Situación y perspectivas de la economía de Aragón (octubre 2013) BBVA research

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El crecimiento mundial continuará, si bien se incrementa la contribución de las economías desarrolladas en detrimento de la de las emergentes

La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa

La economía aragonesa tocará fondo en 2013 y volverá a crecer en 2014, gracias a un menor esfuerzo fiscal y a una demanda externa sólida

El cumplimiento de unos objetivos de déficit más consistentes con el crecimiento marcará las divergencias entre regiones

La diversificación, el capital humano, y la competitividad, retos acuciantes para Aragón

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Situación y perspectivas de la economía de Aragón (octubre 2013) BBVA research

  1. 1. Situación y perspectivas de la economía de Aragón Zaragoza, 24 de octubre de 2013 Miguel Cardoso Economista Jefe, España
  2. 2. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Mensajes principales 1 El crecimiento mundial continuará, si bien se incrementa la contribución de las economías desarrolladas en detrimento de la de las emergentes 2 La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa 3 La economía aragonesa tocará fondo en 2013 y volverá a crecer en 2014, gracias a un menor esfuerzo fiscal y a una demanda externa sólida 4 El cumplimiento de unos objetivos de déficit más consistentes con el crecimiento marcará las divergencias entre regiones 5 La diversificación, el capital humano, y la competitividad, retos acuciantes para Aragón Página 2
  3. 3. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Índice Sección 1 Economía mundial: se incrementa la contribución de las economías desarrolladas Sección 2 España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales Sección 3 El crecimiento de Aragón en 2014 vendrá determinado por la capacidad de corrección de los desequilibrios Página 3
  4. 4. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 La economía global 1 2 El crecimiento mundial se ralentiza como consecuencia sobre todo del ajuste en marcha en la mayoría de las economías emergentes Las condiciones de financiación se tensan con la comunicación de la Reserva Federal de su estrategia de salida del QE y con la desaceleración de las economías emergentes Crecimiento PIB Global (%) Fuente: BBVA Research 6 5,1 5 4,0 3,8 3,3 4 2,8 3,1 3 2 1 0 -1 -0,4 -2 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (f) 2014 (f) Economías avanzadas Economías emergentes Escenario base ago-13 Escenario base may-13 Página 4
  5. 5. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Los mercados desarrollados no han reflejado eventos de riesgo Índice BBVA de Tensiones Financieras Fuente: BBVA Research 3.0 Lehman Brothers 2.5 Contagio entre riesgos soberano y bancario en la eurozona Riesgo de ruptura del euro 2.0 1.5 1er rescate a Grecia 1.0 En el área del euro la recuperación se demora a 2014. El BCE actúa y se retrasan los objetivos fiscales Eurozona: paralización política en Italia, rescate en Chipre, problemas políticos en Portugal 0.5 0.0 EE.UU.: falta de acuerdo sobre la definición de la política fiscal en el largo plazo EE.UU. sep-13 abr-13 dic-12 jul-12 feb-12 sep-11 may-11 dic-10 jul-10 feb-10 oct-09 may-09 dic-08 jul-08 mar-08 -0.5 UEM Página 5
  6. 6. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Su impacto, sobre todo en emergentes Índice BBVA de Tensiones Financieras Fuente: BBVA Research 0.30 -0.06 0.00 -0.09 -0.30 25-sep-13 -0.03 5-jun-13 0.60 13-feb-13 0.00 24-oct-12 0.90 4-jul-12 0.03 14-mar-12 1.20 23-nov-11 0.06 3-ago-11 1.50 13-abr-11 0.09 22-dic-10 1.80 1-sep-10 0.12 Ha habido una salida de flujos de capital desde los países emergentes,… …, por motivos idiosincráticos,… …, que podrían afectar al crecimiento en caso de mantenerse en el tiempo Mercados Emergentes, izquierda Mercados desarrollados, derecha Página 6
  7. 7. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 La mejora de los desarrollados ayuda al entorno global Crecimiento mundial, predicción en tiempo real a 2T13 basado en el BBVA-GAIN (%, intertrimestral) Economías emergentes: PMIs manufactureros Fuente: BBVA Research Fuente: BBVA Research a partir de Haver 0,8 60 60 0,7 58 58 0,6 56 56 54 54 52 52 50 50 48 48 46 46 44 44 0,5 0,4 0,3 0,2 Dato Estimación China México Brasil ago-13 mar-13 2T13 2T13 3T13 3T13 (1-Ago) (1-Sept) (1-Ago) (1-Sept) oct-12 1T13 may-12 4T12 dic-11 3T12 jul-11 0,0 feb-11 0,1 India Página 7
  8. 8. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 El crecimiento se modera y reajusta entre áreas Crecimiento económico (% PIB) Fuente: BBVA Research, Haver 8,0 8,0 5,2 6,0 4,0 5,6 5,1 3,3 3,1 3,8 6,0 La economía global muestra un debilitamiento cíclico, sobre todo en emergentes, y afronta unas condiciones financieras menos laxas 4,0 2,8 1,8 2,0 2,3 2,0 1 En las economías desarrolladas, EE.UU. y el área del euro mantienen sus perspectivas para 2014 0,0 0,0 -0,5 -0,4 -2,0 -2,0 12 13 14 12 Mundo jul-13 13 EEUU abr-13 14 12 13 14 Eurozona 12 13 Eagles 14 En las economías emergentes, se mantiene la perspectiva de expansión en el grupo BBVA Eagles, aunque con cifras algo más bajas por las revisiones del crecimiento de China y América Latina Página 8
  9. 9. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Índice Sección 1 Economía mundial: se incrementa la contribución de las economías desarrolladas Sección 2 España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales Sección 3 El crecimiento de Aragón en 2014 vendrá determinado por la capacidad de corrección de los desequilibrios Página 9
  10. 10. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 La economía española tocará fondo en 2013 España: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA (% t/t) Fuente: BBVA Research a partir de INE 0.5 0.0 0.0 -0.5 -0.5 -1.0 -1.0 -1.5 -1.5 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 0.5 Diversos indicadores apuntan a una estabilización de la actividad La menor incertidumbre, la solidez de las exportaciones, objetivos fiscales más flexibles e implementación de reformas lo explican La economía española caerá un 1,4% en 2013 y comenzará a crecer en 2014 (0,9%) IC al 20% IC al 40% IC al 60% Observado (previsión MICA-BBVA para el 3T13) Página 10
  11. 11. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Señales de recuperación? Las recuperaciones en España han llevado tradicionalmente el mismo orden … …, con las exportaciones y la mejora del excedente bruto de explotación de las empresas liderando la recuperación …, y eventualmente arrastrando la inversión y el empleo. El crédito es necesario para mantener la recuperación Página 11
  12. 12. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 1. Crecimiento de las exportaciones A. Comportamiento excepcional en la UEM Exportaciones totales (% cambio, 1T12-2T13) (*): Dadtos hasta 1T13 Fuente: INE y BBVA Research España Pese a la recesión en la UEM (50% del total), las exportaciones han crecido en el último año. Portugal Suiza Alemania Reino Unido Ello se debe, en parte, a un aumento de la cuota de exportaciones a países BBVA-EAGLEs y otras economías desarrolladas Países Bajos Zona Euro Unión Europea Austria …, pero también a las mayores ganancias de competitividad observadas en España y Aragón, tanto por precio como por calidad Francia Italia Dinamarca Bélgica Suecia Finlandia Noruega Irlanda (*) -5% 0% 5% 10% Página 12
  13. 13. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 1. Crecimiento de las exportaciones B. Mejora en Europa PMI manufacturas en la UEM y exportaciones de manufacturas de España a la UEM (Datos CVEC. Un valor superior a 50 indica expansión para el PMI) Fuente: Markit Economics, Datacomex y BBVA Research 30 60 20 55 10 50 0 45 -10 40 -20 35 -30 30 -40 25 En los últimos meses se observa una recuperación de la actividad en Europa … -50 …, que podría compensar la ralentización en la demanda de países emergentes Las exportaciones continuarán siendo el principal soporte del PIB jun-08 ago-08 oct-08 dic-08 feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 65 PMI manufacturero UEM (izqda.) Exports. españolas de manufacturas a la UEM (dcha.) Página 13
  14. 14. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2. La mejora en la posición de las empresas A. Aumento del excedente bruto de explotación España: excedente bruto de explotación y PIB (desviaciones respecto a tendencia) Fuente: BBVA Research 6 La reducción de costes y el incremento de la productividad han permitido un aumento del EBE 4 2 En los próximos trimestres, ello debería convertirse en un incremento de la inversión,… 0 -2 … como muestra la evidencia histórica -4 PIB (t) 2015 (p) 2013 (p) 2011 2009 2007 2005 2003 2001 1999 1997 1995 1993 1991 1989 1987 1985 1983 1981 -6 Excedente bruto de explotación (t-1) Página 14
  15. 15. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2. La mejora en la posición de las empresas B. Un entorno menos incierto AA.PP.: descomposición del déficit público excluidas las ayudas al sector financiero (% PIB) Fuente: MINHAP y BBVA Research Se ha producido una mejora del entorno externo,… 14 12 2,6 10 4,6 1,7 …, tanto por la percepción del establecimiento de una hoja de ruta creíble para Europa,… 2,2 6 4 -0,1 9,0 7,0 0,6 6,5 5,8 2012 2013 Esfuerzo fiscal Politica fiscal pasiva Déficit 2013 Esfuerzo fiscal Politica fiscal pasiva Déficit 2012 Esfuerzo fiscal Politica fiscal pasiva 0 Deficit 2011 2 Déficit 2014 8 …, como también por el cumplimiento de los compromisos adquiridos en términos de reformas en España Menor incertidumbre y objetivos de déficit más consistentes con la recuperación 2014 Página 15
  16. 16. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 3. Mejora de la inversión España: exportaciones e inversión en equipo y maquinaria (2008=100) Fuente: INE y BBVA Research La recuperación que se espera en la UEM y la continuidad en el crecimiento de las exportaciones… 130 120 110 … deberían traducirse en una recuperación de la inversión en el sector privado 100 90 80 De hecho, en el 1S13 ya se ha producido un crecimiento del 8% en términos anualizados 70 dic-99 sep-00 jun-01 mar-02 dic-02 sep-03 jun-04 mar-05 dic-05 sep-06 jun-07 mar-08 dic-08 sep-09 jun-10 mar-11 dic-11 sep-12 jun-13 mar-14 dic-14 60 Exportaciones de bienes y servicios Inversión en equipo y maquinaria Página 16
  17. 17. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Índice Sección 1 Economía mundial: se incrementa la contribución de las economías desarrolladas Sección 2 España: tocará fondo en 2013. El crecimiento en 2014 estará apoyado por la mejora del entorno exterior, la reducción de los desequilibrios internos y las reformas estructurales Sección 3 El crecimiento de Aragón en 2014 vendrá determinado por la capacidad de corrección de los desequilibrios Página 17
  18. 18. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Aragón volvió a la recesión en 2012 Crecimiento del PIB en 2012 (%) Fuente: BBVA Research a partir de INE 0,0 El PIB regional cayó en 2012 un -1,5%,... -0,5 -1,0 …, en un contexto de absorción de los desequilibrios internos y una fuerte recesión en los principales socios comerciales, … -1,5 -2,0 -2,5 … manteniendo un pequeño diferencial negativo con la media española por segundo año consecutivo -3,0 Baleares Galicia Cataluña Canarias Madrid Cantabria España País Vasco C. Valenciana Aragón Andalucía Murcia Navarra Castilla y León Rioja (La) Extremadura Asturias Castilla-La Mancha -3,5 Página 18
  19. 19. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 La caída del PIB fue idéntica a la esperada, al cumplirse con el déficit autonómico previsto,... Esfuerzo fiscal y crecimiento del PIB Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP Crecimiento del PIB en 2012: error de predicción 1,0 AST 0,8 CYL El ajuste fiscal ha sido el esperado … MAD EXT RIO CLM 0,6 NAV 0,4 CNT 0,2 AND CAN 0,0 ARA -0,2 …, lo que apoya que no se haya producido una desviación frente a lo previsto,… PVA GAL MUR BAL …, y supone no aplazar el proceso de consolidación necesario CAT -0,4 -0,6 VAL -0,8 -1,0 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 Diferencia entre el ajuste fiscal previsto y el realizado en 2012 Página 19
  20. 20. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 … lo que ha supuesto un ajuste significativo del gasto,… Gasto autonómico real, por habitante, neto de intereses Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP 145 140 Fuerte ajuste del gasto en 2010 y 2011, … 135 130 …, lo que apoya que no se haya producido una desviación frente a lo previsto,… 125 120 115 …, y supone no aplazar el proceso de consolidación necesario 110 105 100 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Aragón Media CC. AA. Página 20
  21. 21. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 …, y a pesar del mal comportamiento de las exportaciones. Crecimiento del PIB ex-consolidación fiscal y de las exportaciones reales de bienes 2012 Fuente: BBVA Research a partir de INE y Datacomex Crecimiento de las Exportaciones Reales en 2012 10,0 EXT CLM AND 5,0 BAL AST VAL 0,0 RIO CYL CAT TOT CAN PV … lo que justificó, en buena parte, el menor dinamismo experimentado por esta comunidad. CNT MAD -5,0 y = 4,9401x + 3,1259 R² = 0,2764 -10,0 Pero la demanda exterior, clave para la recuperación de Aragón experimentó un menor dinamismo en 2012 … GAL ARA -15,0 NAV -20,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 Caída del PIB en 2012 sin consolidación fiscal (multiplicador -0,5) Página 21
  22. 22. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 En 2013, la economía aragonesa toca fondo Crecimiento del PIB de Aragón: estimación en Indicadores del PIB de Aragón: MICA e IA tiempo real según modelo MICA e Indicador de (t/t, CVEC) Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales Actividad BBVA (t/t, %, CVEC) Fuente: BBVA Research a partir de fuentes nacionales 2 1,0 Los principales indicadores de actividad regional, resumidos en el IA – BBVA Aragón 0 0,5 -2 0,0 -4 ... Muestran…. un menor deterioro del reflejado hace un trimestre… -6 -0,5 -8 -1,0 -10 -1,5 …, y señalan una mejoría, aunque todavía en un entorno de contracción -12 -14 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 -2,0 PIB MICA ARA IA-BBVA ARA, Dcha. Página 22
  23. 23. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 En 2013, la economía aragonesa toca fondo Aragón: Actividad Económica y Expectativas para el siguiente trimestre (Saldos de respuestas extremas) Fuente: BBVA 40 Expectativas para el siguiente trimestre sep-13 20 jun-13 El 67% de las respuestas en la Encuesta de Actividad BBVA en Aragón apuntan una estabilización de la actividad en 3T13,… 0 jun-11 -20 dic-12 dic-10 mar-11 -40 jun-12 jun-10 mar-12 -60 sep-11 Por primera vez en 14 trimestres, las señales de la Encuesta de Actividad Económica de BBVA en Aragón son positivas. mar-13 sep-10 …y la señal es positiva tanto el tercer como para el cuarto trimestres de 2013. sep-12 dic-11 -80 -100 -100 -80 -60 -40 -20 Actividad en el trimestre 0 20 Página 23
  24. 24. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación Crecimiento acumulado de las exportaciones de bienes y de los costes laborales unitarios 1T08-4T12 (%) Fuente: BBVA Research a partir de INE, Datacomex y Eurostat 1. Mejora esperada de las exportaciones (I) 30 EE Aragón ha realizado un esfuerzo relevante de mejora de la competitividad precio en sus exportaciones 25 Crecimiento exportaciones 20 SK 15 10 ESP PRT 5 IRE NLD EU FRA 0 CY -5 Otros factores (diversificación, crecimiento de los mercados de destino,…) han condicionado el comportamiento hasta ahora MT CZ SL DEU LUX La mejora de Europa, la mayor diversificación y nuevos productos, factores que apoyan la recuperación exportadora. BEL AUS ITA ARA -10 FIN -15 -10 0 10 Crecimiento costes laborales unitarios 20 Página 24
  25. 25. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación Aragón y España: Índice de producción industrial (t/t; CVEC) Fuente: BBVA Research a partir de INE 1. Mejora esperada de la demanda exterior 3% Consistentemente con la mejora de las exportaciones, el gap negativo de 2012 en producción industrial respecto a España… 2% 1% 0% …, se da la vuelta en 2013… -1% -2% … y podría mantenerse, favorecido por la recuperación de los principales socios comerciales -3% España sep-13 jun-13 mar-13 dic-12 sep-12 jun-12 mar-12 dic-11 sep-11 jun-11 mar-11 dic-10 sep-10 jun-10 mar-10 -4% Aragón (*) Previsiones para el 3T realizadas con información hasta agosto Página 25
  26. 26. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación Aragón y España: variables del sector inmobiliario en 2012 respecto al promedio 2004-2007 Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE y Ministerio de Fomento 70 2. Menor impacto de los ajustes en marcha (I) Las viviendas terminadas en 2012 en Aragón son más que las iniciadas en cualquiera de los últimos cuatro años… 60 50 40 … al carecer de demanda significativa de compradores extranjeros… 30 20 Aragón Terminadas Ventas Empleo construcción 0 Visados 10 …podría suponer contribuciones negativas adicionales al crecimiento y al empleo en los próximos años España Página 26
  27. 27. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación España: Esfuerzo fiscal por CCAA en 2013 y 2014 (Fuente: BBVA Research a partir de INE 0,5 EXT RIO 0,0 Esfuerzo fiscal 2013-2014 CLM -0,5 -1,0 AST CANT NAV ARA BAL TOT CAT GAL CAN PV CYL 2. Menor impacto de los ajustes en marcha (II) El cumplimiento del objetivo de déficit en 2013 supondría un avance significativo,… MAD … y reduciría la contribución negativa del esfuerzo fiscal al crecimiento durante los próximos años,… AND -1,5 MUR -2,0 …, eliminando la desventaja que actualmente supone el déficit respecto a otras CC.AA. VAL -2,5 -3,0 -6 -5 -4 -3 -2 -1 Esfuerzo fiscal 2011-2012 0 1 Página 27
  28. 28. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación Gobierno de Aragón: necesidad de financiación (% del PIB) Fuente: BBVA Research a partir de INE y MINHAP 2. Menor impacto de los ajustes en marcha (II) 0,5 Para cumplir con el objetivo de déficit en 2013 será necesaria una aceleración del proceso de consolidación fiscal en 2S13,… 0,0 -0,5 …, lo que podría tener un efecto negativo sobre la demanda interna en lo que resta del año. -1,0 -1,5 Un incumplimiento retrasaría la recuperación. -2,0 -2,5 -3,0 1T 2011 2T 2012 3T 2013 4T Objetivo 2013 Página 28
  29. 29. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación 3. Síntomas de un mercado laboral más eficiente Aragón: salarios reales, empleo y PIB (Variación porcentual acumulada, datos CVEC, %) Fuente: Fuente: BBVA Research a partir de INE 5 La reforma laboral y el II Acuerdo para el Empleo y la Negociación Colectiva han evitado una mayor destrucción de empleo 3 1 Con instituciones laborales más adecuadas al inicio de la crisis la destrucción de empleo habría sido menor -1 -3 Son necesarias reformas adicionales en el mercado de trabajo y los mercados de bienes y servicios -5 -7 -9 Rem. real Ocup. CN por asalariado 2009 PIB Rem. real Ocup. CN por asalariado PIB 2012 Página 29
  30. 30. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 2014: el inicio de la recuperación España: crecimiento del PIB por CC.AA. (variación promedio anual) Fuente: BBVA Research a partir de INE La recuperación de las exportaciones con el entorno europeo y la necesidad de menores ajustes… 1,8 1,6 MAD GAL CYL Crecimiento del PIB en 2014 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 BAL AST NAV ARA PVAS EXT … factores de apoyo para esperar una recuperación de la economía aragonesa a corto plazo. CAN CLM ESP RIO En 2013, la economía de Aragón tocará fondo (-1,4%) y retomará el crecimiento en 2014 (+1%) CNT AND CAT MUR 0,4 VAL 0,2 0,0 -2,0 -1,8 -1,6 -1,4 -1,2 -1,0 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0,0 Crecimiento del PIB en 2013 Página 30
  31. 31. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Reformas en España: el reto de la doble convergencia Índice de Competitividad Regional Europa, 2013 Fuente: Paola Annoni i Lewis Dijkstra (Comisión Europea, 2013) Página 31
  32. 32. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos de futuro (I) La reducción de la deuda autonómica España: déficit y deuda PDE a cierre de 2012 (% del PIB Regional) Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP y BdE 35 El nivel de duda mantiene un crecimiento sostenido desde 2007… CVA 30 CLM CAT … acentuado por el peor desempeño de las cuentas autonómicas en los últimos tres años Deuda PDE 25 BAL 20 Total MUR 15 AND 10 Actualmente se sitúa un 1punto por debajo del límite aprobado para la comunidad NAV CNT EXT CYL GAL ARA CAN RIO AST MAD PVA 5 -4 -3 -2 -1 0 Déficit Página 32
  33. 33. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos de futuro (II) Mercado laboral Tasa de paro (% s/ población activa) Fuente: INE y BBVA Research 30 El mercado laboral sufre los efectos de la segunda crisis ... 25 20 ... pero mantiene un diferencial positivo con el conjunto de España ... 15 10 … a la espera de la recuperación de la actividad 5 Nacional mar-13 nov-12 jul-12 mar-12 nov-11 jul-11 mar-11 nov-10 jul-10 mar-10 nov-09 jul-09 mar-09 nov-08 jul-08 mar-08 nov-07 jul-07 mar-07 0 Aragón Página 33
  34. 34. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos de futuro (III) La diversificación exportadora geográfica y sectorial Aragón: crecimiento de exportaciones en 2012 vs contribución al crecimiento entre 2008-2012 Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex 35% USA La mayor parte del comercio exterior aragonés se orienta a mercados con bajo crecimiento… CHI 25% Crecimiento en 2012 … afectados además por el cambio de productos en la estructura exportadora de la región. ARA 15% 5% UK -5% FR ALE ITA BEL EAGLES* POR -15% -25% HOL SUI HUN AUT MEX -35% -5% -3% -1% 1% 3% 5% Contribución al crecimiento entre 2008 y 2012 7% 9% Página 34
  35. 35. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos a futuro (III) La diversificación exportadora geográfica y sectorial Exportaciones aragonesas por sector económico Fuente: BBVA Research y Datacomex 20% 70% 15% 60% La aportación de bienes de equipo y, en menor medida, alimentos … … mejoran la diversificación sectorial, y por tanto, la posibilidad de recuperación 1S13 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 30% 1999 0% 1998 40% 1997 5% 1996 50% 1995 10% El peso del automóvil se reduce, aunque sigue suponiendo más del 30% de las exportaciones aragonesas. Alimentos Semimanufacturas Bienes de Equipo Sector Automóvil (Dcha) Página 35
  36. 36. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos de futuro (IV) Mejora de la competitividad: regulación Distribución del número de empresas por tamaño (% s/ total de empresas, 2012) Fuente: BBVA Research Grandes empresas (más de 200 trabajadores) 0,35% MAD 0,30% La productividad de las economías está correlacionada con el tamaño medio de sus empresas NAV 0,25% 0,20% PVAS Regulaciones apropiadas y disminución de las cargas administrativas … CAT ESP 0,15% ARA 0,10% RIO CAN VAL GAL MUR CNT AST CYL 0,05% 0,00% 93% AND CLM 94% 95% … para favorecer tanto el crecimiento extensivo (número) como intensivo (escala) de las empresas BAL 96% EXT 97% Microempresas (0 a 9 trabajadores) Página 36
  37. 37. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Retos a futuro (IV) La mejora de la competitividad: educación España: Indicador de desempeño bruto y depurado por CC.AA. Fuente: A. de la Fuente En términos brutos, Aragón muestra un desempeño educativo algo superior a la media española… 109 107 Indicador ajustado 105 G al A ra 103 Mur C -M 101 And Ext … similar al que se obtiene corrigiendo por restricciones socioeconómicas, pero lejos de estándares europeos A st C yL R io Cnt P V as C at M ad 99 Nav C an a 97 Una apuesta decidida por mejorar y retener el capital humano será clave para el crecimiento de largo plazo V al 95 B al 93 93 95 97 99 101 1 03 105 107 Ind icad o r b ruto Página 37
  38. 38. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Una ventana de oportunidad El escenario base es sensible a las condiciones de financiación en los mercados internacionales y persisten numerosos riesgos Trabajar para consolidar de forma permanente la mejora de los mercados y no desaprovecharla como ha ocurrido en el pasado Europa debe avanzar hacia una UEM más genuina. Para ello, son fundamentales los avances en la unión bancaria que se deben llevar a cabo en 2013 y los fondos para impulsar el crecimiento España y Aragón deben redoblar sus esfuerzos en los ajustes y en las reformas estructurales para aumentar la competitividad de su economía y continuar con su atractivo para atraer inversión extranjera directa Página 38
  39. 39. Situación y perspectivas de Aragón. 24 de octubre de 2013 Mensajes principales 1 El crecimiento mundial continuará, si bien se incrementa la contribución de las economías desarrolladas en detrimento de la de las emergentes 2 La unión bancaria, la corrección de los ajustes estructurales y el compromiso con las reformas, claves para el crecimiento en Europa 3 La economía aragonesa tocará fondo en 2013 y volverá a crecer en 2014, gracias a un menor esfuerzo fiscal y a una demanda externa sólida 4 El cumplimiento de unos objetivos de déficit más consistentes con el crecimiento marcará las divergencias entre regiones 5 La diversificación, el capital humano, y la competitividad, retos acuciantes para Aragón Página 39
  40. 40. Situación y perspectivas de la economía de Aragón Zaragoza, 24 de octubre de 2013

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