Funkcionisanje i značaj berze u Srbiji – osvrt na trenutnu krizu
Istorija Beogradske berze


Berza je organizovano tržište na kome se trguje hartijama od vrednosti – akcijama
i obveznicam...
Beogradska berza nekad i sad
Organizacija trgovanja na berzi




Trgovanje na Berzi može biti organizovano po sledećim metodama trgovanja:

 metodom pr...
Uloga i značaj berze




    Uloga i značaj berze je da se obezbede ravnopravni uslovi za susretanje
ponude i tražnje za o...
Berzanska tabla
Najznačajniji događaji u novijoj istoriji Beogradske berze


 septembar 2002 – otpočelo trgovanje obveznicama RS

 decemba...
Najznačajniji događaji u novijoj istoriji Beogradske berze


 oktobar 2005 – objavljen je indeks BELEX15 – za akcije predu...
Opšta akta i članovi berze



Opšta akta Berze obuhvataju osnovna opšta akta Berze – Osnivački akt, Statut
i Pravila poslo...
Indeksi u regionu
Ju n




                                 0
                                     200
                                     ...
Regionalna tržišta hartija od vrednosti

                                                                                 ...
Cene akcija – prodati ili kupiti?
Komparacija fundamentalnih pokazatelja
                  nov. 2007/nov. 2008




                                         ...
Kako vrednujemo kompanije?




Metode vrednovanja: DCF, relativno vrednovanje, likvidaciona vrednost…


Koje informacije k...
“Be Fearful When Others Are Greedy
and Greedy When Others Are Fearful”
                      Warren Buffett
    The New Yo...
Srbija - Makroekonomski pregled
Makroekonomski pregled
                                                                                              BDP R...
FIMA Invest



                                           ♦ Upravljanje investicionim fondovima
                  Društvo ...
Zašto ulagati u IF?


Profesionalno upravljanje imovinom
Smanjen rizik investiranja ulaganjem u diversifikovan portfelj HO...
Fond                 FIMA ProActive               FIMA SEE Activist

                                                     ...
Hvala na pažnji.


Vladimir Pavlović, CFA
Portfolio menadžer fonda FIMA ProActive
Tel: +381 11 3021 607
E-mail: vladimir.p...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Funkcionisanje I Znacaj Berze U Srbiji Osvrt Na Trenutnu Krizu Fima Invest

2,171 views
2,027 views

Published on

Kratak prikaz Beogradske berze i trendovi tokom 2008-e godine.

0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
2,171
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
34
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Funkcionisanje I Znacaj Berze U Srbiji Osvrt Na Trenutnu Krizu Fima Invest

  1. 1. Funkcionisanje i značaj berze u Srbiji – osvrt na trenutnu krizu
  2. 2. Istorija Beogradske berze Berza je organizovano tržište na kome se trguje hartijama od vrednosti – akcijama i obveznicama. Zakon predviđa da se trgovanje akcijama može obavljati samo na organizovanom tržištu.
  3. 3. Beogradska berza nekad i sad
  4. 4. Organizacija trgovanja na berzi Trgovanje na Berzi može biti organizovano po sledećim metodama trgovanja: metodom preovlađujuće cene metodom kontinuranog trgovanja metodom minimalne cene Primarno tržište - prva prodaja emitovanih hartija od vrednosti, tj. investitor direktno kupuje hartije od emitenta i plaća je emitentu Sekundarno tržište - svaka naredna prodaja hartije od vrednosti (preprodaja), posle primarne trgovine
  5. 5. Uloga i značaj berze Uloga i značaj berze je da se obezbede ravnopravni uslovi za susretanje ponude i tražnje za određenom akcijom, te da se utvrdi njena objektivna cena Berzanski posrednici - brokeri trguju standardizovanim tržišnim materijalom – hartijama od vrednosti, po unapred poznatim pravilima, a sve propraćeno standardizovanom dokumentacijom
  6. 6. Berzanska tabla
  7. 7. Najznačajniji događaji u novijoj istoriji Beogradske berze septembar 2002 – otpočelo trgovanje obveznicama RS decembar 2002 – održana je Prva međunarodna konferencija Beogradske berze mart 2003 – uveden metod kontinuiranog trgovanja za obveznice RS mart 2004 – sistem za daljinsko trgovanje pušten u rad septembar 2004 – Beogradska berza primljena je u punopravno članstvo Federacije evro-azijskih berzi - FEAS oktobar 2004 – prva trgovanja akcijama po metodu kontinuiranog trgovanja decembar 2004 – prvi put je objavljen BELEXfm , indeks na akcije kojima se trguje na slobodnom berzanskom tržištu februar 2005 – Beogradska berza postala je pridruženi član Federacije evropskih berzi - FESE mart 2005 – pušten je u rad servis za on-line praćenje trgovanja na Berzi – BELEX.info, kao i dobijanje podataka o trgovanju putem mobilne telefonije – SMS i WAP servisi
  8. 8. Najznačajniji događaji u novijoj istoriji Beogradske berze oktobar 2005 – objavljen je indeks BELEX15 – za akcije preduzeća koje se nalaze na metodu kontinuiranog trgovanja april 2006 - započeti kursevi obuke namenjeni opštoj i stručnoj javnosti kao i medijima septembar 2006 - lansiran RSS servis Beogradske berze baziran na internetu mart 2007 - Potpisan Sporazum o kreiranju i korišćenju indeksa SRX sa Bečkom berzom april 2007 – Prvo objavljivanje vrednosti novog indeksa Berze – BELEXline, koji je zamenio do tada postojeći BELEXfm april 2007 – prvo uključenje akcija na Listing A septembar 2007 – U Beogradu održane 13. Godišnja skupština FEAS-a i 14. Sportske igre berzi centralne i istočne Evrope decembar 2007 - Potpisan Memorandum o partnerstvu između Beogradske, Makedonske, Zagrebačke i Ljubljanske berze april 2008 – u rad je pušten novi informacioni sistem BELEXFIX, zasnovan na FIX protokolu
  9. 9. Opšta akta i članovi berze Opšta akta Berze obuhvataju osnovna opšta akta Berze – Osnivački akt, Statut i Pravila poslovanja Berze, kao i druga opšta akta koja čine Pravilnik o tarifi Berze, Pravilnik o listingu i kotaciji, kao i drugi pravilnici i odluke donete od strane nadležnih organa Berze. Beogradska berza posluje u skladu sa Zakonom, a njena pravila usklađena su i sa evropskom regulativom. Članovi Beogradske berze su berzanski posrednici, brokeri i dileri, čija se sedišta nalaze u svim većim gradovima Srbije.
  10. 10. Indeksi u regionu
  11. 11. Ju n 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 -07 Ju l - 07 Au g-0 7 BELEX15 Se p -0 7 Oc t -0 7 No v-0 7 CROBEX De c-0 7 Jan -0 8 Fe b -0 8 Ma SBI 20 r -0 8 Ap r -0 8 Ma y -0 Indeksi u regionu 8 BET-C Ju n -08 Ju l -0 8 Au g-0 8 Se p -0 8 Oc BSJ Balkan 50 t -0 8
  12. 12. Regionalna tržišta hartija od vrednosti Obrt Godišnji Godišnji Godišnji Kapitaliza- Kapitaliza- Obrt Tržišna kapita- Tržišna kapita- Godišnji Obrt okt. 2008 Obrt okt. 2007 mesečna obrt/BDP obrt 2007 obrt cija/BDP cija/BDP mesečna lizacija 2007 Berza lizacija obrt/BDP (mil EUR) (mil EUR) promena 2007 (mil EUR) (mil EUR) 2007 promena (mlrd EUR) (mlrd EUR) 2007 Ljubljana SE 10,9 19,5 157,1 170,3 63,8% -29,8% 33% 66% 1.565 2.026 4,8% 6,8% Zagreb SE 29,0 43,4 580,0 381,4 51,0% -42,1% 78% 126% 5.719 2.499 15,4% 7,3% Belgrade SE 11,7 17,7 47,6 106,4 -8,9% -30,2% 39% 79% 1.018 1.738 3,4% 7,8% Sarajevo SE 4,7 8,8 37,9 25,9 -25,0% -25,1% 45% 138% 249 638 2,4% 9,9% Banja Luka SE 2,1 4,7 5,3 16,4 -21,1% -13,8% 32% 142% 145 331 2,2% 10,0% NEX SE 1,6 4,1 3,6 25,7 -45,3% -40,0% 70% 211% 105 388 4,6% 20,1% Montenegro SE 2,8 3,8 4,0 13,2 -48,3% -38,1% 123% 197% 103 225 4,5% 11,7% Skoplje SE 2,5 5,3 20,338 56,8 70,6% 11,6% 51% 115% 249 400 5,0% 8,7% Bucharest SE 14,1 25,9 147,13 216,7 -7,0% -41,3% 12% 126% 2.500 5.850 2,2% 6,8% Tržišna kapitalizacija/BDP 4,8% Godišnji obrt/BDP Ljubljana SE Ljubljana SE 33% 15,4% Zagreb SE Zagreb SE 78% 3,4% 39% Belgrade SE Belgrade SE 2,4% Sarajevo SE Sarajevo SE 45% 2,2% Banja Luka SE Banja Luka SE 32% 4,6% NEX SE NEX SE 70% 123% 4,5% Montenegro SE Montenegro SE 5,0% Skoplje SE Skoplje SE 51% 2,2% Bucharest SE Bucharest SE 12% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% 50% 100% 150% 200%
  13. 13. Cene akcija – prodati ili kupiti?
  14. 14. Komparacija fundamentalnih pokazatelja nov. 2007/nov. 2008 Energoprojekt holding Sojaprotein Fundamentalni pokazatelji `07 nov.07 nov.08 Fundamentalni pokazatelji `07 nov.07 nov.08 Cena (RSD) Cena (RSD) 3.960 1.005 2.943 838 P/E 14,5 3,7 P/E 28,3 8,0 P/CF 12,6 3,2 P/CF 18,1 5,2 P/S 1,2 0,3 P/S 1,6 0,5 P/BV 2,6 0,7 P/BV 3,5 1,0 EV/EBITDA 17,9 6,2 EV/EBITDA 28,4 8,4 EV/S 1,5 0,5 EV/S 1,9 0,6 YD% 0,0% 0,0% YD% 0,0% 0,0%
  15. 15. Kako vrednujemo kompanije? Metode vrednovanja: DCF, relativno vrednovanje, likvidaciona vrednost… Koje informacije koristimo pri vrednovanju – trailing / leading pokazatelji Teorije efikasnosti tržišta – slaba, srednja i jaka efikasnost tržišta Svetska ekonomija ulazi u recesiju – da li nekom investiotoru nije poznat ovaj podatak?
  16. 16. “Be Fearful When Others Are Greedy and Greedy When Others Are Fearful” Warren Buffett The New York Times, October 16, 2008.
  17. 17. Srbija - Makroekonomski pregled
  18. 18. Makroekonomski pregled BDP Rast BDP rast u 2007. od 7.5% Ciljana bazna inflacija od 3-6% za 2008. biće ostvarena sredinom 2009. godine zbog Srbija Euro zona uticaja globalne finansijske krize BDP Struktura Prerađivačka industrija 100% Stopa 90% nezaposlenosti u Poljoprivreda, Šumarstvo, Vodoindustrija, Lov 80% 2007. godini 70% smanjena je na Trgovina 60% 18.5% sa 21.6% 50% Finansijsko posredovanje koliko je iznosila 40% u 2006. godini Kupoprodaja nekretnina, Lizing 30% 20% Telekomunikacije 10% 0% Ostali sektori 2005 2006 2007
  19. 19. FIMA Invest ♦ Upravljanje investicionim fondovima Društvo za upravljanje ♦ Client Relationship Management investicionim fondovima ♦ Marketing & PR • Upravlja sa FIMA ProActive fondom, prvim otvorenim fondom rasta vrednosti imovine u Srbiji i trenutno najvećim fondom po tržišnom učešću • Upravlja sa FIMA SOUTHEASTERN EUROPE ACTIVIST fondom, prvim zatvorenim investicionim fondom u Srbiji
  20. 20. Zašto ulagati u IF? Profesionalno upravljanje imovinom Smanjen rizik investiranja ulaganjem u diversifikovan portfelj HOV Smanjeni troškovi investiranja Likvidnost investicije kod otvorenih fondova Tržišno učešće, oktobar 2008. godine 1% 2% 5% 1% 25% FIMA ProActive 13% DELTA Plus Raiffeisen Akcije 3% Fokus Premium Ilirika JIE KD Exclusive Delta Dynamic Citadel Triumph 3% ZEPTER Capital JUBMES 1% Kombank Infond 6% 1% AC Fondovi 22% Hypo Balance 17%
  21. 21. Fond FIMA ProActive FIMA SEE Activist “ Mid Cap quot; kompanije sa “ Large Cap quot; - “Blue Chipquot; Ciljne kompanije najvećim potencijalom za najlikvidnije kompanije rast Nakon korekcije Viši očekivani prinos za Zašto investirati najlikvidnije akcije nešto veći preuzeti rizik potcenjene Stil investiranja Value Growth Srbija, region i razvijena Regija investiranja Dominantno Srbija trzista Investicioni horizont Minimum 1-2 godine Minimum 2-3 godine Kome je namenjen Svim investitorima Investitorima sa iskustvom
  22. 22. Hvala na pažnji. Vladimir Pavlović, CFA Portfolio menadžer fonda FIMA ProActive Tel: +381 11 3021 607 E-mail: vladimir.pavlovic@fimainvest.com Web: www.fimainvest.com

×