Outlook-reading Otoño 2010
• El analisis de coyuntura es un ejercicio de
  extracción de “señales” con algún “esquema” de
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TRIGO       MAIZ       SOJA      Cobre    Petróleo Ace. Soja Ace. Girasol Pellets Soja
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FIEL - Coyuntura 21/04/10
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FIEL - Coyuntura 21/04/10

  1. 1. Outlook-reading Otoño 2010 • El analisis de coyuntura es un ejercicio de extracción de “señales” con algún “esquema” de g q referencia. • Las señales hoy son el gasto agregado y el empleo, la inversión, el gasto y los ingresos públicos, la inflación, la salida de capitales y las importaciones. • El esquema es un juego político de expansión de la demanda y “cash+power” que el gobierno trata de cash+power consolidar y la oposición de debilitar. • Todo ajusta a un equilibrio de gasto público más alto y a más inflación. El único servo-mecanismo es la posición comercial externa Que indica lo que externa. hay que mirar.
  2. 2. TRIGO MAIZ SOJA Cobre Petróleo Ace. Soja Ace. Girasol Pellets Soja j j US$/ ton US$/ ton US$/ ton US$/Lb US/bbl US$/ ton US$/ ton US$/ ton 2006 137 110 228 6723 66 510 573 175 2007 235 160 318 7118 72 774 899 240 2008 300 205 456 6955 100 1110 1331 354 2009 221 168 414 5149 62 773 771 379 Último dato 218 164 362 7845 84 826 855 291 Último -1.2% 1 2% -2.5% 2 5% -12.6% 12 6% 52.3% 52 3% 36.2% 36 2% 6.8% 6 8% 10.8% 10 8% -23.3% 23 3% vs 2009
  3. 3. 2008 4.1 41 2009 ‐2.2 2010 fcst >6.0
  4. 4. El ciclo de la industria (IPI) 20% 60% 18% Variación anual IPI 16% 48% 14% DURABLES 12% 36% INTERMEDIOS 10% NO Durables NO Durables o Durables, Intermedios s 8% 24% 6% 4% 12% OTAL 2% Var % IPI TO 0% 0% Jul‐08 Sep‐08 Oct‐08 Dec‐08 Jan‐09 Feb‐09 Mar‐09 Apr‐09 May‐09 Jun‐09 Jul‐09 Sep‐09 Oct‐09 Dec‐09 Jan‐10 Feb‐10 Mar‐10 Aug‐08 Nov‐08 Aug‐09 Nov‐09 ‐2% V M M 4% ‐4% ‐12% 12% M D D N N A A S S URABLES, No ‐6% ‐8% ‐24% ‐10% DU ‐12% ‐36% ‐14% ‐16% ‐48% ‐18% ‐20% ‐60%
  5. 5. Tasas de inflación mensuales Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Mes 1.1% 2.3% 1.6% 2.8% 3.2% Promedio 3 o ed o 3m 1.3% 3% 1.6% 6% 1.7% % 2.3% 3% 2.5% 5% Core 1.3% 2.4% 1.9% 3.4% 3.8% Core 3m 1.0% 1.4% 1.9% 2.6% 3.0% Core sin carne 1.4% 1.9% 1.3% 2.0% 3.1% Core s/c 3m 1.1% 1.3% 1.5% 1.7% 2.1% a ua es anuales Noviembre o e be Diciembre ce b e Enero eo Febrero eb e o Marzo a o Mes 15.2% 17.3% 17.2% 19.7% 21.1% anualizados Mes 14.0% 32.0% 21.4% 39.0% 45.8% Prom 3m 17.2% 21.4% 22.2% 30.6% 35.1% Co e Core 17.4% % 33 % 33.1% 24.9% 9% 49.3% 9 3% 55 6% 55.6% Core 3m 12.7% 18.5% 25.0% 35.4% 42.7% Core sin carne 17.6% 25.5% 17.1% 27.0% 43.7% Core s/c 3m 14.3% 16.9% 20.0% 23.1% 28.9% FUENTE: FIEL
  6. 6. Millone de peso es os 180,000 185 000 185,000 190,000 195,000 200,000 205,000 210,000 215,000 220,000 225 000 225,000 230,000 235,000 240,000 01-Ja an-10 17-Ja an-10 02-Fe eb-10 18-Fe eb-10 M2 06-M Mar-10 22-M Mar-10 07-A Apr-10 MA M2 23-A Apr-10 09-May-10 25-May-10 10-Ju un-10 26-Ju un-10 Banda Inferior 12-J Jul-10 Tiempo 28-J Jul-10 13-Au ug-10 29-Au ug-10 14-Se ep-10 p 30-Se ep-10 Banda Superior 16-O Oct-10 01-Nov-10 17-Nov-10 EVOLUCIÓN PREVISTA DE M2 EN EL PROGRAMA MONETARIO 2010 03-Dec-10 19-Dec-10

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