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VAR モデルを用いて  マクロ経済にストレスをかける• VAR (Vector AutoRegression) モデル?ショックの伝播!!
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銀行ごとの株式評価損益分析           実質実効為替             レート確率 5% の     実質 GDPショック           GDP デフレータ                             株式評価額...
銀行ごとの株式評価損益分析          on R                  0.59                     0.43ベータ: TOPIX vs. ヤフージャパン   ベータ: TOPIX vs. JR 東日本  ...
銀行ごとの株式評価損益分析            on R              T                                                       TOPIX                  ...
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  1. 1. VAR モデルを用いて マクロ経済にストレスをかける• VAR (Vector AutoRegression) モデル? (図は k=2 の場合)ショックの伝播!! 株価 GDP 金 利 株価 相関 FX t -3GDP 金 利 t -1 FX 株価 金 t -4 t GDP 利 FX t-2
  2. 2. VAR モデルを用いて マクロ経済にストレスをかける• VAR (Vector AutoRegression) モデル?ショックの伝播!!
  3. 3. VAR モデル on R#predict 関数で将来のマクロ指標を予測pp2ct <- predict(p2ct,n.ahead=20)TOPIXfcstn <- pp2ct$fcst$TOPIX[,1]# ショック後の TOPIX として 5% ショックを与えたものを算出TOPIXfcstnAfterShock <- TOPIXfcstn + shockToTOPIX * (-1.64)TOPIXfcst <- c(datafile[,4],TOPIXfcstn)TOPIXfcstAfterShock <- c(datafile[,4], TOPIXfcstnAfterShock)# ここからエクセル作業excel.w <- function(dat){   write.table(dat, "clipboard", sep="t", row.names = FALSE) }excel.w(TOPIXfcst)# ここで一度エクセルに貼り付けexcel.w(TOPIXfcstAfterShock)# 再度エクセルに貼り付け
  4. 4. 500 600 700 800 900 1000 1100 1200peS -0 8pAr -0 9voN -0 9nuJ -1 0naJ -1 1uAg -1 1raM -1 2tcO -1 2 TOPIXMya -1 3ceD -1 3 u 4 J -1 lbeF -1 5peS -1 5pAr -1 6 VAR モデル on R ショ ク ショ クvoN -1 6 ッ 無 ッ 有
  5. 5. 銀行ごとの株式評価損益分析 実質実効為替 レート確率 5% の 実質 GDPショック GDP デフレータ 株式評価額シミュレーション確率 5% の TOPIX 株価 市場ベータ 株式評価損益ショック 長期貸出金利 VAR モデル マクロ経済指標を用いた分析 銀行ごとの分析
  6. 6. 銀行ごとの株式評価損益分析 on R 0.59 0.43ベータ: TOPIX vs. ヤフージャパン ベータ: TOPIX vs. JR 東日本 1.03 0.14 ベータ: TOPIX vs. トヨタ ベータ: TOPIX vs. ローソン
  7. 7. 銀行ごとの株式評価損益分析 on R T TOPIX 1200 IT株 25 億円 IT株 β 1100 ショ ク ッ 有 0.59 ショ ク ッ 無 1000 インフラ株インフラ株 25 億円 900 β 0.43 800製造業株 25 億円 × 製造業株 β 1.03 × 700 600 500 p 9 A -0 p 6 A -1 e 8 S -0 e 5 F -1 e 5 S -1小売業株 25 億円 小売業株 β u 0 J -1 a 2 M -1 e 3 D -1 u 4 J -1 u 1 A -1 c 2 O -1 o 9 N -0 a 1 J -1 o 6 N -1 a 3 M -1 n n l p b p g t r r c v v 0.14 y r 1 年後までに 20.6% 下落 計算結果: この仮想銀行の保有株式 100 億円にはショック後 1 年で 11.3 億円の株式評価損が発生!
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