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Entre acta y acta, Brexit y nuevos datos de empleo - Informe semanal 11 de julio

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La semana pasada estuvo marcada por las actas de los bancos centrales, la "resaca" del Brexit y los nuevos datos de empleo. Así, tras unas actas de los bancos centrales que tras el Brexit parecen quedarse obsoletas, pero de la que podemos sacar algunas conclusiones, a matizar tras el dato de empleo. El referéndum británico que centró las preocupaciones de ambos bancos centrales, invitando a la prudencia desde la FED y con reconocimiento de una incertidumbre de difícil valoración en el BCE. ¿Qué pensarán ahora, particularmente la FED, una vez que este riesgo se ha materializado? ¿Pesará más el factor internacional que los datos?

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Entre acta y acta, Brexit y nuevos datos de empleo - Informe semanal 11 de julio

  1. 1. Informe Semanal 11 de julio de 2016
  2. 2. 2 Asset Allocation Informe Semanal
  3. 3. 3 Informe Semanal Escenario Global Entre acta y acta, Brexit y nuevos datos de empleo Actas de los bancos centrales que tras el Brexit parecen quedarse obsoletas, pero de la que podemos sacar algunas conclusiones, a matizar tras el dato de empleo • Referéndum británico que centró las preocupaciones de ambos bancos centrales, invitando a la prudencia desde la FED y con reconocimiento de una incertidumbre de difícil valoración en el BCE. ¿Qué pensarán ahora, particularmente la FED, una vez que este riesgo se ha materializado? ¿Pesará más el factor internacional que los datos? • Actas que mostraron a una Reserva Federal pendiente del empleo, con optimismo cauto sobre las perspectivas económicas, pero preocupación creciente sobre el escaso dinamismo de la inversión más allá de la debilidad en sectores puntuales (minería y petróleo). Y esto último es compartido también en Europa, donde los datos industriales siguen siendo flojos, aunque las encuestas, en una y otra zona, apuntan a mejora para los próximos meses. En la semana, los datos finales de pedidos de bienes duraderos en EE UU, y la producción industrial- pedidos de fábrica alemanes decepcionaron. • Subidas de tipos condicionadas en EE UU. Paciencia y necesaria confirmación desde los datos, pero muchos miembros de la FED apuntaron a la importancia de no retrasar en exceso la próxima subida… • Y, así, toda la atención puesta en los datos del mercado laboral, con una creación de empleos no agrícola muy por encima de lo esperado (287k vs. 180k est.), incluso eliminando el efecto de la huelga de Verizon (28k empleos) y una revisión neta de las últimas cifras (6k puestos menos) que no neutraliza la potente cifra de junio. Dato que tuvo también sus “menos”, con una tasa de paro al alza (4,9% vs. 4,8% est.), parcialmente explicable desde el ligero repunte de la participación de la fuerza laboral. ¿Y los salarios? Suben, sí, a tasas del 2,6% YoY, por debajo de las previsiones pero con una clara tendencia al alza. En palabras de Mester (FED): “hay evidencias de que los salarios están empezando a calentarse”. ¿Reabre este dato la puerta a subidas de tipos en EE UU? Tras el Brexit las expectativas de subida de tipos se han desplomado. El mercado no descuenta subidas de tipos en 2016 en EE UU y carece de convicción en “todo 2017” (probabilidades inferiores al 50% hasta diciembre 2017), y podría quedarse corto tras la mejora de los últimos datos de empleo y encuestas en EE UU. -900 -700 -500 -300 -100 100 300 500 700 ene-80 ene-81 ene-82 ene-83 ene-84 ene-85 ene-86 ene-87 ene-88 ene-89 ene-90 ene-91 ene-92 ene-93 ene-94 ene-95 ene-96 ene-97 ene-98 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 Empleoscreados/mes(enmiles) CREACIÓN DE EMPLEO NO AGRÍCOLA En rojo el "minimo" razonable para la FED: 100k /mes Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 33,6 33,8 34 34,2 34,4 34,6 34,8 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15 mar-16 Nºmediohorastrabajadas/semana VarYoYsalariomedio/hora ¿Suben los salarios? Var YoY salario medio (izqda) Nº medio horas semanales trabajadas (dcha) Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  4. 4. 4 Informe Semanal Escenario Global Entre acta y acta, Brexit y nuevos datos de empleo (II) • Mientras, Actas del BCE, que se centraron en la “falta de bonos comprables” (que ya alcanza a más del 60% de los bonos alemanes), lo que sigue apoyando la posibilidad de cambios próximos en el esquema de QE. ¿Por dónde vendrían los mismos? Probablemente por la extensión de la vigencia del programa (más allá de marzo 2017) acompañado de modificaciones en los criterios/límites para las compras. Varias opciones parecen estar sobre la mesa: 1. La primera sería pasar de realizar compras en función de la participación en el capital del BCE a hacerlo en proporción a la deuda viva, lo que beneficiaría de forma clara a Italia y Francia frente a Alemania, aunque es controvertida desde el punto de vista político. 2. Como segunda posibilidad, la modificación de los límites de las compras por ISIN: del 25%/33% actual a niveles más altos para aquellas referencias que no contengan cláusulas de acción colectiva (CACs), lo que permitiría incrementar el universo elegible, pero aumentaría el aplanamiento visto ya en las curvas. La ventaja de esta alternativa es el hecho de que ya ha sido activad en el pasado, por lo que el rechazo sería menor. 3. Una tercera vía sería eliminar el límite del tipo depo (-0,4% actual) en las compras, alegando que la TIR media de la cartera siga estando por encima del tipo depo, y liberando así 500.000 mill. en bonos alemanes comprables. 4. Y, por último, el recorte del tipo de interés, con impacto (aún más) negativo en los bancos. Estaremos atentos a posibles próximas novedades en la cita del BCE del 21 de julio.
  5. 5. 5 Informe Semanal Escenario Global Desde Reino Unido: periodo de incertidumbre Junto a las novedades políticas, con salida de muchos de los defensores del Brexit y primeros pasos para el relevo de Cameron, primeras reacciones del BOE y de los consumidores… • Informe de Estabilidad Financiera del BOE del que el mercado extrajo un mensaje: “el Reino Unido entra en un periodo de incertidumbre”, aconsejando prudencia. BOE que lo acompaña con medidas, retrasando el incremento de reservas contracíclicas previsto para 2017, y más que podríamos ver en la reunión del 14 de julio (¿bajada de tipos?). El Gobernador Carney lanzó más advertencias (señales de ralentización, riesgos que empiezan a materializarse,…) junto a otras valoraciones más tranquilizadoras (el sistema financiero ha aguantado bien,…). Riesgos abiertos desde la liquidez y el impacto en el déficit exterior. Nuevas caídas de la libra, activo volátil y que cotiza con más intensidad el Brexit. Nivel objetivo: 0,9 vs. euro. • En encuestas, ya tenemos unas primeras cifras del impacto del referéndum, que apuntan a caídas severas en la confianza de los consumidores. Atentos a los próximos datos de julio, particularmente desde el consumo para tener una primera aproximación. De momento, datos de mayo de producción industrial con descensos inferiores a lo esperado. positivos, aunque con todo, dato pre-referéndum. 1,25 1,35 1,45 1,55 1,65 1,75 1,85 1,95 2,05 2,15 2,25 0 5 10 15 20 25 30 35 jun-06 oct-06 feb-07 jun-07 oct-07 mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12 ago-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 jun-15 oct-15 feb-16 jun-16 GBPUSD VolatilidaddelGBPUSDa1mes LIBRA: volatilidad y caídas Volatilidad a 1 mes GBPUSD Libra vs. dólar Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA -40 -30 -20 -10 0 10 20 ene-90 ene-91 ene-92 ene-93 ene-94 ene-95 feb-96 feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 Confianzadelconsumidor Confianza de los consumidores en Reino Unido: incertidumbre post-Brexit Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 PIBestimado(en%) CRECIMIENTO ESPERADO en REINO UNIDO PIB 2016E PIB 2017E PIB 2018E Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  6. 6. 6 Informe Semanal Escenario Global Rentabilidades de la deuda en mínimos… Mercado de renta fija que se ha reposicionado tras el Brexit, llevando a las rentabilidades a mínimos. ¿Puede haber un exceso en la puesta en precio del escenario de “tipos (más) bajos, más tiempo”? … • Expectativas de precios en mínimos en la Zona Euro, en bajos en EE UU: ¿poco margen de caída?... • En Europa, el riesgo político y el financiero (caso italiano) parecen haber “desaparecido” para el mundo de la renta fija en una semana en la que se ha abierto el procedimiento sancionador a España y Portugal por la falta de medidas para evitar incumplir el objetivo de déficit en 2015, se han desplomado los bancos italianos por las dudas sobre el sector, y Renzi ha convertido el referéndum para la reforma del Senado de octubre en una cuestión de confianza. ¿Complacencia? Si bien la decisión sobre el procedimiento sancionador para España y Portugal no es clara y podría retrasarse hasta otoño, en el tema italiano no deja de sorprender el diferencial abierto entre los bonos de los bancos italianos y los gubernamentales tradicionalmente en paralelo y la disociación de ambos frente a las cotización de los bancos. Periféricos que, con la excepción de Portugal, ya han alcanzado nuestra rentabilidad objetivo, lo que invita a la prudencia. 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 5 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 Expectativasdeinflaciónatravésdelascurvasforward5y5y EXPECTATIVAS de PRECIOS en EE UU y EUROPA Exp. 5 años EE UU Exp. 5 años Europa Exp. 5 años Reino Unido Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  7. 7. 7 Informe Semanal Escenario Global Repasamos el lado no manufacturero de las economías Tras las encuestas industriales, turno del lado de servicios. ISM no manufacturero sorprendiendo al alza: lecturas expansivas y muy buen desglose (fuerte subida del componente de nuevas órdenes, mejora de la actividad y del empleo,…). Positivo saldo de las encuestas de junio en EE UU. En Europa, PMIs de servicios con mejoras en España e Italia y lecturas más bajas para Alemania, Francia y Reino Unido. En el mundo de los datos, consumo europeo que mantiene el tono positivo con sólida cifra de ventas al por menor. 90 92 94 96 98 100 102 104 106 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 Ventas al por menor en Zona Euro Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 40 45 50 55 60 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 PMI Servicios ITALIA ALEMANIA FRANCIA ESPAÑA EUROPA Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 30 35 40 45 50 55 60 65 ago-97 ago-98 ago-99 ago-00 ago-01 ago-02 ago-03 ago-04 ago-05 ago-06 ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 ago-15 ISMs Encuestas en EE UU ISM manufacturero ISM no manufacturero Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA 40 45 50 55 60 65 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 ene-16 PMIs UK: PMIs PMI manufacturero PMI de servicios Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
  8. 8. 8 Renta Variable Morning Meeting • El Brexit, como se ha comentado anteriormente ha ofrecido certezas y también errores. Así la libra se ha devaluado, lo que supone un beneficio para las multinacionales que exportan en el Reino Unido, pero no tanto para las que venden dentro o integran los beneficios del exterior. • Por otro lado el dólar no se ha revaluado tanto, lo que permite que la zona dólar (emergentes) lo hagan bien, así como mantener un buen comportamiento de materiales y energéticas. Tampoco parece que el efecto se haya extendido más allá de nuestras fronteras, lo que permite que Estados Unidos no haya sufrido, como tampoco lo han hecho los emergentes. • Con ello, el rumbo que habíamos iniciado este año, dejando a un lado los componentes más domésticos del mercado (bancos, consumo, telecomunicaciones) en favor de otros sectores más globales, como petróleo, materiales y, sobre todo industriales, se mantenga y se acentúe. A esto debemos sumar sectores defensivos, que también tienen un marcado carácter global como farmacia o alimentación. El Brexit cambia la confección de carteras FTSE_100_FIXED USD Europe 43.71% Americas 27.62% Asia/Pacific 20.89% Africa & Middle East 7.25% [Unassigned] 0.53% GeoRev Portfolio Exposure GeoRev Region 05-JUL-2016 Desglose ventas por áreas geográficas del FTSE 100 Desglose sectorial del FTSE 100
  9. 9. 9 Renta Variable Morning Meeting ago-06 nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 nov-15 feb-16 may-16 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Revisión de estimaciones. Farmacia feb-06 ago-06 feb-07 ago-07 feb-08 ago-08 feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 Valoración (PER+PBook-Div Yield) Z-Score Desv sobre medias El Brexit cambia la confección de carteras • Por tanto, Large caps británicas, materiales, energéticas, industriales, pueden ser algunos de los puertos seguros. No obstante, no está de más el tener cierta exposición a sectores defensivos. • Los sectores de alimentación siguen estando muy caros. Intentaremos añadir alguna opción, no obstante. Pero donde sí hay posibilidades es en farma. • El sector sigue estando caro, pero menos (mucho menos que el de alimentación) y los beneficios parece que comienzan a mejorar, en la percepción del consenso de analistas. • En nuestras opciones se encuentra Merck, que ha tenido muy buen comportamiento, pero también Roche, donde no esperamos grandes sustos. Junto a ellas Celgene al otro lado del Atlántico
  10. 10. 10 Informe Semanal En busca de rentabilidad en el mundo de la renta fija • ¿Por qué invertir en deuda subordinada? • En los últimos meses varias casas se están subiendo a la ola de este moda en la búsqueda de yields y rentabilidades dentro del universo de la renta fija debido a un “agotamiento” en las rentabilidades. • A pesar de ser un activo donde la liquidez es menor que en otras clases de activo dentro de la renta fija como es el grado de inversión, el retorno que ofrece hace de esta categoría de activo una inversión más atractiva, ofreciendo retornos parecidos al high yield pero con niveles de volatilidad inferiores. Invierte en emisores investment grade y además suele invertir en bonos financieros de instituciones financieras e híbridos corporativos con ratings que poseen ratings elevados. • PIONEER GLOBAL SUBORDINATED BOND FUND (LU1273585833) • Objetivo: Rentabilidad superior con menor riesgo crediticio • El Fondo trata de lograr rentabilidades similares a las de la deuda High Yield invirtiendo en emisores con alta calidad crediticia. • Asset allocation flexible • El Fondo invierte en Deuda financiera subordinada, Deuda híbrida corporativa y Preferentes con un enfoque global y sin riesgo divisa. • Existen restricciones en cuanto a los límites ya que el % máximo que puede invertir en bonos financieros es del 75% • Una cartera con alta calidad • El equipo se centra en bonos emitidos por compañías sólidas siguiendo un proceso con dos fases (emisor y estructura). • La selección de los bonos se apoya en un equipo de 25 expertos con una experiencia sólida en deuda subordinada.
  11. 11. 11 Informe Semanal • ¿Qué podemos esperar de este tipo de activo? • Diversificación geográfica: Invierte en 24 países • Duraciones medias: en torno a los 4,5 años (70% cartera con duraciones menores a 5 años) • Alto rating: BBB- con 80 emisores en cartera y 155 posiciones • Atractivas yields: 4,5% • Desglose de la cartera: • Sectorialmente: - 42% en financiero - 20% en utilities - 10% en telecos • Por tipo de activos: - 42% híbridos corporativos - 30% subordinadas financiera - 15% preferentes En busca de rentabilidad en el mundo de la renta fija
  12. 12. 12 Informe Semanal Entradas y Salidas de Listas Recomendadas
  13. 13. 13 Informe Semanal Listas Recomendadas: Entradas y Salidas ENTRADAS SALIDAS TUI AG (RV GLOBAL Y EUR) ROCHE (RV GLOBAL Y EUR) FERROVIAL (RV ESP, EUR Y DIV) MICHAEL PAGE (RV GLOBAL Y EUR) REPSOL (IG, EUR) OLD MUTUAL ABS RET EQUITY (MKT NEUTRAL) SCHRODER ISF JAPANESE EQUITY (RV JAPÓN) BGF AMERICAS DIVERSIFIED ABS RET (MKT NEUTRAL) LEGG MASON ROYCE US SM CP OPP (RV EEUU SMALL CAPS) GAMCO MERGER ARBITRAGE (EVENT DRIVEN) GS US SMALL CAP CORE EQ (RV EEUU SMALL CAPS) MS PSAM GLOBAL EVENT (EVENT DRIVEN) Semana 2 Acumulación del mes Julio RENTA VARIABLE RENTA FIJA FONDOS ETPS
  14. 14. 14 Informe Semanal Información de Mercado
  15. 15. 15 Informe Semanal Tabla de mercados País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2016 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2015 Último Est.2016 Est,2017 España Ibex 35 8.184 -1,02 -7,3 -21,5 -14,2 4,8% 1,2 7,0 21,6 20,5 14,5 11,7 EE.UU. Dow Jones 18.076 0,81 0,4 3,2 3,7 2,6% 3,1 9,9 16,0 17,2 16,8 14,9 EE.UU. S&P 500 2.120 1,02 0,1 3,6 3,7 2,2% 2,8 11,1 18,3 19,6 18,0 15,9 EE.UU. Nasdaq Comp. 4.942 2,04 -0,7 0,6 -1,3 1,3% 3,5 13,5 36,2 31,2 21,4 18,1 Europa Euro Stoxx 50 2.835 -1,68 -6,1 -14,8 -13,2 4,3% 1,3 6,7 22,3 20,6 13,2 11,7 Reino Unido FT 100 6.597 0,29 4,7 1,6 5,7 4,1% 1,9 11,1 18,8 49,3 16,9 14,5 Francia CAC 40 4.186 -2,05 -5,9 -9,8 -9,7 4,0% 1,3 7,5 25,6 22,9 14,0 12,5 Alemania Dax 9.617 -1,63 -5,9 -10,5 -10,5 3,4% 1,5 5,3 17,2 21,1 12,2 11,1 Japón Nikkei 225 15.107 -3,67 -10,2 -23,5 -20,6 2,2% 1,4 6,1 21,1 18,1 15,1 13,9 EE.UU. Large Cap MSCI Large Cap 1.372 0,03 -0,8 2,4 2,3 Small Cap MSCI Small Cap 498 -0,61 -3,0 -3,7 3,7 Growth MSCI Growth 3.193 0,58 -0,7 -1,1 0,9 Sector Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2016 (%) Value MSCI Value 2.120 -0,56 -0,9 0,7 4,3 Bancos 119,0 -5,56 -19,01 -41,66 -34,84 Europa Seguros 206,8 -7,42 -16,06 -22,67 -27,59 Large Cap MSCI Large Cap 779 -2,66 -5,1 -14,1 -11,0 Utilities 288,7 -2,49 -2,71 -5,57 -4,99 Small Cap MSCI Small Cap 346 -3,33 -8,6 -3,7 -9,4 Telecomunicaciones 291,5 -4,07 -8,90 -18,27 -16,03 Growth MSCI Growth 2.145 -1,59 -1,7 -2,6 -5,3 Petróleo 282,8 -2,87 0,31 -5,14 7,82 Value MSCI Value 1.867 -3,00 -5,0 -14,4 -9,0 Alimentación 641,6 -0,55 1,10 6,50 -0,41 Minoristas 283,2 -3,70 -9,32 -16,98 -15,89 Emergentes MSCI EM Local 45.263 -0,81 -1,6 -4,7 1,8 B.C. Duraderos 754,5 -1,99 -2,34 4,57 -0,16 Emerg. Asia MSCI EM Asia 661 -0,60 -1,2 -5,4 -0,2 Industrial 397,4 -3,70 -7,99 -8,81 -7,32 China MSCI China 55 -0,64 -2,3 -12,4 -7,0 R. Básicos 291,4 -1,32 0,83 -16,88 18,99 India MXIN INDEX 1.017 0,81 1,0 -1,6 3,2 Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 66.921 -0,99 -0,1 -0,6 12,9 Brasil BOVESPA 52.819 1,12 2,3 2,0 21,8 Mexico MXMX INDEX 5.087 -4,92 -5,4 -15,2 -3,3 Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 247 -0,94 -5,0 -0,5 2,5 Rusia MICEX INDEX 1.890 -0,35 -3,2 18,5 7,3 Datos Actualizados a viernes 08 julio 2016 a las 17:07 Fuente: Bloomberg, Andbank España SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600) MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES PER
  16. 16. 16 Informe Semanal Tabla de mercados 2014 2015 2016e 2017e 2014 2015 2016e 2017e Mundo 2,4% 3,1% 3,0% 3,2% Mundo 2,1% 3,0% 3,2% 3,4% EE.UU. 2,4% 2,4% 1,9% 2,3% EE.UU. 1,6% 0,1% 1,3% 2,3% Zona Euro 0,8% 1,5% 1,5% 1,5% Zona Euro 0,4% 0,0% 0,3% 1,3% España 1,3% 3,2% 2,8% 2,3% España -0,2% -0,6% -0,3% 1,3% Reino Unido 2,7% 2,2% 1,6% 1,0% Reino Unido 1,5% 0,0% 0,7% 1,9% Japón 0,0% 0,6% 0,5% 0,8% Japón 2,7% 0,8% 0,0% 0,8% Asia ex-Japón 6,3% 5,9% 5,6% 5,8% Asia ex-Japón 2,8% 1,5% 2,0% 2,6% Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Petróleo Brent 46,4 50,4 52,5 57,0 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Oro 1.355,3 1.341,9 1.262,8 1.158,5 Euribor 12 m -0,06 -0,05 -0,02 0,16 Índice CRB 186,5 192,6 195,8 215,3 3 años -0,05 -0,10 0,00 0,63 Aluminio 1.638,0 1.649,0 1.564,0 1.674,0 10 años 1,13 1,15 1,43 2,22 Cobre 4.687,0 4.845,0 4.567,0 5.339,5 30 años 2,19 2,24 2,61 3,25 Estaño 17.745,0 17.050,0 16.920,0 13.850,0 Zinc 2.098,0 2.104,5 2.002,0 1.930,0 Maiz 343,0 358,8 431,3 416,3 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Trigo 437,5 445,5 530,5 596,0 Euro 0,00 0,00 0,00 0,05 Soja 1.047,5 1.153,3 1.150,3 949,8 EEUU 0,50 0,50 0,50 0,25 Arroz 10,7 10,6 11,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,13 1,15 1,43 2,22 Euro/Dólar 1,10 1,11 1,14 1,11 Alemania -0,19 -0,13 0,06 0,67 Dólar/Yen 100,53 102,52 106,99 120,71 EE.UU. 1,39 1,44 1,70 2,19 Euro/Libra 0,85 0,84 0,79 0,72 Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino 6,69 6,66 6,56 6,21 Real Brasileño 3,30 3,24 3,36 3,24 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Peso mexicano 18,65 18,36 18,12 15,85 Itraxx Main 73,3 -2,5 76,8 3,8 Rublo Ruso 63,99 63,77 63,62 57,47 X-over 309,2 -4,7 342,4 30,4 Datos Actualizados a viernes 08 julio 2016 a las 17:07 Fuente: Bloomberg, Andbank España Tipos de Interés a 10 años Diferenciales Renta fija corporativa MATERIAS PRIMAS DIVISAS IPC DATOS MACRO MERCADOS DE RENTA FIJA PIB Tipos de Interés en España Tipos de Intervención
  17. 17. 17 Informe Semanal Calendario Macroeconómico I Fuente: investing.com
  18. 18. 18 Informe Semanal Calendario Resultados Fuente: investing.com
  19. 19. 19 Informe Semanal Calendario Dividendos Fuente: investing.com
  20. 20. 20 Informe Semanal Disclaimer DISCLAIMER: Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual se informa. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal, debiendo cumplimentar en cada caso de inversión aquel adecuado para cada modalidad de inversión. La información contenida en este documento se ha obtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante Andbank no garantiza la exactitud o integridad de la información que se contiene en el presente documento, la cual se manifiesta ha sido basada en servicios operativos y estadísticos u obtenidos de otras fuentes de terceros. Los resultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecir resultados, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados. Todas las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso. El valor de cualquier inversión puede fluctuar como resultado de cambios en los mercados. La información de este documento no pretende predecir resultados ni se aseguran éstos. Esta información no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de ninguna persona en particular. Las inversiones discutidas en esta publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes. Cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test mifid que se deberá completar. Debería buscarse asesoramiento de un asesor financiero sobre la idoneidad de los productos de inversión aquí mencionados antes de comprometerse a comprar dichos productos, a la luz de sus objetivos específicos, situación financiera y necesidades particulares. Andbank ni sus filiales, ni tampoco ninguno de sus respectivos empleados, representantes legales, consejeros o socios aceptan ninguna responsabilidad por pérdidas directas o indirectas. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Que puedan producirse basadas en la confianza o por un uso de esta publicación o sus contenidos, o por cualquier omisión. Por razones legales y operativas, este documento no está dirigido a personas físicas residentes en Estados Unidos o personas jurídicas constituidas bajo legislación estadounidense.
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