BÀI GIẢNGTHỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN    Giảng viên:TS. Lê Hương Lan  Khoa Ngân hàng - Tài chính, Trường ĐH KTQD
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN  Khái niệm: Là nơi diễn ra các giao dịch mua   bán các loại chứng khoán theo những qu...
CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁNPhân loại theo hình thức tổ chức;   – Thị trường chứng khoán chính thức      Có địa điểm t...
PHÂN BIỆT THỊ TRƢỜNG OTC VÀ SỞ GIAO                    DỊCH           Thị trƣờng OTC                      Sở giao dịch-   ...
CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp)Phân loại theo quá trình luân chuyển chứng khoán Thị trường chứng khoán sơ cấp (thị...
CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN               (tiếp)• Phân loại theo hàng hóa:      • Thị trường trái phiếu      • Thị trư...
CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK– Nhà phát hành– Nhà đầu tư– Các tổ chức quản lý & giám sát TTCK– Tổ chức trung gian (Công t...
CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Nhà phát hành:  - Chính phủ và chính quyền địa phương  - Doanh nghiệp  - Quỹ đầu tư chứng ...
CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Tổ chức quản lý và giám sát thị trường  - Quản lý cấp nhà nước:      + Ủy ban chứng khoán ...
CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Các tổ chức hỗ trợ:  -   Trung tâm lưu ký chứng khoán  -   Tổ chức xếp hạng tín nhiệm  -  ...
LIÊN HỆ VIỆT NAM• Điều 33 (luật chứng khoán): Tổ chức TTGDCK1. Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) tổ chức giao dịch chứngkho...
VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG            KHOÁNĐối với chính phủ:   – Tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích   ...
VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN                 (tiếp)Đối với công ty:   – Giúp công ty thoát khỏi các khoản vay khi có chi...
VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN               (tiếp)Đối với nhà đầu tư:  – Đa dạng hóa đầu tư và giảm rủi ro  – Tạo thói qu...
NHƢỢC ĐIỂM CỦA TTCK•   Yếu tố đầu cơ•   Mua bán nội gián•   Phao tin đồn không chính xác•   Mua bán cổ phiếu ngầm không qu...
NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG               CỦA TTCK Nguyên tắc định giá chứng khoán     Giá cả hình thành theo quan hệ cung cầu ...
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN                     Ở VIỆT NAM• Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM    • Được thành lập ngày 1...
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN                     Ở VIỆT NAM Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội      Được thành lập ngày ...
VẤN ĐỀ 2    CHỨNG KHOÁNHàng hóa của thị trƣờng          20
CHỨNG KHOÁN-   Khái niệm: là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận    quyền và lợi ích hợp pháp của ngươời sở hữu chứng ...
CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Cổ phiếu thường Đặc điểm:  1. Không có thời gian đáo hạn  2. Thu nhập không ổn định  3. Xác nhận qu...
QUYỀN LỢI CÓ TÍNH HỢP PHÁP CỦA                  CỔ ĐÔNG– Yêu cầu về thu nhập: không bắt buộc– Quyền tham gia và biểu quyết...
ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG CÓ QUYỀN           QUYẾT ĐỊNH CÁC VẤN ĐỀ SAU– Loại cổ phần, tổng số cổ phần được quyền chào bán của từnglo...
CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Cổ phiếu ưu đãi•    Đặc điểm:    1. Không có thời gian đáo hạn    2. Thu nhập ổn định    3. Không có...
CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Trái phiếu•    Đặc điểm:    1. Có thời gian đáo hạn    2. Thu nhập ổn định    3. Lãi vay chưa trả là...
MỘT SỐ LOẠI TRÁI PHIẾU– Trái phiếu không có lãi (trả lãi trước)– Trái phiếu có lãi suất cố định– Trái phiếu có lãi suất th...
CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH•   Chứng quyền: Là quyền mua cổ phiếu thường- nó cho phép các cổ đông hiện    tại được quyền mua cổ ...
Đối tƣợng tham gia quyền mua      Người mua quyền            Người bán quyền (người viết)- Được quyền mua tài sản cơ     -...
Đối tƣợng tham gia quyền bán     Người mua quyền             Người bán quyền (người viết)- Được quyền bán tài sản cơ     -...
Phí quyền chọn• Phí quyền chọn – giá quyền chọn: là số tiền người mua quyền  phải trả cho người bán quyền vào thời điểm xá...
Các kiểu quyền chọn cơ bản• Quyền chọn kiểu châu âu: cho phép bên mua thực hiện  quyền mua hoặc bán vào ngày đáo hạn của h...
Cấu thành của hợp đồng       quyền chọn cổ phiếu•   Kích thước hợp đồng: 100 và bội số của 100•   Cổ phiếu cơ sở: loại cổ ...
Đặc điểm của hợp đồng quyền chọn  •   Được chuẩn hóa bởi SGD trừ phí quyền chọn  •   Quyền thực hiện hợp đồng thuộc về một...
Bảng giao dịch quyền chọnOption &   Strike                      Call - last                             Put - lastNY close...
Chú giải• Cột 3: giá thực hiện  - Giá <$25: 21/2 điểm  - Từ $25 - $200: 5 điểm  - Trên $200: 10 điểm• Cột 3 – 8: giá quyền...
Ví dụ mua quyền chọn mua• Một nhà đầu tư mua 1ABT tháng 9 30.000 quyền mua @2000 Điểm hòa vốn của NĐT đối với hợp đồng nà...
Đƣờng lợi nhuận của vị thế             mua/bán quyền chọn mua        Vị thế mua quyền chọn                                ...
Ví dụ mua quyền chọn bán• Một nhà đầu tư mua 1ABT tháng 9 30.000  quyền bán @2000Điểm hòa vốn của NĐT đối với hợp đồng nà...
Đƣờng lợi nhuận của vị thế        mua/bán quyền chọn bán      Vị thế ngƣời mua quyền                                  Vị t...
SO SÁNH CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁNSo sánh:•    Quyền sở hữu và kiểm soát công ty•    Nghĩa vụ cung cấp lợi nhuận của công ty•   ...
CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN•   Khái niệm: là một con số chỉ ra mức giá cả trên một TTCK    trong một ngày cụ thể so sánh với mứ...
CÔNG THỨC TÍNH VNINDEX                               P1i * Q1i             VNINDEX =                     * 100            ...
CÔNG THỨC TÍNH VNINDEXTrường hợp có cổ phiếu mới đưa vào niêm yết                    Giá trị GD của tất cả cổ phiếu   VN I...
VẤN ĐỀ 3PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN        45
PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Khái niệm: Là nghĩa vụ mà người phát hành kết hợp với các tổ chức tài  chính trung gian hoặc tự mìn...
PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁNChủ thể tham gia trực tiếp vào quy trình phát  hành     • Nhà phát hành     • Nhà đầu tư     • Nhà tr...
QUY TRÌNH PHÁT HÀNH           CHỨNG KHOÁN• Bước 1: Chuẩn bị hồ sơ đăng k{• Bước 2: Nộp hồ sơ xin phép phát hnàh lên  cơ qu...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH           CHỨNG KHOÁN• Theo đợt phát hành:    Phát hành cổ phiếu lần đầu: phát hành lần đầu tiên kh...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH                CHỨNG KHOÁN• Theo đối tượng mua bán chứng khoán (tiếp)       Phát hành ra công chúng...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH          CHỨNG KHOÁNĐiều kiện phát hành chứng khoán ra công chúng  –   Quy mô về vốn  –   Tính liên ...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH           CHỨNG KHOÁN• Theo cách thức tiến hành   – Bán trực tiếp cho các nhà đầu tư cuối cùng( tự p...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH          CHỨNG KHOÁNBảo lãnh phát hành• Khái niệm: Là việc tổ chức bảo lưu phát hành giúp tổ chức  p...
PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH             CHỨNG KHOÁN• Ngoài ra phát hành cổ phiếu kèm quyền mua cổ  phiếu: Là việc phát hành ra c...
ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ              PHIẾU Ở VIỆT NAMĐiều 6 –NĐ144: Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu ra công  chúng• Là...
ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU             Ở VIỆT NAMĐiều 8-NĐ 144: Được phát hành trái phiếu ra công chúng ở việt    nam.1....
ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH         CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƢ1.   Việc phát hành chứng chỉ phát hành quỹ đầu tư lần đầu     ra công chú...
VẤN ĐỀ 4GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG (SỞ GIAO DỊCH )                 58
NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI       GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN• Đơn vị giao dịch (lô): là số lượng nhỏ nhất có thể  được giao dịch...
NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI           GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN                             ( TIẾP )• Đơn vị yết giá: Là mức gi...
NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI       GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁNỞ Việt nam:   Đơn vị yết giá theo phương thức khớp lệnh     Cổ phiế...
NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI           GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN                             (TIẾP)• Giá tham chiếu : là mức giá...
LIÊN HỆ VIỆT NAMTại SGDCK HCM:  - Chỉ áp dụng đối với giao dịch cổ phiếu và CCQĐT  - Là giá đóng cửa của cổ phiếu và CCQĐT...
VÍ DỤ•  Ngày 2/8/06 là ngày giao dịch không hưởng quyền mua thêm  cổ phiếu của công ty AGF. Xác định giá tham chiếu cho ng...
VÍ DỤ– Công ty Bê tông 620 Châu thớiTrả cổ tức 6tháng đầu năm 2006: 800đ/CPTỷ lệ phân phối cho cổ đông hiện hữu 3:1 với gi...
NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI        GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN                         (TIẾP)• Biên độ giao động giá: Nhằm hạn ch...
NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN• Khái niệm: Là định danh các chứng khoán nhất định để giao  dịch trên sở. Nói cách khác đó là việc sở...
ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾTTiêu chuẩn định lượng  – Thời gian hoạt động của công ty  – Quy mô vốn  – Lợi nhuận  – Tỷ lệ nợ  – Cơ cấ...
LIÊN HỆ VIỆT NAMĐiều 8 (Nghị định Qui định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán):Điều kiện niêm yết cổ phiếu...
LIÊN HỆ VIỆT NAMĐiều 9 (Nghị định Qui định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán):Điều kiện niêm yết cổ phiếu...
LIÊN HỆ VIỆT NAM•   Điều 41 (luật chứng khoán): Giao dịch chứng khoán    1. Giao dịch chứng khoán (GDCK) tại SGDCK    - SG...
CÁC LOẠI GIAO DỊCH• Theo hình thức thanh toán  – Giao dịch trả ngay: Việc thanh toán giao dịch sẽ được    hoàn tất sau vài...
CÁC LOẠI GIAO DỊCHGiao dịch ký quĩ:• Mua ký quĩ: khách hàng chỉ phải trả 1 phần tiền mua chứng   khoán, phần còn lại CTCK ...
CÁC LOẠI GIAO DỊCH• Theo số lượng được mua bán:      - Giao dịch lô lẻ      - Giao dịch lô chẵn      - Giao dịch khối• Gia...
GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ• Cổ phiếu quĩ là cổ phiếu đã phát hành và được mua lại bởi  chính tổ chức phát hành.Đối với cổ phiế...
GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ (tiếp)Khi nào thì công ty mua lại cổ phiếu? Khi công ty dư thừa tiền và chưa có kế hoạch đầu tư V...
GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ (tiếp)•   Theo qui định:    - Việc mua lại cổ phiếu quĩ do TCPH thực hiện và phải được sự chấp thuậ...
GIAO DỊCH KHÔNG ĐƢỢC HƢỞNG CỔ TỨC &             QUYỀN KÈM THEO• Xảy ra khi tổ chức phát hành chi trả cổ tức hoặc trong thờ...
TÁCH, GỘP CỔ PHIẾU• Tách, gộp cổ phiếu là việc chia nhỏ hoặc gộp nhiều cổ  phiếu lại với nhau thành một cổ phiếu mới.• Việ...
GIAO DỊCH MUA BÁN                CHỨNG KHOÁNLệnh: là yêu cầu mua hoặc bán chứng khoán của nhà đầu tư.       Nếu mua chứng ...
LỆNH CỦA KHÁCH HÀNG      Nội dung phiếu lệnh                Cách thức đặt lệnh•   Mã khách hàng (Số tài        •   Trực ti...
QUY TRÌNH THỰC HIỆN LỆNH               GIAO DỊCH MUA BÁN CK                                Khách hàng                     ...
THỦ TỤC GIAO DỊCH•   Mở tài khoản•   Nộp tiền vào tài khoản•   Lưu ký chứng khoán•   Giao dịch chứng khoán                ...
LỆNH THỊ TRƢỜNG- Không đưa ra giá trong lệnh- Ưu tiên hàng đầu trong khớp lệnh & phân bổ chứng khoánsau khớp lệnhƢu điểm:•...
LỆNH GIỚI HẠNĐưa ra mức giá trong lệnh      + Lệnh mua: giá giới hạn mua cao nhất      + Lệnh bán: Giá giới hạn bán thấp n...
LỆNH HỦY BỎLà lệnh đưa vào hệ thống để hủy bỏ lệnh trước đó khi chưa   được thực hiện. Có hai lọai lệnh hủy bỏ:   - Hủy bỏ...
LỆNH ATO/ATCMang đặc điểm của lệnh thị trườngĐặc điểm: Chỉ có giá trị trong đợt khớp lệnh định kz                        ...
KHỚP LỆNH ĐỊNH KZ VÀ            KHỚP LỆNH LIÊN TỤC• Khớp lệnh định kz: là phương thức giao dịch dựa trên cơ  sở tập hợp tấ...
NGUYÊN TẮC KHỚP LỆNH• Ƣu tiên về giá: lệnh mua có mức giá cao hơn và lệnh  bán có mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện ...
NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH GIÁ TRÊN            SỞ GIAO DỊCH             Giá của phiên giao dịchlà mức giá tại đó khối lượng cổ ph...
VÍ DỤSL mua    Giá    SL      SL mua     SL bán      TSố CP          (gh)   bán     tích luỹ   tích luỹ   được M-B1000    ...
VÍ DỤ (có lệnh ATO)SL mua    Giá    SL      SL mua     SL bán      TSố CP          (gh)   bán     tích luỹ   tích luỹ   đư...
LƢU KÝ CHỨNG KHOÁN•  Hoạt động lƣu ký chứng khoán là hoạt động lưu giữ, bảo quản  chứng khoán của khách hàng và giúp khách...
PHƢƠNG THỨC GIAO DỊCH• Tại SGDCK HCM: giao dịch thoả thuận và giao  dịch khớp lệnh• Tại SGDCK HN: giao dịch thoả thuận và ...
THỜI GIAN GIAO DỊCH• Các phiên giao dịch được thực hiện từ thứ 2 đến thứ 6 hàng tuần trừ các ngày lễ, tết và các ngày nghỉ...
THỜI GIAN THANH TOÁN1. SGDCK HCM:     Cổ phiếu và CCQĐT: T+3     Trái phiếu: T+12. SGDCK HN:     Hình thức thanh toán đa p...
CÁC QUI ĐỊNH KHÁC• Nhà đầu tư không được phép đồng thời đặt lệnh mua và  bán đối với 1 loại cổ phiếu, CCQĐT trong cùng 1 n...
CÁC DỊCH VỤ TIỆN ÍCH•   Ứng trước tiền bán•   Cầm cố chứng khoán•   Cho vay bảo chứng•   Cho vay ứng trước tiền trả cổ tức...
HƢỚNG DẪN ĐỌC THÔNG TIN TRÊN             TTCK VIỆT NAM• Nguồn thông tin:    Thông tin từ công ty niêm yết      Thông tin...
SÀN GIAO DỊCH HÀ NỘI       100
SÀN GIAO DỊCH HÀ NỘI         101
SÀN GIAO DỊCH HCM        102
CÔNG TY CHỨNG KHOÁNNGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG         103
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN  HỒ CHÍ MINH (HSC)      104
MỘT SỐ TRANG WEB        Ở TTCK VIỆT NAM•   ssc.gov.vn              bvsc.com.vn•   vse.org.vn              icbs.com.vn•  ...
ĐẤU GIÁ CỔ PHẦNThủ tục tham gia đấu giá:     – Đăng k{ tham dự đấu giá     – Lập phiếu tham dự đấu giá     – Bỏ phiếu tham...
ĐẤU GIÁ CỔ PHẦN (TIẾP)Phƣơng thức bán đấu giá 1. Đấu giá trực tiếp tại DN: Đối với trường hợp có tổng mệnh    giá của số c...
MUA BÁN CHỨNG KHOÁN TRÊN             THỊ TRƢỜNG TỰ DO•   Cách thức kiểm tra cổ phiếu•   Những lưu ý về chuyển nhượng•   Xá...
SÀN OTC   109
CHỈ SỐ VNINDEX      110
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU• Khái niệm về sự định giá: định giá tài sản tài  chính là việc xác định giá trị hiện tại của dòng  thu...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Một số khái niệm liên quan:   - Mệnh giá (M)   - Lãi suất coupon (i)   - Tiền lãi (I)   - Kz hạn (m) ...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU    Các bước định giáBước 1: ước lượng độ lớn dòng thu nhậpBước 2: xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầuBước ...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu + Trái phiếu coupon                       +                         ...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu (tiếp) + Trái phiếu trả theo niên kim cố địnhTrong đó:              ...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu (tiếp)  + Trái phiếu hoàn trả gốc cố định: lập bảngNăm Dƣ ĐK       L...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCác quan hệ cơ bản trong định giá trái phiếu  1. Giá và tỷ lệ lợi tức  2. Giữa i, k, V và M: k=i  V =...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUĐo lường mức độ nhạy cảm của giá trái phiếuĐộ co giãn (e) (Duration – D): phản ánh mức độ nhạy cảm của...
119
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu khi đáo hạn   (k) Sử dụng phương pháp đồ thị hoặc nội suy để   tính gầ...
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU- Phương pháp nội suy:     k1 cho V1 > V0     k2 cho V2 < V0                           121
[Thương gia BDS] Bài Giảng Thị Trường Chứng Khoán - ĐH Kinh Tế Quốc dân
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

[Thương gia BDS] Bài Giảng Thị Trường Chứng Khoán - ĐH Kinh Tế Quốc dân

9,386

Published on

Để giàu có , thành công và hạnh phúc hơn : www.youtube.com/thuonggiabatdongsan
Đội ngũ của chúng tôi tập hợp những nhà môi giới Bất động sản Chuyên Nghiệp và Uy Tín NHẤT Hà Nội. "Mọi con đường kinh doanh thành công đều đi qua và đứng trên kinh doanh bất động sản, chỉ có điều bạn đi qua nó sớm hay muộn mà thôi " Chúng tôi nhận thức rõ ràng sứ mệnh của mình là đem đến cho các bạn sự vui vẻ , hạnh phúc và hài lòng nhất khi mua hay bán bất động sản của mình . Với mạng lưới quảng cáo, PR, Marketing vô cùng rộng lớn chúng tôi cam kết giúp các bạn mua, bán ,thuê, cho thuê bds nhanh nhất , tiết kiệm tiền nhất. Vì thế HÃY GỌI NGAY Mr Thắng 0979 617 933 thuonggia.nguyenbds@gmail.com để tận hưởng sự phục vụ chuyên nghiệp của chúng tôi !! Thuong gia BDS 0979 617 933 . DANH TIẾNG LÀ VÀNG !

Published in: Education
1 Comment
37 Likes
Statistics
Notes
No Downloads
Views
Total Views
9,386
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
1
Likes
37
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

[Thương gia BDS] Bài Giảng Thị Trường Chứng Khoán - ĐH Kinh Tế Quốc dân

  1. 1. BÀI GIẢNGTHỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên:TS. Lê Hương Lan Khoa Ngân hàng - Tài chính, Trường ĐH KTQD
  2. 2. VẤN ĐỀ 1TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 2
  3. 3. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN  Khái niệm: Là nơi diễn ra các giao dịch mua bán các loại chứng khoán theo những quy tắc nhất định  Vị trí thị trường chứng khoán Thị trường tài chính Thị trường tiền tệ Thị trường vốn Thị trường Thị trường chứng khoán phi chứng khoán -Cổ phiếu 3 -Trái phiếu
  4. 4. CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁNPhân loại theo hình thức tổ chức; – Thị trường chứng khoán chính thức Có địa điểm thời gian làm việc cụ thể Là nơi mua bán các loại chứng khoán đã được niêm yết – Thị trường chứng khóan phi chính thức (thị trường OTC) Không có địa điểm, thời gian làm việc cụ thể Là nơi mua bán các loại chứng khoán chưa được niêm yết 4
  5. 5. PHÂN BIỆT THỊ TRƢỜNG OTC VÀ SỞ GIAO DỊCH Thị trƣờng OTC Sở giao dịch- Không có địa điểm giao dịch - Có địa điểm giao dịch cụ thể- Giao dịch bằng cơ chế thương - Giao dịch thông qua đấu giá lượng và thoả thuận giá là tập trung chủ yếu - Chỉ có 1 mức giá đối với 1- Trên thị trường có thể có loại chứng khoán tại cùng 1 nhiều mức giá đối với 1 loại chứng khoán trong cùng 1 thời điểm thời điểm - Giao dịch các loại chứng- Giao dịch các loại chứng khoán có độ rủi ro thấp hơn khoán có độ rủi ro cao - Cơ chế thanh toán bù trừ đa- Cơ chế thanh toán đa dạng phương thống nhất và linh hoạt 5
  6. 6. CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp)Phân loại theo quá trình luân chuyển chứng khoán Thị trường chứng khoán sơ cấp (thị trường phát hành): là nơi chứng khoán lần đầu được bán cho các nhà đầu tư bởi các nhà phát hành Thị trường chứng khoán thứ cấp (thị trường giao dịch): là nơi mua bán chứng khóan đã được phát hành Chứng khoán Chứng khoán Nhà phát hành Nhà đầu tư Nhà đầu tư Vốn ( tiền) Tiền Thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp 6
  7. 7. CẤU TRÚC THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp)• Phân loại theo hàng hóa: • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường các công cụ phát sinh• Phân loại theo phương thức giao dịch • Thị trường giao ngay • Thị trường tương lai 7
  8. 8. CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK– Nhà phát hành– Nhà đầu tư– Các tổ chức quản lý & giám sát TTCK– Tổ chức trung gian (Công ty chứng khoán)– Các tổ chức hỗ trợ khác 8
  9. 9. CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Nhà phát hành: - Chính phủ và chính quyền địa phương - Doanh nghiệp - Quỹ đầu tư chứng khoán• Nhà đầu tư - Cá nhân - Các tổ chức• Nhà trung gian: công ty chứng khoán 9
  10. 10. CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Tổ chức quản lý và giám sát thị trường - Quản lý cấp nhà nước: + Ủy ban chứng khoán nhà nước - Cấp tự quản: + Sở giao dịch chứng khoán + Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán 10
  11. 11. CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK• Các tổ chức hỗ trợ: - Trung tâm lưu ký chứng khoán - Tổ chức xếp hạng tín nhiệm - Công ty kiểm toán - Ngân hàng giám sát - Công ty chứng khoán - Công ty quản lý quỹ 11
  12. 12. LIÊN HỆ VIỆT NAM• Điều 33 (luật chứng khoán): Tổ chức TTGDCK1. Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) tổ chức giao dịch chứngkhoán cho chứng khoán của tổ chức phát hành đủ điều kiệnniêm yết tại SGDCK2. TTGDCK tổ chức giao dịch chứng khoán cho chứng khoán củatổ chức phát hành không đủ điều kiện niêm yết tại SGDCK3. Ngoài SGDCK và TTGDCK không tổ chức, cá nhân nào đượcphép tổ chức TTGDCK. 12
  13. 13. VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁNĐối với chính phủ: – Tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ tập trung và phân phối vốn, chuyển thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế – Tạo cơ hội cho chính phủ huy động các nguồn tài chính mà không gây áp lực về lạm phát – Thu hút vốn đầu tư nước ngoài – Cung cấp các phương tiện để huy động vốn và sử dụng các nguồn vốn 1 cách có hiệu quả cho nền KTQD 13
  14. 14. VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp)Đối với công ty: – Giúp công ty thoát khỏi các khoản vay khi có chi phí cao ở ngân hàng – Đa dạng hóa các hình thức huy động vốn – Là nơi giúp các tập đoàn ra mắt công chúng – Tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt hơn, kinh doanh có hiệu quả hơn – Tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý doanh nghiệp 14
  15. 15. VAI TRÒ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp)Đối với nhà đầu tư: – Đa dạng hóa đầu tư và giảm rủi ro – Tạo thói quen về đầu tư cho công chúng – Cung cấp môi trường đầu tư cho các nhà đầu tư 15
  16. 16. NHƢỢC ĐIỂM CỦA TTCK• Yếu tố đầu cơ• Mua bán nội gián• Phao tin đồn không chính xác• Mua bán cổ phiếu ngầm không qua thị trường chứng khoán 16
  17. 17. NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA TTCK Nguyên tắc định giá chứng khoán  Giá cả hình thành theo quan hệ cung cầu  Không có sự can thiệp độc đoán về giá Nguyên tắc công khai  Công khai toàn bộ thông tin có liên quan tới TTCK  Thông tin phải chính xác, kịp thời & công bằng• Nguyên tắc trung gian: • Giảm bớt số người giao dịch trực tiếp hàng ngày • Đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư 17
  18. 18. SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM• Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM • Được thành lập ngày 11/07/1998 theo QĐ 127/1998/QĐ-TTg • Khai trương ngày 20/07/2000 • Phiên giao dịch đầu tiên 28/07/2000 • - y 11/05/2007 chuyển đổi thành Sở giao dịch Chứng khoán Tp.HCM 18
  19. 19. SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội  Được thành lập ngày 11/07/1998 theo QĐ 127/1998/QĐ-TTg  Phiên đấu giá đầu tiên ngày 08/03/2005 cho CTCP thiết bị BĐ  Phiên giao dịch đầu tiên 14/07/2005:  Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg ngày 2/1/2009 của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập SGDCK Hà Nội 19
  20. 20. VẤN ĐỀ 2 CHỨNG KHOÁNHàng hóa của thị trƣờng 20
  21. 21. CHỨNG KHOÁN- Khái niệm: là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của ngươời sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành- Đặc điểm:  Tính thanh khoản Hai điều kiện để đảm bảo tính thanh khoản của mỗi chứng khoán  Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng và phí tổn thấp  Đồng vốn của chứng khoán phải được đảm bảo tránh được sự thăng trầm giá cả của thị trường  Tính rủi ro  Tính sinh lời 21
  22. 22. CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Cổ phiếu thường Đặc điểm: 1. Không có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập không ổn định 3. Xác nhận quyền sở hữu đối với công ty phát hành 4. Cổ tức chưa trả không phải là nợ của công ty 5. Cổ tức không được tính vào chi phí hoạt động kinh doanh 6. Người sở hữu CP là đối tượng cuối cùng trong việc phân chia lợi nhuận cũng như thanh lý tài sản khi công ty phá sản 22
  23. 23. QUYỀN LỢI CÓ TÍNH HỢP PHÁP CỦA CỔ ĐÔNG– Yêu cầu về thu nhập: không bắt buộc– Quyền tham gia và biểu quyết tất cả các vấn đề thuộcthẩm quyền của đại hội cổ đông 23
  24. 24. ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG CÓ QUYỀN QUYẾT ĐỊNH CÁC VẤN ĐỀ SAU– Loại cổ phần, tổng số cổ phần được quyền chào bán của từngloại, quyết định mức cổ tức hàng năm của từng cổ phần– Tổ chức lại, giải thể công ty– Sửa đổi, bổ sung điều lệ công ty, trừ trường hợp điều chỉnh vốnđiều lệ do bán thêm cổ phần mới trong phạm vi số cổ phần đượcchào bán qui định tại điều lệ công ty– Bán số tài sản có giá trị bằng hoặc lớn hơn 50% giá trị tài sảnđược ghi trong sổ kế toán của công ty– Mua lại hơn 10% tổng số cổ phần đã bán của mỗi loại– Thông qua báo cáo tài chính hàng năm và định hướng phát triểncông ty– Xem xét và xử lý sai phạm của HĐQT và ban kiểm soát; miễnnhiệm, bãi nhiệm thành viên HĐQT và BKS 24
  25. 25. CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Cổ phiếu ưu đãi• Đặc điểm: 1. Không có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập ổn định 3. Không có quyền sở hữu đối với công ty phát hành 4. Cổ tức chưa trả không phải là nợ của công ty 5. Cổ tức không được tính vào chi phí hoạt động kinh doanh 6. Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi là đối tượng nhận được lợi nhuận cũng như tài sản thanh lý khi công ty phá sản trước cổ đông nhưng sau trái chủ. 25
  26. 26. CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN Trái phiếu• Đặc điểm: 1. Có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập ổn định 3. Lãi vay chưa trả là nợ của công ty 4. Lãi vay được tính vào chi phí HĐKD 5. Người sở hữu trái phiếu là chủ nợ đối với đơn vị phát hành 6. Người sở hữu trái phiếu là là đối tượng đầu tiên nhận được tiền lãi hay giá trị tài saảnkhi công ty phá sản 26
  27. 27. MỘT SỐ LOẠI TRÁI PHIẾU– Trái phiếu không có lãi (trả lãi trước)– Trái phiếu có lãi suất cố định– Trái phiếu có lãi suất thả nổi– Trái phiếu có thể thu hồi:– Trái phiếu có thể chuyển đổi:– Trái phiếu kèm quyền mua cổ phiếu: 27
  28. 28. CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH• Chứng quyền: Là quyền mua cổ phiếu thường- nó cho phép các cổ đông hiện tại được quyền mua cổ phiếu thường trước các cổ đông mới ở mức giá thấp hơn giá trị thị trường khi công ty phát hành thêm cổ phiếu để tăng thêm vốn – gắn liền với việc phát hành cổ phiếu của công ty.• Chứng khế: là quyền mua cổ phiếu thường – nó cho phép người sở hữu nó được quyền mua thêm 1 số lượng cổ phiếu thường ở một mứcgiá xác định trong khoảng thời gian xác định – gắn liền với trái phiếu kèm quyền mua cổ phiếu.• Hợp đồng kz hạn: là hợp đồng mua bán hàng hóa trong đó giá cả và số lượng được xác định ở hiện tại nhưng việc thực hiện hợp đồng được diễn ra trong tương lai.• Hợp đồng tương lai• Hợp đồng quyền chọn: cho phép người sở hữu được quyền mua hoặc bán một số lượng cổ phiếu nhất định ở một giá nhất định trong khoản thời gian nhất định cho đối tác 28
  29. 29. Đối tƣợng tham gia quyền mua Người mua quyền Người bán quyền (người viết)- Được quyền mua tài sản cơ - Phải có nghĩa vụ bán tài sản sở ở giá xác định từ người cơ sở khi người mua quyền bán quyền thực hiện quyền- Phải trả phí cho người bán - Nhận được phí quyền- Nhận định giá tài sản cơ sở - Nhận định giá tài sản cơ sở trong tương lai ????? trong tương lai ????? 29
  30. 30. Đối tƣợng tham gia quyền bán Người mua quyền Người bán quyền (người viết)- Được quyền bán tài sản cơ - Phải có nghĩa vụ mua tài sản sở ở giá xác định cho người cơ sở khi người mua quyền bán quyền thực hiện quyền- Phải trả phí cho người bán - Nhận được phí quyền- Nhận định giá tài sản cơ sở - Nhận định giá tài sản cơ sở trong tương lai ????? trong tương lai ????? 30
  31. 31. Phí quyền chọn• Phí quyền chọn – giá quyền chọn: là số tiền người mua quyền phải trả cho người bán quyền vào thời điểm xác nhận hợp đồng. Phí quyền chọn tính cho 1 đơn vị tài sản cơ sở trong hợp đồng• Phí quyền chọn không được trả trực tiếp giữa các đối tượng tham gia hợp đồng 31
  32. 32. Các kiểu quyền chọn cơ bản• Quyền chọn kiểu châu âu: cho phép bên mua thực hiện quyền mua hoặc bán vào ngày đáo hạn của hợp đồng• Quyền chọn kiểu Mỹ: cho phép bên mua quyền được thực hiện quyền bất cứ lúc nào trong khoảng thời gian hợp đồng có hiệu lực 32
  33. 33. Cấu thành của hợp đồng quyền chọn cổ phiếu• Kích thước hợp đồng: 100 và bội số của 100• Cổ phiếu cơ sở: loại cổ phiếu được giao dịch trong hợp đồng• Tháng hết hạn: tháng hợp đồng hết hạn• Giá thực hiện: được xác định bởi SGD• Loại quyền chọn• Phí mua quyềnVí dụ: 1ABT tháng 10 25.000 quyền mua @2000 33
  34. 34. Đặc điểm của hợp đồng quyền chọn • Được chuẩn hóa bởi SGD trừ phí quyền chọn • Quyền thực hiện hợp đồng thuộc về một phía • Bên có quyền phải trả phí cho bên còn lại • Hợp đồng sau khi được xác lập trở thành 1 loại hàng hóa 34
  35. 35. Bảng giao dịch quyền chọnOption & Strike Call - last Put - lastNY close price Dec Jan Feb Dec Jan FebAMR 40 41/4 s 57/8 1/4 s 11/8433/4 45 11/16 r 27/8 21/8 23/8 31/8433/4 50 1/8 3/8 11/8 6 r 6AST Rs 20 6 s r r s r251/2 221/2 r 45/8 r 1/4 r r251/2 25 r 45/8 r 1/4 r r251/2 30 3/8 11/8 11/2 r r rAFamily 15 21/8 2 23/8 r r 3/8163/4 171/2 1/4 1/2 3/4 r 1 11/8163/4 20 s s 1/8 s s 11/8 35
  36. 36. Chú giải• Cột 3: giá thực hiện - Giá <$25: 21/2 điểm - Từ $25 - $200: 5 điểm - Trên $200: 10 điểm• Cột 3 – 8: giá quyền chọn• s: không có quyền chọn nào được chào bán• r: không có quyền chọn nào được giao dịch trong ngày 36
  37. 37. Ví dụ mua quyền chọn mua• Một nhà đầu tư mua 1ABT tháng 9 30.000 quyền mua @2000 Điểm hòa vốn của NĐT đối với hợp đồng này = Giá thực hiện + Giá mua quyền = 30.000 + 2.000 = 32.000 Giá trong tương lai tăng > 32.000  NĐT ???? Giá trong tương lai giảm < 32.000  NĐT ??? 37
  38. 38. Đƣờng lợi nhuận của vị thế mua/bán quyền chọn mua Vị thế mua quyền chọn Vị thế bán quyền chọn Lãi/lỗ Lãi/lỗ Giá quyền chọn Điểm hòa Giá thực vốn Giá cổ phiếu hiện Điểm hòa Giá thực Giá cổ phiếu vốn hiệnGiá quyềnchọn 38
  39. 39. Ví dụ mua quyền chọn bán• Một nhà đầu tư mua 1ABT tháng 9 30.000 quyền bán @2000Điểm hòa vốn của NĐT đối với hợp đồng này = Giá thực hiện - Giá mua quyền = 30.000 - 2.000 = 28.000Giá trong tương lai tăng > 28.000  NĐT ????Giá trong tương lai giảm < 28.000  NĐT ??? 39
  40. 40. Đƣờng lợi nhuận của vị thế mua/bán quyền chọn bán Vị thế ngƣời mua quyền Vị thế ngƣời bán quyền Lãi/lỗ Lãi/lỗ Giá thực Giá cổ phiếu hiện Giá quyềnGiá quyền chọnchọn Điểm hòa Giá cổ phiếu vốn Giá thực hiện Điểm hòa vốn 40
  41. 41. SO SÁNH CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁNSo sánh:• Quyền sở hữu và kiểm soát công ty• Nghĩa vụ cung cấp lợi nhuận của công ty• Yêu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản khi công ty phá sản• Cổ phiếu phát hành• Cân bằng rủi ro – lợi tức• Tình trạng thuế đối với công ty• Khả năng thị trường của công ty• Thời hạn• Lợi nhuận đối với người nhận 41
  42. 42. CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN• Khái niệm: là một con số chỉ ra mức giá cả trên một TTCK trong một ngày cụ thể so sánh với mức giá tại 1 ngày gốc nào đó.• Việc xây dựng chỉ số đòi hỏi phải lựa chọn các cổ phiếu cấu thành & trọng số của từng cổ phiếu cấu thành.Có hai loại chính:  Loại 1: Tính đến tất cả các loại cổ phiếu đang được giao dịch chính thức trên sàn giao dịch (Topix – Nhật, SET – Thái lan, KOSPI – Hàn quốc)  Loại 2: Chỉ tính các loại cổ phiếu mạnh hoặc nhóm ngành quan trọng có khả năng chi phối hoặc ảnh hưởng lớn đến thị trường (Downjones, 42
  43. 43. CÔNG THỨC TÍNH VNINDEX P1i * Q1i VNINDEX = * 100 P0i * Q0iP1i* Q1i : Tổng giá trị thị trường tại thời điểm tính toánP0i* Q0i : Tổng giá trị thị trường tại thời điểm gốcP1i,P0i : Giá giao dịch thực tế của cổ phiếu công ty i tại thời điểm tính & thời điểm gốcQ1i,Q0i : Khối lượng cổ phiếu của Cty i được giao dịch tại thời điểm tính & thời điểm gốc 43
  44. 44. CÔNG THỨC TÍNH VNINDEXTrường hợp có cổ phiếu mới đưa vào niêm yết Giá trị GD của tất cả cổ phiếu VN Index = * 100 Hệ số chia mới -Trong đó hệ số Giá trị GD của tất cả cổ phiếu chia mới (d) = * Số chia cũ Giá trị GD của các cổ phiếu cũ - Giá trị GD của tất cả cổ phiếu = GTGD của CP niêm yết cũ + GTGD của CP mới niêm yết -Số chia cũ = Giá trị giao dịch thời điểm gốc 44
  45. 45. VẤN ĐỀ 3PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN 45
  46. 46. PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Khái niệm: Là nghĩa vụ mà người phát hành kết hợp với các tổ chức tài chính trung gian hoặc tự mình đưa chứng khoán vào lưu thông Mục đích phát hành:  Tăng vốn để mở rộng sản xuất và phát triển sản xuất  Thay đổi cơ cấu vốn  Thu hút vốn với khối lượng lớn  Mục đích phát hành trái phiếu  Tăng vốn với chi phí thấp hơn đi vay  Giảm được khoản thuế vì lãi vay được tính trong chi phí hợp lý  Quyền của cổ đông hiện tại không bị pha loãng  Giảm được sự kiểm soát với một loạt những điều kiện cần thiết từ phía ngân hàng  Mục đích phát hành cổ phiếu: Tăng vốn điều lệ 46
  47. 47. PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁNChủ thể tham gia trực tiếp vào quy trình phát hành • Nhà phát hành • Nhà đầu tư • Nhà trung gian 47
  48. 48. QUY TRÌNH PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Bước 1: Chuẩn bị hồ sơ đăng k{• Bước 2: Nộp hồ sơ xin phép phát hnàh lên cơ quan quản lý phát hành( UBCK Nhà nước)• Bước 3: Công bố phát hành• Bước 4: Chào bán (& phân phối) chứng khoán 48
  49. 49. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Theo đợt phát hành:  Phát hành cổ phiếu lần đầu: phát hành lần đầu tiên khi bắt đầu thành lập công ty cổ phần  Phát hành các lần tiếp theo: Phát hành nhằm mục đích tăng thêm vốn• Theo đối tượng mua bán chứng khoán:  Phát hành riêng lẻ: Chứng khoán được bán trong phạm vi 1 số người nhất định với nhứng điều kiện hạn chế & khối lượng phát hành phải đạt mức nhất định. Lý do lựa chọn phương thức phát hành này:  Công ty không đủ điều kiện phát hành chứng khoán và công chúng  Số lượng vốn cần huy động nhỏ  Giảm chi phí phát hành  Duy trì các mối quan hệ trong kinh doanh  Phát hành cho CBCN của công ty 49
  50. 50. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Theo đối tượng mua bán chứng khoán (tiếp)  Phát hành ra công chúng: Chứng khoán được chào bán rộng rãi cho công chúng đầu tư trong đó phải đảm bảo một tỷ lệ cho các nhà đầu tư nhỏ. Ngoài ra tổng số khối lượng phát hành chứng khoán cũng phải đặt một tỷ lệ theo quy định.Ƣu:  Có khả năng thu hút được nguồn vốn lớn  Cơ cấu tổ chức trình độ quản lý, khả năng lập báo cáo tốt hơn  Tăng khả năng hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài, đố tác liên doanh  Dễ dàng vay vốn ngân hàng hay phát hành trái phiếuNhƣợc:  Phân tán và giảm bớt quyền lực của các cổ đông hiện tại  Chi phí phát hành, niêm yết tốn kém  Khó thực hiện giao dịch nội gián & bị giám sát chặt chẽ hơn do phải 50 tuân thủ chế độ báo cáo & tiết lộ thông tin chặt chẽ
  51. 51. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁNĐiều kiện phát hành chứng khoán ra công chúng – Quy mô về vốn – Tính liên tục của hoạt động – Về quản lý – Về lợi nhuận – Về tính khả thi của việc sử dụng vốn huy động 51
  52. 52. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Theo cách thức tiến hành – Bán trực tiếp cho các nhà đầu tư cuối cùng( tự phát hành) công ty đảm nhận tất cả các khâu của quá trình phát hànhƢu : – Giảm được chi phí qua trung gianNhƣợc: Việc huy động vốn chậm, kéo dài & có khi không huy động đủ số vốn cần huy động – Bán thông thông qua đại lý: công ty phát hành lựa chọn 1 tổ chức trung gian nhà bảo lãnh phát hành đảm nhận việc phân phối chứng khoán cho các nhà đầu tư Ưu: đảm bảo huy động được số vốn cần thiết Nhược: Chi phí phát hành cao 52
  53. 53. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁNBảo lãnh phát hành• Khái niệm: Là việc tổ chức bảo lưu phát hành giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khóan, thực hiện việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau khi phát hành.• Các loại bảo lãnh  Bảo lãnh chắc chắn  Bảo lãnh cố gắng tối đa  Bảo lãnh tất cả hoặc không  Bảo lãnh tối thiểu hoặc tối đa  Bảo lãnh dự phòng 53
  54. 54. PHƢƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN• Ngoài ra phát hành cổ phiếu kèm quyền mua cổ phiếu: Là việc phát hành ra công chúng mà ở đó chứng khoán được chào bán trước hết cho các cổ đông hiện tạivới giá phát hành sau mới đến công chúng• Quyền mua cổ phiếu: là giấy xác nhận quyền mua hay đặt mua cổ phiếu mới được phát hành tại một giá xác định (thường thấp hơn giá thị trường) theo một tỷ lệ với số cổ phiếu mà họ đang sở hữu• Các cổ đông sẽ sử dụng quyền mua cổ phiếu này như thế nào ??? 54
  55. 55. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAMĐiều 6 –NĐ144: Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng• Là công ty cổ phần có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng k{ phát hành cổ phiếu tối thiểu 5 tỷ đồng VN• Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng k{ phát hành phải có lãi• Có phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu• Việc phát hành cổ phiếu ra công chúng để có vốn thành lập công ty cổ phần mới hoạt động trong lĩnh vực XDCSHT, công nghệ cao không bắt buộc phải thực hiện quy định tại khoản 1*2 điều này. 55
  56. 56. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAMĐiều 8-NĐ 144: Được phát hành trái phiếu ra công chúng ở việt nam.1. Là công ty cổ phần, công ty TNHH, DNNN có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký phát hành tối thiểu là 10 tỷ đồng VN2. Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký phát hành phải có lãi3. Có phương án khả thi về việc sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt phát hành trái phiếu4. Phải có tổ chức bảo lãnh phát hành5. Tổ chức phát hành trái phiếu phải xác định đại diện người sở hữu trái phiếu 56
  57. 57. ĐIỀU KIỆN PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƢ1. Việc phát hành chứng chỉ phát hành quỹ đầu tư lần đầu ra công chúng được thực hiện đồng thời với thủ tục xin phép lập quỹ đầu tư chứng khoán2. Việc phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khoán để tăng vốn của quỹ đầu tư chứng khoán phải được UBCKNN chấp thuận 57
  58. 58. VẤN ĐỀ 4GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG (SỞ GIAO DỊCH ) 58
  59. 59. NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN• Đơn vị giao dịch (lô): là số lượng nhỏ nhất có thể được giao dịch trên thị trường chứng khoán – Lô chẵn – Lô lẻ – Lô lớn Tại TTGDCK HCM: 1 lô gồm 10 CP hoặc chứng chỉ quĩ đầu tư Tại TTGDCK Hà nội: 1 lô gồm 100 CP; trái phiếu là 10tr đồng tính theo mệnh giá 59
  60. 60. NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN ( TIẾP )• Đơn vị yết giá: Là mức giá tối thiểu trong đặt giá chứng khoán. Đơn vị yết giá được tính riêng cho từng loại chứng khoán khác nhau Đơn vị niêm yết giá nhỏ Tạo ra nhiều mức giá lựa chọn cho nhà đầu tư khi đặt lệnh Mức giá dàn trải không tập trung Đơn vị niêm yết giá lớn Ko khuyến khích các nhà đầu tư nhỏ tham gia thị trường Các mức giá được tập trung Hạn chế mức giá lựa chọn của nhà đầu tư 60
  61. 61. NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁNỞ Việt nam:  Đơn vị yết giá theo phương thức khớp lệnh Cổ phiếu và CCQĐT Đơn vị yết giá Giá dưới 49.900đồng 100đồng Giá từ 50.000 đến 99.500đồng 500đồng Giá trên 100.000đồng 1000đồng  Đơn vị yết giá theo phương thức thoả thuậnTại SGDCK HCM: Không có qui địnhTại SGDCK Hà nội: 100đồng cho cả cổ phiếu và trái phiếu 61
  62. 62. NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN (TIẾP)• Giá tham chiếu : là mức giá cơ bản để làm cơ sở tính toán biên độ giao động giá.Giá tham chiếu được xác định cho từng loại hình giao dịch sau: Chứng khoán đang giao dịch bình thường Chứng khoán mới đưa vào niêm yết Chứng khoán thuộc diện bị kiểm soát (h) hết thời gian bị kiểm soát, chứng khoán dừng giao dịch trên 30 ngày. Chứng khoán TH tách, gộp cổ phiếu Chứng khoán trong trường hợp giao dịch không được hưỏng cổ tức và các quyền kèm theo 62
  63. 63. LIÊN HỆ VIỆT NAMTại SGDCK HCM: - Chỉ áp dụng đối với giao dịch cổ phiếu và CCQĐT - Là giá đóng cửa của cổ phiếu và CCQĐT trong phiên giao dịch thông thường của ngày có giao dịch gần nhấtTại SGDCK Hà nội:Là mức giá bình quân gia quyền của các giá giao dịch trong phiên giao dịch thông thường của ngày có giao dịch gần nhất 63
  64. 64. VÍ DỤ• Ngày 2/8/06 là ngày giao dịch không hưởng quyền mua thêm cổ phiếu của công ty AGF. Xác định giá tham chiếu cho ngày 2/8/06Thông tin về cổ phiếu AGF:- Tỷ lệ phân phối cho cổ đông hiện hữu 5:1- Quyền mua thêm cổ phiếu với giá 10.000đ/CP- Giá đóng cửa gần nhất: 66.500đ/CPGiá tham chiếu ngày 2/8/06 = (66.500x5 + 10.000x1)/(5+1) = 57.083đ/CP 64
  65. 65. VÍ DỤ– Công ty Bê tông 620 Châu thớiTrả cổ tức 6tháng đầu năm 2006: 800đ/CPTỷ lệ phân phối cho cổ đông hiện hữu 3:1 với giá 33.600đ/CPNgày 31/7/06 là ngày giao dịch không hưởng cổ tức và quyền mua thêm cổ phiếuGiá đóng cửa gần nhất: 45.000đ/CP Giá tham chiếu cho ngày 31/7/06 = [(45000-800)x3 + 33.600x1]/(3+1) = 41.550đ/CP 65
  66. 66. NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN (TIẾP)• Biên độ giao động giá: Nhằm hạn chế những biến động lớn về giá chứng khoán trên thị trường trong ngày giao dịch Xác định giới hạn biên độ giao động giá: Giá tham chiếu(1 tỷ lệ %)Tại SGDCK HCM: 5% đối với cổ phiếu và CCQĐT; không áp dụng đối với giao dịch trái phiếuTại SGDCK HN: 10% đối với cổ phiếu; không áp dụng đối với giao dịch trái phiếu 66
  67. 67. NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN• Khái niệm: Là định danh các chứng khoán nhất định để giao dịch trên sở. Nói cách khác đó là việc sở giao dịch chấp thuận cho công ty phát hành đưa chứng khoán của mình lên sàn giao dịch để giao dịch khi công ty phát hành đáp ứng đủ điều kiện do sở đề ra:• Các loại niêm yết Niêm yết lần đầu Niêm yết bổ sung Thay đổi niêm yết Niêm yết lại Niêm yết toàn phần & niêm yết từng phần 67
  68. 68. ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾTTiêu chuẩn định lượng – Thời gian hoạt động của công ty – Quy mô vốn – Lợi nhuận – Tỷ lệ nợ – Cơ cấu tổ chức hoạt động – Lợi ích mang lại đối với ngành nghề trong nền KTQD 68
  69. 69. LIÊN HỆ VIỆT NAMĐiều 8 (Nghị định Qui định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán):Điều kiện niêm yết cổ phiếu:A- Là công ty cổ phần có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng k{ niêm yết từ 80 tỷ đồng việt nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán. Căn cứ vào tình hình phát triển thị trường, mức vốn có thể được Bộ tài chính điều chỉnh tăng hoặc giảm trong phạm vi tối đa 30% sau khi xin { kiến thủ tướng Chính phủ;B- Hoạt động kinh doanh hai năm liền trước năm đăng k{ niêm yết phải có lãi và không có lỗ lũy kế tính đến năm đăng k{ niêm yết;C- Không có các khoản nợ quá hạn chưa được dự phòng theo quy định của pháp luật, công khai mọi khoản nợ đối với công ty của thành viên hội đồng quản trị, ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng giám đốc, Phó giám đốc hoặc Phó tổng giám đốc, Kế toán trưởng, Cổ đông lớn và những người có liên quan.D- Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất 100 cổ đông nắm giữ.Đ- Cổ đông là thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng giám đốc, Phó giám đốc hoặc Phó tổng giám đốc và kế toán trưởng của công ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% số cổ phiếu này trong thời gian 6 tháng tiếp theo, không tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước do các cá nhân trên đại diện nắm giữ.E- Có hồ sơ đăng k{ niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định tại khoản 2 điều 10 nghị định này. 69
  70. 70. LIÊN HỆ VIỆT NAMĐiều 9 (Nghị định Qui định chi tiết thi hành một số điều của Luật chứng khoán):Điều kiện niêm yết cổ phiếu:A- Là công ty cổ phần có vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng k{ niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt nam trở lên tính theo giá trị ghi trên sổ kế toán;B-Hoạt động kinh doanh của 2 năm liền trước năm đăng k{ niêm yết phải có lãi, không có các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm và hoàn thành các nghĩa vụ tài chính với nhà nước.C-Cổ phiếu có quyền biểu quyết của công ty do ít nhất 100 cổ đông nắm giữ.D- Cổ đông là thành viên hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng giám đốc, Phó giám đốc hoặc Phó tổng giám đốc và kế toán trưởng công ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% số cổ phiếu này trong thời gian 6 tháng tiếp theo, không tính số cổ phiếu thuộc sở hữu nhà nước do các cá nhân trên đại diện nắm giữ.Đ- Có hồ sơ đăng k{ niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định tại khoản 2 điều 10 nghị định này.E- Việc niêm yết cổ phiếu của các doanh nghiệp thành lập mới thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng hoặc công nghệ cao, doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần không phải đáp ứng điều kiện quy định tại điểm b khoản 1 điều này. 70
  71. 71. LIÊN HỆ VIỆT NAM• Điều 41 (luật chứng khoán): Giao dịch chứng khoán 1. Giao dịch chứng khoán (GDCK) tại SGDCK - SGDCK tổ chức GDCK niêm yết theo phương thức khớp lệnh tập trung và phương thức giao dịch khác qui định tại qui chế GDCK của SGDCK - Chứng khoán niêm yết tại SGDCK không được giao dịch bên ngoài SGDCK trừ trường hợp qui định tại qui chế GDCK của SGDCK 2. GDCK tại TTGDCK - TTGDCK tổ chức GDCK niêm yết theo phương thức thoả thuận và phương thức giao dịch khác qui định tại qui chế GDCK của TTGDCK - Các chứng khoán niêm yết tại TTGDCK được giao dịch tại công ty chứng khoán là thành vieê giao dịch của TTGDCK theo qui chế GDCK của TTGDCK 3. SGDCK, TTGDCK, tổ chức GDCK mới, thay đổi và áp dụng phương thức giao dịch mới, đưa vào vận hành hệ thống giao dịch mới phải được UBCKNN chấp thuận 71
  72. 72. CÁC LOẠI GIAO DỊCH• Theo hình thức thanh toán – Giao dịch trả ngay: Việc thanh toán giao dịch sẽ được hoàn tất sau vài ngày theo quy định – Giao dịch trả sau: Hợp đồng sẽ được thanh toán vào một ngza nhất định trong tương lai• Theo tích chất sở hữu – Giao dịch thông thường: Là giao dịch mà nhà đầu tư có đủ tiền hoặc chứng khoán để thực hiện – Giao dịch ký quỹ: Là giao dịch mà nhà đầu tư không có đủ tiền hoặc chứng khoán để thực hiện 72
  73. 73. CÁC LOẠI GIAO DỊCHGiao dịch ký quĩ:• Mua ký quĩ: khách hàng chỉ phải trả 1 phần tiền mua chứng khoán, phần còn lại CTCK cho khách hàng vay• Bán khống: là hình thức vay chứng khoán đem bán, sau một thời gian mua chứng khoán để trả 73
  74. 74. CÁC LOẠI GIAO DỊCH• Theo số lượng được mua bán: - Giao dịch lô lẻ - Giao dịch lô chẵn - Giao dịch khối• Giao dịch đặc biệt: - Giao dịch cổ phiếu quĩ - Giao dịch thâu tóm công ty: được thực hiện thông qua phương thức đấu thầu mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp 74
  75. 75. GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ• Cổ phiếu quĩ là cổ phiếu đã phát hành và được mua lại bởi chính tổ chức phát hành.Đối với cổ phiếu quĩ: - Không được tính là cổ phiếu đang lưu hành - Không được nhận cổ tức, - Không được quyền mua thêm cổ phiếu mới khi phát hành - Không được quyền bỏ phiếu 75
  76. 76. GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ (tiếp)Khi nào thì công ty mua lại cổ phiếu? Khi công ty dư thừa tiền và chưa có kế hoạch đầu tư Việc mua lại cổ phiếu:  số lượng cổ phiếu đang lưu hành giảm  Giá cổ phiếu tăng  EPS tăng  Vốn chủ sở hữu giảm Khi công ty bán lại cổ phiếu quĩ (tái phát hành):  số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng  Vốn chủ sở hữu tăng  Phần chênh lệch giữa giá mua lại và giá tái phát hành được phản ánh vào khoản mục thặng dư vốn, không được phản ánh vào KQKD (phần lỗ/lãi) 76
  77. 77. GIAO DỊCH CỔ PHIẾU QUĨ (tiếp)• Theo qui định: - Việc mua lại cổ phiếu quĩ do TCPH thực hiện và phải được sự chấp thuận của UBCKNN - TCPH muốn mua lại cổ phiếu quĩ phải xin phép sở giao dịch và nêu rõ: nguồn vốn thực hiện mua lại, khối lượng và thời gian thực hiện mua lại, CTCK được ủy thác thực hiện lệnh - TCPH được mua lại không quá 30% tổng số cổ phiếu phổ thông, một phần hoặc toàn bộ số cổ phiếu khác đã phát hành - Trong mỗi ngày giao dịch, chỉ được đặt lệnh 1 lần với khối lượng tối thiểu bằng 3% và tối đa 5% tổng khối lượng xin phép trong đơn. - Trường hợp mua lại vượt quá 25% cổ phiếu có quyền biểu quyết phải thực hiện thông qua phương thức đấu thầu theo qui định của UBCK - TCPH phải kết thúc việc mua hoặc bán lại cổ phiếu trong vòng 3 tháng kể từ ngày được chấp thuận. Trường hợp mua lại TCPH chỉ được phép bán sau khi đã nắm giữ tối thiểu 6tháng 77
  78. 78. GIAO DỊCH KHÔNG ĐƢỢC HƢỞNG CỔ TỨC & QUYỀN KÈM THEO• Xảy ra khi tổ chức phát hành chi trả cổ tức hoặc trong thời gian chưa hoàn tất giao dịch• Vào những ngày giao dịch không hưởng cổ tức và quyền kèm theo, sàn giao dịch sẽ công bố trên hệ thống thông tin để nhà đầu tư biết và xác định lại giá tham chiếu để giao dịch.• Về nguyên tắc giá tham chiếu trong những ngày giao dịch không được hưởng cổ tức và quyền kèm theo sẽ bằng giá giao dịch trước đó (được nhận cổ tức và quyền kèm theo) trừ đi giá trị cổ tức và quyền được nhận 78
  79. 79. TÁCH, GỘP CỔ PHIẾU• Tách, gộp cổ phiếu là việc chia nhỏ hoặc gộp nhiều cổ phiếu lại với nhau thành một cổ phiếu mới.• Việc tách gộp cổ phiếu sẽ không làm biến động vốn của tổ chức phát hành nhưng lại làm tăng giảm số lượng cổ phiếu lưu hành  biến động giá cổ phiếu sau khi quá trình tách gộp hoàn tất.• Về nguyên lý, giá cổ phiếu sau khi thực hiện tách gộp được xác định trên căn cứ giữ giá giao dịch trước khi thực hiện tách gộp nhân với tỷ lệ tách gộp cổ phiếu. 79
  80. 80. GIAO DỊCH MUA BÁN CHỨNG KHOÁNLệnh: là yêu cầu mua hoặc bán chứng khoán của nhà đầu tư. Nếu mua chứng khoán -lệnh mua Nếu bán chứng khoán - lệnh bánCác lệnh cơ bản:1. Lệnh thị trường (lệnh theo giá thị trường)2. Lệnh giới hạn3. Lệnh dừng4. Lệnh huỷ bỏ5. Lệnh ATO/ATCỞ Việt nam: lệnh giới hạn, lệnh hủy và lệnh ATO 80
  81. 81. LỆNH CỦA KHÁCH HÀNG Nội dung phiếu lệnh Cách thức đặt lệnh• Mã khách hàng (Số tài • Trực tiếp khoản) • Điện thoại• Lệnh Mua/Bán • Fax• Số lượng • Internet• Loại lệnh Thời gian đặt lệnh• Giá • Lệnh giao dịch phải được• Loại chứng khoán đặt trước thời điểm khớp lệnh 81
  82. 82. QUY TRÌNH THỰC HIỆN LỆNH GIAO DỊCH MUA BÁN CK Khách hàng 1 6 Công ty Chứng khoán (2) 3 5 Sàn Giao dịch (4)1. Khách hàng gửi lệnh tới Công ty chứng khoán2. Công ty chứng khoán kiểm tra tính hợp lệ của lệnh3. Công ty chứng khoán gửi lệnh của khách hàng tới sàn giao dịch4. Tại sàn giao dịch đấu giá tự động5. Sàn giao dịch thông báo kết quả đấu giá6. Công ty chứng khoán thông báo kết quả thực hiện lệnh cho khách hàng 82
  83. 83. THỦ TỤC GIAO DỊCH• Mở tài khoản• Nộp tiền vào tài khoản• Lưu ký chứng khoán• Giao dịch chứng khoán 83
  84. 84. LỆNH THỊ TRƢỜNG- Không đưa ra giá trong lệnh- Ưu tiên hàng đầu trong khớp lệnh & phân bổ chứng khoánsau khớp lệnhƢu điểm:• Chắc chắn được thực hiện• Tăng tính thanh khoản cho thị trường• Phù hợp với các nhà đầu tư lớn, đã có đầy đủ thông tinNhƣợc điểm:• Gây ra sự biến động giá bất thường• Được áp dụng chủ yếu trong các trường hợp bán chứngkhoán, các chứng khoán “nóng” 84
  85. 85. LỆNH GIỚI HẠNĐưa ra mức giá trong lệnh + Lệnh mua: giá giới hạn mua cao nhất + Lệnh bán: Giá giới hạn bán thấp nhất• Ƣu điểm: Giúp nhà đầu tư dự tính được mức lời hoăặc lỗ khi giao dịch được thực hiện• Nhƣợc điểm: - Mất cơ hộn đầu tư khi giá thị trường cách xa giá giới hạn - Không chắc chắn được thực hiện 85
  86. 86. LỆNH HỦY BỎLà lệnh đưa vào hệ thống để hủy bỏ lệnh trước đó khi chưa được thực hiện. Có hai lọai lệnh hủy bỏ: - Hủy bỏ luôn - Hủy bỏ có thay thế 86
  87. 87. LỆNH ATO/ATCMang đặc điểm của lệnh thị trườngĐặc điểm: Chỉ có giá trị trong đợt khớp lệnh định kz 87
  88. 88. KHỚP LỆNH ĐỊNH KZ VÀ KHỚP LỆNH LIÊN TỤC• Khớp lệnh định kz: là phương thức giao dịch dựa trên cơ sở tập hợp tất cả các lệnh mua, bán trong một khoảng thời gian nhất định, đến một giờ nhất định mới được khớp lại với nhau.• Khớp lệnh liên tục: là phương thức giao dịch được thực hiện liên tục khi có các lệnh đối ứng được nhập vào hệ thống (khớp về giá). 88
  89. 89. NGUYÊN TẮC KHỚP LỆNH• Ƣu tiên về giá: lệnh mua có mức giá cao hơn và lệnh bán có mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước• Ƣu tiên về thời gian: lệnh nào đến trước được thực hiện trước• Ƣu tiên về khách hàng• Ƣu tiên về khối lƣợng 89
  90. 90. NGUYÊN TẮC XÁC ĐỊNH GIÁ TRÊN SỞ GIAO DỊCH Giá của phiên giao dịchlà mức giá tại đó khối lượng cổ phiếu được mua bán là lớn nhất 90
  91. 91. VÍ DỤSL mua Giá SL SL mua SL bán TSố CP (gh) bán tích luỹ tích luỹ được M-B1000 20 700 4900 700 700500 21 500 3900 1200 1200700 22 1000 3400 2200 22001200 23 400 2700 2600 2600600 24 600 1500 3200 1500400 25 800 900 4000 900500 26 900 500 91 4900 500
  92. 92. VÍ DỤ (có lệnh ATO)SL mua Giá SL SL mua SL bán TSố CP (gh) bán tích luỹ tích luỹ được M-B1500 ATO 700700 11 800 6400 1500 1500600 13 2000 5700 3500 35001500 14 1000 5100 4500 45001200 15 1100 3600 5600 3600500 16 400 2400 6000 2400400 17 600 1900 92 6600 1900
  93. 93. LƢU KÝ CHỨNG KHOÁN• Hoạt động lƣu ký chứng khoán là hoạt động lưu giữ, bảo quản chứng khoán của khách hàng và giúp khách hàng thực hiện các quyền của mình đối với chứng khoán lưu ký.• Các quyền của khách hàng: - Quyền quyết định các vấn đề liên quan tới công ty - Quyền nhận thu nhập - Quyền kiểm tra sổ sách của công ty - Quyền được phân chia tài sản - Quyền chuyển đổi cổ phiếu - Quyền mua cổ phiếu … 93
  94. 94. PHƢƠNG THỨC GIAO DỊCH• Tại SGDCK HCM: giao dịch thoả thuận và giao dịch khớp lệnh• Tại SGDCK HN: giao dịch thoả thuận và giao dịch báo giá 94
  95. 95. THỜI GIAN GIAO DỊCH• Các phiên giao dịch được thực hiện từ thứ 2 đến thứ 6 hàng tuần trừ các ngày lễ, tết và các ngày nghỉ khác theo qui dịnh của luật lao động• SGDCK HCM:1. Cổ phiếu và CCQĐT:Giao dịch khớp lệnh: đợt 1: từ 8h30 đến 8h45 đợt 2: từ 8h45 đến 10h15 đợt 3: từ 10h15 đến 10h30 Giao dịch thoả thuận: từ10h30 đến 11h2. Trái phiếu: chỉ giao dịch thoả thuận từ 8h30 đến 11hSGDCK HN: từ 8h30 đến 11h 95
  96. 96. THỜI GIAN THANH TOÁN1. SGDCK HCM: Cổ phiếu và CCQĐT: T+3 Trái phiếu: T+12. SGDCK HN: Hình thức thanh toán đa phương: T+3 Hình thức thanh toán song phương: T+2 Hình thức thanh toán trực tiếp: do 2 bên thoả thuận với thời gian từ T+1 đến T+3 96
  97. 97. CÁC QUI ĐỊNH KHÁC• Nhà đầu tư không được phép đồng thời đặt lệnh mua và bán đối với 1 loại cổ phiếu, CCQĐT trong cùng 1 ngày giao dịch• Nhà đầu tư chỉ được mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại 1 CTCK• Để thực hiện được giao dịch mua hay bán chứng khoán nhà đầu tư phải có đủ tiền hoặc chứng khoán trên tài khoản. 97
  98. 98. CÁC DỊCH VỤ TIỆN ÍCH• Ứng trước tiền bán• Cầm cố chứng khoán• Cho vay bảo chứng• Cho vay ứng trước tiền trả cổ tức 98
  99. 99. HƢỚNG DẪN ĐỌC THÔNG TIN TRÊN TTCK VIỆT NAM• Nguồn thông tin:  Thông tin từ công ty niêm yết Thông tin định kz Thông tin bất thường Thông tin theo yêu cầu  Thông tin từ TTGD Chứng khoán Bảng giao dịch, kết quả giao dịch Chỉ số VNINDEX  Thông tin từ công ty chứng khoán 99
  100. 100. SÀN GIAO DỊCH HÀ NỘI 100
  101. 101. SÀN GIAO DỊCH HÀ NỘI 101
  102. 102. SÀN GIAO DỊCH HCM 102
  103. 103. CÔNG TY CHỨNG KHOÁNNGÂN HÀNG NGOẠI THƢƠNG 103
  104. 104. CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HỒ CHÍ MINH (HSC) 104
  105. 105. MỘT SỐ TRANG WEB Ở TTCK VIỆT NAM• ssc.gov.vn  bvsc.com.vn• vse.org.vn  icbs.com.vn• hastc.org.vn• vcbs.com.vn  ssi.com.vn• bsc.com.vn  fsc.com.vn• hsc.com.vn  sanotc.com  … 105
  106. 106. ĐẤU GIÁ CỔ PHẦNThủ tục tham gia đấu giá: – Đăng k{ tham dự đấu giá – Lập phiếu tham dự đấu giá – Bỏ phiếu tham dự đấu giá – Nguyên tắc xây dựng kết quả – TT tiền & xử lý tiền đặt cọc 106
  107. 107. ĐẤU GIÁ CỔ PHẦN (TIẾP)Phƣơng thức bán đấu giá 1. Đấu giá trực tiếp tại DN: Đối với trường hợp có tổng mệnh giá của số cổ phần bán đấu giá từ 1 tỷ đồng trở xuống do ban chỉ đạo cổ phần hoá (BCĐ CPH) tổ chức bán 2. Đấu giá tại các TCTCTG: Đối với trường hợp có tổng mệnh giá của số cổ phần bán đấu giá trên 1tỷ đồng và đến 10 tỷ đồng và từ 1tỷ đồng trở xuống nếu có nhu cầu. BCĐ CPH lựa chọn và phối hợp với TCTCTG tổ chức bán 3. Đấu giá tại trung tâm giao dịch chứng khoán: Đối với trường hợp có tổng mệnh giá của số cổ phần bán đấu giá trên 10 tỷ đồng và từ 10 tỷ đồng trở xuống nếu có nhu cầu. BGĐ CPH phối hợp với trung tâm giao dịch chứng khoán hoặc TCTCTG thực hiện. BCĐ đăng k{ trực tiếp hoặc thuê TCTCTG đăng k{ thực hiện đấu giá tại TTGDCK 107
  108. 108. MUA BÁN CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƢỜNG TỰ DO• Cách thức kiểm tra cổ phiếu• Những lưu ý về chuyển nhượng• Xác định giá• Nguồn thông tin• Mua bán trên thị trường tự do 108
  109. 109. SÀN OTC 109
  110. 110. CHỈ SỐ VNINDEX 110
  111. 111. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU• Khái niệm về sự định giá: định giá tài sản tài chính là việc xác định giá trị hiện tại của dòng thu nhập trong tương lai dựa trên tỷ lệ lợi tức yêu cầu. 111
  112. 112. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Một số khái niệm liên quan: - Mệnh giá (M) - Lãi suất coupon (i) - Tiền lãi (I) - Kz hạn (m) - Thời hạn (n) - Tỷ lệ lợi tức yếu cầu (k) - Giá trị thực trái phiếu (V) 112
  113. 113. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU  Các bước định giáBước 1: ước lượng độ lớn dòng thu nhậpBước 2: xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầuBước 3: xác định giá trị hiện tại của trái phiếu 113
  114. 114. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu + Trái phiếu coupon + 114
  115. 115. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu (tiếp) + Trái phiếu trả theo niên kim cố địnhTrong đó: 115
  116. 116. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCông thức xác định giá trái phiếu (tiếp) + Trái phiếu hoàn trả gốc cố định: lập bảngNăm Dƣ ĐK Lãi Gốc TN năm t (1) (2) (3) (4) (5) =(3)+(4)1 M M*i M/m M*i + M/m2 … M/m …3 … M/m …… … …. …m M/m (M/m)*i M/m (M/m)*i + M/m 116
  117. 117. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUCác quan hệ cơ bản trong định giá trái phiếu 1. Giá và tỷ lệ lợi tức 2. Giữa i, k, V và M: k=i  V = M k>i V<M k<i V>M 3. Giữa rủi ro và thời hạn 4. Giữa V, M và thời hạnLưu ý: Quan hệ thứ 2 và thứ 4 117
  118. 118. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾUĐo lường mức độ nhạy cảm của giá trái phiếuĐộ co giãn (e) (Duration – D): phản ánh mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi.- Đối với trái phiếu có cùng thời hạn, trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp hơn thì giá trái phiếu thay đổi nhiều hơn với cùng 1 sự thay đổi lãi suất- Đối với trái phiếu có cùng lãi suất danh nghĩa, trái phiếu có thời hạn dài hơn thì giá trái phiếu thay đổi nhiều hơn với cùng 1 sự thay đổi lãi suất 118
  119. 119. 119
  120. 120. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu khi đáo hạn (k) Sử dụng phương pháp đồ thị hoặc nội suy để tính gần đúng giá trị k- Phương pháp đồ thị: 120
  121. 121. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU- Phương pháp nội suy: k1 cho V1 > V0 k2 cho V2 < V0 121

×