Presentación Situación Extremadura 2012

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Extremadura continúa su proceso de ajuste que, en el más probable de los escenarios, se prolongará hasta la primera mitad de 2013.
Pese a que la consolidación fiscal está siendo significativa, ésta debería intensificarse en la última parte del año, para cumplir con el objetivo de 2012.
El buen desempeño de las exportaciones evitó una mayor contracción de la economía.

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Presentación Situación Extremadura 2012

  1. 1. SituaciónExtremaduraMérida17 de diciembre de 2012
  2. 2. Situación Extremadura 2012Mensajes principales1 El crecimiento mundial se acelerará progresivamente en 2013. Los escenarios de riesgo son menos probables que hace seis meses si se mantienen los acuerdos y se aplican las medidas en los países desarrollados2 España: se mantienen las perspectivas de una contracción en 2012 y 2013, pero con una caída menos intensa de lo previsto en la segunda mitad de 20123 El cumplimiento de la agenda de reformas estructurales, más necesario que nunca4 Extremadura continúa su proceso de ajuste que, en el más probable de los escenarios, se prolongará hasta la primera mitad de 2013.5 Pese a que la consolidación fiscal está siendo significativa, ésta debería intensificarse en la última parte del año, para cumplir con el objetivo de 2012.6 El buen desempeño de las exportaciones evitó una mayor contracción de la economía. Página 2
  3. 3. Situación Extremadura 2012ÍndiceSección 1Economía mundial:aceleración progresiva apoyada en las políticas económicasSección 2España: continúa el ajuste, el esfuerzo fiscal da resultados y la agenda de reformas esmás necesaria que nuncaSección 3Extremadura inmersa en su proceso de consolidación fiscal • El desempeño educativo en Extremadura • Una medida del emprendimiento en Extremadura - El informe GEM* Página 3
  4. 4. Situación Extremadura 2012 El crecimiento sigue siendo muy heterogéneo Crecimiento del PIB por áreas (% a/a) Fuente: BBVA Research Un mundo a tres velocidades8 8 5,86 6 5,2 Emergentes: fuerte crecimiento4 3,2 3,5 4 con suave desaceleración 2,1 1,82 2 EE.UU.: lenta recuperación basada en una política 0,3 monetaria expansiva (QE3)0 0 -0,5-2 -2 Zona euro: recuperación lenta, heterogénea y 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 vulnerable, con dudas sobre los efectos de la consolidación fiscal en el crecimiento Mundo EEUU Zona euro Eagles ago-12 nov-12 Página 4
  5. 5. Situación Extremadura 2012Factores de riesgo De todos ellos, la crisis de la Eurozona es el más importante La crisis de la Eurozona La recuperación en Estados Unidos y el “fiscal cliff” La incertidumbre sobre un aterrizaje brusco en China y otros emergentes Otros riesgos geopolíticos (Siria, Irán, etc.) Página 5
  6. 6. Situación Extremadura 2012UEM: dos avances necesarios pero todavía insuficientesCambio en el rendimiento de la deuda pública a dos BCE: “lo que sea necesario” paraaños, desde el discurso de Draghi (pb) preservar el euro (OMT)(Último dato: 5 de noviembre de 2012)Fuente: BBVA Research y Bloomberg 100 Hay entradas de capital a la zona euro, tanto en renta variable como en renta fija 50 0 La menor aversión al riesgo ha alentado algunas emisiones de deuda corporativa en la zona euro -50-100 La demanda de no residentes de deuda pública española en el mercado secundario reapareció-150 tentativamente-200 Los bancos españoles y las empresas no financieras han vuelto a emitir deuda-250-300 Alemania Francia Irlanda Italia España Portugal Página 6
  7. 7. Situación Extremadura 2012UEM: dos avances necesarios pero todavía insuficientes Una hoja de ruta hacia una unión fiscal y financiera Unión fiscal Unión bancariaLos avances en la unión fiscal se retrasan tras Regulaciones y supervisor europeo de bancos la cumbre de diciembre sistémicos en 2014 Más allá del Tratado de Estabilidad y del “six Mecanismo europeo de resolución (SRM) y pack” … recapitalización directa a desarrollar en 2013 … sin compromiso para mutualización de Sin compromisos en la creación de un Fondo deuda o control presupuestario centralizado de Garantía de Depósitos Europeo Página 7
  8. 8. Situación Extremadura 2012ÍndiceSección 1Economía mundial:aceleración progresiva apoyada en las políticas económicasSección 2España: continúa el ajuste, el esfuerzo fiscal da resultados y laagenda de reformas es más necesaria que nuncaSección 3Extremadura inmersa en su proceso de consolidación fiscal • El desempeño educativo en Extremadura • Una medida del emprendimiento en Extremadura - El informe GEM* Página 8
  9. 9. Situación Extremadura 2012Todavía en recesión pero se estabiliza la caídaEspaña: crecimiento observado del PIBy previsiones del modelo MICA-BBVA (%, t/t)Fuente: BBVA ResearchPrevisión actual: 7 de diciembre En 3T12 la economía española continuó1.0 1.0 en recesión …0.5 0.5 … aunque la contracción fue menor que la que se0.0 0.0 esperaba hace tres meses-0.5 -0.5-1.0 -1.0 Con la información disponible el crecimiento en 4T12 será negativo pero no tan intenso como se preveía-1.5 -1.5 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 IC al 20% El empleo seguirá viéndose afectado por las perspectivas negativas de crecimiento IC al 40% IC al 60% Estimación puntual Observado (Previsión oficial BBVA-Research para el 4T12) Página 9
  10. 10. Situación Extremadura 2012 Las exportaciones continúan siendo el soporte España: exportaciones de bienes y servicios (En términos ¿Que puede estar detrás de la relativa reales,) Fuente: BBVA Research a partir de INE sorpresa positiva?10 20 8 Comportamiento positivo de las exportaciones 6 españolas, en especial a países emergentes 10 4 2 Menor efecto de la consolidación fiscal o mayor 0 0 adelantamiento del gasto por el incremento del IVA -2 -4 -10 -6 Resultados del Plan de Pago a Proveedores mejores -8 de lo esperado-10 -20 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 Impacto de la reforma laboral mayor al esperado: % t/t (Izda.) % a/a (Dcha.) mayor ajuste salarial y menor destrucción de empleo Página 10
  11. 11. Situación Extremadura 2012Mejora de la prima de riesgo y de los flujos de capitalEspaña: Balanza de pagos y flujos de capital(Acumulado a 12 meses, % del PIB) Los anuncios del BCE han contribuido a:Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España 40 4 35 Evitar que ocurriera un evento de riesgo sistémico 35 30 3 34 34 25 29 26 20 2 22 15 10 1 5 Asegurar el funcionamiento de la política monetaria 0 0 en la eurozona -5-10 -1-15-20 -2-25 Disminuir la presión al alza en la prima de riesgo y-30 -3-35 los flujos de capital en España-40 -4 jul-11 nov-11 jul-12 nov-12(e) oct-11 oct-12(e) ene-12 feb-12 ago-11 abr-12 jun-12 may-12 ago-12 sep-11 sep-12 dic-11 mar-12 Reducir la aversión al riesgo: se ha visto una Eurosistema reapertura limitada de los mercados de deuda Resto privada Entrada IED Cuenta corriente (calculada como residuo) (eje dcho.) Página 11
  12. 12. Situación Extremadura 2012Un esfuerzo fiscal significativoAA.PP.: descomposición del déficit público excluidaslas ayudas al sector financiero (% PIB)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP12 La consolidación fiscal está funcionando: el esfuerzo fiscal en 2012 será superior a 4pp del PIB10 2,5 4,3 El deterioro económico necesariamente retrasa la 8 consecución del objetivo nominal … 6 … aunque al ritmo actual y con rigor en el ajuste 9,0 fiscal se alcanzaría el equilibrio estructural en 2014 4 7,2 5,9 2 Con todo, quedan importantes reformas por acometer para aumentar la eficiencia de las AA.PP. 0 Déficit 2011 Política fiscal Esfuerzo Déficit 2012 Déficit 2013 pasiva fiscal Página 12
  13. 13. Situación Extremadura 2012Avances en la reestructuración del sistema financieroNecesidades de capital de las entidadesfinancieras en el escenario adverso* (mM€)Fuente: Banco de España 30 Pruebas de esfuerzo: se ha completado un paso más de la reestructuración bancaria 20 € 59mM 10 0 Planes de recapitalización: 40 mil millones de euros -10 en inyecciones de capital público -20 -30 Se confirma la heterogeneidad del sistema: las Popular Catalunyabank Ibercaja Banco de Valencia NCG Banco BMN Liberbank Bankia-BFA Caixabank+Cívica CEISS instituciones solventes tienen el 70% de los activos Sabadell+CAM BBVA Caja3 Kutxabank Bankinter Unicaja Grupo Santander Proceso de transferencia de activos a la Sareb, con descuentos para atraer capital privado y no consolidar como deuda pública * No incluye fusiones en marcha ni el crédito fiscal (con él €54mM) Página 13
  14. 14. Situación Extremadura 2012La agenda de reformas: más necesaria que nunca Reducir riesgos en el Implementación completa y rigurosa de la LEP ajuste fiscal Sostenibilidad de la Autoridad Fiscal Independiente , factor de sostenibilidad e deuda pública incentivos para prolongar la vida laboral Mejora de la Liberalización de los sectores energético, telecomunicaciones, competitividad servicios profesionales. Mejoras en supervisión y regulación Mercado de trabajo y Mejora de las políticas activas de empleo, promoción de la capital humano formación dual, reforma de la educaciónMejora de la regulación Mejora de los derechos de propiedad de alquiladores, reducción de mercado de costes de operación de empresas (unidad de mercado)Fomento del crecimiento Desarrollo de fuentes alternativas de financiación, mejora en los de la PYME incentivos a la exportación Página 14
  15. 15. Situación Extremadura 2012ÍndiceSección 1Economía mundial:aceleración progresiva apoyada en las políticas económicasSección 2España: continúa el ajuste, el esfuerzo fiscal da resultados y la agenda de reformas es másnecesaria que nuncaSección 3Extremadura inmersa en su proceso de consolidación fiscal • El desempeño educativo en Extremadura • Una medida del emprendimiento en Extremadura - El informe GEM* Página 15
  16. 16. Situación Extremadura 2012Comportamiento diferencial de ExtremaduraCrecimiento del PIB (%)Fuente: BBVA Research 2011 2T12 (t/t) 2012(p) 2013(p)Extremadura -0,3 -0,7 -1,9 -1,5España 0,4 -0,4 -1,4 -1.4 Debilidades Fortalezas 2. Obligada 3. Elevado 4. Menor apalancamiento de 1. Intensa caída del consolidación desempleo con familias y empresas sector servicios fiscal alta temporalidad 5. Crecimiento de las exportaciones y de la diversificación de las mismas Página 16
  17. 17. Situación Extremadura 20121. Fuertes caídas de los servicios y la construcciónExtremadura: contribuciones al crecimientoeconómico anual (p.p.)Fuente: BBVA Research a partir de IEEx21 Ajuste en torno a 1 p.p. por encima de la0 media en 2012.-1-2 Fuerte contribución negativa del sector servicios y construcción-3-4-5 El sector primario y las exportaciones se ven incapaces de soportar las caídas del resto 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 Agricultura, ganadería, pesca y silvicultura Energía e Industria Construcción PIB % a/a: Extremadura Servicios PIB % a/a: España Página 17
  18. 18. Situación Extremadura 20122. Un ajuste fiscal sin alternativa: solo cuán rápido y cómoNecesidades de ajuste de déficit y crecimientoesperado del PIBFuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP Una consolidación fiscal inédita, con un 0% efectos negativos en el PIB a corto plazoCaída acumulada del PIB entre 2012 y 2013 (previsión) -1% BAL CANA PVAS MAD CYL Efectos diferenciales en las CC.AA. -2% NAV GAL CAT CANT -3% RIO EXT AST ARA Dado el retraso en su implementación, buena -4% MUR parte del impacto se observará en el 2S12 AND CLM VAL -5% -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 Ajuste acumulado del déficit de 2011 a 2013 necesario para alcanzar el objetivo en 2013 (-0,7%) Página 18
  19. 19. Situación Extremadura 20122. Un ajuste fiscal sin alternativa: solo cuán rápido y cómoCC.AA.: déficit acumulado al tercer trimestre(%PIB Regional)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP 4,6% Déficit fiscal de Extremadura PIB regional en 20110,0 3T11 3T12 3T11 3T12 Reducción del déficit fiscal-0,5 -50% acumulado hasta 3T12 vs. mismo periodo 2011-1,0 -0,93 -1,40-1,5 Objetivo 2012: -1,5% Es previsible que en 4T12 el gasto continúe-2,0 contrayéndose para cumplir con el objetivo -2,20-2,5 -2,75-3,0 Extremadura Prom CCAA Menor desviación fiscal en 2012 -> menores efectos sobre el crecimiento en 2013 Página 19
  20. 20. Situación Extremadura 20123. Desempleo: ampliando la brecha respecto la mediaTasa de Paro: España y Extremadura (%; t/t) El problema del desempleoFuente: INE y BBVA Research (previsiones)4035 +7,6pp sep-12 vs. mar-11 Tasa de paro Extremadura 3T12: 32,7%30 (7,6 pp por encima de la media nacional)2520 +3,7pp La mayor tasa de paro desde 19951510 Extremadura amplía el diferencial de paro 5 durante las crisis (+10pp más que la media) 0 La Reforma Laboral: convertir el problema en jun-09 jun-12 mar-07 sep-08 sep-11 dic-07 mar-10 dic-10 mar-13 dic-13 una oportunidad para crecer España Extremadura Página 20
  21. 21. Situación Extremadura 20123. Elevada temporalidad y empleo públicoTasa de temporalidad vs tasa de paroFuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE 45 CEUTasa de paro (% s/población activa; 3T12) 40 33,4% Empleados Sector Público AND Vs. 21% España (s/ total asalariados) 35 CANA Sep-12 EXT 30 CLM C.VAL MEL MUR 25 ESP RIO AST 20 CAT CYL GAL ARA BAL 36,2% MAD NAV Vs. 24% España Temporalidad 15 CANT Sep-12 PVAS 10 10 15 20 25 30 35 40 45 Tasa de temporalidad en el mercado laboral (%; 3T12) Página 21
  22. 22. Situación Extremadura 20124. Menor apalancamiento de familias y empresas El menor endeudamiento de familias y … permite a Extremadura un menor ajuste de empresas … su consumo privadoGap de Liquidez (Crédito/Depósitos OSR) Ventas Minoristas (% a/a)Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España Fuente: BBVA Research a partir de INE180 8 6160 4140 2 0120 -2100 -4 -6 80 -8 60 -10 -12 40 20 0 Extremadura: Serie observada Serie de tendencia polinómica 2001-2004 2005-2008 2009-2012 España: Serie observada Serie de tendencia polinómica España Extremadura Página 22
  23. 23. Situación Extremadura 2012 5. Bajo grado de apertura exterior Grado de apertura al exterior y crecimiento esperado del PIB por CC.AA. Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP Aprovechar la demanda externa determinará el 0% crecimiento regional en 2012 y 2013 -1% BAL La contribución del sector exterior vieneCaída acumulada del PIB entre 2012 y 2013 (previsión) CYL CANA GAL determinada tanto por las exportaciones de -2% MAD NAV bienes… PVAS ESP CAT RIO EXT -3% CANT … como por una evolución del sector turístico AST ARA MUR mejor de la esperada AND -4% CLM VAL -5% Las CC.AA. más abiertas o con mayor turismo 0 10 20 30 40 50 60 70 80 registrarán un menor ajuste en 2012 y 2013 Grado de apertura al exterior en 2011 (X+M)/PIB Página 23
  24. 24. Situación Extremadura 20125. Ganancia de cuota exportadoraVariación acumulada en la cuota mundial deexportaciones y en sus precios relativosBienes y servicios, 1999-2011 Fuente: BBVA Research a partir de Comisión Europea, OMC, MINECO e INE 30 A diferencia de otros países, en España la CAN cuota exportadora sólo se redujo un 8,9% ... GR 20 IT ESP EXT DIN HOL 10 ... y la extremeña, aunque partiendo de niveles Variación del TCER (%) PT muy bajos, se ha incrementado un 4% AT IRL 0 FR SUE ALE FIN RU -10 Evolución de precios relativos similar a España EE.UU pero mejor comportamiento de su cuotas JP -20 Los precios son importantes, pero otros -30 determinantes lo son aún más.-45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 Variación de la cuota exportadora mundial (%) Página 24
  25. 25. Situación Extremadura 2012Crecimiento sectorialDescomposición del crecimiento del PIB deExtremadura por sectoresFuente: BBVA Research a partir de INE y BD Mores En la expansión, el sector de la construcción y 6% actividades anexas tiraron de la economía 5% 4% 3% Al inicio de la crisis, la economía real sufre un ajuste fuerte y el sector público compensó 2% 1% 0% En 2011 los sectores en reconversión contribuyeron de-1% nuevo negativamente al crecimiento-2%-3%-4% En 2013 posiblemente los sectores en reconversión 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (P) 2009 2010 2011 2012 2013 drenarán menos crecimiento PIB Constr. Int. Fin, Alq y Serv. No mercado PIB resto PIB total Página 25
  26. 26. Situación Extremadura 2012 Artículo I El desempeño educativo en Extremadura PIB y nivel de capital humano Fuente: BBVA Research a partir de INE y A. de la Fuente 24.000 PVAS R2= 0,8412 NAV Stock de capital humano por debajo de la MAD 22.000 media ... CAT(€ constantes de 2000)PIB per cápita en 2008 20.000 RIO … aunque con un desempeño del sistema BAL ARA educativo similar al de España ESP 18.000 CANT CYL AST Reto: esfuerzo en la educación de los jóvenes VAL 16.000 CAN para converger a las CC.AA. con mejor CLM GAL desempeño educativo 14.000 MUR EXT AND 12.000 30% 35% 40% 45% 50% 55% % de la población con al menos educación secundaria (2008) Página 26
  27. 27. Situación Extremadura 2012Artículo IEl desempeño educativo en Extremadura*Indicador global de desempeño, bruto y depuradoFuente: elaboración propia 109 107 El indicador bruto de desempeño es ligeramente inferior a la media… 105 Gal Ara AstIndicador ajustado 103 Mur C-M Rio CyL … aunque el gasto por estudiante se encuentra 101 And PVas al nivel del conjunto de España Ext Cat Cnt 99 Mad 97 Cana Nav Cuando se corrige por factores explicativos Val Extremadura presenta un desempeño incluso 95 algo superior a la media del resto de CC.AA. Ba 93 93 95 97 99 101 103 105 107 Indicador bruto *Ángel de la Fuente. CSIC. Página 27
  28. 28. Situación Extremadura 2012Artículo IIEmprendimiento en Extremadura : El informe GEM*Comparación TEA Medias: GEM, Europa, España y Extremadura.Fuente: Global Entrepreneurship Monitor. Informe Ejecutivo Extremadura 2011.14 12,1 11,2 11,312 10,5 9,710 8,9 9,4 9,7 9,1 TEA 2011: 6,1% 8,4 7,9 7,9 8,3 8,1 ligeramente superior a la nacional: 5,8% 8 7,7 7,1 6,9 6,9 6,6 6,1 6,7 7,3 7,6 7,0 5,6 6,1 5,9 6 6,3 5,5 5,8 6,1 6,7 6,1 La principal motivación es la oportunidad 4,5 5,3 5,6 5,6 4,3 5,8 +134% de independencia y la de mantener o 5,1 4 4,2 4,6 5,1 el mayor incrementar los ingresos 3,3 crecimiento 2 a nivel nacional 2,6 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Media Gem Media Europa España Extremadura *Ricardo Hernández. GEM y Universidad de Extremadura. El proyecto GEM (Global Entrepreneurship Monitor) busca potenciar el emprendimiento, a través de su estudio periódico y comparado, en los ámbitos mundial, nacional, regional y de ciudad. TEA: Total Entrepreneurial Activity, es el porcentaje de personas en edad de trabajar que están implicados en la puesta en marcha de un nuevo negocio, definido como “Cualquier intento de crear un nuevo negocio, incluyendo el autoempleo, una nueva empresa o la expansión de una empresa ya existente, proceso que puede ser puesto en marcha por una o varias personas, de forma independiente o dentro de una empresa en funcionamiento” (Paul Reynolds). Página 28
  29. 29. Situación Extremadura 2012Mensajes principales1 El crecimiento mundial se acelerará progresivamente en 2013. Los escenarios de riesgo son menos probables que hace seis meses si se mantienen los acuerdos y se aplican las medidas en los países desarrollados2 España: se mantienen las perspectivas de una contracción en 2012 y 2013, pero con una caída menos intensa de lo previsto en la segunda mitad de 20123 El cumplimiento de la agenda de reformas estructurales, más necesario que nunca4 Extremadura continúa su proceso de ajuste que, en el más probable de los escenarios, se prolongará hasta la primera mitad de 2013.5 Pese a que la consolidación fiscal está siendo significativa, ésta debería intensificarse en la última parte del año, para cumplir con el objetivo de 2012.6 El buen desempeño de las exportaciones evitó una mayor contracción de la economía. Página 29
  30. 30. SituaciónExtremaduraMérida17 de diciembre de 2012

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