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23 Kaneck Martinez Llamosas Sapienta

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Presentación realizada durante la 6ª. Semana regional PyMe Noreste Monterrey 2009.

Published in: Business, Economy & Finance
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23 Kaneck Martinez Llamosas Sapienta

  1. 1. 6a. Semana Regional PyME Noreste, Monterrey 2009 PROGRAMA DE FORMACIÓN EMPRESARIAL 7 al 11 de Septiembre, 2009 – Monterrey, Nuevo León Título Conferencia: “Evaluación de proyectos para minimizar el riesgo de una PYME” Categoría: Administración Expositor: Kaneck Martínez Empresa y/o Institución: SAPIENTA Consejería Objetivo General: Técnicas de evaluación de adquisición de activo fijo. Minimizar el riesgo de inversión en la creación o expansión de una empresa.
  2. 2. SEMANA PYME Monterrey N.L. Martes 8 de septiembre 2009 EVALUACIÓN DE PROYECTOS para minimizar el riesgo en una PyME
  3. 3. ANTECEDENTES TEORÍA CASOS PRÁCTICOS Contenido Temático
  4. 4. Antecedentes <ul><li>“ Únicamente el 10% de las empresas que cumplen 10 años en el mercado, logran un crecimiento, madurar y tener éxito. El 75% de las nuevas empresas deben cerrar sus operaciones a tan sólo 2 años de vida; el 50% de los negocios quiebran a tan sólo 1 año de actividad y el 90% de las empresas mueren antes de cumplir los 5 años.” </li></ul><ul><li>Fuente: LAS PyMES DE MEXICO Y SU PERSPECTIVA INTERNACIONAL. En Portada. Norma Hernández. www.revistapulso pyme .com . (26 agosto 2009) </li></ul>
  5. 5. ¿Qué es la Evaluación de Proyectos? <ul><li>Es el estudio económico realizado a la inversión de activos mediante supuestos futuros para minimizar el riesgo de invertir o no en un proyecto. </li></ul><ul><li>Implica la estimación de: </li></ul><ul><ul><li>Inversión </li></ul></ul><ul><ul><li>Flujos de efectivo futuros </li></ul></ul><ul><ul><li>Periodos de flujos esperados </li></ul></ul><ul><ul><li>Valor del dinero en el tiempo </li></ul></ul>
  6. 6. PEMEX utiliza el criterio de VPN para determinar la localización de la nueva refinería.
  7. 7. ¿Cuál es su utilidad en una PyME? <ul><li>Minimizar el riesgo de tomar la decisión de invertir o no en un activo. </li></ul><ul><li>Visualizar las utilidades/pérdidas por periodo. </li></ul><ul><li>Comparar dos o más proyectos que impliquen montos distintos de inversión. </li></ul>
  8. 8. ¿Porqué su importancia hoy en día? <ul><li>Es requisito para la solicitud de apoyo a fondos públicos y privados </li></ul><ul><li>Los recursos financiero son muy limitados. </li></ul><ul><li>Una mala decisión de inversión puede provocar el cierre de una empresa mientras que una buena decisión puede relanzar su crecimiento </li></ul><ul><li>La liquidez hoy en día vale el doble </li></ul><ul><li>Identificar tu capacidad de cumplimiento de obligaciones financieras </li></ul><ul><li>Mientras más estratégica tu inversión mayor necesidad de evaluarla </li></ul>
  9. 9. Requisito fondo público X X X FONDO PyME Reglas de Operación 2009
  10. 10. Requisito fondo público FONAES Reglas de Operación 2009
  11. 11. Requisito fondo público Programa Adquisición de Activos Productivos SAGARPA Reglas de Operación 2009
  12. 12. Requisito para financiamiento de adquisición de activo fijo
  13. 13. Requisito para financiamiento de adquisición de activo fijo
  14. 14. Requisito para financiamiento de adquisición de activo fijo
  15. 15. Requisito para financiamiento de adquisición de activo fijo
  16. 16. Información mínima para iniciar estudio de crédito en las Instituciones Bancarias Se omite el nombre de la Institución Bancaria por motivos de confidencialidad.
  17. 17. ANTECEDENTES TEORÍA CASOS PRÁCTICOS Contenido Temático
  18. 18. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO <ul><li>¿Por qué no es lo mismo tener y el poder adquisitivo de un millón de pesos ahora que dentro de un año ? </li></ul><ul><li>Costo de oportunidad </li></ul><ul><li>Costo de financiamiento </li></ul><ul><li>Inflación </li></ul>
  19. 19. Valor del dinero en el tiempo - Conceptos <ul><li>Valor Presente = VF/(1+i)^n </li></ul><ul><li>PV = Valor Presente del flujo </li></ul><ul><li>FV = Valor Futuro del flujo </li></ul><ul><li>i = tasa de interés </li></ul><ul><li>N = número de periodos a descontar </li></ul><ul><li>Valor Futuro = VPx(1+i)^n </li></ul><ul><li>PV = Valor Presente del flujo </li></ul><ul><li>FV = Valor Futuro del flujo </li></ul><ul><li>i = tasa de interés </li></ul><ul><li>N = número de periodos a descontar </li></ul>
  20. 20. Valor del dinero en el tiempo - Valor Presente 0 1 2 3 4 5 6 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 Periodos (p) Flujos de efectivo F2 se descuenta 1 p F3 se descuenta 2 p F4 se descuenta 3 p F5 se descuenta 4 p F6 se descuenta 5 p F7 se descuenta 6 p F1 se descuenta 0 p Valuación en el tiempo 0
  21. 21. Valor del dinero en el tiempo - Equivalencias Año 0 Año 1 $100,000 $110,000 Tasa 10% VP = VF/(1+i)^n VP = 100,000/(1+0.1)^1 VP = 100,000 VF = 110,000 i = 0.1 n = 1
  22. 22. Valor del dinero en el tiempo - Valor Futuro 0 1 2 3 4 5 6 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 Periodos (p) Flujos de efectivo F2 se descuenta 5 p F3 se descuenta 4 p F4 se descuenta 3 p F5 se descuenta 2 p F6 se descuenta 1 p F7 se descuenta 0 p F1 se descuenta 6 p Valuación en el tiempo 6
  23. 23. Valor del dinero en el tiempo - Equivalencias Año 0 Año 1 $100,000 $110,000 Tasa 10% VF = VP*(1+i)^n VF = 100,000*(1+0.1)^1 VF = 110,000 VP = 100,000 i = 0.1 n = 1
  24. 24. Valor del dinero en el tiempo - Valor Presente Neto 0 1 2 3 4 5 6 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 Periodos (p) Flujos de efectivo F2 se descuenta 1 p F3 se descuenta 2 p F4 se descuenta 3 p F5 se descuenta 4 p F6 se descuenta 5 p F7 se descuenta 6 p F1 es una inversión Valuación en el tiempo 0 + + + + + + -
  25. 25. Valor del dinero en el tiempo - Valor Presente Neto Año 0 Año 1 -$100,000 $100,000 Tasa 10% Año 2 Año 3 $100,000 $100,000 VPN = -100,000 + VP Flujo Año 1 + VP Flujo Año 2 + VP Flujo Año 3 VPN = -100,000 + 100,000/(1+0.1)^1 + 100,000/(1+0.1)^2 + 100,000/(1+0.1)^3 VPN = -100,000 + 100,000*.90909 + 100,000*0.82644 + 100,000*0.75131 VPN = -100,000 + 90,909 + 82,644 + 75,131 VPN = $148,684
  26. 26. Análisis financiero <ul><li>Análisis en los cambios año con año de: </li></ul><ul><ul><li>Estado de Resultados </li></ul></ul><ul><ul><li>Balance General </li></ul></ul><ul><ul><li>Estado de Flujo de efectivo </li></ul></ul>
  27. 27. Estados financieros
  28. 28. Estado de Resultados Estado de Resultados al 31 de Diciembre 2009 (MXN) % Ventas +Ventas netas……………………………………$10,000 100% -Costo de ventas………………………………… -$3,000 30% =Utilidad bruta…………………………………….$7,000 70% -Depreciación ……………………………………. -$1,000 10% =Utilidad de operación…………………………...$6,000 60% -Gastos de admon ……………………………….. -$1,000 10% =Utilidad antes de intereses e impuestos………$5,000 50% +Ingresos / -Gastos por intereses……………… -$1,000 10% =Utilidad antes de impuestos (UAI)………………$4,000 40% -Impuestos (50%) (si la UAI es negativa se pone 0 aquí) -$2,000 20% =Utilidad neta……………………………………..$2,000 20%
  29. 29. Estado de Resultados – ejercicio 1 Estado de Resultados al 31 de Diciembre 2009 (MXN) % Ventas +Ventas netas…………………………………… -Costo de ventas………………………………… =Utilidad bruta……………………………………. -Depreciación ……………………………………. =Utilidad de operación…………………………... -Gastos de admon ……………………………….. =Utilidad antes de intereses e impuestos……… +Ingresos / -Gastos por intereses……………… =Utilidad antes de impuestos……………………. -Impuestos (50%)………………………………… =Utilidad neta……………………………………..
  30. 30. Balance General <ul><li>Balance General al 31 de Diciembre 2009 (MXN) % Activos </li></ul><ul><li>Activos </li></ul><ul><li>Bancos……………………………………………..$10,000 </li></ul><ul><li>Cuentas por cobrar……………………………….$ 5,000 </li></ul><ul><ul><li>PPE………………………………………… $50,000 </li></ul></ul><ul><ul><li>Depreciación acumulada………………… -$10,000 </li></ul></ul><ul><li>PPE neto……………………………………………$40,000 = PPE – Depreciación acumulada </li></ul><ul><li>Activo intangible……………………………………$ 5,000 </li></ul><ul><li>Total Activos………………………………………..................................$60,000 </li></ul><ul><li>Pasivos </li></ul><ul><li>Deuda a corto plazo………………………………..$ 5,000 </li></ul><ul><li>Cuentas por pagar………………………………….$ 5,000 </li></ul><ul><li>Pasivo a largo plazo………………………………..$20,000 </li></ul><ul><li>Capital social………………………………………..$15,000 </li></ul><ul><li>Utilidades retenidas…………………………………$ 5,000 </li></ul><ul><li>Utilidad del ejercicio…………………………………$10,000 </li></ul><ul><li>Total Pasivo + Capital……………………………………………………..$60,000 </li></ul>Deben se iguales ambas cantidades
  31. 31. Balance General – ejercicio 2 <ul><li>Balance General al 31 de Diciembre 2009 (MXN) % Activos </li></ul><ul><li>Activos </li></ul><ul><li>Bancos……………………………………………. </li></ul><ul><li>Cuentas por cobrar………………………………. </li></ul><ul><ul><li>PPE………………………………………………… </li></ul></ul><ul><ul><li>Depreciación acumulada………………………… </li></ul></ul><ul><li>PPE neto…………………………………………… = PPE – Depreciación acumulada </li></ul><ul><li>Activo intangible…………………………………… </li></ul><ul><li>Total Activos……………………………………….................................. </li></ul><ul><li>Pasivos </li></ul><ul><li>Deuda a corto plazo……………………………… </li></ul><ul><li>Cuentas por pagar……………………………….. </li></ul><ul><li>Pasivo a largo plazo……………………………... </li></ul><ul><li>Capital social……………………………………… </li></ul><ul><li>Utilidades retenidas……………………………… </li></ul><ul><li>Utilidad del ejercicio……………………………… </li></ul><ul><li>Total Pasivo + Capital…………………………………………………….. </li></ul>Deben se iguales ambas cantidades
  32. 32. Depreciación La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los bienes, distribuido durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente público. Ejemplo utilizando el método lineal: Depreciación anual = (Costo histórico original – Valor residual) / (vida útil) Vida útil = 10 años Inversión del activo = $100,000.00 MXN Valor residual = $10,000.00 MXN Depreciación anual = (100,000 – 10,000)/10 = $9,000.00 MXN
  33. 33. Depreciación – ejercicio 3 Vida útil = 10 años Inversión del activo = $100,000.00 MXN Valor residual = $10,000.00 MXN Depreciación anual =
  34. 34. ¿QUÉ REQUIERO SABER PARA EVALUAR UN PROYECTO? <ul><li>Lista y clasificación de activos, pasivos, gastos y costos. </li></ul><ul><li>Supuestos (crecimiento ventas, gastos y costos) </li></ul><ul><li>Estado de Resultados proyectado </li></ul><ul><li>Variación en Capital de trabajo proyectado </li></ul><ul><li>Flujos de efectivo libre proyectados </li></ul><ul><li>Tasa de descuento </li></ul><ul><li>TREMA (Tasa de rendimiento estimada mínima aceptada) </li></ul><ul><li>Criterio de valuación </li></ul>
  35. 35. Variación en Capital de trabajo <ul><li>Capital de Trabajo – diferencia entre activo circulante menos pasivo circulante. (se excluye la partida de bancos e inversiones temporales) </li></ul><ul><li>Variación en Capital de trabajo requerido para evaluar un proyecto. Se calcula de la siguiente manera: </li></ul><ul><li>+Variación Cuentas por pagar vs A.A. </li></ul><ul><li>+Variación en Deuda a corto plazo vs A.A. </li></ul><ul><li>– Variación Cuentas por cobrar vs A.A. </li></ul><ul><li>– Variación en Inventarios vs A.A. </li></ul>
  36. 36. ¿Cómo proyecto…? <ul><li>Cuentas por pagar por año </li></ul><ul><ul><li>$ Cuentas por pagar = (Costo de ventas*Días de pago)/(12*30) </li></ul></ul><ul><li>Cuentas por cobrar por año </li></ul><ul><ul><li>$ Cuentas por cobrar = (Ventas netas* Días de cobro)/(12*30) </li></ul></ul><ul><li>Inventarios por año </li></ul><ul><ul><li>$ Cuentas por cobrar = (Costo de ventas* Días de inventario)/(12*30) </li></ul></ul><ul><ul><li>Ejemplo de políticas: </li></ul></ul><ul><ul><li>Días de inventarios = 30 días </li></ul></ul><ul><ul><li>Días de pago = 30 días </li></ul></ul><ul><ul><li>Días de cobro = 45 días </li></ul></ul>
  37. 37. Proyectando… Proyecciones 2005 2006 2007 2008 2009 Ventas Netas $2,000 $5,000 $8,000 $11,000 $14,000 Costo de Ventas $1,200 $3,000 $4,800 $6,600 $8,400 Política Inventarios (días) 30 30 30 30 30 Cuentas por cobrar (días) 45 45 45 45 45 Cuentas por pagar (días) 30 30 30 30 30 Inventarios $100 $250 $400 $550 $700 Cuentas por cobrar $250 $625 $1,000 $1,375 $1,750 Cuentas por pagar $100 $250 $400 $550 $700
  38. 38. Variación en Capital de trabajo <ul><li>Proyecciones </li></ul><ul><li>2005 2006 2007 2008 2009 </li></ul><ul><li>Activo circulante </li></ul><ul><li>Cuentas por cobrar $1,000 $2,000 $4,000 $5,000 $6,000 </li></ul><ul><li>Inventarios $1,000 $2,000 $4,000 $5,000 $6,000 </li></ul><ul><li>Pasivo circulante </li></ul><ul><li>Cuentas por pagar $1,000 $3,000 $6,000 $8,000 $10,000 </li></ul><ul><li>Deuda a corto plazo $ 500 $ 600 $ 700 $ 800 $ 900 </li></ul><ul><li>-Variación en Cuentas por cobrar vs A.A. -($1,000) -($2,000) -($1,000) -($1,000) </li></ul><ul><li>-Variación en Inventarios vs A.A. -($1,000) -($2,000) -($1,000) -($1,000) </li></ul><ul><li>+Variación en Cuentas por pagar vs A.A. +($2,000) +($3,000) +$(2,000) +($2,000) </li></ul><ul><li>+Variación en Deuda a corto plazo vs A.A. +($100) +($100) +($100) +($100) </li></ul><ul><li>Variación en Capital de trabajo $100 -$900 $100 $100 </li></ul>
  39. 39. Variación en Capital de trabajo – ejercicio 4 <ul><li>Proyecciones </li></ul><ul><li>2005 2006 2007 2008 2009 </li></ul><ul><li>Activo circulante </li></ul><ul><li>Cuentas por cobrar $2,000 $4,000 $6,000 $8,000 $12,000 </li></ul><ul><li>Inventarios $1,000 $2,000 $4,000 $5,000 $ 6,000 </li></ul><ul><li>Pasivo circulante </li></ul><ul><li>Cuentas por pagar $4,000 $6,000 $8,000 $10,000 $15,000 </li></ul><ul><li>Deuda a corto plazo $1,000 $1,500 $3,000 $ 4,500 $ 6,000 </li></ul><ul><li>-Variación en Cuentas por cobrar vs A.A. </li></ul><ul><li>-Variación en Inventarios vs A.A. </li></ul><ul><li>+Variación en Cuentas por pagar vs A.A. </li></ul><ul><li>+Variación en Deuda a corto plazo vs A.A. </li></ul><ul><li>Variación en Capital de trabajo </li></ul>
  40. 40. Flujos de efectivo libres proyectados Proyecciones 2005 2006 2007 2008___ Ventas Netas $50,000 $50,000 $50,000 Costo de Ventas -$20,000 -$20,000 -$20,000 Utilidad Bruta $30,000 $30,000 $30,000 Depreciación -$5,000 -$5,000 -$5,000 Utilidad Operación $25,000 $25,000 $25,000 -Gastos de Admon -$5,000 -$5,000 -$5,000 Utilidad Antes de Intereses e Impuestos $20,000 $20,000 $20,000 -Impuestos (50%) -$10,000 -$10,000 -$10,000 Utilidad Después de Impuestos $10,000 $10,000 $10,000 +Depreciación $5,000 $5,000 $5,000 +Variación en Capital de Trabajo $10,000 $10,000 $10,000 -Inversión en Activo Fijo -$50,000 Flujos de efectivo libres proyectados -$50,000 $25,000 $25,000 $25,000
  41. 41. Flujos de efectivo libres proyectados – ejercicio 5 Proyecciones 2005 2006 2007 2008___ Ventas Netas Costo de Ventas __________________ Utilidad Bruta Depreciación Utilidad Operación -Gastos de Admon ____________________________ Utilidad Antes de Intereses e Impuestos -Impuestos (50%) ____________________________ Utilidad Después de Impuestos +Depreciación +Variación en Capital de Trabajo -Inversión en Activo Fijo Flujos de efectivo libres proyectados
  42. 42. Tasa de descuento o TREMA <ul><li>TREMA: Tasa de rendimiento mínimo aceptado. </li></ul><ul><li>¿Cómo se obtiene? </li></ul><ul><ul><li>Asignada por inversionistas como política. </li></ul></ul><ul><ul><li>Puede ser referencia a la tasa de interés cobrada por el banco al solicitar un crédito. </li></ul></ul><ul><ul><li>Puede ser la TIIE + prima por riesgo </li></ul></ul><ul><ul><li>Costo Promedio de Capital o WaCC </li></ul></ul>
  43. 43. Factor de descuento <ul><li>¿Qué es el factor de descuento? </li></ul><ul><li>Es un factor dado por la fórmula de Valor Presente quitando la variable de VF y colocando en su lugar el número 1. </li></ul>VP = VF / (1+i) ^n Factor de descuento = 1 / (1+i) ^n VP = 100,000 / (1+0.1) ^2 = 82,644 Factor de descuento = 1 / (1+0.1) ^2 Factor de descuento = 1 / 1.21 = 0.82644 VP = VF * Factor de descuento VP = 100,000 * 0.82644 = 82,644 VP = ? VF = 100,000 i = 10% n = 2 Son iguales
  44. 44. Criterios de evaluación <ul><li>Valor Presente Neto (VPN) </li></ul><ul><ul><li>VPN positivo se acepta el proyecto </li></ul></ul><ul><ul><li>VPN negativo se rechaza el proyecto </li></ul></ul><ul><li>Tasa Interna de Retorno (TIR) </li></ul><ul><ul><li>TIR > TREMA se acepta el proyecto </li></ul></ul><ul><ul><li>TIR <= TREMA se rechaza el proyecto </li></ul></ul><ul><li>Periodo de recuperación descontado </li></ul><ul><ul><li>Política de la empresa o accionistas </li></ul></ul>
  45. 45. Tasa Interna de Retorno (TIR) Año 0 Año 1 -$100,000 $50,000 Año 2 Año 3 $50,000 $50,000 TIR = 23% TREMA = 10% 23% 30% VPN = $24,342.6 $0 -$9.194.3 Criterio: TIR>TREMA Se acepta el proyecto TIR<= TREMA Se rechaza el proyecto
  46. 46. Periodo de recuperación descontado <ul><li>Payback. Se define como el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos de efectivo descontados sean capaces de recuperar el costo de la inversión. </li></ul><ul><li>¿En cuánto tiempo recupero mi inversión inicial? </li></ul><ul><li>Metodología: </li></ul><ul><ul><li>Se deberán sumar los flujos futuros descontados y restarle la inversión hasta que el valor sea >=0 entonces tomaremos ese último periodo como el periodo requerido para recuperar la inversión. </li></ul></ul>
  47. 47. Periodo de recuperación descontado Año 0 Año 1 -$100,000 $50,000 Año 2 Año 3 $50,000 $50,000 TREMA = 10% Valor Futuro $50,000 $50,000 $50,000 Valor Presente $45,454.5 $41,322.3 $37,565.7 Inversión inicial = -$100,000 Inversión Inicial + Año 1 = -$100,000 + 45,454.5 = -$54,545.5 Inversión Inicial +Año 1 + Año 2 = -$54,545.5 +$41,322.3 = -$13,223.3 Inversión Inicial +Año1 + Año 2 + Año 3 = -$13,223.3 + $37,565.7 = $24,342.5 por lo tanto el periodo de recuperación es de 3 años.
  48. 48. ERRORES + COMUNES AL EVALUAR PROYECTOS <ul><li>Partir de supuestos poco probables o poco realistas. </li></ul><ul><li>Errores en la proyección de flujos de efectivo. </li></ul><ul><li>Equivocaciones en la aplicación de las técnicas de evaluación . </li></ul><ul><li>Error en la interpretación de los resultados. </li></ul>
  49. 49. Contenido Temático ANTECEDENTES TEORÍA CASOS PRÁCTICOS
  50. 50. CASO PRÁCTICO # 1 <ul><li>Pasos a seguir: </li></ul><ul><li>Lista y clasificación de activos </li></ul><ul><li>Lista y clasificación de gastos </li></ul><ul><li>Lista y clasificación de costos. </li></ul><ul><li>Lista y clasificación de pasivos. </li></ul><ul><li>Supuestos (crecimiento ventas, gastos y costos) </li></ul><ul><li>Estado de Resultados proyectado </li></ul><ul><li>Variación en Capital de trabajo proyectado </li></ul><ul><li>Flujos de efectivo libres proyectados </li></ul><ul><li>TREMA (Tasa de rendimiento estimada mínima aceptada) y factor de descuento </li></ul><ul><li>Descontar Flujos de efectivo </li></ul><ul><li>Criterio de valuación </li></ul>
  51. 51. “ MAQUINADOS PÉREZ S.A. de C.V.” <ul><li>Empresa familiar ubicada en Monterrey, N.L. Dedicada a la fabricación de equipos, piezas y proyectos de maquinados industriales fundada en 1990. Cuenta con 1 planta con 20 empleados y su facturación anual es de $2,000,000.00 MXN </li></ul><ul><li>Servicios adicionales: </li></ul><ul><li>Automatización. </li></ul><ul><li>Diseño de partes automotrices. </li></ul>
  52. 52. Proyecto de adquisición de activo fijo Debido a la gran demanda y a la precisión requerida por sus clientes, ha decidido comprar un Centro de Maquinado CNC para construir exclusivamente partes automotrices modelo A. Para ello, cuenta con capital para su inversión, sin embargo, sabe que no podrá realizar la inversión sin antes evaluar la factibilidad del proyecto para minimizar su riesgo. Parte a fabricar
  53. 53. Paso 1 - Lista y clasificación de activos
  54. 54. Paso 2 - Lista y clasificación de gastos
  55. 55. Paso 3 - Lista y clasificación de costos
  56. 56. Paso 4 - Lista y clasificación de pasivos
  57. 57. Paso 5 - Supuestos
  58. 58. Paso 6 - Estado de Resultados proyectado
  59. 59. Paso 7 -Variación en Capital de Trabajo proyectado
  60. 60. Paso 8 - Flujos de efectivo libres proyectados
  61. 61. Paso 9 - TREMA asignada y factores de descuento Nota: Para factores de descuento ver paso 8 en la tabla de Excel.
  62. 62. Paso 10 – Descontar Flujos de efectivo
  63. 63. Paso 11 - Criterio de evaluación
  64. 64. Caso práctico # 2 <ul><li>Determinar si se acepta o no el proyecto </li></ul>
  65. 65. <ul><li>Agradecemos el favor de su atención </li></ul><ul><li>[email_address] </li></ul><ul><li>[email_address] </li></ul><ul><li>Tel: 8190.3131 </li></ul><ul><li>1492.0939 </li></ul><ul><li>www.sapientaconsejeria.com </li></ul>
  66. 66. GLOSARIO <ul><li>Índice </li></ul><ul><li>Edo de Resultados </li></ul><ul><li>Balance General </li></ul>
  67. 67. Estado de Resultados - componentes Ventas netas = Todo aquel ingreso que proviene de la venta del producto o servicio.(Ventas de contado y a crédito). Costo de ventas = Todo aquel costo sobre lo vendido. Utilidad bruta = es la diferencia entre el precio y el costo. Depreciación = es el gasto (no en efectivo) del activo fijo por el uso atribuido al desgaste natural de las operaciones. Utilidad de operación = diferencia entre la utilidad bruta y la depreciación. Gastos de admon = gastos atribuibles a la renta, luz, sueldos, administrativos, etc. Utilidad antes de intereses e impuestos = diferencia entre utilidad de operación y los gastos de administración. +Ingresos / -Gastos por intereses = ingreso/gastos por los intereses generados al adquirir un pasivo o inversión. Utilidad antes de impuestos = diferencia entre utilidad antes de intereses e impuestos y los ingresos/gastos por intereses. Impuestos = gasto atribuible a la tasa impositiva vigente. Utilidad neta = Diferencia entre Utilidad antes de impuestos menos impuestos.
  68. 68. Balance General (Activos) <ul><li>Activo circulante = activos convertible a efectivo en menos de un año. </li></ul><ul><li>Bancos e inversiones temporales = efectivo e inversiones para pagar pasivos a corto plazo (menos de un año). </li></ul><ul><li>Cuentas por cobrar = valores negociables e inventarios, efectivo en caja y bancos, los documentos y cuentas por cobrar, los inventarios de materias primas, de artículos en proceso de fabricación y de artículos determinados, las inversiones en valores que no tengan por objeto mantener el dominio administrativo de otras empresas, y otras partidas semejantes Activo fijo = El activo fijo es una cuenta contable que corresponde a un bien o derecho de carácter duradero, con una expectativa de duración mayor que el ciclo productivo </li></ul><ul><li>PPE (Propiedad, Planta y Equipo) = La propiedad, planta y equipo simboliza todos los activos tangibles adquiridos, construidos o en proceso de construcción, con la intención de emplearlos en forma permanente, para la producción o suministro de otros bienes y servicios, para arrendarlos, o para utilizarlos en la administración, que no están destinados para la venta y cuya vida útil sobrepasa el año de utilización. </li></ul><ul><li>Depreciación Acumulada= La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los bienes, distribuido durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposición de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del ente público. </li></ul><ul><li>PPE neto = diferencia entre PPE y Depreciación Acumulada. </li></ul><ul><li>Activo intangible = es aquél que tiene una naturaleza inmaterial (normalmente sin sustancia o esencia física) y posee capacidad para generar beneficios económicos futuros que pueden ser controlados por su empresa. </li></ul>Circulante Fijo Intangible
  69. 69. Balance General (Pasivo + Capital) <ul><li>Pasivo circulante = comprende las fuentes de financiamiento de una empresa a corto plazo. Normalmente se entiende por corto plazo deudas que deben ser pagadas antes de un año. </li></ul><ul><li>Deuda a corto plazo = Financiamiento a corto plazo obtenida directamente de ahorradores y empresas o también de intermediarios financieros. </li></ul><ul><li>Cuentas por pagar = Otorgados por proveedores y acreedores. Es el crédito que surge por el tiempo que transcurre entre el momento de la adquisición de los bienes o servicios y el momento del pago. </li></ul><ul><li>Pasivo a largo plazo = Financiamiento a más de 1 años obtenida directamente de ahorradores y empresas o también de intermediarios financieros. </li></ul><ul><li>Capital social = Refleja la inversión de los propietarios en una entidad y consiste generalmente en sus aportaciones más o menos sus utilidades retenidas o pérdidas acumuladas, </li></ul><ul><li>Utilidades retenidas = Las utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa </li></ul><ul><li>Utilidad del ejercicio = Utilidad neta del periodo. </li></ul>Pasivo Capital
  70. 70. CAINTRA Nuevo León , con la participación y apoyo de la Secretaría de Economía del Gobierno Federal y la Secretaría de Desarrollo Económico del Gobierno de Nuevo León , comprometida con el impulso y fortalecimiento de las micro, pequeñas y medianas empresas, así como de los proyectos emprendedores, realiza de forma consecutiva y anual la Semana Regional PYME Noreste, Monterrey. El evento tiene tres grandes ejes sobre los cuales derivan las actividades del mismo Programa de Formación Empresarial, Exposición y Encuentro de Negocios. El Comité Organizador así como las actividades del mismo evento, las representa CAINTRA Nuevo León como el organismo promotor de la sede en Monterrey, por lo que si deseas obtener más información respecto al Evento, Expositores o detalles del autor de esta presentación, favor de enviar un mail a [email_address]

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