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2009 09 16 evento teatro solís bruno gili

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Perspectivas del Sistema Financiero Uruguayo - Disertación en conjunto entre CPA Ferrere (Bruno Gili) y Accenture. Setiembre 2009

Published in: Economy & Finance
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2009 09 16 evento teatro solís bruno gili

  1. 1. Bruno Gili
  2. 2. Contenido 1. Situación actual del Sistema Financiero uruguayo 2. Los desafíos hacia 2012 3. Algunas reflexiones
  3. 3. La fortaleza del sistema no esta bajo amenaza 80,0 85,0 90,0 95,0 100,0 105,0 110,0 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 Fuente: Elaborado en base a BCU IFF CPA Ferrere (Ene-2007 = 100)
  4. 4. -1,63% 0,60% 0,08% 0,16% -0,16% 0,18% 0,31% -0,01% 0,12% 0,02% 0,06% -0,04% -0,31% -2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% FondosPropios Previsiónde Créditos Morosos Adecuacióndel Capital Adecuacióndel Capital (25% Inf.) Rentabilidadsobre Activo (RoA) Aversiónal Riesgo Externo Cobertura Cambiaria Cobertura del FGDB Capacidadde PdUI Calidadde la Cartera de Créditos Fondeo Estable en relación a Créditos Estabilidadde los Depósitos IFF Calidad de Activos y Pasivos Rentab. y Riesgo Red Seguridad Adec. de Capital ¿Por qué el sistema no continuó fortaleciéndose? Fuente: Elaborado en base a BCU Contribución al IFF CPA Ferrere por variable desde Oct-2008 hasta Ago-2009
  5. 5. ¿Qué indicadores del SF merecen atención? Rentabilidad sobre Activo (RoA) 1% 6,7% 0% 90% Calidad de la Cartera de Créditos 96% Estabilidad de los Depósitos 85% 90% 100% 100%0% 2% 0% < 0% Fondeo Estable en relación a Créditos 125% 150% > 250% > 10%0% < 1,00 > 4,00 Adecuación de Capital 1,20 1,35 Fondos Propios 5,0% > 3% 99,0% 94,0% 242,7% 9,2% 1,99 0,8% Capacidad de Prestamista de Última Instancia Previsión de Créditos Morosos 20 40 Cobertura del FGDB 0,50 10 Aversión al Riesgo Externo 90% 95% Cobertura Cambiaria Adecuación de Capital (25% Inf.) 1,1 85% 100% 90% 100%95% 97% 1,00 1,3< 1,00 > 2,00 > 100 0 > 3 10% > 70%30% 50% 98,6% 98,3% 85,0 1,87 58,6 1,48 Fuente: Elaboración propia en base a BCU
  6. 6. -15,3% -0,9% 7,6% 12,7% 27,7% 10,3% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Uruguay Rentabilidad en Uruguay y AL -1,1% -0,1% 0,7% 1,2% 2,8% 1,8% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Uruguay 13,9 12,0 11,6 10,2 9,5 11,2 6 8 10 12 14 16 18 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru Uruguay Fuente: Elaborado en base a FMI ROA: Uruguay vs. AL Apalancamiento: Uruguay vs. AL ROE: Uruguay vs. AL ROA bajo y volátil + Apalancamiento bajo = ROE bajo y volátil Uruguay 2009: 0,8% Uruguay 2009: 8,2% Rentabilidad vs Riesgo
  7. 7. Contenido 1. Situación actual del Sistema Financiero uruguayo 2. Los desafíos hacia 2012 3. Algunas reflexiones
  8. 8. Canales para aumentar la rentabilidad ROE ROA Apalancamiento Margen Financiero Margen por Servicios Eficiencia / Volumen de Negocios Volumen de Negocios Capital Requerido Mayor grado de control Menor grado de control Exógeno Spread Portafolio
  9. 9. Descomposición del ROE en Uruguay BP+BROU 2007 2008 Jun-09 Jul-09 ROA 1,3% 1,2% 0,9% 0,8% Margen Financiero Neto / Activo 5,2% 4,2% 4,0% 4,0% Servicios / Activo 0,9% 0,8% 0,8% 0,8% Gastos Operativos / Activo -4,3% -4,0% -4,3% -4,4% Otros / Activo -0,5% 0,2% 0,4% 0,4% Apalancamiento 9,9 10,1 10,7 10,8 ROE 12,5% 12,3% 9,7% 8,2%  El margen por servicios continúa ocupando un papel secundario en la rentabilidad de las instituciones bancarias.  La dispersión del ROE entre instituciones es importante.  Los cambios de criterios contables en términos de ajuste por inflación han tenido un efecto relevante en 2009 (explican 0,5 pp de ROA y 5 pp en términos de ROE) y el efecto será mayor en los próximos meses. ROA, Apalancamiento y ROE Julio 2009, por banco
  10. 10. ROE ROA Apalancamiento Margen Financiero Margen por Servicios Eficiencia / Volumen de Negocios Volumen de Negocios Capital Requerido Spread Portafolio ¿Cómo mejorar rentabilidad?
  11. 11. 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% ene-04 jun-04 nov-04 abr-05 sep-05 feb-06 jul-06 dic-06 may-07 oct-07 mar-08 ago-08 ene-09 jun-09 Libor 6 USD Tasa Pasiva ME Tasa Pasiva MN ¿Qué sucederá con Margen por Interm. Financiera? 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% ene-04 jun-04 nov-04 abr-05 sep-05 feb-06 jul-06 dic-06 may-07 oct-07 mar-08 ago-08 ene-09 jun-09 Libor 6 USD RoA BP RoA BP+BROU 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 6.000 7.000 8.000 9.000 10.000 11.000 12.000 13.000 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09Obligaciones ME (USD MM) Tasa Pasiva ME 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 Obligaciones MN ($ MM) Tasa Pasiva MN Fuente: Elaborado en base a BCU
  12. 12. Proporción de Depósitos en Uruguay vs. Exterior, y Diferencial LIBOR – TP en ME -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 01-12-98 01-09-99 01-06-00 01-03-01 01-12-01 01-09-02 01-06-03 01-03-04 01-12-04 01-09-05 01-06-06 01-03-07 01-12-07 01-09-08 DiferencialdeTasas(LIBORmenosTPenME) ProporcióndeDepósitosdeuruguayosenel exterior,sobretotalDep.uruguayos Diferencial de Tasa (LIBOR 180d - Tasa PasivaME, en %) Proporción de depósitos de uruguayos en exterior 1 2 3 Se pueden distinguir tres períodos: 1. Sin relación 2. Crisis 2002 3. Sensibilidad Moderada No es posible descartar la posibilidad de leve “fuga” de depósitos, si tasas pasivas no acompañan aumentos de LIBOR Fuente: Elaborado en base a BCU y BIS ¿Qué sucederá con Margen por Interm. Financiera?
  13. 13. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% < 5 < 10 < 15 < 20 < 25 < 50 < 100 < 250 > 250 Variacióndesde Junio2005 (%) Variacióndesde Julio-08(%) Variación de cantidad de cuentas de Depósito, por tramo (  La cantidad de cuentas “grandes” ha crecido relativamente más en los últimos tiempos.  Razonablemente, estas cuentas tienen mayor sensibilidad a diferencial de tasas entre Uruguay y el mercado internacional. Refuerza conclusión anterior: Tasa Pasiva en ME debería acompañar al menos en parte aumentos de LIBOR.  Opción: ¿Aumentos diferenciales por tramo? ¿Qué sucederá con Margen por Interm. Financiera? Tamaño de las cuentas (USD M)
  14. 14. 1. El ROA del SF uruguayo muestra correlación positiva con las tasas de interés internacional (válido tanto para Banca Privada como para BROU). 2. La relación entre LIBOR y: i. Tasas Pasivas en MN: inexistente, o al menos muy débil ii. Tasas Pasivas en ME: positiva, pero la elasticidad es muy baja (estimada en 0,3). iii. Tasas Activas en ME: positiva pero baja (estimada en 0,3) 3. Los depósitos en ME no han sido históricamente muy sensibles a los diferenciales de tasas (LIBOR vs Pasivas en ME). Esto no quiere decir que la rentabilidad no sea un factor, en especial para “grandes clientes”. ¿Aumento de tasas internacional debería mejorar margen financiero? ¿Qué sucederá con Margen por Interm. Financiera?
  15. 15. ¿Qué sucederá con Margen por Interm. Financiera? Escenarios de Margen por Intermediación Financiera para BP+BROU (en MM de USD anualizados, según evolución de LIBOR y Variación de Depósitos en ME en plaza) Fuente: Elaborado en base a BCU  Este cálculo de MF contempla únicamente Ingresos por Créditos en ME y Colocaciones de ME en el exterior. Otros supuestos: 1. Alza/Disminución de Depósitos sólo afecta la colocación en Activos en el Exterior 2. Elasticidad de Tasa Act. y Tasas Pas. en ME respecto a LIBOR estimada de 0,3. 3. Remuneración de encajes ME = 0%, y Tasa encaje ME = 35% Situación inicial Escenario considerado más probable 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 0,6% 0,9% 1,2% 1,5% 6,1% 6,4% 6,7% 7,0% 5,5% 5,5% 5,5% 5,5% 0,4% 1,1% 1,8% 2,5% Márgenes por Intermediación Financiera (MM USD) -1.000 -0,8 12,3 25,0 37,8 -500 -0,4 14,4 28,9 43,5 0 Sit. Act. 16,6 32,9 49,1 500 0,4 18,8 36,8 54,8 1.000 0,8 20,9 40,7 60,5 Márgenes por Intermediación Financiera (% s/ Activo) -1.000 0,0% 0,1% 0,1% 0,2% -500 0,0% 0,1% 0,2% 0,2% 0 Sit. Act. 0,1% 0,2% 0,3% 500 0,0% 0,1% 0,2% 0,3% 1.000 0,0% 0,1% 0,2% 0,3% Variación Depósitos en Plaza Variación Depósitos en Plaza LIBOR 6m Tasa Pasiva ME Tasa Activa ME Spread por Int. Fianciera local Spread por Int. Fianciera Exterior
  16. 16. Análisis comparativo con Sistema Bancario Chileno ¿Cuáles son las diferencias con otros portafolios? Comparación portafolio de bancos Uruguay y Chile, Junio 2009 Uruguay Chile Chile - Uru Efectivo y Depósitos 26% 5% -21% Valores 16% 19% 3% Créditos SF Res 0% 2% 1% Créditos SF Exterior 19% 1% -18% Créditos SNF 32% 68% 36% Otros activos 7% 6% -1% Total activo 100% 100% 0%  Chile cuenta con mayor exposición en créditos al sector no financiero (clientes). El cual se destina en 66% a empresas y 33% a familias.  Como contrapartida, Uruguay tiene una mayor liquidez y colocaciones en el sistema financiero externo. Fuente: Elaborado en base a BCU y Banco Central de Chile
  17. 17. ROE ROA Apalancamiento Margen Financiero Margen por Servicios Eficiencia / Volumen de Negocios Volumen de Negocios Capital Requerido Spread Portafolio ¿Cómo mejorar rentabilidad?
  18. 18. Más allá del MF… Otros canales para aumentar la rentabilidad • Margen por servicios • Eficiencia y volumen de negocios Bancarización Dimensiones de la Bancarización: 1. Profundidad: Refiere a la importancia relativa agregada del sistema financiero en la economía. 2. Cobertura: Refiere a la distribución de los servicios financieros entre los distintos tipos de usuarios. 3. Intensidad de uso: Refiere a la cantidad de transacciones bancarias vinculadas a la población de referencia
  19. 19. (1) Profundidad SF: poca, en relación a ingreso per cápita Fuente: Elaborado en base a FMI y BM Uruguay Brasil Chile Singapur Nueva Zelanda Francia Irlanda Estados Unidos España Hong Kong 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 0 20.000 40.000 60.000 Créditos/PIB PIB per capita (USD)
  20. 20. (1) Profundidad SF: se pierde de forma progresiva 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Créditos/ PIB Depósitos/ PIB VN/ PIB Uruguay: Indicadores de Profundidad del Sistema Financiero (en % del PIB) Fuente: Elaborado en base a BCU  Además, la pérdida de profundidad se da fundamentalmente por caída de Créditos
  21. 21. (1) Profundidad: pérdida de participación en financiamiento de IED 0 500 1000 1500 2000 2500 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 Dic-99 Jul-00 Feb-01 Sep-01 Abr-02 Nov-02 Jun-03 Ene-04 Ago-04 Mar-05 Oct-05 May-06 Dic-06 Jul-07 Feb-08 Sep-08 Créditos en ME IED 12 meses Uruguay: Saldo de Créditos en ME a SNF (en MM de USD) vs Inversión Extranjera Directa (acumulada 12 meses en MM de USD)  El SF ha perdido terreno como financiador de proyectos extranjeros, que ya vienen con “soluciones financieras” incorporadas Fuente: Elaborado en base a BCU
  22. 22. 1,00 1,15 10,11 0 2 4 6 8 10 12 Uruguay Chile España 0 2 4 6 8 10 12 Uruguay Chile España 1,89 2,59 91,32 2,62 4,15 13,36 0 2 4 6 8 10 12 14 Uruguay Chile España 4,94 9,33 0 2 4 6 8 10 12 14 Uruguay Chile España 122,21 Sucursales(c/1.000 hab.) Sucursales(c/1.000 km2) ATMs(c/1.000 km2)ATMs(c/1.000 hab.) Fuente: BCU y Diario El País, Banco España y Banco Central de Chile Año: 2008-2009 (2) Cobertura: parece “adecuada” para contexto de AL…
  23. 23. ROE ROA Apalancamiento Margen Financiero Margen por Servicios Eficiencia / Volumen de Negocios Volumen de Negocios Capital Requerido Spread Portafolio ¿Cómo mejorar rentabilidad?
  24. 24. 1. El exceso actual de capital regulatorio permitiría aumentar el riesgo sin integrar más capital. De acuerdo con nuestras estimaciones, se podría incrementar hasta un máximo de 50% el crédito al SNF con el capital actual llegando a ratios de RPN/RPNM de 1,35. 2. Basilea II y la hoja de Ruta del BCU imponen la necesidad de más y mejor información. • Su aplicación podría suponer mayores requerimientos de capital. • La posibilidad de utilizar modelos internos de medición del riesgo podrían requerir menor capital. 3. El desafío será encontrar un equilibrio entre más y mejor información, y requerimientos de capital que estén adecuados al perfil de la institución. Algunos desafíos en materia de apalancamiento
  25. 25. Uruguay y la regulación. Hacia Basilea II La aplicación de Basilea II ya está en proceso y no generaría sorpresas. Comité de Supervisión Bancaria Basilea I Enmienda Basilea I Basilea II Enmienda Basilea II 1974 2004-200619961988 2009 Adecuación a Recomendaciones del Comité Regulación- Desregulación según diferentes Crisis R. Capital Basilea I (*) Adopción Parcial •Rec.Capital Enm. Basilea I y Basilea II (*) •E. Mínimos de Gestión •Visión Prospectiva y Previsionamiento •Nuevos requisitosde Info. • Etc. Hoja de Ruta (BCU)
  26. 26. Contenido 1. Situación actual del Sistema Financiero uruguayo 2. Los desafíos hacia 2012 3. Algunas reflexiones
  27. 27. 1. Mejora de la rentabilidad en un contexto de tendencias a una mayor regulación. 2. Reto de aumentar el volumen de negocios a través de una mayor bancarización y diversificación del portafolio hacia transacciones con clientes. 3. Mejorar los sistemas de información para responder a mayores necesidades regulatorias y de gestión interna del riesgo y la rentabilidad. 4. Evaluar la posibilidad de concretar alguna de las tendencias de negocios internacionales: 1. Mobile Banking 2. E- banking 3. Alianzas estratégicas con otros jugadores del mercado (telefónicas, dealers comerciales, etc.) Algunas ideas
  28. 28. Bruno Gili

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