Dear Analysts, Friends, and Supporters, 
 
          To most students at Oregon State University, September 29th 2008 was ...
PROSPECTUS: OSIG LARGE CAP DOMESTIC FUND 
    Oregon State Investment Group Domestic Large Cap Fund                       ...
Holdings                                                                 some weight in each sector of the economy for all...
Individual Asset Allocation                                                 Performance Commentary 
 
                    ...
reduced and replaced with the company’s stock, and over time, the        sector weights.  We plan to still remain underwei...
PROSPECTUS: OSIG GLOBAL FUND 
         As of April 2, 2009, net of transaction costs
         Company                     ...
Asset Allocation                                                                                    Portfolio Breakdown by...
Risk Adjustment Methodology                                                Transactions 
To calculate our risk adjusted re...
                                                                       
                                                  ...
Street, became regular commercial banks, ending the era of                                   10­Yr Commodities Bubble and ...
SECTOR & HOLDING UPDATES                                                industry exposure comes from Exelon (EXC) engaged ...
Consumer Goods Sector                                                   the transition to the Global Fund and Nike was pur...
sector, down 26.26% in the fiscal year, and is to be put under                 Goldman Sachs and Morgan Stanley had to req...
the sector as a whole will turn around.  There are still a lot of        and successful integration of Mellon Financial.  ...
As our positions stand now, The Global fund is in strong position       strong performer this year.  It has outperformed b...
PROCESS                                                                  METHODOLOGY 
The Oregon State Investment Group ha...
                                           Basic RIM Formula            Governance: Corporate governance is extremely impo...
THE OSIG FAMILY                                                                                     
                     ...
The OSIG Human Capital Structure                                         
                                                ...
Building Success: OSIG Management Team                                 Management Team Biographies 
                      ...
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Osig Annual Report 2009
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×

Osig Annual Report 2009

514

Published on

The Annual Report that I threw together while trying to crush for my finals...

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total Views
514
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Osig Annual Report 2009

  1. 1.                                               
  2. 2. Dear Analysts, Friends, and Supporters,    To most students at Oregon State University, September 29th 2008 was simply the first day of fall term classes. This was the first day I  officially  became  president  of  the  Oregon  State  Investment  Group,  just  four  months  after  we  were  awarded  one  million  dollars  in  asset  management from the OSU Foundation. September 29th 2008 was also the day the Dow dropped over 777 points ­The biggest single day point  loss  in  history.  According  to  the  Dow  Jones  Wilshire  5000,  1.2  Trillion  dollars  in  market  value  was  lost.  The  S&P  dropped  8.8%  ­  The  seventh  worst day on a percentage basis in history and the biggest single day drop since the crash in 1987. This happened in response to the House’s  rejection of the $700 billion bank bailout plan submitted by Henry Paulson.  For the analysts in the Oregon State Investment Group, this was not simply the first day of classes. This drop came less than 48 hours from  when we would be receiving the one million dollars from the OSU Foundation. On the first of October, the beginning of the fourth quarter, we  became an active fund manager on behalf of the OSU Foundation and in charge of one million dollars. On October 14th 2008, Michael Beall, our  Large Cap Portfolio Fund Manager, executed the first trade for the OSIG Large Cap Domestic Fund. Within one hour we were fully invested based  on the sector weights we had discussed at the beginning of our term.  I believe it’s safe to say that you don’t get any closer to real world experience than this. Our group has been a great learning opportunity  for both myself and the rest of the Oregon State Investment Group analysts. We have become active participants in an unprecedented time for  the finance industry.  This  year  has  been  a  bumpy  ride;  at  the  bottom  we  were  down  nearly  30%,  currently  we  are  less  than  800  basis  points  away  from  breaking  even  and  just  about  even  on  the  year.  Despite  the  lack  of  M&A  activity  compared  to  2006  and  early  2007  we  still  managed  to  find  Genetech (DNA) one month before Roche bought it out at a 30% premium.  This group has been an incredible endeavor to be a part of. The experiences it has to offer you and the list of opportunities it gives you is  endless. I am very excited to see the future of this group and to watch it continue to grow, because as our Founder Justin Shanks says, “if you’re  not growing, you’re dying.”    Adam Gulledge        President, OSIG 
  3. 3. PROSPECTUS: OSIG LARGE CAP DOMESTIC FUND  Oregon State Investment Group Domestic Large Cap Fund Holdings as of April 02, 2009 Company Ticker Date Purchased Shares Purchase Price Current Price Gain/(Loss) Current Balance % of Portfolio IMEU Industrial Select Sector SPDR Fund XLI 10/14/2008 1,465 $ 26.00 $ 19.85 -23.65% $ 29,080.25 3.38% Illinois Tool Works, Inc. ITW 10/14/2008 528 $ 37.59 $ 32.57 -13.35% $ 17,196.96 2.00% 3M Company MMM 1/15/2009 469 $ 54.43 $ 52.13 -4.23% $ 24,448.97 2.84% Materials Select Sector SPDR Fund XLB 10/14/2008 453 $ 28.54 $ 23.51 -17.62% $ 10,650.03 1.24% Monsanto Company MON 1/15/2009 165 $ 77.16 $ 81.41 5.51% $ 13,432.65 1.56% Energy Select Sector SPDR Fund XLE 10/14/2008 2,134 $ 51.53 $ 45.14 -12.40% $ 96,328.76 11.20% Utilities Select Sector SPDR Fund XLU 10/14/2008 1,039 $ 28.64 $ 25.98 -9.29% $ 26,993.22 3.14% Exelon Corporation EXC 10/14/2008 367 $ 54.15 $ 46.88 -13.43% $ 17,204.96 2.00% Consumer Goods & Services Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund XLY 10/14/2008 1,149 $ 23.08 $ 21.11 -8.54% $ 24,255.39 2.82% NIKE, Inc. NKE 11/20/2008 548 $ 44.28 $ 50.49 14.02% $ 27,668.52 3.22% Consumer Staples Select Sector SPDR Fund XLP 10/14/2008 5,898 $ 24.56 $ 21.91 -10.79% $ 129,225.18 15.02% General Mills, Inc. GIS 11/20/2008 391 $ 62.07 $ 51.02 -17.80% $ 19,948.82 2.32% Colgate-Palmolive Company CL 1/15/2009 412 $ 61.91 $ 61.23 -1.10% $ 25,226.76 2.93% Financials Financial Select Sector SPDR Fund XLF 10/14/2008 333 $ 17.17 $ 9.31 -45.78% $ 3,100.23 0.36% BB&T Corporation BBT 11/4/2008 830 $ 35.91 $ 17.42 -51.49% $ 14,458.60 1.68% Bank of New York Mellon BK 2/5/2009 614 $ 27.76 $ 28.41 2.34% $ 17,443.74 Wells Fargo & Company WFC 2/6/2009 591 $ 18.89 $ 15.33 -18.85% $ 9,060.03 1.05% Technology Technology Select Sector SPDR Fund XLK 10/14/2008 5,675 $ 17.50 $ 16.48 -5.83% $ 93,524.00 10.87% Hewlett-Packard Company HPQ 11/4/2008 786 $ 37.89 $ 33.69 -11.08% $ 26,480.34 3.08% Qualcomm, Inc. QCOM 11/4/2008 776 $ 38.62 $ 41.31 6.97% $ 32,056.56 3.73% International Business Machines Company IBM 2/27/2009 170 $ 90.27 $ 100.82 11.69% $ 17,139.40 1.99% Health Care Health Care Select Sector SPDR Fund XLV 10/14/2008 5,838 $ 27.58 $ 24.30 -11.89% $ 141,863.40 16.49% Other Holdings Cash Holdings $ 43,426.75 5.05% $ 860,213.52 100%   OSIG Large Cap Fund Strategy  Spring 2008 marked an exciting time for the newly‐formed Oregon State Investment Group.  Led by a member of the founding management  team, OSIG pitched to manage $1,000,000 for the benefit of the Oregon State University Foundation.  The pitch was successful.  On October  14, 2008, the very week after the S&P 500 Index fell nearly 20%, the Oregon State Investment Group fully invested the OSU Foundation’s  endowment fund into the stock market. Little did we know that we would be investing, and held truly accountable for, real money through a  period often regarded as one of the worst bear markets since the Great Depression.
  4. 4. Holdings  some weight in each sector of the economy for allocation  purposes, we decided to only invest eight percent of the fund in  Because this fund is a portion of the OSU Foundation’s assets, we  this sector, which was underweight by seven percent compared to  are required to hold only Domestic Large‐Cap companies, and  our benchmark.  Finally, given the historical safety the health care  virtually no weighting in cash.  Within a week of receiving the  industry has provided during tough economic times, we decided to  funds, we desired to be fully invested into the market, forcing us to  be overweight in the Health Care sector by five percent.   initially invest in Select Sector SPDR ETFs for proper  Additionally, the group decided to be one percent underweight in  diversification across sectors.  We needed to do this because, as  energy, two percent underweight in industrials, market weight in  previously noted, our group only has one meeting per week, with  materials, two percent underweight in technology, media, and  two stock presentations per meeting.  So, our goal over the year  telecom (TMT), and one percent overweight in utilities.    was to replace as much of the ETFs as possible with real equity    holdings.  Currently, we hold fifteen stocks, and are successfully  moving out of our nine ETF holdings.  As more companies are    pitched and voted as “BUYs,” we  will continue to move out of the         The following chart shows our asset allocation As of March 31, 2009:  Sector SPDRs.  As much as we want to move out of the ETFs, we  contend that it iw important to take our time finding only the best    25.00% companies to replace them.     20.00% 15.00%     10.00% Well aware of the fact that the world economy was weak in 2008,    5.00% and is arguably getting weaker, the members of the Group came  0.00% together to determine a defensive strategy through proper    diversification across sectors, paring our weightings against our  benchmark, the S&P 500 Index.  Based on our economic outlook,    we decided to be most defensive in three sectors: Consumer  Goods, Financials, and Health Care. First, we felt like consumer    OSIG Domestic Large Cap Core Fund S&P 500 Index discretionary companies would be one of the sectors to get hit the    worst going into the recession.  With consumer confidence falling  off a cliff, we felt consumers would be doing everything possible to  As you can see, we are still heavily defensive in Consumer Goods,  save, buying only what they needed.  For this reason, we started  Financials, and Health Care.  We feel like our defensive strategy  off the fund underweight in the Consumer Discretionary sector by  has been the key factor to our success in beating the market since  two percent and overweight in the Consumer Staples sector by  inception, both in absolute returns and risk‐adjusted returns.  eight percent.  Second, the major events preceding inception  revealed clear weakness in the financial sector.  Wanting to have   
  5. 5. Individual Asset Allocation  Performance Commentary    0 4.90% 2.73% 2.02% 3.11%   3.21% Oregon State Investment Group Fund  1.99% Performance Since Inception   3.66% 15.07% 3.05% 5.00%   0.00% 2.36%   10.73% 2.94% ‐5.00%   1.66% 10.97% ‐10.00%   1.22% 2.82% ‐15.00% 0.36%   1.97% 1.70% ‐20.00% 3.27%   1.02% 2.10% 17.12% ‐25.00%   ‐30.00% Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund   NIKE, Inc.  ‐35.00% Consumer Staples Select Sector SPDR Fund   General Mills, Inc.  Colgate‐Palmolive Company   Energy Select Sector SPDR Fund Financial Select Sector SPDR Fund BB&T Corporation OSIG Large Cap Domestic Fund S&P 500 Index   Bank of New York Mellon   Wells Fargo & Company As of March 31, 2009, we have outperformed our benchmark, the    Health Care Select Sector SPDR Fund Industrial Select Sector SPDR Fund S&P 500 Index, by an absolute 2.63%.  On a risk‐adjusted basis, the  Illinois Tool Works, Inc.    3M Company fund has outperformed by 1.23%.  As of the end of the first  Materials Select Sector SPDR Fund quarter, 2009, the fund was down 17.42%, versus the S&P 500    Monsanto Company Index, 20.05%.  Due to the fund’s heavy initial investment in S&P  Technology Select Sector SPDR Fund   Hewlett‐Packard Company Sector ETFs, the fund closely tracked the benchmark.  Throughout  Qualcomm, Inc.  International Business Machines Company the year, as more companies were pitched and purchased for the    Utilities Select Sector SPDR Fund fund, we saw separation from our benchmark.  When a company is  Exelon Corporation voted a majority “BUY” for the fund, the related sector ETF is  CASH
  6. 6. reduced and replaced with the company’s stock, and over time, the  sector weights.  We plan to still remain underweight in financials  fund will be primarily comprised of equity.  Each equity holding is  and consumer discretionary, and overweight in consumer staples  initially weighted between two or three percent of the portfolio’s  and health care going into the second half of 2009.  As 2010  balance, less cash, for proper diversification.   approaches, we will analyze the current market and economic  Based on the defensive fund weights, and its average beta of .84,  condition and adjust our market weights accordingly.    the fund underperformed intraday market rallies (recently led by    financial companies), and outperformed intraday market declines.   As previously noted, we are strongly convicted in the companies  Being defensive in our sector weights and conservative with our  we’re invested in and feel they are well positioned to thrive and  stock picks (selecting companies with strong balance sheets that  outperform the market as the economy recovers.  have historically survived economic recessions) has been the  As Explained in “Recent Transactions”  driving force behind us outperforming our benchmark.  We feel  that the companies we have invested in, while financially sound  2009 Transactions and safe during bear markets, our well positioned to thrive and  Date Type Symbol Quantity Amount Price beat the market as the economy recovers.  4/14/2009 Buy STJ 673 $  23,958.53 $    35.60 4/14/2009 Sell XLE 562 $  25,301.24 $    45.02   4/14/2009 Sell XLE 300 $  13,509.30 $    45.03 4/14/2009 Sell XLE 200 $    9,006.40 $    45.03 Recent Transactions  4/14/2009 Buy KMP 300 $  14,511.00 $    48.37 4/14/2009 Buy KMP 195 $    9,430.59 $    48.36 The most recent transactions have been the purchases of two  4/14/2009 Sell BK 314 $    9,728.35 $    30.98 stocks for the energy sector and one for the health care sector:  4/14/2009 Sell BK 300 $    9,294.48 $    30.98 Anadarko Petroleum Corp. (APC), Kinder Morgan Energy Partners,  4/14/2009 Buy APC 543 $  23,951.51 $    44.11 3/6/2009 Sell DNA 333 $  29,970.00 $    90.00 LLP (KMP), and St. Jude Medical (STJ).  So far, in 2009 we sold two  2/27/2009 Sell XLK 1079 $  15,322.23 $    14.20 holdings: Genentech, Inc. (DNA) at $90.00 per share for a 22%  2/27/2009 Buy IBM 170 $  15,345.39 $    90.27 profit, and Bank of New York Mellon (BK) at $30.98 per share for a  2/6/2009 Buy WFC 591 $  11,163.93 $    18.89 12% profit.  2/6/2009 Sell XLF 1149 $  11,180.92 $      9.73 2/5/2009 Buy BK 614 $  17,045.87 $    27.76   2/3/2009 Sell XLF 1906 $  17,098.73 $      8.97 1/15/2009 Buy MMM 469 $  25,527.29 $    54.43 Looking Forward  1/15/2009 Sell XLB 591 $  12,766.78 $    21.60 1/15/2009 Sell XLP 1140 $  25,537.14 $    22.40 Heading into the second half of 2009 and into 2010, the group will  1/15/2009 Sell XLI 1217 $  25,520.86 $    20.97 continue to make an effort to get out of the ETFs and into equities.   1/15/2009 Buy MON 165 $  12,730.61 $    77.16 While we see market stability going forward, we realize economic  1/15/2009 Buy CL 312 $  19,315.92 $    61.91 1/15/2009 Buy CL 100 $    6,190.00 $    61.90 weakness is present, leading us to remain defensive with our 
  7. 7. PROSPECTUS: OSIG GLOBAL FUND  As of April 2, 2009, net of transaction costs Company   Ticker Date Purchased Shares Purchase Price Current Price Gain/(Loss) Current Balance % of Portfolio IME   Illinois Tool Works Inc. ITW 11/6/2008 42 $31.80 32.57 2.42% 1367.94 3.20% 3M MMM 12/8/2005 40 $78.24 52.13 ‐33.37% 2085.2 4.88% Monsanto MON 15‐Jan 17 $77.40 81.41 5.18% 1383.97 3.24%   Sassol, Ltd. SSL 12/4/2006 63 $35.86 31.45 ‐12.30% 1981.35 4.64% Waste Management Inc. WMI 12/8/2005 100 $30.84 26.17 ‐15.14% 2617 6.12%   Consumer Goods & Services Colgate Palmolive Co. CL 1/8/2009 27 $65.19 61.23 ‐6.07% 1653.21 3.87%   Nike, Inc. NKE 11/20/2008 40 $43.37 50.49 16.42% 2019.6 4.72% PepsiCo, Inc. PEP 12/8/2005 35 $59.76 52.86 ‐11.55% 1850.1 4.33%   Yum! Brands YUM 3/13/2007 56 $29.16 30.03 2.98% 1681.68 3.93% Financials   Goldman Sachs GS 11/20/2007 9 $232.86 114.22 ‐50.95% 1027.98 2.40% Technology   Ametek Inc. AME 5/6/2008 75 $51.10 33.11 ‐35.21% 2483.25 5.81% Hewlett Packard HPQ 11/7/2008 39 $34.46 33.69 ‐2.23% 1313.91 3.07%   International Business Machines IBM 2/19/2009 20 $89.10 100.82 13.15% 2016.4 4.72% Microsoft MSFT 11/9/2005 1 $27.01 19.29 ‐28.58% 19.29 0.05%   Qualcomm QCOM 11/3/2008 55 $36.94 41.31 11.83% 2272.05 5.32% Health Care   Alcon ACL 3/11/2008 18 $135.25 93.07 ‐31.19% 1675.26 3.92% Becton Dickinson & Co. BDX 1/29/2008 25 $87.35 66.8 ‐23.53% 1670 3.91%   Novo‐Nordisk NVO 11/20/2007 35 $63.39 47.92 ‐24.40% 1677.2 3.92% Teva TEVA 3/12/2009 36 $44.30 44.44 0.32% 1599.84 3.74%   Other Holdings iShares Emerging Markets ETF EEM 1/26/2006 90 $33.62 27.02 ‐19.63% 2431.8 5.69%   Cash Holdings 7916.6 18.52% Total: 42743.63 100.00%   OSIG Global Fund Strategy:  This year has been a transitional year for the group as a whole. After we received the endowment money, we decided to take a different  approach with initial portfolio. Whereas originally our 50,000 portfolio – which will now be referred to as the OSIG Global Fund – was also a  large cap domestic fund, we have transitioned into a global fund. We define Global as being based outside of the US, aka an American  Depository Receipt (ADR) or having at least 50% of revenue coming from outside of the US.  Our goal is to have all of our holdings fit in this  criteria range by the end of the year. Also, as this is our money, we are allowed to hold as much cash as we choose too and have used this to  our advantage during the fiscal yea
  8. 8. Asset Allocation  Portfolio Breakdown by Holding Our international holding allocation is as follows: US Stocks  ACL, 3.92% Cash,  55.01%; International Stocks 21.48%, Cash 23.38%; Other .14%.  18.52% AME, 5.81% BDX, 3.91% We have 5 international holdings; ACL, NVO, SSL, TEVA, and our  CL, 3.87% emerging markets ETF, EEM. The only two stocks that we  currently hold that do not fit our 50% of international revenue  YUM,  EEM, 5.69% 3.93% mark are Waste Management and Goldman Sachs. However, we  GS, 2.41% plan to continue holding Goldman Sachs due to its strong global  WMI,  6.12% exposure, and its strong positioning relative to other banks. The  HPQ, 3.07% TEVA,  overall asset allocation of the OSIG Global Fund is: 70.74% equity,  3.74% IBM, 4.72% 5.88% ETF, and 23.38% cash.   SSL, 4.64% ITW, 3.20%   QCOM,  MMM,  5.32% MON,  PEP,  NVO,  NKE, 3.24% 4.88%   4.33% 3.92% 4.73%   The following chart shows our asset   Performance Commentary:  Allocation as of March 31, 2009:  We have outperformed the S&P 500 and the MSCI EAFE during the  30.00% 08‐09 fiscal year. In fact our the OSIG  Global fiscal 08‐09  25.00% performance was ‐28.01% vs. the ‐37.06% and ‐43.06% returns of  20.00% the S&P 500 and the MSCI EAFE respectively. On an absolute basis  15.00% the OSIG Global Fund outperformed the S&P 500 and the MSCI  10.00% EAFE by 9.05% and 15.05%. This is in large part due to us taking a  5.00% S&P 500 very conservative approach and holding a large amount of cash  over the past six months.  Our sixth month return vs. the S&P 500  0.00% OSIG and MSCI EAFE has been ‐18.53% vs. ‐25.12% and ‐23.61%  respectively. This conservative approach has proven very helpful  to our absolute outperformance vs. our benchmarks during fiscal  year 08‐09. It has helped us to minimize our losses during market  crashes, but leaves us vulnerable to underperform the market    during rallies. When we feel that the market conditions have    improved we will reduce our cash position significantly and  purchase equities in its place. 
  9. 9. Risk Adjustment Methodology  Transactions  To calculate our risk adjusted return the beta of each individual  Due to our transition from a Large Cap Domestic fund to a Global  has been calculated monthly and weighted to calculate the overall  Fund, we have been very active with transactions throughout the  portfolio beta. As of April 2, 2009 the portfolio beta is .7196. The  year. The following chart shows our purchases, sales, and partial  beta has ranged from .7156 to 1.061 throughout the year  sales that we made throughout the 08‐09 fiscal year. The goal was  depending on the equities that we hold and how much of a  to be in all international companies or companies that are based in  position that is being held in cash. We calculate our expected  the US or Canada with at least 50% of their revenues coming from  returns based on the return of our benchmark and our weighted  international markets. As mentioned previously we have almost  beta on a weekly basis every Thursday. We then annualized the  reached our goal. When our goal is reached transactions will slow  weekly surprise and have found that on a risk adjusted basis we  down and transactions will be more selective. Over the last year  have underperformed the market by 114 basis points. Although  the market volatility has significantly unbalanced our portfolio as  this is not what we would like to see we did significantly  have some of our target allocations. As the market recovers we  outperform the market on an absolute basis – 9.05% ‐ and this  will make transactions to readjust our target allocations.  year has been a period of transactions as we are in a transitional    period. Next year with the transition out of the way this will not  affect us as much.     Annualized risk adjusted return of +3.64%   20%   10%   0%   ‐10% OSIG Global Fund ‐20% S&P 500   ‐30% MSCI EAFE   ‐40% ‐50%   ‐60%                               ­An Analyst Presents a BUY recommendation to OSIG , 2008      
  10. 10.     As the graph to the left indicates, in July the commodities bubble  ECONOMIC REVIEWS  popped and crude oil and other commodities plummeted in price.    Crude oil fell from a high of $147 to a low of $33 per barrel in less  US Economy  than six months.    Starting in December 2007, shortly after US equities peaked on  In September the US Treasury department bought $100billion in  October 09, 2007; the world found out that it was in the worst  preferred stock and mortgage‐backed securities of Fannie Mae and  recession since World War 2 as the S&P 500 drop 37.5%. Our  Freddie Mac, who hold or guarantee more than $5 trillion. This  economy goes through recessions every decade but what make  made both Fannie Mae and Freddie Mac government agencies  this one most memorable is the commodities bubble amplified the  once again after the private companies could raise the capital that  effects of the financial crisis and housing bubbles.   was required for their basic operations. A week later Lehman    Brothers filed for bankruptcy after Treasury Secretary Hank   In March of 2008 the Federal Reserve held its first emergency  Paulson said the government would not back Lehman’s $60 billion  weekend meeting in thirty years in an effort to save investment  in mortgage assets. Only a few days later the Federal Reserve  bank Bear Stearns, which was in danger of going bankrupt thanks  bought shares in insurance giant AIG who insured credit default  to bad investments in mortgage‐backed securities and other  swaps that are owned by financial institutions around the world.   collateralized debt obligations. Later Bear Stearns was sold to JP  Then at the end of September, banks withdrew $160 billion from  Morgan for $10 a share.   That same month the federal reserve  ultra‐safe money market accounts. This led to an increase LIBOR  launched the Term Auction Facility that makes short‐term loans  rate which affected $360 trillion in loans and credit card assets  available to cash‐strapped banks who would not lend to each  and created a credit freeze that making cash shortage for many  other due to lack of trust.  businesses, such as Circuit City and the Big 3 auto companies. In    response, the Federal Reserve lowered interest rates to zero,    reducing the LIBOR rate.         On October 3, 2008 Congress passed a $700 billion bill that    created the Trouble Asset Relief Program (TARP), a program that    was initially designed to purchase toxic mortgages from banks, to    free up cash for loans. However it took too long to implement and    the Treasury used $350 billion for the Capital Repurchase    Program that purchased preferred stock in major banks. The    following month in November, Goldman Sachs and Morgan    Stanley, two of the most successful investment banks on Wall 
  11. 11. Street, became regular commercial banks, ending the era of  10­Yr Commodities Bubble and Decline  deregulation and high risk.       OSIG believes that the markets will go up when things are clear    that things are getting better not when they are better. For this we  want to see the US housing prices stabilize of and the credit freeze    to thaw so businesses can get the capital that is required for    expansion.            Global Economy    The economics of 2008 present a classic example of our new  global economy as the S&P 500 decline 37.5%, the MSCI Europe    Index was down 45% and the MSCI Asia Pacific Index dropped    43%.      In July the commodities bubble popped and crude oil and other  commodities plummeted in price. Crude oil fell went from a high  On September 15, 2008 Lehman Brothers filed for Bankruptcy  of $147 to a low of $33 per barrel in less than six months. However  after the US government would not back Lehman’s $60 billion in  as you can see from the charts below crude oil’s drastic drop in  mortgage assets. As a result global bankers panicked leading to a  price took Corn, Wheat, Soybeans, and Aluminum down with it.   worldwide recession.  Shortly after several European countries,  particularly England, Ireland, and Spain had their own housing  The commodities bubble dampened Export economies such as  bubbles that burst around the same time as the one in the US. In  Germany, Scandinavia, and France as trade with Eastern Europe  response to the recession the US Federal Reserve lowered its  and China drastically declined. More importantly rice, one of the  interest rate to zero and many central banks around the world  worlds primary staples, doubled in price from November 2007 to  also lowered their rate to zero or 1%.    May 2008 leading to food riots everywhere from Mexico to  Pakistan.  In April the Philippines threatened to throw farmers in  OSIG believes that the world markets will rebound only after the  jail for the rest of their lives if caught hoarding rice for the crime of  US and China starts showing signs of recovery from the recession.  “economic sabotage”.    We anticipate growth in South Africa as the 2010 World Cup nears,  similar to that seen in China resulting from the Olympic Games in    Beijing.       ­Lars Nielson  will go on to be our Account Treasurer 
  12. 12. SECTOR & HOLDING UPDATES  industry exposure comes from Exelon (EXC) engaged in the energy    delivery and generation.       OSIG’s Industrials focus going into the next fiscal year is tailored to  Industrials, Materials, Energy   companies who export goods and can benefit from a weak US  & Utilities Sector (IMEU)  dollar.  MMM, ITW, and other Industrial conglomerates should fare    The IMEU sector has not been immune to the recession.  well in the export market despite the global economy.   The  Industrials suffered from the housing market’s decline which  Materials sector should continue to see significant volatility in the  reduced demand for anything that is not essential to every day  near future sine the sector has yet to fully recover from the  life.  Energy demand dropped due to massive layoffs that have  commodities bubble burst during the third quarter of 2008.   people all over the world looking for work. The Materials bubble  However, certain areas in this industry are more attractive than  burst as China stopped growing at double digits and emerging  others, such as export‐driven producers and suppliers.    markets suffered from the frozen credit markets. Companies that  The Energy sector should experience heavy pressure from the oil  operate in the Utility industry dropped due to milder weather that  and natural gas markets.  Major integrated oil producers should  led to decreased earnings and suffered even more from the  benefit once the economy turns around as people will want to go  liquidity crisis that still has the industry in consolidation mode.  on vacations.  APC has a strong balance sheet and some of the  OSIG’s Industrials exposure comes from the 3M company (MMM),  strongest operating margins in its industry.  SSL has seen  an industrial conglomerate (whose expertise is product  increased adoption of its coal to liquid gas products and should  development, manufacturing, and marketing) and Illinois Tool  continue to see strong growth as well.  In the Utilities industry EXC  Works (ITW), which operates about 750 small industrial  has financially hedged more than 90% of its generating output for  businesses in a highly decentralized structure that places  2009 and 2010.     responsibility on managers at the lowest level possible, in order to    ­Lars Nielson    focus each business unit on the needs of particular customers. In  the Materials sector OSIG recently purchase Monsanto (MON) who    operates in the agricultural industry and will benefit from the    world’s growing population.  For the energy sector OSIG holds  Sasol Ltd. (SSL), a South African integrated oil and gas supplier,    and recently purchased Anadarko Petroleum Corp. (APC) who    operates in the independent oil and gas industry and Kinder    Morgan Energy Partners (KMP) a large North American pipeline  transportation and energy storage asset company.  OSIG’s Utilities     
  13. 13. Consumer Goods Sector  the transition to the Global Fund and Nike was purchased because  we believed it was a financially sound company that was the best  Over the last year, the concerns for consumers have remained  in its industry.   markedly the same. We have seen tight credit markets, homes  losing their value, jobless claims rising, and consumer confidence  Looking forward, we expect consumer spending and sentiment to  and spending falling. Recently, many of these have eased including  slowly recover sometime between the second half of 2009 and  consumer confidence rising and jobless claims slowing. Since May  early 2010. This coming year, farmers are expected to cut many  of 2008, we have added the Large Cap Domestic Fund and are in  acres of crops, including wheat and cotton, causing inflation to be  the process of transforming the old fun into a Global Fund. For the  higher than 2 years prior, but lower than last year’s 5.5% inflation.  last year, we have moved to a defensive weighting for our  We are looking to reduce our weighting in consumer staples by  portfolios. We are currently underweight by about 2% versus the  4% and increase our weighting in consumer discretionary by 1%.  S&P 500 in the consumer discretionary sector while we are  We are currently in the process of transitioning from ETF’s to  overweight by about 8% versus the S&P 500 in the consumer  equities. Since we must wait for stocks to be pitched by members  staples sector. In the future, we are looking to reduce our exposure  and not all are purchased, this is a slower process.   to consumer staples, but remain overweight. In consumer    ­Brandon Beall will go on to be our Director Of HR  discretionary, we would like to move closer to market weight.  In    the consumer staples sector of the Domestic Fund, our holdings    include Colgate‐Palmolive (CL), which is down 0.86% since its    purchase, and General Mills (GIS), which is down 18.71%. We  purchased these for the consumer staples sector because we  Technology, Media, and   believed they were solid companies that were recession‐resistant.  Telecommunications Sector (TMT)  In the Global Fund, our holdings include Colgate‐Palmolive (GL),  While technology has seen declines across the board over the last  which is down 5.81% since its purchase, and PepsiCo, which is  year, it has managed to outperform the S&P 500.  This is greatly  down 16.68% since its purchase. We purchased Colgate for this  due to recent performance in the industry, posting positive growth  portfolio for similar reasons as the Domestic Fund. PepsiCo was  YTD.  The sector is currently down 28.83% in our fiscal year.  The  purchased before the splitting of the two portfolios.   Oregon State Investment Group is currently slightly underweight  The consumer discretionary sector in our Domestic Fund has only  in TMT, holding about 19% of its portfolio in the sector.  one holding, Nike (NKE). Nike is currently the top performing    equity in our fund and since its purchase is up 19%. In the Global  New additions to the portfolio over the year yielded strong returns  Fund, we currently hold YUM! Brands (YUM), which has increased  compared to the current market conditions, with the majority of  13% since its purchase. We recently sold our only other  our positions greatly outperforming their sector.  IBM has  discretionary holding in the Global Fund, Nike at $53 to realize a  returned 9.44%, QCOM moved upwards 5.84%, and HPQ saw  22% profit. YUM was another holding we have had since before  losses of 5.71%.  Past holding AME continues to outperform its 
  14. 14. sector, down 26.26% in the fiscal year, and is to be put under  Goldman Sachs and Morgan Stanley had to request to be changed  review by a TMT sector analyst during 2Q 2009.  Overall the TMT  to  traditional  bank  holding  companies,  signaling  an  official  move  sector has outperformed its benchmark in the 2008 fiscal year,  away  from  their  extremely  leveraged  profit  models.    Sub  prime  returning ‐1.86%, an outperformance of 385 basis points against  lending and collateralized debt instruments took a serious toll on  the sector and 1,332 basis point versus the greater market.  financial firms as they were forced to write down serious losses on    what  became  toxic  assets  to  their  balance  sheets.    The  Trouble  The future outlook of the technology industry is strongly  Asset  Relief  Program  was  installed  by  the  Federal  Reserve  and  dependent on an improving macro‐economy.  Traditionally  many  of  the  United  States’  largest  banks  have  given  some  technology is one of the first sectors to turn leaving a recession  ownership  to  the  government  in  return  for  TARP  funds.    When  and OSIG is well positioned, holding a near market weight position  2008  ended  the  financial  sector globally  had  a  negative  return  of  in TMT.  1Q 2009 earnings among many technology companies  56.27%.    showed promise of resilience and hinted at a turn, though it’s  The stock market hardships have continued into 2009, as the S&P  likely that overall optimism is to blame for the current rally.      500 was down 11.7% in the first quarter of 2009.  The financial  ­Jordon Plemmons will go on to be our Global Fund PM  sector continued its trend as worst performing sector with a  decline of 29.5%.  The question constantly being asked is whether    the financial sector has hit its bottom.  Rates have been at record  lows and banks can borrow at an extremely cheap price.  Most of  Financial Sector  the government actions have been aimed at unfreezing the credit  The last few years have been unprecedented and extremely tough  market and getting banks to lend.  So far some banks have  for  the  financial  sector.    The  financial  sector underperformed  the  indicated that their new business lending is improving.  Whether  overall  stock  market  in  2007.    According  to  the  S&P  global  new profits can cover write down losses is something to be seen.   financial index the sector declined by 10.55%.  In July of 2007 the  The mark‐to‐market accounting rule has been relaxed, so some  value  of  securitized  mortgages  started  to  fully  drop  and  financial  banks might be able to value depressed assets at higher price.   institutions  were  facing  serious  liquidity  issues.      A  crisis  was  Financial firms focused on Investment Services, Mortgage Finance,  being  recognized,  but  whether  we  were  certainly  heading  for  a  Asset Management, and Specialty Finance have seen positive year  recession  was  unknown.    Market  volatility  was  being  seen  at  to date returns.  While Insurance Firms and Basic Banks are still  alarming rates at the start of 2008, especially within the financial  seeing negative stock price returns year to date.  sector.    Bear  Sterns  collapse  in  March  of  2008  was  monumental  In the next year, I project some major banks to start turning  and  a  shock  to  the  strength  of  the  financial  industry.    By  profits that exceed any write downs they might have.  The  September Lehman Brothers declared bankruptcy and changes to  financial institutions with strong balance sheets will be able to  the  make  up  of  the  financial  industry  were  happening  daily.   capture an influx of business because of the borrowing  Merrill  Lynch  needed  to  be  purchased  by  Bank  of  America  and  environment the government has created.  This is not to say that 
  15. 15. the sector as a whole will turn around.  There are still a lot of  and successful integration of Mellon Financial.  The group  banks that have toxic assets and business model adjustments to  purchased 614 shares of BK on 02/05/2009 for $27.76.  Since the  make.  The analyst outlook is pretty dim, so firms that can show  purchase the stock went above its determined intrinsic value  some growth in business will be able to surprise analyst and  based on its Residual Income Model, so the group sold all the  potentially see some upward stock movement.  Our strategy at  shares for $30.98 on 4/14/2008.   After the sale the group realized  OSIG has been to find financial firms that would weather the  a return of 12% on BK.   downturn.  A constant theme has been to find banks that didn’t  At the end of winter term, the group purchased Wells Fargo.  The  have relaxed lending before the downturn and have the future  group viewed it as a strong large bank based off of its credit  potential to steal business from suffering banks.  We also looked  ratings, past earnings, market analyst sentiment, and 2008 4th  for financial firms who can create new products to help other  quarter results.  The group purchased 591 shares of WFC on  financial firms through the recession.  02/06/2009 for $18.89 and the stock is currently trading around  Since the inception of our Large‐Cap Domestic Portfolio we have  that value as of 4/14/2009.                                                     made three financial purchases: BB&T, Bank of New York Mellon,      and Wells Fargo.  Besides the Residual Income Model finding these  Ryan Horton is a graduating Senior and CFA Candidate  equities undervalued there were significant reasons why the    group moved forward with their purchase in such a volatile and    uncertain sector.  For BBT the group saw promise in its past  Healthcare Sector Annual Report  lending practices, dividend strength, capital position and therefore  During the past fiscal year, we have acquired several companies  potential for acquisitions, and its deposits to loans ratio.  The  that will strengthen our overall position in the healthcare sector.   group purchased 45 shares of BBT on 10/30/2008 for $33.94 and  These acquisitions include Genentech (DNA), Teva  later purchased 785 shares on 11/4/2008 for $36.02.  The price of  Pharmaceuticals (TEVA), and St. Jude Medical (STJ).  These three  BBT has since fallen to $20 range, but the group still finds the bank  companies, along with the our other holdings; Alcon (ACL), Becton  attractive and attributes it downward movement to the overall  Dickinson and Co. (BDX), Stryker (SYK), and Nova Nordisk (NVO)  financial fall.  BBT does have a very low beta and has avoided  look to be a strong foundation for our growing healthcare sector.  some of the volatile drops the market has seen lately.  The best performer of the healthcare sector this year was  After purchasing a regional bank like BBT, it was the goal of the  Genentech.  DNA was purchased at $73.04 a share and sold at  sector team to find a financial firm that would diversify the sector  $90.00 for an absolute gain of 23.22% for the Large Cap Domestic  for us.  Bank of New York was then pitched and it helped diversify  Portfolio, and very similar gains in the Global Fund.    Nova  the group away from typical banks because it is a custodian bank  Nordisk and Becton Dickinson and Co. have both outperformed the  that focuses primarily on institution clients. The group thought  S&P 500 and the sector spider.  Alcon and Styker have been the  that it was a good purchase because of its vast product offerings,  two laggards of the sector, underperforming the S&P 500 as well  distribution channel, fee revenue growth, interest revenue growth,  as the health care sector spider. 
  16. 16. As our positions stand now, The Global fund is in strong position  strong performer this year.  It has outperformed both the sector  as it holds a diverse group of strong companies; TEVA, ACL, BDX,  spider and the S&P 500, down around 14% for the fiscal year.   SYK, and Nova Nordisk (NVO).  The Large Cap Domestic Portfolio  Nova Nordisk has also been a strong performer, down 15% for the  holds STJ and XLV.  Genentech (DNA) was held in both portfolios,  fiscal year, but outperforming both benchmarks.  Nova Nordisk  and sold in both portfolios prior to the acquisition made by Roche.   was purchased for their strong position in global diabetes care, a  Our most recent acquisitions were Teva Pharmaceuticals and St  market that continues to grow.  Alcon and Stryker have  Jude Medical.  These two companies will strengthen and diversify  underperformed the market.  Alcon took a huge hit in October, hit  the healthcare sector in both portfolios.  its low in November, but has been improving since.  The company  has a strong position in the eye healthcare business.  Stryker was  Looking forward, the Large Cap Domestic Portfolio needs to be  acquired to bolster our position in medical equipment and gain  filled with strong companies that can compete and grow and cope  exposure to orthopedic implants.  As discretionary spending has  with the upcoming changes in the healthcare industry.  Currently  been cut, hip replacement and other similar procedures have been  this portfolio predominately holds the sector spider (XLV) and St  put on hold for many consumers. Teva Pharmaceuticals is an ADR  Jude Medical.  In the next year, our goal is to hold a diverse range  that was recently acquired for the Global Fund.  Teva  of strong healthcare companies and remove XLV from our  Pharmaceuticals was purchased for their large exposure into  holdings.  This will be the main focus for the future.  The  generic drugs.  This is a big play going forward, especially due to  healthcare sector is currently and has historically been overweight  the Obama Administration and their push for increased generics.  in our portfolios as it proves to outperform the broader market  St Jude Medical was also just recently acquired.  St Jude medical  during bear markets.  However, as the market turns around, this  gives the portfolio great exposure to the cardiovascular market,  has the potential to limit our upside.  The Obama Administration  and they have steadily increased their profit margins while  brings some uncertainty to the sector.  As government takes a  outperforming its competitors.  bigger role in healthcare, they have great influence over which  companies will be successful.  With that said, the aging baby  ­Rob LaMunyan is continuing his role as Healthcare Sector leader  boomer population will certainly solidify the need for healthcare    going forward.  These are probably the two biggest issues in the    healthcare industry right now.  When there are strong signs of    economic recovery, we ill probably look to move back to market    weight in the healthcare sector.    The acquisitions we have made this year have done a lot to    strengthen our position in the healthcare sector.  Genentech was  acquired in the fall of 2008, and sold in the spring realizing 20%+    gains in both portfolios.  The shares were sold when Roche bought    Genentech at $95 per share.  Becton Dickinson and Co. has been a   
  17. 17. PROCESS   METHODOLOGY  The Oregon State Investment Group has a four‐tier structure  Discounted Cash Flow Analysis (DCF): Utilizes data from  starting with the individual analyst. All decisions are initiated and  financial statements that our analysts compile from SEC or  voted on by the analysts. Analysts are supported by the Sector  international regulatory agency files. By projecting cash flows 1, 3,  Leaders. Sector Leaders are supported by management that is  5, or 10 years out and then trailing back the value of those cash  comprised of a Portfolio Manager, a Director of External Affairs, a  flows to the present as discounted by their respective weighted  Director of Human Resources, and a Director of Operations. This  average costs of capital (WACC), analysts are able to determine an  management committee is led by the President. Operations are  intrinsic value, or fair value, of the company in question. This is a  conducted through the student board of directors who are also  useful model in that it helps our team determine if a company that  analysts. Portfolio Manager is responsible for reporting on weekly  we wish to invest in based on other quantitative or qualitative  stock movements of the entire portfolio. Finally a faculty advisor  justifications is valued fairly. The DCF model is not perfect,  assists the group and acts as an educational resource.  however, and an analyst must familiarize him or herself with the  industry, the company, and the market environment as there are  The group is divided into five specific industries, namely:  many factors and variables that play critically in the end resulting  financials, telecommunications, media & technology (TMT),  valuation.  consumer goods, healthcare, and industrials, materials, energy &  utilities (IMEU). Each member holds the position of "analyst" and  Basic DCF Formula  focuses their research on companies in that specific industry.    Analysts formally present in‐depth research reports to the group  for critical review, upon which a majority vote must be reached.    Following this majority vote the stock is purchased.  The Portfolio  Manager is responsible for trading these equities in their    respective portfolios.      The OSIG Team stresses that analysts be comfortable with  Microsoft Excel and Power Point, have strong familiarity with  Residual Income Model (RIM): We use RIM for finance  common financial ratios, have an informed knowledge of  companies because the book value of financial assets is more  economics and accounting, and most importantly, to have a  reflective of their actual market value than assets in other  passion for business and investment analysis.  industries. When used to value stocks, the residual income model  separates value as the sum of the current book value of equity and  the present value of expected future residual income.    
  18. 18.                                            Basic RIM Formula  Governance: Corporate governance is extremely important to  our organization when valuing companies, as we believe that a    ∞ RI t E − rBt −1 ∞ company’s management team is the core of its business. In  P0 = B0 + ∑ = B0 + ∑ t addition, the board that directs and strategizes development of a    t =1 (1 + r ) t t =1 (1 + r ) t company is equally important, and for companies in very    B0 = current book value of equity  competitive industries, a board can make or break a company. We  BV = the book value of equity at time t  RIt = the residual income in future periods  like to see that management is heavily invested in their companies,  r  = the required rate of return on equity  and we explore and consider the history of these teams. If a  Et = net income during period t  manager does not leave their previous company on a good note, or  RIt = Et – rBt‐1    if conflicts of interests are likely, analysts will raise this as a    concern that must be justified in order for further consideration of  Relative Valuation Model: Relative valuation models are  the purchase of equity stake by our portfolio managers.  used in addition to a DCF or RIM because they are more reflective  of overall market sentiment as it plays into the value of a stock.  Corporate Social Responsibility: Because of our affiliation  Analysts will determine which ratios (P/E, P/S, P/BV, etc) are the  with a university, and because we believe that any decision made  most appropriate to compare across the industry and the top  as a group reflects on not only our investors, but also on our  competitors that a company is in, and will derive from these  individual team members, we focus on Corporate Social  comparisons an intrinsic value of a company. Because of the  Responsibility for companies being pitched. We endeavor to reject  especially subjective nature of this analysis, which can either be  considerations for companies that may be in a controversial  made on a current basis or by using forecasted earnings from the  industry, have been involved in many indictments, or are  DCF model, not as much weight is put in the relative valuation  otherwise harmful to communities, environments, or other  models as is in other analysis tools.   businesses outside of a normal competition. Some investments    have been rejected because of this approach, but although this  somewhat limits our investment opportunities for legitimate  SWOT: Our analysts aim to consider all revenue and equity  consideration, we also believe as a group that many of these  generating factors of business and try to determine, abstractly, all  considerations are adversely factored into the shares of such  the variables that may play into the success of each of these  companies.  factors. by would expect that a transportation stock might devalue.  By compartmentalizing such variables to Strengths, Weaknesses,  Current Events: Although Sector Leaders and Portfolio  Opportunities, and Threats (SWOT), subjective analysis can  Managers update the group on economic news on a weekly basis,  conclude to more objective reasoning, especially when bellwether  analysts are expected to keep up‐to‐date on any news that may  scenarios of other stocks are considered.  affect the valuation of the companies that they are researching.  
  19. 19. THE OSIG FAMILY          For some businesses, equity and enterprise are all that bind the  Pictured from left to right: OSIG Analysts and Faculty   working relationships of their ambitious employees, but when the    markets turn and the going gets tough, those are the businesses  1. Jay Levesque – Portfolio Manager: OSIG Large Cap  Domestic (2009 – 2010)  that often fail.  Corporations are nothing without the bonds that  2. Sanjai Tripathi –  Equity Analyst π  hold them together, and the Oregon State Investment Group is  3. Ian Peters – Equity Analyst  held together by healthy working relationships. We believe that a  4. Rob LaMunyan –  Equity Analyst  respectful environment and a supportive team will nourish our  5. Lars Nielson – Account Treasurer  future members and leaders to become more efficient, more  6. Michael Beall –  President Elect  productive, and more creative. Diversity and varied perspectives  7. Jordon Heller –  Equity Analyst  are encouraged and supported in our organization. No single  8. Brandon Beall –  Director of Human Relations  9. Ryan Esping –  Equity Analyst  member is treated as better than the next in any regard, and this  10. Jacob Unger –  Equity Analyst  notion is essential to the continuation of the ideal of equality and  11. Adam Gulledge –  Outgoing President β  diversification that make the OSIG Team so successful.  12. Ian McCormick – Outgoing Vice President    13. Tasha Toole – Director of External Relations   A Promising Outlook in Human Capital for the Finance Community  14. Cory Donahue – Equity Analyst  15. Jordon Plemmons – PM: OSIG Global Fund  16. Lindsay Clark – Equity Analyst β  17. Evan Gremmilion – Equity Analyst β  18. Jenny Aguilar – Equity Analyst  19. Justin Ottman – Equity Analyst  20. Rochelle Groth – Equity Analyst  21. Matt Derr –  Equity Analyst β   22. Ryan Horton – Equity Analyst β  23. Burke Lodge – Equity Analyst β π  24. Ryan Good – Outgoing Vice President β  25. Jordon Baird – Equity Analyst  26. Jrming J. Yang, Ph.D – Faculty Adviser   27. Kirsten Mahoney (not pictured) – Equity Analyst β  28. Paul Heim (not pictured) – Equity Analyst                                ‐ Taken in front of Weatherford Hall, the birthplace of OSIG, 2009   β   Beta Denotes Graduating Member  π   Pi Denotes MBA Candidacy                 Growth Symbol Denotes CFA Candidacy     
  20. 20. The OSIG Human Capital Structure        Although many apply, only the top candidates are selected to  junior analysts on their industry. In addition to the equity analysis  become analysts for the Oregon State Investment Group.   report, the sector leaders also present weighting  recommendations for their respective sector to the portfolio  Analysts who are chosen have proven that they have the ability to  managers of the held stock, which is used to help in sector  complete the tasks necessary though a rigorous interview process  allocation decisions. Lastly, the management team, which  that mimics that practiced in the industry. During Fall and Spring  generally consists of five members, is responsible for the overall  recruitment, the OSIG Management Team conducts said interviews  organization and direction of the group.    as a panel, and all selection decisions are majority rule. The OSIG  structure requires that every first‐year member is an analyst, and  OSIG has two faculty advisors, finance professors Jrming J. Yang  all members, including management, are required to contribute  and Prem Mathew.  Both gentlemen are integral to the  equity buy or hold recommendations through due diligence and  organization’s success and ensure that formulation of  analysis to ensure that we stay actively invested in our holdings.    methodologies is correct.  OSIG relies on the knowledge of both  professors in order to maintain accuracy of information and to  Each analyst will report on and present one stock each term  encourage future development.  through a detailed report using various valuation methods. The  time commitment for these reports ranges from 60 to 80 hours    spent on research, writing the report, and preparing the financial    statements and valuation models used in determining the intrinsic  valuation of the company that they finally present to the entire    group for the buy or hold decision. These presentations are  essential for the Portfolio Managers as they allow for criticism of    varied perspectives from all of the analysts, the management, and    the faculty advisors. This process ensures that vital facts are not  miscarried and critical mistakes are not overlooked, and results in    a final Delphi influenced voting method of selection for acquiring,  holding, or selling equity stakes in the companies presented.     Sector Leaders create and report economic updates to the group at    weekly OSIG meetings, which gives all members a chance to start  each week with an equal understanding of market and economic                                                                                                                                                                                                  .                                                                                                                                                                            conditions. Analysts are assigned to a sector under the supervision  .                                                                                           ­The Human Capital Structure of OSIG  of a sector leader whose responsibilities include advising the 
  21. 21. Building Success: OSIG Management Team  Management Team Biographies      OSIG maintains a professional setting and attempts to imitate an  Adam Gulledge  atmosphere that members will experience after they graduate and  Outgoing President and Cofounder  start their careers in the finance industry.     Education  Managers of OSIG encourage friendly debate over any finance‐ OSU College of Business  related topic with the goal of having our members learn to create  B.A. Finance  and support their own opinions. The overall goal of education is to    grow in knowledge, breadth, and understanding of a desired topic  OSU College of Liberal Arts  of study. In the Oregon State Investment Group, continued  Minor. Psychology  education is heavily stressed on the topic of investments. While we    enjoy a competitive atmosphere, we also enjoy a broad range of  Activities  perspectives in investment strategy from our managers. The  Austin Entrepreneurship   varied knowledge and opinion base that we gain from our team  New Enterprise Challenge  helps us to develop the most widely beneficial human relations    policies, the most efficient and productive development strategies,  Adam came to the Oregon State Investment Group in the winter of  and to make the most informed portfolio management decisions.    2005 and is now the outgoing President. An interest in  The OSIG Management Team is a constantly changing, but  entrepreneurship led Adam to become involved with the Austin  critically important, group of men and women whose efforts are  Entrepreneurship Leadership Team, and his passion for Business  the pillars of our organization. In separate management meetings  drove him to participate in the New Enterprise Challenge. Adam  that are held on a weekly basis, managers conclude buying, selling,  started an Online Auction Service specializing in high‐end antiques  and weighting recommendations which are tallied from the  and vintage collectibles and is now working on developing his own  weekly analyst meetings. Portfolio managers act as inside brokers  investment fund, AGE Investments.  to then execute the transactions that are necessary for the  Outside of class Adam enjoys paintball, snowboarding, golf,  recommendations at price and volume. These roles ensure our  racquetball, hiking and an assortment of other outdoor activities.  fund growth and group success.  He is a fan of shows like the office, and enjoys keeping up to date    on recent business news by reading the Wall Street Journal and    the Economist.      
  1. A particular slide catching your eye?

    Clipping is a handy way to collect important slides you want to go back to later.

×