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Encuesta Banamex (5 de agosto 2014)

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Encuesta Banamex (5 de agosto 2014)

  1. 1. Estudios Económicos 05 de agosto de 2014 2 páginas Nota Oportuna Encuesta Banamex de Expectativas El consenso reiteró su expectativa donde Banxico permanecerá sin modificar la tasa de fondeo hasta julio del 2015. En particular, el consenso espera que Banxico comience un ciclo de alzas en julio del 2015 con un incremento de 25 puntos base (pb), para sumar un total de 50pb al final de ese año. Mientras que ningún participante espera más recortes en los siguientes meses, el consenso es robusto alrededor de la expectativa de que el siguiente movimiento en la tasa de política monetaria será al alza (88% de los participantes). En tanto, el resto de los participantes optó por no responder a preguntas explícitas respecto a la fecha/magnitud/dirección del siguiente movimiento de Banxico. Tal como ha sido el caso en los meses recientes, la expectativa de tipo de cambio al cierre anual permaneció sin mostrar cambios importantes. En particular, el pronóstico para el 2014 se mantuvo sin cambios en 12.90, mientras que el de 2015 fue modificado a 12.75 desde 12.70 El consenso anticipa que continúe ascendiendo la inflación anual en julio. El consenso estima un crecimiento de 0.25% del INPC en julio, lo cual implica un incremento anual de la inflación general a 4.05% muy por arriba del 3.75% en junio. En lo que se refiere a la inflación subyacente, el consenso anticipa un avance de 0.18% en julio que implica un crecimiento anual de 3.24% que también es mayor que el 3.09% observado en el mes previo. Para agosto, el consenso estima que la inflación se mantenga prácticamente en los niveles mostrados en julio, situándose en 4.02% anual (0.26% mensual). El consenso de la inflación general para el término del 2014 se incrementa en el margen y disminuye para 2015. La expectativa del consenso sobre la inflación general hacia el cierre de 2014 se modificó ligeramente al alza hasta 3.87% desde 3.84% en la encuesta previa, mientras que el pronóstico de inflación subyacente se mantuvo en 3.40%. Para el cierre del 2015, el consenso disminuyó su expectativa para la inflación general a 3.43% desde 3.50% y para la inflación subyacente a 3.12% desde 3.17% previo. El pronóstico de crecimiento económico para 2014 mostró un descenso. La estimación del consenso sobre el crecimiento del PIB para 2014 disminuyó a 2.6% desde 2.7% de la encuesta anterior. En tanto, el pronóstico de crecimiento para 2015 se mantuvo sin cambios en 3.8% Arturo Vieyra 52 (55) 2262-9555 arturo.vieyrafernandez@banamex.com Joel Virgen 52 (55) 2226-6714 joel.virgenrojano@banamex.com Raúl Rodríguez 52 (55) 2226-7156 raul1.rodriguezmartinez@banamex.com Sonia Machain 52 (55) 2262-9547 sonia.alicia.machainmiranda@banamex.com
  2. 2. Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros Estudios Económicos y Sociopolíticos Alberto Gómez Alcalá 52 (55) 2262 6134 alberto.gomezalcala@banamex.com 5 de Agosto de 2014 Porcentaje Participantes Julio 2014 Subyacente Julio 2014 Agosto 2014 Subyacente Agosto 2014 Proximos 12 meses 2014 Subyacente 2014 2015 Subyacente 2015 Inflación Promedio anual 2016-2020 Banamex 0.29 0.19 0.19 0.11 3.61 3.74 3.40 3.32 3.17 3.60 BAML 0.25 0.18 0.26 0.08 3.39 3.80 3.28 3.53 3.03 - Banorte-IXE 0.25 0.17 0.14 0.07 2.67 3.90 3.50 3.00 3.00 3.00 BBVA Bancomer 0.23 0.16 0.20 0.11 3.37 3.66 3.30 3.30 3.05 3.32 BNP-Paribas 0.21 0.16 0.21 0.09 3.06 3.80 3.00 3.50 3.50 - BX+ 0.27 0.19 0.28 0.17 3.71 3.77 3.33 3.58 3.16 3.48 CIBanco 0.23 0.20 0.26 0.21 3.80 3.90 3.40 3.70 3.10 3.60 Finamex 0.25 0.17 0.12 0.01 3.33 3.74 3.15 3.26 2.69 3.41 HSBC 0.27 0.20 0.35 0.22 3.75 3.90 3.47 3.20 2.94 3.00 Invex 0.26 0.18 0.26 0.17 3.71 3.96 3.15 3.64 3.20 - Itaú BBA 0.23 0.19 0.21 0.15 3.29 3.70 3.40 3.20 3.00 3.00 JP Morgan 0.25 0.17 0.19 0.08 2.80 4.10 3.30 3.10 3.00 3.20 MONEX 0.25 0.18 0.23 0.17 3.57 3.70 3.51 3.26 3.21 - Multiva 0.25 0.19 0.38 0.14 4.07 3.55 3.36 3.42 3.12 3.50 Nomura 0.26 0.12 0.26 0.15 3.35 3.81 3.20 3.20 3.20 3.00 Pro Asset Management 0.28 0.17 0.36 0.17 3.99 3.90 3.43 3.81 2.97 3.55 Prognosis 0.26 0.18 0.26 0.15 3.41 3.70 3.30 3.50 3.30 3.40 Santander 0.25 0.18 0.16 0.11 3.92 3.90 3.52 3.60 3.34 3.50 Scotiabank 0.30 0.21 0.33 0.17 3.98 4.14 3.61 3.95 3.57 3.92 Signum Research 0.28 0.18 0.25 0.15 3.48 3.99 3.46 3.43 2.95 3.33 Old Mutual 0.28 0.20 0.32 0.26 4.08 3.90 3.38 3.52 3.19 3.50 Thorne & Associates 0.26 0.20 0.29 0.18 3.31 3.70 3.40 3.30 3.10 3.30 UBS 0.23 0.17 0.20 0.13 3.58 3.90 3.30 3.40 2.90 - EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN Valmex 0.27 0.19 0.31 0.18 3.68 3.87 3.52 3.50 3.22 3.43 Vector 0.23 0.19 0.28 0.22 3.85 4.06 3.60 3.75 3.40 3.90 Promedio 0.26 0.18 0.25 0.15 3.55 3.84 3.37 3.44 3.13 3.40 Mediana 0.25 0.18 0.26 0.15 3.58 3.87 3.40 3.43 3.12 3.42 Dispersión 0.02 0.02 0.07 0.06 0.37 0.14 0.15 0.23 0.20 0.27 Anterior Promedio 0.23 0.16 3.55 3.83 3.37 3.47 3.18 3.40 Anterior Mediana 0.23 0.17 3.53 3.84 3.40 3.50 3.17 3.45 Máximo 0.30 0.21 0.38 0.26 4.08 4.14 3.61 3.95 3.57 3.92 Scotiabank Scotiabank Multiva Old Mutual Old Mutual Scotiabank Scotiabank Scotiabank Scotiabank Scotiabank Mínimo 0.21 0.12 0.12 0.01 2.67 3.55 3.00 3.00 2.69 3.00 BNP-Paribas Nomura Finamex Finamex Banorte-XE Multiva BNP-Paribas Banorte-IXE Finamex Banorte-IXE / HSBC / Itaú BBA / Nomura Fuente: Banamex. Inflación General (Mediana) PIB (Mediana) 3.43 3.87 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 1E 13 1F 1M 1A 1M 1J 1J 1A 1S 1O 1N 1D 1E 14 1F 1M 1A 1M 1J 1J 1A 2015 2014 Quincena 3.80 2.60 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 1E 13 1F 1M1A1M 1J 1J 1A 1S 1O1N 1D 1E 14 1F 1M1A1M 1J 1J 1A 2015 2014 Quincena
  3. 3. Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros Estudios Económicos y Sociopolíticos Alberto Gómez Alcalá 52 (55) 2262 6134 alberto.gomezalcala@banamex.com 5 de Agosto de 2014 Tasa de Fondeo Bancario 2014 Tasa de Fondeo Bancario 2015 Nivel del Tipo de Cambio 2014 Nivel del Tipo de Cambio 2015 Cierre Cierre Cierre Cierre Banamex Jun-15 0.25 3.00 3.75 13.10 12.90 2.70 3.90 BAML - 0.25 3.00 4.00 12.80 12.50 2.60 4.00 Banorte-IXE - - 3.00 3.00 12.60 12.50 2.70 5.00 BBVA Bancomer Jun-15 0.25 3.00 3.50 13.40 13.00 2.50 3.50 BNP-Paribas Jul-15 0.25 3.00 3.50 12.85 12.75 2.90 4.20 BX+ Oct-15 0.25 3.00 3.25 12.74 12.45 2.60 3.70 CIBanco May-15 0.50 3.00 4.00 13.00 13.25 2.60 4.20 Finamex Sep-15 0.25 3.00 3.50 12.75 12.65 2.20 3.30 HSBC Sep-15 0.50 3.00 3.50 12.60 12.60 2.70 3.80 Invex - - 3.00 4.00 12.75 12.50 2.60 3.80 Itaú BBA Nov-15 0.50 3.00 3.50 13.20 13.20 2.40 3.80 JP Morgan Dic-15 0.25 3.00 3.25 12.80 12.25 2.70 3.80 MONEX - - 3.00 3.00 12.91 - 1.90 - Multiva Dic-15 0.25 3.00 3.25 13.00 12.75 2.20 3.50 Nomura Sep-15 0.50 3.00 4.00 12.95 12.75 2.80 4.00 Pro Asset Management Jun-15 0.25 3.00 3.75 12.90 12.80 2.20 3.20 Prognosis Oct-15 0.25 3.00 3.25 13.00 12.90 2.40 4.30 Santander Sep-15 0.25 3.00 3.50 12.60 12.50 2.50 4.00 Scotiabank Jun 15 0.25 3.00 4.00 13.22 13.36 2.66 3.73 Signum Research Jul-15 0.25 3.00 3.50 12.94 12.48 2.30 3.83 Old Mutual Jun-15 0.25 3.00 3.25 13.15 12.80 2.55 3.50 Thorne & Associates Jun-15 0.50 3.00 4.00 12.50 12.50 2.60 4.50 UBS Jul-15 0.25 3.00 3.50 12.90 12.50 2.80 3.70 Valmex Jun-15 0.25 3.00 4.00 12.89 12.85 2.50 3.70 Vector - 0.25 3.00 3.50 13.08 13.28 2.40 3.40 Promedio Ago-15 0 31 3 00 3 57 12 91 12 75 2 52 3 85 EXPECTATIVAS VARIABLES FINANCIERAS Y PIB Participantes Próximo movimiento Magnitud y Dirección PIB 2014 PIB 2015 Promedio Ago-15 0.31 3.00 3.57 12.91 12.75 2.52 3.85 Mediana Jul-15 0.25 3.00 3.50 12.90 12.75 2.60 3.80 Dispersión 0.11 0.00 0.33 0.22 0.30 0.23 0.40 Anterior Promedio Jul-15 0.29 3.00 3.58 12.90 12.74 2.64 3.85 Anterior Mediana Jul-15 0.25 3.00 3.50 12.90 12.70 2.70 3.80 Máximo Dic-15 0.50 3.00 4.00 13.40 13.36 2.90 5.00 JP Morgan / Multiva CIBanco / HSBC / Itaú BBA / Nomura / Thorne & Associates BBVA Bancomer Scotiabank BNP-Paribas Banorte-IXE Mínimo May-15 0.25 3.00 3.00 12.50 12.25 1.90 3.20 CIBanco Banorte-IXE / MONEX Thorne & Associates JP Morgan MONEX Pro Asset Management Fuente: Banamex. Tasa de Fondeo Bancario (Mediana) % de Participantes Divididos por Tipo de Expectativa de Movimiento en Política Monetaria Nota Legal La presente encuesta ha sido elaborada por la Dirección Ejecutiva Estudios Económicos y Comunicación de Banco Nacional de México, S.A, integrante del Grupo Financiero Banamex (“Banamex”), con base en información proporcionada por las instituciones bancarias y casas de bolsa participantes, incluyendo Banamex. Dicha información se considera de acceso público, y no ha sido verificada de forma independiente por parte de Banamex. La información contenida en esta encuesta se considera veraz y precisa. No obstante lo anterior, Banamex no asume responsabilidad alguna respecto de la veracidad, precisión, exactitud e integridad de la información proporcionada por los intermediarios financieros participantes. La presente encuesta tiene carácter únicamente informativo y Banamex no asume responsabilidad alguna por el contenido de la misma ni por posibles errores en las estimaciones proporcionadas por las instituciones participantes. Banamex no garantiza el sentido de la presente encuesta. Los analistas que contribuyen con la presente publicación por parte de Banamex no perciben compensación alguna de personas distintas a Banamex o personas morales que pertenezcan al mismo Grupo financiero. Asimismo, el análisis contenido en el presente reporte, en lo que respecta a los pronósticos de Banamex, reflejan exclusivamente el punto de vista de responsables de su elaboración. La información contenida en la presente encuesta, sólo podrá ser objeto de reproducción o distribución total o parcial por Banamex y cada uno de los intermediarios participantes. Sin embargo, Banamex no asume responsabilidad alguna respecto del medio de difusión, y en general, la reproducción o distribución total o parcial de la presente encuesta por parte de cada uno de los intermediarios participantes. El presente reporte por parte de Banamex, tiene como destinatarios a clientes, autoridades gubernamentales, miembros de la academia, prensa y público en general. La presente encuesta se encuentra disponible en http://www.banamex.com/economia_finanzas/es/estudios_economicos/resumen.htm. 3.50 3.00 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 1E 13 1F 1M 1A 1M 1J 1J 1A 1S 1O 1N 1D 1E 14 2E 2F 2M 2A 2M 2J 2J 2015 2014 Quincena Incremento 25 PB 68% Incremento 50 PB 20% Sin especificar cambios 12%
  4. 4. Banamex Nota Oportuna 5-ago-14 Nota Legal La presente encuesta ha sido elaborada por la Dirección Ejectutiva Estudios Económicos y Comunicación de Banco Nacional de México, S.A, integrante del Grupo Financiero Banamex (“Banamex- Citigroup”), con base en información proporcionada por las instituciones bancarias y casas de bolsa participantes, incluyendo Banamex-Citigroup. Dicha información se considera de acceso público, y no ha sido verificada de forma independiente por parte de Banamex-Citigroup. La información contenida en esta encuesta se considera veraz y precisa. No obstante lo anterior, Banamex-Citigroup no asume responsabilidad alguna respecto de la veracidad, precisión, exactitud e integridad de la información proporcionada por los intermediarios financieros participantes. La presente encuesta tiene carácter únicamente informativo y Banamex-Citigroup no asume responsabilidad alguna por el contenido de la misma ni por posibles errores en las estimaciones proporcionadas por las instituciones participantes. La información contenida en la presente encuesta, sólo podrá ser objeto de reproducción o distribución total o parcial por Banamex- Citigroup y cada uno de los intermediarios participantes. Sin embargo, Banamex-Citigroup no asume responsabilidad alguna respecto del medio de difusión, y en general, la reproducción o distribución total o parcial de la presente encuesta por parte de cada uno de los intermediarios participantes. La presente encuesta se encuentra disponible en http://www.banamex.com/economia_finanzas/es/estudios_economicos/resumen.htm.

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