ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA
   LATINA Y EL CARIBE 2007-2008


                 Alicia Bárcena
                Secretaria ...
Rasgos destacados del auge reciente hasta 2007
 Tres factores externos que no se dan habitualmente de
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      Caribe en agosto de 2008
El epicentro de la crisis esta vez estuvo en países des...
En el 2008 la región crecerá un 4,7%
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La desaceleración de las economías desarrolladas
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El aumento del precio de los alimentos
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2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento,
      aunque se profundizará la desaceleración
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Entre 2003 y 2009 el PIB per cápita de América Latina
 y el Caribe crece a una tasa media superior al 3%
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El tema central de análisis del Estudio
    económico es la volatilidad real
  ¿Por qué importa?
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La estabilidad macroeconómica es una condición
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En síntesis
La buena noticia es que la región crece 4,7% en 2008 …
 … a pesar del deterioro del escenario externo, caracte...
ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA
   LATINA Y EL CARIBE 2007-2008


                 Alicia Bárcena
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Estudio económico de América Latina y el Caribe, 2007-2008

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Presentación de la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, Alicia Bárcena. Santiago, Chile, 27 de agosto de 2008.

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Estudio económico de América Latina y el Caribe, 2007-2008

  1. 1. ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2007-2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 27 de agosto de 2008
  2. 2. Rasgos destacados del auge reciente hasta 2007 Tres factores externos que no se dan habitualmente de manera simultánea: Buenos precios de materias primas, sobre todo de hidrocarburos y productos mineros Fuertes remesas de trabajadores emigrados Condiciones de financiamiento externo excepcionales Cinco características de la macroeconomía regional: Superávit en cuenta corriente Tipos de cambio flexibles con intervención en los mercados cambiarios Manejo fiscal prudente Menor endeudamiento y de mejor calidad (cambio en la composición de pasivos) Acumulación de activos: reservas internacionales y fondos de estabilización
  3. 3. La coyuntura de América Latina y el Caribe en agosto de 2008 El epicentro de la crisis esta vez estuvo en países desarrollados La buena noticia es que la región sigue creciendo … … a pesar del deterioro del escenario externo. Esto se debe a que la región está mejor preparada que antes para enfrentar las dificultades. Pero hay factores que producen preocupación: la desaceleración del crecimiento global la aceleración de la tasa de inflación la incertidumbre de los mercados financieros internacionales La CEPAL estima que el crecimiento regional continuará desacelerándose, excepto en el Caribe … …. pero 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento (con un promedio anual superior al 3% per cápita).
  4. 4. En el 2008 la región crecerá un 4,7% AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) Perú 8,3 Panamá 8,0 Uruguay 7,5 Argentina 7,0 Cuba 7,0 Venezuela, (Rep. Bol. De) 6,0 América del Sur 5,6 República Dominicana 5,5 Colombia 5,3 Paraguay 5,0 Centroamérica 5,0 Brasil 4,8 Bolivia 4,7 América Latina y Caribe 4,7 Honduras 4,5 Guatemala 4,3 Costa Rica 4,3 Chile 4,2 El Caribe 4,0 El Salvador 3,7 Nicaragua 3,0 Haití 3,0 Ecuador 3,0 México 2,5 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0
  5. 5. En 2008 el Caribe crecerá un 4% y se espera un 4,2 % en 2009 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008 (En porcentajes) Trinidad y Tabago (40%) 6,0 Suriname (3%) 5,3 San Vicente y las Granadinas (1%) 5,0 Guyana (2%) 4,7 América Latina y el Caribe 4,7 El Caribe (100%) 4,0 Santa Lucía (2%) 4,0 Saint Kitts y Nevis (1%) 4,0 Dominica (1%) 3,0 Barbados (5%) 2,7 Granada (1%) 2,5 Antigua y Barbuda (3%) 2,5 Jamaica (22%) 2,3 Belice (3%) 2,3 Bahamas (16%) 2,3 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0
  6. 6. El crecimiento está acompañado de una mejora de los indicadores del mercado laboral AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO 56,0 12,0 55,0 11,0 54,0 10,0 53,0 9,0 52,0 8,0 51,0 7,0 50,0 6,0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho) Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.
  7. 7. Hay una marcada desaceleración del crecimiento mundial, sobre todo en los países desarrollados TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO MUNDIAL (Tasas anuales de crecimiento) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mundo Países desarrollados Países en desarrollo (excluida América Latina y el Caribe) América Latina y el Caribe
  8. 8. La tasa de inflación se está acelerando, impulsada por el aumento de los precios de los alimentos, sobre todo en las economías en desarrollo ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JUNIO DE 2008 (Variación porcentual en 12 meses) Mundo Estados Unidos Canadá Japón Reino Unido Alemania Francia Italia América Latina (19 países) Viet Nam Pakistán Federación de Rusia China Indonesia India Singapur Filipinas República de Corea 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 may-jun 2006/may-jun 2007 may-jun 2007/may-jun 2008
  9. 9. América Latina y el Caribe es menos vulnerable que antes a las turbulencias externas; sin embargo, algunos indicadores están empeorando Superávit en cuenta corriente Finanzas públicas más ordenadas Mayores superávits primarios que en otros períodos expansivos … … aunque se está acelerando el crecimiento del gasto (sesgo procíclico) Menor deuda pública y mejoras de su composición La deuda pública ha venido cayendo aunque últimamente a un ritmo menor. Las mejores condiciones financieras internacionales permitieron mejorar los perfiles de endeudamiento en términos de plazos, tasas e incluso moneda de emisión. No obstante, el nivel de la deuda pública es muy elevado en muchos de los países del Caribe, lo que dificulta el manejo de la política fiscal. Mayores reservas internacionales
  10. 10. En 2008, la cuenta corriente sigue con saldo positivo, aunque decreciente AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DESCOMPOSICIÓN DEL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE (Porcentajes del PIB) 5,0 4,0 1,9 1,9 1,9 1,9 3,0 1,7 2,0 2,4 2,5 1,5 1,6 2,2 1,7 1,0 1,2 1,4 1,6 1,3 0,9 1,0 1,0 0,0 0,6 0,5 0,5 -0,7 0,1 -1,1 -1,0 -0,8 -2,0 -2,3 -2,3 -2,9 -2,9 -2,9 -2,5 -2,6 -2,6 -3,1 -3,1 -3,0 -2,7 -4,0 -5,0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2000 2001 Bienes y servicios Rentas Transferencias corrientes Saldo en cuenta corriente En Centroamérica y en el Caribe los déficits en cuenta corriente son elevados y pueden crecer aun más debido al aumento de los precios de los alimentos y combustibles y la menor afluencia de remesas.
  11. 11. Las reservas internacionales continúan creciendo AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: STOCK DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS, MAYO DE 2008 (En porcentajes del producto interno bruto) 50,0 46,1 45,0 40,0 37,2 35,0 33,0 30,0 23,7 25,0 20,6 19,6 20,7 20,0 17,9 17,3 17,0 15,5 11,6 10,9 12,0 11,4 13,1 13,4 15,9 15,0 7,6 9,1 9,0 8,9 10,0 6,2 5,0 0,0 América Latina (19 países) Jamaica Trinidad y Tabago Venezuela, (Rep. Bol. de) Caribe (11 países) México Haití Uruguay Nicaragua Guatemala Argentina Bolivia El Salvador Honduras Paraguay Chile Perú Brasil Colombia Costa Rica Panamá República Dominicana Ecuador
  12. 12. Posibles consecuencias de la desaceleración del crecimiento global: Reducción de las remesas Desaceleración de las exportaciones de manufacturas Depende de los productos que se exporten y de los mercados de destino ¿Habrá disminución del precio de los bienes primarios? Probable desaceleración en China Hay varios factores que contribuyen al aumento de precios de los productos básicos, algunos de los cuales pueden comportar cambios estructurales
  13. 13. La importancia de las remesas para varios países de la región AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: REMESAS, 2007 (En millones de dólares y porcentajes del PIB) 8 000 40 23 979 7 000 millones 35 6 000 30 Millones de dólares Porcentajes del PIB 5 000 25 4 000 20 3 000 15 2 000 10 1 000 5 0 0 México Guyana Haití Uruguay Argentina Jamaica Venezuela, Rep. Bol. de Nicaragua Guatemala Granada Bolivia Trinidad y Tabago El Salvador Honduras Paraguay Brasil Belice República Dominicana Perú Colombia Costa Rica Panamá Chile Ecuador Millones de dólares Porcentajes del PIB
  14. 14. La desaceleración de las economías desarrolladas no afecta a todos por igual AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CANASTA AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN DE EXPORTACIONES EN 2006 GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE (En porcentajes) MANUFACTURAS EN 2006 (En porcentajes) 100 100 9,5 90 90 25,9 28,5 80 80 38,1 70 54,8 55,6 70 55,9 64,6 60 74,7 60 85,2 50 50 90,5 40 74,1 40 71,5 30 30 61,9 20 45,2 44,4 44,1 20 35,4 10 25,3 14,8 10 0 0 América América Centro- México El Caribe A mérica A mérica del Centro - M éxico El Caribe Latina y el del Sur américa Latina y el Sur américa Caribe Caribe Manufacturas Productos básicos Países desarrollados Economías emergentes
  15. 15. Los términos del intercambio continúan mejorando, aunque con profundas diferencias AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO, AÑO 2008 (PROYECTADO) COMPARADO CON EL AÑO 2007 (En porcentajes) 40 35 35 30 25 20 15 11 10 9 5 4 5 0 -5 -2 -4 -10 América Latina América del Sur MERCOSUR (4 Chile+Perú Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica México (19 países) (10 países) países) (6)+Haití y Rep. Dominicana
  16. 16. La inflación aumenta de manera generalizada, impulsada principalmente por el aumento de los precios de los alimentos AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JUNIO DE 2008 (Variación porcentual en 12 meses) Venezuela (Rep. Bol. de) 32 Nicaragua 33 23 Bolivia 32 51 17 Guatemala 14 19 Paraguay 13 23 Costa Rica 21 13 República Dominicana 12 14 Honduras 12 20 Ecuador 10 20 Panamá 15 10 Chile 9 19 Argentina 8 9 El Salvador 16 9 Uruguay 8 16 Colombia 7 12 Brasil 6 16 Perú 10 6 México 5 9 0,0 4,0 8,0 12,0 16,0 20,0 24,0 28,0 32,0 36,0 IPC total IPC alimentos
  17. 17. El aumento del precio de los alimentos provocará un incremento de la pobreza Para aislar y evaluar el impacto sobre la pobreza del aumento de precios de los alimentos se realizó un ejercicio de simulación que supuso que el resto de los precios permanece constante, al igual que los ingresos de la población de la región. Con estas premisas se estima que un incremento del 15% de los precios de los alimentos provocaría un aumento de la pobreza equivalente a 2,8 puntos porcentuales (del 35,1% al 37,9% de la población). Este porcentaje indica que el número de pobres en la región aumentaría en alrededor de 15 millones de personas. Estas cifras equivalen a casi un tercio de la reducción de la pobreza que se registra en la región desde 2002.
  18. 18. La aceleración inflacionaria agudiza los dilemas de la política monetaria y cambiaria AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO, junio de 2008 en comparación con junio de 2007 (Variación porcentual) Paraguay -21,3 Venezuela (Rep. Bol. de) -18,6 Uruguay -15,7 Bolivia -12,7 Brasil -12,3 Colombia -7,6 Jamaica -7,5 Nicaragua -7,1 Guatemala -7,0 Chile -4,1 Honduras -3,7 Trinidad y Tabago -3,7 Perú -3,3 Costa Rica -3,1 México -3,1 Panamá -1,3 Ecuador -0,4 El Salvador 0,0 Argentina 1,8 República Dominicana 2,5 -25,0 -21,0 -17,0 -13,0 -9,0 -5,0 -1,0 3,0 Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales, del FMI y de las bases de datos Bloomberg. Las variaciones negativas significan apreciación y viceversa. La apreciación cambiaria dificulta las exportaciones
  19. 19. 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento, aunque se profundizará la desaceleración AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO ESPERADAS PARA EL 2009 (En porcentajes) Perú 7,0 Panamá 7,0 Uruguay 6,0 Cuba 6,0 República Dominicana 5,0 Chile 5,0 Argentina 5,0 Centroamérica 4,5 Colombia 4,5 Bolivia 4,5 América del Sur 4,5 Caribe 4,2 Venezuela, (Rep. Bol. de) 4,0 Paraguay 4,0 Honduras 4,0 Guatemala 4,0 Costa Rica 4,0 Brasil 4,0 América Latina 4,0 El Salvador 3,5 Haití 3,0 Ecuador 3,0 Nicaragua 2,5 México 2,5 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0
  20. 20. Entre 2003 y 2009 el PIB per cápita de América Latina y el Caribe crece a una tasa media superior al 3% anual AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA (En porcentajes) 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 Para encontrar un período de crecimiento similar habría que remontarse 40 años atrás
  21. 21. El tema central de análisis del Estudio económico es la volatilidad real ¿Por qué importa? Evidencia empírica y propuestas de política Volatilidad real está ligada a rasgos estructurales profundos: Pautas de especialización del comercio internacional Heterogeneidad estructural Deficiencias institucionales Falta de desarrollo de los mercados en general y de los financieros en particular
  22. 22. La estabilidad macroeconómica es una condición necesaria para consolidar el crecimiento de América Latina y el Caribe Ello requiere: un manejo fiscal que, como mínimo, no magnifique las oscilaciones propias del ciclo … … y un tipo de cambio real estable que asegure un nivel de competitividad adecuado. Aunque se han realizado avances importantes para disminuir la volatilidad nominal, no se ha prestado la debida atención a la volatilidad real. La elevada volatilidad real que caracteriza a la región condiciona las decisiones de inversión y, por lo tanto, el crecimiento … … y afecta más a los más pobres, que cuentan con menos recursos e instrumentos para mitigar sus efectos.
  23. 23. En síntesis La buena noticia es que la región crece 4,7% en 2008 … … a pesar del deterioro del escenario externo, caracterizado por la desaceleración del crecimiento de los países desarrollados y la aceleración de la inflación. La región está mejor preparada que antes para enfrentar las dificultades gracias al superávit en cuenta corriente, a un manejo más ordenado de las cuentas públicas y a que tiene menos y mejor deuda y más reservas internacionales. Pero hay factores que producen preocupación: la desaceleración del crecimiento global puede afectar más a los países receptores de remesas y a quienes exportan manufacturas a los países desarrollados. la aceleración de la tasa de inflación (5% en 2006, 6,4% en 2007 y entre 9% y 10% en 2008) impacta sobre la pobreza y agudiza algunos dilemas de la política macroeconómica. La incertidumbre de los mercados financieros internacionales puede ser un problema importante a partir del año próximo. La CEPAL estima que el crecimiento regional se desacelerará algo más en 2009, de 4,7% a 4% … …. pero 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento (con un promedio anual superior al 3% per cápita).
  24. 24. ESTUDIO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE 2007-2008 Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe Santiago, 27 de agosto del 2008

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