• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
Cipla ltd
 

Cipla ltd

on

  • 1,305 views

Financial Analysis of Cipla Ltd

Financial Analysis of Cipla Ltd

Statistics

Views

Total Views
1,305
Views on SlideShare
1,298
Embed Views
7

Actions

Likes
0
Downloads
87
Comments
0

1 Embed 7

http://tanayroyexclusive.blogspot.com 7

Accessibility

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Cipla ltd Cipla ltd Document Transcript

    • gtÇtç eÉç XåvÄâá|äx COMPANY FINALYTICS Cipla Ltd Exclusive Financial Analysis of Indian Companies Prepared and Edited By‐ Tanay Roy, CFA Peu Karak, MBA Disclaimer The information, opinions, estimates and forecasts contained in this document have been arrived at or obtained from public sources believed  to be reliable and in good faith which has not been independently verified and no warranty, express or implied, is made as to their accuracy,  completeness or correctness.  For more information about this sample and our other services, please write to tanay.roy2008@gmail.com Monday, September 19, 2011
    • Description Page Summary 3 Latest Result 3 Valuation Matrix 3 ROE Analysis 3 Income Statement 4 Balance Sheet 5 Cashflow Statement 6 Quarterly Result 6 Growth Analysis 7 Comparative Analysis 8 Income Statement 8 Balance Sheet 8 Index Analysis 9 Income Statement 9 Balance Sheet 9 Ratio Analysis 10 Annual 10 Quarterly 11 TTM Analysis 11 Technical Analysis 12CONTENT About Tanay & Peu Our passion lies in the field of financial research & Investment management and we intend to apply  our knowledge gained over a period of years through intense study and keen observation of the  nuances of financial markets and instruments to real life scenarios. We possess expert knowledge of  financial products and markets as evidenced by top notch qualifications earned by us , all in the first  attempt and keep ourselves abreast with the latest happenings and innovations taking place in  financial landscape. 1. Expertise in Portfolio Management, Product optimization, Product performance Analysis, Financial  Reporting/ Planning, Cash Flow Analysis, Ratio Analysis, Budgeting, Forecasting, Mergers &  Acquisition and knowledge of GAAP/ IFRS 2. Possess Strong Financial Modeling skills including DCF, LBO and other techniques. Possess ability to  research all asset classes in a broad range of industries and geographies. 3. Strong equity research, finance, accounting and advisory and assurance experience 4. Expertise in Technical analysis, fundamental analysis, developing trading systems. 5. Conduct in‐depth financial analysis of company financials. 6. Write analytical or trend based reports on companies, sectors or markets. 7. Expert level application in Bloomberg, Thomson Banker, Factset, Datastream, StockVal, Merger  markets, Reuters Knowledge, Haver Analytics, Factiva, PackHedge, 8. Building Excel/VBA based customized tools to perform detailed analysis. Contact Us: tanay.roy2008@gmail.com Page 2
    • Summary At a Glance Latest Results Industry Pharmaceuticals Yearly Quarterly TTM Business Group Cipla Group March  11 Growth June  11 Growth June  11 Growth Face Value 2Latest Results Number of Equity shares  8029.21EBDITA 1385.39 (6.08) 394.39 (4.66) 1443.92 1.91Reported Net Profit  2659.46 145.91 253.34 18.38 963.04 (0.42) Price 282.5Adjusted PAT 960.39 9.80 253.34 18.38 NA NA Market Cap(Rs. In Cr) 21958.47 Valuation Matrix Share Holding Annual TTM Ratio General Particulars March  11 March  11 Public Promote 21% r Reported P/E 23.62 23.44 37% Price/Sales Per Share 3.70 3.59 Other 8% Price/ Book Value 3.43 NA Dividend Yield 0.01 NA Earning Yield 0.04 0.04 FII Market Cap(Rs. In Cr) 21958.47 15% MF BFI 7% 12% ROE Analysis ROEParticulars March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 50% 40% Reported PAT / PBT 0.86 0.91 0.69 0.84 2.31 30% Adjusted PAT / PBT 0.82 0.82 0.89 0.81 0.83 20% PBT / PBIT 0.99 0.98 0.96 0.98 1.00 10% PBIT / Sales 0.22 0.19 0.23 0.23 0.19 0% Sales / Total Assets 0.81 0.73 0.76 0.66 0.73 March   March   March   March   March   07 08 09 10 11 Total Assets / Net Worth 1.36 1.53 1.58 1.43 1.27 Reported ROE 21% 19% 18% 18% 41% Reported ROE Adjusted ROE Adjusted ROE 20% 17% 24% 17% 15% ROE Factors 2.50 45% 40% 2.00 35% 30% 1.50 25% 20% 1.00 15% 0.50 10% 5% 0.00 0% March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 Reported ROE Reported PAT / PBT PBT / PBIT PBIT / Sales Sales / Total Assets Total Assets / Net Worth Page 3
    • Income StatementParticulars (Rs. In Cr) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 Net Sales 3561.99 4203.29 5234.29 5605.69 6135.16 Operating ExpensesMaterial Consumed  1785.62 2121.11 2399.56 2503.45 2960.16Manufacturing Expenses  273.18 330.80 354.36 351.82 434.50Personnel Expenses  184.59 255.45 271.33 318.87 464.20 Operating IncomeSelling Expenses  226.08 284.63 375.59 326.48 0.00 7000.00 Adminstrative Expenses  270.69 359.13 588.61 724.14 1189.63 6000.00 Expenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total Operating Expenses 2740.16 3351.12 3989.45 4224.76 5048.49 5000.00  Operating Profit 821.83 852.17 1244.84 1380.93 1086.67 4000.00 Other Income 65.78 64.91 90.05 94.21 298.72 3000.00  EBDITA 887.61 917.08 1334.89 1475.14 1385.39Depreciation 103.37 130.68 151.79 165.25 228.86 2000.00 Other Write offs 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1000.00  EBIT 784.24 786.40 1183.10 1309.89 1156.53Interest 11.16 18.05 52.23 28.30 5.14 0.00  EBT 773.08 768.35 1130.87 1281.59 1151.39 March March March March March   07  08  09  10  11Income Tax 139.95 136.93 124.50 243.50 191.00 Adjusted PAT 633.13 631.42 1006.37 1038.09 960.39 Net Sales Operating Profit EBDITANon Recurring Items  34.90 70.01 (229.56) 31.50 0.00Other Non Cash adjustments  0.00 0.00 0.00 11.90 1699.07 Reported Net Profit  668.03 701.43 776.81 1081.49 2659.46Equity Dividend  155.46 155.46 155.46 160.58 224.81Preference Dividend  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Dividend Tax  26.42 26.42 26.42 26.67 36.72Retained Earnings  486.15 519.55 594.93 894.24 2397.93 Profit Levels Total Income Break‐up 1600.00  Total Operating Expenses Depreciation 1400.00  Other Write offs Interest 1200.00  Income Tax Adjusted PAT 1000.00  800.00  15% 600.00  3% 0% 400.00  4% 200.00  0.00  March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 78% Operating Profit EBDITA EBIT EBT Adjusted PAT Page 4
    • Balance SheetParticulars (Rs. In Cr) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 SOURCES OF FUNDS  Owners Fund Equity Share Capital  155.46  155.46 155.46 160.58 160.58Share Application Money  0.00  0.00 0.00 0.00 0.00Preference Share Capital  0.00  0.00 0.00 0.00 0.00Reserves & Surplus  3071.84  3591.39 4186.32 5744.54 6452.37 Total Owners fund 3227.30  3746.85  4341.78  5905.12  6612.95  Loan Funds Secured Loans  7.25  16.98 2.79 0.41 2.95Unsecured Loans  116.31  563.55 937.45 4.66 438.44 Total Loan fund 123.56  580.53  940.24  5.07  441.39  Capital Structure Total  3350.86  4327.38  5282.02  5910.19  7054.34  7000.00 USES OF FUNDS  Fixed Assets  6000.00 Gross Block  1799.71  2201.79 2693.29 2895.44 3929.00Less : Revaluation Reserve  8.97  8.97 8.97 8.97 0.00 5000.00 Less : Accumulated Depreciation  411.64  540.43 700.80 884.27 1060.98 Net Block  1379.10  1652.39  1983.52  2002.20  2868.02  4000.00  Capital Work‐in‐progress  73.19  233.12 366.32 684.24 253.07 Investments  117.80  94.75 81.32 265.10 570.28 3000.00  Net Current Assets Current Assets, Loans &  2000.00 Advances  2834.68  3743.98 4419.57 5483.42 4733.57Less : Current Liabilities &  1000.00 Provisions  1053.91  1396.86 1568.71 2524.77 1370.60 Total Net Current Assets  1780.77  2347.12  2850.86  2958.65  3362.97  0.00  Miscellaneous expenses not  written  0.00  0.00 0.00 0.00 0.00 March   March   March   March   March   Total  07 08 09 10 11 3350.86  4327.38  5282.02  5910.19  7054.34 Note :  Total Owners fund Total Loan fundBook Value of Unquoted Investments  117.80  94.75 81.32 265.10 570.28Market Value of Quoted Investments  0.00  0.00 0.00 0.00 0.00Contingent liabilities  1586.64  1664.58 730.75 423.87 478.26Number of Equity shares outstanding (in Lacs)  7772.91  7772.91 7772.91 8029.21 8029.21 Sources of Capital Application of capital Total Loan  fund 6% Total Net  Net Block  Current Assets  41% 48% Total Owners  fund 94% Investments  Capital Work‐ 8% in‐progress  3% Page 5
    • Cash Flow StatementParticulars (Rs. In Cr) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11Profit Before Tax  807.98  838.36 901.31 1324.99 1151.39 Net CashFlow‐Operating  Net Cash Flow Activity  334.42  380.20 373.27 1041.68 987.49 Net Cash Used In Investing  Activity  (485.97) (687.25) (578.47) (562.23) (1136.26) 172.06  238.56  178.92  254.84  NetCash Used in Fin. Activity  238.56  254.84 178.92 (471.61) 172.06 1041.68  987.49  334.42  380.20  373.27 Net Inc/Dec In Cash And Equivlnt  87.01  (52.21) (26.28) 7.84 23.29Cash And Equivalnt Begin of  (562.23)Year  44.48  131.49 79.28 53.00 60.84 (485.97) (687.25) (578.47) (1136.26)Cash And Equivalnt End Of  (471.61)Year  131.49  79.28 53.00 60.84 84.13 Net CashFlow‐Operating Activity  Net Cash Used In Investing Activity  NetCash Used in Fin. Activity  Quarterly Result September  Particulars (Rs. In Cr) June  10 10 December  10 March  11 June  11Sales  1,479.76 1,615.35 1,553.67 1,669.20 1,591.42Less: Excise 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Net Sales 1,479.76 1,615.35 1,553.67 1,669.20 1,591.42 Profit LevelsOther Income  16.75 16.64 25.69 20.35 24.85 Total Income 1,496.51 1,631.99 1,579.36 1,689.55 1,616.27Stock Adjustment  20.86 39.72 (66.35) (62.49) (21.22)Raw Material  522.47 538.41 574.26 663.98 541.04Power And Fuel  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Employee Expenses  137.56 137.58 135.09 130.75 171.23Admin And Selling Expenses  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Research And Devlopment Expe 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Expenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Other Expeses  448.27 533.08 592.49 634.85 530.83 Total Expenses 1,129.16 1,248.79 1,235.49 1,367.09 1,221.88 EBDITA 367.35 383.20 343.87 322.46 394.39Provisions Made  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Depreciation  54.82 63.91 65.25 69.65 70.25 EBIT 312.53 319.29 278.62 252.81 324.14Interest  0.11 0.28 2.93 1.81 4.25 EBT 312.42 319.01 275.69 251.00 319.89Taxation  55.00 56.00 43.00 37.00 66.55 Net Profit / Loss  257.42 263.01 232.69 214.00 253.34Extra Ordinary Item  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBDITA EBITPrior Year Adjustments  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBT Net Profit / Loss  Page 6
    • Growth Analysis Average Particulars (%) March  08 March  09 March  10 March  11 Growth 5 year CAGR Net Sales 18.00 24.53 7.10 9.45 12.62 11.49 Operating Expenses 0.00 0.00Material Consumed  18.79 13.13 4.33 18.24 13.10 10.64Manufacturing Expenses  21.09 7.12 (0.72) 23.50 12.72 9.73Personnel Expenses  38.39 6.22 17.52 45.58 28.57 20.25Selling Expenses  25.90 31.96 (13.08) (100.00) (34.94) (100.00)Adminstrative Expenses  32.67 63.90 23.03 64.28 48.67 34.46Expenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total Operating Expenses 22.30 19.05 5.90 19.50 15.61 13.00 Operating Profit 3.69 46.08 10.93 (21.31) 4.34 5.75Other Income (1.32) 38.73 4.62 217.08 95.83 35.34 EBDITA 3.32 45.56 10.51 (6.08) 10.17 9.31Depreciation 26.42 16.15 8.87 38.49 23.93 17.23Other Write offs 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBIT 0.28 50.45 10.72 (11.71) 8.65 8.08Interest 61.74 189.36 (45.82) (81.84) (2.44) (14.36) EBT (0.61) 47.18 13.33 (10.16) 9.31 8.29Income Tax (2.16) (9.08) 95.58 (21.56) 18.02 6.42 Adjusted PAT (0.27) 59.38 3.15 (7.48) 9.80 8.69Non Recurring Items  100.60 (427.90) 113.72 (100.00) (81.40) (100.00)Other Non Cash adjustments  0.00 0.00 0.00 14177.90 5671.16 0.00 Reported Net Profit  5.00 10.75 39.22 145.91 72.78 31.83Equity Dividend  0.00 0.00 3.29 40.00 16.99 7.66Preference Dividend  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Dividend Tax  0.00 0.00 0.95 37.68 15.36 6.81Retained Earnings  6.87 14.51 50.31 168.15 85.94 37.60 Growth Factors 5 Year CAGR 70.00  40.00  60.00  35.00  50.00  30.00  40.00  25.00  30.00  20.00  20.00  15.00  10.00  10.00  0.00  5.00  March  08 March  09 March  10 March  11 0.00  (10.00) (20.00) Net Sales Total Operating Expenses EBDITA EBT Adjusted PAT Page 7
    • Comparative Analysis Income StatementParticulars (Rs. In Cr) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 Net Sales 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00Material Consumed  50.13 50.46 45.84 44.66 48.25Manufacturing Expenses  7.67 7.87 6.77 6.28 7.08 Comparative Net SalesPersonnel Expenses  5.18 6.08 5.18 5.69 7.57Selling Expenses  6.35 6.77 7.18 5.82 0.00Adminstrative Expenses  7.60 8.54 11.25 12.92 19.39Expenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total Operating Expenses 76.93 79.73 76.22 75.37 82.29 Operating Profit 23.07 20.27 23.78 24.63 17.71Other Income 1.85 1.54 1.72 1.68 4.87 EBDITA 24.92 21.82 25.50 26.32 22.58Depreciation 2.90 3.11 2.90 2.95 3.73Other Write offs 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBIT 22.02 18.71 22.60 23.37 18.85Interest 0.31 0.43 1.00 0.50 0.08 March   March   March   March   March   EBT 21.70 18.28 21.61 22.86 18.77 07 08 09 10 11Income Tax 3.93 3.26 2.38 4.34 3.11 Total Operating Expenses Adjusted PAT 17.77 15.02 19.23 18.52 15.65 Other Income DepreciationNon Recurring Items  0.98 1.67 (4.39) 0.56 0.00 Other Write offs InterestOther Non Cash adjustments  0.00 0.00 0.00 0.21 27.69 Reported Net Profit  18.75 16.69 14.84 19.29 43.35 Balance SheetParticulars (Rs. In Cr) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 SOURCES OF FUNDS Equity Share Capital  4.64 3.59 2.94 2.72 2.28Share Application Money  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Comparative Analysis‐Source of Preference Share Capital  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 FundReserves & Surplus  91.67 82.99 79.26 97.20 91.47 91.47  Total Owners fund 96.31 86.58 82.20 99.91 93.74Secured Loans  0.22 0.39 0.05 0.01 0.04Unsecured Loans  3.47 13.02 17.75 0.08 6.22 Total Loan fund 3.69 13.42 17.80 0.09 6.26 Total  100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 USES OF FUNDS  2.28  0.00  0.00  6.22  0.04  Fixed Assets Gross Block  53.71 50.88 50.99 48.99 55.70Less : Revaluation Reserve  0.27 0.21 0.17 0.15 0.00Less : Accumulated Depreciation  12.28 12.49 13.27 14.96 15.04 Net Block  41.16 38.18 37.55 33.88 40.66 Capital Work‐in‐progress  2.18 5.39 6.94 11.58 3.59 Investments  3.52 2.19 1.54 4.49 8.08 Net Current Assets Current Assets, Loans &  84.60 86.52 83.67 92.78 67.10Less : Current Liabilities & Provisions  31.45 32.28 29.70 42.72 19.43 Total Net Current Assets  53.14 54.24 53.97 50.06 47.67 Miscellaneous expenses not  written  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total  100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Page 8
    • Index Analysis Income StatementParticulars March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 Net Sales 100.00 118.00 146.95 157.38 172.24 Operating ExpensesMaterial Consumed  100.00 118.79 134.38 140.20 165.78 Profit IndexManufacturing Expenses  100.00 121.09 129.72 128.79 159.05Personnel Expenses  100.00 138.39 146.99 172.75 251.48Selling Expenses  100.00 125.90 166.13 144.41 0.00Adminstrative Expenses  100.00 132.67 217.45 267.52 439.48Expenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total Operating Expenses 100.00 122.30 145.59 154.18 184.24 Operating Profit 100.00 103.69 151.47 168.03 132.23Other Income 100.00 98.68 136.90 143.22 454.12 March   March   March   March   March   EBDITA 100.00 103.32 150.39 166.19 156.08 07 08 09 10 11Depreciation 100.00 126.42 146.84 159.86 221.40Other Write offs 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBIT 100.00 100.28 150.86 167.03 147.47 EBIT EBTInterest 100.00 161.74 468.01 253.58 46.06 Adjusted PAT EBT 100.00 99.39 146.28 165.78 148.94 Reported Net Profit  Net SalesIncome Tax 100.00 97.84 88.96 173.99 136.48 Adjusted PAT 100.00 99.73 158.95 163.96 151.69Non Recurring Items  100.00 200.60 (657.77) 90.26 0.00Other Non Cash adjustments  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Reported Net Profit  100.00 105.00 116.28 161.89 398.10 Balance SheetParticulars March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 SOURCES OF FUNDS Equity Share Capital  100.00 100.00 100.00 103.29 103.29Share Application Money  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Liability IndexPreference Share Capital  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Reserves & Surplus  100.00 116.91 136.28 187.01 210.05 Total Owners fund 100.00 116.10 134.53 182.97 204.91 Loan Funds Secured Loans  100.00 234.21 38.48 5.66 40.69Unsecured Loans  100.00 484.52 805.99 4.01 376.96 Total Loan fund 100.00 469.84 760.96 4.10 357.23 Total  100.00 129.14 157.63 176.38 210.52 USES OF FUNDS  March   March   March   March   March   Fixed Assets  07 08 09 10 11Gross Block  100.00 122.34 149.65 160.88 218.31Less : Revaluation Reserve  100.00 100.00 100.00 100.00 0.00 Total Owners fund Total Loan fundLess : Accumulated  100.00 131.29 170.25 214.82 257.74 Net Block  100.00 119.82 143.83 145.18 207.96 Capital Work‐in‐progress  100.00 318.51 500.51 934.88 345.77 Investments  100.00 80.43 69.03 225.04 484.11 Net Current Assets Current Assets, Loans & Advances  100.00 132.08 155.91 193.44 166.99Less : Current Liabilities & Provisions  100.00 132.54 148.85 239.56 130.05 Total Net Current Assets  100.00 131.80 160.09 166.14 188.85 Miscellaneous expenses not  written  0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Total  100.00 129.14 157.63 176.38 210.52 Page 9
    • Ratio AnalysisParticulars(Yearly) March  07 March  08 March  09 March  10 March  11 PER SHARE RATIOS Adjusted E P S (Rs.)  8.15 8.12 12.95 12.93 11.96Adjusted Cash EPS (Rs.)  9.48 9.80 14.90 14.99 14.81Reported EPS (Rs.)  8.59 9.02 9.99 13.47 11.96Reported Cash EPS (Rs.)  9.92 10.71 11.95 15.53 14.81Dividend Per Share  2.00 2.00 2.00 2.00 2.80 Per Share RatioOperating Profit Per Share (Rs.)  10.57 10.96 16.02 17.20 13.53Book Value (Excl Rev Res) Per Share (Rs.)  41.52 48.20 55.86 73.55 82.36Book Value (Incl Rev Res) Per Share (Rs.)  41.63 48.32 55.97 73.66 82.36Net Operating Income Per Share (Rs.)  45.83 54.08 67.34 69.82 76.41Free Reserves Per Share (Rs.)  39.52 46.20 53.86 71.54 0.00 March   March   March   March   March   07 08 09 10 11 PROFITABILITY RATIOS Operating Margin (%)  23.07 20.27 23.78 24.63 17.71Gross Profit Margin (%)  20.17 17.16 20.88 21.68 13.98 Net Operating Income Per Share (Rs.) Net Profit Margin (%)  18.41 16.43 14.58 18.97 14.92 Adjusted E P S (Rs.) Adjusted Cash Margin (%)  20.30 17.85 21.75 21.11 18.48 Adjusted Cash EPS (Rs.) Adjusted Return On Net  Dividend Per Share Worth (%)  19.61 16.85 23.17 17.57 14.52 Book Value (Incl Rev Res) Per Share (Rs.) Reported Return On Net Worth (%)  20.69 18.72 17.89 18.31 14.52Return On long Term Funds (%)  23.45 18.24 26.79 22.16 16.39 LEVERAGE RATIOS  Profit MarginLong Term Debt / Equity  0.03 0.15 0.01 0.00 0.06Total Debt/Equity  0.03 0.15 0.21 0.00 0.06Owners fund as % of total Source  96.31 86.58 82.19 99.91 93.74Fixed Assets Turnover Ratio  1.98 1.91 1.94 1.94 1.56 LIQUIDITY RATIOS Current Ratio  2.69 2.68 2.82 2.17 3.45Current Ratio (Inc. ST Loans)  2.65 2.62 1.81 2.17 3.45Quick Ratio  1.76 1.88 1.93 1.57 2.08Inventory Turnover Ratio  3.74 3.83 3.79 3.74 3.28 March   March   March   March   March   PAYOUT RATIOS  07 08 09 10 11Dividend payout Ratio (Net Profit)  27.22 25.92 23.41 17.31 27.23 Net Profit Margin (%) Dividend payout Ratio (Cash  Operating Margin (%) Profit)  23.57 21.85 19.58 15.01 21.99 Adjusted Return On Net Worth (%) Earning Retention Ratio  71.28 71.20 81.93 81.97 72.77Cash Earnings Retention Ratio  75.31 76.14 84.30 84.44 78.01 Return On long Term Funds (%)  COVERAGE RATIOS Adjusted Cash Flow Time Total Debt  0.16 0.76 0.81 0.00 0.37Financial Charges Coverage  Liquidity RatioRatio  79.53 50.81 25.56 52.13 269.53Fin. Charges Cov.Ratio (Post Tax)  70.12 47.10 18.78 45.05 232.37 COMPONENT RATIOS Material Cost Component(% earnings)  49.26 51.44 48.01 47.94 50.29Selling Cost Component  6.34 6.77 7.17 5.82 0.00Exports as percent of Total  March   March   March   March   March  Sales  52.36 53.65 56.55 54.54 55.70 07 08 09 10 11Import Comp. in Raw Mat. Consumed  42.17 44.03 42.63 43.85 40.63Long term assets / Total Assets  0.35 0.34 0.35 0.34 0.43 Current Ratio  Quick Ratio Bonus Component In Equity Capital (%)  97.55 97.55 97.55 94.44 94.44 Page 10
    • Ratio Analysis September  Particulars(Quarterly) June  10 10 December  10 March  11 June  11 PER SHARE RATIOS  Quarterly Profit MarginOperating Income Per Share(Rs.) 18.43 20.12 19.35 20.79 19.82Operating Profit Per Share(Rs.) 4.58 4.77 4.28 4.02 4.91Adjusted EPS(Rs.) 3.21 3.28 2.90 2.67 3.16 PROFITABILITY RATIOS OPM(%)  23.69 22.69 20.47 18.09 23.22GPM(%)  24.53 23.46 21.58 18.97 24.13NPM(%)  17.20 16.11 14.73 12.66 15.67 OPM(%)  GPM(%)  NPM(%)  TTM AnalysisParticulars (Rs. In Cr) March  11 % of Sales June  11 % of Sales Growth(%)Sales  6317.98 100.00 6429.64 100.00 1.77Less: Excise 0.00 0.00 0.00 0.00 NA Net Sales 6317.98 100.00 6429.64 100.00 1.77Other Income  79.43 1.26 87.53 1.36 10.20 TTM Growth (%) Total Income 6397.41 101.26 6517.17 101.36 1.87 1.86  1.91  1.77 Stock Adjustment  (68.26) (1.08) (110.34) (1.72) 61.65Raw Material  2299.12 36.39 2317.69 36.05 0.81 1.00 Power And Fuel  0.00 0.00 0.00 0.00 NAEmployee Expenses  540.98 8.56 574.65 8.94 6.22 0.65 Admin And Selling Expenses  0.00 0.00 0.00 0.00 NAResearch And Devlopment Expe 0.00 0.00 0.00 0.00 NAExpenses Capitalised  0.00 0.00 0.00 0.00 NAOther Expeses  2208.69 34.96 2291.25 35.64 3.74 Total Expenses 4980.53 78.83 5073.25 78.90 1.86 (0.42) EBDITA 1416.88 22.43 1443.92 22.46 1.91Provisions Made  0.00 0.00 0.00 0.00 NADepreciation  253.63 4.01 269.06 4.18 6.08 TTM EPS & SPS(%) EBIT 1163.25 18.41 1174.86 18.27 1.00Interest  5.13 0.08 9.27 0.14 80.70 EBT 1158.12 18.33 1165.59 18.13 0.65Taxation  191.00 3.02 202.55 3.15 6.05 Net Profit / Loss  967.12 15.31 963.04 14.98 (0.42)Extra Ordinary Item  0.00 0.00 0.00 0.00 NAPrior Year Adjustments  0.00 0.00 0.00 0.00 NATTM EPS 12.05 11.99 ‐0.01TTM SPS 78.69 80.08 0.02 March  11 June  11 Page 11
    • Technical Analysis Price Chart400.00 3500000.00350.00 3000000.00300.00 2500000.00250.00 2000000.00200.00 1500000.00150.00 1000000.00100.00 50.00 500000.00 0.00 0.00 28‐Apr 9‐Jul Volume Close EMA(200) EMA(50) 10.00 5.00 0.00 ‐5.00‐10.00‐15.00 MACD Signal line 100 80 60 40 20 0 RSI(14) Technical Indicators Price 282.50 AS On: 16/09/2011 EMA(13) 287.50 ADX 21 EMA(26) 296.86 DX 10 EMA(50) 305.70 +DI 21 EMA(200) 314.47 ‐DI 17 RSI(14) 55.04 %K(Fast) 46.01 MACD ‐9.37 %K(Slow) 50.35 William(%R) ‐53.99 %d(Slow) 57.8 Page 12