iMeeting: implementación de instrumentos financieros (Jeremie)

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iMeeting: implementación de instrumentos financieros (Jeremie)

  1. 1. Agencia IDEA EXPERIENCIA DE IMPLEMENTACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS: FONDO JEREMIE ANDALUCIA SEVILLA, 16 DICIEMBRE 2013
  2. 2. ¿Porqué la necesidad de una Financiación Pública? • GAP de financiación Efecto multiplicador Diferencial en la valoración y análisis de proyectos • • • • • • • “Target efectivo” de la política de inversión (fallos del mercado: coyuntural / estructural) Reactivación del sector financiero Diseño inteligente de instrumentos financieros Movilización/ atracción de inversión privada Mecanismos de ingeniería financiera para maximizar apalancamiento financiero Sostenibilidad Recursos Públicos Posibilidad de financiar proyectos viables en situaciones subóptimas (garantías, fases iniciales, riesgos tecnológicos etc.) Capacidad de personalizar criterios de inversión 3
  3. 3. Cambio del “chip” necesario... ...en el ámbito publico ...en el ámbito promotor • Gestión del cambio requiere máximo apoyo/liderazgo por la dirección • Diferente manera de presentar la documentación • Diferente manera de estudiar un proyecto • Diferente manera de justificación del proyecto • Nuevos procesos operativos • Gestión y control de riesgo y de incertidumbres (desembolso al principio, recuperación al final, mora, contenciosos, ejecuciones) • Re-dimensionamiento y cualificación del equipo gestor • Recursos matariales: informáticos / contables • Condiciones financieras vs. Fondo perdido • Cambio de actitud y expectativa: Acto privado vs. Acto administrativo • Compromisos financieros y garantías del Promotor
  4. 4. Europa fomenta el cambio del modelo PO FEDER Andalucía 2007-2013 en mil millones Euros 6,8 97% PO FEDER Andalucía 2014-2020 6,4 Incentivos a Fondo Perdido Instrumentos financieros 3% ?% ?% 0,2 5
  5. 5. El GAP financiero y como cubrirlo Fuente de Financiación Financiación privada Intermediación Destino Intermediarios Financieros privados Instrumentos indirectos Fondos Reembolsables Intermediarios Financieros públicos Instrumentos directos GAP de financiación Según naturaleza del GAP financiero la CEICE a través de IDEA ha establecido tanto Instrumentos Financieros directos como indirectos para atender los gaps financieros del mercado. 6
  6. 6. Estructura Fondo JEREMIE Andalucía Consejería Economía, Innovación, ciencia y empleo 20% FEDER* 235 M € FONDOS JEREMIE (Holding Fund) 185 M € Intermediario financiero: SOPREA FONDO MULTIINSTRUMENTO 185M * Subvención Global Innovación-TecnologíaEmpresa de Andalucía aprobada en el marco del Programa Operativo FEDER de Andalucía 2007-2013 50 M € Intermediario financiero: INVERCARIA S.G.E.C.R. Coinversores 80% Unidad JEREMIE (Agencia IDEA) privados Coparticipes privados 22 M € Programa de capital riesgo FONDO CAPITAL RIESGO 36M FCR A 9M FCR B 9M FCR C 9M FCR D 9M Gestoras privadas
  7. 7. Proceso de Implementación de JEREMIE Iniciación • Iniciación/Kick-off • Ex-antes análisis/ Gap análisis/ • Acuerdo de financiación • Identificación/ adquisición de recursos financieros • Estrategia de Inversión: cubrir los gaps, evitar solapes entre IF • Configuración jurídica del instrumento financiero Planificación Implementación, seguimiento y control • Diseño de los instrumentos financieros • Puesta en marcha de los instrumentos financieros • Preparación de la documentación de concursos/ definición criterios de selección • Sistema de reporting entre intermediario y gestor • Proceso de Selección • Adjudicación de Intermediarios financieros • Circuitos de información / aprobación • Política de tesorería • Elegibilidad/ Control y justificación de gastos • Medidas de ajuste Cierre • Cierre de los instrumentos financieros – – Fase de inversión Fase de desinversión – Cierre parcial/total • Cierre del HF • Reportes anuales/finales
  8. 8. Nueva forma de trabajar: subvenciones vs. reembolsable Captación/ Solicitud Fondo perdido Reembolsable Análisis Inversión Seguimiento y desinversión
  9. 9. Puntos claves para la configuración de un instrumento financiero (1/2) • Selección de intermediarios financieros • • • • Apalancamiento financiero • • • Creación de impacto / eficaz del instrumento financiero • • • Importancia de los criterios de selección según instrumento financiero (capilaridad , necesidad de especialización, competencia entre productos, apalancamiento, gastos de gestión, producto “masivo” o “selectivo”)) Coherencia entre capacidades del intermediario y necesidades del instrumento financiero Tipo de procedimiento de contratación. Exclusividad o no de la intermediación Previsión de posibilidad de resolución anticipada /parcial de contrato Importancia de conseguir apalancamiento privado/ efecto multiplicador para maximizar impacto Efectos negativos del apalancamiento: perdida de efectividad para dirigirse a un gap financiero Niveles de apalancamiento: – instrumento financiero – Operación financiera Importancia de creación de valor añadido de los instrumentos financieros => cubrir el gap financiero: ¿instrumentos de liquidez o de garantías? Como llegar al publico objetivo/gap financiero. Aspectos importantes: modo de captación, tipo de instrumento financiero, acertar con intermediario Influencia del intermediario para maximizar la eficaz del instrumento financiero: naturaleza publica o privada Aceptación por el recipiente final: coste (coste financiero + exigencia de garantías) y facilidad para solicitar (complejidad de documentación; tiempos etc.)
  10. 10. Puntos claves para la configuración de un instrumento financiero (2/2) • Política de liquidez • • • Retribución del intermediario financiero Ayuda del estado • • • Como asegurar la formalización del 100% del instrumento financiero hasta el final de periodo de inversión (31.12.2015 = final certificación PO FEDER) Política de liquidez entre holding fund y instrumentos financieros: por call, transferencia total/parcial Como pagar el intermediario después del periodo de inversión (en caso de PO FEDER 20072015: a partir de 2016) La retribución del intermediario financiero es elemento incentivador muy importante para asegurar una buena gestión del instrumento financiero La calve es la correcta calibración/ configuración de las comisiones. Existen muchos diferentes tipos: por éxito, por numero de operaciones analizadas/formalizadas, por importe invertido, por seguimiento, por gastos realizadas, fijo/variable, forma de pago (frecuencia y momento), pagador (fondo o beneficiario), Interpretación correcta de “condiciones del mercado”: diferencial de interés, tipo de garantía; reglas especificas para capital riesgo Ayudas “de minimis”: 200.000 EUR equivalente bruto de subvención
  11. 11. Numero de Instrumentos Financieros e inversión gestionado por IDEA 1200 Millones € 998M 14 Fondos 1000 724M 10 Fondos 800 734M 11 Fondos 794M 11 Fondos 794M 11 Fondos 544M 5 Fondos 600 Inversión Comprometida 370 M 550 proyectos 400 200 185M 1 Fondo 0 S1 2010 S2 2010 S1 2011 S2 2011 S1 2012 S2 2012 S1 2013 12
  12. 12. Resultados de la actividad Enero 2010 – Noviembre 2013 # Proyectos Importe MM€ Importe/ proyectos MM€ 1.733 2.345 1,35 Proyectos aprobados 550 370 0,67 Proyectos formalizados 377 267 0,71 Ratio de aprobación * ~35% Indicadores de actividad Proyectos recibidos / solicitados Entrada de proyectos mensual Ø-Plazo de resolución Inversión inducida Impacto neto en el empleo 60 12 semanas 1.485 MM€ (multiplicador 4) 24.100 * Sin considerar proyectos desistidos 13
  13. 13. MUCHAS GRACIAS Francisco Jimenez Luque Director de Financiación y Fomento Empresarial Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía, IDEA

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