SituaciónComunitat Valenciana18 de febrero de 2013
Situación Comunitat ValencianaMensajes principales1   La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caíd...
Situación Comunitat ValencianaÍndiceSección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2...
Situación Comunitat Valenciana2013 empieza con mejores expectativas                   Sensación de que lo peor ya ha pasad...
Situación Comunitat Valenciana2013 empieza con mejores expectativasLa reducción de las tensiones financieras mejora la act...
Situación Comunitat ValencianaUEM: mejora de las perspectivasEurozona: indicadores de incertidumbre económicaFuente: BBVA ...
Situación Comunitat ValencianaFactores de riesgo del escenario global                         Cumplimiento de los objetivo...
Situación Comunitat ValencianaEl crecimiento seguirá siendo muy heterogéneoCrecimiento del PIB (% a/a)                    ...
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Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: crecimiento del PIB y previsiones M...
Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: cuenta corriente y CLUs, 1T08-3T12 ...
Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: salarios reales, empleo y PIB(Varia...
Situación Comunitat Valenciana2013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoEspaña: demanda interna, exportaciones...
Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónEspaña: balanza de pagos y flujos de capital              ...
Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónEspaña: exportaciones e inversión en equipo ymaquinaria   ...
Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónAA.PP.: descomposición del déficit público excluidas      ...
Situación Comunitat ValencianaÍndiceSección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2...
Situación Comunitat ValencianaLos desequilibrios acumulados afectan al crecimiento …Crecimiento del PIB e índice de atract...
Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónComunitat Valenciana: sector inmobiliario en 2012*Valores e...
Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónCC.AA.: capacidad (+) o necesidad (-) de financiaciónFuente...
Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónEvolución del empleo público y privado                     ...
Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su corrección      Para 2013 es importante mejorar el grado de ejecución...
Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su corrección C. Valenciana: empleo EPA y contribución por sectores (a/a...
Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportacionesVariación acumulada en la cuota mundial deexportaciones y en l...
Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportacionesComunitat Valenciana y España: estructura exportadora(% sobre ...
Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportaciones    Recientemente se observa un mejor comportamiento exportado...
Situación Comunitat ValencianaLa mejora relativa del turismoÍndice de precios hoteleros (2008 = 100)Fuente: BBVA Research ...
Situación Comunitat Valenciana  La mejora relativa del turismo Entrada de viajeros en hoteles en 2012 (a/a, %)            ...
Situación Comunitat ValencianaLa mejora del capital humano como reto a largo plazo                        La mejora del de...
Situación Comunitat ValencianaEncuesta de Actividad Económica de BBVAActividad económicaFuente: BBVA Research100%         ...
Situación Comunitat Valenciana2013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoPrevisiones de crecimiento regional en...
Situación Comunitat ValencianaMensajes principales1   La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caíd...
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Situación Comunitat ValencianaEscenario 2012-2014España y Europa: previsiones macroeconómicasFuente: INE, Banco de España,...
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Presentación Situación Comunitat Valenciana 1er semestre 2013

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Presentación Situación Comunitat Valenciana 1er semestre 2013

  1. 1. SituaciónComunitat Valenciana18 de febrero de 2013
  2. 2. Situación Comunitat ValencianaMensajes principales1 La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caída de las tensiones financieras, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar, por ahora, el “abismo fiscal” en EE.UU. Los riesgos son menores y menos probables.2 La continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticas apropiadas en EE.UU. y el área del euro3 España: con las cautelas debidas por los riesgos existentes, en 2013 se tocará fondo y se pondrán las bases para comenzar a crecer en 2014. Pero se debe aprovechar la ventana de oportunidad para continuar las reformas4 Valencia: los desequilibrios siguen lastrando a la economía regional5 La corrección está siendo rápida en apalancamiento y empleo público, pero es más lenta oferta inmobiliaria, consolidación fiscal y capital humano6 Se observa una mejoría importante en el sector exterior (exportaciones y turismo) Página 2
  3. 3. Situación Comunitat ValencianaÍndiceSección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Comunitat Valenciana: lastrada por los desequilibrios acumulados Página 3
  4. 4. Situación Comunitat Valenciana2013 empieza con mejores expectativas Sensación de que lo peor ya ha pasado Eurozona: el BCE reduce el riesgo de ruptura del euro, acuerdo sobre Grecia, aprobación de la Unión Bancaria y señales de estabilización de la actividad económica Estados Unidos: QE3, acuerdo fiscal (fiscal cliff y se pospone tres meses la restricción del límite de deuda) Aceleración del PIB en China: expectativas de crecimiento del 8% -> significativa reducción de las tensiones financieras y primas de riesgo, mejora de las bolsas, aumenta el apetito por el riesgo, apreciación del euro, etc. Página 4
  5. 5. Situación Comunitat Valenciana2013 empieza con mejores expectativasLa reducción de las tensiones financieras mejora la actividad económica globalÍndice BBVA de tensiones financieras BBVA-GAIN y Comercio MundialFuente: BBVA Research Fuente: BBVA Research a partir de CPB3,00 3,00 3,0 12,02,50 2,50 2,02,00 2,00 6,0 1,0 1,50 1,50 0,0 0,01,00 1,00 -1,00,50 0,50 -6,0 -2,00,00 0,00 -3,0 -12,0-0,50 -0,50 -4,0-1,00 -1,00 -18,0 -5,0-1,50 -1,50 -6,0 -24,0 ene-06 jun-06 nov-06 abr-07 sep-07 feb-08 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-12 ene-13 ene-11 EEUU Zona euro Comercio Mundial (MM 3m) BBVA-GAIN (eje der.) Página 5
  6. 6. Situación Comunitat ValencianaUEM: mejora de las perspectivasEurozona: indicadores de incertidumbre económicaFuente: BBVA Research a partir de PolicyUncertainty.com ¿Qué ha ocurrido desde el verano? 250 2.5 1. El BCE se compromete a hacer “lo que sea necesario” para preservar el euro 200 1.5 2. Segundo rescate de Grecia: movimiento contundente frente al riesgo de ruptura del euro 150 0.5 3. Consejo de la UE: decisivo y continuo movimiento hacia la unión bancaria 100 -0.5 Incertidumbre de las políticas (izquierda) Tensiones financieras (derecha) -> los flujos de capital retornan a Europa, y no solo a la periferia; las tensiones financieras se reducen 50 -1.5 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 Página 6
  7. 7. Situación Comunitat ValencianaFactores de riesgo del escenario global Cumplimiento de los objetivos de déficit fiscal Zona euro Implementación de acuerdos de unión bancaria y rescate de Chipre Incertidumbres electorales EE.UU. Acuerdos pendientes: recorte automático de gasto público y techo de deuda Tensiones geopolíticas, en especial en el norte África y Oriente próximo Otros riesgos globales Guerra de divisas, y desaceleración en China y en otros emergentes Página 7
  8. 8. Situación Comunitat ValencianaEl crecimiento seguirá siendo muy heterogéneoCrecimiento del PIB (% a/a) Un mundo a tres velocidadesFuente: BBVA Research8 8 La elevada dispersión en los ritmos de crecimiento se6 5,8 6,1 6 mantiene 4,14 3,6 4 Los EAGLEs han mostrado su resistencia frente a la 2,3 crisis, reforzando el paradigma de “new normal” 1,82 1,3 2 0,30 0 Los avances de gobernanza en Europa y acuerdos adicionales sobre el déficit fiscal en EEUU son condiciones necesarias para la recuperación-2 -2 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 Mundo EEUU Zona euro Eagles Feb-13 Nov-12 Página 8
  9. 9. Situación Comunitat ValencianaÍndiceSección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Comunitat Valenciana: lastrada por los desequilibrios acumulados Página 9
  10. 10. Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA(% t/t)Fuente: BBVA Research a partir de INE 1,5 1,5 En primavera, el 28,6% de los analistas esperaba una caída mayor al 2,1% en 2012 1,0 1,0 (el 50% entre un 1,4% y un 1,8%) 0,5 0,5 Aunque en 4T12 se aceleró la caída, la segunda 0,0 0,0 mitad de 2012 terminó siendo mejor de lo esperado-0,5 -0,5 La información disponible permite adelantar que el-1,0 -1,0 crecimiento en 1T13 será nuevamente negativo, aunque no tan intenso como en 4T12-1,5 -1,5 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 IC al 60% IC al 40% IC al 20% Estimación puntual Observado Página 10
  11. 11. Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: cuenta corriente y CLUs, 1T08-3T12 ¿Qué puede explicar la mejora relativa?Fuente: BBVA Research a partir de Eurostat (I) 15 EE 1. Menor efecto del ajuste fiscal sobre la actividadVariación del saldo por cuenta corriente (pp PIB) IRE económica 10 ESP PRT SK CY SI MT 5 NLD 2. La caída de los CLUs mejora la competitividad interna de los productos españoles frente a exterior EMU EU ITA DEU 0 FRA AUS BEL LUX 3. La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva han podido evitar una mayor -5 FIN destrucción de empleo -10 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Crecimiento de los costes laborales unitarios (%) Página 11
  12. 12. Situación Comunitat Valenciana2012 fue mejor de lo que se esperaba en primaveraEspaña: salarios reales, empleo y PIB(Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %) ¿Qué puede explicar la mejora relativa?Fuente: BBVA Research (I)4 1. Menor efecto del ajuste fiscal sobre la actividad2 económica0 2. La caída de los CLUs mejora la competitividad interna de los productos españoles frente a exterior-2 3. La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y-4 la Negociación Colectiva han podido evitar una mayor destrucción de empleo-6 Rem. real Empleo EPA PIB Rem. real Empleo EPA PIB por (cvec) por (cvec) asalariado asalariado 4T08-3T09 1T12-4T12 Página 12
  13. 13. Situación Comunitat Valenciana2013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoEspaña: demanda interna, exportaciones eimportaciones(4T2007=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE130 Mejora ligeramente la previsión del PIB de 2013, con una caída del 1,1%, por el efecto arrastre de 2012 Exportaciones115 Un comportamiento muy heterogéneo de las exportaciones, demanda interna e importaciones -> una economía dual para las empresas100 Significativa corrección del déficit de la balanza por Demanda interna cuenta corriente 85 Importaciones 70 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Página 13
  14. 14. Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónEspaña: balanza de pagos y flujos de capital 1. Progresiva mejora de la confianza(Acumulado a 12 meses, % del PIB)Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España exterior en la economía española 40 4 35 35 34 34 30 3 La mejora de la balanza por cuenta corriente 29 25 reducirá las necesidades de financiación externa … 20 2 15 10 1 5 0 0 -5 … lo que debería disminuir la dependencia de la-10 -1 financiación del BCE …-15-20 -2-25-30 -3-35 … y mejorar la percepción exterior de la economía-40 -4 española, rebajando las primas de riesgo feb-12 jul-11 jul-12 ago-11 ago-12 nov-11 nov-12 dic-11 jun-12 dic-12(e) dic-13(e) dic-14(e) abr-12 may-12 mar-12 sep-11 sep-12 oct-11 oct-12 ene-12 Eurosistema Resto Entrada IED Cuenta corriente (calculada como residuo; incl. partida Errores y Omisiones; eje dcho.) Página 14
  15. 15. Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónEspaña: exportaciones e inversión en equipo ymaquinaria 2. Mejora de la UEM y de la inversión(2008=100)Fuente: BBVA Research a partir de INE privada140 La mejores perspectivas en la UEM, la continuidad130 del crecimiento de las exportaciones …120110 … y las menores tensiones financieras …100 90 … debe traducirse en una recuperación de la inversión 80 del sector privado 70 60 dic-99 dic-00 dic-02 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-09 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-01 dic-03 dic-08 dic-10 Exportaciones de bienes y servicios Inversión en equipo y maquinaria Página 15
  16. 16. Situación Comunitat Valenciana2014: el inicio de la recuperaciónAA.PP.: descomposición del déficit público excluidas 3. Menor impacto negativo de los ajusteslas ayudas al sector financiero (% PIB)Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP en marcha:14,0 1. El ajuste del sector de la construcción por el lado12,0 de la oferta llegará a su fin en 201410 ,0 2,6 4 ,3 8 ,0 2,0 3,3 2. En 2014 no será necesario un esfuerzo tan importante como en 2013 y 2012 6 ,0 -­‐0 ,2 1,1 9 ,0 4 ,0 7,2 5,9 3. Evaluación del MoU: la reestructuración bancaria 2,0 4 ,6 va muy avanzada 0 ,0 Poli ti ca E sfue rzo D éfic it Poli ti ca E sfuerzo D éfic it Poli ti ca E sfuerzo D éfic it fisc a l fisc a l 2012 fisc a l fisc a l 2013 fisc a l fisc a l 2014 pa siv a pa siv a pa siv a D éfic it 2012 2013 2014 2011 Página 16
  17. 17. Situación Comunitat ValencianaÍndiceSección 1Economía mundial:mejora la percepción del escenario económico globalSección 2España: 2013 ¿el año en que iniciará la recuperación?Sección 3Comunitat Valenciana: lastrada por los desequilibrios acumulados Página 17
  18. 18. Situación Comunitat ValencianaLos desequilibrios acumulados afectan al crecimiento …Crecimiento del PIB e índice de atractivo regionalFuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP Los desequilibrios regionales lastran a la Comunitat Valenciana Efectos diferenciales en las CC.AA. Dado que la corrección lleva tiempo, los desequilibrios seguirán afectando en 2013 Página 18
  19. 19. Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónComunitat Valenciana: sector inmobiliario en 2012*Valores en 2012 respecto a la media del periodo 2004-7 (en %)Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales 1. Sector inmobiliario 50 45 40 Corrección muy importante por el lado de la oferta … 35 30 … que ya ha tocado fondo en términos de 25 iniciaciones, y está cerca de hacerlo en términos de 20 empleo 15 10 La sobreoferta existente limita la capacidad de 5 recuperación a corto y medio plazo. 0 Empleo construcción Visados Ventas (% total) Página 19
  20. 20. Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónCC.AA.: capacidad (+) o necesidad (-) de financiaciónFuente: BBVA Research a partir de MINHAP y CCAA -0.9 2. Sector público (I) EXT   -1.0 MAD   -1.1 La Comunitat Valenciana todavía no ha informado si GAL   cumplirá o no el objetivo de 2012 Déficit en 2012 (anunciado) -1.2 -1.3 CYL   -1.4 CNT   RIO   CLM   AST   ARA   PVAS   CAN   -1.5 Teniendo en cuenta la información disponible hasta el -1.6 Objetivo: - 1,5% VAL   NAV   tercer trimestre y la contracción de empleo público … AND   -1.7 CAT   -1.8 -1.9 … todo hace prever que se producirá un ajuste MUR   BAL   bastante significativo del déficit respecto a 2011 -2.0 -2.1 -7.5 -7.0 -6.5 -6.0 -5.5 -5.0 -4.5 -4.0 -3.5 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 Déficit en 2011 (media -3,41%) (*) Las CC.AA. en naranja aún no han informado sobre su déficit de 2012, por lo que utiliza la última información disponible, referida al tercer trimestre sin anticipos y liquidaciones. En verde, las que han informado que cumplirán, sin dar una cifra concreta (se aproxima al 1,5%). En rojo, las que han informado que no cumplirán, sin dar cifra concreta (se aproxima al 2%). Página 20
  21. 21. Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su correcciónEvolución del empleo público y privado 2. Sector público (II)Fuente: BBVA Research a partir del INE120 La Comunitat Valenciana es de las pocas CC.AA. que110 aún no ha informado si cumplirán o no el objetivo de 2012100 90 Teniendo en cuenta la información disponible hasta el tercer trimestre y la contracción de empleo público … 80 70 … todo hace prever que se producirá un ajuste bastante significativo del déficit respecto a 2011 60 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Asalariados total Asalariados s/ publico Asalariados s/ privado Página 21
  22. 22. Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su corrección Para 2013 es importante mejorar el grado de ejecución del PEF Grado de ejecución en el tercer trimestre de 2012 de las medidas de consolidación fiscal planteadas en los PEF de abril de 2012 Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP Página 22
  23. 23. Situación Comunitat Valenciana… pero se avanza en su corrección C. Valenciana: empleo EPA y contribución por sectores (a/a) Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP 3. Mercado de trabajo 3 2 La necesidad de ajuste del empleo público impide una 1 mejor evolución del mercado de trabajo 0-1-2-3 Frente a la caída del empleo del 4,6% en 4T12, el-4 privado lo hace a ritmos del -3,3%-5-6-7 En 4T la evolución del empleo privado ya ha sido mejor que los cinco trimestres precedentes sep-11 sep-12 sep-10 mar-10 jun-10 mar-11 jun-11 mar-12 jun-12 dic-10 dic-11 dic-12 Agricultura Industria Construcción Serv. Sin SP Asal. S. Público Total (%) Página 23
  24. 24. Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportacionesVariación acumulada en la cuota mundial deexportaciones y en los precios relativos**Bienes y servicios, 1999-2011 Para la C. Valenciana, bienes.Fuente: BBVA Research a partir de Comisión Europea, OMC, MINECO e INE 4. Sector exterior (I) 30 CAN La cuota de exportaciones de la Comunitat GR 20 Valenciana se vio muy afectada por el boom de IT demanda interna … ESP Variación del TCER (%) VAL DIN 10 PT HOL AT 0 … a pesar de que sus precios relativos se FR IRL comportaron como los de la media de España y … SUE FIN ALE -10 RU EE.UU JP -20 …y la composición sectorial de sus exportaciones no es muy distinta a la del resto de España -30-45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 Variación de la cuota exportadora mundial (%) Página 24
  25. 25. Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportacionesComunitat Valenciana y España: estructura exportadora(% sobre exportaciones de bienes totales ene-nov 2012)Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 4. Sector exterior (II) Alimentos Otras 30 Productos La cuota de exportaciones de la Comunitat mercancias 25 energéticos Valenciana se vio muy afectada por el boom de demanda interna … 20 15 10 MateriasManufac. … a pesar de que sus precios relativos seconsumo 5 primas comportaron como los de la media de España y … 0 Bienes consumo Semimanufac. …y la composición sectorial de sus exportaciones no duradero es muy distinta a la del resto de España Sector automóvil Bienes de equipo España C. Valenciana Página 25
  26. 26. Situación Comunitat ValencianaLa mejora de las exportaciones Recientemente se observa un mejor comportamiento exportador Peso y crecimiento de las exportaciones al extranjero (%) Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 25% MUR (+63% a/a) Crecimiento de las exportaciones 20% (ene-nov 12 vs. ene-nov 11) BAL 15% EXT AND 10% CLM CAT 5% ESP MAD VAL CANT 0% CAN AST RIO CYL PVA -5% GAL ARA -10% -15% NAV -20% 0% 10% 20% 30% 40% Peso de las exportaciones sobre el PIB (2012) Página 26
  27. 27. Situación Comunitat ValencianaLa mejora relativa del turismoÍndice de precios hoteleros (2008 = 100)Fuente: BBVA Research a partir del INE Turismo (I)105 El ajuste de los precios en el sector ha sido más intenso en 2011 y 2012 que en el resto de España …100 … lo que posiblemente explica el mejor 95 comportamiento relativo del turismo … 90 … sobre todo en la entrada de turistas extranjeros 85 2008 2009 2010 2011 2012 Nacional Baleares Cataluña Comunitat Valenciana Página 27
  28. 28. Situación Comunitat Valenciana La mejora relativa del turismo Entrada de viajeros en hoteles en 2012 (a/a, %) Turismo (II) Fuente: BBVA Research a partir del INE 10 100 90 El ajuste de los precios en el sector ha sido más 5 intenso en 2011 y 2012 que en el resto de España … 80 70 0 60 -­‐5 50 … lo que posiblemente explica el mejor comportamiento relativo del turismo … 40-­‐10 30 20-­‐15 … sobre todo en la entrada de turistas extranjeros 10-­‐20 0 Valencia Baleares Murcia Cataluña España Extranjeros Residentes  en  España Total Extranjeros  s/  total  (%,  Dcha.) Página 28
  29. 29. Situación Comunitat ValencianaLa mejora del capital humano como reto a largo plazo La mejora del desempeño educativo es el reto para la convergencia PIB por persona en edad de trabajar Indicador global de desempeño, bruto y depurado Fuente: BBVA Research a partir de INE y A. de la Fuente Fuente: BBVA Research 109 140 NAV 107 130 PV MAD 120 CAT 105 Indicador ajustadoPIB / PET 2008 Gal Ara 110 ARA 103 BAL RIO Mur Ast C-M Rio CyL PVas 100 CANT 101 And Cnt Cat 90 CYL Ext Mad VAL 99 CLM CAN Nav 80 AND AST MUR 97 Cana EXT GAL Val 70 95 60 Ba 93 60 70 80 90 100 110 120 130 140 93 95 97 99 101 103 105 107 PIB / PET en 2008 explicado por fundamentales Indicador bruto Página 29
  30. 30. Situación Comunitat ValencianaEncuesta de Actividad Económica de BBVAActividad económicaFuente: BBVA Research100% 0% La Encuesta de Actividad Económica de BBVA es una buena fuente de información sobre las perspectivas 80% -20% económicas 60% -40% En 4T12 y 1T13, la economía valenciana mejora ligeramente según la encuesta… 40% -60% 20% -80% … aunque sigue estando en niveles de recesión -100% 0% jun-12 sep-12 dic-12 Aumenta Estable A la baja Saldo actividad (dcha) Saldo perspectivas (dcha) Página 30
  31. 31. Situación Comunitat Valenciana2013: el año en el que previsiblemente se tocará fondoPrevisiones de crecimiento regional en 2013 (%)Fuente: BBVA Research a partir de INE 0,0Crecimiento en 2013 (%) BAL Aunque se produce una mejora significativa (+0,5 pp) respecto a 2012, superior a otras CC.AA., … -0,4 PVAS CANA RIO MAD CYL -0,8 GAL … los ajustes pendientes lastrarán todavía el EXT CANT crecimiento del Comunitat Valenciana en 2013 … ARA ESP AST -1,2 CAT NAV … que en 2014 podría ver un crecimiento positivo CLM (+0,7%) -1,6 AND MUR VAL -2,0 -2,8 -2,4 -2,0 -1,6 -1,2 -0,8 -0,4 0,0 Crecimiento del PIB en 2012 (%) (*) La línea de 45 grados indica el mismo crecimiento en 2012 y 2013 Página 31
  32. 32. Situación Comunitat ValencianaMensajes principales1 La percepción del escenario económico global ha mejorado con la caída de las tensiones financieras, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar, por ahora, el “abismo fiscal” en EE.UU. Los riesgos son menores y menos probables.2 La continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticas apropiadas en EE.UU. y el área del euro3 España: con las cautelas debidas por los riesgos existentes, en 2013 se tocará fondo y se pondrán las bases para comenzar a crecer en 2014. Pero se debe aprovechar la ventana de oportunidad para continuar las reformas4 Valencia: los desequilibrios siguen lastrando a la economía regional5 La corrección está siendo rápida en apalancamiento y empleo público, pero es más lenta oferta inmobiliaria, consolidación fiscal y capital humano6 Se observa una mejoría importante en el sector exterior (exportaciones y turismo) Página 32
  33. 33. SituaciónComunitat Valenciana18 de febrero de 2013
  34. 34. Situación Comunitat ValencianaEscenario 2012-2014España y Europa: previsiones macroeconómicasFuente: INE, Banco de España, Eurostat y previsiones BBVA Research 20 10 20 11 20 12  (e) 20 13  (p) 20 14  (p)(T asa  d e  c recimiento,  %  a /a) España UEM España UEM España UEM España UEM España UEMG.C.F  H og ares 0 .6 0 .9 -­‐0 .8 0 .1 -­‐1.9 -­‐1.2 -­‐2.8 -­‐0 .3 -­‐0 .3 0 .9G.C.F  A A.PP 1.5 0 .7 -­‐0 .5 -­‐0 .1 -­‐4.0 -­‐0 .2 -­‐7.2 -­‐0 .5 -­‐1.8 0 .2Formación  B ruta  d e  C apital  F ijo -­‐6 .2 -­‐0 .3 -­‐5.3 1.6 -­‐9 .0 -­‐3.8 -­‐6 .8 -­‐1.3 2.6 3.3 Equipo,  Maquinaria  y  A ctivos  C ultivados   2.6 6.3 2.3 4.6 -­‐6 .1 -­‐6 .0 -­‐1.5 -­‐2.3 6.4 4.9 Equipo  y  Maquinaria     3.0 6.4 2.4 4.6 -­‐6 .3 -­‐6 .0 -­‐1.7 -­‐2.4 6.4 4.9 Construcción -­‐9 .8 -­‐4.4 -­‐9 .0 -­‐0 .3 -­‐11.5 -­‐3.1 -­‐10 .2 -­‐1.5 0 .3 2.0 Vivienda -­‐10 .1 -­‐2.9 -­‐6 .7 0 .8 -­‐7.1 -­‐1.7 -­‐8 .3 -­‐1.2 2.1 2.6 Otros  e dificios  y  O tras  C onstrucciones -­‐9 .6 -­‐5.9 -­‐11.0 -­‐1.4 -­‐15.5 -­‐4.6 -­‐12.2 -­‐1.8 -­‐1.6 1.3 Variación  d e  e xistencias  (*) 0 .1 0 .6 -­‐0 .1 0 .2 0 .0 -­‐0 .5 0 .0 0 .0 0 .0 0 .0Demanda  nacional  (*) -­‐0 .6 1.2 -­‐1.9 0 .5 -­‐3.8 -­‐2.0 -­‐4.6 -­‐0 .5 0 .0Exportaciones 11.3 11.0 7.6 6.5 3.3 3.1 6.3 3.3 8.2 3.8Importaciones 9.2 9.5 -­‐0 .9 4.3 -­‐4.7 -­‐0 .4 -­‐4.4 1.8 5.8 3.8Saldo  e xterior  (*) 0 .3 0 .7 2.3 1.0 2.5 1.5 3.4 0 .8 1.1 0 .2PIB  p m -­‐0 .3 2.0 0 .4 1.5 -­‐1.4 -­‐0 .5 -­‐1.1 0 .3 1.1 1.3Pro-­‐memoriaPIB  s in  i nversión  e n  v ivienda 0 .5 2.2 1.0 1.5 -­‐1.0 -­‐0 .4 -­‐0 .7 0 .3 1.0 1.3PIB  s in  c onstrucción 1.6 2.8 2.1 1.7 0 .2 -­‐0 .1 0 .1 0 .4 1.2 1.3Empleo  total  (EPA) -­‐2.3 -­‐0 .5 -­‐1.9 0 .5 -­‐4.5 -­‐0 .7 -­‐3.8 -­‐0 .5 -­‐0 .2 0 .4T asa  d e  P aro  (%  P ob.  A ctiva) 20 .1 10 .1 21.6 10 .2 25.0 11.4 26.8 11.8 26.1 11.4Saldo  p or  c uenta  c orriente  (%PIB) -­‐4.5 0 .0 -­‐3.5 0 .1 -­‐1.4 1.1 0 .3 1.3 0 .9 1.4Saldo  d e  l as  A A.PP  (%  P IB)  (**) -­‐9 .7 -­‐6 .2 -­‐9 .0 -­‐4.1 -­‐7.2 -­‐3.0 -­‐5.9 -­‐2.3 -­‐4.6 -­‐1.8IPC  (media  p eriodo) 1.8 1.6 3.2 2.7 2.4 2.5 2.0 1.6 1.1 1.5IPC  (fin  d e  p eriodo) 3.0 2.0 2.4 2.9 2.9 2.3 1.2 1.5 1.3 1.6(*)  c ontribuciones  al  c recimiento(**)  E xcluyendo  en  E spaña  las  ayudas  a  la  b anca(e):  estimación;  (p):  p revisión Página 34

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