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Fuente: BBVA Research y EPFR

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Crecimiento potencial, próximos 10 años (%)
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Situación Latam 4º trimestre 2013: recuperación y turbulencias
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Situación Latam 4º trimestre 2013: recuperación y turbulencias

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Economía global: fortalecimiento en economías desarrolladas y freno del deterioro en emergentes.

Aumento del crecimiento en 2014 a medida que se recupere gradualmente la demanda externa.

Alianza del Pacífico: el verdadero gigante de Latam.

Conservar el espacio de maniobra de las políticas e impulsar las reformas.

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Situación Latam 4º trimestre 2013: recuperación y turbulencias

  1. 1. │ │
  2. 2. Índice de confianza del sector manufacturero (PMI) Fuente: BBVA Research y Markit 60 58 56 54 52 50 48 Global Economías avanzadas BBVA Eagles oct-13 jun-13 feb-13 oct-12 jun-12 feb-12 oct-11 jun-11 feb-11 oct-10 jun-10 feb-10 46
  3. 3. EEUU: expectativa de tipos de interés oficiales 12 meses hacia adelante EEUU: tipos de interés a 10 años Fuente: BBVA Research y Bloomberg Fuente: BBVA Research y Bloomberg 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 Tipos de la Fed a 12 meses vista oct-13 jul-13 abr-13 ene-13 oct-12 jul-12 abr-12 ene-12 0,10
  4. 4. Flujos de capitales a regiones emergentes (índice enero 2013=100) Fuente: BBVA Research y EPFR Fuente: BBVA Research y EPFR 400 300 Cotizaciones bursátiles en regiones emergentes (MSCI, índice enero 2013 = 100) 110 Discurso de Bernanke Sorpresa de no reducción QE3 Discurso de Bernanke Sorpresa de no reducción QE3 105 200 100 100 0 95 -100 -200 -300 90 EM ASIA EM Europa LATAM EM ASIA 85 -400 EM Europa 80 EM LATAM 75 ene-13 mar-13 -500 -600 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 may-13 jul-13 sep-13
  5. 5. Previsiones de crecimiento mundial Fuente: BBVA Research 6.0 5 5.0 4.0 3.0 5.2 4.8 3.6 3.3 2.9 2.8 2.3 2.0 1.6 1.1 1.0 0.0 12 13 14 12 13 14 -0.4 -0.6 12 13 14 Mundo EEUU Zona Euro -1.0 Previsiones en nov. 2013 12 13 14 Eagles* Previsiones en ago. 2013
  6. 6. Latam: cotizaciones bursátiles en episodios de aumento de la volatilidad Fuente: BBVA Research y Bloomberg 140 120 100 80 60 40 Lehman (15-Sep-2008) 20 Baja de rating de EEUU (8-Ago-2011) Discurso de Bernanke (22-5-2013) 0 1 31 61 91 121 151 181 211 241 Días desde el inicio del shock
  7. 7. Latam: indicadores de confianza Fuente: BBVA Research y estadísticas nacionales 77 74 67 65 Abril Junio Agosto-Septiembre 60 55 n.a. n.a. 50 45 40 Cons Emp Cons Emp Cons Emp Cons Emp Cons Emp Cons Emp ARG BRA CHI COL MEX PER
  8. 8. 9 PIB 8 Demanda interna 7 6 5 4 3 2 1 0 2010 2011 2012 2013 2014
  9. 9. 14 Previsiones realizadas en noviembre 2013 12 Previsiones realizadas en agosto 2013 10 8 6 4 2 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 0 ARG BRA CHI COL MEX PAR PER URU Latam
  10. 10. 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 1 nov-13 ago-13 0 -1 -2 -3 -4 ARG BRA CHI COL MEX PAR PER URU Latam
  11. 11. Argentina Estructural Cíclico Brasil Estimada Chile Colombia Perú 2020 2013 e 2008-2012 2020 2013 e 2008-2012 2020 2013 e 2008-2012 2020 2013 e 2008-2012 2020 2013 e 2008-2012 2020 2013 e 2008-2012 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 Uruguay
  12. 12. Jan-08 May-08 Sep-08 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 8 6 4 2 0 -2 -4 ´ -6 BRA CHI MEX COL PER URU
  13. 13. BRA CHI COL MEX sep-14 may-14 ene-14 sep-13 may-13 ene-13 sep-12 may-12 ene-12 sep-11 may-11 ene-11 sep-10 may-10 ene-10 14 12 10 8 6 4 2 0 PER
  14. 14. 15% Depreciación en 2013 Depreciación en 2014 Depreciacion Octubre a Diciembre, 2013 10% 5% 0% -5% BRA CHI COL MEX PAR PER URU
  15. 15. Mayores economías en 2012 (m. USD ajustado por PPC) Mayores contribuciones al aumento del PIB mundial en los próximos 10 anos (mm USD ajustado por PPC) Fuente: BBVA Research y FMI 13k 5k 2000 Fuente: BBVA Research y FMI 16k 12k 4k 5000 PER 1800 PER 4500 COL 1600 CHI 1400 MEX COL 4000 3500 Corea Italia Francia Reino U. Brasil Rusia AP Alemania Japón India China EEUU 0 Reino U. 0 Alemania 500 Turquía 200 Japón 1000 Corea 400 Rusia 1500 Brasil 600 Indonesia 2000 AP 800 EEUU 2500 India 1000 MEX 3000 China 1200 CHI
  16. 16. Recepción de inversión directa extranjera (IDE) en relación a su potencial Alto Mozambique Nicaragua Tercer cuartil Uruguay Chile, Colombia, Peru Costa Rica Portugal México, España, EEUU Paraguay, Angola Primer cuartil Segundo cuartil Bajo Recepción de IDE (2009-2011) Fuente: BBVA Research y UNCTAD Ecuador Tercer cuartil Segundo cuartil São Tomé Cuarto cuartil Cuarto cuartil Bajo Primer cuartil Alto Potencial para atraer inversión directa extranjera (2011) Por encima de las expectativas En línea con lo esperado Por debajo de las expectativas
  17. 17. Crecimiento potencial, próximos 10 años (%) Fuente: BBVA Research 8 7 6 Promedio AP Con reformas 5 4 3 2 1 0 BRA MEX CHI COL PER EEUU UE China Resto EAGLEs
  18. 18. 12 Deuda pública neta estimada en 2013(% PIB) COL 20% 10% 2 0 -2 -4 PER 0% 4 -2 30% 6 0 BRA 6 4 MEX URU 8 2 40% 10 8 ARG 12 10 50% -4 BRA CHI Min -10% 0% 1% 2% 3% Déficit fiscal esperado en 2014 (% PIB) 4% CHI Max (2008) COL MEX PER 08-nov Tasa de interés real neutral (rango)
  19. 19. │ │

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