Gerenciamento de Risco no Financiamento, Securitização e Crédito no Agronegócio<br />Fernando Lobo Pimentel <br />Julho 20...
Fernando Lobo Pimentel <br />Sócio Diretor <br />Agrosecurity Gestão de Agro-Ativos Ltda<br />Programação<br /><ul><li> 	A...
 	Evolução das operações de securitização no campo
 	Situação de viabilidade e liquidez no campo
 	Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola (RatingJulgamental)
 	Tendência de mercado e financiamento privado</li></li></ul><li>Aspectos de risco<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Soja<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Verão<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Safrinha<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Algodão<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Qualidade Sementes<br />
ASPECTOS DE RISCO<br />RISCOS DE MERCADO<br /><ul><li> Risco Bases/Logística
 Risco Volatilidade CBOT
 Risco de Default Liquidez
 Risco Macroeconômico
 Segurança Jurídica</li></ul>RISCOS NATURAIS<br /><ul><li> Risco Clima
 Risco Qualidade
 Risco Fitossanitário</li></li></ul><li>Evolução das operações de securitização no campo<br />
Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool<br />Exportadores<br />$<br />$<br />Produção Industrial da Usina<br />SistemaFinance...
Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool<br />SistemaFinanceiro<br />$<br />$<br />Exportadores e Agroindústria<br />$<br />Pr...
As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas<br />
As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas<br />Participação das Operações de Troca e Securitização no...
Principais Modalidades de Operações Estruturadas<br />Tipo<br />Conceito<br />Aplicação <br />Restrição<br />Troca<br />Pr...
Cessão de Crédito – Forte Crescimento<br />Trading<br />(off taker)<br />Delivery<br />Contrato de Compra e Venda <br />ou...
Operações com Direitos Creditórios<br />$<br />Trading<br />(off taker)<br />Delivery<br />CPRs<br />Emissão de CDCA ou CR...
Operações Estruturadas – Commodity Finance<br />$<br />Fertilizantes<br />CPR,CDA/WA,Penhor, etc…<br />Fertilizantes<br />...
Situação de viabilidade e liquidez no campo<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Verão<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Safrinha<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Soja<br />
MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Algodão<br />
Variações Conjunturais     Ijuí-RS<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br ...
Variações Conjunturais     Londrina-PR<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11...
Variações Conjunturais     Sapezal-PR<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<...
Variações Conjunturais     Rio Verde-GO<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/1...
Variações Conjunturais     Uberlândia-MG<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/...
Variações Conjunturais     Luiz Eduardo Magalhães-BA<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/1...
Quadro – Crescimento do Recurso Próprio<br />
Descompasso Custo X Receita<br />Custo<br />Commodities<br />Receita<br />Insumos<br />(Custo) <br />Commodities<br />(Rec...
Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola<br />
Crédito no Agronegócio X Outros Segmentos Econômicos <br />Presente<br />Histórico<br />Futuro<br />Operação<br />De Crédi...
Rating  Estatístico do Perfil</li></ul>Varejo e Cartões <br />de Crédito<br /><ul><li>Analise de Balanço
Índices Setoriais
 Geração de Caixa
 Cenário Macroeconômico</li></ul>Indústria Urbana<br /><ul><li> Geração de Caixa
 Acompanhamento – Risco Safra
 Gestão de Carteira
Consulta simples aos  SPCs
Rating  Estatístico do Perfil  ? </li></ul>Produtores Rurais<br /><ul><li> Geração de Caixa
 Cenário Macro econômico
 Qualidade dos  Recebíveis – Risco Safra
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Gerenciamento de Risco no Financiamento, Securitização e Crédito no Agronegócio

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Gerenciamento de Risco no Financiamento, Securitização e Crédito no Agronegócio

  1. 1. Gerenciamento de Risco no Financiamento, Securitização e Crédito no Agronegócio<br />Fernando Lobo Pimentel <br />Julho 2011<br />
  2. 2. Fernando Lobo Pimentel <br />Sócio Diretor <br />Agrosecurity Gestão de Agro-Ativos Ltda<br />Programação<br /><ul><li> Aspectos de risco
  3. 3. Evolução das operações de securitização no campo
  4. 4. Situação de viabilidade e liquidez no campo
  5. 5. Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola (RatingJulgamental)
  6. 6. Tendência de mercado e financiamento privado</li></li></ul><li>Aspectos de risco<br />
  7. 7. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Soja<br />
  8. 8. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Verão<br />
  9. 9. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Safrinha<br />
  10. 10. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Algodão<br />
  11. 11. MAPAS TEMÁTICOS – Qualidade Sementes<br />
  12. 12. ASPECTOS DE RISCO<br />RISCOS DE MERCADO<br /><ul><li> Risco Bases/Logística
  13. 13. Risco Volatilidade CBOT
  14. 14. Risco de Default Liquidez
  15. 15. Risco Macroeconômico
  16. 16. Segurança Jurídica</li></ul>RISCOS NATURAIS<br /><ul><li> Risco Clima
  17. 17. Risco Qualidade
  18. 18. Risco Fitossanitário</li></li></ul><li>Evolução das operações de securitização no campo<br />
  19. 19. Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool<br />Exportadores<br />$<br />$<br />Produção Industrial da Usina<br />SistemaFinanceiro<br />$<br />$<br />Produtores<br />Energia<br />Açúcar<br />Álcool<br />$<br />$<br />Cooperativas<br />$<br />Fertilizantes<br />$<br />$<br />ProduçãoAgrícola da Usina<br />Cana Arrendada<br />$<br />Defensivos<br />Cana Própria<br />$<br />
  20. 20. Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool<br />SistemaFinanceiro<br />$<br />$<br />Exportadores e Agroindústria<br />$<br />Produtor<br />$<br />Produtor<br />Insumos<br />$<br />Produtor<br />Produtor<br />Produtor<br />$<br />Cooperativas<br />Fertilizantes<br />Produtor<br />$<br />Produtor<br />Produtor<br />Defensivos<br />$<br />Distribuidores<br />$<br />Sementes<br />$<br />$<br />Intercompany<br />Fluxosde Recursos– Grãos<br />
  21. 21. As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas<br />
  22. 22. As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas<br />Participação das Operações de Troca e Securitização no segmento Algodão<br />~23%<br />~8%<br />~16%<br />Fonte: Agrosecurity/Bayer 1997<br />
  23. 23. Principais Modalidades de Operações Estruturadas<br />Tipo<br />Conceito<br />Aplicação <br />Restrição<br />Troca<br />Pre-fixação de paridade<br />insumo X grão com<br />liquidação física<br />Mercados com <br />tendência<br />mista ou de baixa<br />Mercados muito<br />voláteis<br />Índice<br />Pre-fixação de paridade<br />insumo X grão com<br />liquidação financeira<br />Mercados com <br />tendência<br />mista ou de baixa<br />Mercados muito<br />voláteis<br />Securitização<br />Utilização do grão fisico <br />ou penhor do mesmo como<br />garantia<br />Em qualquer <br />situação de <br />mercado<br />Sem restrição<br />Opções<br />Pre-fixação de preço<br />mínimo para uma <br />determinada commodity<br />Mercados com <br />tendência<br />mista ou de baixa<br />Sem restrição<br />Cessão de <br />Crédito<br />Habilitaçãodo seurecebível,<br />emcontrato de C/V ou CPR <br />do produtorjácelebrado<br /> com uma trading. <br />Verificar a qualidade do <br />Contrato (off taker) pois <br />neste momento assume-se <br />um risco adicional* <br />* Existem salvaguardas jurídicas mas o default de uma trading geraria transtornos legais<br />
  24. 24. Cessão de Crédito – Forte Crescimento<br />Trading<br />(off taker)<br />Delivery<br />Contrato de Compra e Venda <br />ou CPR<br />R$<br />Produtor<br />Empresa de <br />Defensivos<br />Produtor<br />Produtor<br />Cessão de <br />Crédito<br />
  25. 25. Operações com Direitos Creditórios<br />$<br />Trading<br />(off taker)<br />Delivery<br />CPRs<br />Emissão de CDCA ou CRA<br />Produtor<br />Recebíveis*<br />Empresa de <br />Fertilizantes<br />Fundo,<br />Banco, etc…<br />Produtor<br />Produtor<br />CPRs<br />$<br />RiskSharingnova tendência, substitui FirstLoss<br />Análise da qualidade da carteira<br />e estima o seu valor.<br />* CPRs originadas das operaçõesnatroca<br />
  26. 26. Operações Estruturadas – Commodity Finance<br />$<br />Fertilizantes<br />CPR,CDA/WA,Penhor, etc…<br />Fertilizantes<br />$<br />Garantia <br />Parcial<br />$<br />Soja<br />Fertilizante<br />Soja<br />Garantia <br />Parcial<br />$<br />Relatórios de Monitoramento<br />Brasil<br />Europa<br />Canadá<br />Trader <br />de <br />Fertilizantes<br />Produtor<br />de <br />Fertilizantes<br />Grower<br />Local <br />Trading<br />Banco<br />Inspect/Coll. <br />Manager<br />Global <br />Trader<br />(off taker)<br />Afiliada <br />no exterior<br />Garantias<br />Relação Negocial<br />Fluxo Financeiro<br />Fluxosde Recursos– Grãos<br />
  27. 27. Situação de viabilidade e liquidez no campo<br />
  28. 28. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Verão<br />
  29. 29. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Safrinha<br />
  30. 30. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Soja<br />
  31. 31. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Algodão<br />
  32. 32. Variações Conjunturais Ijuí-RS<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Safra Verão<br />Safra Inverno<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  33. 33. Variações Conjunturais Londrina-PR<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Safra Verão<br />Safra Inverno<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  34. 34. Variações Conjunturais Sapezal-PR<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Safra Verão<br />Safra Inverno<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  35. 35. Variações Conjunturais Rio Verde-GO<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Safra Verão<br />Safra Inverno<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  36. 36. Variações Conjunturais Uberlândia-MG<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Milho Verão<br />Soja<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  37. 37. Variações Conjunturais Luiz Eduardo Magalhães-BA<br />Lucro Operacional (R$/ha) <br />2007/08<br />2008/09<br />2009/10<br />2010/11<br />Soja<br />Algodão<br />Milho Verão<br />Total<br />Fonte: www.climasecurity.com.br<br />
  38. 38. Quadro – Crescimento do Recurso Próprio<br />
  39. 39. Descompasso Custo X Receita<br />Custo<br />Commodities<br />Receita<br />Insumos<br />(Custo) <br />Commodities<br />(Receita) <br />Hoje muitos produtores têm reserva<br />
  40. 40. Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola<br />
  41. 41. Crédito no Agronegócio X Outros Segmentos Econômicos <br />Presente<br />Histórico<br />Futuro<br />Operação<br />De Crédito<br /><ul><li>Consulta simples aos SPCs
  42. 42. Rating Estatístico do Perfil</li></ul>Varejo e Cartões <br />de Crédito<br /><ul><li>Analise de Balanço
  43. 43. Índices Setoriais
  44. 44. Geração de Caixa
  45. 45. Cenário Macroeconômico</li></ul>Indústria Urbana<br /><ul><li> Geração de Caixa
  46. 46. Acompanhamento – Risco Safra
  47. 47. Gestão de Carteira
  48. 48. Consulta simples aos SPCs
  49. 49. Rating Estatístico do Perfil ? </li></ul>Produtores Rurais<br /><ul><li> Geração de Caixa
  50. 50. Cenário Macro econômico
  51. 51. Qualidade dos Recebíveis – Risco Safra
  52. 52. Exposição aos Derivativos
  53. 53. Analise de Balanço
  54. 54. Índices Setoriais</li></ul>Indústria Insumos<br />e Cooperativas<br />
  55. 55. Modelo Conceitual de Gestão de Risco de Crédito<br />
  56. 56. Rating para Cooperativas, Revendas com Inteligência Ativa <br />
  57. 57.
  58. 58.
  59. 59.
  60. 60.
  61. 61. Gestão de Carteiras para Emissões de CDCA<br />
  62. 62. Gestão de Carteiras<br />Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings<br />
  63. 63. Gestão de Carteiras<br />Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings<br />Desvalorização Cambial de 25%<br />
  64. 64. Gestão de Carteiras<br />Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings<br />Quebra de Safra de 22%<br />
  65. 65. Gestão de Carteiras<br />Montagem de Carteiras de CDCA<br />FiltragempelaFaixa de Rating Desejada<br />
  66. 66. Gestão de Carteiras<br />Montagem de Carteiras de CDCA<br />
  67. 67. MAPAS TEMÁTICOS – Rating Produtores<br />
  68. 68. MAPAS TEMÁTICOS – Rating Revendas de Insumos<br />
  69. 69. Tendência de mercado e financiamento privado<br />
  70. 70. CENÁRIO INTERNACIONAL-Enchentes no Rio Mississipi<br />
  71. 71. Tendências<br />Bancos voltam a se interessar pela agricultura <br />Operações de RiskSharing em Direitos Creditórios são a nova tendência<br />Safra 2012 deve ser relativamente tranqüila para C&C<br />Operações de Troca e Securitização devem seguir crescendo no Sul do País<br />A volatilidade deve voltar a partir nos próximos dias (WeatherMarketE.Norte)<br />Produtores devem capitalizar mais em 2012<br />
  72. 72. Fernando Lobo Pimentel <br />pimentel@agrosecurity.com.br<br />55.19.38264224<br />Agrosecurity Gestão de Agro-Ativos Ltda <br />www.agrosecurity.com.br <br />

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