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20121222每週台股透視
- 1. 每週台股透視
Fubon Research
下週看盤重點（未來一個月趨勢：區間整理）
台灣股市
美國財政懸崖協商延宕，台股短線震盪整理不變
1. 短 線 因 逢 高 檔 反 壓 及 美 國 財 政 懸 崖 協 商 延 宕 影 響 ， 指 數 震 盪 壓
回，短線震盪整理格局不變。
2. 操 作 策 略 ： 指 數 短 線 持 續 震 盪 整 理 。 操 作 上 ， 避 開 籌 碼 凌 亂 、
法人減碼股，可待技術面回穩，擇具業績或特定題材股逢低佈
局 ， 偏 多 操 作 。 下 週 選 股 方 向 ： (1)手 持 裝 置 商 機 股 ； (2)中 國
出刊日期 2012 年 12 月 22 日
： （12/24~12/28）
政 策 受 惠 股 ； (3)雲 端 商 機 股 。
壹、國際主要股市概況 2
財政懸崖變數起，壓制美股反彈氣勢，短期國際股市難脫震盪
本週分類股表現 - 最佳 %
週報酬 月報酬 季報酬
貳、台股盤勢分析 3
DRAM 16.51 101.50 14.52
STN LCD 2.71 19.55 12.09 美國財政懸崖協商延宕，台股短線震盪整理不變
遊戲軟體 2.61 16.36 -0.57
電源供應器 0.36 8.21 -5.37
TFT LCD 0.26 33.08 20.26 參、精選個股介紹 4
造紙 0.19 6.68 -0.89
宏達電 (2498)，1Q13 新機大量推出，成長可期
網通 -0.16 10.42 -6.53
鋼鐵 -0.22 5.77 -1.31 閎 暉 (3311)，金屬機殼業務重新成長
被動元件 -0.44 6.18 -5.40 昇達科 (3491)，4G 訂單及題材皆火紅
電機 -0.53 5.47 -4.64
聯 鈞 (3450)，光通訊產業進入成長循環，同時具三網融合題材
資料來源：CMoney，出刊前一交易日收盤資料
味 全 (1201)，中國等轉投資事業效益逐漸顯現，土地資產長線開發利益可觀
潤泰新 (9945)，高鑫、南山人壽持續貢獻獲利
本週分類股表現 - 最差 %
週報酬 月報酬 季報酬 肆、重要原物料報價 6
機殼 -4.46 -3.88 -21.94
金屬：美國景氣預期轉佳，歐債疑慮持續減輕，黃金跌破年線關卡
IC 設計 -4.45 4.22 -4.33
筆記型電腦 -4.45 7.04 -12.59 原油：原油價格持續狹幅區間整理
太陽能 -4.10 15.29 -12.39
航運運價：鐵礦石需求持續疲弱，使市場船隻供應過剩，運價續跌
EMS -4.09 -0.77 -7.68
IC 代工 -3.45 5.36 9.53 記憶體：Mobile DRAM 缺貨效應減弱，一般型 DRAM 報價橫盤震盪
LCD 零組件 -3.30 5.91 -12.67
工業電腦 -3.22 3.48 2.79
電子 -2.86 4.43 -2.82 伍、各類股及其指標股中長期強弱趨勢檢視表 7
水泥 -2.84 2.57 0.86 強勢類股：STN LCD、電源供應器、TFT LCD
資料來源：CMoney，出刊前一交易日收盤資料
弱勢類股：機殼、IC 設計、筆記型電腦、太陽能
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- 2. Fubon Research
每周台股透視
壹、國際主要股市概況
財政懸崖變數起，壓抑美股反彈氣勢，短期國際股市難脫震盪
道瓊指數
收盤指數 5日漲跌% 本月漲跌% 年初至今%
美國股市
道瓊工業 13,190.84 0.4 1.3 8.0
標準普爾500 1,430.15 1.2 1.0 13.7
那斯達克 3,021.01 1.7 0.4 16.0
費城半導體 385.59 1.2 3.0 5.8
亞洲主要股市
日本 9,940.06 2.1 5.2 17.6
那斯達克指數 台灣 7,544.68 -1.1 -0.5 6.7
中國上證綜合 2,153.31 0.1 8.7 -2.1
南韓 1,980.42 -1.1 2.5 8.5
新加坡 3,163.56 -0.2 3.0 19.5
香港 22,506.29 -0.4 2.2 22.1
印度 19,242.00 -0.4 -0.5 24.5
泰國 1,373.38 1.1 3.7 33.9
歐洲主要股市
德國 7,636.23 0.5 3.1 29.5
英國 5,939.99 0.3 1.2 6.6
日本日經 225 指數 法國 3,661.40 0.5 2.9 15.9
原物料產國股市
印尼 4,250.21 -1.4 -0.6 11.2
巴西 61,007.03 2.4 6.1 7.5
俄羅斯 1,512.38 1.4 5.3 9.4
資料日期：2012/12/22 9:55Am
歐美股市
香港恆生指數 QE3 QE4 效應雖有降低，但美股挾著第 3 季經濟成長率終值上調至 3.1%、
11 月成屋銷售成長亮眼，12 月費城製造業指數攀升至 8.1 等亮眼經濟數字，
上周持續反彈，可惜在傳出財政懸崖談判出現最新僵局，反彈受挫，但本周主
要指數也有 0.4%-1.7%不等漲幅。歐股雖因美國財政懸崖談判出現新的變數壓
抑漲勢，但也在歐債緊張情勢減緩、標普調升希臘信評，以及德國企業信心提
振等利多下，仍維持強勢整理格局。下周走勢，因聖誕長假到臨，長假效應加
上財政懸崖問題壓制，恐難脫震盪整理走勢。
亞洲股市
韓國 KOSPI 指數 新興市場本周走勢漲跌各異，日本股市在大選結束，新首相決採取寬鬆貨
幣政策，抑制日圓走勢吸引出口類股大漲下，本周表現亮眼，漲幅高達 2.0%。
餘亞股除泰國外，均受美國財政懸崖訊息的拖累，普遍有 1%上下不等跌幅，為
反彈波段首次出現拉回整理走勢。至於原物料商品國，則在 QE 效益持續發揮
下，巴西、俄羅斯表現較佳，有 2.4%與 1.7%漲幅，印尼則因外資資金流出，
表現弱勢，下挫 1.4%。下周新興市場走勢，也因聖誕長假到臨，外資長假買盤
恐告歇，加上美國財政懸崖問題壓制，恐難脫震盪整理走勢。
2
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- 3. Fubon Research
每周台股透視
貳、台股盤勢分析
美國財政懸崖協商延宕，台股短線震盪整理不變
台股本週因逢反壓及美國財政懸崖協商延遲而壓回。週六台股
台股受國際利空衝擊震盪，短線尋
單 獨 開 市 交 易 ， 在 外 資 動 作 不 大 下 ， 指 數 反 彈 求 穩 。 終 場 上 漲 20.21
求止穩，週收黑 K。
點 ， 收 在 7,540.14 點 ； 累 計 全 週 下 跌 158.63 點 ， 週 跌 幅 2.06%，
週 K 線收黑，終止在連四紅。
中線「區間整理」。 未 來 一 個 月 台 股 趨 勢 ， 為 「 區 間 整 理 」 台 股 逢 高 檔 7789 點 反
。
壓震盪，買盤觀望，追價無力。在美國財政懸崖偏空衝擊下走弱，
不過，下檔中長期均線支撐尚在，中線維持區間整理。觀察重點：
短線逢反壓及國際變數影響，指數 1、國 際 股 市：美 國 財 政 懸 崖 協 商 延 後，影 響 國 際 股 市 短 線 走 弱 ，
整理，尋求止穩。 對台股負向。
2、 籌 碼 面 ： 短 線 雖 外 資 逢 聖 誕 節 小 幅 減 碼 ， 但 高 檔 的 融 券 餘 額
(約 86 萬 餘 張 )仍 具 回 補 力 道 ， 加 上 融 資 緩 增 ， 籌 碼 面 偏 正 向 。
3、 技 術 面 ： 日 RSI 低 檔 反 彈 、 KD 來 到 低 檔 ； 週 RSI 與 KD 震 盪
向 上 ； 11/29 帶 量 跳 空 紅 K 棒 7466 點 支 撐 性 漸 增 ， 皆 有 助 指 數 短 線
急 跌 後 止 穩。下 檔 的 季 線 約 7 4 2 2 點 及 半 年 線 約 7 4 0 9 點 為 支 撐 觀 察 。
操作策略：避開籌碼鬆動股，待技 操作策略：指數短線持續震盪整理。操作上，避開籌碼凌亂、
術面及籌碼面回穩，逢低佈局具題 法人減碼股，可待技術面回穩，選擇具備業績或特定題材股逢低佈
材或業績指標股。 局 ， 偏 多 操 作 。 下 週 選 股 方 向 可 留 意 ： 1、 受 惠 智 慧 手 機 及 平 板 電 腦
選股方向：手持裝置商機股、中國 新 機 上 市 ， 有 助 推 升 業 績 表 現 的 手 持 裝 置 商 機 股 ； 2、 受 惠 中 國 內 需
政策受惠股、雲端商機股。 旺 季 來 臨 、 中 國 股 市 反 彈 的 中 國 政 策 受 惠 股 ； 3、 隨 聯 網 裝 置 普 及 ，
受惠網通設備建置商機持續加溫的雲端商機股。
MSCI 全球指數週線圖 台股加權指數週線圖
資料來源：Bloomberg
資料來源：Bloomberg
3
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- 4. Fubon Research
每周台股透視
參、精選個股介紹
宏達電 1Q13 新機大量推出，成長可期
代碼 股價
1. 宏達電 1Q13 將推出配備 Tegra 4 (28 奈米製程、圖顯能力強)與超薄 3D 金屬機
2498 NT$280.00 殼的新手機(採用 APQ8064)，研調顯示電信商反應良好，鋪貨積極。此現象也
流通在外股本 (百萬) 8521 意味著，產品上市後宏達電營業利益率可望強勁回升。進入 2H13 後，宏達電需
近 5 日報酬 (%) 2.2 擅用其堅強的技術能力，搶先競爭對手一步發表搭載 QCOM MSM8974 的機種。
近 1 月報酬 (%) 18.4 2. Apple 與宏達電於台北時間 11/11 發表聯合聲明宣佈，雙方已達成全球和解協
近 3 月報酬 (%) -11.7
議，並簽訂為期 10 年的專利授權協議。富邦認為和解將為對宏達電有下列正面
近 1 年報酬 (%) -45.0
52 週最高價 (元) 672.00
影響:1)宏達電將可使用 Apple 專利 2)潛在市佔率擴增 3)獲利率有機會改善。
， ，
52 週最低價 (元) 191.00 3. 富邦預估宏達電 2012 年 EPS 19.4 元，明年新機僅需取得「平均水準的成功」，
相對位置 (%) 18.50 其獲利便能強勁上揚，預估 EPS 25.1 元。
閎 暉 金屬機殼業務重新成長
代碼 股價
1. 受惠鎂鋁合金材質機殼營收成長快速，加上客戶諾基亞和 RIM 庫存回補挹注，
3311 NT$50.00 3Q 公司的營運預估值優於預期，其中鎂鋁合金產品營收 3Q 較上季倍增，下半
流通在外股本 (百萬) 1846 年將成長約 12%。預期在 Samsung Galaxy 系列、諾基亞新機種、中國當地品牌
近 5 日報酬 (%) 4.1 和數款平板電腦訂單量產帶動下，閎暉 FY12 營收年增率可望突破 100%。
近 1 月報酬 (%) 8.7 2. 閎暉 3Q 新產品量產、鎂鋁合金產能利用率提高，加上新台幣貶值(挹注毛利成
近 3 月報酬 (%) -12.1
長 1.3%)等因素是帶動第三季毛利成長，EPS 單季 1.08 元。
近 1 年報酬 (%) -26.1
52 週最高價 (元) 84.06
3. 預估第四季 Galaxy S2 訂單分配增加和新 Galaxy 機種新訂單、鎂鋁合金材質機
52 週最低價 (元) 42.00 殼營收比重將達到 11%，2012 年前三季 EPS3.53 元。
相對位置 (%) 19.0
昇達科 4G 訂單及題材皆火紅
代碼 股價
1. 昇達科主要產品以高頻微波通訊元件，產品以雙工器、耦合器、天線為主，應
3491 NT$52.80 用端可概略分為網路基礎建設的點對點系統、行動通訊基地台、寬頻無線傳輸
流通在外股本 (百萬) 449 以及衛星通訊。今、明年正值 3G 轉換 4G 的快速成長期，以昇達科產品技術及
近 5 日報酬 (%) 10.6 產業的高成長性，客戶訂單大增將可帶動公司今、明年獲利高成長，且昇達科
近 1 月報酬 (%) 20.3 合併良特及擴廠效益也已開始顯現。
近 3 月報酬 (%) 10.9
2. 昇達科累計前三季稅後盈餘 1 億元，較去年同期 0.52 億元成長 92%，單季 EPS
近 1 年報酬 (%) 109.1
52 週最高價 (元) 52.80
0.98 元，累計前三季 EPS 2.20 元。
52 週最低價 (元) 25.10 3. 近期接單持續暢旺，4Q12 營收預估 QoQ 持續成長 5%。我們預估昇達科 2012 年
相對位置 (%) 100.00 稅後 EPS 預估為 3.10 元，YoY 大幅成長 94%。
聯 鈞 光通訊產業進入成長循環，同時具三網融合題材
1. 聯鈞為國內雷射光源封裝業者，英特爾「Light Peak」技術可雙向傳輸每秒 10GB
代碼 股價
3450 NT$50.00 的資料，未來 Apple 可望採用，聯鈞為潛在供應商之一。中國國務院三網融合
流通在外股本 (百萬) 766 的總體方案，將在五月底出臺，其中因頻寬要求而對光纖產業將有正面助益，
近 5 日報酬 (%) 11.4 題材面可望受惠。遊戲機雷射光源與 PA 業務都具有高成長潛力，加上光通訊產
近 1 月報酬 (%) 25.9 業進入一波為期約三至五年的成長循環，整體成長動能強勁。
近 3 月報酬 (%) 21.1 2. 聯鈞 3Q12 前三季累計 EPS1.82 元，預計 4Q10 單季獲利將由谷底翻升。
近 1 年報酬 (%) 42.9
3. 預估未來兩季將淡季不淡，上調 2012 年與 2013 年獲利預估至 2.64 元、3.43
52 週最高價 (元) 59.50
52 週最低價 (元) 30.70 元。
相對位置 (%) 67.0
4
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- 5. Fubon Research
每周台股透視
味 全 中國等轉投資事業效益逐漸顯現，土地資產長線開發利益可觀
代碼 股價
1. 味全為台灣飲料大廠，乳品及飲料佔比 70%，其他食品 30%，台灣本業穩定成
1201 NT$35.55 長，中國等轉投資事業效益逐漸顯現
流通在外股本 (百萬) 5061 2. 今年兩岸內需市場表現強勁，味全杭州營運持續大幅成長，目前銷售以華中為
近 5 日報酬 (%) 1.3 主，正積極跨入華北及廣州市場，公司持續增資投資。另外，三重廠土地合計
近 1 月報酬 (%) 8.7 逾 1.7 萬坪，基地規模驚人，且地理位置佳，未來將朝住商混合區開發，保守
近 3 月報酬 (%) 1.6
估計長線獲利至少有百億元。
近 1 年報酬 (%) 10.6
52 週最高價 (元) 37.30
3. 2012 年累積前三季毛利率高達 35.4%，營收獲利雙雙創新高，累積前三季 EPS
52 週最低價 (元) 29.30 達 1.31 元，2013 年營運持續成長。
相對位置 (%) 78.13
潤泰新 高鑫、南山人壽持續貢獻獲利
代碼 股價
1. 潤泰新公司以房地產開發為本業，另轉投資零售業。潤泰新也間接投資南山人
9945 NT$58.80 壽，長期投資效益可期。高鑫零售擁有中國大潤發，中國大潤發單店營業額已
流通在外股本 (百萬) 9874 超過家樂福及 Wal-mart，計畫展店自目前的 205 家增至 230 家。中國宣布將實
近 5 日報酬 (%) -2.8 施結構性的減稅政策，且祭出工資正常成長機制，可望有效提升中產階級消費
近 1 月報酬 (%) 9.9 力道。
近 3 月報酬 (%) 6.5
2. 潤泰新目前轉投資高鑫控股 8.23％，預估高鑫 2012 年營收將成長 40%，預估今
近 1 年報酬 (%) 88.2
52 週最高價 (元) 61.70
年將可望認列 8 億元以上收入。潤泰新轉投資 25%的潤成控股為南山人壽最大
52 週最低價 (元) 30.90 股東，將貢獻潤泰新收益。
相對位置 (%) 90.6 3. 2012 年前三季稅後盈餘 18.24 億，EPS 為 1.87 元。
5
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- 6. Fubon Research
每周台股透視
肆、商品原物料價格
原油期貨 黃金價格
鎳價 銅價
泰國 3 號橡膠價格 波羅的海指數
DRAM 價格 Nand Flash 價格
6
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- 11. Fubon Research
每周台股透視
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