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豆粕玉米套利总结

 农产品事业部—章兴超




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           目录

   一、套利基础
   二、套利实际操作
   三、套利存在的风险
   四、总结




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一、套利基础
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1、大豆和玉米种植作物生长时间段基本一致,价格波动性
  具有同季节性特点;
2、大豆和玉米生长期相同,播种期间存在面积之争;
3、饲料消费约占据玉米总消费...
二、套利实际操作
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                           入市理由分析




• 3月15日,以豆粕M1009和玉米C1009收盘价计算,豆粕
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•   豆粕玉米比值和豆粕玉米价差的同趋势性,相对玉米价格,豆粕价...
交易账单
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交易过程
  基于比值分析和两者价格波动性考虑,以M:C=1:1.5的
  比例进行交易:
1、3月17日,以1897元/吨价格卖出30手玉米,以278...
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• 1、玉米价格的波动性较弱,玉米受资金关注度较低;
• 2、国家对玉...
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                                               四、总结

• 1、豆粕玉米套利占用资金相对较少,风险相对较低的套
  利品种;
• 2、适合追...
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豆粕玉米套利总结100421 豆粕玉米套利总结

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豆粕玉米套利总结100421 豆粕玉米套利总结

  1. 1. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 豆粕玉米套利总结 农产品事业部—章兴超 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  2. 2. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 目录 一、套利基础 二、套利实际操作 三、套利存在的风险 四、总结 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  3. 3. 一、套利基础 zycnzj.com/ www.zycnzj.com 1、大豆和玉米种植作物生长时间段基本一致,价格波动性 具有同季节性特点; 2、大豆和玉米生长期相同,播种期间存在面积之争; 3、饲料消费约占据玉米总消费量的70%,与豆粕的具有天 然替代性; 4、豆粕和玉米价格走势基本一致。 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  4. 4. 二、套利实际操作 zycnzj.com/ www.zycnzj.com 入市理由分析 • 3月15日,以豆粕M1009和玉米C1009收盘价计算,豆粕 玉米比值为1.4522,属极低比值区间(最小值1.4394); • 从价差看,3月15日豆粕和玉米价差为896元/吨,属历史 价差偏低区域(见下图); zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  5. 5. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 入市理由分析 • 豆粕玉米比值和豆粕玉米价差的同趋势性,相对玉米价格,豆粕价格 被低估,豆粕存在反弹要求; • 豆粕现货价格止跌,对豆粕期货价格形成支撑;豆粕期货价格存在反 弹要求 基于以上原因,在观察3月16日盘面反应后,在3月17日进行豆粕和 玉米套利交易。目标,M/C回归1.50上方。 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  6. 6. 交易账单 zycnzj.com/ www.zycnzj.com 交易过程 基于比值分析和两者价格波动性考虑,以M:C=1:1.5的 比例进行交易: 1、3月17日,以1897元/吨价格卖出30手玉米,以2787元/吨 价格买入20手豆粕;占用保证金为112650元; 2、4月8日,豆粕M1009在2843附近持续震荡,2843阻力较 大,同时玉米价格突破1930后回落,为保证盈利,先减持 一般套利持仓; 3、4月21日,盘中M/C比值回归至1.50正常水平区间,套利 目标位已经达到,同时,对于豆粕能否站上2900元/吨存 在不确定性,考虑获利平仓。 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  7. 7. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 三、套利存在的风险 • 1、玉米价格的波动性较弱,玉米受资金关注度较低; • 2、国家对玉米价格有政策保护,对于国产大豆亦有保护 价收购政策,但大连豆粕更多受外盘价格影响,价格走势 与外盘较为紧密; • 3、两者供求基本面有差异,我国玉米价格走势较为独 立,国内玉米供应虽然较为充足,但局部地区紧张和阶段 性紧张局面并存;2009年玉米减产造成的高质量玉米的短 缺对于玉米价格的支撑力度较大。对于豆粕来说,国产大 豆边缘化,低价进口大豆大量到港,港口库存高企,养殖 业亏损抑制豆粕需求等对于豆粕价格上行不利; • 4、两者套利操作手数选择的合理性问题,入市点以价差 进入还是以比值方式进入的问题。 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  8. 8. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 四、总结 • 1、豆粕玉米套利占用资金相对较少,风险相对较低的套 利品种; • 2、适合追求资金时间价值的投资者; • 3、套利的可控性较强,在套利时应有灵活的操作方式; • 4、时间跨度一般较长,适合具有耐心的投资者。 豆粕玉米套,大有可为!! zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  9. 9. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 谢谢 欢迎批评指正! 公司网址:www.jyfco.com 联系电话:010-68343377-311 邮箱地址:zxc@jyfco.com MSN:beancurd2007@hotmail.com zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/
  10. 10. zycnzj.com/ www.zycnzj.com 重要免责声明 • 本研究报告由经易研究中心撰写编译,仅为所服务的特定企业与机构 的一般用途而准备,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如 引用发布,需注明出处为经易期货,且不得对本报告进行有悖原意的 引用、删节和修改。经易期货保留对任何侵权行为和有侼报告原意的 引用行为进行追究的权利。 • 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,经易研究中心力求报告内 容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所引用资料和数据本身的 准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日 的判断和建议,仅供阅读者参考,不能作为投资研究决策的依据,不 得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易,也不保 证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资 所引致的任何后果,概与经易期货及分析师无关。 • • 经易期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 zycnzj.com/http://www.zycnzj.com/

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