M EJ O R AM I ENT O Y ACT UALI ZACI Ó N DE LA S M  J  R  M  E  T   E  O  A  I  N       A  T  A  I  A  I                   ...
Miembros del Directorio Banco Central de Honduras                                                                         ...
El Banco Central de Honduras (BCH) agradece a las entidades nacionales y extranjeras, que con el  suministro  de  la  info...
PRESENTACIÓN                                                                                                  1 RESUMEN EJ...
4.2.3      Exportaciones de Bienes y Servicios                                               35       4.2.4      Importaci...
2.8  Balanza Global                                                                                         87      2.9  A...
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PRESENTACIÓN El BCH se complace en presentar a los diferentes usuarios, nacionales e internacionales, las nuevas cifras de...
RESUMEN EJECUTIVO El  BCH,  como  responsable  de  las  políticas  monetaria,  crediticia  y  cambiaria,  para  cuya  form...
“Agricultura,  Silvicultura,  Ganadería,  Caza  y  Pesca”  y  por  la  actividad  de  “Comercio,  Restaurantes  y Hoteles”...
Como resultado general de las transacciones externas del país, la nueva balanza de pagos muestra a los usuarios, el monto ...
En general, los principales agregados monetarios y de crédito mantienen las mismas tendencias que los calculados  en las e...
CAPÍTULO 1: ANTECEDENTES                           7 
El  BCH  calcula,  con  base  en  los  estándares  internacionales,  las  estadísticas  de  balanza  de  pagos  y         ...
El proyecto de mejoramiento y actualización de las estadísticas se inició en 1997, con la implementación del  SCN93  media...
construcción, a través de la encuesta trimestral denominada “Barrido de Edificaciones”, la cual se realiza en 18 municipio...
CAPITULO 2: SECTOR REAL                          11 
IMPLEMENTACIÓN DEL SISTEMA DE CUENTAS  NACIONALES 1993 Y CAMBIO DE AÑO BASE EN                               HONDURAS 1.  ...
4 La  Contabilidad  Nacional  debe  medirse  con  estadísticas  actualizadas  utilizando  procedimientos metodológicos  ba...
LAS NUEVAS CIFRAS DE LAS CUENTAS              NACIONALES PRODUCTO DE LA  IMPLEMENTACIÓN DEL SCN93 Y EL CAMBIO DE          ...
Las  diferencias  entre  los  resultados  del  PIB  en  valores  corrientes  de  la  nueva  serie  SCN93  y  la  serie act...
expansión  de  la  producción  de  las  actividades  económicas  que  realizan  las  pequeñas  y  medianas empresas, así c...
Cuad ro N o. I I ­2                  V alor A g regad o y Estructu ra de la A g ricul tu ra, Gan ad ería, Caza, Silvicu lt...
Cu ad ro N o. I I ­4         V alor A g reg ad o y Estr u ctu ra de  la I n d u str ia M an u factu re ra, 2000         (E...
Cuadro N o. I I ­5            Valor Agregado  y Estructura de Electricidad, Gas y A gua, 2000            (En millones de l...
2.7         Tr anspor te, Almacenaje y Comunicaciones El  Valor  Agregado  de  la  nueva  serie    resulta  mayor  en    9...
Cuadro No. I I ­8         Valo r Agregado y Estructura de I ntermediación Financiera y Servicios  Empresariales, 2000     ...
Cuad ro N o. I I ­10 Valor Ag regado y Estructu ra de la Ad ministración P ública y Defens a, P lanes de Seguridad Social ...
2.12      Ser vicios de Inter mediación Financier a Medidos Indir ectamente (SIFMI) En principio dicho monto corresponde a...
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  1. 1. M EJ O R AM I ENT O Y ACT UALI ZACI Ó N DE LA S M  J  R  M  E  T  E  O  A  I  N  A  T  A  I  A  I  C  U  L  Z  C  Ó  D E L AS  ES T AD Í S T I CAS M ACR O ECO NÓ M I CAS  E  T  D  S  I  A  M  C  O  C  N  M  C  S  A  Í  T  C  A  R  E  O  Ó  I  A  DE  HO ND UR AS D  H  N  U  A  E  O  D  R  S 
  2. 2. Miembros del Directorio Banco Central de Honduras Gabriela Núñez de Reyes Presidenta Sandra Martínez de Midence Vicepresidenta Armando Aguilar Cruz Director Ramón Villeda Bermúdez Director Roy Pineda Director José María Reina Secretario Directorio German Martel Beltrán Gerente Tegucigalpa, M.D.C. noviembre de 2007El Banco Central de Honduras autoriza la reproducción total o parcial del texto, gráficas y cifras que figuran en estapublicación, siempre y cuando se mencione la fuente. No obstante, esta Institución no asume responsabilidad legalalguna o de cualquier otra índole, por la manipulación, interpretación personal y uso de dicha información por terceros. Derechos Reservados © 2007
  3. 3. El Banco Central de Honduras (BCH) agradece a las entidades nacionales y extranjeras, que con el  suministro  de  la  información  básica  han  confirmado  su  confianza  en  la  Institución,  haciendo posible la culminación de la fase más importante del proyecto de mejoramiento y modernización de las estadísticas macroeconómicas de Honduras. Por  el  apoyo  financiero  y  la  asistencia  técnica  brindada  para  la  realización  de  este  proyecto,  el BCH  reconoce  el  valioso aporte  recibido  de  parte  del  Gobierno  de  la  República  de  Honduras,  a través de la Secretaría de Finanzas (SEFIN), del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), de la Agencia  Estadounidense  para  el  Desarrollo  Internacional  (USAID),  de  la  Comisión  Económica para América Latina y el Caribe  (CEPAL), del Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA),  del  Fondo  Monetario  Internacional  (FMI),  de  la  Secretaría  Ejecutiva  del  Consejo Monetario Centroamericano (SECMCA), del Departamento Administrativo Nacional de Estadística de la República de Colombia, y de los bancos centrales de Chile, México, España y Bolivia. Adicionalmente, el BCH agradece la cooperación de consultores nacionales e internacionales, que contribuyeron con su  conocimiento y experiencia para la realización de este trabajo. Finalmente, se hace un especial reconocimiento al equipo técnico de trabajo de  la Subgerencia de Estudios Económicos de esta Institución, que fungió como contraparte nacional del proyecto, por su  profesionalismo,  dedicación  y  arduo  trabajo  realizado  durante  diez  años  que  conllevó  la consecución del proyecto; ya que su entrega y compromiso ha hecho posible que hoy el BCH esté poniendo  a  consideración  del  pueblo  hondureño un  trabajo  de  alta  calidad  que  sin  duda  será  de sumo  beneficio  para  los  tomadores  de  decisiones  de  política  y  el  cual  nos  pone  a  tono  con  los demás países de Latinoamérica.
  4. 4. PRESENTACIÓN  1 RESUMEN EJ ECUTIVO  3 CAPÍTULO 1: ANTECEDENTES  7 CAPITULO 2: SECTOR REAL  11 1.  IMPLEMENTACIÓN DEL SISTEMA DE CUENTAS NACIONALES 1993 Y CAMBIO DE AÑO BASE  EN HONDURAS  12  1.1  Selección del Año Base  13 2.  LAS NUEVAS CIFRAS DE LAS CUENTAS NACIONALES PRODUCTO DE LA IMPLEMENTACIÓN  DEL SCN93 Y EL CAMBIO DE AÑO BASE  14  2.1  Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca  16  2.2  Minas y Canteras  17  2.3  Industria Manufacturera  17  2.4  Electricidad, Gas y Agua  18  2.5  Construcción  19  2.6  Comercio, Restaurantes y Hoteles  19  2.7  Transporte, Almacenaje y Comunicaciones  20  2.8  Establecimientos Financieros, Seguros, Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas  20  2.9  Propiedad de Vivienda  21  2.10Administración Pública y Defensa; Planes de Seguridad Social de Afiliación Obligatoria.  21  2.11Servicios Sociales, Comunales y Personales  22  2.12Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI)  23  2.13Impuestos  netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones  23  2.14Cambios en la Estructura Porcentual del VAB de las Actividades Económicas respecto al PIB  23  2.15Implementación del SCN93 y cambios en los niveles del PIB. Experiencia Latinoamericana  24  2.16Crecimiento Económico de Honduras en comparación con el de los países del Istmo Centroamericano  25  2.17Producto Interno Bruto Per Cápita  26 3.  EQUILIBRIOS Y CUADROS DE OFERTA – UTILIZACIÓN  27  3.1  Equilibrios de Oferta­Utilización por productos y grupos de productos  28  3.2  Cuadro de Oferta­Utilización (COU)  28 4.  OBTENCIÓN DEL PIB POR LOS TRES ENFOQUES: PRODUCCIÓN, GASTO E INGRESO  30  4.1  Producto Interno Bruto: Enfoque de la Producción  33  4.2  Producto Interno Bruto: Enfoque del Gasto  33  4.2.1  Gastos de Consumo Final  35  4.2.2  Formación Bruta de Capital (FBC)  35 i 
  5. 5. 4.2.3  Exportaciones de Bienes y Servicios  35  4.2.4  Importaciones de Bienes y Servicios  36  4.3  Producto Interno Bruto: Enfoque del Ingreso  36  4.3.1  La Remuneración de los Asalariados  36  4.3.2  Excedente de Explotación e Ingreso Mixto  36  4.3.3  Impuestos netos de Subsidios sobre la Producción y las Importaciones  38 5.  CLASIFICACIÓN CRUZADA INDUSTRIAS Y SECTORES INSTITUCIONALES (CCIS)  39 6.  CUENTAS ECONÓMICAS INTEGRADAS (CEI)  42  6.1  Secuencia de Cuentas  y sus Saldos  43  6.1.1  Las Cuentas Corrientes  43  6.1.2  Las Cuentas de Acumulación  51 7.  FLUJ O DE FONDOS  57 8.  PRINCIPALES AGREGADOS ECONÓMICOS Y COEFICIENTES DE ANÁLISIS, OBTENIDOS A  PARTIR DE LOS CUADROS DEL SCN93.  60 9.  PERSONAL OCUPADO EN LAS CUENTAS NACIONALES: ENFOQUE DE GÉNERO.  62  9.1  Personal Ocupado en las Cuentas Nacionales: Enfoque de Género.  63 CAPÍTULO 3: SECTOR EXTERNO  65 1  REDEFINICIÓN DEL SECTOR EXTERNO DE HONDURAS  66  1.1  Cambios Metodológicos de la Nueva Balanza de Pagos de Honduras  67  1.2  Comparación de la Balanza de Pagos según Metodologías de cálculo  67  1.2.1  Cuenta Corriente  67  1.2.2  Cuenta de Capital y Financiera  68 2  PRINCIPALES MODIFICACIONES EN LAS CIFRAS DE LA BALANZA DE PAGOS CON LA  ADOPCIÓN DEL MBP5  70  2.1  Diferencia en la Cuenta Corriente  72  2.2  Diferencia en la Cuenta de Capital y Financiera  72  2.3  Principales Diferencias en el Nuevo Cálculo del Comercio Exterior en Honduras  73  2.3.1  Nuevo Cálculo de las Exportaciones con la Implementación del MBP5  74  2.3.2  Nuevo Cálculo de las Importaciones con la Implementación del MBP5  77  2.3.3  Balanza Comercial de los Bienes de Transformación o Maquila  80  2.4  Nuevas Evidencias del Aporte del Comercio Externo de Servicios a la Balanza de Pagos  80  2.4.1  Servicios de Transporte y de Seguros  81  2.5  La Renta con el Exterior  82  2.6  Reclasificación de las Transferencias  82  2.6.1  Transferencias Corrientes  83  2.6.2  Transferencias de Capital  83  2.7  Explicación de los Cambios en la Nueva Presentación del Financiamiento Externo  83  2.7.1  La Inversión Extranjera Directa en Honduras  84  2.7.2  Los Otros Flujos Financieros Externos  85 ii 
  6. 6. 2.8  Balanza Global  87  2.9  Activos de Reservas y Rubros Relacionados  87 3  PRESENTACIÓN DE LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL DE HONDURAS  89 4  COMPARACIÓN DE LA POSICIÓN EXTERNA DE HONDURAS CON LA DEL RESTO DE PAÍSES  DE LA REGIÓN CENTROAMERICANA  92  4.1  La Balanza de Pagos de los Países Centroamericanos  93  4.2  La PII de Honduras en la Región  94  4.3  Principales Indicadores del Sector Externo  94 CAPÍTULO 4: SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO  95 1  MEJORAMIENTO DE LAS ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERAS  96  1.1  Agregados Monetarios y Crediticios  97  1.1.1  Base Monetaria  97  1.1.2  Activos Externos Netos del BCH  99  1.1.3  Activos Internos Netos del BCH  100  1.1.4  Definiciones de Dinero  104  1.1.5  Crédito de las Sociedades Financieras  107  1.2  Ampliación de la Cobertura de las Estadísticas Monetarias y Financieras  110  1.2.1  Incorporación de las Cooperativas de Ahorro y Crédito a las Estadísticas Monetarias y Financieras110  1.2.2  Incorporación de las Compañías de Seguro en las Estadísticas Monetarias y Financieras  111  1.3  Indicadores Macrofinancieros  112  1.3.1  Profundización Financiera  112  1.3.2  Velocidad de Circulación del Dinero  113  1.3.3  Multiplicador Bancario  113  1.3.4  Preferencia por Liquidez  113  1.3.5  Cobertura de las Reservas Brutas del BCH en meses de importaciones  114 CAPÍTULO 5: PROYECTOS FUTUROS  115 CAPÍTULO 6: BENEFICIOS Y ALCANCES  119 CAPÍTULO 7: GLOSARIO DE CONCEPTOS ECONÓMICOS  123 iii 
  7. 7. i
  8. 8. PRESENTACIÓN El BCH se complace en presentar a los diferentes usuarios, nacionales e internacionales, las nuevas cifras derivadas  de  la  implementación  de  las  versiones  vigentes  de  los  manuales  estadísticos  internacionales referentes al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93), 5ª versión del Manual de Balanza de Pagos (MBP5) y el Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras 2000 (MEMF).  Este proceso se ha realizado con el propósito de mejorar la calidad de las estadísticas y el cálculo de los agregados macroeconómicos, lo  cual  coloca  a  Honduras  a  la  vanguardia  de  los  países  centroamericanos,  contándose  en  la implementación  de  los  mismos  con  la  asistencia  técnica  de  organismos  internacionales,  incluyendo  el Fondo Monetario Internacional (FMI). El  documento  está  organizado  de  la  siguiente  manera:  en  el  primer  capítulo  se  presentan  los antecedentes  históricos  de  los  cálculos  de  las  variables  macroeconómicas  así  como  los  trabajos desarrollados  durante  la  ejecución  del  proyecto  de  mejoramiento  y  actualización  de  las  estadísticas emprendido por el BCH. El capítulo segundo incluye un resumen del marco conceptual SCN93, la nueva serie  de  cuentas  nacionales  con  año  base  2000,  contrastándola  con  la  actual.  Adicionalmente  se presentan las estadísticas siguientes: Equilibrios de oferta y utilización; Cuadro de Oferta y Utilización, el PIB por los tres enfoques: producción, ingreso y gasto; Cuadro de Clasificación Cruzada por Industria y Sectores Institucionales; Cuadro de Cuentas  Económicas Integradas, el cual constituye el marco central del SCN93 y detalla la secuencia de las Cuentas Nacionales del país, desde la cuenta de producción hasta la cuenta financiera. El tercer capítulo presenta los resultados de la implementación del MBP5 del FMI; el apartado incluye un resumen de los cambios metodológicos recomendados por dicho manual, que muestra la redefinición del sector externo; los nuevos cálculos de la balanza de pagos de Honduras comparados con los de la serie actual;  la  Posición  de  Inversión  Internacional  y  finalmente,  una comparación  de  la  posición  externa  de Honduras con la del resto de los países de la región centroamericana. El  capítulo  cuarto  presenta  los  resultados  más  relevantes  derivados  de  la  implementación  del  MEMF, explicando  de  manera  resumida  las  diferencias  más  notorias  entre  las  nuevas  series  estadísticas  y  la serie actual.  Adicionalmente, se incluye una serie de indicadores macroeconómicos de uso común que se derivan de las estadísticas monetarias y financieras, con una breve interpretación. Seguidamente, en un capítulo se resumen los beneficios obtenidos de este proceso de implementación y se enuncian los principales proyectos  a futuro del BCH relacionados al mejoramiento de las estadísticas macroeconómicas del país.  Finalmente,  se  incluye un  glosario  de  términos económicos que  facilitan  la comprensión  de  este  documento  por  parte  de  los  usuarios.  En  el  documento  “Mejoramiento  y Actualización  de  las  Estadísticas  Macroeconómicas  de  Honduras  Tomo  II”  se  presentan  las  series estadísticas  resultantes  de  la  implementación  del  SCN93,  MBP5  y  MEMF.  La  información  de  ambos documentos está disponible en el sitio electrónico del BCH www.bch.hn . 1 
  9. 9. RESUMEN EJECUTIVO El  BCH,  como  responsable  de  las  políticas  monetaria,  crediticia  y  cambiaria,  para  cuya  formulación requiere  de  información  actualizada,  confiable,  oportuna  y  comparable  a  nivel  internacional,  desarrolló para cumplir con el propósito señalado, un programa de mejoramiento y actualización de las estadísticas macroeconómicas  de  Honduras,  mediante  la  implementación  del  SCN93,  MBP5  y  MEMF  que  resultó  en nuevas series de las cuentas nacionales, balanza de pagos y cifras monetarias y financieras.Sector RealCon la adopción del SCN93, las nuevas  estadísticas de las cuentas  nacionales  permiten una visión más amplia  y  detallada  de  la  estructura  y  funcionamiento  de  la  economía  hondureña,  así  como  de  la interacción  entre  los  agentes  económicos  que  participan  en  ella.    En  efecto,  ahora  se  dispone  de información más completa sobre la generación, distribución y utilización del ingreso y de acumulación de activos fijos y financieros; desagregada por actividad económica y por sectores institucionales; además, se cuenta con nuevas herramientas de análisis a nivel macro y micro, tales como los Cuadros de Oferta– Utilización (COU), de Clasificación Cruzada Industria – Sector (CCIS), de Cuentas Económicas Integradas (CEI) y el Flujo de Fondos (FF). Los  datos  de  las  nuevas  cuentas  nacionales  de  Honduras  para  el  período  2000  –  2006  registran diferencias en sus niveles, tanto en valores corrientes como en valores constantes. En el nuevo año base (2000), el nivel del PIB es mayor en 19.3% al de la serie actual, no obstante, la tendencia es similar en ambas series. Como consecuencia de lo anterior, el nivel del PIB per cápita de Honduras es mayor que lo habitualmente reportado. Este nuevo nivel es explicado por mayor cobertura y mejora de las estadísticas, así como por cambios conceptuales recomendados en el SCN93. Una  de  las  principales  modificaciones  en  la  estimación  del  PIB  se  refiere  al  cambio  metodológico  en  la medición de la industria de la maquila, ya que el nuevo cálculo de su producción corresponde al valor de sus exportaciones; mientras que sus importaciones se contabilizan como su consumo intermedio. Para las estimaciones de las estadísticas del sector real se han utilizado diferentes fuentes de información que  permiten  implícitamente  obtener  la  producción  y  la  generación  de  empleo  en  las  actividades económicas según género. Es  importante  destacar  que  se  ha  mejorado  la  estimación  de  la  participación  de  los  hogares,  como productores  y  como  consumidores,  en  la  economía  nacional;  consecuentemente,  la  nueva  serie  de cuentas  nacionales  incluye  información  de  mejor  calidad  relacionada  con  las  actividades  denominadas “informales” que realiza este sector. A  pesar  de  los  cambios  descritos,  en  la  economía  hondureña  continúa  predominando  una  estructura productiva  en  la  que  la  actividad  manufacturera  brinda  un  mayor  aporte  relativo,  seguida  por  la  de 3 
  10. 10. “Agricultura,  Silvicultura,  Ganadería,  Caza  y  Pesca”  y  por  la  actividad  de  “Comercio,  Restaurantes  y Hoteles”. Una  ventaja  adicional  de  las  nuevas  cifras  de  cuentas  nacionales  es  que  son  armonizadas  con  los manuales estadísticos de balanza de pagos, estadísticas monetarias y financieras y la guía de compilación de la deuda externa.Sector ExternoCon la adopción del MBP5, las magnitudes  de los  indicadores de la balanza de pagos del país registran diferencias  significativas  con  respecto  a  las  contenidas  en  la  serie  actual,  proporcionando  información más  desagregada  sobre  el  sector  y  adicionalmente,  se  presenta  por  primera  vez  el  indicador  de  la posición  de  inversión  internacional  (PII).  En  los  resultados  obtenidos  en  la  nueva  serie  convergen razones metodológicas y de índole estadístico, como la mayor cobertura de las  fuentes  de información, entre otros. Entre los cambios más relevantes que se presentan en la nueva serie, está el nuevo nivel del déficit de la cuenta  corriente  de  la  balanza  de  pagos  que  resulta  mayor  en  un  promedio  aproximado  de  dos  (2) puntos  porcentuales  del  PIB,  respecto  al  registrado en  la  serie  actual.  Entre  las principales  razones  de este mayor déficit están que el monto de las transferencias registrado en la nueva cuenta corriente sólo incluye  aquellas  destinadas  al  consumo  y  que  la  nueva  serie  registra  la  renta  de  las  empresas maquiladoras. La implementación del MBP5 permite conocer un dato más completo del comercio de bienes del país, al incluir información sobre las exportaciones e importaciones brutas de las maquilas y depurar las cifras de comercio  de  mercancías  generales.  Un  hallazgo  importante  es  que  las  nuevas  cifras  miden  un  mayor aporte de la maquila a la economía nacional, ya que el saldo comercial resultó superior al valor agregado de la maquila que se registraba en la serie actual. La  nueva  cuenta  de  capital  del  MBP5  suministra  información  de  las  transferencias  destinadas  a  la inversión, por lo que ahora los  usuarios interesados podrán dar un mejor seguimiento a las  donaciones recibidas para este fin; asimismo, se provee con mayor especificidad el registro de las condonaciones de los saldos de deuda externa. Otra  de  las  innovaciones  de  mayor  trascendencia  es  la  inclusión  del  dato  de  la  inversión  extranjera directa  (IED)  en  la  nueva  cuenta  financiera,  el  que  incluye  una  estimación  de  la  IED  de  las  empresas maquiladoras.  En efecto,  el MBP5  incorpora  una  cuenta  financiera por separado, donde se  registran en forma  desagregada  por  sector  institucional  y  por  instrumento,  las  transacciones  financieras  de  los agentes económicos de Honduras con el exterior. 4 
  11. 11. Como resultado general de las transacciones externas del país, la nueva balanza de pagos muestra a los usuarios, el monto de activos de reserva los cuales se definen como los activos sobre el exterior bajo el control  de  las  autoridades  monetarias,  de  las  que  pueden  disponer  de  inmediato  para  financiar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos; estos activos  comprenden el oro monetario, los DEG, posición de reservas en el FMI y depósitos y valores. Las cifras indican que el cambio de los activos de reserva pasó de representar un 0.8% del PIB en el año 2000 a un 2.9% en el año 2006. La  modernización  de  las  estadísticas  logradas  al  adoptar  el  MBP5,  proporciona  la  estimación  de  la Posición  de  Inversión  Internacional  (PII),  que  indica  el  saldo  deudor  o  acreedor  netos;  en  el  caso específico de Honduras, éste tiene un saldo deudor neto frente al exterior, denotando que por efecto de las  condonaciones  y  readecuaciones  de  la  deuda  externa  pública,  este  saldo  negativo  se  redujo  de ­60.8% del PIB en el año 2004 a ­29.3% en el 2006. Este indicador registra, como los principales activos de Honduras en el extranjero, los depósitos que los residentes en el país y el BCH tienen en bancos del exterior. Por otra parte, la PII muestra el saldo de la inversión extranjera directa y de la deuda externa como principales pasivos externos. La implementación del MBP5 facilita la comparación del sector externo hondureño con las economías del resto del mundo y sobre todo con los países de Centroamérica; en este sentido, un importante hallazgo es  que  en el  ámbito centroamericano,  el  nivel de  las  transacciones  de comercio exterior  y de  inversión extranjera  directa  de  Honduras  sólo  es  superado  por  Costa  Rica;  es  importante  mencionar  que  las exportaciones en ambos países están conformadas en alrededor del 60% por exportaciones brutas de la maquila.Sector Monetario y FinancieroCon  la  implementación  del  MEMF,  las  estadísticas  monetarias  y  financieras,  que  se  obtienen  de  los registros  contables  del  Banco  Central  de  Honduras  y  las  entidades  que  integran  el  sistema  financiero nacional, han permitido disponer de una mejor y más completa clasificación de los instrumentos usados en las  transacciones  financieras  en Honduras  por los distintos  sectores  institucionales. Esta clasificación que  adopta  los  estándares  internacionales  ha  sido  adecuada  a  la  situación  específica  del  sistema financiero hondureño y conlleva importantes  beneficios como el de facilitar la comparación de este tipo de estadísticas entre países y la coherencia con otras cuentas macroeconómicas (cuentas nacionales, del sector  externo  y  de  finanzas  públicas).  Por  consiguiente,  las  nuevas  series  estadísticas  del  sector monetario  y  financiero  ofrecen  una  mayor  riqueza  de  información,  valiosa  desde  el  punto  de  vista analítico y de mejor calidad que la publicada. El nuevo conjunto de datos monetarios y financieros está disponible a partir de diciembre 2001 y tienen ahora  la  valiosa  adición  de  la  información  estadística  de  dos  importantes  subsectores  del  sistema financiero nacional: las cooperativas de ahorro y crédito y las compañías de seguro. 5 
  12. 12. En general, los principales agregados monetarios y de crédito mantienen las mismas tendencias que los calculados  en las estadísticas  actuales, mostrando cambios hacia el alza en los montos  de cada uno de ellos,  explicado  principalmente  por  la  incorporación de  las estadísticas  de  las  cooperativas  de  ahorro  y crédito  y  las  compañías  de  seguro.  Entre  los  principales  cambios  por  la  adopción  del  MEMF  destaca  el incremento en el nivel de las Reservas Internacionales Netas del BCH, que es primordialmente producto de la mejora en la clasificación de los activos y pasivos del BCH frente a no residentes; este nuevo nivel de reservas internacionales junto a la revisión de las importaciones de bienes y servicios, denotan que la cobertura  de  las  reservas  del  BCH  es  mayor  que  lo  actualmente  registrado.  Asimismo,  las  nuevas estadísticas permiten constatar la creciente participación de los hogares en los volúmenes de depósitos y crédito  que  manejan  las  entidades  del  sector  financiero  nacional,  tanto  en  montos  absolutos  como  en importancia dentro del total. La  clara  identificación  de  los  instrumentos  financieros  y  las  transacciones  que  realizan  los  agentes económicos  con  no  residentes  es  un  aporte  de  estas  nuevas  estadísticas,  de  tal  forma  que  se  pueden obtener  datos  de  depósitos  y  créditos  que  las  entidades  del  sistema  financiero  tienen  con  agentes económicos en el  resto  del  mundo;  sin embargo,  las  cifras  indican que en  comparación  con  el  total de activos  y  pasivos,  estas  operaciones  con  no  residentes  tienen  poca  preponderancia  dentro  del  total  de operaciones del sistema financiero nacional. Con relación a las operaciones en moneda extranjera, los nuevos datos obtenidos con la adopción de la guía  internacional  indican  que  los  niveles  de  dolarización  no  cambian  drásticamente  con  relación  a  los calculados  en  las  cifras  actuales;  no  obstante,  la  dolarización  de  los  depósitos  aunque  presenta  las mismas tendencias es más estable y levemente más alta en la nueva serie. En contraste, la dolarización del crédito se ubica a lo largo del período por debajo del nivel calculado en la serie actual. Al  analizar  los  principales  indicadores  financieros,  se  observa  que  el  de  profundización  financiera  es menor al actual, pero mostrando una tendencia hacia el alza. La velocidad de circulación del dinero, sigue la misma tendencia de reducción que presenta en los cálculos actuales. Estos dos indicadores presentan niveles inferiores a los actuales, influenciados principalmente por los nuevos niveles del PIB nominal. Por su parte, el multiplicador bancario es más estable en las nuevas cifras, indicando que la creación de dinero por parte de las otras sociedades de depósito está firmemente influenciada por los cambios que se operan en los niveles o ritmo de crecimiento de la base monetaria.  Los nuevos cálculos del indicador de preferencia por liquidez refuerzan la tendencia hacia una menor predisposición por parte de los agentes económicos para mantener instrumentos más líquidos. 6 
  13. 13. CAPÍTULO 1: ANTECEDENTES 7 
  14. 14. El  BCH  calcula,  con  base  en  los  estándares  internacionales,  las  estadísticas  de  balanza  de  pagos  y  1 monetarias  y  financieras,  desde  1950,  y  las  de  cuentas  nacionales,  desde  1954  ,  con  año  base  1948; posteriormente se realizaron dos cambios de año base, 1966 y 1978 (vigente a la fecha). Las cuentas nacionales han sido calculadas de acuerdo a los manuales de 1953 y 1968 de las Naciones Unidas; este último es el utilizado para el cálculo de las cifras actuales; la nueva serie que se presenta en  2 este documento se basa en el Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93) La  balanza de pagos  se  ha  elaborado  según  las  normas de  los manuales  editados por el  FMI en  1948, 1950, 1961 y 1977; esta última edición es la que sirve para realizar los cálculos de las series actuales del sector externo del país. El desarrollo de las  transacciones reales y financieras  ocurrido en los mercados internacionales promovieron la publicación en 1993 de la quinta edición del Manual de Balanza de Pagos (MBP5). Por  su  parte,  para  la  elaboración  de  las  estadísticas  monetarias  y  financieras  se  siguieron  las recomendaciones  de  la  metodología  indicada  en  las  Estadísticas  Financieras  Internacionales  del  FMI publicadas  desde  1948;  posteriormente,  en  1985  el  BCH  adoptó  la  “Guía  de  Estadísticas  de  Moneda  y Banca de Estadísticas Financieras Internacionales” publicada por el FMI en diciembre de 1984. En el año 2000, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el “Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras (MEMF)”, el primer texto de su tipo en el campo de las estadísticas monetarias y financieras. La idea en el BCH de un proyecto de mejoramiento y actualización de las estadísticas macroeconómicas surgió  en  1993,  iniciándose  mediante  una  misión  exploratoria  de  la  Comisión  Económica  para  América Latina  y  el  Caribe  (CEPAL),  cuya  finalidad  fue  evaluar  la  situación  de  los  cálculos  de  las  cuentas nacionales  de Honduras  y  proponer  las mejores  alternativas para  adoptar  las  últimas  recomendaciones promovidas por Naciones Unidas con el SCN93. El  BCH  realizó  gestiones  en  busca  de  apoyo  financiero  y  de  asistencia  técnica  logrando  el acompañamiento  del  Banco  Interamericano  de  Desarrollo  (BID),  de  la  Agencia  Estadounidense  para  el Desarrollo Internacional (USAID), de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), del Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), del FMI, de la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano (SECMCA), del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) de la República de Colombia, y de los bancos centrales de Chile, México, España y Bolivia. 1  Estadísticas  del  Producto  e  Ingreso  Nacional  1925­1952,  según  un  Sistema  de  Contabilidad  Económica,  preparado por el Doctor Manuel Tosco, Tegucigalpa, MDC, abril de 1954, Banco Central de Honduras, Departamento de Estudios Económicos. 2  El  SCN93  fue  preparado por el  Grupo  intersectorial  de  Trabajo sobre  Cuentas  Nacionales integrado  por la  Comisión de las Comunidades Europeas­Eurostat, el FMI, la Organización de Cooperación y  Desarrollo Económico, las Naciones Unidas y sus Comisiones Regionales y el Banco Mundial. 8 
  15. 15. El proyecto de mejoramiento y actualización de las estadísticas se inició en 1997, con la implementación del  SCN93  mediante  el  desarrollo  de  importantes  investigaciones  tales  como  la  Encuesta  Nacional  de Ingresos  y  Gastos  de  los  Hogares  (ENIGH),  1997­1999.  La  ENIGH  se  diseñó  considerando  los requerimientos  de  información  para  actualizar  la  canasta  de  bienes  y  servicios  consumidos  por  los hogares,  que  servirían  de  base  para  elaborar  las  ponderaciones  del  actual  Índice  de  Precios  al Consumidor (IPC) así como para apoyar otros cálculos de las Cuentas Nacionales. En 1999, se realizó un diagnóstico  sobre  las  fuentes  y  métodos  utilizados  en  el  cálculo  de  la  Formación  Bruta  de  Capital  Fijo (inversión  en  activos  fijos),  con  el  fin  de  establecer  los  márgenes  de  comercio  para  la  maquinaria  y equipo y costos para la actividad construcción, entre otros. En  2000  se  llevó  a  cabo  una  consultoría  internacional  con  el  propósito  de  capacitar  y  entrenar  a  los técnicos,  bajo  la modalidad  “aprender  haciendo”; dando  paso  a  la primera etapa  de  la  implementación del SCN93, denominada “año piloto”, seleccionándose el año 1997 para efectuar un diagnóstico completo y detallado de la calidad y cobertura de las cifras existentes, y programar las investigaciones adicionales requeridas para la implementación del SCN93. Después de un análisis exhaustivo, se seleccionó el 2000 como año base, incorporándose los datos de las cuentas  monetarias,  financieras,  fiscales  y  del  sector  externo,  con  el  propósito  de  obtener  un  marco completo  de  compilación  de  las  Cuentas  Nacionales  integradas,  coherentes  y  reconciliadas  para  su síntesis, según las recomendaciones de los manuales estadísticos del Fondo Monetario Internacional. Posteriormente,  entre  2000  y  2001,  se  llevó  a  cabo  el  levantamiento  del  primer  Directorio  de Establecimientos Económicos (DEE), con una cobertura de los 57 principales municipios urbanos del país. Con  esta  información  y  algunos  registros  administrativos  se  construyó  el  listado  de  empresas  para seleccionar  la  muestra  de  empresas  y  sus  establecimientos  (actividades  económicas)  a  encuestar,  de forma permanente. En  2001  se  inició  el  levantamiento  anual  de  las  Encuestas  Económicas  Multipropósitos  (EEM),  para recopilar información detallada de la muestra seleccionada de grandes, medianas  y pequeñas empresas que operan en el país.  En ese mismo año, se amplió la boleta estadística del BCH que se adjunta a la declaración de  renta de  las  empresas. Además,  se obtuvo  información  sobre  los  estados  financieros de todas  las  instituciones  y  empresas  del  sector  público,  incluyendo  246  municipalidades  en  16 departamentos. Al mismo tiempo, se llevó a cabo una encuesta a instituciones sin fines de lucro (ISFL), que  sirven  a  las  empresas  y  a  los  hogares;  se  efectuaron  encuestas  a  empresas  del  sector  financiero constituidas  o  no  en  sociedad,  como  ser:  auxiliares  de  seguros,  auxiliares  financieros,  prestamistas  no bancarios,  casas  de  empeño,  tenedores  de  acciones,  bolsas  de  valores,  leasing  (arrendamiento)  y cooperativas  de  ahorro  y  crédito.  En  dicho  año  también  se  realizaron  encuestas  sobre  márgenes  y canales  de  comercio  y  modalidad  de  transporte,  utilizados  en  la  comercialización  de  bienes  para  la reventa  o  para  uso  de  los  productores.  Posteriormente,  se  mejoró  la  investigación  de  la  actividad  de 9 
  16. 16. construcción, a través de la encuesta trimestral denominada “Barrido de Edificaciones”, la cual se realiza en 18 municipios del país, en donde se reporta mayor área de construcción privada. Para  evaluar  las  estadísticas  macroeconómicas  y  mejorar  la  aplicación  en  Honduras  de  los  códigos  y  3 normas internacionales, en el 2003, las  Autoridades del BCH solicitaron una misión  del FMI, dando así inicio a la implementación del Quinto Manual de Balanza de Pagos  (MBP5) y del Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras 2000, como cumplimiento de las recomendaciones realizadas por dicha misión. Para  la  implementación  del  MBP5,  a  partir  de  2003  se  desarrollaron  una  serie  de  labores  tendentes  a actualizar las estadísticas del sector externo del país, tales como: mejoramiento de las encuestas anuales e  implementación  de  encuestas  trimestrales  sobre  inversión  extranjera  directa,  zonas  libres  (maquila), servicios  con  el  exterior  y  capital  extranjero  privado;  investigaciones  directas  a  las  empresas;  y  la digitación de las pólizas de las zonas libres. La  implementación  del  MEMF  se  inició  formalmente  en  2004  cuando  el  BCH  diseñó  una  serie  de formularios,  instructivos  y  aplicaciones  informáticas  que  recogen  los  requerimientos  de  información necesarios para dar cumplimiento a las recomendaciones de dicho manual.  Satisfacer las demandas de información representó un esfuerzo especial por parte de las instituciones del sistema financiero nacional, las que a la fecha han adaptado sus sistemas informáticos para otorgar al BCH toda la información que requiere para la actualización de las estadísticas del sector monetario y financiero. La  adopción  de  los  nuevos  manuales  permite  al  BCH  poner  a  disposición  de  los  usuarios  nacionales  y extranjeros  estadísticas  de  mayor  calidad,  cobertura  y  periodicidad,  que  permiten  una  mejor comparabilidad internacional, y reflejan con mayor exactitud la situación económica nacional, facilitando la toma de decisiones a los diferentes agentes económicos. 3  Denominada “Misión de Evaluación de Informes de Observancia de los Códigos y Normas” (Report on Observance of Standard and Codes, ROSC). 10 
  17. 17. CAPITULO 2: SECTOR REAL 11 
  18. 18. IMPLEMENTACIÓN DEL SISTEMA DE CUENTAS  NACIONALES 1993 Y CAMBIO DE AÑO BASE EN  HONDURAS 1.  IMPLEMENTACIÓN  DEL  SISTEMA  DE  CUENTAS  NACIONALES  1993  Y  CAMBIO  DE  AÑO  BASE  EN HONDURAS 12 
  19. 19. 4 La  Contabilidad  Nacional  debe  medirse  con  estadísticas  actualizadas  utilizando  procedimientos metodológicos  basados  en  normas,  conceptos,  definiciones,  investigaciones,  clasificaciones  y  reglas contables aceptadas internacionalmente.  Las nuevas recomendaciones del SCN93 integran los requisitos antes  señalados  y  presentan  a  las  Cuentas  Nacionales  como  un  sistema  integrado  y  coherente  de cuentas, cuadros y balances macroeconómicos.  5 De  acuerdo  al  SCN93,  las  estimaciones  a  precios  constantes  de  los  grandes  agregados macroeconómicos,  requieren  que  el  año  base  sea  representativo  de  las  características  actuales  de  la economía.  Desde 1978 a la fecha se han suscitado cambios importantes en la estructura productiva del país,  ocasionados  por  cambios  tecnológicos,  legales,  apertura  comercial  y  financiera,  ocasionando variaciones en los valores y precios relativos de los bienes y servicios, entre otros, por lo que la adopción del SCN93 y el cambio de año base resultaban imperativos. 1.1  Selección del Año Base Para la selección del año base en las Cuentas Nacionales se deben observar las condiciones siguientes:· Que  sea  un  año  “normal”,  en  cuanto  a  estabilidad  de  precios,  crecimiento  económico,  ausencia  de  factores exógenos como grandes catástrofes naturales o crisis energéticas.· Que en dicho año se hayan realizado censos y/o grandes encuestas de carácter económico y social.· Lejanía o antigüedad del año base existente. En  observancia  de  los  requisitos  mencionados,  se  seleccionó  el  2000  como  año  base,  debido principalmente a lo siguiente:· En el período 1990 ­ 1997, la economía estuvo sujeta a importantes cambios estructurales y  mostró  un acelerado proceso inflacionario y un moderado crecimiento de la economía, levemente superior al  crecimiento poblacional.· En  el  año  1998,  se  presentaron  problemas  de  índole  climatológica  como  consecuencia  del  Huracán  Mitch, dañándose fuertemente la infraestructura del país.· En 1999 el crecimiento de la economía fue negativo, como consecuencia de los efectos del Huracán  Mitch.· En el 2000, la economía retorna a su crecimiento histórico, se registra una desaceleración del proceso  inflacionario  y  se dispone de  investigaciones  estadísticas  de cobertura nacional,  realizadas  en dicho  año o en períodos cercanos a éste. 4  Indistintamente de Cuentas Nacionales se utilizará el término Contabilidad Nacional. 5  La  expresión  a  precios  constantes,  admite  dos  interpretaciones:  la  primera  se  refiere  a  la  valoración  de  los volúmenes (flujos) de bienes y servicios a los mismos precios a que se ofrecían en un año anterior tomado como base; y  la  segunda,  está  referida  a  la  valoración  de  los flujos monetarios con  arreglo  a  su  poder adquisitivo  con relación  a una canasta o grupo determinado de bienes y servicios. 13 
  20. 20. LAS NUEVAS CIFRAS DE LAS CUENTAS  NACIONALES PRODUCTO DE LA  IMPLEMENTACIÓN DEL SCN93 Y EL CAMBIO DE  AÑO BASE2. LAS NUEVAS CIFRAS DE LAS CUENTAS NACIONALES PRODUCTO DE LA IMPLEMENTACIÓN DEL SCN93 Y EL CAMBIO DE AÑO BASE 14 
  21. 21. Las  diferencias  entre  los  resultados  del  PIB  en  valores  corrientes  de  la  nueva  serie  SCN93  y  la  serie actual, son explicadas por mayor cobertura y calidad de las estadísticas y por los cambios conceptuales del  SCN93,  las  primeras  explican  las  tres  quintas  partes  de  los  cambios  debido  a  las  mejoras  en  las fuentes de información y en la cobertura, y las segundas explican el 40%, dada la aplicación de nuevos métodos de medición recomendado en el SCN93.  Cuadro  N o. I I ­1  P roducto I n terno  Bru to , según  A ctividad Econ óm ica, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Serie  Serie  Variación  Estructura (% )  A ctividad es Económicas  Serie  Serie  Nueva  A ctual  Relativa 1/   N ueva  A ctual  Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y  Pesca  15,329  12,547  22.2  14.4  14.0  Explotación de Minas y Canteras  489  1,497  ­67.3  0.5  1.7  Industrias Manufactureras  21,902  15,207  44.0  20.5  17.0  Electricidad, Gas y Agua  2,701  3,655  ­26.1  2.5  4.1  Construcción  6,244  4,157  50.2  5.9  4.6  Comercio, Restaurantes y Hoteles  15,710  9,633  63.1  14.7  10.8  Transporte, Almacenaje y Comunicaciones  8,120  4,232  91.9  7.6  4.7  Intermediación Financiera y Servicios  Empresariales  9,344  8,328  12.2  8.8  9.3  Propiedad de Vivienda  5,132  4,579  12.1  4.8  5.1  Administración Pública y Defensa  5,921  5,158  14.8  5.6  5.8  Servicios Comunales, Sociales y Personales  9,889  8,529  15.9  9.3  9.5  (­) SIFMI  ­4,245  (4.0)  ­  Valor Ag regado Bruto  96,536  77,522  24.5  90.5  86.7  Impuestos  netos de subvenciones sobre la  producción y las importaciones  10,118  11,879  ­14.8  9.5  13.3  P roducto I nterno Bruto p.m  106,654  89,401  19.3  100.0  100.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  SIFMI: Servicios de Intermedicación Financiera Medidos Indirectamente.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Notas: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones.  En la serie actual se valora el PIB a costo de factores y en la serie nueva a precios básicos Gráfico No. II­1 Producto Interno Bruto, serie nueva y serie actual, 2000  La  estimación  del  PIB  para (En millones de lempiras corrientes)  el  año  base  (2000)  resultó  mayor  en  19.3%  a  la  serie  actual,  es  decir  que  el  PIB  19.3% base 1978 para el año 2000  110,000  está subestimado en 16.2%.  90,000  El  mayor  nivel  de  la  nueva  70,000  serie  está  explicado  principalmente,  por  mayor  50,000  cobertura  estadística,  al  30,000  incorporar  los  cálculos  por  10,000  Serie Actual  Serie Nueva  PIB  89,401  106,654 Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  15 
  22. 22. expansión  de  la  producción  de  las  actividades  económicas  que  realizan  las  pequeñas  y  medianas empresas, así como por la incorporación de los establecimientos de los hogares como productores, en las actividades económicas. Las  variaciones del PIB, tanto a precios corrientes como constantes, muestran una tendencia similar en ambas  series  y  las  diferencias  se  explican,  como  se  ha  mencionado  anteriormente,  por  cambios metodológicos,  estadísticos  y  conceptuales  aplicados  en  las  estimaciones  del  valor  agregado  de  las distintas actividades económicas.  Gráfico N o. I I ­2 a  Gráfico N o. I I ­2 b  Variacion es Relativas del P I B  Variaciones R elativas del P I B  (En valores corrientes)  (En valores constantes)  17.0  7.0  6.2  6.4  6.1  6.0  6.0  15.0  15.1  14.1  4.5  5.0  5.0  13.0  13.1  13.8  4.0  3.8  4.1  11.6  11.0  11.5  2.7  3.5  3.0  11.0  11.5  2.6  2.7  10.7  10.6  2.0  9.1  9.0  9.1  1.0  7.0  0.0  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2001  2002  2003  2004  2005  2006  PIB Serie Actual  PIB Serie Nueva  PIB Serie Actual  PIB Serie Nueva  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de  Estudios Económicos, BCH.  Estudios Económicos, BCH. 2.1  Agricultur a, Ganader ía, Caza, Silvicultur a y Pesca El mayor nivel del valor agregado de la actividad agropecuaria (22.2%) en la serie nueva está explicado por diversos factores, entre los que se incluyen: la medición de la producción a nivel de huerto, utilizando información de la Encuesta Nacional de Ingresos  y Gastos  de los Hogares  (ENIGH), y en el caso de los productos  agrícolas  cuyo  ciclo  de  producción abarca  dos  años,  la  misma  es  asignada al  año  en  que  se cosecha. 16 
  23. 23. Cuad ro N o. I I ­2  V alor A g regad o y Estructu ra de la A g ricul tu ra, Gan ad ería, Caza, Silvicu ltura y  P esca, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Serie  Serie  Variació n  Estr uctura ( % )  Act ivid ad es Econ óm icas  1/   Ser ie  Serie  Nuev a  Act ual  R elativ a  N uev a  A ct ual  Granos Básicos  1,614  986  63.6  10.5  7.9  Palma  Africana  801  341  135.0  5.2  2.7  Caña de Azúcar  795  693  14.7  5.2  5.5  Hortalizas y Frutas  2,163  898  140.9  14.1  7.2  Banano  1,014  1,340  ­24.3  6.6  10.7  Café  3,484  3,182  9.5  22.7  25.4  Ganadería  3,124  2,802  11.5  20.4  22.3  Caza, Silvicul. y Servicios Conexos  766  1,048  ­26.9  5.0  8.4  Pesca  817  527  55.0  5.3  4.2  Otros Cultivos  751  730  2.9  4.9  5.8  T ot al  1 5,3 29  1 2,5 47  22.2  100.0  10 0.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. La Encuesta Económica Multipropósitos (EEM) permite obtener información más confiable de costos de las labores  de  campo.  Las  mejoras  en  la  calidad  de  la  información  de  las  empresas  privadas  permitió  la separación  en  la  cadena  de  producción  de  las  actividades  agroindustriales,  entre  la  producción  de  un establecimiento agrícola y la de un establecimiento manufacturero o de servicios. 2.2  Minas y Canter as La nueva serie registra un menor nivel (67.4%) respecto a la serie actual; las diferencias obedecen a que en  la  nueva  serie  se  considera  la  relación  de  insumo  producto  entre  la  actividades  de  extracción  de piedra, arena y grava y la actividad de construcción.  Cuadro No. II ­3  Valor A gregado y Estructura de M inas y Can teras, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Actividades  Serie  Serie  Variación  Estru ctura ( % )  Económicas  N ueva  A ctual  1/   Serie  Serie  Relativa  N u eva  Actual  Extracción de Minerales  Metálicos no Ferrosos  172  176  ­1.8  35.3  11.7  Extracción de Piedra,  Arena y Arcilla  307  1312  ­76.6  62.8  87.7  Extracción de Sal  9  9  0.8  1.9  0.6  Total  489  1,497  ­67.4  100.0  100.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.3  Industr ia Manufactur er a En esta actividad la serie nueva resulta mayor a la serie actual en 44.0%.  La diferencia está explicada por  mejoras  en  cobertura  y  por  cambios  en  la  medición  de  la  producción  y  el  consumo  intermedio  de algunas actividades económicas. 17 
  24. 24. Cu ad ro N o. I I ­4  V alor A g reg ad o y Estr u ctu ra de  la I n d u str ia M an u factu re ra, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Estru c tu ra ( % )   Se rie  Se rie  Va riac ión  A ctividad es  Eco nóm ic as  1/   Serie  Se rie  N u e va  Ac tua l  R elativa  N u eva  A ctua l  Alimenticios, Bebidas y Tabaco  8,845  5,539  59.7  40.4  36.4  Textiles incluyendo Calzado  7,128  4,866  46.5  32.5  32.0  Productos de Madera incl. Muebles  623  572  8.9  2.8  3.8  Fab.de Papel y Prods. de Imp. y Edits.  634  676  ­6.2  2.9  4.4  Sustancias y Prods. Quimicos, derivados del Petroleo  1,177  1,072  9.8  5.4  7.0  Minerales no Metálicos exc. Derivados del Petróleo y  1,181  802  47.3  5.4  5.3  Industrias Metálicas Básicas  135  78  73.3  0.6  0.5  Prodctos. Metalicos, Maq. y Equipo  2,052  847  142.4  9.4  5.6  Otras Industrias Manufactureras  127  81  56.4  0.6  0.5  2/  Producción Artesanal  674  ­100.0  0.0  4.4  Total  21 ,9 0 2  15 ,2 0 7  4 4 .0  1 0 0.0  1 00 .0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  2/ En la serie nueva está distribuida en cada una de las actividades.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. En el cuadro anterior se pueden apreciar las diferencias entre ambas series del valor agregado, a nivel de cada actividad económica de la industria manufacturera para el año 2000. En la actividad maquiladora la diferencia entre ambas series corresponde a los cambios metodológicos en su medición, ya que en el cálculo del valor agregado de la serie actual no se incluían las utilidades de las empresas maquiladoras de capital extranjero. Además de que en la nueva serie para las actividades de maquila se registran las importaciones como parte de los gastos directos de la producción y el valor de las exportaciones como ingreso o valor de la producción. En  el  cálculo  de  la  nueva  serie  de  la  actividad  manufacturera  se  utiliza  la  EEM  para  las  sociedades  no financieras  privadas  y  los  factores  de  expansión  son  resultantes  del  Directorio  de  Establecimientos Económicos  (DEE) que realizó el BCH, para las medianas  y pequeñas industrias, en el cual se amplió el listado de establecimientos, incorporando en el cálculo, a los micros y pequeños industriales (panaderías, talleres de sastrerías, balconerías, bloqueras, ladrilleras y carpinterías, entre otros). 2.4  Electr icidad, Gas y Agua El valor agregado de la nueva serie, registró un valor que resulta inferior en 26.1% respecto a la serie actual, explicado principalmente por cambios metodológicos en la medición de la producción y del valor agregado, particularmente por las utilidades  o pérdidas  de las  empresas  públicas que en la serie actual no formaban parte del VAB, sino que se trataban como impuestos indirectos o como subsidios. Mientras en  la  nueva  serie,  las  utilidades  o  pérdidas  se  incluyen  en  el  valor  agregado  de  la  actividad  que  las genera. Para la medición de esta actividad se ha obtenido suficiente información desagregada, que ha permitido separar los servicios comprados por las empresas estatales, según la actividad que los produce desde la generación de energía, vigilancia, lectura de contadores, construcción, cuadrillas de mantenimiento de la red de distribución. 18 
  25. 25. Cuadro N o. I I ­5  Valor Agregado  y Estructura de Electricidad, Gas y A gua, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  A ctivid ades  Serie  Serie  Variación  Es tructura ( % )  Ec onóm ic as  Nueva  A ctual  Relativa 1 /   Serie  Serie  N ueva  A ctual  2,419  3,499  ­30.9  89.6  95.7  Electricidad  Agua  282  157  80.0  10.4  4.3  Total  2,701  3,655  ­26.1  100.0  100.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.5  Constr ucción Las estimaciones del valor agregado de la actividad construcción en la nueva serie resultan mayores a las de  la  serie  actual  en  50.2%,  principalmente  por  la  incorporación  de  las  construcciones  agrícolas  y  la construcción  para  uso  final  propio  del  Sector  Hogares.  A  su  vez  se  mejoró  la  cobertura  con investigaciones  directas  a  través  de  la  encuesta  trimestral  denominada  “Barrido  de  Edificaciones” mediante la cual se construye un indicador de volumen real de la producción de la actividad construcción. En la serie actual se incorporaba un cálculo indirecto de producción en construcción pública; en la nueva serie el sector público se trata como comprador de obras y edificaciones y escasamente como productor. 2.6  Comer cio, Restaur antes y Hoteles El  nivel  de  la  actividad  de  Comercio,  Restaurantes  y  Hoteles  en  la  nueva  serie  es  mayor  en    63.1%, debido  a  aspectos  metodológicos  y  a  mejoras  estadísticas.  La  misma  incorpora  los  resultados  de  la encuesta  de  márgenes  de  comercio  de  bienes  nacionales  e  importados  en  sus  diferentes  canales  de distribución.  Cuadro N o. I I ­6  Valor Agregado y Estructura de Co mercio, Restaurantes y Hoteles, 2000  (En millones de lempira corrientes )  Serie  Serie  Variación  Estructura (% )  A ctivid ades Económicas  Se rie  Serie  N ueva  A ctual  R elativa 1/   N ue va  A ctual  Comercio al por Mayor y Menor  12,000  8,919  34.5  76.4  92.6  Rep.de Vehículos, Efectos Personales y  2/  982  189  419.1  6.3  Enseres Domésticos  Hoteles; Campamentos y Otros Tipos  772  438  76.4  4.9  4.5  de Hospedaje Temporal  Restaurantes, Bares y Cantinas  1,957  276  608.1  12.5  2.9  Total  15,710  9,633  63.1  100.0  100.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  2/ En la serie actual  se incluye en servicios comunales, sociales y personales. Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones.  19 
  26. 26. 2.7  Tr anspor te, Almacenaje y Comunicaciones El  Valor  Agregado  de  la  nueva  serie    resulta  mayor  en    91.9%  al  de  la  serie  actual  explicado  por  el incremento en la producción de los servicios de comunicaciones y de transporte terrestre, especialmente el de carga, ya que sus cálculos provienen de un coeficiente de encuestas sobre márgenes y modalidad de transporte de mercaderías y por la incorporación de los servicios de televisión por cable e internet a la actividad de telecomunicaciones.  Cuadro  N o. I I ­7  Valor Agregado y Estructura de T ran spor te, A lm acenaje y Co mu nicacion es, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Serie  Serie  Variación  Estructura (% )  A ctividades Económicas  Serie  Serie  N ueva  A ctual  Relativa 1/   N ueva  A ctual  Transporte por Vía Terrestre  2,820  1,589  77.5  34.7  37.5  Transporte por Vía Acuática  347  653  ­46.9  4.3  15.4  Transporte por Vía Aérea  46  91  ­49.8  0.6  2.2  Activ. Transporte Complem. y Auxiliares  818  289  183.5  10.1  6.8  Servicios Postales y de Correos  144  0  0.0  1.8  0.0  Telecomunicaciones  3,946  1,611  144.9  48.6  38.1  Total  8,120  4,232  91.9  100.0  100.0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. Es  importante  explicar  que  en  la  nueva  serie  las  utilidades  o  pérdidas  generadas  por  las  empresas públicas  de  telecomunicaciones,  servicios  portuarios  y  transporte  ferroviario  forman  parte  del  valor agregado de la actividad, las que en la serie actual se incluyen como impuestos indirectos. 2.8  Establecimientos Financier os, Segur os, Bienes Inmuebles y Ser vicios Pr estados a las Empr esas El  nivel  de esta actividad    en  la nueva  serie  es  mayor  en  12.2%.  Las  diferencias  en el  Valor  Agregado entre la nueva serie y la actual, corresponden principalmente a cambios metodológicos, sobresaliendo en las nuevas cifras la modificación en la medición de la producción del Banco Central, la cual se efectúa por la  sumatoria  de sus  costos,  sin  considerar  los  resultados  de  operación  (pérdidas  o  utilidades), como  se hacía en la serie actual. Adicionalmente, en la serie nueva se cuenta con una mayor cobertura de los establecimientos financieros y empresariales, incluyendo a las  actividades auxiliares a la intermediación y a los seguros y fondos de pensiones. Los  servicios  de  intermediación  financiera  medidos  indirectamente  (SIFMI)  de  la  actividad  de  los establecimientos  financieros  están  incluidos  en  el  valor  agregado  bruto.  El  valor  total  de  los  SIFMI  se calcula  como  el  total  de  la  renta  de  la  propiedad  recibida  por  la  colocación  de  recursos  de  terceros, menos el total de intereses pagados; en la serie nueva dicho valor se asigna a una actividad económica ficticia. 20 
  27. 27. Cuadro No. I I ­8  Valo r Agregado y Estructura de I ntermediación Financiera y Servicios  Empresariales, 2000  (En millones de lempiras corrientes)  Estru ctu ra (% )  Serie  Serie  Variación  Activid ades Econ ó micas  1/   Serie  Serie  N ueva  Actu al  Relativa  Nu eva  Actual  Intermediación Monetaria y Otros Tipos  4,025  5,888  ­31.6  43.1  70.7  de Intermediación Financiera  Planes de Seguros y de Pensiones  795  683  16.4  8.5  8.2  Activ. Aux. de Intermediación Financiera  264  0  0.0  2.8  0.0  Otras Actividades Inmobiliarias  1,489  700  112.8  15.9  8.4  Actividades Empresariales n.c.p.  2,771  1,058  162.0  29.7  12.7  To tal  9,34 4  8,32 8  1 2.2  10 0.0  1 00 .0  Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH.  1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.  Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.9  Pr opiedad de Vivienda El  nivel  de  esta  actividad  en  la  nueva  serie  es  mayor  al  de  la  serie  actual  en  12.1%.  La  diferencia obedece primordialmente a la mejor medición de los servicios que proporcionan las  viviendas ocupadas por  sus  propietarios  y  la  incorporación  del  número  actualizado  de  viviendas  propias,  obtenidas  con  los datos del XVI Censo de Población y V de Vivienda para el 2001. Cuadro N o. I I ­9 Valo r Agregado y Estru ctura de P ropiedad de Vivien da, 2000 (En millones de lempiras corrientes)  Estructura (% )  Serie  Serie  Variación  Actividades Económicas  Serie  Serie  N ueva  A ctual  Relativa 1 /   N ueva  A ctual Alquiler de vivienda  Efectivo  799  ­  ­  15.6  ­ Alquiler de vivienda  Imputado  4,333  ­  ­  84.4  ­ Total  5,132  4,579  12.1  100.0  100.0 Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH. 1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual. Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.10  Administr ación Pública y Defensa; Planes de Segur idad Social de Afiliación Obligator ia. La nueva serie resulta mayor a la serie actual en 14.8%, diferencia que se explica en buena parte por la incorporación  en  los  cálculos  de  instituciones  públicas  desconcentradas  y  de  los  gobiernos  locales.  En contraste en la nueva serie las transferencias corrientes se excluyen del valor agregado de esta actividad, por ser éstas un componente de la cuenta “Redistribución del ingreso disponible”. 21 
  28. 28. Cuad ro N o. I I ­10 Valor Ag regado y Estructu ra de la Ad ministración P ública y Defens a, P lanes de Seguridad Social de A filiación Oblig atoria, 2000 (En millones de lempiras corrientes)  Estructura ( % )   Serie  Serie  Variación  Actividades Econó micas  1/   Serie  Serie  N ueva  A ctual  R elativa  N ueva  A ctual Organismos Autónomos  757  205  269.3  12.8  4.0 Empresas Públicas no Financieras.  ­  125  ­  ­  2.4 Gobierno Central  4,522  4,151  8.9  76.4  80.5 Gobiernos Locales  630  677  ­6.9  10.6  13.1 Actividades de planes de seguridad social de  12  ­  ­  0.2  ­ afiliación obligatoria Total  5,921  5,158  14.8  100.0  100.0 Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH. 1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual. Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.11  Ser vicios Sociales, Comunales y Per sonales La nueva serie resulta  mayor a la serie actual en 15.9%, explicada por la mayor cobertura en la parte privada    en  algunas  actividades  de  mercado  y  no  de  mercado,  con  base  en  la  información  de  la  EEM; además, se mejoró la estimación de la producción para uso final propio de los hogares, que se refiere al servicio  doméstico  remunerado,  el  cual  incluye  los  servicios  de  jardineros,  vigilantes,  empleadas domésticas, motoristas y niñeras, entre otros, que trabajan permanentemente en los hogares. Cuadro N o. I I ­11 Valor Ag regad o y Es tructu ra de Servicios Com un ales , Sociales y P ersonales, 2000 (En millones de lempiras corrientes)  Serie  Serie  Variación  Estructura ( % )   Actividades Económ icas  1/   Serie  Serie  N ueva  Actual  Relativa  N ueva  A ctual Enseñanza  5,171  4,804  7.6  52.3  56.3 Activ. de Hospitales y Centros de Salud Humana  2,018  2,127  ­5.1  20.4  24.9 Actividades de Médicos y Odontólogos  204  0  0.0  2.1  0.0 Otras Activ. Relacionadas con la Salud  112  0  0.0  1.1  0.0 Humana Actividades Veterinarias  12  0  0.0  0.1  0.0 Activ. de Cine, Radio, Televisión y  584  289  102.2  5.9  3.4 Agencias de Noticias Otras Actividades : Teatrales y Musicales, Discotecas, Bibliotecas, Museos y Otros  54  0  0.0  0.6  0.0 n.c.p. Actividades Deportivas y Esparcimiento  174  248  ­30.0  1.8  2.9 Otras Actividades de Servicios  330  1,062  ­68.9  3.3  12.4 Servicio Doméstico  752  0  0.0  7.6  0.0 Servicios Sociales con y sin Alojamiento  252  0  0.0  2.5  0.0 Actividades de Asociaciones n.c.p.  226  0  0.0  2.3  0.0 To tal  9 ,889  8,529  15.9  100 .0  100.0 Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH. 1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual.Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones.  22 
  29. 29. 2.12  Ser vicios de Inter mediación Financier a Medidos Indir ectamente (SIFMI) En principio dicho monto corresponde al margen de intermediación financiera de las empresas dedicadas a  esta  actividad;  este  margen  es  igual  a  la  diferencia  entre  los  intereses  recibidos  por  los  préstamos otorgados con recursos de terceros y los intereses pagados a terceros por el uso de dichos recursos. En la serie actual no se realizaba un cálculo explícito de este servicio. En  la  práctica,  esta  cantidad  debe  considerarse  como  un  costo  por  servicio  financiero  imputable  a  los sectores institucionales, el que representaría un consumo intermedio o consumo final para los sectores de Administración  Pública  y  los  Hogares,  en  su  orden,  o  bien  una  exportación  o  importación  de  servicios financieros.  Dado  que  no  se  dispone  de  la  información  para  determinar  el  monto  de  estos  servicios consumidos por cada actividad productiva o sector institucional, en la práctica éstos se ajustan como un excedente negativo (gasto) en las actividades económicas, evitando así la sobreestimación del PIB. 2.13  Impuestos  netos de subvenciones sobr e la pr oducción y las impor taciones La nueva serie resulta menor a la serie actual en 14.8%, debido a que en la primera se excluyen de los impuestos,  las  utilidades  o  pérdidas  obtenidas  por  las  empresas públicas  no  financieras,  las  que  ahora formarán parte del excedente de explotación de la actividad que  las genera. Por ejemplo, las  utilidades de la Empresa Nacional Portuaria se miden dentro del rubro “Transporte, Almacenaje y Comunicaciones” y las de la Empresa Nacional de Energía Eléctrica en “Electricidad y Agua”. Cu adro N o. I I ­12 I m puesto s neto s de su bven cio nes sobre la produ cción  y las im portacion es, 20 00 (En millones de lempiras corrientes)  Estructur a ( % )  Serie  Serie  V ariación  Descripción  1/   Ser ie  Serie  N u eva  A ctu al  Relativa  N u eva  A ctu al Impuestos Sobre Ventas (12% Y 15%)  3,993  5,146  ­22.4  39.5  43.3 Impuestos y Derechos sobre Importaciones  2,146  2,146  0.0  21.2  18.1 Impuestos a los Productos  4,103  2,307  77.9  40.6  19.4 Utilidades Netas de las Empresas Públicas  0  1,875  ­  ­  15.8 Impuestos Gobiernos Locales  0  509  ­  ­  4.3 Ahorro Gobiernos Locales  0  10  ­  ­  0.1 Subvenciones a los Productos  ­124  ­114  8.8  ­1.2  ­1.0 Total  10,118  11,879  ­14.8  100.0  100.0 Fuente: Sección de Cuentas Nacionales, Subgerencia de Estudios Económicos, BCH. 1/ Variación Relativa entre la medición de las series nueva y actual. Nota: La suma de las partes no necesariamente es igual al total, debido a las aproximaciones. 2.14  Cambios en la Estr uctur a Por centual del VAB de las Actividades Económicas r especto al PIB En algunas actividades económicas, las magnitudes de su VAB variaron significativamente. Sin embargo, de  acuerdo  con  el  orden  de  importancia,  siguen  prevaleciendo  la  industria  manufacturera,  actividades agropecuarias, y el comercio, restaurantes y hoteles. 23 

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