2. Analise do desempenho economico financeiro empresarial
Como o negócio reage ao seu esforço?
Voce não pode responder a esta pergunta sem entender como os
recursos da empresa são obtidos, investidos e administrados.
Hoje iremos aprender como montar um relatorio analitico de
desempenho economico financeiro empresarial.
3. Estrutura de Capital
A estrutura de capital é
definida pelo
planejamento estratégico 28%
da empresa originado da
visão de longo prazo de
seus diretores.
72%
Capital de terceiros Capital Proprio
4. Qual é a estrutura de capital mais adequada?
NORMALMENTE, O CAPITAL DE TERCEIROS, CAPTADO A LONGO PRAZO É A
MELHOR FORMA DE OBTENÇÃO DE RECURSOS. NESTE FORMATO, O
BALANÇO PATRIMONIAL FICA ASSIM:
PASSIVO DE CURTO PRAZO – CAP TERCEIROS
ATIVO
PASSIVO DE LONGO PRAZO – CAP TERCEIROS
PATRIMONIO LIQUIDO – CAP PROPRIO
5. Qual é a estrutura de capital mais adequada?
PERGUNTE AO ACIONISTA, QUAL É A EXPECTATIVA DELE PARA RETORNO DO
CAPITAL APLICADO NA EMPRESA. ELE RESPONDERÁ QUE ESPERA GANHAR
MAIS DO QUE O BANCO REMUNERARIA SEU CAPITAL, CASO CONTRARIO NÃO
ASSUMIRIA O RISCO.
JÁ O BANCO PRATICA JUROS DE MERCADO, NORMALMENTE COM TETO
MAXIMO FIXADO PELO BANCO CENTRAL.
6. Qual é a estrutura de capital mais adequada?
O ACIONISTA PENSA:
ASSUMO O RISCO DE APLICAR NA EMPRESA SE GANHAR MAIS DO QUE O
BANCO ME PROPÕE. VEJA BEM: ASSUMIR O RISCO DE APLICAR NA
EMPRESA SE A REMUNERAÇÃO FOR MAIOR QUE A DO MERCADO.
PERCEBEU PORQUE O CAPITAL DE TERCEIROS É MAIS BARATO QUE O
CAPITAL PROPRIO?
7. Qual é a estrutura de capital mais adequada?
A IDEIA DO “ESTAR CAPITALIZADO” DO MEDIO EMPRESARIO NACIONAL É
DESTOANTE DAS IDEIAS AQUI APONTADAS.
O “PREDIO PROPRIO”, OS “ESTOQUES PAGOS”, A “FROTA PROPRIA” SÃO
COMPONENTES DA LENDA DO “CAPITAL PROPRIO”.
ESTA LENDA PODE CUSTAR MUITO CARO PARA A SAUDE FINANCEIRA DA
EMPRESA.
8. O fluxo de caixa da atividade
Empresa Mercados
Empresa emite Títulos
Financeiros
Aplicação 1. Dividas de
(invest.) em curto e
ativos longo
circulantes e Fluxo de caixa: Dividendos e prazo
permanentes pagtos dívidas
assumidas
Impostos
2. Ações ou
quotas
vendidas
A empresa deve ter uma Governo O fluxo de caixa da
atividade capaz de gerar empresa deve exceder o
um fluxo de caixa fluxo de caixa do
positivo mercado financeiro
9. O desempenho econômico está
ligado ao Planejamento
estratégico
Capital próprio ou de terceiros?
Estrutura de capital
Qual a melhor proporção?
A atividade da empresa gera um
Fluxo de caixa da empresa fluxo de caixa maior do que o do
mercado?
O administrador tem o dever de
Administradores defender o interesse do acionista
maximizando o lucro da empresa.
Crescimento da empresa deve ser
Remuneração do acionista seguido da remuneração do
acionista.
10. Desempenho Operacional
O desempenho operacional da
empresa, o LUCRO
OPERACIONAL, é formado pelas
OPERAÇÕES DA
EMPRESA, independentemente
da maneira como elas são
financiadas.
11. Desempenho Operacional
O LUCRO OPERACIONAL está
relacionado apenas com os
ATIVOS da
empresa, determinando o
retorno sobre o investimento
total.
12. Desempenho Operacional
O EBTIDA, (EARNING BEFORE
TAX, INTEREST,DEPRECIATION,A
MORTIZATION) mede os ganhos
da empresa antes dos
IMPOSTOS, JUROS e a
DEPRECIAÇÃO/AMORTIZAÇÃO.
O EBTIDA é a verdadeira medida
do lucro operacional da empresa
13. Demonstrativo do Resultado do R$
Período – cia. ABC
Receita Operacional de Vendas 10.000,00
Para calcular o EBTIDA, você precisa
reverter as despesas com Custo dos Produtos Vendidos 4.500,00
impostos, juros e depreciação.
LUCRO BRUTO 5.500,00
No exemplo ao lado, o EBTIDA vale
R$ 4.400,00 Despesas com Vendas 250,00
Despesas Gerais e Administrativas 850,00
Despesas Financeiras 250,00
Despesas com depreciação 150,00
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO IR - 4.000,00
LAIR
Provisão para IR (34%) 1.360,00
LUCRO LIQUIDO 2.640,00
14. Desempenho Operacional
O EBTIDA, elimina os efeitos dos
financiamentos, de lançamentos
puramente contábeis (a depreciação) e
as distorções referentes à maior ou
menor incidência de impostos.
Esta “purificação” dos números conduz
ao lucro funcional, que é um indicativo
da capacidade de geração do fluxo de
caixa operacional.
15. ROE ROA
(return on equity) (return on assets)
É o retorno sobre o patrimônio liquido É o retorno sobre o ativo
ROE = LAIR ROA = LAIR
PL ATIVO
16. Tome o LAIR (lucro antes do imposto de
renda) da empresa ABC - R$
4.000,00, e, suponha que o total de seus
ativos soma R$ 40.000,00 e que seu
patrimônio liquido é de R$ 20.000,00. ROA = 4/40= 10%
ROE = 4/20= 20%
•O retorno sobre o capital
•O retorno sobre o ativo próprio (PL) é de 20%
total é de 10%
17. ROE > ROA
Alavancagem
ALAVANCAGEM FINANCEIRA financeira positiva
Capacidade da empresa de trabalhar
com recursos de terceiros. Trocando
em miudos: é a tecnica de multiplicar
a rentabilidade por meio do ROE < ROA
endividamento Alavancagem
financeira negativa
Empresa • A empresa ABC
ABC: possui alavancagem
ROE>ROA positiva
18. GRAU DE ALAVANCAGEM
FINANCEIRA Empresa ABC
GAF ABC = 20% = 2,00
GAF = ROE 10%
ROA Esse relacionamento mostra que os
acionistas estão com uma taxa de
retorno 100% superior à taxa geradora
de ativos da empresa.
20. O exemplo da empresa ABC
foi simplificado para
entendimento do conceito
basico de alavancagem
financeira.
Os calculos completos
envolvem determinar a
participação do capital próprio
e de terceiros no retorno total
do capital aplicado.
21. Ferramentas de analise economico
financeiro de desempenho
ESTRUTURA DE EBTIDA ALAVANCAGEM
CAPITAL FINANCEIRA
22. Desempenho Operacional
Calcule o grau de alavancagem financeira da empresa
Grampo S.A, com base nas informações abaixo.
Balanço Patrimonial
Ativo 2.004 2.005
Circulante 77.500,00 96.000,00
Disponível 10.000,00 15.000,00
Duplicatas a receber 60.000,00 70.000,00
Estoque 7.500,00 11.000,00
Permanente 40.000,00 50.000,00
Investimento 10.000,00 20.000,00
Imobilizado 30.000,00 30.000,00
Total 117.500,00 146.000,00
Passivo 2.004 2.005
Circulante 55.500,00 68.000,00
Fornecedores 9.000,00 8.000,00
Contas a pagar 6.500,00 10.000,00
Empréstimo Bancário 40.000,00 50.000,00
Ex. Longo Prazo 51.000,00 58.000,00
Financiamentos 46.000,00 53.000,00
Patrimônio Líquido 16.000,00 25.000,00
Total 117.500,00 146.000,00