• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
【schoo WEB-campus】今日の1万円と、明日の1万円の違いとは? 先生:慎 泰俊
 

【schoo WEB-campus】今日の1万円と、明日の1万円の違いとは? 先生:慎 泰俊

on

  • 1,455 views

schoo WEB-campusは「WEBに誕生した、学校の新しいカタチ」。 ...

schoo WEB-campusは「WEBに誕生した、学校の新しいカタチ」。
WEB生放送の授業を無料で配信しています。

▼こちらから授業に参加すると、先生への質問や、ユーザーとのチャット、資料の拡大表示等が可能です。

https://schoo.jp/class/60/room

Statistics

Views

Total Views
1,455
Views on SlideShare
660
Embed Views
795

Actions

Likes
2
Downloads
6
Comments
0

4 Embeds 795

https://schoo.jp 489
http://schoo.jp 205
http://design.schoo.jp 88
http://renew.schoo.jp 13

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    【schoo WEB-campus】今日の1万円と、明日の1万円の違いとは? 先生:慎 泰俊 【schoo WEB-campus】今日の1万円と、明日の1万円の違いとは? 先生:慎 泰俊 Presentation Transcript

    • はじめてのファイナンス理論 慎 泰俊  2013/01/0813年1月8日火曜日
    • 今日お話したいこと ファイナンス理論ってなに? ファイナンス理論って何に役立つの? リスクってなに? なぜハイリスク・ハイリターンなのか? リスク分散について 今日の1万円(現在価値)と明日の1万円(将来価値)13年1月8日火曜日
    • ファイナンス理論とは13年1月8日火曜日
    • ファイナンス理論とは リスクとリターンに関する理論。それをもとにして 様々な資産の価格を算定する理論 例:株式、債券、オプション、不動産、etc 会社の資金調達と企業価値との関係を調べる理論13年1月8日火曜日
    • ファイナンス理論で出来ないこと 長い間相手を出しぬいて大 けする × リスクを完全に制御する ×13年1月8日火曜日
    • ファイナンス理論で出来ること 怪しげな話に されにくくなる ⃝ ある程度までリスクを制御する ⃝13年1月8日火曜日
    • リスクって何?13年1月8日火曜日
    • どっちの選手がリスクが高い? コンスタントにヒットを打つ次郎さんと ホームランバッターである茂樹さんの試合での得点 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目 次郎さん 2 1 1 2 茂樹さん 0 3 3 013年1月8日火曜日
    • 平均点は同じ 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目 平均 次郎さん 2 1 1 2 1.5 茂樹さん 0 3 3 0 1.513年1月8日火曜日
    • グラフにしてみると 次郎 茂樹 平均 3 2.25 1.5 0.75 0 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目13年1月8日火曜日
    • 次郎の各試合の得点は平均に近い 次郎 茂樹 平均 3 2.25 1.5 0.75 0 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目13年1月8日火曜日
    • 茂樹の得点は平均から遠い 次郎 茂樹 平均 3 2.25 1.5 0.75 0 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目13年1月8日火曜日
    • 平均からのバラつきが 大きいほどリスクは高く、小さいほど低い 1試合目 2試合目 3試合目 4試合目 リスク 次郎さん 2 1 1 2 低い 茂樹さん 0 3 3 0 高い13年1月8日火曜日
    • まとめ リスク≠危険 リスク=ばらつきの大きさ13年1月8日火曜日
    • ハイリスク・ハイリターン13年1月8日火曜日
    • どっちがよいでしょうか 夏の暑い日、山から降りてきたところに、ジュース屋さ んがありました。あなたは次の二つのうちから、どちら かを選ぶことができます。 1. 必ず1本のジュースをもらえる 2.くじを引いて、50%の確率で2本、50%の確率で0本13年1月8日火曜日
    • 大抵の人は確実な1本のジュースを選びます。 なぜ?13年1月8日火曜日
    • 「もう1本」から得られる満足度は減っていく ジュースを飲んだ時の満足度 100 75 50 25 0 0本 1本 2本 3本13年1月8日火曜日
    • 「もう1本」から得られる満足度は減っていく 100 75 50 25 最初の一本を得たときに 満足度はグーンと伸びる 0 0本 1本 2本 3本13年1月8日火曜日
    • 「もう1本」から得られる満足度は減っていく 100 75 追加的な一本から得られる満 50 足度はどんどん減っていく 25 最初の一本を得たときに 満足度はグーンと伸びる 0 0本 1本 2本 3本13年1月8日火曜日
    • だから、みんな確実な1本を選ぶ 100 確実に1本もらえるときの満足度 75 50 50%の確率で2本、50%の確率で1本 25 のときの満足度 =二つの場合の満足度の平均 0 0本 1本 2本 3本13年1月8日火曜日
    • だから、ハイリスク・ハイリターンになる 100 75 この差額を埋め合わせられる 50 くらいにリターン(平均的に 得られるジュースの本数)が上 25 がってこそ、人は不確実なも のを受け入れる。 0 0本 1本 2本 3本13年1月8日火曜日
    • まとめ 平均的なリターンから得られる満足度は、リスク(ばらつ き)が大きいほどに下がっていく。 だから、リスクがあるときには、より大きな平均リターンが 要求され、ハイリスク・ハイリターンとなる。13年1月8日火曜日
    • リスク分散について13年1月8日火曜日
    • たまごを割らないためには あなたは卵を100つ持っています。これから10匹の羊を連 れて、隣の町まで行こうとしています。自分の手荷物は いっぱいなので、羊にカゴをつけて持っていこうと思っ ています。次のうち、どちらが良いでしょうか。 1. 1匹の羊に全ての卵を持たせる 2.10匹の羊に10つずつ卵を持たせる13年1月8日火曜日
    • 羊が50%の確率で卵を落とすのなら 1の場合:50%の確率で100個残り、50%の確率で全て 落とす 2の場合:100個残る可能性は0.1%、全て落とす可能性 も0.1%、50に近い数を落とす可能性が高くなる13年1月8日火曜日
    • グラフにすると 10匹に持たせた場合 1匹に持たせた場合 50% 37.5% 25% 12.5% 0% 0個 10個 20個 30個 40個 50個 60個 70個 80個 90個 100個 残る卵の数13年1月8日火曜日
    • 10頭に持たせることで、最悪の場合は 避けやすくなる 10匹に持たせた場合 1匹に持たせた場合 50%の確率で全て落としてしまう 50% 66%の確率で40個∼60個残る 37.5% 25% 12.5% 0% 0個 10個 20個 30個 40個 50個 60個 70個 80個 90個 100個13年1月8日火曜日
    • しかも、平均は変わらない! 10匹に持たせた場合 いずれの場合も、平均は50個 1匹に持たせた場合 50% 37.5% 25% 12.5% 0% 0個 10個 20個 30個 40個 50個 60個 70個 80個 90個 100個 残る卵の数13年1月8日火曜日
    • リスク分散 リスク分散とは、様々なものを組み合わせて、リターン (ここでは、残る卵の数)をそのままに、リスクを下げ ること。 人は基本的にみなリターンを好みリスクを嫌うので、リ ターンをそのままにして、リスクだけを下げられるのは 素晴らしいこと。13年1月8日火曜日
    • 実際の株式投資でも ■株式投資のリスク分散 株式投資では、持ち金の全てを一つの銘柄につぎ込まず に、色々な株式に投資をする。  色々な銘柄の組み合わせのことを、「ポートフォリ オ」という。ポートフォリオとは書類かばんのこと。13年1月8日火曜日
    • 分散不可能なリスク リスク分散には限界があり、どんなに組み合わせを減ら しても、これ以上減らないリスクがある。 分散可能リスク リ ス ク 分散不可能リスク 組み合わせの数13年1月8日火曜日
    • 本当のハイリスク・ハイリターン リスク分散ができるのなら、 ハイリスク・ハイリターンにおけるリスクは 「分散不可能なリスクだけ」13年1月8日火曜日
    • 分散不可能なリスクとCAPM CAPM(Capital Asset Pricing Modelの略) →分散不可能なリスクによってのみ、リスクの対価は決ま る。分散可能リスクの程度をβ(ベータ)とする。13年1月8日火曜日
    • まとめ 異なるものを組み合わせることにより、リスクは分散す ることができる リスク分散してもなくならないリスクがあり、それを分 散不可能リスクと呼ぶ 分散不可能リスクこそが真のリスクであり、それによっ てリスクの対価を計算する理論をCAPMとよぶ13年1月8日火曜日
    • 現在価値と将来価値13年1月8日火曜日
    • くじの値段 1年後に50%の確率で2万円があたるくじがあります。こ のくじ、いくらなら買いますか? 1. 1万円以下 50% 0円 ? 2.1万円 3.1万円以上 50% 2万円13年1月8日火曜日
    • 1万円以下になる要因はリスクの対価と待つことの対価。 1年間手元にお金がないことを我慢するこ との対価(単純に手元にあることを我慢す ること・インフレやデフレなど考慮) 10,000 1,500 1,000 7,500 平均的に1万円もらえるもの の、もらえない場合のリス クがあるので、その見返り が必要 平均的なリターン リスクの対価 待つことの対価 現在の価値13年1月8日火曜日
    • すべての資産は、同じ方法で計算される。 将来にわたって平均的に得られる収入の合計額 ・不動産の場合:賃料―手数料 ・株式の場合:配当+売却額 ・債券の場合:利子+返済額 相手のことをよく分からない場合には 「情報取得の対価」が含まれることも 平均的なリターン リスクの対価 待つことの対価 情報取得の対価 現在の価値13年1月8日火曜日
    • まとめ 将来平均的に得られるリターン(金銭的な対価)を現在 の価値に直すときには、三つの事柄を考える必要がある リスクの対価 待つことの対価 情報取得の対価(場合により) 全ての資産は、全く同じ方法で計算することができる13年1月8日火曜日
    • 今日の内容 ファイナンス理論ってなに? ファイナンス理論って何に役立つの? リスクってなに? なぜハイリスク・ハイリターンなのか? リスク分散について 今日の1万円(現在価値)と明日の1万円(将来価値)13年1月8日火曜日
    • 今日の内容をもう少し詳しく知りたい人は13年1月8日火曜日
    • 今日の内容をもっと詳しく知りたい人は13年1月8日火曜日
    • おしまい13年1月8日火曜日