Estudio económico de América Latina y el Caribe 2008-2009

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Presentación de la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, Alicia Bárcena. CEPAL, Santiago, Chile, 15 de julio de 2009.

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Estudio económico de América Latina y el Caribe 2008-2009

  1. 1. Estamos frente a una crisis sin precedentes La crisis dejará secuelas perdurables sobre distintos aspectos de la economía internacional Amplio desempleo Menor crecimiento Contracción comercial
  2. 2. Aunque la comparación con la gran depresión puede resultar exagerada EVOLUCIÓN DEL PIB MUNDIAL (Índice, mes de inicio de crisis = 100) 100 Gran Depresión, junio 1929 = 100 Crisis actual, abril 2008 = 100 (Eichengreen-O'Rourke) 90 80 70 60 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Eichengreen and O’Rourke (2009).
  3. 3. Aunque hay indicios de que lo peor ya pasó la recuperación será lenta Rebote en cotizaciones de las bolsas Mejora de la situación del sistema financiero Aumento de precios de los productos básicos Mejoran los indicadores de confianza Sin embargo, la recuperación será lenta y gradual: – llevará algún tiempo la vuelta a la normalidad de los mercados financieros – no pueden descartarse nuevos episodios de inestabilidad – persiste un fuerte efecto riqueza negativo
  4. 4. En la región nos tomó mejor que otras crisis…. No atravesamos una crisis financiera … pero nos afectó muy fuerte el canal real: comercio, remesas, turismo, IED Se apagaron los motores del crecimiento
  5. 5. Antes de la crisis (2003-2008)…. Tres hechos macroeconómicos simultáneos: – Sólidas políticas fiscales y mejor perfil de deuda pública – Mayor flexibilidad de los tipos de cambio y reservas internacionales sin precedentes (+150% entre 2003 y 2008) – Superávit de cuenta corriente regional con crecimiento económico Amplio acceso al financiamiento externo Aumento del comercio (I + X) (138%-valor/49%-volumen) Términos de intercambio aumentaron un 25% en la región PIB per cápita creció más de 3% anual por cinco años consecutivos Desempleo disminuyó del 11% al 7,5% con calidad del empleo Tasas de pobreza cayeron 10 puntos (44% al 34%)
  6. 6. Bajó la deuda pública y aumentaron las reservas internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA TOTAL DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO Y RESERVAS INTERNACIONALES (En porcentaje del PIB y millones de dólares) 70 700,000 60 600,000 Millones de dólares 50 500,000 % del PIB 40 400,000 30 300,000 20 200,000 10 100,000 0 0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 Deuda total SPNF (eje izquierdo) Reservas Internacionales (eje derecho) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  7. 7. Principales efectos de la crisis… El sector financiero está menos expuesto pero sigue enfrentándose a la escasez de crédito y la volatilidad de los tipos de cambio, las tasas de interés y las corrientes financieras Comercio: cayó en abril un 31,8% (-19,7% en volumen); las exportaciones -29,2% (- 9,2% volumen), las importaciones -34,6% (- 29,9% volumen) Remesas: caerán entre 5 y 10% al nivel regional Desempleo: aumentará 9% Aumentarán la pobreza y la indigencia
  8. 8. Aumento en primas de riesgo ha sido menor que en otras crisis y ha comenzado a caer AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EMERGING MARKETS BOND INDEX EMBI+ TOTAL Y EMBI+ AMÉRICA LATINA (En puntos base) 1,600 Crisis Asiática Crisis de la Deuda en Argentina 1,400 1,200 1,000 800 600 400 Spread antes de la Crisis Asiática 200 0 a 7 ec 0 ec 2 a 2 ec 4 a 4 ec 7 Ju r-96 ec 6 a 6 ec 7 Ju r-98 ec 8 a 8 ec 9 a 9 a 0 Ju r-01 ec 1 a 1 Ju r-03 ec 3 a 3 Ju r-05 ec 5 a 5 ec 6 a 6 a 7 Ju r-08 ec 8 ar 8 Ju r-97 Ju r-99 Ju r-00 Ju r-02 Ju r-04 Ju r-06 Ju r-07 9 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 M -9 D p- 0 D p- 0 M -0 D p- 0 M -0 D p- 0 D p-9 M -9 D p-9 D p-9 M -9 D p-9 M -9 M -0 D p-0 M -0 D p-0 M -0 D p-0 M -0 D p-0 M -0 M -0 D p-0 M -0 -0 Sen-9 Sen-9 Sen-9 Sen-9 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 Sen-0 a M EMBI+ EMBI+ América Latina Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de J.P.Morgan.
  9. 9. La región ya ha vuelto a colocar nueva deuda en los mercados internacionales AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COLOCACIONES DE BONOS SOBERANOS Y CORPORATIVOS EN LOS MERCADOS MUNDIALES Y EL ÍNDICE EMBI+ (En millones de dólares y en puntos base) 1000 10 900 9 800 8 Miles de millones de dólares 700 7 600 6 Puntos base 500 5 400 4 300 3 200 2 100 1 0 0 Jan-06 Feb-06 Mar-06 May-06 Jun-06 Jul-06 Oct-06 Nov-06 Dec-06 Jan-07 Feb-07 Mar-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Oct-08 May-09 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Jun-09 Sep-06 Sep-07 Sep-08 Apr-06 Aug-06 Apr-07 Aug-07 Apr-08 Aug-08 Apr-09 Emisiones (eje derecho) EMBI + A mérica Latina (eje izquierdo) Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de J.P. Morgan.
  10. 10. La recesión global es acompañada por la caída de los flujos de comercio mundial AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMERCIO MUNDIAL DE BIENES (Índice 2003 = 100) 240.0 Valor 220.0 Volumen 200.0 -38% 180.0 160.0 140.0 -21% 120.0 6 7 8 06 07 08 09 6 7 8 9 6 7 8 6 7 8 6 7 8 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 -0 l-0 l-0 l-0 n- n- n- n- ov ov ov ep ep ep ar ay ar ay ar ay ar Ju Ju Ju Ja Ja Ja Ja M M M M N N N M M M S S S Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información del Fondo Monetario Internacional.
  11. 11. La caída de las exportaciones es generalizada en valor y en volumen a) América Latina: Exportaciones b) América Latina: Exportaciones Variación interanual de los Valores Variación interanual de los Volúmenes 110% 15% 90% 10% 70% 50% 5% 30% 0% 10% -5% -10% -10% -30% -50% -15% I I II IV I I I II IV I 2008 2009 2008 2009 América Latina Centro América & Rep Dominicana América Latina Centro América & Rep Dominicana América del Sur MERCOSUR América del Sur MERCOSUR México Países Petroleros México Países Petroleros Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  12. 12. Se proyecta una disminución de los términos de intercambio en la mayor parte de la región AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO, 2008-2009 (En tasas de variación anual) 20,0 16,4 15,0 10,0 5,4 4,8 5,0 4,2 3,0 0,8 0,0 -5,0 -4,0 -4,5 -6,2 -10,0 -10,8 -15,0 -13,4 -15,7 -20,0 -20,2 -25,0 -30,0 -28,0 -35,0 América Latina América del Sur Mercosur Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica México 2008 2009 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  13. 13. Se observa una marcada reducción de las remesas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: REMESAS DE EMIGRADOS POR TRIMESTRE (Tasas de crecimiento anuales respecto al mismo periodo del año anterior) 40% 30% 20% 10% 0% -10% Guatemala El Salvador R. Dominicana Jamaica -20% Colombia Mexico Nicaragua Ecuador -30% I II III IV I II III IV I II* 2007 2008 2009 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. * Incluye abril y mayo, y su variación respectiva.
  14. 14. Se espera una caída de la IED hacia la región, luego de alcanzar su máximo histórico en 2008 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA (En millones de dólares) 140,000 13% 120,000 100,000 51% 80,000 60,000 40,000 20,000 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 América del Sur México, Centroamérica y el Caribe Total Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  15. 15. Se observó además un deterioro de las expectativas de las familias y las empresas que impactó en el consumo y la inversión AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN PORCENTUAL INTERANUAL DE LA DEMANDA AGREGADA, 2008-2009 (Series en dólares constantes de 2000) 20% 20% 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% ‐5% ‐5% ‐10% ‐10% ‐15% ‐15% ‐20% ‐20% I II III IV I 2008 2009 Consumo privado Consumo gob. General FBKF Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios PIB Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  16. 16. Se proyecta una caída de 1,9% del PIB en el 2009 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2009 a (En porcentajes) Panamá 2.5 Bolivia 2.5 Perú 2.0 Haití 2.0 Argentina 1.5 Uruguay 1.0 República Dominicana 1.0 Ecuador 1.0 Cuba 1.0 Colombia 0.6 Venezuela 0.3 Brasil -0.8 Nicaragua -1.0 Guatemala -1.0 Chile -1.0 Caribe -1.2 América Latina y el Caribe -1.9 El Salvador -2.0 Honduras -2.5 Paraguay -3.0 Costa Rica -3.0 México -7.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 El PIB por habitante cae 3% luego de un crecimiento acumulado de casi 23% en el período 2003-2008 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Proyecciones.
  17. 17. La situación macroeconómica del Caribe es distinta… Trinidad y Tabago, Suriname, en menor medida Guyana y Belice muestran un mejor desempeño por depender de recursos naturales Las que dependen más del turismo: Bahamas, Barbados, Jamaica, Unión Monetaria del Caribe Oriental enfrentan severos problemas macroeconómicos Varios países están fuertemente endeudados (+/- 70% PIB excepto: T&T, Suriname, Bahamas Son economías muy abiertas algunas con déficit en cuenta corriente de + 20% del PIB Con una caída en reservas internacionales en varios de estos países… …existe riesgo por una eventual crisis cambiaria/crisis de balance de pagos
  18. 18. Para el Caribe se estima una contracción de 1,2% AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB EN PAÍSES DEL CARIBE, 2009 a (En porcentajes) Surinam e 2.5 Belice 1 Trinidad y Tabago 0.8 Guyana 0 Caribe -1.2 UMCO -2 Jam aica -3 Barbados -3 Baham as -4 -6 -4 -2 0 2 4 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Proyecciones.
  19. 19. Efectos sobre el mercado laboral y reversión de los avances alcanzados durante la fase de crecimiento AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE OCUPACIÓN Y DESEMPLEO (En porcentaje y tasas de variación anual) 56.0 12.0 55.0 11.0 54.0 10.0 53.0 9.0 52.0 8.0 51.0 7.0 50.0 6.0 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 20 8 e 0 09 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 T asa de empleo (eje izquierdo) T asa de Desempleo (eje derecho) La tasa de desempleo regional podría superar al 9% en el 2009 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.
  20. 20. En síntesis…. Se interrumpió un proceso de seis años consecutivos de crecimiento y mejora de los indicadores sociales Aunque hay indicios de que lo peor ya pasó la recuperación será lenta Nos tomó mejor que otras crisis … pero afectó fuerte el canal real y se apagaron los motores del crecimiento En 2009, se proyecta una caída del PIB de 1,9% con aumento del desempleo al 9% e más informalidad Todo esto tendrá un impacto negativo sobre la pobreza en una región en la que aun hay mas de 180 millones de pobres y más de 70 millones de indigentes La recuperación se consolidará en el 2010 para el que se estima un crecimiento de 3,1%, pero es una tasa insuficiente en términos de los indicadores sociales La velocidad de recuperación dependerá de la capacidad estatal de implementar políticas contra- cíclicas en un espacio macroeconómico estrecho
  21. 21. No cabría esperar problemas financieros este año pero podrían aparecer en el futuro si los mercados demoran en normalizarse AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: SALDO DE LA BALANZA BÁSICA, RESERVAS INTERNACIONALES Y COMPROMISOS DE DEUDA EXTERNA, 2009 a (En porcentaje del PIB) 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% M éxico U ruguay El Salvador Argentina G uatem ala Venezuela Brasil R ep. D om . Ecuador C hile C olom bia C osta R ica Perú Deuda externa con vencimiento en 2009 Estimación de la Balanza Básica para 2009 b/ Reservas Internacionales c/ Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales, del BIS y del FMI. a Estimaciones preliminares. b Valores positivos indican un déficit en la Balanza Básica. c Acervo de reservas internacionales a diciembre de 2008.
  22. 22. Se ha venido reduciendo el espacio macroeconómico para el financiamiento de las políticas contra-cíclicas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA CUENTA CORRIENTE Y EL RESULTADO FISCAL, 2000-2009 a (En porcentaje del PIB) 2.0 Superavit '05 '06 1.5 gemelos Saldo de la Cuenta Corriente '04 1.0 '03 0.5 '07 0.0 -0.5 '02 -1.0 '08 -1.5 -2.0 -2.5 2001 2009e Déficit gemelos -3.0 -3.5 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 Re sultado Fiscal Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Para 2009, las cifras son proyecciones.
  23. 23. La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ÁREAS DE ALCANCE DE LAS MEDIDAS TOMADAS PARA AFRONTAR LA CRISIS AL 31-05-09 (Número de países que han adoptado cada medida considerada) 19 Política Monetaria y Financiera 18 a Disminución y/o flexibilización de encajes 17 16 b Provisión de liquidez 15 14 Política Fiscal 13 c Disminución de impuestos/Aumento de subsidios 12 d Aumento y/o anticipación del gasto (infraestructura) 11 10 Política Cambiaria y de Comercio Exterior 9 e Aumento de aranceles o restricciones a las importaciones 8 f Disminución de aranceles 7 g Financiamiento a exportadores 6 h Gestión de créditos con las IFIs 5 4 Políticas con destino específico 3 i Programas de Vivienda 2 j Apoyo a las PYMEs 1 k Políticas sectoriales 0 a b c d e f g h i j k l m Políticas Laboral y Social l Estímulo al empleo m Programas sociales Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
  24. 24. Los países de la región han anunciado una amplia variedad de medidas contra cíclicas AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): COSTO FISCAL DE LAS MEDIDAS ANTICRISIS PROGRAMADAS PARA 2009 (En porcentaje del PIB) 7% 6% 5% % del PIB 4% 3% 2% 1% 0% AR BR CL (2) CO (3) MX PE Aumento del gasto Disminución de impuestos y beneficios tributarios Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Las medidas son para 2009, con la excepción de la disminución del impuesto de timbre y estampillas, la cual se extiende hasta 2010. b Incluye una medida para un período posterior a 2009.
  25. 25. Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra-cíclicas La región tiene margen para endeudarse con los organismos financieros internacionales Es necesario aumentar la capacidad de financiamiento de los organismos internacionales. Los recursos deben llegar a los países con una condicionalidad que no sea pro-cíclica y en condiciones adecuadas de plazo y costo especialmente para los más vulnerables La mayor liquidez ampliaría el espacio de políticas destinadas y contribuiría a evitar un deterioro mayor que deje secuelas económicas, sociales y políticas que son difíciles de revertir.
  26. 26. Dilemas e incertidumbres después de la crisis Viejas y nuevas formas de proteccionismo ¿Una nueva arquitectura financiera internacional o sólo cambios cosméticos? ¿ Habrá más regulación? ¿qué combinación de políticas públicas? Bilateralismo frente a multilateralismo como opciones para la integración en la economía global Impacto medioambiental incierto Desempleo, informalidad y pobreza Fragilidad de las democracias
  27. 27. Un futuro distinto…. Cabe preguntarse sobre los cambios que se avecinan y sobre cómo se va a insertar la región en un mundo caracterizado por: Menor crecimiento de los países desarrollados Mayor participación de los países en desarrollo en el crecimiento global Sistemas financieros sujetos a regulaciones y supervisiones más estrictas: menor dinamismo de los mercados de crédito y mayores tasas de interés Más interdependencia
  28. 28. Más allá de la coyuntura… La región necesita retomar la senda del crecimiento a tasas acordes con las necesidades sociales Se requieren políticas públicas que contribuyan a alcanzar niveles de competitividad adecuados para una inserción intra y extra regional que permita crecer con mayor cohesión social Implica combinación de políticas económicas y sociales asentadas sobre la base de tres ejes: progreso técnico, empleo productivo y capital humano Hacen falta recursos para el financiamiento de estas políticas… y fortalecer a los Estados para que puedan llevarlas adelante

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