Flake Graphite: Supply, Demand, Prices - GMP Securities
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Presentation on flake graphite industry at GMP Securities day in London, June 2014 ...

Presentation on flake graphite industry at GMP Securities day in London, June 2014

Focuses on the future of the industry in tradition markets like steel refractories and new demand such as Tesla Motors' Gigafactory

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Flake Graphite: Supply, Demand, Prices - GMP Securities Presentation Transcript

  • 1. Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin) Flake Graphite Basics – Supply, Demand Prices  GMP Securities Workshop, London, 10 June 2014 
  • 2. Natural Graphite Snapshot – Supply  • Global Production 2011: 1.01m  • Global Production 2012: 850,00 tonnes  • Global Production 2013: 700,000 tonnes  • Flake Graphite Production 2013: 375,000 tonnes  Supply  53% 46% 1% % Global Output  Flake Amorphous Vein #1 Producer:  • Heilongjiang Aoyu Energy, China • 70‐80,000 tpa capacity #1 Producer (non‐Chinese):  • Nacional de Grafite, Brazil • 72,000 tpa capacity Note: There are no pure play graphite  companies that are public    Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 3. • Purest form in nature   • Large single crystals • Purity: 95 – 98% C • Occurs in large lumps • <1% of world output  • Sri Lanka – world’s only mine Natural Graphite Snapshot – Supply Vein Graphite   Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 4. Natural Graphite Snapshot – Supply Flake Graphite   • High quality, quite common • Occurs as small flakes, specs • Purity: 85‐95% C •49% of world graphite output Top flake producers  1. China  2. Brazil 3. India 4. Canada 5. Norway 6. Madasgacar 7. Zimbabwe 8. Ukraine 9. Czech Republic 10. Russia  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 5. Natural Graphite Snapshot – Supply Amorphous Graphite   • Low quality • Associated with coal mines (meta‐coal) • Purity: 70‐85% C • Biggest producers: China, Mexico • Around half of world graphite output  Amorphous producers  1. China 2. Mexico  3. Austria  4. Turkey  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 6. Natural Graphite Snapshot – Demand  Demand for flake graphite  52% 23% 22% 3% Flake graphite demand in 2013 (tonnes)  Refractories, Foundries, Crucibles Batteries Industrials Other 2 Markets that dominate discussion:  • Refractories (volume market) vs Batteries (growth market)  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 7. Natural Graphite Snapshot – Prices  $2,200‐2,500 $1,300‐1,500 $900‐1,200
  • 8. Natural Graphite Snapshot – Prices  • Prices are set in private contracts between buyer and seller • Traded in tonnes as a concentrated powder  • Shipped in bags in containers, CIF & FOB  • Price volatility for the last 5 years since 2009 global recession  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 9. Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 10. Flake Graphite – Supply  0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% China Brazil India Canada Other % of Global Production (375,000 tpa in 2013)  Production Other: Norway, Madagascar, Russia, Ukraine, Zimbabwe Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 11. Flake Graphite – New Supply  • Exploration boom in 2010  • Led by Canada (TSX‐V listed)  • A later surge by Australia companies (ASX listed) • Hotspots of activity  • Canada – Quebec  • Canada – Ontario  • Madagascar  • Mozambique  • Australia Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 12. 2010: 7 Exploration Projects / Companies (Canada only)  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 13. 2012: 80 Exploration Projects (Canada only)  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 14. Flake Graphite – New Supply  Key factors in evaluating a flake graphite project:  1. Grade  • Not necessarily King, but key to economics • Anything above 6% is better than most mines today  • Anything above 10% is better than majority of mines in  China 2. Flake Distribution / Footprint  • Higher proportions of medium and large flake = critical  • Fines (<150 mesh) notoriously difficult to sell  3. Volume  • A small market • Average mine size today is 20‐30,000 tpa • Not always about volume, large volume mines will need  big buyers  4. Offtakes / Partnerships / Industry Contacts  • Close contact with key buyers can make or break a mine • Those companies that develop personal relationships =  stronger Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 15. Flake Graphite – Demand  Impurities  • Particles attached to the  outside of the flake • Taken from the surrounding  rock  • Removed by flotation  In between stacks (intercalated) Removed by chemical or thermal  purification  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin) Mechanical  Impurities include:  • Ash  • Sulphur  • Iron 
  • 16. Barriers to new mining projects (BP) Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 17. Flake Graphite – Demand  Refractories • #1 market for flake graphite • 38% of demand  • No substitutes  • Steel only  Graphite grades used: • Large & Medium Flake • ~ 94% C Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 18. Flake Graphite – Demand  Batteries • #2 market for flake graphite • 23% of demand  • Substitutes: Synthetic graphite • Cost issues  • Strongest growth   Graphite grades used: • Spherical graphite  • 5‐15 micron  • 99.95% C  • Derived from flake graphite Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 19. Flake Graphite – Demand shocks Tesla Motors Gigafactory Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 20. Trends – China consolidation  December 2013: Shandong, China ordered to halt flake graphite production April 2014: Heilongjiang, China announces plans to clean up graphite industry  May 2014: 40% of Shandong’s graphite producers remain offline  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 21. Trends ‐ China consolidation  Shandong = 10% global output, 20% China output  Heilongjiang = 29% global output, 45% China output Supply at risk:  Total minimum cuts in China: 40,000 tpa (18%) Total maximum cuts in China: 90,000 tpa (41%) Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 22. Trends – Demand shocks Tesla Motors’ Plan • World’s battery production  in one plant   • To drive cost of lithium‐ion  batteries down by 30% • To drive cost of EVs down • To spark mass uptake of EVs Tesla Motors Gigafactory  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 23. Trends – Demand shocks Tesla Motors Gigafactory – critical mineral demand  Gigafactory at capacity (2020) • Flake graphite demand • 80‐126,000 tonnes/year • 33‐50,000 tonnes/year  spherical graphite  • 6 new mines  • Lithium demand  • 20‐30,000 tonnes/year • Cobalt demand  • 5‐7,000 tonnes/year Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 24. Trends – Graphene  • Graphene = the first isolated one‐dimensional material • One layer of graphite    • Graphene is a technology play, not a graphite one • Will not consume major volumes of flake graphite  • Value in extensive research to commercialise & find markets  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 25. New mines will be needed regardless of growth  Supply  Demand  > Shutdowns in China  > Batteries emerging  > Old, small mines elsewhere  > Global recovery in industrial  markets expected  > Brazil internally focused /  not expanding (yet) > Major Projects / New  Demand: Tesla Motors Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin)
  • 26. Supply / demand deficit  Simon Moores, smoores@indmin.com (Twitter: @sdmoores)/ Andy Miller amiller@indmin.com (Twitter: amiller_indmin) 5% ‐5% ‐15% ‐20% ‐25% ‐20% ‐15% ‐10% ‐5% 0% 5% 10% 2013 2014 2015 2016 > Assuming no new supply