香港六合彩

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卷子是出完了,但香港六合彩左看右看怎么看都觉得难度还不够,说直接点,就是陷阱设得还

不够多。其实,香港六合彩是最反对在考试中设陷阱害学生的,但是,香港六合彩知道平时训练时不多设几个陷阱,将来学生上了高考考场,

就很可能掉进那一个又一个陷阱里。所以,平时的训练就要把学生个个训练成眼力敏锐的猎人,让香港六合彩习惯于在陷阱密布的道路上飞奔

!香港六合彩把出好的卷子揉成一团,扔进了垃圾桶,伸了伸懒腰。睡吧!殷小姐,你这样鞠躬尽瘁既没加班费又没人评你当个先进

!有事情明天再做!都几点了,还不睡,看你明天怎么起得来!黄莉从被子里爬起来,伸出手啪一声摁灭了房间的灯。殷实走过去,把灯

打开,愤愤地对黄莉说:明天有明天的事情!你知道什么?黄莉被殷实弄清醒了,殷实话音刚落,香港六合彩就反驳道:我别的不知道,

但我知道你再怎么任劳任怨再怎么奉献,你没当过先进年度考核你也没得过优秀等级!殷实心里堵住了,说不出话来。过了一会儿,才说

:唉,说起来每次评先、考核首先是群众在纸上无记名投票,可是,从来就没当场唱过票,谁知道哪个得票多哪个得票少啊?既然这样,干脆

几个领导定了一宣布算了,何必还要群众投票呢?真是想不通!黄莉说:有什么想不通的?这叫民主集中!如果不走个群众投票的过场,

不‘民主’一下,那怎么说得过去呢?再说啦,结果出来后你如果不服,领导往群众身上一推,说这是群众的意见,看你服不服?你说说看,

多么高明呀!殷实说:其实,民主集中本身没错,只是既然要先民主,就要名副其实的民主呀!挂着民主的牌子糊弄人的确是高明!哎,

黄莉,我问你呀,我确实发现好多埋头苦干的人从来没得过先进也没得过优秀等级!我倒是觉得得了先进的和得了优秀等级的好些人并不比别

人先进更不比别人优秀!你说,怎么每年得先进的和得优秀等级的总是那么几个人呢?黄莉说:那是因为那些人关系学学得好!你的关键

就是没把关系学学好!你好好学学那些人的关系学吧!殷实问:学什么呀?黄莉说:哎哟,你真是榆木脑袋!学着别人当面一套背后

一套、领导面前一套领导背后一套、请吃请喝、送这送那……殷实不耐烦了,打断香港六合彩,说:好了好了别说了!我当不当先进得不

得优秀无所谓!我绝不学你说的这一套!黄莉说:你只说对了一半,得不得先进倒是无所谓,那也就是得不得一百块钱奖金的事情,可是

,得不得优秀等级那就不同了!上面有文件——连续两年得优秀等级工资加一级呀!这一级加上来,可就是每个月天上都要多掉好多银子的事

情了!殷实笑了一声,说:看不出来,你出了大学门没几年,关系学水平提高不小啊!

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香港六合彩

  1. 1. 公司理财 武汉大学商学院卢雁影 2005 年 6 月 10 日
  2. 2. 主要内容 一、财务管理的基本理念 二、筹资的资本成本 三、资本结构与财务杠杆 四、投资项目的财务评价 五、 企业业绩评价
  3. 3. 一、财务管理的基本理念 <ul><li>1 、什么是财务管理 </li></ul><ul><li>研究对象一样 ——资金运动 </li></ul><ul><li>会计 accounting </li></ul><ul><li>财务 finance </li></ul><ul><li>会计的基本职能 ——反映或核算 </li></ul><ul><li>事后对已发生的资金运动的反映 </li></ul><ul><li>财务的基本职能 ——规划、管理、控制 </li></ul><ul><li>事前对未来资金运动的规划和管理 </li></ul>
  4. 4. <ul><li>财务 finance 的含义 </li></ul><ul><li>按照权威的《 Glenn G. Munn 银行与金融全书》的解释, finance 有几个含义: </li></ul><ul><li>( 1 )通过发行股票、债券、票据等方式融集企业组建、重建及其扩展营业所需要的资金; business finance </li></ul><ul><li>( 2 )关于货币、信用、银行以及广泛意义上的创办活动等理论与实务的总称,金融经济学 (finance economics ) 的含义; </li></ul><ul><li>( 3 )通过征税或发行国债的方式征集政府管理所需要的资金,一 般称为财政( public finance ) </li></ul>
  5. 5. <ul><li>财务管理的基本内容 </li></ul>财务管理的基本内容 投资决策 市场投资机会分析 投资项目财务评价—收益与风险分析 投资项目决策 融资决策 资金需求估计 筹资渠道的选择 筹资成本与筹资风险分析 资产管理决策 财务分析与财务计划 营运资本即流动资产与流动负债的管理 资本结构决策 股利政策
  6. 6. <ul><li>2 、财务管理的目标 </li></ul><ul><li>理论与现实中争议较大,我国从 92 年开始探讨先后有十多种观点,如 </li></ul><ul><li>产值最大化 资本成本最小化 </li></ul><ul><li>利润最大化 经济效益最大化 </li></ul><ul><li>净现值最大化 现金股利最大化 </li></ul><ul><li>股东财富最大化 资金运动合理化 </li></ul><ul><li>企业价值最大化 长期资本增值最大化 </li></ul><ul><li>社会效益最大化 净资产收益率最大化 </li></ul>
  7. 7. <ul><li>利润最大化 </li></ul><ul><li>西方微观经济学基础,在理论和实践中一直占主导地位, 是 20 世纪 50 年代以前普遍认可的观点,但受到现代财务理论的冲击和批判 </li></ul><ul><li>绝对数、容易计量 </li></ul><ul><li>没有体现投入与产出的关系 </li></ul><ul><li>没有考虑资金时间价值 </li></ul><ul><li>忽略了收益与风险的关系 </li></ul><ul><li>对企业经营者缺乏激励作用 </li></ul><ul><li>容易导致短期行为,对企业战略发展不利 </li></ul>
  8. 8. 股东财富最大化 <ul><li>被认为现代企业财务管理目标 </li></ul><ul><li>计量:股票市价 × 股数 </li></ul><ul><li>考虑了取得报酬的时间价值 </li></ul><ul><li>考虑了风险与报酬的关系 </li></ul><ul><li>克服了企业短期行为,对企业战略发展有利 </li></ul><ul><li>对企业经营者有一定激励作用 </li></ul><ul><li>但影响股价波动的因素较多 </li></ul><ul><li>对非上市公司适用较差 </li></ul>
  9. 9. 企业价值最大化 <ul><li>注重契约关系各方利益人的利益 </li></ul><ul><li>股东、债权人、经理人、职工等 </li></ul><ul><li>计量: </li></ul><ul><li>有人认为 企业价值最大化 实质是 相关利益者利益最大化 </li></ul>
  10. 10. 3 、财务估价 <ul><li>资金时间价值—— 终值( FV )和现值 (PV) </li></ul>
  11. 11. 关于利息率 i <ul><li>由于使用货币而支付的货币 </li></ul><ul><li>常用利息率来表示货币的时间价值 </li></ul><ul><li>利息率的构成 </li></ul><ul><li>基本利率 + 通货膨胀率 + 风险补偿率 </li></ul><ul><li>或 无风险利率 + 风险补偿率 </li></ul><ul><li>利息率、贴现率、折现率、收益率、成本率 </li></ul>
  12. 12. 4 、风险与收益的权衡 <ul><li>收益 ( Return )——一般表示年收益率 </li></ul><ul><li>风险 ( Risk )——证券预期收益的不确定性 </li></ul><ul><li>风险=不确定性 </li></ul><ul><li>风险≠不确定性,完全不确定型事件,无法用概率描述, </li></ul><ul><li>不属风险的范畴 </li></ul><ul><li>通常将风险理解为可测量概率的不确定性 </li></ul><ul><li>风险与收益的关系 — 收益大,风险大;收益小,风险小 </li></ul><ul><li>在收益相同时,追求风险最小; </li></ul><ul><li>在风险相同时,追求收益最大。 </li></ul>
  13. 13. 二、筹资的资本成本 <ul><li>资本成本 是使用融通资金所付出的代价,包括使用成本和筹资费用 </li></ul><ul><li>融资包括债务资本融资和权益资本融资,权益资本融资包括优先股和普通股融资 </li></ul><ul><li>债务资本成本 </li></ul><ul><li>债务税前资本成本 </li></ul><ul><li>债务税后资本成本 </li></ul><ul><li>优先股资本成本 </li></ul>
  14. 14. <ul><li>普通股资本成本 ——最难测定的成本,有三种模型 </li></ul><ul><li>股利折现模型法: </li></ul><ul><li>基本模型 </li></ul><ul><li>股利固定增长模型 </li></ul><ul><li>资本资产定价模型法: </li></ul><ul><li>税前债务成本加风险溢价法: </li></ul><ul><li>股票对债务的期望收益风险溢价 </li></ul><ul><li>加权平均资本成本 </li></ul>
  15. 15. <ul><li>加权平均资本成本与边际资本成本 </li></ul><ul><li>资本成本的理性选择与现实选择 </li></ul><ul><li>由小到大排列为:银行借款、发行债券、优先股、普通股 </li></ul><ul><li>国外现实次序为:内部融资、发行债券、优先股、普通股 </li></ul><ul><li>我国为银行借款、普通股、发行债券 </li></ul><ul><li>资本成本与企业价值的关系 </li></ul><ul><li>一般认为资本成本越低,企业价值越大 </li></ul>
  16. 16. 三、资本结构与财务杠杆 <ul><li>1 、资本结构 (Capital Structure)— 以债务、优先股和普通股权益为代表的企业永久性长期融资方式的组合 </li></ul><ul><li>2 、资本结构理论 : </li></ul><ul><li>研究内容 :企业能否用负债取代股本从而增加股东财富 </li></ul><ul><li>负债水平为多少时,增加股东财富最多 </li></ul><ul><li>早期资本结构理论 — 净利理论 、 营业净利理论 、 传统理论 </li></ul><ul><li>现代资本结构理论— MM 理论 、 权衡理论 </li></ul>
  17. 17. 均衡理论下 : 资本结构与资本成本 <ul><li>资本成本 </li></ul><ul><li>股权资本成本K e </li></ul><ul><li>加权资本成本 WACC </li></ul><ul><li>债务资本成本K d </li></ul><ul><li>负债 / 股权( B/E) </li></ul><ul><li>资本结构与资本成本的关系 </li></ul>
  18. 18. <ul><li>3 、影响资本结构的因素 </li></ul><ul><li>国别因素、行业因素、税率和利率、股东和经理的态度、债权人态度、企业的成长性、综合财务状况、企业资产的担保价值 </li></ul><ul><li>融资规模对资本加权成本的影响 </li></ul><ul><li>不同国家间的资本结构差异较大,据统计( 1995 ),美国、日本、德国、加拿大、法国和意大利等主要经济大国,其平均的负债比率分别为: 48 %、 72 %、 49 %、 45 %、 58 %、 59 %。 </li></ul><ul><li>不同行业间的资本结构也相差较大,研究发现,未来投资机会大的高增长型行业,如制药、电子等,其负债水平趋于较低,盈利越高的行业其负债率越低。 </li></ul>
  19. 19. 管理者偏好理论及效应:顺序筹资理论 <ul><li>首先,与外部筹资 ( 发行新证券 ) 相比,公司偏好于内部筹资 ( 如留存收益再投资 ) </li></ul><ul><li>其次,如果外部筹资确实必需,管理者会偏好于新债发行 </li></ul><ul><li>最后,如果新债发行过量而外部筹资又必需,则公司倾向于可转换债券发行 </li></ul><ul><li>最后,才可能涉及新股发行。 </li></ul>
  20. 20. 4 、资本结构管理的分析思路 <ul><li>(1) 资本结构决策是管理决策的重要内容,资本结构的变动会影响公司价值,因此,作为管理者必须将资本结构决策置于重大决策事项范围,明确其决策主体——股东大会及其董事会。 </li></ul><ul><li>(2) 负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用,直到增加负债所带来的破产成本和代理成本抵销其负债筹资收益为止,因此负债要有限额,而不能无节制。 </li></ul>
  21. 21. <ul><li>(3) 最佳资本结构的确定受公司面临的经营风险的影响,对于经营风险较高的企业,保持适度或较低的负债比率和财务风险也许是必要而可行的。 </li></ul><ul><li>(4) 当公司试图改变其资本结构时,这种改变事实上是在向市场及投资者提供关于公司未来发展、未来收益及其公司市场价值的一种 ( 组 ) 信号,信号的潜在作用与反作用不能低估,公司管理与决策当局必须谨慎从事。 </li></ul>
  22. 22. 5 、资本结构决策与财务风险 <ul><li>财务风险——杠杆分析原理 </li></ul><ul><li>负债的意义 </li></ul><ul><li>( 1 )负债能降低综合资本成本。 </li></ul><ul><li>( 2 )负债能发挥财务杠杆作用,提高权益资本的报酬。 </li></ul><ul><li>( 3 )负债也可能引发财务风险。 </li></ul><ul><li>( 4 )由于负债产生的固定融资成本致使经营固定成本增加,又可能因为提高盈亏平衡点而导致经营风险。 </li></ul>
  23. 23. 总资产报酬率 ( ROA ) <ul><li>总资产报酬率 是用于衡量企业运用 全部资产 获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。 </li></ul><ul><li>产出的表示有: 息税前利润、利润总额、 </li></ul><ul><li>净利润+利息、净利润。 </li></ul>
  24. 24. 净资产收益率 (ROE) <ul><li>净资产收益率 是用于衡量企业一定时期运用 权益资本 获利的能力,反映投入和产出的关系,通常指净利润与平均净资产的比率。 </li></ul><ul><li>该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中,该指标居于首位。 </li></ul><ul><li>也称所有者权益收益率、股东权益收益率 </li></ul><ul><li>是杜邦分析体系的核心指标 </li></ul>
  25. 25. <ul><li>资金 100 100 100 100 100 100 </li></ul><ul><li>全自有 自有 50 自有 90 自有 50 自有 50 自有 40 </li></ul><ul><li>借入 50 借入 40 借入 30 借入 40 </li></ul><ul><li>自然融资 10 自然融资 10 自然融资 20 自然融资 20 </li></ul><ul><li>利润 20 15 20 16 17 16 </li></ul><ul><li>所得税 8 6 8 6.4 6.8 6.4 </li></ul><ul><li>净利润 12 15 12 9.6 10.2 9.6 </li></ul><ul><li>ROA 20% 20% 20 % 20 % 20 % 20 % </li></ul><ul><li>ROE 12% 18% 13.3 % 19.2 % 20.4 % 24 % </li></ul><ul><li>( 利率为 10 %,所得税率为 40%) </li></ul><ul><li>ROE>ROA 前提 </li></ul><ul><li>ROA> 利率 所得税率较小 负债比率较高 自然性融资较大 </li></ul>总资产报酬率 ROA 与净资产收益率 ROE 的比较
  26. 26. <ul><li>资本结构决策分析方法 </li></ul><ul><ul><li>EBIT-EPS 分析法 </li></ul></ul><ul><ul><li>比较资本成本法 </li></ul></ul><ul><li>资本结构理论在企业筹资决策中的作用 </li></ul><ul><li>1 、资本结构理论相关论帮助企业管理者树立资本结构影响资本成本进而影响企业价值的观念。 </li></ul><ul><li>2 、资本结构中负债的应用有利于降低企业综合资本成本,负债的固定利息费用有助于发挥财务杠杆作用。 </li></ul><ul><li>3 、优化资本结构应当朝着既能发挥积极的财务杠杆作用,又能尽量降低经营风险和财务风险的方向努力。 </li></ul>
  27. 27. 四、投资项目的财务评价 <ul><li>项目投资决策程序控制 </li></ul><ul><li>1 、投资项目的提出; </li></ul><ul><li>2 、投资项目的论证; </li></ul><ul><li>3 、项目的评估与决策; </li></ul><ul><li>4 、项目实施与再评价 </li></ul>
  28. 28. <ul><li>相关项目现金流的基本特征: </li></ul><ul><li>现金流量——非会计收入 </li></ul><ul><li>营业流量——非融资性 </li></ul><ul><li>税后现金流量 </li></ul><ul><li>增量现金流量 </li></ul>资本预算中的现金流量估算
  29. 29. <ul><li>预测现金流量的基本原则 </li></ul><ul><li>区分相关成本和非相关成本, </li></ul><ul><li>忽略沉没成本、历史成本、账面成本 </li></ul><ul><li>考虑机会成本 </li></ul><ul><li>考虑对相关项目的有利或不利的影响 </li></ul><ul><li>考虑项目投资引起的营运资本的变化 </li></ul><ul><li>考虑通货膨胀、风险等影响 </li></ul><ul><li>慎重考虑利息支出 </li></ul>
  30. 30. 计算增量的现金流量 <ul><li>将现金流量按时间分成三类: </li></ul><ul><li>初始现金流量 ——初始净现金投入量 </li></ul><ul><li>期间增量净现金流量 ——初始投资后到最后一 </li></ul><ul><li>期前发生的净现金流量 </li></ul><ul><li>期末增量净现金流量 ——最后一期净现金流量 </li></ul>
  31. 31. 投资项目的财务评价方法 <ul><ul><li>· 成本比较法 </li></ul></ul><ul><ul><li>· 回收期法 (PBP) </li></ul></ul><ul><ul><li>· 平均报酬率法 </li></ul></ul><ul><li>· 净现值法( NPV ) </li></ul><ul><li>· 内部收益率法 (IRR) </li></ul><ul><li>· 获利指数法 (PI) </li></ul>非贴现现金流量方法—— 贴现现金流量方法——
  32. 32. 回收期 <ul><li>回收期 (Payback period,PBP) 使投资项目现金流量等于起初现金流出量所需要的时期。 </li></ul><ul><li>选择标准:低于可接受的回收期标准 </li></ul><ul><li>特点:简洁明了、易于计算 </li></ul><ul><li>不能测度盈利,但可粗略测度风险 </li></ul><ul><li>未考虑回收期以后的现金流量 </li></ul><ul><li>未考虑货币的时间价值 </li></ul><ul><li>一般只作为辅助决策方法 </li></ul>
  33. 33. 净现值( 2-1 ) <ul><li>净现值 (Net present value,NPV) 某个投资项目的净现金流量的现值与项目初始现金流出量之差 </li></ul><ul><li>计算方法: </li></ul><ul><li>选择标准: </li></ul><ul><li>NPV>0 ,表明项目投资收益率 >i , 项目可行 </li></ul><ul><li>NPV<0 ,表明项目投资收益率 <i ,项目不可行 </li></ul>
  34. 34. <ul><li>折现率 i 的确定——资本成本 </li></ul><ul><li>最低期望报酬率 </li></ul><ul><li>基准折现率 </li></ul><ul><li>特点:表明投资净现值的绝对数 </li></ul><ul><li>通常认为是一种较为科学的决策方法(无 </li></ul><ul><li>论对于独立方案或互斥方案) </li></ul><ul><li>互斥方案决策中,当与 IRR 决策结论不一 </li></ul><ul><li>致时,通常用 NPV 作为决策标准 </li></ul>净现值( 2-2 )
  35. 35. 内部收益率 (2—1) <ul><li>内部收益率 (Internal rate of return,IRR) 使投资项目未来的净现金流量的现值等于初始现金流出量的贴现利率 </li></ul><ul><li>选择标准: IRR> 最低报酬率 </li></ul><ul><li>特点: 考虑了资金的时间价值 </li></ul><ul><li>能计量项目使用期的平均收益率,是相对数指标 </li></ul><ul><li>适应于独立项目的决策 </li></ul>
  36. 36. 内部收益率 (2—2) <ul><li>计算方法: </li></ul>
  37. 37. 获利指数 <ul><li>盈利指数 (Profitability index,PI) 某项目的未来净现金流量的净现值与项目初始现金流出量的比值 </li></ul><ul><li>计算公式: </li></ul><ul><li>选择标准: PI>1 则项目可行 </li></ul><ul><li>特点:表示投资收益的相对数 </li></ul><ul><li>PI 越大,项目投资收益率越高 </li></ul><ul><li>在资本限额条件下,常用 PI 递减原则选择 </li></ul><ul><li>投资项目组合 </li></ul>
  38. 38. 投资决策方法运用的比较 <ul><li>选用不同投资决策方法进行决策时,该方法应具备以下特征( 1 )考虑项目寿命周期现金流量 </li></ul><ul><li>( 2 )考虑货币时间价值 </li></ul><ul><li>( 3 )以使公司股东财富最大化为原则 </li></ul><ul><li>PBP 不符合, IRR 和 PI 不完全符合, NPV 最符合 </li></ul><ul><li>NPV 表示盈利绝对值,反映投资回收的净现值数额 IRR 和 PI 表示盈利的相对值,反映投资回收的程度 </li></ul><ul><li>通常运用投资方法对独立项目决策时会得出一致的决策结论 </li></ul>
  39. 39. 五、 企业业绩评价 <ul><li>会计计量标准—— 历史成本计价、 收入确认 </li></ul><ul><li>权责发生制、配比原则 </li></ul><ul><li>会计报表的组成 </li></ul><ul><li>资产负债表:资产 = 负债 + 所有者权益 </li></ul><ul><li>利润表 : 收入 - 费用 = 利润 </li></ul><ul><li>现金流量表:现金流入 - 现金流出 = 现金净流量 </li></ul><ul><li>企业评价方法—— 比较分析法、比率分析法、趋势分析法、 </li></ul><ul><li>因素分析法、综合分析法、杜邦分析法、 </li></ul><ul><li>经济增加值评价、财务预警分析等 </li></ul>
  40. 40. 业绩评价中评价指标的选择 <ul><li>面临许多矛盾困难的选择,呈现以下发展趋势: </li></ul><ul><li>财务指标向非财务指标的发展 </li></ul><ul><li>净利润指标向现金流量指标的发展 </li></ul><ul><li>计量指标向非计量指标的发展 </li></ul><ul><li>货币计量向非货币计量的发展 </li></ul><ul><li>单一指标向综合指标的发展 </li></ul><ul><li>历史指标向持续发展指标的发展 </li></ul><ul><li>会计收益向经济收益的发展 </li></ul>
  41. 41. 评价方法——经济增加值 <ul><li>经济增加值 ( Economic Value Added , EVA ),是一定时期公司所有成本被扣除后的剩余收入,等于税后净经营利润减去资本成本。它实际上反映的是企业一定时期的经济学利润。 </li></ul><ul><li>经济增加值的 计算模型 为: </li></ul><ul><li>EVA=NOPAT-KC </li></ul><ul><li>其中: NOPAT--- 税后经营利润 </li></ul><ul><li>K ---- 加权平均资本成本 </li></ul><ul><li>C---- 所利用的资产价值总额 </li></ul>
  42. 42. 经济增加值的计量 <ul><li>经济增加值的关键是会计利润的调整 </li></ul><ul><li>斯特恩—斯图尔特公司已经确认了一百六十多种对会计利润及资产负债表、利润表可能做的调整措施。这些措施涉及到诸多方面,包括存货估价,通货膨胀,坏账准备金,重组费用,以及商誉的摊销等等 </li></ul><ul><li>仅就研究与开发支出、战略性投资、坏账准备金及存货跌价准备、递延税款及资产负债表的调整事项进行说明 </li></ul>
  43. 43. 会计事项调整 <ul><li>研究与开发支出。 </li></ul><ul><li>战略性投资。 </li></ul><ul><li>坏账准备金和存货跌价准备。 </li></ul><ul><li>递延税款。 </li></ul><ul><li>资产负债表项目的调整 </li></ul>
  44. 44. 评价方法——平衡计分法 <ul><li>由卡普兰( Kaplan )和诺顿( Norton )于 1992 年创立的业绩评价方法——平衡记分卡,是由围绕组织的战略目标,以及体现或促进实现这些目标的关键因素的指标组成的业绩评价系统,主要由财务、内部经营过程、顾客、组织学习与成长四大方面的指标体系组成。 </li></ul>
  45. 46. 财务方面 <ul><li>每股收益( EPS ) </li></ul><ul><li>经济增加值( EVA ) </li></ul><ul><li>现金净流量或回款率 </li></ul><ul><li>董事、管理层与员工的报酬增长率 </li></ul><ul><li>社会贡献(纳税额与社会公益性捐赠) </li></ul><ul><li>收入增长率 </li></ul><ul><li>利润增长率 </li></ul><ul><li>资产利用率 </li></ul>
  46. 47. 联想集团运作简介 <ul><li>财务视角:其目标是解决“股东如何看待我们 ?” 这一类问题。表明我们的努力是否对企业的经济收益产生了积极的作用,因此财务方面是其他三个方面的出发点和归宿。财务指标包括 销售额、利润额、资产利用率 等。 </li></ul>
  47. 48. 顾客方面 <ul><li>市场份额 </li></ul><ul><li>用户排名调查 </li></ul><ul><li>新客户的增加 </li></ul><ul><li>客户保有率 </li></ul><ul><li>客户满意度 </li></ul>
  48. 49. <ul><li>客户视角:其目标是解决“顾客如何看待我们 ?” 这一类问题。通过顾客的眼睛来看我们公司,从时间(交货周期)、质量、服务和成本几个方面关注市场份额以及顾客的需求和满意程度。客户方面体现了公司对外界变化的反映。客户指标包括 送货准时率、客户满意度、产品退货率、合同取消数 等。 </li></ul>联想集团运作简介
  49. 50. 企业内部流程 <ul><li>产品质量 </li></ul><ul><li>劳动生产率 </li></ul><ul><li>产品开发与创新 </li></ul><ul><li>产品开发周期 </li></ul><ul><li>预测准确率 </li></ul><ul><li>计划完成率 </li></ul><ul><li>监评企业内部控制制度 </li></ul>
  50. 51. 联想集团运作简介 <ul><li>内部运作流程视角:其目标是解决“我们擅长什么 ?” 这一类问题,关注公司内部效率,如 生产率、生产周期、成本、合格品率、新产品开发速度、出勤率 等。内部过程是公司改善经营业绩的重点 。 </li></ul>
  51. 52. 组织学习与成长 <ul><li>员工满意度 </li></ul><ul><li>人均创收 </li></ul><ul><li>员工建议及采纳数 </li></ul><ul><li>教育费投资 </li></ul><ul><li>人员技术、学历构成 </li></ul><ul><li>领导人员素质 </li></ul><ul><li>员工素质 </li></ul>
  52. 53. 联想集团运作简介 <ul><li>学习和成长: 其目标是解决“我们是在进步吗 ?” 这一类问题。如 员工士气、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率 等。 </li></ul>
  53. 54. 衡量企业业绩的主要指标
  54. 55. 感谢大家光临 欢迎批评指正

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