SlideShare a Scribd company logo

Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 1)

В настоящее время большое распространение получили программы финансового анализа, «финансовые аналитики» или «финансовые помощники», которые можно скачать и установить на свой компьютер, либо провести финансовый анализ онлайн. Цель данных программ – содействие в проведении анализа финансового состояния компании и подготовке аналитических заключений по результатам проведенного анализа. И по заявлениям разработчиков, данные программы позволяют осуществлять финансовый анализ без наличия знаний, предварительного обучения и подготовки. Однако в рамках данной статьи мы хотим показать, что, не смотря на удобство и простоту в использовании, область применения данных программ имеет существенные ограничения в зависимости от того кем и для чего они используются. С этой целью мы привели сравнительный анализ результатов работы одной из таких программ, под условным названием «Электронный аналитик», и профессиональных финансовых аналитиков. Материал был подготовлен специально для издания "Экономическая газета" (РБ).

1 of 5
Download to read offline
Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 1)
ЭКОНОМИЧЕСКАЯкГАЗИТА ДОСЬЕ бухгалтера ___________ИНФОРМБАНК
Анализ — это инструмент, позволяющий разложил»
ситуацию на составляющие, чтобы определить, какие
факторы оказывают наиболее существенное влияние на
ту или иную ситуацию. Поэтому один дашь расчет зна­
чений коэффициентов не может заменить полноценно­
го аналитическогозаключения и является только подго­
товительным этапом к данной работе.
Широко распространенная в настоящее время про­
верка соответствия значений рассчитанных коэффици­
ентовустановленным нормативам, по суш, представля­
ет собой констатацию фактов, на основании которых
еще нужно сделать выводы. Полученные в результате
расчетов данные важно грамотно интерпретировать,
уловить тенденции их изменения, уметь синтезировать
полученную информацию на основании выявленных
взаимосвязей. В результате мы увидим ситуацию с дру­
гой стороны и выявим новые, вт.ч. прогнозные, тенден­
ции и взаимосвязи.
В Беларуси сегодня относительно качественный ана­
лиз проводится, как правило, в банкахпри принятиире­
шений о возможности финансирования того или иного
проекта. На небольшихпредприятиях, как правило, вы­
полнение функций финансового аналитика вменяется
бухгалтерулибо экономистув качестведополнительных
обязанностей, которые из-за нехватки времени часто
выполняются по остаточному принципу. Хотя крупные
предприятия, особенно государственные, ежегодно
составляют бизнес-планы, они на наш взгляд, также да­
леки от проведения полноценного финансово-эконо­
мического анализа, т.к. в большей степени ориентиро­
ванынавыполнениедоведенныхсвышеплановыхпока­
зателей.
Всвязи с постоянно возрастающей необходимостью в
аналитическойинформациидляпринятияуправленчес­
кихрешений в настоящее время большое распростране­
ние получили программы типа «финансовые аналити­
ки» или «финансовые помощники», которые можно
свободно скачать либо воспользоваться в режиме
онлайн.
Целью данных программ является содействие бухгал­
терам, аудиторам, оценщикам, экономистам, кредит­
ным отделам банков, арбитражным управляющим, фи­
нансовым директорам и прочим специалистам в прове­
дении анализа финансового положения предприятия и
подготовке Поего итогам аналитических заключений.
Разработчики часто уверяют, что такие программы
позволяют любому новичку проанализировать отчет­
ность, даже без знаний, предварительного обучения и
подготовки, избавляя ответственных специалистов от
трудоемких и рутинныхрасчетов.
Однако несмотря на удобство и простоту в использо­
вании, область применения данных программ, как пра­
вило, существенно ограничена и не всегда пригоднадая
достижения многих целей. В подтверждение этого мне­
ния приведем сравнительный анализ результатов рабо­
ты одной из таких программ. Условно назовем ее
«Электронный аналитик».
В качестве примера мы использовали финансовую
отчетность реально действующего предприятия опто­
вой торговли с условным названием ООО «Оптторг» за
3 года.
Таблица 1.1.
Бухгалтерский балансООО«Оптторг»
Мяи.Вг 2014 1 201Э ' 1М|_
АКТИВЫ
1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основныесредства 14,064 11,592 5,509
Нематериальныеактивы 1 2 24
Вложения вдолгосрочныеактивы 786
Финансовые вложения 108 106 108
Прочиедолгосрочныеактивы 81 16
ИТОГОвнеоборотныеактивы 14,173 11,783 6,443
II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Запасы: 8,763 8,122 5,420
материалы 1,381 1,871 866
готоваяпродукция итовары 7,382 6,251 4.554
Расходыбудущих периодов 637
НДС 637 2 658
Дебиторскаязадолженность 10,701 6,201 6,082
Финансовые вложения 150
Денежные средства иихэквива­
ленты
638 1,044 1,142
ИТОГОкратносрочныеактивы 21,376 15,519 13,302
ИТОГОактивы 35,549 27,302 19,745
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставный капитал 135 135 135
Добавочный капитал 3,761 3,761 2,925
Нераспределенная прибыль 1,362 377 336
ИТОГОсобственный капитал 5,258 4,273 3,396
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиты изаймы ■ 2,599 1.220
Обязательства полизинговымпла­
тежам
579
Отложенные налоговыеобязатель­
ства
15 23
ИТОГОдолгосрочныеобязатель­
ства
3,178 1,235 23
V. КРАТНОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторскаязадолженность: 27,113 21,778 16,165
поставщикам,подрядчикам, испол­
нителям
14,863 13,210 6,880
поавансам полученным 12,221 8,447 9,064
прочее 29 121 ' 221
Доходы будущих периодов 16 171
ИТОГОкраткосрочныеобязатель­
ства
27,113 21,794 16,336
ИТОГОкапиталиобязательства 35,549 27,302 19,755
Таблица2.1.
ОтчетоприбыляхиубыткахООО«Оптторг»
Выручка
..
78 266 65 282 39 054
Себестоимость реализованной
ПРОДУКЦИИ
63 870 52 659 33 123
валовая прибыль 14 396 12 623 5 931
Управленческиерасходы 6 613 8 275 4 820
Расходынареализацию 5 714 3103 585
Прибыль отреализации 2 069 1245 526
Прочиедоходы потекущейдея­
тельности
27 619 20 326 22 374
Прочие расходы потекущейдея­
тельности
27 582 20 391 22 188
Операционнаяприбыль 2 106 1180 712
_
11сентября 2015 года № 68
ИНФОРМБАНК ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ЭШЮйНИЧЕСКАЯ^ ГАНГА
Доходыпоинвестиционнойдея­
тельности
649 1021 8
Расходы по.инвестиционнойдея­
тельности
412 828 8
Доходыпофинансовойдеятель­
ности
828 24 3
Расходыпофинансовойдеятель­
ности
1971 1333 440
ЕВТ 1200 64 275
Налогнаприбыль 210 23 37
Изменениеотложенныхналоговых
обязательств
8 (23)
Прочиеналогиисборы,исчисляе­
мыеизприбыли(дохода)
14
Чистая прибыль 990 49 201
Результатотпереоценкидолго­
срочныхактивов, невключаемыйв
чистуюприбыль(убыток)
811 1029
Совокупнаяприбыль(убыток) 990 860 1230
1. Анализ финансового положения
ООО «Оптторг»
1.1. Структура баланса и источники его
формирования
Таблица 1.2.
Вертикальныйанализбухгалтерскогобаланса
' 2014 201Э 2012
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основныесредства 39.6% 42.5% 27.9%
Нематериальныеактивы 0.0% 0.0% 0.1%
Вложениявдолгосрочныеактивы 0.0% 0.0% 4.0%
Финансовыевложения 0.3% 0.4% 0.5%
Прочиедолгосрочныеактивы 0.0% 0.3% 0.1%
ИТОГОвнеоборотныеактивы 39.9% 43.2% 32.6%
II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Запасы: 24.7% 29.7% 27.4%
материалы 3.9% 6.9% 4.4%
готоваяпродукция итовары 20.8% 22.9% 23.1%
Расходыбудущихпериодов 1.8% 0:0% 0.0%
НДС 1.8% 0.0% 3.3%
Дебиторскаязадолженность 30.1% 22.7% 30.8%
Финансовыевложения 0.0% 0.5% 0.0%
Денежныесредстваиихэквива­
ленты
1.8% 3.8% 5.8%
ИТОГОкраткосрочныеактивы 60.1% 56.8% 67.4%
ИТОГОактивы 100.0% 100.0% 100.0%
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 0.0% 0.0% 0.0%
Уставныйкапитал 0.4% 0.5% 0.7%
Добавочныйкапитал 10.6% 13.8% 14.8%
Нераспределеннаяприбыль 3.8% 1.4% 1.7%
ИТОГОсобственныйкапитал 14.8% 15.7% 17.2%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЫГГВА
кредитыизаймы 7.3% 4.5% 0.0%
обязательстваполизинговым
платежам
1.6% 0.0% 0.0%
Отложенныеналоговыеобяза­
тельства
0.0% 0.1% 0.1%
ИТОГОдолгосрочныеобязатель­
ства
8.9% 4.5% 0.1%.
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторскаязадолженность: 76.3% 79.8% 81.9%
поставщикам, подрядчикам,
исполнителям
41.8% 48.4% 34.8%
поавансам полученным 34.4% 30.9% 45.9%
прочее 0.1% 0.4% 1.1%
Доходы будущих периодов 0.0% 0.1% 0.9%
ИТОГОкраткосрочныеобязатель­
ства
76.3% 79.8% 82.7%
ИТОГОкапиталиобязательства 100.0% 100.0% 100.1%
Таблица 1.3.
Горизонтальныйанализ бухгалтерскогобаланса
АКТИВЫ
1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства 2.55 1.21 2.10
Нематериальныеактивы 0.04 0.50 0.08
Вложениявдолгосрочныеакти­
вы
0.00 - 0.00
Финансовые вложения 1.00 1.00 1.00
Прочиедолгосрочные активы 0.00 0.00 5.06
ИТОГО внеоборотные активы 2.20 1.2028 1.83
II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ - - -
Запасы: 1.62 1.08 1.50
материалы 1.59 0.74 2.16 .
готовая продукция итовары 1.62 1.18 1.37
Расходы будущихпериодов - - .
НДС 0.97 318.50 0.00
Дебиторскаязадолженность 1.76 1.73 1.02
Финансовые вложения - . -
Денежныесредстваиихэквива­
ленты
0.56 0.61 0.91
ИТОГОкраткосрочные активы 1.61 1.38 1.17
ИТОГОактивы 1.80 1.30 1.38
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставный капитал 1.00 1.00 1.00
Добавочный капитал 1.29 1.00 1.29
Нераспределенная прибыль 4.05 3.61 1.12
ИТОГОсобственныйкапитал 1.55 1.23 1.26
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиты изаймы .
2.13 .
Обязательства полизинговым
платежам
- - -
Отложенные налоговые обяза­
тельства
0.00 0.00 0.65
ИТОГОдолгосрочныеобязатель­
ства
138.17 2.57 53.70
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторскаязадолженность: 1.68 1.24 1.35
поставщикам,подрядчикам,
исполнителям
2.16 1.13 1.92
поавансамполученным 1.35 1.45 0.93
прочее 0.13 0.24 0.55
Доходы будущих периодов 0.00 0.00 0.09
ИТОГОкраткосрочныеобяза­
тельства
1.66 1.24 1.33
ИТОГОнапиталиобязательства 1.80 1.30 1.38
Выводы электронного аналитика
Активы на 31.12.2014характеризуются соотношением:
39,9% внеоборотных активов и 60,1% текущих. Активы
организации за 2 последних года существенноувеличились
(на 80%). При этом собственный капитал увеличился в
меньшейстепени —на 54,8%. Такоеотставаниеявляется
негативным показателем.
Роствеличиныактивовсвязан, восновном, сростомсле­
дующихпозицийактивабухгалтерскогобаланса(вскобках
11сентября 2015 года № 68 9/12
ЭКОНОМИЧЕСКАЯА ГАЗЕТА ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ИНФОРНБАНК
указана доля изменения статьи в общей сумме всех поло­
жительно изменившихся статей):
—основныесредства — 8555млн. Вг(49,9%)
— дебиторскаязадолженность — 4619млн. Вг(26,9%)
—запасы —3343млн. Вг(19,5%)
Одновременно в пассиве баланса прирост наблюдается
по строкам:
— кредиторская задолженность — 10 958 млн. Вг
(68,5%)
—долгосрочныезаемныесредства—3178млн. Вг(19,9%)
—нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) —
1026млн. Вг(6,4%)
—добавочный капитал (без переоценки) — 836млн. Вг
(5,2%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса
можно выделить «доходные вложения в материальные
ценности»вактивеи «доходыбудущихпериодов»в пассиве
(-786млн. Вги -171млн. Вгсоответственно).
На 31декабря2014г. собственныйкапитал организации
равнялся 5258млн. Вг и значительно,выросза анализируе­
мыйпериод(с 31декабря2012г. по31декабря 2014г.) —на
1862млн. Вг.
Наши выводы
За {Рассматриваемый период наблюдается рост стои­
мости активов в 1,8 раза в валюте баланса. Это обуслов­
лено преимущественно увеличением основных средств
(на 8555 млн. Вг) в структуре внеоборотных активов, а
также увеличением запасов (3343 млн. Вг) и дебитор­
ской задолженности (4619 млн. Вг) в структуре оборот­
ныхактивов. К 2015 г. доля оборотныхактивов состави­
ла 60,1% против 67,4% в 2012 г. Профинансирован этот
рост за счет увеличения кредиторской задолженности
(10 958 млн. Вг), собственного капитала (в части доба­
вочного капитала (836 млн. Вг) и нераспределенной
прибыли (1026 млн. Вг)), долгосрочных обязательств
(3178 млн. Вг).
В рассматриваемом периоде в изменении активах
отсутствует какая-либо тенденций. В 2013 г. наблюда­
лосьувеличениедоли внеоборотныхактивови одновре­
менно уменьшение доли оборотных активов. В 2014 г.,
наоборот, доля внеоборотных активов уменьшилась в
сравнении с 2013 г., но осталась выше уровня 2012 г.
В составе внеоборотных активов на протяжении всех
рассматриваемых периодов наибольшую долю занима­
ли основные средства, т.е. вышесказанноетакже приме­
нимо и к ихдоле.
В краткосрочных активах схожая картина наблюдает­
ся с запасами и дебиторской задолженностью, хотядоля
последней в 2014 г. осталась приблизительно на одном
уровне, чтоя в 2012-м.
Такая ситуация может объясняться, например,
расширением деятельности компании (началоторговли
в новых регионах). Скажем, возможно, в конце 2013 г.
компания купилаи построиласклады в новыхрегионах,
что повлекло ростдоли основных средств. Далее, по ме­
реувеличения объемовпродаж, постепенно началиуве­
личиваться краткосрочные активы, требуемыедля веде­
ния деятельности, а доля долгосрочных и краткосроч­
ных активов начала приходить к более равновесному
уровню. Такие колебания отношения активовмеждусо­
бой могут наблюдаться при каждом значительном
расширении компании до тех пор, пока компания не
достигнет своего максимального размера.
Сравниваядинамикуизменения определенныхстатей
баланса и отчета о прибылях и убытках, можно сделать
предварительные выводы об изменении показателей
оборачиваемости различных активов.
Здесь следует сделать небольшое примечание. При
расчете показателей деловой активности (оборачивае­
мости активов) используютсясредняя величинаактивов
за конец текущего й прошлого периодов активов, т.к.
полученная выручка и понесенные затраты указывают
за период (год или квартал), а величина активов указы­
вается только за конец периода. Это очень приблизи­
тельно отражает реальную картину, особенно, если ве­
личины активовза прошлый и текущийпериоды сильно
отличаются (в 2-3 раза). Поэтому, рассчитывая среднее
значение величины активов, мы принимаем, что
поступление выручки и начисление затрат, а также
изменение активов компании происходили равномерно
в течение года,. Это позволяет получить более точные
значение коэффициентов оборачиваемости.
Таблица 1.4.
Темпыроста статей отчетаоприбыляхиубытках
(ОПУ) (отношениепоказателей 2014г. к 2013г.)
и некоторыхстатей бухгалтерскогобаланса (отношения
среднихзначение статейза период2014—2013к средним
значениям за период2013—2014гг.).
Нмммномнм статьи
Выручка 20
Себестоимость 21
Внеоборотныеактивы 42
Краткосрочныеактивы 28
Общие активы 34
Запасы 25
Дебиторская задолженность 38
Как видно из таблицы 1.4 рост различных активов
превышал рост Выручки в рассматриваемом периоде^ в
связи с чем коэффициенты оборачиваемости имели бо­
лее низкое значение в 2014 г. в сравнении с 2013-м, т.е.
ухудшиласьспособностьактивовгенерироватьвыручку,
за исключением дебиторской задолженности. Ведьсни­
жение оборачиваемости дебиторской задолженности
означаетувеличениесреднегопериодамеждуотправкой
товара и получением оплаты, т.е. компания стала полу­
чатьденьги позже. Темп ростасебестоимоститакже был
ниже темпов роста запасов, в связи с чем оборачивае­
мость запасов также снизилась, однако в меньшей сте­
пени, т.к. темпы роста различалисьлишь на 3%.
1.2. Анализ финансовой устойчивости
Таблица 1.5.
Показатели структуры пассивакомпании
• • 8014 2013 2012
Коэффициентфинансовойавтоно­
мии
0,15 0,16 0,17
Коэффициентотношенияобязатель­
ствксобственномукапиталу
5,76 5,39 4,81
Коэффициентотношениядолгос­
рочныхобязательств ксобственно­
му капиталу
0,60 0,29 0,01
10/11 11сентября 2015 года № 68
ИН0 ОРМБАНК ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ЭКОНОМИЧЕСКАЯкГАЗЕТА
Коэффициентотношенияобязатель­
ствкактивам
0,85 0,84 0,83 .
Коэффициентотношениядолгос­
рочныхобязательствк активам
0,09 0,05 0,00
Финансовыйлевеоидж 6.76 6.39 5.81
Коэффициентобеспеченности
собственнымиоборотными
средствами
-0,42 -0,48 -0,23
Выводы электронного аналитика
Коэффициентавтономииорганизациинапоследнийдень
анализируемого периода составил 0,15. Полученное значе­
ниеговоритонедостаточнойдолесобственногокапитала
(14,8%)вобщемкапиталеорганизации. За весьанализиру­
емый период имеломесто заметное снижение коэффици­
ента автономии на 0,02.
Втечениеанализируемогопериодакоэффициентобеспе­
ченности собственными оборотными средствами резко
уменьшилсяна0,19, до-0,42. Посостаянию.на31.12.2014г.
(как и в течениевсегопериода)значениекоэффициентане
удовлетворяет нормативному, находясьв областикрити­
ческихзначений.
За весь анализируемый период коэффициент покрытия
инвестиций выросс 0,17до 0,24(т.е. на 0,7). Значениеко­
эффициента на 31.12.2014 г. значительно ниже допусти­
мой величины(долясобственногокапитала идолгосрочных
обязательств в общей сумме капитала организации
составляет 17,3%).
В анализируемом периоде коэффициент обеспеченности
материальныхзапасов очень сильно снизился — с -0,55 до
-0,65 (т. е. на 0,1) и не укладывается в установленный
норматив и на конец анализируемого периода является
критическим.
По коэффициенту краткосрочной задолженности
видно, что краткосрочная кредиторская задолженность
организации значительно больше долгосрочной задолжен­
ности (89,5% и 10,5% соответственно). Приэтом за весь
рассматриваемый период доля долгосрочной задолженнос­
ти вырослана 10,4п.п.
Наши выводы
Анализируя коэффициенты из таблицы 1.5, сразу
отметим относительно высокие значения коэффициен­
товотношения обязательств к собственному капиталу и
финансовый леверидж. При рассмотрении изменения
данныхкоэффициентов илиизменениядолиразличных
обязательствв пассиве втаблице 1.2(вертикальный ана­
лиз бухгалтерского баланса) хорошо виден трендувели­
чение доли обязательств в пассиве, а также их увеличе­
ние по отношению к собственному капиталу, причем
структура обязательств также подверглась изменениям:
на протяжении всего периода наблюдается тенденция к
снижению доли краткосрочных обязательств (с 81,9% в
2012 г. до 76,3% в 2014-м) с одновременным ростом
долгосрочных обязательств в структуре пассива. Одна­
ко, несмотря на это, значительную часть обязательств
составляют краткосрочные обязательства, а именно
кредиторская задолженность.
Плюсыналичия большойкредиторскойзадолженности:
- низкая оборачиваемость кредиторской задолжен­
ности,т.е. большая отсрочкаплатежас поставщиками: в
2014 году составила 129 дней, в то время как средняя
Отсрочка оплаты клиентами былалишь 39дней. То есть
предприятие получает деньги раньше, чем тратит, что
исключает необходимость финансирования оборотного
собственными средствами;
- вбольшинствеслучаяхкредиторскаязадолженность
является беспроцентной, что снижаетрасходы предпри­
ятия (в случае, если компания предоставляет скидку на
товары для клиентов либо тоже самое осуществляют
поставщики, то данную скидку можно рассматривать
как процентные расходы). На конкурентном рынке ма­
ловероятно, чтоданная процентная ставка на кредитор­
скую задолженностьбудетвыше, чем ставка по краткос­
рочному денежному кредиту на такой же период при
равныхрисках. При этом, т.к. краткосрочная ставка ни­
же долгосрочной и предприятие не несет каких-либо
издержекпри получении кредиторской задолженности,
данный тип кредитования более предпочтителен, чем
долгосрочный кредит.
Минусыналичиябольшойкредиторскойзадолженности:
—вероятность того, что поставщики откажут в более
длительной отсрочке платежа или в предоставления
отсрочки при закупке-новой продукции из-за наличия
большой кредиторской задолженности у предприятия
или при ухудшении экономической ситуации;
- риск будущего повышения процентной ставки, что
приведетк увеличению скидокза предоплатуи увеличит
расходы;
—в случае, если кредиторская задолженность зафик­
сирована в иностранной Валюте (например, кредитор­
ская задолженность в валюте иностранным поставщи­
кам), компания также подвержена воздействия валют­
ных рисков —при увеличении стоимости иностранной
валюты будет расти и размер обязательств и, соответ­
ственно, расходы, связанные с курсовыми разницами (в
случаеудешевленияиностранной валютыситуацияпро­
тивоположная, все зависит от экономической ситуации
и валютной корзины предприятия).
Также есть разница между кредиторской задолжен­
ностью перед поставщиками (задолженностьвденьгах),
по авансам полученным. Преимущественно это задол­
женностьпопоставкетоваров, анеденег, однакокомпа­
нии придется заплатить, чтобы получить товар, а если
поставить не состоится, то вернуть клиенту деньги. Так
чтоэто, скорее,деньги во втором поколении. Нельзядо­
пустить просрочку по налогам и другим обязательным
платежам, по выплате заработной платы. Но при этом
регулярно можно пользоваться этимиденьгами, пока не
наступит срок выплаты. Собственники компании име­
ютправоТольконаостаточныйфинансовыйрезультат, а
если компания несет убытки (что в этом периоде мало­
вероятно), то выплаты им будут минимальными. Но
если дивиденды все-таки будут выплачиваться в не­
устойчивый для компании период, то это может стать
одной из проблем в компании.
Роман МАТЫЛЬКОВ,
Наталья ЛОПАН,
Анжелика ГШЕСКАЧЕВСКАЯ,
консалтинговая группа
«Финансовое управление бизнесом»
(Продолжениеследует)
11сентября 2015 года № 68 11/ю

Recommended

Результаты по МСФО за 9 месяцев 2012 года
Результаты по МСФО за 9 месяцев 2012 годаРезультаты по МСФО за 9 месяцев 2012 года
Результаты по МСФО за 9 месяцев 2012 годаBank Vozrozhdenie IR Team
 
дипломная презентация по стратегии развития
дипломная презентация по стратегии развитиядипломная презентация по стратегии развития
дипломная презентация по стратегии развитияIvan Simanov
 
Результаты по МСФО за 2012 год
Результаты по МСФО за 2012 годРезультаты по МСФО за 2012 год
Результаты по МСФО за 2012 годBank Vozrozhdenie IR Team
 
дипломная презентация по экономическим методам в экономике
дипломная презентация по экономическим методам в экономикедипломная презентация по экономическим методам в экономике
дипломная презентация по экономическим методам в экономикеIvan Simanov
 
дипломная презентация по формированию и управлению денежными потоками предпри...
дипломная презентация по формированию и управлению денежными потоками предпри...дипломная презентация по формированию и управлению денежными потоками предпри...
дипломная презентация по формированию и управлению денежными потоками предпри...Ivan Simanov
 
Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 2)
Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 2)Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 2)
Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 2)Angelika Pleskachevskaya
 

More Related Content

What's hot

Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 года
Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 годаПрезентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 года
Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 годаMRSK Centre
 
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013Результаты по МСФО за 1 квартал 2013
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013Bank Vozrozhdenie IR Team
 
дипломная презентация по налогообложению
дипломная презентация по налогообложениюдипломная презентация по налогообложению
дипломная презентация по налогообложениюIvan Simanov
 
дипломная презентация по управлению финансовыми результатами
дипломная презентация по управлению финансовыми результатамидипломная презентация по управлению финансовыми результатами
дипломная презентация по управлению финансовыми результатамиIvan Simanov
 
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059Евгений Клёпов
 
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетудипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетуIvan Simanov
 
учетная политика 2007 2008 без венчура
учетная политика 2007 2008 без венчураучетная политика 2007 2008 без венчура
учетная политика 2007 2008 без венчураSokirianskiy&Lazerson School
 
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997Евгений Клёпов
 
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...Ivan Simanov
 
дипломная презентация по управлению рисками
дипломная презентация по управлению рискамидипломная презентация по управлению рисками
дипломная презентация по управлению рискамиIvan Simanov
 
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419Евгений Клёпов
 
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФО
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФОЗапись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФО
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФОNebo Buhgalteria
 

What's hot (15)

Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 года
Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 годаПрезентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 года
Презентация МРСК Центра к Дню аналитика 7 апреля 2015 года
 
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013Результаты по МСФО за 1 квартал 2013
Результаты по МСФО за 1 квартал 2013
 
дипломная презентация по налогообложению
дипломная презентация по налогообложениюдипломная презентация по налогообложению
дипломная презентация по налогообложению
 
Financial statement v bank-ifrs_1_q14_rus
Financial statement v bank-ifrs_1_q14_rusFinancial statement v bank-ifrs_1_q14_rus
Financial statement v bank-ifrs_1_q14_rus
 
Audit ru
Audit ruAudit ru
Audit ru
 
colour
colourcolour
colour
 
дипломная презентация по управлению финансовыми результатами
дипломная презентация по управлению финансовыми результатамидипломная презентация по управлению финансовыми результатами
дипломная презентация по управлению финансовыми результатами
 
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059
ежеквартальный отчет 3_2008_2014_09_09_07_01_20_059
 
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетудипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
 
учетная политика 2007 2008 без венчура
учетная политика 2007 2008 без венчураучетная политика 2007 2008 без венчура
учетная политика 2007 2008 без венчура
 
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997
ежеквартальный отчет 2_2008_2014_09_09_07_00_25_997
 
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...
дипломная презентация по совершенствованию инвестиционной деятельности предпр...
 
дипломная презентация по управлению рисками
дипломная презентация по управлению рискамидипломная презентация по управлению рисками
дипломная презентация по управлению рисками
 
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419
ежеквартальный отчет 1_2008_2014_09_09_06_59_58_419
 
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФО
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФОЗапись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФО
Запись вебинара: Адаптация РСБУ к МСФО
 

Viewers also liked

Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнеса
Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнесаПочему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнеса
Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнесаAngelika Pleskachevskaya
 
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...Angelika Pleskachevskaya
 
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...Angelika Pleskachevskaya
 
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансам
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансамПрофессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансам
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансамAngelika Pleskachevskaya
 
Case study: выбор базы распределения косвенных затрат
Case study: выбор базы распределения косвенных затратCase study: выбор базы распределения косвенных затрат
Case study: выбор базы распределения косвенных затратAngelika Pleskachevskaya
 

Viewers also liked (6)

Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнеса
Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнесаПочему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнеса
Почему сотрудничество с банками не всегда соответствует ожиданиям бизнеса
 
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...
Насколько эффективно предприятия управляют затратами? (мини-исследование комп...
 
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...
Как аудит системы управления затратами стал серьезным поводом для реорганизац...
 
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансам
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансамПрофессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансам
Профессиональная сертификация бухгалтеров и специалистов по финансам
 
Case study: выбор базы распределения косвенных затрат
Case study: выбор базы распределения косвенных затратCase study: выбор базы распределения косвенных затрат
Case study: выбор базы распределения косвенных затрат
 
Lichfl projct
Lichfl projctLichfl projct
Lichfl projct
 

Similar to Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 1)

дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...
дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...
дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...Ivan Simanov
 
МРСК Центра - День аналитика 7 апреля 2016
МРСК Центра -  День аналитика 7 апреля 2016МРСК Центра -  День аналитика 7 апреля 2016
МРСК Центра - День аналитика 7 апреля 2016MRSK Centre
 
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/Ольга Демченко
 
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетудипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетуIvan Simanov
 
шабалина виктория
шабалина викторияшабалина виктория
шабалина викторияPresentAnna
 
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапа
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапаФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапа
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапаЭкосистемные Проекты Фрии
 
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компаний
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компанийСпециализированные услуги для сельскохозяйственных компаний
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компанийOtten-Consulting, Ukraine
 
Treasury
TreasuryTreasury
Treasuryitcgdev
 
дипломная презентация по оценке финансового состояния
дипломная презентация по оценке финансового состояниядипломная презентация по оценке финансового состояния
дипломная презентация по оценке финансового состоянияIvan Simanov
 
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проекта
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проектадипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проекта
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проектаIvan Simanov
 
дипломная презентация по лизингу
дипломная презентация по лизингудипломная презентация по лизингу
дипломная презентация по лизингуIvan Simanov
 
как оценить, хватит ли денег компании
как оценить, хватит ли денег компаниикак оценить, хватит ли денег компании
как оценить, хватит ли денег компанииВячеслав Соколов
 
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.new
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.newэкономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.new
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.newAnastasiya V. Zhavoronok
 
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...MRSK Centre
 
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...Ivan Simanov
 

Similar to Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 1) (20)

дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...
дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...
дипломная презентация по анализу формирования и использования прибыли организ...
 
учетная политика 2007 2008
учетная политика 2007 2008учетная политика 2007 2008
учетная политика 2007 2008
 
МРСК Центра - День аналитика 7 апреля 2016
МРСК Центра -  День аналитика 7 апреля 2016МРСК Центра -  День аналитика 7 апреля 2016
МРСК Центра - День аналитика 7 апреля 2016
 
Lenenergo ir release ras 6m2013
Lenenergo ir release ras 6m2013Lenenergo ir release ras 6m2013
Lenenergo ir release ras 6m2013
 
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/
Demchenko Бюджетирование 2 https://odconsutlingdemchenko.com/
 
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учетудипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
дипломная презентация по экономике и бухгалтерскому учету
 
шабалина виктория
шабалина викторияшабалина виктория
шабалина виктория
 
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапа
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапаФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапа
ФРИИ интернет предпринимательство - Финансы стартапа
 
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компаний
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компанийСпециализированные услуги для сельскохозяйственных компаний
Специализированные услуги для сельскохозяйственных компаний
 
Динамика ключевых показателей России ...
Динамика ключевых показателей России                                         ...Динамика ключевых показателей России                                         ...
Динамика ключевых показателей России ...
 
Treasury
TreasuryTreasury
Treasury
 
дипломная презентация по оценке финансового состояния
дипломная презентация по оценке финансового состояниядипломная презентация по оценке финансового состояния
дипломная презентация по оценке финансового состояния
 
taxcoach
taxcoach taxcoach
taxcoach
 
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проекта
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проектадипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проекта
дипломная презентация по оценке эффективности инвестиционного проекта
 
дипломная презентация по лизингу
дипломная презентация по лизингудипломная презентация по лизингу
дипломная презентация по лизингу
 
кр2 с афхд
кр2 с афхдкр2 с афхд
кр2 с афхд
 
как оценить, хватит ли денег компании
как оценить, хватит ли денег компаниикак оценить, хватит ли денег компании
как оценить, хватит ли денег компании
 
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.new
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.newэкономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.new
экономика.фирмы.(курсовая.работа).ч.2.new
 
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...
Презентация МРСК Центра к конференции ФГ БКС «День энергетики» 10 ноября 2015...
 
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...
дипломная презентация по разработке рекомендаций по повышению эффективности ф...
 

Два взгляда на анализ: что стоит за цифрами отчетности (часть 1)

  • 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯкГАЗИТА ДОСЬЕ бухгалтера ___________ИНФОРМБАНК Анализ — это инструмент, позволяющий разложил» ситуацию на составляющие, чтобы определить, какие факторы оказывают наиболее существенное влияние на ту или иную ситуацию. Поэтому один дашь расчет зна­ чений коэффициентов не может заменить полноценно­ го аналитическогозаключения и является только подго­ товительным этапом к данной работе. Широко распространенная в настоящее время про­ верка соответствия значений рассчитанных коэффици­ ентовустановленным нормативам, по суш, представля­ ет собой констатацию фактов, на основании которых еще нужно сделать выводы. Полученные в результате расчетов данные важно грамотно интерпретировать, уловить тенденции их изменения, уметь синтезировать полученную информацию на основании выявленных взаимосвязей. В результате мы увидим ситуацию с дру­ гой стороны и выявим новые, вт.ч. прогнозные, тенден­ ции и взаимосвязи. В Беларуси сегодня относительно качественный ана­ лиз проводится, как правило, в банкахпри принятиире­ шений о возможности финансирования того или иного проекта. На небольшихпредприятиях, как правило, вы­ полнение функций финансового аналитика вменяется бухгалтерулибо экономистув качестведополнительных обязанностей, которые из-за нехватки времени часто выполняются по остаточному принципу. Хотя крупные предприятия, особенно государственные, ежегодно составляют бизнес-планы, они на наш взгляд, также да­ леки от проведения полноценного финансово-эконо­ мического анализа, т.к. в большей степени ориентиро­ ванынавыполнениедоведенныхсвышеплановыхпока­ зателей. Всвязи с постоянно возрастающей необходимостью в аналитическойинформациидляпринятияуправленчес­ кихрешений в настоящее время большое распростране­ ние получили программы типа «финансовые аналити­ ки» или «финансовые помощники», которые можно свободно скачать либо воспользоваться в режиме онлайн. Целью данных программ является содействие бухгал­ терам, аудиторам, оценщикам, экономистам, кредит­ ным отделам банков, арбитражным управляющим, фи­ нансовым директорам и прочим специалистам в прове­ дении анализа финансового положения предприятия и подготовке Поего итогам аналитических заключений. Разработчики часто уверяют, что такие программы позволяют любому новичку проанализировать отчет­ ность, даже без знаний, предварительного обучения и подготовки, избавляя ответственных специалистов от трудоемких и рутинныхрасчетов. Однако несмотря на удобство и простоту в использо­ вании, область применения данных программ, как пра­ вило, существенно ограничена и не всегда пригоднадая достижения многих целей. В подтверждение этого мне­ ния приведем сравнительный анализ результатов рабо­ ты одной из таких программ. Условно назовем ее «Электронный аналитик». В качестве примера мы использовали финансовую отчетность реально действующего предприятия опто­ вой торговли с условным названием ООО «Оптторг» за 3 года. Таблица 1.1. Бухгалтерский балансООО«Оптторг» Мяи.Вг 2014 1 201Э ' 1М|_ АКТИВЫ 1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основныесредства 14,064 11,592 5,509 Нематериальныеактивы 1 2 24 Вложения вдолгосрочныеактивы 786 Финансовые вложения 108 106 108 Прочиедолгосрочныеактивы 81 16 ИТОГОвнеоборотныеактивы 14,173 11,783 6,443 II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ Запасы: 8,763 8,122 5,420 материалы 1,381 1,871 866 готоваяпродукция итовары 7,382 6,251 4.554 Расходыбудущих периодов 637 НДС 637 2 658 Дебиторскаязадолженность 10,701 6,201 6,082 Финансовые вложения 150 Денежные средства иихэквива­ ленты 638 1,044 1,142 ИТОГОкратносрочныеактивы 21,376 15,519 13,302 ИТОГОактивы 35,549 27,302 19,745 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 135 135 135 Добавочный капитал 3,761 3,761 2,925 Нераспределенная прибыль 1,362 377 336 ИТОГОсобственный капитал 5,258 4,273 3,396 IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиты изаймы ■ 2,599 1.220 Обязательства полизинговымпла­ тежам 579 Отложенные налоговыеобязатель­ ства 15 23 ИТОГОдолгосрочныеобязатель­ ства 3,178 1,235 23 V. КРАТНОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиторскаязадолженность: 27,113 21,778 16,165 поставщикам,подрядчикам, испол­ нителям 14,863 13,210 6,880 поавансам полученным 12,221 8,447 9,064 прочее 29 121 ' 221 Доходы будущих периодов 16 171 ИТОГОкраткосрочныеобязатель­ ства 27,113 21,794 16,336 ИТОГОкапиталиобязательства 35,549 27,302 19,755 Таблица2.1. ОтчетоприбыляхиубыткахООО«Оптторг» Выручка .. 78 266 65 282 39 054 Себестоимость реализованной ПРОДУКЦИИ 63 870 52 659 33 123 валовая прибыль 14 396 12 623 5 931 Управленческиерасходы 6 613 8 275 4 820 Расходынареализацию 5 714 3103 585 Прибыль отреализации 2 069 1245 526 Прочиедоходы потекущейдея­ тельности 27 619 20 326 22 374 Прочие расходы потекущейдея­ тельности 27 582 20 391 22 188 Операционнаяприбыль 2 106 1180 712 _ 11сентября 2015 года № 68
  • 3. ИНФОРМБАНК ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ЭШЮйНИЧЕСКАЯ^ ГАНГА Доходыпоинвестиционнойдея­ тельности 649 1021 8 Расходы по.инвестиционнойдея­ тельности 412 828 8 Доходыпофинансовойдеятель­ ности 828 24 3 Расходыпофинансовойдеятель­ ности 1971 1333 440 ЕВТ 1200 64 275 Налогнаприбыль 210 23 37 Изменениеотложенныхналоговых обязательств 8 (23) Прочиеналогиисборы,исчисляе­ мыеизприбыли(дохода) 14 Чистая прибыль 990 49 201 Результатотпереоценкидолго­ срочныхактивов, невключаемыйв чистуюприбыль(убыток) 811 1029 Совокупнаяприбыль(убыток) 990 860 1230 1. Анализ финансового положения ООО «Оптторг» 1.1. Структура баланса и источники его формирования Таблица 1.2. Вертикальныйанализбухгалтерскогобаланса ' 2014 201Э 2012 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основныесредства 39.6% 42.5% 27.9% Нематериальныеактивы 0.0% 0.0% 0.1% Вложениявдолгосрочныеактивы 0.0% 0.0% 4.0% Финансовыевложения 0.3% 0.4% 0.5% Прочиедолгосрочныеактивы 0.0% 0.3% 0.1% ИТОГОвнеоборотныеактивы 39.9% 43.2% 32.6% II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ Запасы: 24.7% 29.7% 27.4% материалы 3.9% 6.9% 4.4% готоваяпродукция итовары 20.8% 22.9% 23.1% Расходыбудущихпериодов 1.8% 0:0% 0.0% НДС 1.8% 0.0% 3.3% Дебиторскаязадолженность 30.1% 22.7% 30.8% Финансовыевложения 0.0% 0.5% 0.0% Денежныесредстваиихэквива­ ленты 1.8% 3.8% 5.8% ИТОГОкраткосрочныеактивы 60.1% 56.8% 67.4% ИТОГОактивы 100.0% 100.0% 100.0% СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 0.0% 0.0% 0.0% Уставныйкапитал 0.4% 0.5% 0.7% Добавочныйкапитал 10.6% 13.8% 14.8% Нераспределеннаяприбыль 3.8% 1.4% 1.7% ИТОГОсобственныйкапитал 14.8% 15.7% 17.2% IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЫГГВА кредитыизаймы 7.3% 4.5% 0.0% обязательстваполизинговым платежам 1.6% 0.0% 0.0% Отложенныеналоговыеобяза­ тельства 0.0% 0.1% 0.1% ИТОГОдолгосрочныеобязатель­ ства 8.9% 4.5% 0.1%. V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиторскаязадолженность: 76.3% 79.8% 81.9% поставщикам, подрядчикам, исполнителям 41.8% 48.4% 34.8% поавансам полученным 34.4% 30.9% 45.9% прочее 0.1% 0.4% 1.1% Доходы будущих периодов 0.0% 0.1% 0.9% ИТОГОкраткосрочныеобязатель­ ства 76.3% 79.8% 82.7% ИТОГОкапиталиобязательства 100.0% 100.0% 100.1% Таблица 1.3. Горизонтальныйанализ бухгалтерскогобаланса АКТИВЫ 1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основные средства 2.55 1.21 2.10 Нематериальныеактивы 0.04 0.50 0.08 Вложениявдолгосрочныеакти­ вы 0.00 - 0.00 Финансовые вложения 1.00 1.00 1.00 Прочиедолгосрочные активы 0.00 0.00 5.06 ИТОГО внеоборотные активы 2.20 1.2028 1.83 II. КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ - - - Запасы: 1.62 1.08 1.50 материалы 1.59 0.74 2.16 . готовая продукция итовары 1.62 1.18 1.37 Расходы будущихпериодов - - . НДС 0.97 318.50 0.00 Дебиторскаязадолженность 1.76 1.73 1.02 Финансовые вложения - . - Денежныесредстваиихэквива­ ленты 0.56 0.61 0.91 ИТОГОкраткосрочные активы 1.61 1.38 1.17 ИТОГОактивы 1.80 1.30 1.38 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 1.00 1.00 1.00 Добавочный капитал 1.29 1.00 1.29 Нераспределенная прибыль 4.05 3.61 1.12 ИТОГОсобственныйкапитал 1.55 1.23 1.26 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиты изаймы . 2.13 . Обязательства полизинговым платежам - - - Отложенные налоговые обяза­ тельства 0.00 0.00 0.65 ИТОГОдолгосрочныеобязатель­ ства 138.17 2.57 53.70 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиторскаязадолженность: 1.68 1.24 1.35 поставщикам,подрядчикам, исполнителям 2.16 1.13 1.92 поавансамполученным 1.35 1.45 0.93 прочее 0.13 0.24 0.55 Доходы будущих периодов 0.00 0.00 0.09 ИТОГОкраткосрочныеобяза­ тельства 1.66 1.24 1.33 ИТОГОнапиталиобязательства 1.80 1.30 1.38 Выводы электронного аналитика Активы на 31.12.2014характеризуются соотношением: 39,9% внеоборотных активов и 60,1% текущих. Активы организации за 2 последних года существенноувеличились (на 80%). При этом собственный капитал увеличился в меньшейстепени —на 54,8%. Такоеотставаниеявляется негативным показателем. Роствеличиныактивовсвязан, восновном, сростомсле­ дующихпозицийактивабухгалтерскогобаланса(вскобках 11сентября 2015 года № 68 9/12
  • 4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯА ГАЗЕТА ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ИНФОРНБАНК указана доля изменения статьи в общей сумме всех поло­ жительно изменившихся статей): —основныесредства — 8555млн. Вг(49,9%) — дебиторскаязадолженность — 4619млн. Вг(26,9%) —запасы —3343млн. Вг(19,5%) Одновременно в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам: — кредиторская задолженность — 10 958 млн. Вг (68,5%) —долгосрочныезаемныесредства—3178млн. Вг(19,9%) —нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) — 1026млн. Вг(6,4%) —добавочный капитал (без переоценки) — 836млн. Вг (5,2%) Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «доходные вложения в материальные ценности»вактивеи «доходыбудущихпериодов»в пассиве (-786млн. Вги -171млн. Вгсоответственно). На 31декабря2014г. собственныйкапитал организации равнялся 5258млн. Вг и значительно,выросза анализируе­ мыйпериод(с 31декабря2012г. по31декабря 2014г.) —на 1862млн. Вг. Наши выводы За {Рассматриваемый период наблюдается рост стои­ мости активов в 1,8 раза в валюте баланса. Это обуслов­ лено преимущественно увеличением основных средств (на 8555 млн. Вг) в структуре внеоборотных активов, а также увеличением запасов (3343 млн. Вг) и дебитор­ ской задолженности (4619 млн. Вг) в структуре оборот­ ныхактивов. К 2015 г. доля оборотныхактивов состави­ ла 60,1% против 67,4% в 2012 г. Профинансирован этот рост за счет увеличения кредиторской задолженности (10 958 млн. Вг), собственного капитала (в части доба­ вочного капитала (836 млн. Вг) и нераспределенной прибыли (1026 млн. Вг)), долгосрочных обязательств (3178 млн. Вг). В рассматриваемом периоде в изменении активах отсутствует какая-либо тенденций. В 2013 г. наблюда­ лосьувеличениедоли внеоборотныхактивови одновре­ менно уменьшение доли оборотных активов. В 2014 г., наоборот, доля внеоборотных активов уменьшилась в сравнении с 2013 г., но осталась выше уровня 2012 г. В составе внеоборотных активов на протяжении всех рассматриваемых периодов наибольшую долю занима­ ли основные средства, т.е. вышесказанноетакже приме­ нимо и к ихдоле. В краткосрочных активах схожая картина наблюдает­ ся с запасами и дебиторской задолженностью, хотядоля последней в 2014 г. осталась приблизительно на одном уровне, чтоя в 2012-м. Такая ситуация может объясняться, например, расширением деятельности компании (началоторговли в новых регионах). Скажем, возможно, в конце 2013 г. компания купилаи построиласклады в новыхрегионах, что повлекло ростдоли основных средств. Далее, по ме­ реувеличения объемовпродаж, постепенно началиуве­ личиваться краткосрочные активы, требуемыедля веде­ ния деятельности, а доля долгосрочных и краткосроч­ ных активов начала приходить к более равновесному уровню. Такие колебания отношения активовмеждусо­ бой могут наблюдаться при каждом значительном расширении компании до тех пор, пока компания не достигнет своего максимального размера. Сравниваядинамикуизменения определенныхстатей баланса и отчета о прибылях и убытках, можно сделать предварительные выводы об изменении показателей оборачиваемости различных активов. Здесь следует сделать небольшое примечание. При расчете показателей деловой активности (оборачивае­ мости активов) используютсясредняя величинаактивов за конец текущего й прошлого периодов активов, т.к. полученная выручка и понесенные затраты указывают за период (год или квартал), а величина активов указы­ вается только за конец периода. Это очень приблизи­ тельно отражает реальную картину, особенно, если ве­ личины активовза прошлый и текущийпериоды сильно отличаются (в 2-3 раза). Поэтому, рассчитывая среднее значение величины активов, мы принимаем, что поступление выручки и начисление затрат, а также изменение активов компании происходили равномерно в течение года,. Это позволяет получить более точные значение коэффициентов оборачиваемости. Таблица 1.4. Темпыроста статей отчетаоприбыляхиубытках (ОПУ) (отношениепоказателей 2014г. к 2013г.) и некоторыхстатей бухгалтерскогобаланса (отношения среднихзначение статейза период2014—2013к средним значениям за период2013—2014гг.). Нмммномнм статьи Выручка 20 Себестоимость 21 Внеоборотныеактивы 42 Краткосрочныеактивы 28 Общие активы 34 Запасы 25 Дебиторская задолженность 38 Как видно из таблицы 1.4 рост различных активов превышал рост Выручки в рассматриваемом периоде^ в связи с чем коэффициенты оборачиваемости имели бо­ лее низкое значение в 2014 г. в сравнении с 2013-м, т.е. ухудшиласьспособностьактивовгенерироватьвыручку, за исключением дебиторской задолженности. Ведьсни­ жение оборачиваемости дебиторской задолженности означаетувеличениесреднегопериодамеждуотправкой товара и получением оплаты, т.е. компания стала полу­ чатьденьги позже. Темп ростасебестоимоститакже был ниже темпов роста запасов, в связи с чем оборачивае­ мость запасов также снизилась, однако в меньшей сте­ пени, т.к. темпы роста различалисьлишь на 3%. 1.2. Анализ финансовой устойчивости Таблица 1.5. Показатели структуры пассивакомпании • • 8014 2013 2012 Коэффициентфинансовойавтоно­ мии 0,15 0,16 0,17 Коэффициентотношенияобязатель­ ствксобственномукапиталу 5,76 5,39 4,81 Коэффициентотношениядолгос­ рочныхобязательств ксобственно­ му капиталу 0,60 0,29 0,01 10/11 11сентября 2015 года № 68
  • 5. ИН0 ОРМБАНК ДОСЬЕ БУХГАЛТЕРА ЭКОНОМИЧЕСКАЯкГАЗЕТА Коэффициентотношенияобязатель­ ствкактивам 0,85 0,84 0,83 . Коэффициентотношениядолгос­ рочныхобязательствк активам 0,09 0,05 0,00 Финансовыйлевеоидж 6.76 6.39 5.81 Коэффициентобеспеченности собственнымиоборотными средствами -0,42 -0,48 -0,23 Выводы электронного аналитика Коэффициентавтономииорганизациинапоследнийдень анализируемого периода составил 0,15. Полученное значе­ ниеговоритонедостаточнойдолесобственногокапитала (14,8%)вобщемкапиталеорганизации. За весьанализиру­ емый период имеломесто заметное снижение коэффици­ ента автономии на 0,02. Втечениеанализируемогопериодакоэффициентобеспе­ ченности собственными оборотными средствами резко уменьшилсяна0,19, до-0,42. Посостаянию.на31.12.2014г. (как и в течениевсегопериода)значениекоэффициентане удовлетворяет нормативному, находясьв областикрити­ ческихзначений. За весь анализируемый период коэффициент покрытия инвестиций выросс 0,17до 0,24(т.е. на 0,7). Значениеко­ эффициента на 31.12.2014 г. значительно ниже допусти­ мой величины(долясобственногокапитала идолгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 17,3%). В анализируемом периоде коэффициент обеспеченности материальныхзапасов очень сильно снизился — с -0,55 до -0,65 (т. е. на 0,1) и не укладывается в установленный норматив и на конец анализируемого периода является критическим. По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что краткосрочная кредиторская задолженность организации значительно больше долгосрочной задолжен­ ности (89,5% и 10,5% соответственно). Приэтом за весь рассматриваемый период доля долгосрочной задолженнос­ ти вырослана 10,4п.п. Наши выводы Анализируя коэффициенты из таблицы 1.5, сразу отметим относительно высокие значения коэффициен­ товотношения обязательств к собственному капиталу и финансовый леверидж. При рассмотрении изменения данныхкоэффициентов илиизменениядолиразличных обязательствв пассиве втаблице 1.2(вертикальный ана­ лиз бухгалтерского баланса) хорошо виден трендувели­ чение доли обязательств в пассиве, а также их увеличе­ ние по отношению к собственному капиталу, причем структура обязательств также подверглась изменениям: на протяжении всего периода наблюдается тенденция к снижению доли краткосрочных обязательств (с 81,9% в 2012 г. до 76,3% в 2014-м) с одновременным ростом долгосрочных обязательств в структуре пассива. Одна­ ко, несмотря на это, значительную часть обязательств составляют краткосрочные обязательства, а именно кредиторская задолженность. Плюсыналичия большойкредиторскойзадолженности: - низкая оборачиваемость кредиторской задолжен­ ности,т.е. большая отсрочкаплатежас поставщиками: в 2014 году составила 129 дней, в то время как средняя Отсрочка оплаты клиентами былалишь 39дней. То есть предприятие получает деньги раньше, чем тратит, что исключает необходимость финансирования оборотного собственными средствами; - вбольшинствеслучаяхкредиторскаязадолженность является беспроцентной, что снижаетрасходы предпри­ ятия (в случае, если компания предоставляет скидку на товары для клиентов либо тоже самое осуществляют поставщики, то данную скидку можно рассматривать как процентные расходы). На конкурентном рынке ма­ ловероятно, чтоданная процентная ставка на кредитор­ скую задолженностьбудетвыше, чем ставка по краткос­ рочному денежному кредиту на такой же период при равныхрисках. При этом, т.к. краткосрочная ставка ни­ же долгосрочной и предприятие не несет каких-либо издержекпри получении кредиторской задолженности, данный тип кредитования более предпочтителен, чем долгосрочный кредит. Минусыналичиябольшойкредиторскойзадолженности: —вероятность того, что поставщики откажут в более длительной отсрочке платежа или в предоставления отсрочки при закупке-новой продукции из-за наличия большой кредиторской задолженности у предприятия или при ухудшении экономической ситуации; - риск будущего повышения процентной ставки, что приведетк увеличению скидокза предоплатуи увеличит расходы; —в случае, если кредиторская задолженность зафик­ сирована в иностранной Валюте (например, кредитор­ ская задолженность в валюте иностранным поставщи­ кам), компания также подвержена воздействия валют­ ных рисков —при увеличении стоимости иностранной валюты будет расти и размер обязательств и, соответ­ ственно, расходы, связанные с курсовыми разницами (в случаеудешевленияиностранной валютыситуацияпро­ тивоположная, все зависит от экономической ситуации и валютной корзины предприятия). Также есть разница между кредиторской задолжен­ ностью перед поставщиками (задолженностьвденьгах), по авансам полученным. Преимущественно это задол­ женностьпопоставкетоваров, анеденег, однакокомпа­ нии придется заплатить, чтобы получить товар, а если поставить не состоится, то вернуть клиенту деньги. Так чтоэто, скорее,деньги во втором поколении. Нельзядо­ пустить просрочку по налогам и другим обязательным платежам, по выплате заработной платы. Но при этом регулярно можно пользоваться этимиденьгами, пока не наступит срок выплаты. Собственники компании име­ ютправоТольконаостаточныйфинансовыйрезультат, а если компания несет убытки (что в этом периоде мало­ вероятно), то выплаты им будут минимальными. Но если дивиденды все-таки будут выплачиваться в не­ устойчивый для компании период, то это может стать одной из проблем в компании. Роман МАТЫЛЬКОВ, Наталья ЛОПАН, Анжелика ГШЕСКАЧЕВСКАЯ, консалтинговая группа «Финансовое управление бизнесом» (Продолжениеследует) 11сентября 2015 года № 68 11/ю