO Source: Hans Rosling BBC ‐
  13. 13. Equity Valuations Remain Compelling» U.S. market reaching new highs, but at lower multiples.» Earnings yields also attractive levels» In our view, growth equities may be especially well positioned.  EQUITY VALUATIONS: ATTRACTIVE  VERSUS TREASURY YIELDS              Past performance is no guarantee of future results. Sources: Bloomberg, Robert Shiller, Standard & Poor’s, Corporate Reports, Empirical Research Partners Analysis. Capitalization‐weighted data. Trailing earnings yield less 10‐year Treasury yields.10640 1012O IO 13
  14. 14. Attractive Valuations: A Global Perspective  Equities Around the World Appear Attractive MEDIAN PERCENTAGE OF MARKET VALUE BASED ON FUTURE CASH FLOWS 12 month Forward MSCI Europe Index Total Return [LHS] 12 month Forward S&P 500 Index Total Return [LHS] Calamos European Equity Universe [RHS] Calamos U.S. Equity Universe [RHS] Average Average 70% 66% 55%55% +/‐ 1 Std Dev. +/‐ 1 Std Dev. 65% 46%40% 50% 60% 26%25% 45%10% 55% 6%‐5% 50% ‐14% 40%‐20% 45% ‐34% 35.3% 42.7% 35%‐35% 40% ‐54% CALAMOS U.S. EQUITY UNIVERSE CALAMOS EUROPEAN EQUITY UNIVERSE (USD BASE)‐50% 35% ‐74% 30% Mar‐94 Mar‐96 Mar‐98 Mar‐00 Mar‐02 Mar‐04 Mar‐06 Mar‐08 Mar‐10 Mar‐12 Mar‐94 Mar‐96 Mar‐98 Mar‐00 Mar‐02 Mar‐04 Mar‐06 Mar‐08 Mar‐10 Mar‐12 2013 2013 12 month Forward MSCI Emerging Markets Index Total Return [LHS] 12 month Forward MSCI Japan Index Total Return [LHS] Calamos Emerging Markets Equity Universe [RHS] Calamos Japanese Equity Universe [RHS] Average Average 65% +/‐ 1 Std Dev. 50% +/‐ 1 Std Dev. 88%80% 68%60% 60% 45% 48%40% 55% 40%20% 28% 0% 50% 8% 35%‐20% ‐12% 45% 30% 43.3% ‐32%‐40% 40% 25%‐60% ‐52% 23.7% CALAMOS EMERGING MARKETS EQUITY UNIVERSE (USD BASE) CALAMOS JAPANESE EQUITY UNIVERSE (USD BASE)‐80% 35% ‐72% 20% Mar‐94 Mar‐96 Mar‐98 Mar‐00 Mar‐02 Mar‐04 Mar‐06 Mar‐08 Mar‐10 Mar‐12 Mar‐94 Mar‐96 Mar‐98 Mar‐00 Mar‐02 Mar‐04 Mar‐06 Mar‐08 Mar‐10 Mar‐12 2013 2013 Source: Calamos Advisors LLC, Model Station and the Federal Reserve Bank of St. Louis. U.S. and European equity universes represented quarterly from 3/31/94 to 9/30/12, then estimated  2012 and 2013 results. Emerging Market and Japanese equity universes represented quarterly from 12/31/11 to 9/30/12, then estimated 2012 and 2013 results.  10640 1012O IO 14
  15. 15. Investor Time HorizonNot Very Forward Looking…10640 1012O IO 15
  16. 16. Stock Market Valuations» Stock Market Multiples appear  reasonable to cheap—but not the  same within markets» Is Safe the New Risky? Staples, Telecoms and Utilities  sectors are trading above longer  term norms for valuation S&P 500 Sectors Relative Forward P/Es 1610640 1012O IO Source: Yardeni Research, Inc.
  17. 17. Themes that drive performance emphasized in our portfolios Our Themes  UPSIDE/DOWNSIDE MARKET CAPTURE INSTITUTIONAL STRATEGIES, SINCE INCEPTION 160%» Productivity Enhancement» Growth of Middle  140% Class Consumers UP MARKET CAPTURE» Connectivity 120%» Big Data and Security» Health Care 100%Our UCITS Funds 80%» U.S. Growth Fund 60%» Global Equity 40%» Emerging Markets 40% 60% 80% 120% 140% 160% 100%» Global Convertible Opportunities DOWN MARKET CAPTURE» Global High Income   Calamos U.S. Growth  Calamos Global Growth  Calamos Emerging  Benchmark Source: Mellon Analytical Solutions LLC , eVestment Alliance and Calamos Advisors LLC Economies Past performance is no guarantee of future results.  Calamos High IncomeMarket capture is shown relative to each strategy’s benchmark and since its  Calamos Global Convertibleinception: Global Growth: MSCI World Index (04/07); U.S. Growth: S&P 500 (01/91); Emerging Economies: MSCI Emerging Index (12/08); Global Convertible: BofA ML Global 300  The data above represents the unaudited performance of the Calamos Institutional Composites. Index; Calamos High Income: Credit Suisse High Yield Index Although UCITS Funds, are managed by the same investment team utilising the same investment  process as the composite, performance data quoted represents past performance of the composite,  17 10640 1012O IO and may not be a reliable guide to the future performance of UCITS Funds listed.
  18. 18. Appendix» Investment Team» Calamos UCITS Fund Performance » U.S. Growth » Global Equity » Emerging Markets » Global Convertible Opportunities » Global High Income
  19. 19. Investment Team 
  20. 20. AS OF 30/9/12Global Investment Platform10640 1012O IO 20
  21. 21. AS OF 30/9/12Growth/Convertible Investment Team Members GLOBAL CO-CHIEF INVESTMENT OFFICERS John P. Calamos, Sr., Chairman, CEO, Global Co-CIO* Gary D. Black, EVP, Global Co-CIO* 43 years of industry experience, 36 years at Calamos 21 years of industry experience RESEARCH & INVESTMENT TEAM PORTFOLIO ANALYTICS INFRASTRUCTURE & EXECUTION Co-Heads of Research & Investments Senior Portfolio Specialist Head Trader Chief Administrative Officer Jeff Scudieri, CFA, SVP* Jon Vacko, CFA, SVP* Scott Becker, CFA, SVP Dave Butler, SVP* Randall Zipfel, SVP 18 years of industry experience 20 years of industry experience 20 years of industry experience 33 years of industry experience 18 years industry experience 16 years at Calamos 12 years at Calamos 9 years at Calamos 11 years at Calamos 6 years at Calamos Senior Strategy/ Yrs. Exp. Senior Sector Yrs. Exp Yrs. Exp Yrs. Exp Yrs. Exp Sector Analysts (Yrs. w/ Firm) Analysts (Yrs. w/ Firm) Portfolio Specialists (Yrs. w/ Firm) Trading (Yrs. w/ Firm) Investment Operations (Yrs. w/ Firm) John P. Calamos, Jr. 27 (27) Dino Dussias, CFA 17 (17) Scott Henderson, CFA 21 (21) Roman Pundur 21 (18) Derek Olsen, CFA 25 (11) Steve Klouda, CFA* 18 (18) Nick Niziolek, CFA 11 (8) Kristina Kalebich, CFA 23 (2) Brian Goldman 12 (10) Risk Management & John Hillenbrand, CPA* 20 (10) Dennis Cogan, CFA 12 (8) Jeffrey Krebs 15 (5) Mike Thompson 20 (8) Corp. Actions Joe Wysocki, CFA 12 (9) Todd Speed, CFA 14 (2) Chuck Carmody, CFA 14 (8) John Krasucki 20 (20) Chris Hartman 16 (16) Alex Condrell, CFA 18 (1) Joe Mariano 13 (13) Jimmy Young, CFA 9 (9) Mike Januszewski 11 (11) Intermediate Analysts Brian Plonka 13 (13) Brian Dempsey, CFA 12 (12) Bianca Lynd, CFA 11 (11) Jose Perez 26 (16) Tony Onorati 18 (18) Dave Gallagher, CFA 11 (8) Bob Maul, CFA 8 (6) Jason Hill 10 (9) Kyle Ruge, CFA 8 (6) Eric Wills 5 (5) + Junior Analysts (12) *Denotes individual is a member of the Calamos Investment Committee.10640 1012O IO 21
  22. 22. AS OF 30/9/12Growth / Convertible Team*Denotes individuals with portfolio management responsibilities.10640 1012O IO 22
  23. 23. AS OF 30/9/12Value Team*Denotes individuals with portfolio management responsibilities.10640 1012O IO 23
  24. 24. AS OF 30/9/12Investment Committee Investment Committee The Investment Committee is responsible for the following functions: Members» Establishment of top‐down global macroeconomic views Global Co­CIOs » John P. Calamos, Sr.» Discussion of sector, thematic and geographic positioning across strategies » Gary Black» Oversight of risk management across strategies Co­Heads of Research  and Investments» Monitoring and evaluation of investment performance » Jeff Scudieri, CFA » Jon Vacko, CFA» Evaluation and recommendation of enhancements to the investment process Senior Analysts » John Hillenbrand, CPA » Steve Klouda, CFA » Additional rotating Senior  Investment Team member Trading » Dave Butler Portfolio Specialists » A Senior Portfolio Specialist  will attend each meeting 10640 1012O IO 24
  25. 25. Calamos UCITS Funds Overview
  26. 26. Calamos UCITS Fund AvailabilityCALAMOS UCITS FUND ISIN BLOOMBERG MANAGEMENT FEECALAMOS  U.S. GROWTH FUNDCalamos US Growth Fd ACC (USD) CL A  IE00B28VTQ74  CAGWAUA  1.50%Calamos US Growth Fd ACC (USD) CL C  IE00B296T947  CAGWCUA  1.50%Calamos US Growth Fd ACC (USD) CL I  IE00B296TP01  CAGWIUA  1.00%CALAMOS GLOBAL EQUITY FUNDCalamos Global Equity Fd ACC (USD) CL A  IE00B28VTX42  CAGEAUA  1.50%Calamos Global Equity Fd ACC (USD) CL C  IE00B296WC84  CAGECUA  1.50%Calamos Global Equity Fd ACC (USD) CL I  IE00B296WH30  CAGEIUA  1.00%CALAMOS EMERGING MARKETS FUNDCalamos Emerging Markets Fd ACC (USD) CL A  IE00B4QR1M12  CAEMAUA  1.65%Calamos Emerging Markets Fd ACC (USD) CL C  IE00B537DN67 CAEMCUA ‐‐‐Calamos Emerging Markets Fd ACC (USD) CL I  IE00B52B2V09  CAEMIUA  1.00%CALAMOS GLOBAL CONVERTIBLE OPPORTUNITIES FUNDCalamos Global Convert Oppt ACC (USD) CL A  IE00B28VTV28  CAGOAUA  1.65%Calamos Global Convert Oppt ACC (USD) CL C  IE00B296VX23  CAGOCUA  1.65%Calamos Global Convert Oppt ACC (USD) CL I  IE00B296W289  CAGOIUA  1.05%CALAMOS GLOBAL HIGH INCOME FUNDCalamos Global High Income  DIST (USD) CL A  IE00B7VGGF29 CAGHAUD 1.10%Calamos Global High Income DIST (USD) CL I  IE00B7S9N756 CAGHIUD 0.75%All funds also offer Class A, C and I shares in U.S. $, €, £, and HKD.10640 1012O IO 26
  27. 27. U.S. Growth Fund Performance 
  28. 28. As of 30/9/12Calamos U.S. Growth FundActive Growth Investing Over 20 Years  RETURN ON INVESTED CAPITAL» Active management blending global investment  themes and fundamental research  U.S. » Seeks quality companies with sustainable growth  Accumulating  28.5% (Class A)» Flexibility to pursue best risk/reward opportunities  S&P 500 Index     18.1% across capitalization and sector  0% 10% 20% 30%Investing in Quality Companies » We seek strong brands, management and financial  DEBT/CAPITAL flexibility. U.S. Overview Accumulating  15.4% (Class A)» Objective: The fund seeks long‐term capital growth. 33.4% S&P 500 Index    Investment Strategy 0% 10% 20% 30% 40%» The fund invests primarily in equity securities issued by  small, midsize and large U.S. companies that offer the best opportunities  for growth.» Benchmark: S&P 500 IndexReturn on invested capital measures how effectively a company uses the money invested in its operations, calculated as a company’s net income minus any dividends divided by the company’s total capital. Debt/capital ratio is a measure of a company’s financial leverage, calculated as the company’s debt divided by its total capital. 10640 1012O IO 28
  29. 29. As of 30/9/12Calamos U.S. Growth Fund: Portfolio Characteristics SECTOR WEIGHTINGS CHARACTERISTICS U.S. GROWTH FUND S&P 500 INDEX U.S. GROWTH FUND S&P 500 INDEXInformati on Technol ogy 42.5% 20.1% # of Holdings 79 500Cons umer Di s creti ona ry 14.3 11.0 Price/Earnings  Ra tio 19.87x 13.81xHea l th Care 14.5 12.0 Price/Book Rati o 4.03x 2.20xEnergy 6.5 11.3 Price/Sales  Rati o 2.81x 1.35xMa teri al s 5.4 3.5 PEG Ratio (1 year forward) 1.45x 1.52xIndus tri a l s 7.0 9.8 Debt/Capi tal 15.40% 33.44%Cons umer Sta pl es 4.0 10.9 Portfol io Turnover  (12 mos ) 62.93% N/AFi nanci al s 3.2 14.6 ROIC 28.49% 18.14%Tel ecommuni ca ti on Servi ces 0.0 3.3 EPS Growth (5 Years ) 17.27% 10.92%Uti l i ti es 0.0 3.5 TEN LARGEST HOLDINGS MARKET CAPITALIZATION U.S. GROWTH  S&P 500  % of NET  FUND INDEXCOMPANY INDUSTRY ASSETS >$56 bi l 39.1% 52.6%Googl e, Inc. Internet Softwa re & Servi ces 4.8% > $17 bi l ‐ <= $56 bil 25.5% 27.7%Appl e, Inc. Computer Ha rdwa re 4.7 > $5 bil ‐ <= $17 bi l 23.7% 17.8%Ama, Inc. Internet Reta i l 3.6 > $2 bil ‐ <= $5 bil  11.7% 1.8%QUALCOMM, Inc. Communi ca ti ons  Equi pment 3.6Ora cl e Corp. Sys tems  Softwa re 3.0 <= $2 bi l 0.0% 0.1%Intui ti ve Surgi ca l , Inc. Hea l th Ca re Equi pment 2.8 Medi an Market Ca p ($ mil) 17,387 12,452Novo Nordi s k, A/S ‐ Cl a s s  B Pha rma ceuti ca l s 2.8 Weighted Avg. Market Cap ($ mil) 83,301 121,517VMwa re, Inc. ‐ Cl a s s  A Sys tems  Softwa re 2.3Na ti ona l  Oi l wel l  Va rco, Inc. Oi l  & Ga s  Equi pment & Servi ces 2.2Cogni za nt Technol ogy Sol uti ons  Corp.  IT Cons ul ti ng & Other Servi ces 2.2Tota l 32.0Sector weightings exclude sovereign debt and certain index options that have representation across all sectors. Fund composition weightings are calculated as a percentage of Net Assets. This table excludes cash or cash equivalents, any government / sovereign bonds or broad based indexes the portfolio may hold. Ten Largest Holdings table excludes cash or cash equivalents, any government / sovereign bonds or broad based indexes  the portfolio may hold. You can obtain a complete listing of holdings by visiting The portfolio is actively managed. Holdings and weightings are subject to change daily. Holdings are provided for informational purposes only and should not be deemed as a recommendation to buy or sell the securities mentioned.  * Statistics based on common stock holdings.10640 1012O IO 29
  30. 30. As of 30/9/12 Calamos U.S. Growth Strategy Annualised Returns CALAMOS GROWTH COMPOSITE (1/1991 ‐ 11/2007)/ CALAMOS US GROWTH UCITS (12/2007 – 09/2012) Calamos U.S. Growth  S&P 500 Index35% 30.20%30%25% 19.34%20% 14.06% 14.57%15% 13.20% 11.24% 10.06% 9.24%10% 8.34% 8.01% 8.50% 4.70%5% 1.05%0% ‐1.05%‐5% 1 YEAR 3 YEARS 5 YEARS 10 YEARS 15 YEARS 20 YEARS 1/1991‐09/2012 Past performance is no guarantee of future results. Returns from 1 December  2007 through 30 September 2012 represent the Calamos US Growth UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 January 1991 through 30 November  2007  represent the Calamos Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The Calamos  Growth Composite includes all fully discretionary fee paying accounts, including those no longer with Calamos Advisors LLC. Net return is presented after the deduction of the actual  management fee. Accounts valued at less than $500,000 are not included. The Calamos Growth Composite was created 1 January 2001 and calculated with an inception date of 1 January 1991.  Please see last page for supplemental information. 10640 1012O IO 30
  31. 31. As of 30/9/12Calamos U.S. Growth StrategyCalendar Year ReturnsCALAMOS GROWTH COMPOSITE (1/1991 ‐ 11/2007)/ CALAMOS US GROWTH UCITS (12/2007 – 09/2012) Calamos U.S. Growth  S&P 500 Index60% 47.22% 44.03%40% 28.68% 26.46% 24.70% 19.97% 20.05%20% 12.91% 16.44% 15.06% 15.79% 9.76% 10.88% 5.49% 4.91% 2.11% 2.32% 0% ‐6.23% ‐8.20% ‐14.59% ‐11.89%‐20% ‐22.10%‐40% ‐37.00% ‐49.09%‐60% YTD 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001Past performance is no guarantee of future results.Returns from 1 December  2007 through 30 September 2012 represent the Calamos US Growth UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 January 1991 through 30 November  2007 represent the Calamos Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The Calamos Growth Composite includes all fully discretionary fee paying accounts, including those no longer with Calamos Advisors LLC. Net return is presented after the deduction of the actual management fee. Accounts valued at less than $500,000 are not included. The Calamos Growth Composite was created 1 January 2001 and calculated with an inception date of 1 January 1991. Please see last page for supplemental information.10640 1012O IO 31
  32. 32. As of 30/9/12 Calamos U.S. Growth Strategy Calendar Year Returns CALAMOS GROWTH COMPOSITE (1/1991 ‐ 11/2007)/ CALAMOS US GROWTH UCITS (12/2007 – 09/2012) Calamos U.S. Growth  S&P 500 Index90% 81.11%80%70%60%50% 42.96% 40.63% 37.58%40% 33.36% 29.84% 28.58% 30.02% 30.47% 28.61%30% 26.68% 22.96% 21.04%20% 10.08% 7.62%10% 6.45% 3.76% 1.32% 0% ‐3.79%‐10% ‐9.10%‐20% 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 Past performance is no guarantee of future results. Returns from 1 December  2007 through 30 September 2012 represent the Calamos US Growth UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 January 1991 through 30 November  2007  represent the Calamos Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The Calamos  Growth Composite includes all fully discretionary fee paying accounts, including those no longer with Calamos Advisors LLC. Net return is presented after the deduction of the actual  management fee. Accounts valued at less than $500,000 are not included. The Calamos Growth Composite was created 1 January 2001 and calculated with an inception date of 1 January 1991.  Please see last page for supplemental information. 10640 1012O IO 32
  33. 33. As of 30/9/12Calamos U.S. Growth StrategyRolling Three‐Year Returns Since InceptionCALAMOS GROWTH COMPOSITE (1/1991 ‐ 11/2007)/ CALAMOS US GROWTH UCITS (12/2007 – 09/2012)  VERSUS THE S&P 500 INDEX 60% CALAMOS  U.S. GROWTH HAS  CALAMOS U.S. GROWTH ROLLING 3‐YEAR RETURNS DEMONSTRATED CONSISTENCY OVER  50% OUTPERFORMANCE LONG‐TERM 40% » Outperformed the index 74%  30% of the periods 20% » Outperformance  averaged  10.31% 10% » Underperformance averaged  0% just ‐2.62% UNDERPERFORMANCE ‐10% ‐20% ‐20% ‐10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% S&P 500 INDEX ROLLING 3‐YEAR RETURNSSources: Morningstar, State Street Corporation, and Lipper, Inc. Past performance is no guarantee of future results. Performance shown since 1/1/1991. Returns are calculated from monthly returns and shown for every three‐month interval. Returns from 1 December 2007 through 30 September 2012 represent the Calamos US Growth UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 January 1991 through 30 November 2007 represent the Calamos Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The Calamos Growth Composite includes all fully discretionary fee paying accounts, including those no longer with Calamos Advisors LLC. Net return is presented after the deduction of the actual management fee. Accounts valued at less than $500,000 are not included. The Calamos Growth Composite was created 1 January 2001 and calculated with an inception date of 1 January 1991. Please see last page for supplemental information10640 1012O IO 33 33
  34. 34. As of 30/9/12Calamos U.S. Growth Fund ANNUALISED RETURNS CALENDAR YEAR RETURNS Calamos U.S. Growth Fund (U.S. Accumulating Class A shares) Calamos U.S. Growth Fund (U.S. Accumulating Class A shares) S&P 500 Index S&P 500 Index35% 60% 30.20% 47.22%30% 40%25% 26.46%20% 19.34% 19.97% 20% 16.44% 15.06%15% 12.91% 13.20% 10.06% 2.11%10% 6.35% 0% 5.59% 5% 1.65% ‐8.20% 0% ‐20% ‐0.62%‐5%‐10% ‐40% ‐37.00%‐15% ‐49.09% QTD 1‐Year 3‐Year Since Inception  ‐60% (27/11/07) YTD 2012 2011 2010 2009 2008Performance data quoted represents past performance, and may not be a reliable guide to future results. Current performance may be lower or higher than the performance quoted. Portfolios are managed according to their respective strategies which may differ significantly in terms of security holdings, industry weightings, and asset allocation from those of the benchmark(s). Portfolio performance, characteristics and volatility may differ from the benchmark(s) shown. The principal value and investment return will fluctuate so that your shares, when redeemed, may be worth more or less than their original cost. You can obtain performance data current to the most recent month end by visiting Total return measures net investment income and capital gain or loss from portfolio investments for each period specified. Average annual total return measures net investment income and capital gain or loss from portfolio investments as an annualized average. All performance shown assumes reinvestment of dividends and capital gains distributions. The Fund also offers Class C, I and X shares, the performance of which may vary. Performance shown reflects the management fee. The “Since Inception” total return start date for the S&P 500 Index is 30 November 2007, since comparative index data is available only for full monthly periods. “Since Inception” start date is 27 November 2007. Please see back page for important information.10640 1012O IO 34
  35. 35. Global Equity Fund Performance
  36. 36. Calamos Global Equity FundActive Global Growth» Active management blending global investment themes and  fundamental research » Seeks quality companies with sustainable growth  CALAMOS GLOBAL EQUITY FUND WINNER OF SIX LIPPER AWARDS FOR  3‐YEAR RISK ADJUSTED PERFORMANCE» Flexibility to pursue best risk/reward opportunities across  EUROPE | AUSTRIA | FRANCE | GERMANY | SWITZERLAND | UNITED KINGDOM country, market capitalization and sector  RETURN ON INVESTED CAPITALOverview U.S.  Accumulating  26.5%» Objective: The fund seeks long‐term capital growth. (Class A) 15.9% MSCI World » Investment Strategy: The fund invests primarily in a globally  Index diversified portfolio of equity securities issued by small,  0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% midsize and large companies that we believe offer the best  opportunities for growth. The fund may invest in securities of  DEBT/CAPITAL issuers in the emerging markets.» Benchmark: MSCI World Index U.S.  Accumulating  14.0% (Class A) 35.7% MSCI World  Investing in Quality Companies  Index» We seek strong brands, management and financial flexibility.  0% 10% 20% 30% 40%Lipper Fund Awards received are for risk‐adjusted performance for the three ‐year period among 381 funds in the United Kingdom, 413 funds in France, 577 funds in Germany, 410 funds in Austria, 349 funds in Switzerland, and 412 funds in Europe, respectively, in the Equity Global category as of 31/12/2011. Lipper Fund Awards are awarded annually to honor funds that have outperformed peers based on risk‐adjusted, consistent return. Lipper, a wholly‐owned subsidiary of Reuters, provides independent insight on global collective investments including mutual funds, retirement funds, hedge funds, funds fees and expenses to the asset management and media communities. Lipper ranks the performance of mutual funds within a classification of funds that have similar investment objectives. Rankings are historical with capital gains and dividends reinvested and do not include the effect of loads. If an expense waiver was in affect it may have had a material effect on the total return or yield and, therefore, the ranking for the period. Return on invested capital measures how effectively a company uses the money invested in its operations, calculated as a company’s net income minus any dividends divided by the company’s total capital. Debt/capital ratio is a measure of a company’s financial leverage, calculated as the company’s debt divided by its total capital.10640 1012O IO 36
  37. 37. As of 30/9/12Calamos Global Equity Fund: Portfolio Characteristics SECTOR WEIGHTINGS CHARACTERISTICS GLOBAL  MSCI WORLD  GLOBAL EQUITY FUND MSCI WORLD INDEX EQUITY FUND INDEXInformati on Technol ogy 38.6% 12.6% # of Hol di ngs 69 1623Heal th Ca re 15.1 10.7 Pri ce/Ea rni ngs  Ra ti o 16.50x 10.98xMa teri al s 14.5 6.8 Pri ce/Book Rati o 3.38x 1.73xEnergy 8.9 10.8 Pri ce/Sa l es 3.24x 1.04xCons umer Di s creti ona ry 6.3 10.7 PEG Ra ti o (1 Yr Forwa rd) 1.40x 1.59xCons umer Sta pl es 7.6 10.9 Debt/Ca pi tal 13.97% 35.72%Fi nanci al s 2.2 19.2 Portfol i o Turnover (12 months ) 46.63% N/AIndus tri a l s 1.0 10.7 ROIC 26.54% 15.89%Tel ecommuni ca ti on Servi ces 0.5 4.1 EPS Growth (5 Years ) 23.65% 10.59%Uti l i ti es 0.0 3.5 TEN LARGEST HOLDINGS MARKET CAPITALIZATION GLOBAL  MSCI WORLD  % OF NET  EQUITY FUND INDEXCOMPANY INDUSTRY COUNTRY ASSETS >$56 bi l 43.3% 41.6%Appl e, Inc. Computer Ha rdwa re Uni ted States    4.7% >$17 bi l  ‐ <= $56 bi l 36.0% 30.3%SAP, AG Appl i cati on Softwa re Germany           4.6 > $5 bi l  ‐ <= $17 bi l 11.9% 23.5%Novo Nordi s k, A/S ‐ Cl a s s  B Pha rmaceuti ca l s Denma rk           4.5 > $2 bi l  ‐ <= $5 bi l   7.9% 4.4%Googl e, Inc. Internet Softwa re & Servi ces Uni ted States    3.3 <= $2 bi l 0.9% 0.2%QUALCOMM, Inc. Communi ca ti ons  Equi pment Uni ted States    3.2 Medi a n Market Ca p ($ mi l ) 33,373 8,404Accenture, PLC ‐ Cl a s s  A IT Cons ul ti ng & Other Servi ces Irel a nd              3.2 Wei ghted Avg. Ma rket Cap ($ mi l ) 89,201 86,576Intui ti ve Surgi ca l , Inc. Heal th Ca re Equi pment Uni ted States    2.8Yamana  Gol d, Inc. Gol d Cana da               2.6Tai wa n Semi conductor Ma nufacturi ng  Semi conductors Tai wa n              2.5Compa ny, Ltd.Compa nhi a de Bebi das  da s  Ameri ca s Brewers Bra zi l                  2.5Total 33.9Fund composition weightings are calculated as a percentage of Net Assets. This table excludes cash or cash equivalents, any government / sovereign bonds or broad based indexes the portfolio may hold. You can obtain a complete listing of holdings by visiting The portfolio is actively managed. Holdings and weightings are subject to change daily. Ten Largest Holdings table excludes cash or cash equivalents, any government/ sovereign bonds or broad based indexes  the portfolio may hold. The portfolio is actively managed. Holdings and weightings are subject to change daily. Holdings are provided for informational purposes only and should not be deemed as a recommendation to buy or sell the securities mentioned. * Statistics based on common stock holdings. Sector weightings exclude certain index options that have representation across all sectors.10640 1012O IO 37
  38. 38. As of 30/9/12Calamos Global Equity FundGeographic DistributionREGIONAL ALLOCATIONS (% OF NET ASSETS)* Global Equity Fund MSCI World Index 70% 60% 57.8% 49.6% 50% 40% 30.3% 30% 27.8% 20% 14.0% 10% 8.0% 3.6% 3.3% 0.0% 0.2% 0.0% 0.2% 0% NORTH AMERICA EUROPE ASIA/PACIFIC LATIN AMERICA MIDDLE EAST/AFRICA CARIBBEAN GLOBAL EQUITY  MSCI WORLD  LARGEST COUNTRY WEIGHTS* GLOBAL  MSCI WORLD  SUMMARY* FUND INDEX EQUITY FUND INDEX # of Countri es  Inves ted In 18 25 Uni ted Sta tes                   43.0% 52.9% Devel oped Ma rkets 87.0% 100.0% Canada                         6.6 4.9 Emergi ng Ma rkets 7.8% 0.0% Swi tzerl a nd                    5.7 4.2 Denmark                        5.0 0.5 Germa ny                        4.9 3.5*Geographical distribution weightings are calculated as a percentage of net assets. These tables exclude cash or cash equivalents and any options on broad market indexes the portfolio may hold. Companies are classified geographically according to their country of domicile. You can obtain a complete listing of holdings by visiting The portfolio is actively managed. Holdings and weightings are subject to change daily. 10640 1012O IO 38
  39. 39. As of 30/9/12Calamos Global Equity FundGeographic DistributionREGION OF DOMCILIE VERSUS REGION OF REVENUE (% OF PORTFOLIO EXCLUDING CASH)* Region of Domicile Region of Revenue60% 52.4%50%40% 38.8% 32.0%30% 22.9% 21.7%20% 12.3%10% 8.4% 4.3% 3.8% 3.4% 0% NORTH AMERICA EUROPE ASIA/PACIFIC LATIN AMERICA MIDDLE EAST/AFRICASources: Calamos Advisors, LLC and Bloomberg* Region of revenue and region of domicile are calculated as a percent age of the portfolio excluding cash. Region of Revenue calculations exclude sales denoted in Bloomberg as “unassigned.” The unassigned category represented the following percentages of sales that could not be identified to one of the specific regions cited: Global Equity Fund 14.1%. Regions presented are used to illustrate areas in which the funds were invested as of 30/9/12. Portfolio holdings are subject to change daily. 10640 1012O IO 39
  40. 40. As of 30/9/12 Calamos Global Equity Strategy Annualised Returns CALAMOS GLOBAL GROWTH COMPOSITE (4/2007‐ 11/2007)/ CALAMOS GLOBAL EQUITY UCITS (12/2007 – 09/2012) Global Equity Fund  MSCI World Index25% 22.17% 22.32%20%15% 13.36% 11.43% 10.29%10% 8.46% 8.07% 5.56% 5.09%5% 1.95% 0.18%0% ‐1.58%‐5% 1‐YEAR 2‐YEAR 3‐YEAR 4‐YEAR 5‐YEAR 04/2007 ‐ 09/2012 Past performance is no guarantee of future results. Returns from 1 December 2007 through 30 September 2012 represent the Calamos Global Equity UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 April 2007 through 30 November 2007  represent the Calamos Global Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The  Calamos Global Growth Composite is an actively managed composite primarily investing in a globally‐diversified portfolio of equity securities. The composite includes all fully discretionary fee‐ paying accounts. Accounts valued at less than $500,000 are not included. All returns are net of commission and other similar fees charged on securities transactions and include reinvestment  of net realized gains and interest. Please see last page for supplemental information. 10640 1012O IO 40
  41. 41. As of 30/9/12Calamos Global Equity StrategyCalendar Year ReturnsCALAMOS GLOBAL GROWTH COMPOSITE (4/2007‐ 11/2007)/ CALAMOS GLOBAL EQUITY UCITS (12/2007 – 09/2012) Global Equity Fund  MSCI World Index60% 51.02%40% 30.79% 23.53%20% 15.96% 13.56% 12.34% 0% ‐4.56% ‐5.02%‐20%‐40% ‐40.33% ‐46.98%‐60% YTD 2012 2011 2010 2009 2008Past performance is no guarantee of future results.Returns from 1 December 2007 through 30 September 2012 represent the Calamos Global Equity UCITS, net of fees.  Returns presented from 1 April 2007 through 30 November 2007 represent the Calamos Global Growth Composite, net of fees, which is an actively managed composite investing in common stocks, primarily in high‐growth industries and companies. The Calamos Global Growth Composite is an actively managed composite primarily investing in a globally‐diversified portfolio of equity securities. The composite includes all fully discretionary fee‐paying accounts. Accounts valued at less than $500,000 are not included. All returns are net of commission and other similar fees charged on securities transactions and include reinvestment of net realized gains and interest. Please see last page for supplemental information.10640 1012O IO 41