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•     Y, por último, en estos días repletos de                                                                            ...
EL CUADRADO DE LA CRISIS ACTUAL…                 CRISIS DE DEUDA        CRISIS ECONÓMICA                                  ...
EL CUADRADO DE LA CRISIS                              CRISIS ECONÓMICA                                      –    GASTANDO ...
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¿DEUDA PERPETUA EN ESPAÑA Y EUROPA?               ¿POR QUÉ NO?•     Una deuda que sería calificada como de perpetua aun cu...
EL PESADO LASTRE DE LA DEMENCIAL DEUDA•     Será, seguro, que lo bueno es que un país tenga un límite de deuda,      en es...
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BALANCE DEL SECTOR DE CAJAS DE AHORROS DICIEMBRE 2010                                              (MILLONES €)           ...
BALANCE AGREGADO DE LOS BANCOS ESPAÑOLES DICIEMBRE 2010                              (MILLONES €)     1.600.000     1.400....
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  1. 1. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DELFÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 DR. JOSÉ Mª GAY DE LIÉBANA Y SALUDAS PROFESOR TITULAR DEL DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD FACULTAD DE ECONOMÍA Y EMPRESA. UNIVERSIDAD DE BARCELONA (UB) 1
  2. 2. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 TEMA DIAPOSITIVA LA ESPAÑA ENDEUDADA 4 EL CUADRADO DE LA CRISIS ACTUAL… CRISIS DE DEUDA 12 DE LAS FINANZAS PÚBLICAS Y OTROS LANCES 18 PIB: ESPAÑA NO CHUTA 20 SPAIN: THE PARTY´S OVER 21 DEUDAS QUE TE ENDEUDAN: LA PELIGROSA SINTONÍA DE LA DEUDA 24 SOBRE LA SITUACIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS 40 BALANCE GLOBAL DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS ESPAÑOLAS AL CIERRE DE 2010 44 EL PROBLEMA DE LA DEUDA DE ESPAÑA DE CONSUNO CON EL NO CRECIMIENTO DE NUESTRA ECONOMÍA, EN EL MARCO DEL DESCUADRE DE LAS CUENTAS PÚBLICAS 54CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 2
  3. 3. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 TEMA DIAPOSITIVA PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX 35 62 AL HILO DE LA DEUDA DEL IBEX 35: EL PROBLEMA DE LA DEUDA DE ESPAÑA 72 CRISIS ECONÓMICA Y FINANCIERA EN GRANDES EMPRESAS 92 CUANDO EL SENY SE IMPONE EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL: LAS BONDADES DE 104 LAS FINANZAS EMPRESARIALES … A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL ESPAÑOL… LIGA DE LAS ESTRELLAS 114 CUANDO EL FÚTBOL NO SE JUEGA EN WALL STREET 135 7 AÑOS DE VACAS GORDAS Y 7 AÑOS DE VACAS FLACAS 142 DESPEDIDA Y CIERRE… POR HOY 143CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 3
  4. 4. LA ESPAÑA ENDEUDADA• La España que se encuentra Mariano Rajoy es la viva estampa de un país ultra endeudado que anda de consuno con una aguda ralentización de la actividad económica que equivale a una contracción en toda regla, con más de 5 millones de personas sin trabajo, con varios cientos de miles de empresas desaparecidas en el combate librado ante la crisis en apenas tres años, con más de 22.000 millones de euros demorados en las liquidaciones de impuestos con Hacienda, rompiéndose registros en el número de concursos de acreedores, con una tasa de paro en el empleo juvenil que ronda el 50% y con un PIB en horas bajas que, más que no remontar, ofrece hoy por hoy claros síntomas de agotamiento económico. Otrosí, con el desánimo y el escepticismo cundiendo por doquier.• A buen seguro, muchos otros factores cabe agregar a esta desaliñada y pesimista presentación. Algo está meridianamente claro: España durante estos años y hogaño, no chuta. Tarea titánica la que aguarda al nuevo Gobierno resultante de las urnas, tras las elecciones del 20-N, para a partir del 1 de enero de 2012 recuperar, primero, hasta cotas inferiores a las previamente existentes en materia económica en los años burbujeros para, a continuación, reactivar a fondo una economía un tanto moribunda. Si no se produce reactivación económica, España se hunde en la miseria. Crecer o morir, éste es nuestro sino. Como también es el de la Europa a la que pertenecemos con un euro muy cuestionado. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 4
  5. 5. • No se trata de recortar y recortar, de podar el voluminoso gasto público que a lo largo de estos años se ha multiplicado en cantidades industriales, clonándose el aparato estatal, multiplicándose nuestra Administración. En gran parte, la irresponsabilidad política ha conducido a estas vicisitudes.• Sin duda, es preciso atajar la hemorragia de dispendios, ajustar gastos y, sobre todo, prescindir de aquellas partidas prescindibles, esto es, los gastos superfluos, las partidas innecesarias, el derroche personificado en la digitalización política, agencias creadas bajo la órbita de dirigentes políticos cuya finalidad nadie sabe exactamente a qué responde, empresas públicas a troche y moche “ad hoc”, comidas opíparas, jets privados para desplazarse y…, bueno, despilfarro a costa de los contribuyentes que ha socavado nuestras cuentas públicas con unos gobernantes que se han mostrado dadivosos en exceso y aderezado, todo ello, con una corrupción que agudiza la típica picaresca española que siempre, desde siglos ha, supone fatídica divisa de una España cortoplacista, donde el hoy se vive intensa y briosamente pero el mañana se deja para otro momento. La falta de visión largoplacista es, desde luego, un pecado consustancial a nuestra propia idiosincrasia.• A nuestra clase política, estos últimos años, le ha faltado preparación, cultura económica, saber financiero y mucha, demasiada, responsabilidad en su quehacer.CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 5
  6. 6. • Alguien tendría que haber explicado a nuestros • Que la dimensión de la deuda pública no es capitostes aquello de que no se puede gastar únicamente un porcentaje sobre el PIB más de lo que se ingresa porque el déficit es comparable con otras potencias europeas sinónimo de pérdida y el déficit público no es sino más bien las cuantías que, en algo etéreo sino real, que afecta a todos los condiciones normales, se tendrán que ciudadanos; que los ingresos recurrentes dan la devolver de acuerdo con la capacidad de talla en tanto en cuanto el sistema económico generar recursos, es decir, siempre conviene funcione a pleno rendimiento pero, cuando se tener presente la llamada capacidad de desacelera, las recaudaciones tributarias caen y endeudamiento de cada cual, hasta dónde se produce incapacidad para absorber un se puede llegar asumiendo unos niveles de volumen excesivo de gastos; que las inversiones deuda pagable… públicas siempre han de responder a criterios de • Se ve que nadie explicó o supo explicar a eficiencia y que no por ser públicas tienen que nuestros altos representantes esos simples ser faraónicas y antirrentables. misterios económicos y financieros.• Y más cosas se tendrían que haber explicado… • No solo ahora sino que durante muchos• Verbigracia, que la deuda pública española es la años vamos a tener que hacer esfuerzos deuda de todos los españoles y que las deudas para salir adelante. Costará Dios y ayuda. se tienen que pagar CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 6
  7. 7. • Hoy, cuando el año 2011 toca a su fin, cuando el nuevo 2012 nace bajo todos los augurios más pesimistas y con el signo de la preocupación en el seno de los ciudadanos españoles, las cuentas públicas están agujereadas; las finanzas de las comunidades autónomas destrozadas – sirva como ejemplo la caótica situación de Catalunya con un gobierno que va dando tumbos, en el que la adecuada gestión económica y financiera, de los teóricamente calificados como los mejores, brilla por su ausencia y la improvisación sustituye a la planificación-; la incertidumbre planea sobre todos nosotros; los bancos cierran definitivamente el flujo del crédito por más que el Banco Central Europeo inyecte dinero fresco para reanimar la financiación empresarial y de los hogares – la banca acumula así dinero barato que le permita devolver sus elevados compromisos de deuda que vencen en 2012 y cumplir con los requisitos de capitalización impuestos desde Europa -; y la economía real se resiente de la falta de recursos financieros para poder funcionar en condiciones normales.• Tal vez, se ha sublimado a la economía financiera y los extraños y enigmáticos engendros por ella paridos, llevando a una especie de locura colectiva. Fiascos y engaños bancarios, instrumentos financieros incomprensibles e indescifrables, polvos mágicos de la contabilidad creativa, resultados cortoplacistas con los que engordar bonus de alto copete…, han jugado en contra de los pobres consumidores y han hecho un flaco favor, en cuanto a la asignación de recursos, a la economía real, la productiva, la que tira del carro. Así nos va… CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 7
  8. 8. • Somos más pobres que hace diez años. La vivienda se puso por las nubes, los precios de los artículos de primera necesidad se han disparado, el gasto menudo se ha multiplicado en cuanto a su carestía, los impuestos han aumentado, las tasas y servicios públicos se han incrementado, mientras nuestros sueldos y salarios apenas crecen, muestran encefalograma plano, cuando no están congelados.• Entretanto, las grandes medidas para solucionar los problemas de España que toma el Gobierno de Rajoy son justo lo contrario de lo prometido y jurado: subir impuestos, aumentar la presión fiscal y castigar, en pos de arruinarlas, a las clases medias. De este modo, se pone el estoque para rematar a una ciudadanía empobrecida y decepcionada. Más IRPF, mucho más, entrando en la confiscación y, de remate, mantener el resucitado Impuesto sobre el Patrimonio. Solo falta que Rajoy aumente el IVA…• Nuestro poder adquisitivo se contrae y la renta disponible se encoge. Posiblemente, el euro haya traído muchas cosas buenas pero lamentablemente otras, demasiadas, malas.• Con todo, bailamos a los sones que marca la melodía eurista y, aunque duela, no nos podemos resistir. Conviene aguantar estoicamente estas embestidas porque, en otro caso, es decir, salirnos de la moneda única, sería a buen seguro contraproducente para todos nosotros al tiempo que nos alejaríamos de esta Europa a la que, desde siempre, hemos querido pertenecer. Por tanto, bailemos y cambiemos nuestro paso para sintonizar correctamente el dial impuesto por el euro. Atrás queda, pues, la peseta, moneda pretérita de un antaño. IRPF E IMPUESTO PATRIMONIO 2011 Y 2012: REGALOS ENVENENADOS PARA EL SUFRIDO CONTRIBUYENTE CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 8
  9. 9. • Estas líneas no aspiran a mucho; simplemente a dar forma a los guarismos que confirman la pérdida de rumbo de nuestra economía y, sobre todo, saber dónde estamos, cómo estamos, cómo hemos llegado hasta aquí y cómo nos encontramos, lo que constituye una premisa ineludible.• Algo que, por cierto, no hubiera estado de más que hiciera el nuevo Gobierno de Rajoy que inicia su andadura dando tumbos y, lamentablemente, demostrando un absoluto desconocimiento de la realidad de España. Porque que les haya pillado el toro del aumento de déficit situado en un 8% del PIB, esto es, 80.000 millones de euros, pone de manifiesto su falta de olfato sobre las cuentas públicas formuladas por el Gobierno de Zapatero y sus conocidos maquillajes contables. “In promptu”, el remedio es, venga, ¡aumentemos los impuestos!• Seguramente, más que tomar medidas un tanto precipitadas y muy poco reflexionadas, renegando de las promesas y juramentos hechos durante varios años, tal decisión marque ya un atisbo de desconfianza hacia Rajoy, Saénz de Santamaría, Montoro, De Guindos, Báñez…• Ni se elimina el Impuesto sobre el Patrimonio y, contrariamente a lo anunciado a bombo y plantillo (no aumentaremos impuestos porque las maltrechas cuentas de las familias no lo podrían aguantar, vino a decir no una sino varias veces el actual Presidente del Gobierno, Mariano Rajoy) , lo primero que se hace es aumentar el IRPF (“temporalmente”, habrá que ver si se cumple lo dicho) y el IBI para que los ayuntamientos que han gestionado de forma aberrante sus presupuestos reciban una inyección de dinero a costa, cómo no, de los contribuyentes. En Cataluña, el tipo del IRPF para las rentas altas será de un mínimo del 51% hasta un máximo 56%. ¿No es eso un tributo confiscatorio? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 9
  10. 10. • Darse un garbeo por las finanzas públicas, constatar los volúmenes de endeudamiento que tanto el sector privado como el público manejan al cierre de 2010 – cuyos datos prácticamente se consideran casi definitivos -, la preocupante situación del endeudamiento de nuestras familias y hogares, la deuda acumulada por nuestras empresas no financieras, la cuantía de la deuda contraída por las administraciones públicas, esbozando los grandes números del sistema financiero, parece absolutamente necesario en el instante en que arranca un nuevo Gobierno que tiene ante sí muchos, arduos, espinosos, embrollados y arriesgados retos que, en algunos casos, exigirán soluciones más traumáticas que pacíficas.• Aumentar ingresos y reducir gastos. Sobre el papel, tarea sencilla; en la práctica, un auténtico desafío. ¿Cómo, dónde y por qué? Fácil, si se establecen mecanismos de PBC, sin complejos ni ataduras ni servidumbres. Pero no interesa…, claro, para seguir favoreciendo ese peyorativo bipartidismo entre PP y PSOE que lleva a España al desastre con la teatralidad de CiU…, y demás comparsas y mariachis políticos.• En fin, sin más dilaciones entramos en materia. Tras constatar la actual posición de nuestro desbocado endeudamiento y la desaceleración económica, después de recalar en las finanzas públicas abordamos la situación de las 29 empresas no financieras que componen el selectivo IBEX 35, destacando la situación en que se encuentran algunas de ellas. A la par, a veces también es conveniente echar una ojeada a otras compañías que, cotizando o no en el mercado de valores, marcan un estilo digno de seguirse. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 10
  11. 11. • Y, por último, en estos días repletos de medallas y condecoraciones, la gran prueba consiste en verificar si es cierto el aserto de que el fútbol es el vivo reflejo de la economía de un país. Mucho nos tememos que en el caso de España, por más campeones del Mundo que seamos, por más vencedores de la última Eurocopa que dé lustre a nuestro palmarés balompédico, la anterior aseveración se cumple tanto en la Liga de las Estrellas como en la Liga Adelante. • Bueno, pues acá se incluye un puñado de cavilaciones barruntadas desde un rincón de la Cerdanya catalana, con cumbres algo nevadas que no en exceso - ¿crisis de nieves, crisis de bienes? -, días huérfanos de fútbol y expectantes por conocer el cuaderno de bitácora del equipo gubernamental liderado por Mariano Rajoy que por el momento toma rumbo errático… A pesar de los pesares, que 2012 rompa los lúgubres vaticinios formulados sobre él. • Fontanals de Cerdanya, 31 de diciembre de 2011 José Mª Gay de Liébana y SaludasCUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 11
  12. 12. EL CUADRADO DE LA CRISIS ACTUAL… CRISIS DE DEUDA CRISIS ECONÓMICA CRISIS CONTABLE NO ANÁLISIS CONTABLE + INGRESOS versus GASTOS CONTABILIDAD CREATIVA CRISIS PÚBLICA EL SECTOR PÚBLICO APECHUGA CRISIS FINANCIERA CON PARTE DEL DÉFICIT DEL SECTOR ENDEUDAMIENTO Y SOLVENCIA PRIVADO (FINANCIERO) + CUENTAS PÚBLICAS DESCUADRADAS + DESPILFARROCUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 12
  13. 13. EL CUADRADO DE LA CRISIS CRISIS ECONÓMICA – GASTANDO POR ENCIMA DE NUESTRAS POSIBILIDADES – INFLANDO LOS PRECIOS DE LOS GASTOS, SERVICIOS Y BIENES – HACIENDO DEL CONSUMO DESENFRENADO UN PECADO ECONÓMICO – LOS INGRESOS SE HAN VISTO DESBORDADOS POR LOS GASTOS – EL CRECIMIENTO ACABA PINCHANDO. ¿DÓNDE, CÓMO Y A QUIÉN VENDER? CRISIS FINANCIERA • SE HA INVERTIDO CON EXUBERANCIA INFLANDO LOS PRECIOS DE LOS BIENES DE INVERSIÓN Y DE LOS INMUEBLES Y CONSTRUCCIONES • LAS VALORACIONES Y PRECIOS SATISFECHOS POR EMPRESAS Y NEGOCIOS SE HAN SALIDO DE CONTEXTO (¿VALOR RAZONABLE?), HINCHANDO FONDOS DE COMERCIO EN OPERACIONES CORPORATIVAS SOBRETODO EN EL SECTOR INMOBILIARIO • SE HA FINANCIADO LA INVERSIÓN FARAÓNICA CON DEUDA, APELANDO AL CRÉDITO FÁCIL (LAS ENTIDADES FINANCIERAS ASÍ AUMENTABAN SU NEGOCIO) Y SOSLAYANDO LA SANA CAPITALIZACIÓN • EL USO DE LA DEUDA HA SIDO ABUSIVO: EXCESIVO ENDEUDAMIENTO Y, EN GRAN MEDIDA, CON DEMASIADA CONCENTRACIÓN EN EL CORTO PLAZO CAÍDA DE LA SOLVENCIA + FALTA DE LIQUIDEZCUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 13
  14. 14. EL CUADRADO DE LA CRISIS CRISIS CONTABLE – LOS DATOS CONTABLES NO HAN SIDO DEBIDAMENTE ANALIZADOS E INTERPRETADOS: NO SE HA HECHO CASO DE LO QUE DECÍAN, Y SIGUEN DICIENDO, LOS BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS – NO SE HA PRESTADO ATENCIÓN A LA EVOLUCIÓN DE LAS GRANDES MAGNITUDES ECONÓMICAS ESPAÑOLAS – LAS NUEVAS NORMAS CONTABLES (NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD/NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA) TAL VEZ HAYAN ABUSADO DE VALORES RAZONABLES – LA CONTABILIDAD CREATIVA, MAQUILLANDO BALANCES, NO RECONOCIENDO ACTIVOS TÓXICOS, NO REFLEJANDO DETERIOROS, HACIENDO CRECER LOS INGRESOS ARTIFICIALMENTE, TANTO EN EL SECTOR BANCARIO COMO EN OTROS SECTORES, DISFRAZANDO CUENTAS DE RESULTADOS, HA SIDO UN DOPAJE EN TODA REGLA – ¿DÓNDE ESTABAN LOS ORGANISMOS SUPERVISORES? ¿CUÁL HA SIDO EL PAPEL DE LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES? ¿QUÉ DESEMPEÑO HA MOSTRADO EL BANCO DE ESPAÑA? ¿ADÓNDE DIRIGÍAN SUS MIRADAS NUESTRAS AUTORIDADES ECONÓMICAS? – LA “CAJA” DE TODA LA VIDA HA PASADO A SER “INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES” ¿PUEDE SER SANTA Y PURA UNA CONTABILIDAD QUE DENOMINA DE TAL GUISA A LA MODESTA CALDERILLA Y A LOS CINCO DUROS DEL BANCO?CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 14
  15. 15. CRISIS PÚBLICA: DESCUADRES EN LAS CUENTAS PÚBLICAS CRISIS PÚBLICA: DESCUADRES EN LAS CUENTAS PÚBLICAS • EN LOS ÚLTIMOS AÑOS, SE PIERDE EL CONTROL ECONÓMICO SOBRE LAS CUENTAS DEL ESTADO • EL GASTO PÚBLICO SE DISPARA MIENTRAS LOS INGRESOS SE RECORTAN • GRAN PARTE DEL GASTO PÚBLICO RESPONDE A DERROCHE Y DESPILFARRO, A GASTO IMPRODUCTIVO – AEROPUERTO CIUDAD REAL: SIN VUELOS Y CON DEUDA DE 319 MILLONES € – AEROPUERTOS RUINOSOS DE LLEIDA, HUESCA, SALAMANCA, BURGOS, LEÓN, CASTELLÓN… (48 AEROPUERTOS EN ESPAÑA) – T4 (MADRID) Y T1 (BARCELONA) – AVE POR DOQUIER CON LÍNEAS ANTIRRENTABLES – FÓRUM DE BARCELONA – ZARAGOZA: EXPO – AYUNTAMIENTO DE MADRID (CON MAYORDOMO INCLUIDO) – AUTOPISTAS EN BANCARROTA (RADIALES DE MADRID) – UNIVERSIDADES PÚBLICAS POR TODA ESPAÑA – PLAN E Y SUS CARTELES… • CAJAS DE AHORRO SOSTENIENDO INVERSIONES DESMESURADAS Y SIN RECUPERACIÓN CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 15
  16. 16. CRISIS PÚBLICA: DESCUADRES EN LAS CUENTAS PÚBLICAS LOS PORQUÉS DE LA CRISIS PÚBLICA Y LOS DESCUADRES EN LAS CUENTAS PÚBLICAS • POLÍTICOS: SIN PREPARACIÓN ECONÓMICA, CUANDO NO SIN ESTUDIOS – ANTES ERAN PROHOMBRES QUE SE INVOLUCRABAN EN TAREAS POLÍTICAS – HOY MUCHOS ATERRIZAN EN LA ARENA POLÍTICA PARA FORRARSE • CORRUPCIÓN – INCREMENTO DEL GASTO PÚBLICO – ¿DE QUIÉN ES EL DINERO PÚBLICO? • SUBVENCIONES – AMIGUISMOS Y CONCEPTOS INNECESARIOS • GASTO MILITAR SIN RAZÓN DE SER – LIBIA, AFGANISTÁN, LÍBANO, SOMALIA… • CARGOS POLÍTICOS DE LIBRE DESIGNACIÓN Y ASESORES POLÍTICOS – ¿25.000 CARGOS? ¿4.000 EUROS AL MES DE COSTE? ¿100 MILLONES MENSUALES = 1.200 MILLONES DE EUROS AL AÑO? • COSTE DE FROB = ¿105.000 MILLONES DE EUROS? ¿DE DÓNDE SALEN? • CARGOS POLÍTICOS Y AUDI A8 (CON TV, REPOSAPIES, MESA Y BLINDADO) • REFORMAS DE DESPACHOS Y MOBILIARIO DE LUJO • REFORMAS Y ACONDICIONAMIENTO DE PALACETESCUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 16
  17. 17. CRISIS PÚBLICA: DESCUADRES EN LAS CUENTAS PÚBLICASLOS PORQUÉS DE LA CRISIS PÚBLICA YLOS DESCUADRES EN LAS CUENTASPÚBLICAS• TARJETAS DE CRÉDITO (VISA´S …), RESTAURANTES (MARISCADAS), TELÉFONOS MÓVILES• HOTELES DONDE SE ALOJAN LOS POLÍTICOS• SINDICATOS Y PATRONALES• REGALOS DE AUTOMÓVILES…• …, EN FIN, EN FIN…CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 17
  18. 18. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS Y OTROS LANCES UNOS CUANTOS GUARISMOS ACERCA DE LA SITUACIÓN ESPAÑOLA EN SU CONJUNTOCUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 18
  19. 19. LA ECONOMÍA ESPAÑOLA NO CHUTA… EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO INTERIOR BRUTO A PRECIOS DE MERCADO (en millones €)1.200.0001.000.000 PIB 2010 REVISIÓN 1.051.000 800.000 1.088.124 1.062.591 1.053.537 1.053.914 984.284 908.792 PIB 2011 600.000 1.082.000 841.042 782.929 542.481 400.000 200.000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 - 1er Fuente: Banco de España SEM CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 19
  20. 20. PIB: ESPAÑA NO CHUTA• La evolución del Producto Interior Bruto a lo largo de estos últimos años muestra una clara contracción.• Hasta 2008 nuestro PIB iba “in crescendo”, alcanzando en ese año su cota máxima (1.088.124 millones €). Fue el último acto en la representación del esplendor económico hispano.• Algunos, ya en 2007, aun cuando el PIB sostenía su crecimiento, alertábamos de que las cosas realmente, bajando a la arena empresarial, navegando por las aguas mercantiles, no parecían ir tan bien como la mayoría de nosotros pensaba. Se nos tachaba de antipatriotas, de aves agoreras y se nos identificaba con traidores a la causa económica. Como el tiempo pone a cada cual en su sitio, nada de eso ni nada más lejos de la realidad.• El análisis de la situación económica y financiera de nuestras empresas, la trayectoria de sus cifras de negocios, los recortes de márgenes, el mayor peso de las estructuras de costes y gastos, la aparición cada vez más marcada de costes financieros, la excesiva apelación a la deuda desembocando en endeudamientos muy elevados que restaban autonomía financiera a las empresas y la obtención de unos beneficios que se movían en zonas mucho más tímidas que en los años precedentes, junto con una pérdida de peso de los capitales propios y la desaceleración de los ingresos, hacían presagiar que el escenario económico, confortable y muy cómodo, descargado de escollos, expedito de obstáculos, entraba en fase de redecorado y que atisbos de hostilidad para el desempeño de la actividad económica estaban en trance de aparecer. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 20
  21. 21. SPAIN: THEPARTY´S OVER• A todo ello, las cuentas de resultados de las empresas españolas presentaban en los últimos ejercicios unas connotaciones un tanto singulares y muy excepcionales.• Prácticamente, habían desaparecido de las cuentas de explotación las dotaciones para insolvencias; los gastos financieros originados por la deuda con coste habían atemperado mucho y apenas eran perceptibles; la casi inexistencia de diferencias negativas de cambio gracias al euro borraba renglones torcidos de las cuentas de pérdidas y ganancias y, como remate, los beneficios extraordinarios - al socaire de unos tiempos en que todo se vendía a precios exorbitantes – remachaban unas bellas cuentas de resultados.• Pese a las apariencias, en 2008 se empezaba a contrastar aquello que plumas inglesas dejaban escrito en portada de serias publicaciones de corte económico: the party´s over. Y, en efecto, la fiesta se acabó…• El PIB español descendía en 2009 y, otra vez, en 2010 al punto que la revisión “a posteriori” del mismo aún lo rebajaba algo más.• Ese reajuste en la cifra del PIB no sorprendió a algunos de aquellos antipatriotas. Se veía venir. No acaba de encajar que si la mayoría de sectores económicos pinchaban, demasiados comercios echaban el cierre, fábricas bajaban la persiana, la construcción destruía puestos de trabajo y de retruque lo mismo sucedía con sus sectores auxiliares, y el sector inmobiliario entraba en barrena, nuestro PIB apenas cayera.• Para 2011 el crecimiento del PIB difícilmente tendrá fuste como para superar al de 2010. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 21
  22. 22. ESPAÑA, ÁNIMOS ALICAÍDOS, INCERTIDUMBRES…• A España, a nuestro amplio tejido empresarial, le • El gasto por antonomasia que supone un falta brío y algún complejo vitamínico en forma mayor peso en la estructura de los costes de medidas gubernamentales de corte empresariales es el de personal. Y no económico y que de inmediato fluya el crédito precisamente porque tengamos sueldos bancario. europeos, o sea, salarios altos al mismo nivel• Si el consumo cae como consecuencia de la que en otros Estados de la Unión Europea sino, pérdida de poder adquisitivo de la ciudadanía a sobre todo, por culpa de las dolientes la vez que se adueña de ella la sensación de cotizaciones sociales, debido a la fuerte pánico económico y, sobre todo, se otean presión fiscal que se produce sobre las rentas lúgubres incertidumbres en un futuro en el que procedentes del trabajo. Porque aquí, en esta nadie es capaz de divisar la línea del horizonte; si España, no nos engañemos el peor parado de el consumo, decíamos, cae, eso se traduce en todo ese desaguisado es el currante puro y que los comercios no hacen caja porque la gente duro. compra menos, o no compra, los mayoristas venden menos, los fabricantes no colocan sus producciones, los suministradores de materias primas no encuentran salida para las mismas, los ingresos de los unos y de los otros se recortan, las cuentas de resultados no pueden sostener los costes empresariales y los reajustes para redimensionar los números que confluyen en la explotación económica se hacen inevitables. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 22
  23. 23. ARMAMENTO ECONÓMICO…• Revisar las cotizaciones sociales a la baja en aras de que afloren bolsas de trabajo tangenciales, descargar de presión fiscal a las percepciones salariales de manera que el poder adquisitivo de los trabajadores se revitalice, aligerar las cargas tributarias que soportan nuestras PYMES en cuantías excesivas y, en especial, afrontar, dentro de los juegos de las posibilidades legales, reducciones en los tipos de IVA que rebajen la imposición que incide en el consumo, se antojan como armas cruciales con las que pelear ante esta crisis que lo es de deuda pero también económica y con impactos financieros y toques contables, amén de preocupante caída de valores que forjan a una sociedad y cimentan sus bases sólidas. A todo ello, se agrega la crisis pública, la de las dolientes finanzas estatales.• Y ajustar la tributación municipal y autonómica porque de lo contrario el malestar de la ciudadanía irá en aumento, adelgazando para ello obesas estructuras de funcionamiento que a veces resultan ineficientes, sería otra de las propuestas que hacer al establishment político y gubernamental. Más de lo mismo: PBC, con porfía. Ahora o nunca. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 23
  24. 24. DEUDAS QUE TE ENDEUDAN LA PELIGROSA SINTONÍA DE LA DEUDACUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 24 24
  25. 25. LA PESADA LACRA DE LA DEUDA • La economía se concentraba en demasía en un sector muy local, absorbente, sin más valor añadido que el piso acabado o la bonita casa a modo de segunda residencia, pero sin que se cayera en la• Dicen que la deuda es como una droga. Los últimos cuenta de definir los sectores económicos a los que años, desde 2003 hasta 2009 y todavía en 2010, estratégicamente había que orientarse. El suelo, el han estado marcados por una borrachera de deuda peso del terreno en el precio de los inmuebles en la que todos, en mayor o menor medida, hemos escala a cotas desfasadas. participado. Nos hemos drogado de deuda… • Las entidades financieras, entretanto, sí que• La elevada concentración de crédito en el sector mostraban acciones contundentemente agresivas inmobiliario, y de paso hacia el consumo, facilitando crédito para la compra de vivienda y no alimentaba una burbuja que se negaba una y otra por un valor equivalente a un determinado vez esgrimiendo aquello de que “el tocho nunca porcentaje de la tasación del piso – tasado, por baja”. cierto, por sociedades tasadoras que las propias• Quizás sea cierto que el tocho nunca baja porque a entidades financieras imponían -, sino por encima pesar de que actualmente la acumulación de stock del mismo, por no decir que en ocasiones muy por en el sector inmobiliario es astronómica, no se encima. tiene constancia de que ninguna inmobiliaria haya • Las cajas de ahorros rompían sus hábitats naturales cogido el toro por los cuernos dando el paso hacia y se lanzaban a aventuras expansivas – incluso delante de romper stock a través de una agresiva algunas de ellas tomaban posiciones en otros bajada de precios. países, por ejemplo los mismísimos Estados Unidos• En vez de orientar las facilidades crediticias hacia de Norteamérica – y expandían sus líneas crediticias inversiones más propias de una sana economía al contexto empresarial, rivalizando con la banca en productiva, los cantos de sirena del mercado un coto que de siempre había sido privado y inmobiliario atraían a propios y extraños. cerrado a ella. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 25
  26. 26. NUESTRA DEUDA: QUIÉNES Y CUÁNTO DEBEMOSSIN EL SECTOR FINANCIERO: 3.085.061 MM€ (2010) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS HOGARES/FAMILIAS 3.500.000 3.000.000 HOGARES/ 2.500.000 FAMILIAS; 902.110 MM€ 2.000.000 638.869 MILLONES € 29 SOCIEDADES IBEX35 1.500.000 SOCIEDADES NO FINANCIERAS; 1.000.000 1.476.546 MM€ 500.000 ADMINISTRACIO NES PÚBLICAS; 0 706.405 MM€ 2010 Fuente: Banco de España CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 26
  27. 27. DEUDAS SIN EL SECTOR FINANCIERO: 3.085.061 MM€• La deuda contraída por los españoles al concluir 2010 es morrocotuda. Sin incluir la deuda de las entidades financieras, hablamos de 3.085.061 millones de euros que, en teoría, se tendrían que pagar, o sea, devolver.• Bajo las actuales coordenadas de nuestra coyuntura económica, ¿seremos capaces de devolver tanta deuda? ¿Qué plazos tenemos para devolver esa deuda tan elevada? Acabará 2011, más o menos, con igual deuda.• Las familias, durante estos años de boom inmobiliario y de crédito bancario a granel y en tropel, se han endeudado pensando en aquello de que solo se vive una vez. Pues bien, a 31 de diciembre de 2010 el endeudamiento de nuestros hogares y familias, es decir, el suyo, el del otro y otros y el mío, asciende a 902.110 millones de euros. Teóricamente esta deuda se tiene que pagar…• Las empresas, soslayando las de carácter financiero, se fueron subiendo al carro de la deuda. Fácil de obtener, barata, sin excesivas garantías, el campo era fértil, no se divisaban obstáculos en el horizonte, prados verdes, toca invertir y en vez de financiar los activos con recursos propios, las facilidades crediticias empujaban hacia el endeudamiento. Se cierra 2010 con un endeudamiento empresarial de 1.476.546 millones de euros. Teóricamente esta deuda se tiene que pagar… Por ahí, empero, campa mucho concurso de acreedores.• Y el Estado, nuestras Administraciones Públicas, gastando, en gasto mondo y lirondo y a menudo inútil, en ejercicios recientes, mucho más de lo que ingresaban, apelaban al endeudamiento para cubrir sus desajustes económicos y presupuestarios. A 31 de diciembre de 2010, 706.405 millones de euros era el volumen de endeudamiento público. Pero… Por cierto, teóricamente esta deuda se tiene que pagar… ¿Alguna de nuestras resabiadas autoridades económicas se percató de ese detalle consistente en tener que pagar las deudas? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 27
  28. 28. LA DEUDA DE LOS HOGARES Y FAMILIAS SE DISPARA ENTRE 2003 Y 2010 (EN MILLONES EUROS) HOGARES/FAMILIAS1.000.000 900.000 912.816 906.684 902.110 876.648 800.000 780.763 700.000 653.503 600.000 541.924 500.000 451.148 400.000 300.000 200.000 100.000 0Fuente: Banco de España 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Entre 2003 y 2010, la deuda de las familias justo se dobla. La efervescencia del endeudamiento familiar se dispara a partirde 2004. La vivienda, el coche, los muebles, el consumo… Las facilidades crediticias agitan la llama de la deuda. No seimpuso freno alguno. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 28
  29. 29. Y TAMBIÉN SE ELEVA, AL PUNTO DE MÁS QUE DOBLARSE, LA DEUDA DE LAS EMPRESAS NO FINANCIERAS ENTRE 2003-2010, EN MILLONES DE EUROS SOCIEDADES NO FINANCIERAS Fuente: Banco de España1.600.000 1.481.430 1.476.5461.400.000 1.460.032 1.385.6861.200.000 1.191.2181.000.000 951.842 800.000 802.601 706.253 600.000 638.869 29 IBEX35 400.000 200.000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Las empresas, embaucadas por los cantos de sirena del fácil y accesible crédito bancario, fiaron su suerte al endeudamiento. Lasinversiones y los crecimientos, hechos bajo el marchamo de la arrolladora euforia, no se sustentaron sobre la base de los recursospropios y la autofinanciación. Paulatinamente, sin apenas percatarse de ello estaban vendiendo su alma al diablo bancario. Sepecó de no saber pensar en el mañana ni que todos los ejercicios son días de vino y rosas. Las deudas se tienen que devolver en elfuturo, no en el presente. Las optimistas previsiones de hoy no serán el cuadro escénico de mañana, cuando haya que devolver ladeuda. El terreno económico y financiero exige pisarlo con sumo cuidado y enorme delicadeza. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 29
  30. 30. EL ESTADO A PARTIR DE 2008 PENETRA EN LAS TURBULENCIAS DEL ENDEUDAMIENTO. DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS 2003-2011, EN MILLONES DE EUROS: EVOLUCIÓN. ¿CÓMO SE PAGARÁ…? ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Fuente: Banco de España1.000.000 900.000 863.826 800.000 700.000 706.405 651.027 600.000 500.000 507.361 464.133 456.429 446.241 400.000 433.380 431.136 SUMA DE 300.000 PASIVOS FINANCIEROS 200.000 100.000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Gastar a troche y moche, con desmadre y prodigalidad – vitola en la gestión de nuestras autoridades políticas en estosaños, dilapidando patrimonio de nuestra España -, lamentado que no se haya sometido al pródigo y pródigos a curatela,acaba provocando desequilibrios mastodónticos en las cuentas públicas. El volumen de endeudamiento público, a golpede déficit, ha subido como la espuma y el descontrol de ejercicios postreros nos lleva a un punto de no retorno. ¿Devolverla deuda, los 863.826 millones de euros, que apuntarán directamente a los 900.000 millones en 2012? ¿Cómo? ¿De quémanera? No nos engañemos y toquemos con los pies en el suelo: ese montante de deuda, España no lo puede devolver. Fuente: Banco de España CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 30
  31. 31. ADMINISTRACIONES PÚBLICAS: PASIVOS EN CIRCULACIÓN Y DEUDA SEGUNDO TRIMESTRE 2011 (MILLONES €) ADMON.SEG.SOCIAL;La inocente pregunta del 900.000 26.542profano en la cosa pública, del CORPORACIONEScontable que solo sabe de 800.000 LOCALES; 58.101asientos, cuentas y balances, es COMUNIDADEScómo demonios se puede llegar 700.000 AUTÓNOMAS;a unos saldos de deuda tan 160.414colosales. ¿Cómo es posible que 600.000las corporaciones locales,focalizadas en losayuntamientos, lleguen a deber 500.000 TOTAL58.101 millones de euros 400.000 ADMINIS DEUDA;cuando trituran a susciudadanos a base de tributos, TRACIÓN 863.826tasas y cuantos conceptos sean 300.000menester? ¿Cómo es posible CENTRAL;que gasten muchísimo más de lo 200.000 618.768que ingresan y quiénes son losirresponsables que autorizan 100.000tanto gasto superfluo? 0 DEUDA POR ADMINISTRACIONES DEUDA TOTALLa misma historia se repite con las Comunidades Autónomas que, hasta que se demuestre lo contrario, constituyen laprincipal raíz del mal económico español y de la abultada deuda. Tamaño irresponsable, gasto absolutamenteimproductivo, despilfarro a mansalva, virreinatos para unos núcleos muy compactos que saborean mamandurrias yprebendas a discreción, y, sobre todo, mandan y mandan. Reinos de taifas, en versión moderna, eso, sin que duelanprendas, es más o menos este Estado de las Autonomías. Y, venga, a gastar y gastar. Total que la deuda de lasComunidades Autónomas se va engordando, es cada vez más rechoncha y en 2011 suma 160.414 millones de euros. ¿Aqué cota ascenderá esa bárbara deuda autonómica al despegar 2012? Se ha perdido el sentido común y el raciocinio. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 31
  32. 32. DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PUBLICAS SUSCRITA POR LA BANCA (millones de euros) BANCO DE ESPAÑA OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS 300.000 253.434 250.000 239.182 200.000 176.757 150.000 219.386 230.912 100.000 159.835 50.000 0 16.923 19.796 22.522 Fuente: Banco de España 2008 2009 2010El ciclo del dinero es cuando menos curioso. El Estado emite deuda pública y parte de los recursos obtenidos los asigna alrescate de las entidades financieras. Éstas, con el dinero que reciben o bien del Estado o del BCE, en vez de financiar a lasempresas y la actividad económica lo invierten en adquirir deuda pública. El crowding out cristaliza y el sector privado seve fuertemente castigado al no fluir hacia él recursos líquidos. Para la banca, negocio redondo. Toma el dinero prestadoigual a un coste del 1% y lo coloca en deuda pública que le renta como mínimo el 5%, sin riesgo teórico alguno… Y elsector privado y empresarial, a quedarse compuesto y sin novia. El dinero va del BCE, del Estado, a la banca y de éstahacia ellos. El festival crediticio es indescriptible mientras que la economía productiva se queda seca de financiación.Bueno, he aquí una buena manera de hundir a un país y destruir a sus empresas, facturando a los trabajadores, primero,hacia el paro y luego, al agotarse éste, directamente a la miseria. Como es lógico, esas estrategias van acordes con elgrado de preparación de los altos gerifaltes políticos de turno. Votemos…, o botemos… CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 32
  33. 33. DEUDA TOTAL DE ESPAÑA EN 2010: 4.207.860 MM€ PIB DE ESPAÑA EN 2010 = 1.062.591 MM€ 396%4.500.0004.000.000 4.207.860 MM€ = 396% PIB ESPAÑA 722.5623.500.0003.000.000 1.477.001 PIB 20102.500.000 DEUDA PÚBLICA2.000.000 EMPRESAS NO FINANCIERAS 913.828 PARTICULARES1.500.000 SECTOR FINANCIERO1.000.000 500.000 1.094.469 1.062.591 0 DEUDA BRUTA 2010 EN PIB 2010 EN MILLONES MILLONES EUROS EUROS Fuente: Informe Deutsche Bank. Octubre 2011. Banco de España, 2011. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 33
  34. 34. DEUDA TOTAL DE ESPAÑA EN 2010: 4.207.860 MM€ PIB DE ESPAÑA EN 2010 = 1.062.591 MM€ 396%• He aquí el quid de la cuestión. Prácticamente, tendríamos que dedicar íntegramente todo nuestro PIB durante 4 años para liquidar la deuda. Pero eso no es factible, obviamente.• En todo caso, sería el excedente de lo que producimos, e ingresamos, lo que se aplicaría a liquidar deudas, bajo una proporción, por así decirlo, de cash flow/deuda. De modo que aterrizando en el mundo real, no nos engañemos: este volumen de deuda sólo se pagará por los años de los años, amén. Gran parte de esta deuda tendría que trasladarse hacia el largo plazo, a las siguientes generaciones, que por lo menos heredarán de nosotros un imborrable montón de deuda. Una óptima alternativa para que nunca jamás nos olviden…• Por lo que respecta al Estado y la deuda pública, no es descabellado pensar en una especie de reconversión de la deuda actual, impagable a todas luces, en deuda perpetua aunque, eso sí, marcando, a diferencia del concepto estricto de deuda perpetua, ciertos períodos de amortización a largo plazo. España, como se confirmará en breve, no está en condiciones, a tenor de la actual coyuntura, de poder devolver su deuda pública y las incógnitas se ciernen sobre la privada.• Porque aquí hay un aspecto fundamental: sin crecimiento económico no se va a ninguna parte. Y España, como se ha visto, no crece sino más bien decrece.• La reflexión va más allá de lo que sería la exclusiva deuda pública española. La deuda soberana de buena parte de los Estados miembros de la Unión Europea, cuestionada y trémula, en la medida que excediera las cantidades que en condiciones normales se pueden ir liquidando, tendría que reconvertirse a deuda perpetua, que podría ser respaldada por la propia UE o el Banco Centra Europeo. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 34
  35. 35. ¿DEUDA PERPETUA EN ESPAÑA Y EUROPA? ¿POR QUÉ NO?• Una deuda que sería calificada como de perpetua aun cuando se liquidara a muchos años vista, a larguísimo plazo, que asegurara a sus tenedores el puntual cobro de intereses, negociable en los mercados financieros, con el aval de la UE y/o BCE, contagiaría de tranquilidad.• Claro está que una decisión en esta línea, por otra parte del todo lógica por cuanto la imposibilidad de pagar deuda pública a corto plazo es evidente, comportaría una centralización de las políticas fiscales nacionales en sede de la propia UE que pasaría a controlar los presupuestos estatales y las liquidaciones de los mismos.• Se perdería indudablemente autonomía financiera y, cómo no, soberanía política. Pero, ¿cuál es el papel de la Unión Europea sino el de ser los Estados Unidos de Europa?• Mentalicémonos. Los números mandan y los dineros imponen sus leyes. Al paso que camina una renqueante Europa, la disciplina fiscal constituye una seria exigencia para que el proyecto europeo avance. El rigor de las cuentas es inaplazable. El control sobre el gasto público por parte de la propia cúpula europea es impepinable. El juego financiero autonómico, a modo de reinos de taifas, está en trance de tocar a su fin… Y, asimismo, la independencia financiera de cada Estado miembro en un momento que la mayoría de los Estados integrantes de la UE, al menos los periféricos, corren en busca de la ayuda Mamá UE y el tío BCE. O se impone rigor en las cuentas públicas o estamos ante un remake del cuento de la lechera en clave europea y periférica… CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 35
  36. 36. EL PESADO LASTRE DE LA DEMENCIAL DEUDA• Será, seguro, que lo bueno es que un país tenga un límite de deuda, en especial, pública que represente un determinado porcentaje del PIB. En este sentido, el pacto de estabilidad se pronuncia por un tope del 60% de deuda pública sobre el PIB.• Límites porcentuales al margen, el quid de la cuestión a la hora de plantear el manejo de deuda, o sea, de recursos ajenos con coste financiero, enlaza con la capacidad de endeudamiento del deudor. Porque a fin de cuentas aquí lo que se trata de comprobar es si quien se endeuda, en el futuro, cuando tenga que proceder a la devolución de la deuda, dispondrá del dinero suficiente para hacerlo.• Éste ha sido el problema español. Nos hemos endeudado embelesados por las facilidades crediticias, atraídos por los bajos tipos de interés, ilusionados por los largos períodos de devolución de la financiación ajena recibida…• No se cayó en la cuenta que la deuda, por más que cueste de comprender, se tiene que acabar devolviendo.• Planificaciones financieras hechas al calor de la euforia colectiva, escribían bonitos y esperanzadores guiones en los presupuestos. Pocos atinaban en que la deuda se tendría que devolver cuando el ciclo económico se contrae. Y los desequilibrios brotaron.• Las previsiones deben hacerse siempre con la mente fría y el corazón desapasionado, nunca en momentos de algarabía y menos al ritmo de la euforia. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 36
  37. 37. EL PESADO LASTRE DE LA DEMENCIAL DEUDA• En este juego, malévolo en última instancia, del baile de la deuda, todos hemos picado. Familias por esa ilusión de la casa de propiedad y nuestros afanes consumistas. Empresas al calor de optimistas inversiones que generarían espectaculares beneficios. Papá Estado gastando más de la cuenta, engordando demencialmente su estructura y ensanchando sus dimensiones, entregándose al derroche a troche y moche, sin saber discernir entre el gasto necesario y el absolutamente improductivo y superfluo, entre la cordura del gasto público y el despilfarro elevado a la máxima potencia, entre el tino y la lujuria política, entre las inversiones necesarias y adecuadas y las infraestructuras antirrentables, entre los aberrantes costes de duplicidad o triplicidad de estructuras – Gobierno central, Comunidades Autónomas, entes locales …, empresas públicas, agencias oficiales…, asesores y más asesores, embajadas y “embajadas”, asistencia a certámenes internacionales que igual se celebran en China de las 17 Comunidades Autónomas, en vez de ajustar costes y buscar la unicidad de las acciones en el exterior - …. Y los resultados, en forma de colosal e insoportable endeudamiento, saltan a la vista.• Según el informe del Deutsche Bank junto con los datos del Banco de España, el cóctel de deuda al cierre del ejercicio 2010 es simplemente explosivo. Una deuda, como se ha visto, de más de 4,2 billones de euros contempla a España. La incoherencia financiera, la falta de seny financiero, salta a la vista al advertir que nuestro PIB a duras penas supera el billón de euros en 2010.• En pocas palabras plasmadas gráficamente: por cada 1 euro que España produce en 2010, soporta una deuda de casi 4 euros. Si se prefiere, la deuda total de España equivale al 396% de nuestro PIB. Los números descuadran. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 37
  38. 38. EVOLUCIÓN GLOBAL DEL ENDEUDAMIENTO DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (SIN SECTOR FINANCIERO), (3.085.061 MM€ en 2010) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS HOGARES/FAMILIAS Fuente: Banco de España3.500.0003.000.000 906.684 902.110 912.8162.500.000 876.648 780.7632.000.000 653.503 1.460.032 1.476.546 1.481.4301.500.000 541.924 1.385.686 451.148 1.191.218 951.8421.000.000 802.601 706.253 500.000 651.027 706.405 433.380 456.429 464.133 446.241 431.136 507.361 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010En este gráfico se observa la evolución del endeudamiento global de la economía española, acumulando el peso dehogares/familias, sociedades no financieras y Administraciones públicas. Se advierte de qué manera cada sector ha idoincrementando su endeudamiento en el transcurso de esos 8 años. Las cotas actuales son difícilmente escalables. ¿Habíaalguien por ahí que fuera analizando esa trayectoria compulsiva del endeudamiento? ¿Alguna autoridad económica? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 38
  39. 39. LOS SECTORES PRESTAMISTAS: QUIÉNES FINANCIAN A LA ECONOMÍA ESPAÑOLA 3.085.061 MM€ en 2010 INSTITUCIONES FINANCIERAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SOCIEDADES NO FINANCIERAS + HOGARES RESTO DEL MUNDO Fuente: Banco de España3.500.0003.000.000 607.484 634.761 525.9942.500.000 472.028 156.681 170.113 182.159 450.004 176.402 72.012 92.205 105.2732.000.000 172.957 59.665 413.851 53.906 381.341 156.0431.500.000 339.724 150.660 53.730 136.917 48.7641.000.000 37.443 1.985.375 2.121.442 2.161.373 2.174.914 1.741.355 1.445.855 500.000 1.076.697 1.220.188 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Y la pregunta clave, tras haber asistido a todo ese festival de deuda, lógicamente es: ¿quién o quiénes financian las deudas de laeconomía española a lo largo de todos estos años? El indiscutible motor del crédito a nuestra economía ha sido el de lasinstituciones financieras que al cierre de 2010 habían comprometido 2.174.914 millones de euros; de hecho, el préstamo a laeconomía española de las instituciones financieras se ha doblado en ese espacio de tiempo que consideramos.En menor medida, las propias Administraciones públicas que acreditan un saldo prestamista de 105.273 millones de euros. Lassociedades no financieras y hogares sufragando 170.113 millones de euros. Y, finalmente, la deuda exterior, resto del mundo, queha seguido desde 2003 hasta 2010 una marcada evolución al alza pasando de 339.724 millones de euros a 634.761 millones. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 39
  40. 40. SOBRE LA SITUACIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS• En la actual situación del sector financiero, embrollada, intervienen causas muy concretas.• De un lado, la expansión crediticia que ha acarreado riesgos que sobre todo con relación a la llamada burbuja inmobiliaria han acabado por fraguar.• De otro lado, la alegría crediticia con un control laxo.• De alguna manera, las atiborradas cuentas de resultados de las entidades financieras, repletas de gastos y muy entregadas a la fácil contabilización de ingresos.• En cierto modo, la irrupción de extraños instrumentos financieros impregnados de una complejidad singular y respondiendo a planteamientos un tanto “sui géneris”.• Y, desde luego, una bajísima capitalización de las entidades financieras incapaz de encajar varapalos derivados de activos tóxicos, esto es, activos inflados y cuyo valor neto de realización está por debajo del valor contable que muestran, junto a políticas muy relajadas en cuanto a la dotación de correcciones valorativas por insolvencias. Mientras el volumen de aquellas provisiones acíclicas dotadas en años de bonanza económica ofrecía resistencia a los descosidos de las cuentas, las cosas aguantaban. Al irse agotando tales provisiones acíclicas, los problemas en las entidades financieras irrumpen con furia. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 40
  41. 41. EL BALANCE DEL BANCO/CAJA AHORROS, ALCONCEDER PRÉSTAMOS EN LOS TIEMPOS GLORIOSOS RECURSOS PROPIOS • CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO EN EMPRESAS “AMIGAS” Y EN PROYECTOS • DEUDA CON FARAÓNICOS DEPOSITANTES • INVERSIONES • DEUDAS CON OTRAS IMPRODUCTIVAS ENTIDADES FINANCIERAS • INVERSIONES POLÍTICAS • DEUDAS CON MERCADOS • CONCENTRACIÓN DE FINANCIEROS CRÉDITO AL SECTOR INMBILIARIO • CRÉDITOS A PARTIDOS POLÍTICOS ACTIVOS PASIVOSCONCENTRACIÓN DEL RIESGO BANCARIO EN EL MERCADO INMOBILIARIOCAJAS DE AHORROS: 69,3% DEL TOTAL DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO (604.000 MILLONES €, EN 2009)BANCOS: 53,2% (424.000 MILLONES €, EN 2009) CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 41
  42. 42. ESTALLA LA CRISIS… LAS EMPRESAS “AMIGAS” ENTRAN EN INSOLVENCIA… LOS PROYECTOS FARAÓNICOS SE DESMORONAN… LAS INVERSIONES POLÍTICAS SE HUNDEN… EL SECTOR INMOBILIARIO NAUFRAGA… LOS RECURSOS PROPIOS SE DETERIORAN RECURSOS PROPIOS: MÍNIMA EXPRESIÓN DÉFICIT PATRIMONIAL: AGUJERO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS • DEUDA CON DEPOSITANTES • CONCENTRACIÓN DEL CRÉDITO • DEUDAS CON OTRAS EN EMPRESAS “AMIGAS” Y EN ENTIDADES FINANCIERAS PROYECTOS FARAÓNICOS • DEUDAS CON MERCADOS • INVERSIONES IMPRODUCTIVAS FINANCIEROS • INVERSIONES POLÍTICAS • CONCENTRACIÓN DE CRÉDITO AL SECTOR INMBILIARIO ACTIVOS PASIVOS- BANCO DE ESPAÑA: NIEGA LA CRISIS DEL SISTEMA FINANCIERO. NO SE ACTÚA A TIEMPO. NO SE RECONOCE LA SITUACIÓN REAL- CAJAS DE AHORROS: LUJOSOS CEMENTERIOS DE ELEFANTES POLÍTICOS, CON JUGOSOS RETIROS Y SUCULENTAS MAMANDURRIAS. SE REEMPLAZAN PROFESIONALES MUY BIEN PREPARADOS POR POLÍTICOS SIN PREPARACIÓN ECONÓMICA Y SINDICALISTAS EN BUSCA DE POLTRONA. INDEMNIZACIONES ESCANDALOSAS, BONUS VERGONZOSOS…- LOS CRITERIOS ANTAÑO DE PRUDENCIA Y SAVOIR FAIRE EN LA GESTIÓN DE ESTAS ENTIDADES, DEJAN PASO AL AMIGUISMO CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 42
  43. 43. BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) INYECTA DINERO FRESCO Y BARATO• DETERIORO DE + FROB ACTIVOS• SOLVENCIA• MOROSIDAD• EXPOSICIÓN AL MUCHO CRÉDITO MERCADO A GRANDES INMOBILIARIO BANCA Y CAJAS• PROBLEMAS DE RIESGOS DE AHORROS RIESGOS COMPAÑÍAS DEL LIQUIDEZ IBEX35. ¿LO• SUSCRIPCIÓN DE ESPAÑOLAS DEVUELVEN O LO DEUDA PÚBLICA• RIESGO DE DEUDA REFINANCIAN? SOBERANA• DUDAS PARA INCREMENTAR SUS RECURSOS PROPIOS SECTOR PRIVADO SECTOR PÚBLICO NECESIDAD DE SUSCRIPCIÓN DE CRÉDITO DEUDA PÚBLICA CREDIT CROWDING CRUNCH OUT CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 43
  44. 44. Zapatero asegura que el sistema financiero español es el más sólido del mundo 24 septiembre 2008. Nueva York por la Cámara de Comercio de EEUU en España BALANCE GLOBAL DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS ESPAÑOLAS AL CIERRE DE 2010• A continuación, presentamos el balance conjunto y de forma resumida – es criticable la presentación al no ajustarse a la ortodoxia del sector financiero, dado que el objetivo primordial es que el lector se haga una adecuada composición de lugar sobre la situación financiera - de bancos y cajas de ahorros -.• De manera bastante simple se sintetizan los trazos principales de los activos y pasivos.• Obsérvese la relevancia del crédito a la clientela en el balance de las cajas de ahorros y cómo éste tiene que ser financiado, además de por los depósitos de los clientes de las cajas, recurriendo a los mercados financieros. Este endeudamiento, identificado como financiación mayorista, es el que aprieta a las cajas de ahorros. Su fuerte expansión crediticia termina por convertirse en una trampa.• El final de la historia se escribe lamentablemente con la práctica desaparición de nuestras cajas de ahorros, que a lo largo de su trayectoria han jugado un papel fundamental en la banca de cercanía, apoyando a las familias, financiando a los pequeños y medianos empresarios, aportando crédito para la compra de viviendas, creando una especial y positiva cultura del ahorro. De repente, las cajas de ahorros españolas, protagonistas estelares en nuestra historia económica reciente, se borran del mapa.• Siempre quedará la duda: ¿era necesaria su desaparición? ¿Las mataron porque interesaba eliminarlas? ¿Fue la clase política la culpable del desaguisado de nuestras cajas de ahorros? ¿Es útil la tan reiterativa reordenación de nuestro sistema financiero? ¿A qué intereses obedecen esas fusiones en frío que han actuado en contra de un orden natural y territorial del tejido de nuestras cajas? El dinero público, ¿ha de destinarse a restañar heridas bancarias o a dinamizar la economía productiva? ¿Qué son primero, los bancos y cajas de ahorro caídos en desgracia o nuestras empresas que conforman nuestra fuerza económica? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 44
  45. 45. BALANCE DEL SECTOR DE CAJAS DE AHORROS DICIEMBRE 2010 (MILLONES €) FINANCIACIÓN RESTO DE MAYORISTA ACTIVOS < 1 AÑO: 129.000 171.000 FINANCIA- CRÉDITO CIÓN A LA MINORISTAS CLIENTE- 590.000 LA FINANCIACIÓN 870.000 MAYORISTA > 1 AÑO: 273.000 FONDOS PROPIOS: 47.000 ACTIVOS CAJAS Fuente: Banco de España (sic) PASIVOS CAJASEsos 870.000 millones de euros de crédito a la clientela no se cubren exclusivamente con la financiación deminoristas, o sea, los depósitos. Es preciso apelar a los mercados financieros en pos de la obtención de lallamada financiación mayorista. El panorama de la deuda de las cajas de ahorros se complica y si sus activosestán dañados, o son tóxicos, se cuestiona la capacidad de devolver las deudas. Al propio tiempo, el exiguopapel que protagonizan los fondos propios, con apenas 47.000 millones de euros, resta solvencia a las cajas…De hecho, sobre los recursos financieros totales de las cajas de ahorros, el peso porcentual de los fondos propiosse limita a un corto, por no decir insuficiente, 4,51%. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 45
  46. 46. BALANCE AGREGADO DE LOS BANCOS ESPAÑOLES DICIEMBRE 2010 (MILLONES €) 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 CRÉDITOS; 1.032.960 OTROS 800.000 PASIVOS; 1.343.673 600.000 400.000 ACTIVOS CIRCULANTES; 200.000 322.140 PROVISIONES Y PASIVOS ACTIVOS FIJOS; FISCALES; 24.975 PATRIMONIO NETO; 0 124.793 111.245 Fuente: AEB ACTIVOS BANCOS PASIVOS BANCOSEl volumen de créditos de la banca española es también considerable. Así que sumando los créditos a la clientela de lascajas de ahorro (870.000 millones de euros) y 1.032.960 millones de créditos concedidos por la banca, estaríamoshablando de un crédito global de nuestras entidades financieras de 1.902.960 millones de euros.Los pasivos de la banca juegan su baza con el hándicap del constreñido volumen de patrimonio neto o recursos propiosque con 111.245 millones de euros supone el 7,52% del total de la financiación; porcentaje que se antoja bajo.Ciertamente, hemos de convenir que por más solidez que, según el presidente Zapatero, tuviera nuestro sistemafinanciero – dudamos que el expresidente viera sus balances -, la bajísima capitalización exige recomponer los exiguosrecursos propios. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 46
  47. 47. “NACIONALIZACION DE LA BANCA” (DE 45 ENTIDADES HACE 2 AÑOS, A 15 ENTIDADES HOY) (millones de euros) AYUDAS DEL FROB CAPITAL ADICIONAL R.D.L. 2/2011 5.000 +5.000 4.500 4.000 -7.000 3.500 MM€ 3.000 2.500 4.465 2.465 2.000 1.718 1.500 2.800 1.000 1.493 500 1.250 1.162 977 915 568 0 525 392 380 +BANCO VALENCIA + AVALES PARA GARANTIZAR CAM EMISIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA CON Y BANCO VALENCIA (?) CARGO A AVALES PÚBLICOS: 63.800 MM€Éste es el panorama que ofrece la “nacionalización de la banca”. Varias entidades, fruto de las fusiones en frío de cajas deahorros, se unen. Más desempleo a causa de prejubilaciones, mayor restricción del crédito al pasar a existir menosentidades financieras, eliminación de competencia bancaria, dinero público – mayor déficit público – para costear losprocesos de las fusiones (incluyendo bonus de altos ejecutivos por hacer de malus; dícese que en 80 millones euros) y nola inyección de crédito al sector privado combatiendo la morosidad. En fin, que el SIP (Sistema Institucional de Protección)es algo así como un cuento chino en narración típicamente española. CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 47
  48. 48. Y EL SECTOR PÚBLICO APECHUGA CON PARTE DELDÉFICIT DEL SECTOR PRIVADO¿CREACIÓN DE “BANCO MALO” PARA SANAR AL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL?COSTE ESTIMADO: 74.000 MILLONES EUROS COMPRA DE ACTIVOS TÓXICOS 30.000 MILLONES EUROS PARA RECAPITALIZACIÓN BANCARIA• LA PREGUNTA ES UNA: SI HAY “BANCO MALO”, ¿QUIÉN APECHUGA CON EL COSTE DE PONER EN FUNCIONAMIENTO EL “BANCO MALO”? OBVIAMENTE, LA RESPUESTA ES DIÁFANA: USTED Y YO• LA SUBSIGUIENTE INTERROGACIÓN ES BASTANTE ELEMENTAL: ¿A QUIÉN O A QUIÉNES SE LES RESUELVEN LOS PROBLEMAS DE LOS ACTIVOS TÓXICOS “IPSO FACTO”? LÓGICAMENTE A AQUELLAS ENTIDADES FINANCIERAS CON ACTIVOS BOÑIGA, QUE VERÍAN DESAPARECER DE SUS BALANCES ESOS ACTIVOS CONTAMINADOS Y LOS CAMBIARÍAN POR DINERO CONTANTE Y SONANTE O, EN SU CASO, POR DEUDA PÚBLICA EMITIDA “AD HOC”• FINALMENTE, UNA DUDA: Y SI SON LAS ENTIDADES FINANCIERAS LAS QUE HAN CREADO ELLAS MISMAS TODO ESE LÍO DE ACTIVOS Y SU PUTREFACCIÓN, POR MÁS ANÁLISIS DE RIESGOS QUE TUVIERAN Y POR MÁS COMITÉS Y VALORACIONES DE LOS ACTIVOS QUE RESPONDÍAN A TASACIONES HECHAS POR QUIENES LAS PROPIAS ENTIDADES FINANCIERAS IMPONÍAN, ¿POR QUÉ DIANTRE TENEMOS QUE SER LOS CONTRIBUYENTES Y CIUDADANOS DE A PIE LOS PAGANOS DE TALES ESTROPICIOS? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 48
  49. 49. CAJAS DE AHORROS Y POLÍTICOS… ENTONANDO EL RÉQUIEM• CON EL ENTIERRO DE LAS CAJAS DE AHORROS, ENTRAMOS EN UNA FASE DE CONCENTRACIÓN FINANCIERA – UNAS POCAS, MUY POCAS, ENTIDADES FINANCIERAS, EN FORMA DE BANCOS, DOMINARÁN EL COTARRO FINANCIERO EN ESPAÑA – NOS ADENTRAMOS EN UNA ERA DE DICTADURA CREDITICIA Y BANCARIA U OLIGOPOLIO FINANCIERO – LAS FAMILIAS SE QUEDAN SIN SU TRADICIONAL SISTEMA BANCARIO, ENCARNADO EN LAS CAJAS DE AHORROS, Y LOS MENOS FAVORECIDOS SUFRIRÁN PENURIAS FINANCIERAS – DESAPARECERÁN LOS “DIVIDENDOS SOCIALES”• BANCO DE ESPAÑA: NIEGA LA CRISIS DE NUESTRO SISTEMA FINANCIERO, DE NUESTRAS CAJAS DE AHORROS… – LA CRISIS FULMINA A UNAS INSTITUCIONES DE NOBLE LINAJE COMO HAN SIDO LAS CAJAS DE AHORROS – HAN ACERCADO EL CRÉDITO Y EL AHORRO A LAS CLASES POPULARES – HAN FINANCIADO A LAS ECONOMÍAS DOMÉSTICAS Y PEQUEÑAS EMPRESAS – HAN COLABORADO CON BUENAS CAUSAS CIUDADANAS, ESTIMULANDO LA CULTURA, PROMOVIENDO ACTIVIDADES BENÉFICAS Y DE JUSTICIA SOCIAL CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 49
  50. 50. RÉQUIEM POR LAS CAJAS DE AHORROS• LOS MALES DE LAS CAJAS DE AHORROS – CONVERTIDAS EN LUJOSOS CEMENTERIOS DE ELEFANTES POLÍTICOS, CON JUGOSOS RETIROS Y SUCULENTAS MAMANDURRIAS – LOS GRANDES PARTIDOS POLÍTICOS PROMOVIERON LA POLITIZACIÓN DE LAS CAJAS – SE SUSTITUÍAN PROFESIONALES MUY BIEN PREPARADOS POR POLÍTICOS SIN PREPARACIÓN ECONÓMICA Y SINDICALISTAS EN BUSCA DE POLTRONA ( = CHOLLOS) – INSTRUMENTALIZACIÓN A FAVOR DE INTERESES DE LOS PARTIDOS POLÍTICOS Y DE SUS LÍDERES – LOS CRITERIOS ANTAÑO DE PRUDENCIA Y SAVOIR FAIRE EN LA GESTIÓN DE ESTAS ENTIDADES, SE REEMPLAZABAN POR AMIGUISMOS Y COMPONENDAS, POLITIQUERÍAS – PASA A CONTROLARSE POR PARTE DE LOS POLÍTICOS EL PODER FINANCIERO – LOS PARTIDOS POLÍTICOS TRAJERON LA SENTENCIA DE MUERTE A LAS CAJAS DE AHORROS – ¿QUIÉNES HAN MATADO A NUESTRAS CAJAS DE AHORROS? ¿POR QUÉ? CUANDO ESPAÑA SE ESCRIBE CON E DE ENDEUDAMIENTO. DE LAS FINANZAS PÚBLICAS A LAS CUENTAS DEL FÚTBOL, PASANDO POR LOS BALANCES DEL IBEX35. JM Gay de Liébana. 50

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