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M&A Tech : startups, comment bien préparer sa sortie ?

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Les VCs, licornes et IPOs dominent encore aujourd’hui le débat, pourtant 91% des sorties Tech de 2017 en Europe étaient des opérations de fusion-acquisition. Les grands groupes comprennent de mieux en mieux les enjeux stratégiques d’une acquisition Tech mais doivent encore monter en compétence. Le marché est encore très peu mature et même les startups ne semblent pas toujours saisir les véritables opportunités qu’offre le M&A Tech.

Toujours à l’affût de leur prochaine levée, les startups prennent souvent le risque de diluer leur valeur et de trop faire augmenter leur valorisation. Alors comment générer des offres d’acquisition avant qu’il soit trop tard ? Comment réagir face à une proposition de rachat ? Comment faire jouer ces offres en votre faveur ?

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M&A Tech : startups, comment bien préparer sa sortie ?

  1. 1. STARTUPS, COMMENT BIEN PRÉPARER SA SORTIE ? 20.02.2018 Bpifrance Le Hub & HAX
  2. 2. MASTERCLASS SpeakerCécile Directrice, Bpifrance le Hub BROSSET M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub
  3. 3. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub L’EXPLOSION DE L’ÉCOSYSTÈME FRANÇAIS DES LEVÉES DE PLUS EN PLUS ELEVÉES CB Insights 2017 / La French Tech DES FONDS DE PLUS EN PLUS IMPORTANTS DES TALENTS AU SERVICE DE L’ÉCOSYSTÈME UN RECORD 743 deals $3,185M +45% en volume +49% en montant 65M€ 71M€ 61M€ Dealroom UNE PREMIÈRE 2,7 Mds€ levés par les VCs français vs 2,3Mds€ par les UK La French Tech AI & Data Sharing Eco BioTech MedTech IoT Ecosystème VCs Serial entrepreneurs Roxanne Varza Marie Ekeland Xavier Niel Fabrice Grinda
  4. 4. 91% DES SORTIES TECH DE 2017 EN EUROPE ÉTAIENT DES OPÉRATIONS DE M&A Avolta Partners M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub
  5. 5. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub TREND HISTORIQUE : LA FRANCE À LA TRAINE LA FRANCE A RÉALISÉ 321 EXITS ENTRE 2010 ET 2017 SOIT : 27X MOINS DE SORTIES QUE LES US 4X MOINS DE SORTIES QUE LES UK 1,5X MOINS DE SORTIES QUE L’ALLEMAGNE Mind the Bridge / crunchbase Exit/Acquisition Ratio 321 / 354 = 0,9 < 1 = il y a un marché pour les startups françaises Mind the Bridge / crunchbase, 201-2017
  6. 6. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub EN 2017 LE M&A REPRÉSENTE 205 MDS€ (+50% VS 2016) UN RECORD SUR CES 10 DERNIÈRES ANNÉES Thomson Reuters UNE ANNÉE RECORD POUR LE M&A LA FRANCE LES DEALS TECH 29% DES TRANSACTIONS EUROPÉENNES VS 15% HABITUELLEMENT Thomson Reuters, 2017 1/5 DES DEALS IMPLIQUENT UNE CIBLE TECH VS 1/7 EN 2013 “The Technology Takeover : the 2017 M&A Report” BCG PORTÉ EN PARTIE PAR &
  7. 7. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub MONDE 4 217 sorties 367 Mds$ Mind the Bridge / crunchbase L’EUROPE RATTRAPPE SON RETARD EUROPE 1 154 sorties | +61% 112 Mds$ | +51% 2017 vs 2016, Mind the Bridge / crunchbase US 2 194 sorties | +30% 220 Mds$ | -10% EN 2017, LE RYTHME ET LES MONTANTS DES OPÉRATIONS DE M&A TECH A AUGMENTÉ PLUS FORTEMENT EN EUROPE QU’AUX US
  8. 8. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub L’EUROPE RATTRAPPE SON RETARD MAIS LES STARTUPS EUROPÉENNES SE FONT TOUJOURS RACHETER MOINS CHER QUE LES STARTUPS US Mind the Bridge / crunchbase US EU 25% 42% 75% 58% $29M Prix moyenPrix moyen $122M $85M $105M US EU
  9. 9. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub 207 STARTUPS RACHETÉES EN 2017 dont 70 ont moins de 7 ans +20% vs 2016 OÙ VONT LES PÉPITES FRANÇAISES ? INTERNATIONAL FRANCE Le baromètre des startups du numérique 2017, de Capgemini Consulting et eCAP PARTNER / Avolta Partners 53,3% 46,7%
  10. 10. 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 45,0 55,0 65,0 75,0 85,0 95,0 105,0 115,0 #fintech #ecommerce #biotech/medtech #socialmedia #hardware #deeptech #media #SaaS #adtech #transportation/mobility BIG RABBITS BIG TURTLES SMALL RABBITS SMALL TURTLES Median time-to-exit (in months) Median TTM revenue (in €m) DES SORTIES PLUS OU MOINS LATE STAGE Avolta PartnersM&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub Avolta Partners
  11. 11. M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub AMBITION DE L’ENTREPRISE ET AMBITION PERSONNELLE
  12. 12. M&A TECH | 20.02.2018 | @Bpifrance le Hub 91% M&A IPO, autres • Ne pas s’oublier #NoShame • Capitaliser sur son expérience pour devenir un acteur clé de l’écosystème Levée Levée Levée Levée PENSEZ AU CASH-OUT ! Ludovic Le Moan Frédéric Menou Nicolas Dessaigne
  13. 13. SUCCÈS PROCHAINE SORTIE PREPARER SA SORTIE
  14. 14. Bonjour :) Benjamin Joffe Partner, SOSV / HAX - Speaker (>200) - Guest writer - Angel Investor (>10) @benjaminjoffe ben@hax.co
  15. 15. #1 #1 $300M Under Management 700+ Investments Hardware Life sciences Food Software IoT, Robotics, Medtech, Consumer CRISPR, Cellular agriculture… Clean proteins, Functional food, AgTech Bots, Blockchain, A.I., etc.
  16. 16. CONSUMER HEALTH ENTERPRISE INDUSTRIAL 168 Startups Shenzhen & San Francisco
  17. 17. Competences Prototypage Production PR Logistique Marketing Vente Financement Recrutement Sortie Shenzhen San Francisco Nouveau (SF & NY)
  18. 18. VC ‘Plateforme’ Andreessen Horowitz Sequoia Capital Etc.
  19. 19. Ouvertures
  20. 20. Ouvertures
  21. 21. Mi-partie
  22. 22. Fin de partie?
  23. 23. IPOM&A RTO ICOCF 2M Opportunités Acquisition (totale ou partielle) Fusion inversée Crowdfunding Marché secondairePME/ETI
  24. 24. IPOM&A RTO ICOCF 2M Opportunités Acquisition (totale ou partielle) Fusion inversée Crowdfunding Marché secondairePME/ETI
  25. 25. IPOs22 M&As 2,712 USA 2016
  26. 26. Quel est le bon moment? Source: Crunchbase, May 2017 80% des startups seed ne dépassent pas le série B 80% des M&A ont lieu avant le série B
  27. 27. Plus de 85% des M&A sont < 100M$ <$100m >$500m <$500m 87% 10% 3%
  28. 28. Trop d’investissement peut nuire ? 0 25 50 75 100 125 Founded Pre-Seed Seed A B C D+ Founders Investors 100% 90% 61% 45% 26% 25% 11% Source: Analysis of Mean Value of Founder Ownership from 5,000 Cap Tables, Capshare, Dec 2016
  29. 29. Trop d’investissement peut nuire ? SERIE DSEED $38M $210M $23M Prix de vente Part fondateurs $23M Duree depuis creation 2-5y 8-10y Source: Analysis of Mean Value of Founder Ownership from 5,000 Cap Tables, Capshare, Dec 2016 0 25 50 75 100 125 Founded Pre-Seed Seed A B C D+ Founders Investors 100% 90% 61% 45% 26% 25% 11%
  30. 30. IPOM&A RTO ICOCF 2M Opportunités Acquisition (totale ou partielle) Fusion inversée Crowdfunding Marché secondairePME/ETI
  31. 31. IPO Euronext Juin 2017 Val. 170M€
  32. 32. IPOM&A RTO ICOCF 2M Opportunités Acquisition (totale ou partielle) Fusion inversée Crowdfunding Marché secondairePME/ETI
  33. 33. Crowdfunding Jan 2018 25M$ (80M$ pre-money)
  34. 34. CECILE BROSSET | @cecilebross Directrice, Bpifrance le Hub @BpifranceHub TABLE RONDE #Startup #TechAway #Exit #TechM&A BENJAMIN JOFFE | @benjaminjoffe Partner, HAX PAULINE ROUX | @RouxPau Partner, Elaia MARIE-CHRISTINE LEVET | @mclevet Founder & Partner, Educapital Ex Founder, Lycos / Ex DG, Club Internet BENJAMIN CICHOSTEPSKI | @bcichostepski Partner, Technology Companies Group, Orrick FREDERIC ROMBAUT | @FredericRombaut General Partner, Fr Development Ltd Ex DG du Corporate Development, Cisco Inc M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub LAURENT AZOUT | @Cambonpartners Partner, Cambon Partners
  35. 35. MERCI#TechAway #TechM&A @BpifranceHub www.bpifrance-lehub.fr M&A TECH | 20.02.2018 | @BpifranceHub

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