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6月美國就業市場改善乏力未來有機會朝正向發展

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  • 1. 【寶華即時短評】 寶華即時短 即時 6 月美國就業市場改善乏力 未來有機會朝正向發展 月美國就業市場改善乏力 未來有機會朝正向 朝正 邱郁潔 研究員 chieh.chiu@yuanta.com 2012 年 07 月 09 日 據美國勞工部最新公布的就業報告顯示,6 月份美國就業市場改善仍然乏力,低於市場預期。然值得慶幸的是,本月新增就業幅度較過去 2 月續升,其中非農就業增加 8 萬人,雖不如市場原先所預期的 9 萬人,但優於 4 月與 5 月的6.8 萬與 7.7 萬人次,顯示就業市場改善雖慢,但未進一步減速。另一方面,6月份失業率維持上月的 8.2%,符合市場預期。整體來說,6 月份美國勞動市場表現平淡,但也不必太過失望。之所以這樣說,是因由細項結構可看出,近期就業 近期就業市場改善的乏力 主要來自廠商對未來經濟表現缺乏信心,市場改善的乏力,主要來自廠商對未來經濟表現缺乏信心,不願意輕易擴大員工規模。 廠商勞動需求仍持續成長,帶動員工工時與臨時勞工的增加。因此,規模。但廠商勞動需求仍持續成長,帶動員工工時與臨時勞工的增加。因此,本 員工工時與臨時勞工的增加院認為,未來只要不確定性減輕,勞動市場或將重回年初穩健改善的軌道上。院認為,未來只要不確定性減輕,勞動市場或將重回年初穩健改善的軌道上。 減輕 或將重回年初穩健改善的軌道上 首先,據機構調查報告顯示,6 月份非農就業人數表現雖不如預期,但持續擴張且力度較前 2 個月略增。其中民間部門非農新增 8.4 萬就業數,略低於市場原先所預期的 10 萬人。但因商務部將 5 月數據由原先的 8.2 萬人上修至 10.5 萬人,故本月非農就業水準與市場預期相去不遠。若觀察各部門就業的表現,工業部門就業較先前轉佳,6 月新增勞工 1.3 萬人次,反轉上月裁員 2.1 萬人表現。其中營建部門增聘 2000 人,較上月裁員 3.5 萬人的情勢好轉;製造業新增 1.1萬人雇員,優於上月的 9000 人;林礦業則維持 5 月就業水準。另一方面,服務業為本月非農新增就業的動力來源,惟增聘力度由上月的 12.6 萬人減緩至 7.1萬人。所幸,服務業多數次產業仍保持先前增聘格局,僅少數部門雇員略有減少。 1
  • 2. 具體地說,6 月服務業新增就業數減少的主因,主要是受零售業(減少 5400 人)、運輸與倉儲業(減少 2200 人)、資訊業(減少 8000 人)就業較上月略減所致,其餘部門持續增聘員工。其中批發零售(增加 8800 人)、金融業(增加 5000 人)、專業與企業服務(增加 4.7 萬人)、教育與醫療服務(增加 2000 人)、休閒與醫療(增加1.3 萬人)就業較上月擴張,而其他類服務業亦增加 9000 人。然政府部門則持續縮減規模,但減幅較上月的 2.8 萬人改善,僅減少 4000 人次。 值得注意的是,本月就業市場改善雖有限,但工時與平均薪資明顯成長,顯 本月就業市場改善雖有限,但工時與平均薪資明顯成長, 本月就業市場改善雖有限 明顯成長示廠商勞動需求仍在,只是受限於對未來的不確定而無法擴大增員,僅暫時以提示廠商勞動需求仍在高工時與薪資因應。具體地說,6 月美國勞工平均每小時薪資成長 0.3%至 23.5美元,不僅較前月的 0.1%明顯加速,且優於市場原先所預期的 0.2%。平均每週工作時數則增加 0.1 個小時至 34.5 個小時,較市場原先認為將維持上月 34.4 個小時的預期為佳。而工時與平均薪資的成長,將有助支撐未來消費成長,彌補就業市場改善不濟的不利影響。 圖 美國就業報告 千人 % 600 11 2012/6 400 10 萬 8萬 200 9 0 8 2012/6 -200 8.2% 7 -400 6 -600 5 美國非農就業變化(左) -800 美國失業率(右) 4-1000 3 6/2006 12/2006 6/2007 12/2007 6/2008 12/2008 6/2009 12/2009 6/2010 12/2010 6/2011 12/2011 6/2012 資料來源:Bloomberg 2
  • 3. 另一方面,家庭普查報告指出,6 月份美國失業率維持上月 8.2%水準,顯示勞動市場改善雖不佳,但亦未有惡化跡象,與市場預期相符。 整體來說,6 月份就業報告指出,美國就業市場改善力道仍相對乏力,不如今年前 3 個月表現強勁。所幸,本月新增就業減緩的現象已有改善,而未來增聘力道回升的機率提高。之所以這樣說,是因為近期就業市場的改善轉慢,主要有兩點原因。首先,是反應經濟成長動能溫和,致勞動市場改善力道有限之事實。第二,則是受到國際景氣不明與歐債不確定性提高,廠商因未來經濟不明,導致其增聘員工力度受到侷限所致,其中更以製造業影響最為明顯。但受惠於歐債問題的暫解,目前市場不確定性與恐慌的情緒略有舒緩,有助於廠商信心回升。加以本月製造業雇員已初顯改善跡象,勞動市場有機會朝正向發展。展望未來,由於 ISM 調查報告中就業指標顯示,目前大多數廠商仍保持擴充雇員的意願。而從本次就業報告亦可看出,廠商勞動需求仍在。有鑑於此,本院認為,在此波不 本院認為, 本院認為確定性消除後,下月非農就業表現可望有所改善。確定性消除後,下月非農就業表現可望有所改善。 但假若未來新增就業持續平淡,則聯準會於 9 月會期提出新一輪寬鬆政策,激勵經濟之可能性將提升。 3