Résultats annuels 2008

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Résultats annuels 2008

  1. 1. RÉSULTATS ANNUELS 2008
  2. 2. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking forward looking statements are not guarantees of future performance Actual results may differ materially from the performance. forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnements profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project the risk that governmental project, authorities could terminate or modify some of Veolia Environnements contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnements compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnements financial results and the price of its Environnement s shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G. This document contains certain i f Thi d t t i t i information relating t th valuation of certain of V li E i ti l ti to the l ti f t i f Veolia Environnement’s recently t’ tl announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above above. 2
  3. 3. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Sommaire Veolia Environnement en perspective li i i Chiffres clés Résultats 2008 Financement Croissance Enjeux et perspectives 2009 Conclusion 3
  4. 4. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Veolia Environnement en perspective  Capacité dautofinancement opérationnelle : 4 137 M€  Ralentissement de l’activité d V li P R l ti t d l’ ti ité de Veolia Propreté té Performance opérationnelle 2008 au 4 ème trimestre conforme aux dernières prévisions  Bonne tenue des autres métiers et forte croissance de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’énergie (+15,5% à change constant)  Mise à niveau de profitabilité des actifs acquis en 2007 et 2008 Notre priorité :  Plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la L’amélioration de la rentabilité conjoncture : réduction des coûts de 100 M€  Plan d’efficacité 2010 : effet 2009 de 280 M€ y d efficacité compris le plan d’adaptation de la Propreté  Investissements nets de cession : 2 Mds€ en 2009 Notre engagement :  Adaptation du programme d investissement à la d’investissement conjonctureFree Cash Flow positif en 2009 après  Actifs et pays sous revue stratégique paiement du dividende  Pour dégager en interne les moyens de la croissance 4
  5. 5. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Chiffres clés 2008 En M€ 2007  à change 2008 retraité (1) constant Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8% Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0% Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation 2 455 2 346 (2) -1,4% Veolia Propreté Allemagne en 2008 Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3) Résultat net récurrent part du Groupe avant 926 703 (2) dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008 Résultat net récurrent part du Groupe p p 926 659 Résultat net part du Groupe 928 405 (3) Endettement financier net 15 125 16 528 Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe 63 44(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne : -406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition) -430 M€ sur le résultat net(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009 5
  6. 6. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Politique de dividende Après une hausse annuelle moyenne de 22% au cours des 4 derniers exercices, le dividende 2008 est maintenu à son niveau de 2007 2007. 1,21 € 1,21 € (1) 1,05 € 0,85 € 0,68 € 0,55 0 55 € 0,55 0 55 € 0,55 0 55 € 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Dividende 2008 maintenu à 1,21 € (1) par action(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009 6
  7. 7. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Résultats 2008 Financement Croissance Enjeux et perspectives 2009 7
  8. 8. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Chiffres clés 2008 2007  à change En M€ 2008 retraité (1) constant Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8% Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0% Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation Veolia 2 455 2 346 (2) -1,4% Propreté Allemagne en 2008 Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3) Résultat net récurrent part d G Ré l é du Groupe avant dé é i i dépréciation 926 703 (2) Veolia Propreté Allemagne en 2008 Résultat net récurrent part du Groupe 926 659 Résultat net part du Groupe 928 405 (3) Endettement financier net 15 125 16 528 Résultat net récurrent part du Groupe par action (non dilué) 2,15 1,44 Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe 63 44(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne : -406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition) -430 M€ sur le résultat net(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009 8
  9. 9. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Chiffre d’affaires : une croissance organique proche de 10% -778 36 205En M€ 1 978 3 073 31 932 2007 Croissance Croissance Effet de 2008 retraité (1) interne externe change +9,6% +6,2% -2,4% +13,4% (1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 ajustés, d assurer exercices, (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€ 9
  10. 10. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Répartition du chiffre d’affaires par zone géographiqueEn M€ 36 205  change h  change h Croissance 31 932 courant constant organique ■ France +6,9% +6,9% +4,7% 14 523 ■ Europe hors France p +13,0% , +16,1% , +6,5% , 13 587 ■ Amérique du Nord +16,3% +23,5% +10,3% ■ Asie/Pacifique +19,3% +26,2% +18,5% ■ Reste du monde +57,0% +61,0% +59,8% Groupe VE +13,4% +15,8% +9,6% 13 175 11 658 3 243 2 790 2 269 2 708 1 628 2 556 2007 retraité (1) 2008 (1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€ 10
  11. 11. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Répartition du chiffre d’affaires par divisionEn M€  change h  change h Croissance 36 205 courant constant organique 31 932 ■ Eau +14,9% +16,7% +13,4% ■ Propreté p +10,1% , +14,6% , +4,5% , 12 558 ■ Services à l’énergie +20,1% +20,7% +12,0% 10 928 ■ Transport +8,3% +10,6% +7,9% Groupe VE +13,4% +15,8% +13 4% +15 8% +9,6% +9 6% 10 144 9 214 7 449 6 200 5 590 6 0542007 retraité (1) 2008 (1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 ajustés, d assurer exercices, (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€ 11
  12. 12. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Propreté Chiffre d’affaires 2008 par activité 8% 8% 21%  Collecte & propreté urbaine 2007 2008 6%  Collecte DIB & services associés  Services industriels & collecte ( (en M€) ) (en M€) déchets dangereux  Tri-Recyclage-Négoce 9 214 10 144 15%  Traitement déchets dangereux 23%  Incinération déchets banals  CSD banal & inerte 19%Variation 2008/2007 +10,1%Dont croissance interne +4,5% Croissance interne 2008 par trimestreDont croissance externe +10,1% 12% 10% +9,1% +7,7%Dont effet de change -4,5% 8% +7,1% 6% 4% 2% T4 2008 0% / T4 2007 T1 2008 T2 2008 T3 2008 -2% / T1 2007 / T2 2007 / T3 2007 -4% -6% -4,5% 12
  13. 13. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Capacité d’autofinancement opérationnelle (1) 2007 2008 Effet de  change retraité change constant M€ M€ M€ Eau 1 851 1 821 -41 +0,6% Propreté P é 1 461 1 362 -76 76 -1,6% 1 6% Services à lénergie 642(2) 755 +14 +15,5% Transport 279 292 -4 +5,7% Autres -69 -93 - - Total Groupe 4 164(2) 4 137 -107 +2,0%(1) Capacité dautofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers( )(2) Capacité dautofinancement opérationnelle retraité de 15 M€ des activités non poursuivies (Clemessy Et Crystal notamment) d autofinancement 13
  14. 14. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Que s’est-il passé en 2008 ? Principaux éléments ayant impacté la capacité d’autofinancement opérationnelle En M€ Eau Propreté Energie Transport Autres Total Change g -41 -77 14 -3 -107 Conjoncture -37 (1) -89 32 -28 -122 Acquisitions q 30 50 79 11 170 Coûts de structure et de -27 -35 -20 -23 -105 développement Berlin B li -41 41 -41 41 Croissance et productivité 86 51 8 33 178 Total Groupe -30 -100 113 13 -23 -27 Capacité d’autofinancement opérationnelle 2008 : 4 137 M€ d autofinancement contre 4 164 M€ en 2007(1) Effet volumes distribués 14
  15. 15. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement opérationnelle 2008 2007 2008Devise Devise locale Change Impact sur (en millions) Var. €/X 2008 Var. la CAFOP 2008/2007 2008/2007 2008 (M€)Zone Dollar US (USD) 416 496 1,475 -20 +19% +7%Zone Livre Sterling (GBP) 353 401 0,804 -85 +14% +17%Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 25,083 +23 -2% -10%Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653 1 634,427 -16 +23% +28%Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 3,5456 3 5456 +5 +15% -6% 15
  16. 16. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Dépréciation des actifs incorporels et des écartsd’acquisition de Veolia Propreté en Allemagne Les efforts de restructuration entrepris …  Nouvelle équipe dirigeante  Fermeture de deux directions régionales  Plan de restructuration … Pour compenser les difficultés opérationnelles …  Fermeture administrative d’un centre d’enfouissement en avril 2008  Très significatives pertes de parts de marché en 2008 lors du renouvellement des contrats de collecte (DSD) … Ne permettent pas, du fait de la forte dégradation de la conjoncture …  Retournement du marché des déchets industriels sensible au premier semestre 2008 mais accéléré en fin d’année  Effondrement des cours des papiers-cartons depuis octobre et diminution des volumes … De justifier la création de valeur attendue lors de l’acquisition  Les élé éléments d’ d’actifs ont dû ê f être dé é é dépréciés Impact Dépréciation d’actifs incorporels -63 M€ Résultat opérationnel récurrent Dépréciation des écarts d’acquisitions -343 M€ p q Résultat opérationnel non récurrent p Impact fiscal des dépréciations +18 M€ Dépréciation d’impôts différés actifs Charge d’impôts liée à la revue du plan d’affaires -42 M€ Impact total résultat net -430 M€ 16
  17. 17. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Résultat opérationnel récurrent par division 2007 2008 Effet de change  Change retraité (1) constant M€ M€ M€Eau 1 266 1 196 -33 -2,9%Propreté (hors dépréciation actifs incorporels / 803 703 -52 -6,0% -6 0%Veolia Propreté Allemagne de -63 M€)Services à l’énergie 374 425 +9 +11,3%TransportT 115 130 +2 2 +10,9% 10 9%Holding -103 -108 - -Résultat opérationnel récurrent hors p 2 455 2 346 -74 -1,4% ,dépréciation des actifs incorporels VeoliaPropreté AllemagneDépréciation actifs incorporels hors écarts -63d’acquisitionRésultat opérationnel récurrent 2 455 2 283 -74 -4,0% (1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». 17
  18. 18. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe 2007 retraité (1) 2008En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total récurrent récurrentRésultat opérationnel 2 455 +28 2 483 2 283 -332 1 951Coût de l’endettement financier net -819 - -819 -925 - -925Autres revenus & charges financiers +9 -5 +4 -51 - -51Charges d’impôts sur les sociétés -429 +11 -418 -427 -42 -469Résultat des entreprises associées +17 - +17 +19 - +19Résultat net des activités non - -12 -12 - +184 +184poursuiviesPart des minoritaires -307 -20 -327 -240 -64 -304Résultat net part du Groupe 926 2 928 659 (2) -254 405 (1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy ajustés, d assurer exercices, & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€ (2) 703 M€ avant dépréciation de Veolia Propreté Allemagne. 18
  19. 19. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Coût de financement 31/12/08 En M€ 2007 2008 31/12/07 Coût de l’EFN -819 -925 -106 Impact variation de la dette moyenne -86 Impact variation des taux d’intérêts -16 Impact variation de la réévaluation -4 des instruments dérivés non qualifiés de couverture Le taux de financement s’établit à 5,61% é (1) contre 5,49% au 31 décembre 2007(1) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 5,78% au 31 décembre 2008 contre 5,53% au 31 décembre 2007 19
  20. 20. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Impôts % 70 +12% -15% 60 +16% 50 48% 40 +10% 30 25% 20 10 0 Taux réel Changement de Pertes non Dépréciation de Planning et Taux réel dimpôt 2007(1) loi activées et goodwill risques dimpôt 2008 (1) prov. d IDA prov dIDA Le taux normatif s’établit à 33% en 2008 contre 28% en 2007 (1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même charge fiscale et du résultat des sociétés associées. 20
  21. 21. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Tableau de financement En M€ 2007 2008 Endettement financier net à l’ouverture -14 675 -15 125 Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 4 164 4 137 Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 55 41 Capacité d’autofinancement 4 219 4 178 Impôts versés -417 -348 Variation du BFR opérationnel -167 -80 Total des flux nets générés par l’activité 3 635 3 750 Investissements bruts (1) -6 936 -4 701 Remboursement actifs financiers opérationnels 395 358 Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 453 761 Variation d V i ti des créances & autres actifs fi é t tif financiers i -30 30 -312 312 Total des flux nets d’investissements -6 118 -3 894 Dividendes versés (2) -564 -753 Intérêts financiers nets versés -786 786 -849 849 Augmentation de capital (VE & minoritaires) 3 058 (3) -77 Effets de change & autres 325 420 Variation de l Endettement financier net l’Endettement -450 450 -1 403 1 Endettement financier net à la clôture -15 125 -16 528(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises(2) 420 M€ en 2007 et 553 M€ en 2008 au titre de Veolia Environnement(3) Dont 2,6 Mds€ au titre de l’augmentation de capital finalisée le 10 juillet 2007 21
  22. 22. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Investissements brutsEn M€ 2007 2008Investissements de maintenance 1 590 1 860 En % du chiffre d’affaires consolidé 5,0% 5,1%Investissement croissance/activité existante 1 039 1 169(hors actifs financiers opérationnels)Nouveaux actifs financiers opérationnels 334 336Nouveaux projets 3 973 1 336Investissements totaux (yc EFN des sociétés cédées) (1) 6 936 4 701 (1) +38 M€ en 2007 et -72 M€ en 2008 22
  23. 23. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Cessions réaliséesEn M€ 2007 2008Cessions industrielles 213 330Cessions financières 202 503Total des cessions 415 833((Trésorerie)/dette des sociétés cédées ) +38 -72Total des cessions, nettes de l’endettement financier 453 761net des sociétés cédées 23
  24. 24. Financement
  25. 25. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Veolia Environnement dispose d’une structurefinancière saine  Des lignes de crédit confirmées nonUne liquidité supérieure à 7,6 Mds€ tirées pour près de 4 Mds€, sans au 31 dé décembre 2008 b covenant di disruptif if  Une liquidité nette de 3 980 M€ contre 3 876 M€ au 31 décembre 2007  Dette obligataire : 68% de la dette Une dette de maturité longue et nette majoritairement en obligations j it i t bli ti  Maturité moyenne de la dette nette : 9,3 ans  Aucun remboursement significatif avant 2012  Augmentation de capital de 2,6 Mds€ enLes acquisitions ont été refinancées juillet 2007 pour des acquisitions en 2007 majeures réalisées de l’ordre de 2,4 Mds€ (Veolia Propreté Allemagne, TMT en I li et TNAI aux USA) Italie 25
  26. 26. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Dans le cas de contrats à long terme, Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients Contrats d’externalisation industrielle d externalisation Mds€ Md € Contrepartie C i (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des Eau-Berlin 2,8 Land de Berlin risques volumes et prix au concédant Cogénérations 0,5 05 EDF Actifs traités en créances financières : France Actifs Financiers Opérationnels Propreté UK 0,3 Municipalités Les plus importants font l’objet d’un l objet d un Eau Belgique 0,3 03 Ville de Bruxelles financement externe dédié Autres 1,9 Total 5,8 , Taux de rémunération à des conditions de marché (taux moyen 2008) : 7,0% Remboursement du principal : 358 M€ en 2008 p p 26
  27. 27. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Que finance notre dette ?Financement AFOs Dette nette - AFOs Total dette nette + = 5 751 M€ 10 777 M€ 16 528 M€Flux CAF Produit des activités EBITDA (1) CAF totale : 4 178 M€ ordinaires : + = + 3 778 M€ Remboursement 400 M€ 358 M€ des AFOs :Flux AFO Remboursement du 4 536 M€ p principal : 358 M€ p = = 2,9x EBITDA (1) 3,6x Objectif : 3,5 à 4x (1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels 27
  28. 28. Croissance
  29. 29. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Quel modèle de croissance ?  Mise à niveau des développements externesVeolia Environnement dispose de des d d 3 dernières années ( l d 5 Md € d iè é (plus de Mds€ degisements très significatifs et déjà chiffre d’affaires)financés de croissance des profits  Croissance interne sur contrats existants  Réduction d Réd ti des coûts et mutualisation ût t t li ti  Des positions dans des pays non prioritairesVeolia Environnement dispose d’un qui intéressent les opérateurs locaux volant significatif d’actifs non stratégiques ou de partenariats  Des positions stratégiques qui permettent possibles (2 2 Mds€) (2,2 de nouer des partenariats de développement Veolia Environnement n’a pas na  Contrats de servicevocation à financer la majorité des  Partenariats infrastructures pour le compte de ses clients 29
  30. 30. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Notre enjeu : amener aux standards de rentabilité du groupe les acquisitions passées et déjà refinancées Passage du ROCE après impôts de 2007 à 2008 % 12 10,8 10 8 -0,6 10,2 10,0 -0,4 Exemple : ROCE avant impôts 10 -1,4 Activité Veolia Propreté UK 2008 Principales 8,4 acquisitions 8 2008 % 15,7 Principales 13,1 acquisitions 6 2007 10,1 4 2 ROCE 2008 2006 2007 2008 Objectif ROCE hors principales ROCE moyen 2007 (1) acquisitions 2007 2008 terme et 2008(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». 30
  31. 31. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Un plan d’efficacité 2010 en cours de réalisation 2009 2010 Total Règles ■ Gains sur résultatAchats 45 55 100 opérationnel récurrent base n-1Opérations 65 65 130 nets de coûts OPEX non récurrentsFonctions Supports 50 70 120 ■ Prise en compte de l’ensemble desActifs 20 30 50 périmètres 2008 ■ Part des gains consolidésEau 60 73 133Energie 41 49 90Propreté 49 60 109 Hors plan d’adaptation de pTransport 30 38 68 Veolia Propreté : 100 M€ en 2009 180 M€ 220 M€ 400 M€ 31
  32. 32. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Veolia Environnement porte à près de 3 Mds€ sonprogramme de cessions sur la période 2009 – 2011 Total actifs au bilan au  Actifs non stratégiques ou 31 décembre 2008 é partenariats possibles : 49,2 Mds€ 2,2 Mds€ à céder sur 3 ans Capitaux employés au  Et des cessions industrielles 31 décembre 2008 récurrentes : 18,9 Mds€ 250 M€/an  Soit au total, p , près de 3 Mds€ à réaliser sur 3 ans  En complément des 761 M€ déjà réalisés en 2008 32
  33. 33. Enjeux et perspectives 2009
  34. 34. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Enjeux et perspectives et 2009Veolia Eau Veolia Propreté Dégager la croissance incluse dans les contrats  Redressement de Veolia Propreté en déjà en portefeuille g Allemagne Obtenir les augmentations tarifaires  Plan d’adaptation à la conjoncture Concentrer les développements par une stricte sélection combinant géographie, contenu technologique et création de valeur des projets Groupe  Très forte sélectivité des investissements  Plan de éd ti d Pl d réduction des coûts ût  Plan de cession d’actifsVeolia Energie g Veolia Transport p Réponse à la demande accrue de services  Poursuite du plan « full potential » : relatifs recentrage sur les grands pays et réduction — A la volatilité des prix de l’énergie des frais généraux — Aux besoins d’optimisation et d’économie  Amélioration d résultats à l’i A éli i des é l l’international i l — Et à la réduction des émissions de CO2 (Pays-Bas) Accroissement des partenariats  Progression de la profitabilité aux Etats-Unis Priorité au renforcement des contrats de  Développement en Asie : p pp partenariat RATP services  Priorité donnée au Free cash flow 34
  35. 35. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Veolia Propreté : mesures d’adaptation pour faire face aux conditions économiques actuelles Investissements industriels réduits au strict minimum Abaissement du point mort : effort massif de réduction des coûts fixes et contrôle p des frais généraux Adaptation rapide de notre dispositif aux réductions d’activitésFrance - Europe Centrale et Sud UK - Europe du Nord Amérique du Nord France  UK  US — Optimisation des actifs — Restructuration de l’activité — Augmentations tarifaires industriels commerciale et industrielle p pour la collecte des — Mutualisation & (passage de 4 à 3 régions, recyclables, pour les Regroupements refonte du département Services Industriels et les — Internalisation des tonnages technique) Déchets Dangereux — Regroupement d actifs d’actifs — Diminution des coûts de (décharges autour de Maintenance Allemagne Londres, etc.) — Diminution des frais — Plan de restructuration et — Diminution des frais généraux (suppression de réorganisation régionale généraux (regroupement de postes avec gel des — Redressement du segment bureaux, honoraires, etc.) embauches et des Industriel augmentations, communication, honoraires conseil et juridique …)) Baisse supplémentaire des coûts 2009 : 100 M€ 35
  36. 36. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Veolia Propreté s’adapte à la conjoncture et disposerades meilleures positions stratégiques Revue stratégique des pays et des actifs et recentrage des équipes sur l marchés et métiers offrant l meilleures é i les hé t éti ff t les ill perspectives — Europe Continentale p — Grande-Bretagne — Amérique du Nord — Australie Abaissement du point mort Présence sur l’ensemble de la chaîne de valeur Grâce à ces efforts de réorganisation et à sa position stratégique unique, Veolia Propreté sera en mesure de rebondir très nettement dès que la reprise économique se fera sentir 36
  37. 37. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Des mesures pour améliorer la génération de cash flowdu Groupe en 2009 par rapport à 2008En M€ 2008 Objectif 2009 1ère hypothèse 2ème hypothèseInvestissements bruts 4 701 3 400 3 800Cessions (yc industrielles) 761 1 000 1 400Remboursements des Actifs 358 400 400financiers opérationnelsInvestissements nets 3 582 2 000 2 000 Baisse des i B i d investissements nets d 1 600 M€ ti t t de Gel de 400 M€ d’investissements de croissance dans l’attente d l réalisation d plan d cession d l’ tt t de la é li ti du l de i 37
  38. 38. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Objectifs 2009 Free cash flow positif après versement du dividende Comment ? Capacité d’autofinancement opérationnelle – Investissements nets (1) = ~2 milliards d’euros (2) (1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels) (2) A taux de change constant 38
  39. 39. ConclusionHenri PROGLIO
  40. 40. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Des marchés à très fort potentiel de croissance, liés au développement urbain Les enjeux environnementaux vont se cristalliser dans et autour des villes qui ont connu une croissance formidable en l’espace d’un siècle et dont la population augmentera de 27% dans les 30 p g prochaines années. 2007 : 19 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 6 de plus de 15 M 2025 : 26 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 13 de plus de 15 MMégapoles de plus de :15 M d’habitants10 M d’habitants 40
  41. 41. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’eau +27 % +25 % +41 % 41 Capacité de recyclage des eaux usées à travers le monde : +10 à +12% / an d’ici à 2015 (55 M m3/jour) Dessalement d’eau de mer : de 51 à 109 M m3/jour d’ici 2016 Marché potentiel : 5 Mds € / an 41
  42. 42. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Des marchés à très fort potentiel de croissance : la valorisation des déchetsProduction d’ordures ménagères :• Pays de l’OCDE : de 500 aujourd’hui à 650 kg / an / habitant d’ici 2020• Reste du monde : de 770 aujourd’hui à 2 000 M tonnes / an dans 15 ansTaux de recyclage des déchets ménagers en France : de 18 % en 2007 à35% en 2015Europe : 90% des déchets électroniques (14 kg / an / habitant) non p q ( g )recyclés, en dépit d’une réglementation contraignante 42
  43. 43. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’efficacité énergétique et l’externalisation des servicesHôpitaux / externalisation des activités non médicales : marché de 8,5 Mds € en 852008 (Europe : 5,1 / autres pays : 3,4), passant à 13,6 Mds€ en 2020 (9,4/4,2)Maîtrise de la Demande Energétique pour les bâtiments : d’ici 2020, réduction de38% de la consommation énergétique des bâtiments existants (France)Marchés potentiels : 6,4 Mds€ en France, 51 Mds€ en EuropeServices industriels en Europe : marché de 13,5 Mds€ en 2008 et de 21 Mds€ en2020.2020 Taux d externalisation passant de 20-30 à 40% d’externalisation 20 30Réseaux de chauffage urbains :• Russie : remise à neuf des réseaux existants, production électrique locale• Chine : potentiel de croissance lié au développement et à l’urbanisation du pays• PECO et Allemagne : privatisations complémentaires et biomasse : 2,6 Mds€ 43
  44. 44. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Des marchés à très fort potentiel de croissance : la mobilitéEtats-Unis : marché total de 15 Mds$ pour le transit (dont 3 confiéau privé) et de 18 Mds$ pour le rail passager. Tendance d’un p ) $p p gmouvement de « conversion » des villesAsie : réglementation adaptée, énorme développement urbain• Chi : li Chine lignes d métro construites d’i i 2015 supérieures en k au reste d monde de ét t it d’ici é i km t du d• Corée du Sud : 54 lignes de métro en projet (740 km)Libéralisation du rail en Europe :•France : ouverture à la concurrence en cours : rail régional (3 Mds€) et longuedistance (6,8 Mds€)• Marché libéralisé du rail régional en Allemagne : de 1,6 à 3,2 Mds€ d’ici 2014 44
  45. 45. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Veolia Environnement est le groupe le mieux placé pour répondre à ces marchés en croissance  Adaptée aux deux types de clients : La seule réponse globale et Municipalités/Industriels cohérente  Offrant des synergies entre métiers  N°1 en France dans les 4 métiers Leader sur ses marchés  Dans les 3 premiers acteurs sur tous les autres marchés clés  Taux de renouvellement des contratsAvec un savoir-faire contractuel savoir faire élevéet technologique réel et reconnu 45
  46. 46. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Une rigueur financière accrue pour une croissance à long terme rentable  Mise à niveau de rentabilité des développements réalisés au cours dé l é l é Le Groupe dispose de nombreux des deux dernières années relais de croissance internes de  Simplification des structures/ l’activité et des profits… Centres de Services Partagés  Innovation technologique  Innovation contractuelle …qui s’appuient sur un socle  Plus de 70% des contrats signés avec sécurisé d cash flows… é i é de h fl des d municipalités… i i li é…permettant de traverser cette crise p  Notre priorité : amélioration de la p avec confiance tout en étant rentabilité et du cash flow prudent 46
  47. 47. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Sommaire des annexes Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1 Chiffre d affaires Veolia Eau d’affaires Annexe 2 Investissements bruts par division Annexe 3 Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 Annexe 4 Veolia Environnement en Amérique du Nord Annexe 5 Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 6 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 7 Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat opérationnel Annexe 8 Ratios d’endettement Annexe 9 Caractéristiques de la dette Annexe 10 Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 11 Liquidité nette q Annexe 12 Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 13 Définition du ROCE Annexe 14 Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 15 48
  48. 48. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Annexe 1 : évolution des devises Principales devises 2007 2008  2008 / 2007 (1 devise étrangère = …€) Dollar US Taux moyen 0,7248 0,6782 -6,4% Taux de clôture 0,6793 0,7185 +5,8% Livre sterling Taux moyen 1,4550 1,2433 -14,5% Taux de clôture 1,3636 1,0499 -23,0% Won coréen Taux moyen 0,0008 0,0006 -21,7% Taux de clôture 0,0007 0,0005 -25,1% Dollar australien Taux moyen 0,6110 0,5691 -6,9% Taux de clôture 0,5968 0,4932 -17,3% Couronne tchèque Taux moyen 0,0361 0,0399 +10,6% Taux de clôture 0,0376 0,0372 -0,9%Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan 49
  49. 49. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Annexe 2 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau En M€ +14,9% 12 558 Total VEOLIA EAU  Variation annuelle +14,9% 10 928 — Croissance interne +13,4% +13 4% — Croissance externe +3,3% — Effet de change -1,8% +8,6% +8 6% 7 720 Exploitation 7 110 +26,7% 4 838 Travaux et ingénierie & construction 3 818 2007 2008 50
  50. 50. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Annexe 3 : Investissements bruts par division Croissance En M€ Nouveaux Maintenance Financiers y/c Industriels Nouveaux actifs Total variation de projets (1) financiers périmètre opérationnels é i l Eau 536 32 409 399 214 1 590 Propreté 731 63 135 489 - 1 418 Services à l’énergie 278 70 237 240 111 936 Transport 294 95 48 123 11 571 Autres 21 10 70 85 - 186 Total 2008 1 860 270 899 1 336 336 4 701 Total 2007 1 590 322 717 3 973 334 6 936(1) Dont la prise de participation complémentaire dans Ashkelon en Israël, dans Tianjin Shibei en Chine & l’acquisition de Biothane (Solutions et technologies) dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group en France et autres investissements en Europe dans la Propreté, celle de é Praterm dans l’énergie en Pologne et celle de Rail4Chem en Allemagne & la participation complémentaire dans la SNCM en France dans le Transport. 51
  51. 51. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : 175 principaux contrats renouvelés en France en 2008 dans l’Eau (dont 86 en Eau potable & 89 en Assainissement), 133 dans la collecte des déchets (dont 59 auprès des collectivités & 74 Lille auprès des entreprises), 18 dans le Transport Agglomération de Cergy Pontoise (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 242 M€ Beauvais-Tillé Extension du contrat de transport public de Jersey (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€ Jersey Cergy Bazancourt Transport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€ Seine Aval Oise- Outsourcing / Privatisation : Seine Grésillons Pl t f Plate-forme aéroportuaire d B é t i de Beauvais-Tillé (t i Tillé (transport) t) Air France – Durée : 15 ans – CA cumulé : 630 M€ en partenariat avec la CCI de l’Oise Sarthe (TGV) Plate-forme aéroportuaire de Lille-Lesquin et de Merville (transport) - Durée : 10 ans Nantes – CA cumulé : 308 M€ en partenariat avec la CCI Grand Lille & Sanef Métropole Système Régional, Oise (transport) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 333 M€ Bartin Tavaux V l Veloway, Ni (t Nice (transport) t) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Recycling Gp Complexe thermique des Hauts de Garonne (énergie) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 180 M€- Ingénierie / Conception & Construction : Hauts de Syndicat interdépartemental pour l’assainissement de l’agglomération parisienne (SIAAP), Garonne usine Seine Aval à Achères (construction) (eau) – CA cumulé : 135 M€ Biganos SIAAP, usine Seine Grésillons à Triel sur Seine (construction) (eau) – CA cumulé : 89 M€ Nantes Métropole (construction) (eau) – CA cumulé : 14 M€- Industrie & tertiaire : Nice 3 projets de construction, d’approvisionnement & d’exploitation de centrales biomasse (énergie) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,7 Md€ - Centrale de Facture à Biganos (69 MW de puissance électrique) ; - Site de produits chimiques et plastiques de Solvay à Tavaux (30 MW) ; - Site agro-industrielle de Bazancourt (projet C5D) (22 MW)  Renouvellements CROISSANCE EXTERNE  Outsourcing / Privatisation Bartin Recycling Group (propreté) – CA 2008 : 247 M€ (10 ½ mois) y g p (p p ) ( )  Ingénierie / C g Conception & C p Construction  Industrie & tertiaire PARTENARIAT  Acquisition de société Partenariat avec Air France pour le lancement de TGV privés en France (transport)  Partenariat avec d’autre société 52
  52. 52. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : Novartis (1) (multi-services) – Durée : 7 ans - CA cumulé : 980 M€ S-Bahn (RER), à Leipzig Est (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 96 M€ Lightrail, Lightrail Dublin (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 175 M€ London Borough of Croydon (propreté) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€ Pologne Suède- Outsourcing / Privatisation : Czajka Comté de Southwark (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 700 M€ Setra Praterm West Berkshire (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 533 M€ Brême Système de bus Haaglanden (transport) bus, Castlebar – Durée : 8 ans – CA cumulé : 280 M€ Lightrail Contrat ferroviaire en Rhénanie du Nord – Westphalie (transport) Mullingar – Durée : 16 ans – CA cumulé : 520 M€ Leipzig Irlande Westphalie S-Bahn (RER) de Brême (transport) Royaume- Royaume-Uni – Durée : 11 ans – CA cumulé : 500 M€ Pays- Pays-Bas Allemagne Bilbao (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 305 M€ Southwark Réseaux de Marienbad (énergie) – CA cumulé : 6 M€ West B k hi W t Berkshire Diageo Haaglanden Mafra (eau) - Durée : 15 ans – CA cumulé : 93 M€ London République Tchèque Borough Novartis Marienbad- Ingénierie / Conception & Construction : of Croydon Skanska Suisse Czajka (construction) (eau) – CA cumulé : 150 M€ Mullingar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 48 M€ Castlebar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 26 M€ Bilbao- Industrie & tertiaire : Bulgarie Portugal Centrale solaire Varna Artenius, filiale de La Seda de Barcelona (multi-services) Mafra – Durée : 15 ans – CA cumulé : 850 M€ de Figueruelas Artenius Le plus grand centre commercial de la Bulgarie, à Varna (énergie) Espagne – Durée : 6 ans - CA cumulé : 1 M€ Skanska (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 150 M€ Setra (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 30 M€ Diageo (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 60 M£ Centrale solaire de Figueruelas, près de Saragosse (construction) en partenariat avec General Motors Europe, Clairvoyant & la communauté autonome d’Aragon  Renouvellements (multi-services)  Outsourcing / Privatisation CROISSANCE EXTERNE  Ingénierie / Conception & Construction  Industrie & tertiaire (1) Renouvelé en décembre 2007 Praterm (énergie) – CA 2008 : 37 M€ (11 mois)  Acquisition de société 53
  53. 53. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : Contrat urbain de Las Vegas (transport) – Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 59 M€Services d tS i de transport adapté à S F t d té San Francisco (t i (transport) t) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 24 M€Paratransit, Baltimore (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 39 M€Contrat des trains de banlieue de Boston (1) (transport) – Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 137 M€ pServices de transport adapté à Seattle (transport) Canada– Durée : 5 ans – CA cumulé : 74 M€Comté d’Orange (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 35 M€Palm Beach (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 10 M€ Ridgeline-O t Outsourcing / Privatisation : i P i ti ti Energy E Seattle S l Oklahoma (eau) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 33 M€ Etats- Etats-Unis New London New London (Connecticut) (eau) Boston – Durée : 10 ans – CA cumulé : 42 M€ San Baltimore Radcliff (ea ) – D rée : 17 ans – CA c m lé : 31 M€ (eau) Durée cumulé Francisco F i Las Vegas Golden Touch Radcliff Service de bus MTA dans la banlieue de Los Angeles Los Angeles Transportation (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 72 M€ Comté d’Orange Phoenix Oklahoma of New York

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