0
MERGER          KOMBINASI DUA ATAU LEBIH          DIMANA MUNCUL PERUSAHAANMERGER    BARU YANG MELANJUTKAN          OPERASI...
KOMBINASI DUA ATAU LEBIH          VERTIKAL    PERUSAHAAN YANG                      MEMILIKI BUYER-SELLER                  ...
ALASAN PERUSH MELAKUKAN MERGER 1. AKAN LEBIH MURAH MEMBELI AKTIVA    PERUSAHAAN LAIN DARIPADA MEMBELI    SECARA LANGSUNG 2...
SUMBER DAYA YANG DAPAT         SYNERGY    SALING MELENGKAPI,         OPERASI    KOORD LEBIH BAIK ANTAR                    ...
FAKTOR-FAKTOR PERTIMBANGAN1. EARNING PERUSH DIMASA YANG AKAN   DATANG  TINGKAT PERTUMBUHAN EARNING MASING- MASING  NET I...
HOLDING COMPANYKELEBIHAN :• DAPAT MEMANFAATKAN DANA UNTUK MEMBELI  PERUSAHAAN DALAM INDUSTRI YANG SEDANG  TUMBUH• LEVERAGE...
PENGARUH MERGER TERHADAP EARNING PER            SHARE (EPS)CONTOH :PT “X” setuju untuk merger dengan PT “Y”. Berikut ini d...
1. Earning    = Rp 2,5 jt + Rp 1,3 jt = Rp 3,8 jt   Saham yg beredar = 1 jt + 3 (500 rb) = 2,5 jt lembar   Earning per sha...
LATIHAN :PT “KDI” sedang mempertimbangkan untuk melakukan merger dengan PT   KTT. Dalam merger tersebut setiap lembar saha...
1. Net Income         = Rp 14 jt + Rp 3 jt = Rp 17 jt      Saham yg beredar = 2,5 jt + 0,6 (800 rb) = 2,98 jtlbr      Earn...
KEBANGKRUTAN / KEGAGALAN BISNIS    EARNING < COST ATAU APABILA   PERUSH TIDAK DAPAT MEMENUHI      KEWAJIBAN FINANSIALNYAJE...
SEBAB-SEBAB KEBANGKRUTAN :1. Lingkungan Ekonomi2. Ekspansi terlalu cepat3. Risiko bisnis :   Penurunan industri   Penjua...
Prioritas pembayaran hak dalam proses                likuidasi1. Hak kreditor atas utang dengan jaminan2. Trustee’s cost3....
Merger dan reorganisasi
Merger dan reorganisasi
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Merger dan reorganisasi

3,082

Published on

Merger dan reorganisasi

Published in: Business, Economy & Finance
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total Views
3,082
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
2
Actions
Shares
0
Downloads
72
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Transcript of "Merger dan reorganisasi"

  1. 1. MERGER KOMBINASI DUA ATAU LEBIH DIMANA MUNCUL PERUSAHAANMERGER BARU YANG MELANJUTKAN OPERASI KEDUA PERUSAHAAN TERSEBUT KOMBINASI BISNIS DIMANA TERDAPAT SEBUAH PERUSAHAAN YANG MEMBELI SELURUH SAHAM PERUSAHAAN LAIN. PERUSAHAANHOLDING YANG SAHAMNYA DIBELI (SEBAGAICOMPANY CABANG) TETAP MENJALANKAN OPERASINYA HANYA PENGENDALIAN PERUSAHAAN ADA PADA HOLDING COMPANY (PERUSAHAAN INDUK)
  2. 2. KOMBINASI DUA ATAU LEBIH VERTIKAL PERUSAHAAN YANG MEMILIKI BUYER-SELLER RELATIONSHIP SATU SAMA LAIN KOMBINASI DUA ATAU LEBIH JENIS PERUSAHAAN YANG HORIZONTAL BERSAING SATU SAMA YANGMERGER LAIN SECARA LANGSUNG KOMBINASI DUA ATAU LEBIH PERUSAHAAN YANG TIDAK BERSAING SATU SAMA YANG LAIN SECARA LANGSUNG KONGLOMERA MAUPUN TIDAK MEMILIKI SI BUYER-SELLER RELATIONSHIP SATU SAMA LAIN
  3. 3. ALASAN PERUSH MELAKUKAN MERGER 1. AKAN LEBIH MURAH MEMBELI AKTIVA PERUSAHAAN LAIN DARIPADA MEMBELI SECARA LANGSUNG 2. ECONOMIC OF SCALE 3. SINERGI : NI MERGER > NI SEB MERGER 4. GROWTH : EKSPANSI EKSTERNAL > EKSPANSI INTERNAL 5. DIVERSIFIKASI PRODUK : DAPAT MEMPEROLEH TENAGA PROFESIONAL DENGAN CARA MEMBELI PERUSAHAAN LAIN
  4. 4. SUMBER DAYA YANG DAPAT SYNERGY SALING MELENGKAPI, OPERASI KOORD LEBIH BAIK ANTAR BERBAGAI TAHAP PRODUKSI SYNERGY DIPEROLEH BIAYA MODALSYNERG KEUANGAN LEBIH RENDAH Y DAPAT MELAKUKAN SYNERGY EKSPANSI KE PASAR BARU BISNIS SECARA LEBIH CEPAT
  5. 5. FAKTOR-FAKTOR PERTIMBANGAN1. EARNING PERUSH DIMASA YANG AKAN DATANG  TINGKAT PERTUMBUHAN EARNING MASING- MASING  NET INCOME DAN PER (PRICE EARNING RATIO)  RASIO PERTUKARAN DALAM PROSES NEGOSIASI MERGER2. PEMBAYARAN DIVIDEN3. BOOK VALUE , REPLACEMENT COST ASSET DAN LIQUIDATION VALUE4. FAKTOR KUALITATIF : SYNERGYSTIC, PENGALAMAN MANAJERIAL, KEMAMPUAN TEKNIS, KEMAMPUAN ORGANISASI PEMASARAN,
  6. 6. HOLDING COMPANYKELEBIHAN :• DAPAT MEMANFAATKAN DANA UNTUK MEMBELI PERUSAHAAN DALAM INDUSTRI YANG SEDANG TUMBUH• LEVERAGE YANG LEBIH BESAR• MEMINIMALISIR RISIKO DENGAN MENGINVESTASIKAN DANA PADA BERBAGAI PERUSH YANG BERBEDA.KELEMAHAN :• PARTIAL MULTIPLE TAXATION : JIKA HOLDING COMPANY HANYA MEMILIKI KURANG 80% DARI SAHAM CABANG PERUSAHAAN, RETURN TIDAK BOLEH DIGABUNGKAN
  7. 7. PENGARUH MERGER TERHADAP EARNING PER SHARE (EPS)CONTOH :PT “X” setuju untuk merger dengan PT “Y”. Berikut ini data tentang kedua perusahaan kedua perusahaan sebelum dilakukan merger. PT “X” PT “Y”Total Earning (000) Rp 2.500.000 Rp 1.300.000Jumlah lembar saham (000) 1.000.000 lbr 500.000 lbrPrice Earning Ratio 8X 39 XPT “X” akan membeli PT “Y” dengan menukar saham dengan perbandingan 3 : 1. Diasumsikan bahwa earning setelah merger tidak mengalami perubahan.a. Bagaimana pengaruh merger terhadap Earning per share PT “X”b. Bagaimana pengaruh merger terhadap earning per share PT “Y”
  8. 8. 1. Earning = Rp 2,5 jt + Rp 1,3 jt = Rp 3,8 jt Saham yg beredar = 1 jt + 3 (500 rb) = 2,5 jt lembar Earning per share = Rp 3,8 jt : 2,5 jt lbr = Rp 1,52 Dengan demikian EPS saham PT “X” turun dari Rp 2,5 menjadi Rp 1,52 atau turun sebesar 39,2%b. Bagi pemegang saham PT “Y” setiap lembar saham ditukar dengan 3 lembar saham PT “X” . Maka : EPS PT “Y” = 3 x Rp 1,52 = Rp 4,56EPS sebelum merger = Rp 2,60 dengan demikian naik sebesar Rp 1,96 atau naik sebesar 75,40%
  9. 9. LATIHAN :PT “KDI” sedang mempertimbangkan untuk melakukan merger dengan PT KTT. Dalam merger tersebut setiap lembar saham PT KTT akan ditukar dengan 0,60 saham PT KDI. Data kedua perusahaan sebelum merger sbb. : PT “KDI” PT “KTT” Penjualan (000) Rp 120.000 Rp 30.000 Total Earning (000) Rp 14.000 Rp 3.000 Jumlah lembar saham (000) 2.500 lbr 800 lbr Laba per lembar saham Rp 5,60 Rp 3,75 Price Earning Ratio 12 X 8X Harga pasar saham Rp 67,20 Rp 30,00• Berapa Earning per share (EPS) setelah merger ?• Jika setelah merger price earning ratio (PER) turun menjadi 11 kali, berapa besar manfaat yang diterima oleh pemegang saham PT KTT ?• Dilihat dari pemegang saham PT KDI apakah merger tsb lebih baik ? Bagaimana dari pihak pemegang saham PT KTT ?
  10. 10. 1. Net Income = Rp 14 jt + Rp 3 jt = Rp 17 jt Saham yg beredar = 2,5 jt + 0,6 (800 rb) = 2,98 jtlbr Earning per share = Rp 17 jt : 2,98 jt = Rp 5,7052. Harga yang baru jika PER turun menjadi 11 kaliRp 5,705 (11) = Rp 62,755Premium = [0,6 (Rp 62,755) – Rp 30] : Rp 30 = 0,2551 atau 25,51% 3. Dari sudut pandang memegang saham PT KDI,merger tsb mengakibatkan harga saham turun 6,6%(Rp 67,20 menjadi Rp 62,755). Dilain pihak darisudut pandang pemegang saham PT KTT,merger memberikan manfaat dengan adanya
  11. 11. KEBANGKRUTAN / KEGAGALAN BISNIS EARNING < COST ATAU APABILA PERUSH TIDAK DAPAT MEMENUHI KEWAJIBAN FINANSIALNYAJENIS KEBANGKRUTAN :1. Technically Insolvent : Assets > Utang2. Legally Insolvent : Assets < Utang
  12. 12. SEBAB-SEBAB KEBANGKRUTAN :1. Lingkungan Ekonomi2. Ekspansi terlalu cepat3. Risiko bisnis : Penurunan industri Penjualan yang tidak tepat Intensitas persaingan Perubahan teknologi4. Risiko Finansial : Leverage besar, Mj Piutang, Utang Jangka pendek besar
  13. 13. Prioritas pembayaran hak dalam proses likuidasi1. Hak kreditor atas utang dengan jaminan2. Trustee’s cost3. Biaya lain yang dikeluarkan dalamlikuidasi 4. Gaji karyawan dan upahpekerja 5. Sumbangan danapensiun 6. Utang tanpjaminan 7.Utang pajak8. Kreditor tanpa jaminan9. Hak pemegang saham preferen10. Hak pemegang saham biasa
  1. A particular slide catching your eye?

    Clipping is a handy way to collect important slides you want to go back to later.

×