• Like
6121
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Be the first to comment
    Be the first to like this
No Downloads

Views

Total Views
315
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0

Actions

Shares
Downloads
2
Comments
0
Likes
0

Embeds 0

No embeds

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
    No notes for slide

Transcript

  • 1. 投資組合電子類 新普(6121) 研究部一、投資建議 池為單顆 Cell,單價僅為一般 iPad 電池一半,毛 新普第二季新 iPad 推出效應下,營收季增 利率約僅 7%~8%,因此該產品出貨比重提升,21%,第三季受 iPad 出貨不如預期,營收僅季增 將拖累新普毛利率 預估新普 iPad mini 比重由今 ,11%。雖 iPad 下半年出貨不如預期,iPad mini 可 年 3%提升至明年 6%,低於順達今年、明年 iPad填補其出貨量,但將造成營收微幅下滑。另外超 mini 比重 5%、11%,加上新普在高毛利率電動薄筆電電池單價為傳統 NB 電池高 50%~100%, 車漸有斬獲,公司整體毛利率將由去年 14.3%下對新普有利。2012 年估計在平板電腦電池成長 滑至今年 13.8%,明年僅再降至 13.7%。30%帶動下,營收成長 24%,EPS 達 15.1 元,成長 15%,維持買進建議。 4.今年、明年稅後分別成長 15%、16%: 新普第二季新 iPad 推出效應下,營收季增二、有利因素 21%,第三季營收季增 11%。2012 年估計在平板1.iPad 下半年整體出貨較上半年成長 35%,成長 電腦電池成長 30%帶動下,營收成長 24%,重心為新產品 iPad mini: EPS15.1 元,年增 23%。明年在平板電腦電池成 長 19%,加上 iPad mini 貢獻,預估營收可望成 下半年新 iPad 出貨不如預期, 但 iPad mini 長 17%,但毛利率略下降至 13.7%,EPS17.5 元,第四季推出量可達 600 萬台 加上今年 iPad 5,500 , 年增 16%。萬台,合計 6,100 萬台,仍與我們先前預期相同,但將造成營收微幅下滑。合計下半年整體 iPad 出貨可達 3,500 萬台,維持較上半年成長 35%。 三、基本資料 1.成立日期:1992 年 04 月2. 超 薄 筆 電 電 池 單 價 為 傳 統 NB 電 池 高 2.董事長:宋福祥50%~100%,對新普有利: 3.公司簡介: 超薄筆電在電池上均使用鋰高分子電池為 新普主要產品為鋰離子電池、鋰高分子電池,產主,在單價方面,鋰高分子價格較鋰離子高 品應用於筆記型電腦、小筆電及平板電腦。30%,加上屬客製化以及容量較傳統 NB 鋰離子 2012 年傳統 NB電池模組營收佔比高達 51%,平電池提高,使得超薄筆電電池為傳統 NB 電池單 板電腦的鋰高分子電池佔 42%,小尺寸平板電腦價 1.5~2 倍,對新普營收及獲利助益非常大。 電池佔 2.6%,其他非 NB電池模組(以單芯為主) 4.4%。3.新普客戶分散,低毛利率 iPad mini 出貨提高, 4.產品比重 鋰電池組 98% 材料及維修收入 2% : 、 。影響較低: 由於客戶分散,Apple 占新普比重約 35%,較順達超過 50%而言,影響度較小。iPad mini 電 34
  • 2. 四、財務資料(一)每年獲利能力,基本評價及股利分派 (合併) 項目 營收 營業利益 稅後淨利 稅後 稅後 每股淨 本益比 股價淨值 股 利 分 派 股本 股價 年 (百萬) (百萬) (百萬) YoY% EPS 值(元) (倍) 比(倍) 現金 盈配 資配 (百萬)2010 年 38,699 3,999 3,329 35.28 13.06 52.17 15.47 3.87 5.5 1 0 2,5482011 年 48,114 4,049 3,688 11.99 13.16 202.00 56.97 15.35 3.55 6 1 0 2,8032012 年估 59,530 4,925 4,234 15.00 15.10 (7/19) 67.90 13.38 2.97 - - - 2,8032013 年估 69,514 5,751 4,918 16.00 17.50 79.50 11.54 2.54 - - - 2,803(二)每季獲利能力及成長率 (合併) 年 季 營收 毛利率 營業利益 營益率 成長率 稅前淨利 成長率 盈利率 每股稅前 (千) % (千) % % (千) % % 淨利(元)2009 二 8,252,472 17.25 814,287 9.87 11.70 788,382 5.73 9.49 3.38 三 9,545,892 16.83 871,907 9.13 13.62 926,406 -0.16 9.76 4.02 四 9,604,529 17.88 1,001,293 10.43 130.32 1,022,416 21.58 10.64 4.432010 一 8,289,106 18.12 825,334 9.96 29.33 873,066 33.08 10.53 3.77 二 9,852,883 19.03 1,169,884 11.87 43.67 1,209,904 54.46 12.27 4.75 三 10,273,474 17.22 1,023,229 9.96 17.36 1,096,907 17.27 10.64 4.29 四 10,283,955 18.00 980,251 9.53 -2.10 991,010 -3.33 9.60 3.882011 一 9,471,932 13.69 681,771 7.20 -17.39 736,765 -15.84 7.75 2.88 二 11,993,400 14.56 1,047,576 8.73 -10.45 1,165,456 -3.97 9.68 4.14 三 13,764,597 14.23 1,129,808 8.21 10.42 1,162,341 5.96 8.41 4.13 四 12,883,877 14.60 1,189,678 9.23 21.36 1,334,586 33.78 10.26 4.712012 一 11,815,127 12.95 873,932 7.40 28.19 945,381 26.10 7.84 3.30(三)每月營收(千元)及成長率 月份 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 月份 一月 二月 三月 四月 五月 六月2010 年 3,300,486 3,351,153 3,508,722 3,450,659 3,702,335 3,104,997 2011 年 3,052,938 2,802,615 3,705,510 3,814,874 4,013,886 4,217,3862011 年 4,466,114 4,786,798 4,503,107 4,505,452 4,501,930 4,008,524 2012 年 3,603,730 3,910,776 4,303,565 4,537,829 4,809,090 5,028,823成長率% 35.32% 42.84% 28.34% 30.57% 21.60% 29.10% 成長率% 18.04% 39.54% 16.14% 18.95% 19.81% 19.24%註:以上財務資料均來自經濟新報,本公司已力求其正確性與完整性,如有異動,以上市公司公告資料為準。35