Cálculo de EVA en la empresa Consorcio A&G SAC
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Cálculo de EVA en la empresa Consorcio A&G SAC Cálculo de EVA en la empresa Consorcio A&G SAC Document Transcript

  • UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD TRABAJO DE INVESTIGACIÓN “CALCULO DEL EVA EN EL CONSORCIO A&G SAC PARA EL PERIODO 2012” AUTORES:  TARRILLO DEZA, ELITA LIZBETH (COORDINADORA)  GONZALES ECHAVE, RAISA  LULICHAC ROJAS, LILIANA LIZBETH  RABANAL ALVA, SEGUNDO MISAEL  TAFUR IZQUIERDO, KAREN PRISCILA ASESOR: DR. JENRY HIDALGO LAMA Trujillo – Perú 27 de Junio de 2013
  • ÍNDICE CAPÍTULO I 1. DATOS GENERALES…………………………………….………………….……………….………..... 1.1. Información del Sector Comercial…………………………………………………..….…..…..... 1.1.1.Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa……………….…….…........ 1.1.1.1 Análisis FODA de la empresa…………………………………….……...…..... 1.1.2.Entorno……………………………………………………………………………..…….…..... 1.1.2.1. Clientes…………………………………………………………….…….…..…..... 1.1.2.2. Entorno económico (índices estadísticos)…………………….……..….....….. 1.2. Descripción General de la Empresa………………………………....……………..…….…...... 1.2.1.Breve descripción general de la Empresa………………………………………..….........  Reseñan Histórica..……………………………………….………….…... …......  Datos de la Empresa…………………………………………………...……...... 1.2.2.Organización de la Empresa (Organigrama)…………………………………......…......... 1.2.3.Descripción del Área donde realizó el trabajo de aplicación………..……......….....…..... 1.3.Proceso Productivo………………………………………………………………..…….......….....…. 1.3.1.Materia prima que utiliza, (Índices de consumo)…………………………..........….....…... 1.3.2.Diagrama de Flujo productivo de la Empresa…………………………………….….....…... CAPÍTULO II 1. Marco Referencial…………………………………………………………………………....….....…..... 1.1.Marco Teórico………………………………………………………………………..…..... 2. Planteamiento y enunciado del problema a investigar…………….…..…........…...... 3. Presentación de resultados………………………………………………….….....…..... 4. Discusión de resultados ………………………………………………………….…..…. 5. Conclusiones...…………………………………………………………………….….…... 6. Recomendaciones………………………………………………………………….…..… 7. Referencias bibliográficas……………………………………………………….……… 8. ANEXOS…………………………………………………………………………..……....
  • CAPITULO I I. DATOS GENERALES. 1.1. Información del Sector 1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa. ¹ 1.1.1.2 Misión de la empresa Fabricar el mejor calzado para dama mediante la innovación de los diseños, la calidad de nuestros productos, la utilización de los recursos y la mejor mano de obra cualificada teniendo siempre presente la satisfacción de nuestros clientes y del mercado en general. 1.1.1.3 Visión de la empresa Ser la Empresa de calzado para dama más grande del país y estar posicionados en la mente de nuestros clientes como la mejor en calidad y diseños, Abrir nuevos mercados y obtener cada vez una mayor participación en estos. 1.1.1.4 DETALLE DE LA CONTABILIDAD: Tipo de contabilidad: Contabilidad mecánica computarizada. Contabilidad que se ejerce: Financiera Auditoria: No son auditados, por no cotizar en bolsa. 1.1.1.5 Análisis FODA de la empresa ² FORTALEZAS - Calidad en nuestro Calzado (buen material, Resistente). - Diferentes modelos. - Mano de obra especializada. - Buen Servicio al cliente. - Tenemos nuestra propia página web con la que observamos el comportamiento y las tendencias de nuestros clientes. View slide
  • ¹ Fuente: CONSORCIO A&G S.A.C ² Doc: Tejada - CONSORCIO A&G S.A.C OPORTUNIDADES - Un sector del personal se dedica a evaluar las oportunidades que hay en el mercado en un determinado momento para lanzar un producto que llame la atención del público por encima de la competencia. - La demanda creciente de nuestros productos en el mercado en los diferentes diseños. - Aprovechar las fallas que deja la competencia en el mercado. DEBILIDADES - Pocas Maquinarias. - Pocos Transporte. - Poco Reconocimiento de nuestra marca en el mercado. - Bajo poder negociador con proveedores y clientes. AMENAZAS - Bajan el volumen de ventas (por temporada) - La exigencia en el mercado de otras empresas competitivas - Promociones de la competencia. - Falta de innovación en los diferentes diseños View slide
  • 1.1.2. Entorno ³ 1.1.2.1. Principales competidores. Dentro de los principales competidores que tiene la empresa de calzado Consorcio A&G SAC son aquellas que distribuyen en los mismos lugares que la empresa. Tabla N°1 RAZÓN SOCIAL LUGAR DIRECCIÓN Y TELÉFONO LOGO Calzature Cinthya PORVENIR Av. España 2015 - Stand 62 - Trujillo - Perú Calzado para damas, caballeros y niños, modelos exclusivos, servicio a domicilio. REPRESENTANTE: Walter Ramos Ríos Calzados Alison PORVENIR Av. España # 2020 int 27 A - Trujillo - Perú Este espacio es una nueva apuesta por las nuevas tecnologías, para mejorar la calidad y agilizar la comunicación con nuestros clientes habituales y con los que lo serán en un futuro próximo. Calzados Nicolle PORVENIR Jr. Junín 1601 - El Porvenir - Gran Chimu Com. Las Malvinas - Perím. A - Stand. 48 - Trujillo - Perú Calzado fino de vestir para Damas Casual Sport. Rpte: Elmer Sánchez Trujillo Inversiones. Calza.Sha. Pe.S.A.C PORVENIR Manuel seoane mz 4 lt 17 sector 1ra etpa - El Porvenir - Trujillo - Perú Fabricamos calzado para dama en piel de res de primera calidad con plantas de polurietano p.u. importadas con garantía
  • nuestra marca en peru es Sharon reconocida por su duración y fortaleza y confort. ³ http://trujillo.perunorte.net/guia/zapaterias.htm 1.1.2.2. Principales Proveedores. Hay una gran variedad de proveedores con los que cuenta la empresa pero con los que más cuenta en la actualidad son los siguientes. Tabla N°2
  • 1.1.2.3. Mercado ⁴ En el contexto de globalización de la actividad económica desaparecen las fronteras nacionales entre los mercados. Emerge un mercado mundial abierto sujeto a la ley de la oferta y la demanda. A la vez el mercado se vuelve vulnerable a perturbaciones debido al alto índice de interconexiones entre los elementos que componen el entorno. La innovación tecnológica incide en los cambios de los sistemas de producción, comercialización, distribución, etc. En esta situación la competencia adquiere vital importancia para las empresas, si no logran el incremento permanente de la productividad y calidad desaparecerán o no progresarán. Tabla N°4
  • ⁴ http://www.datosperu.org/ee-consorcio-a-g-sac-20481315221.php 1.1.2.4. Clientes Dueñas de tiendas en los distintos mercados Calzados Lagos y Pampili(Trujillo) El rey (Arequipa) Mercado tupac amaru (juliaca) Galería del calzado (juliaca) Plaza lima 1.2.Descripción General de la Empresa. CONSTITUCION DE LA EMPRESA RUC: 20481315221 Razón Social: CONSORCIO A&G SAC Tipo Empresa: Sociedad Anónima Cerrada Condición: Activo Fecha Inicio Actividades: 17 / Mayo / 2006 Actividad Comercial: Fab. de Calzado. Dirección Legal: Av. Abancay Nro. 1998 A.H. Miguel Grau Distrito / Ciudad: El Porvenir Provincia: Trujillo Departamento: La Libertad 1.2.1. Breve descripción general de la Empresa. ⁵ Fue creada gracias al esfuerzo y empeño de sus socios, quienes decidieron unir la producción de sus empresas como fueron: Almendras Company SAC, perteneciente al Sr. José Almendras Chinchay y Gutmar Bussiness SAC perteneciente al Sr. Antonio Gutiérrez Avalos esto realizo a principios del año 2006 en la ciudad de Trujillo. A inicios del año 2007, se incorpora al Consorcio A&G SAC la empresa manufacturera de calzado Delgado perteneciente al Sr. Eduardo Delgado Alva, fundada en 1995 con la fabricación de calzado para caballeros y niños.
  • Actualmente disponemos de un local donde elaboran ahora solo zapatos para dama; siempre hemos ofrecido un asesoramiento y consejo profesionales, consiguiendo así un alto grado de satisfacción entre nuestros clientes. ⁵ Fuente: Tejada - CONSORCIO A&G S.A.C 1.2.2. Organización de la Empresa (Organigrama). ⁶ Figura 1
  • ⁶ Fuente: Tejada - CONSORCIO A&G S.A.C 1.3. Proceso Productivo 1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción). ⁷ Modelo: Balerina 4641 Materiales empleados Material de Cuero - Broche: Hebilla de metal - Planta: Espanso - Falsa: Cartón de Nixon - Pegado al horno Costo total de producción: S/. 36 .00 Precio de venta al por mayor: S/. 45.00 Series: 21 al 26 Tallas: 27 al 38 Producción mensual: 8,000 pares mensuales. Orden mínima : 24 pares 131 Modelo: Sandalia Balerina 4641 Costo total de producción: S/. 36 .00 Precio de venta al por mayor: S/. 45.00 Series: 21 al 26 27 al 32 33 al 38 Producción mensual: 8,000 pares mensuales. Orden mínima: 24 pares
  • ⁷ Doc: Tejada - CONSORCIO A&G S.A.C. 1.3.2. Materia prima que utiliza, (Índices de consumo). ⁸ Materiales empleados - Material de Cuero - Cierre: Rey - Broche: Hebilla de metal - Planta: Espanso - Falsa: Cartón de Nixon - Pegado al horno
  • ⁸ Doc: CONSORCIO A&G S.A.C. 1.3.3. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa. ⁹ El flujo productivo de la empresa está dividido en pasos que mencionamos a continuación: CONSORCIO A & G S.A.C COMERCIALIZACIONFABRICACIÓNCOMPRAS SELECIION DE PROVEEDORES CONTRATACION DE PROVEEDORES RECEPCIÓBN DE ALMACENAMIEN TO SALIDA A PROCESOS CORTADO EMBALAJE MONTADO APARADO ACABADO COBRO ENTREGA DE CALZADO DESPACHO DE CALZADO ALMACENAMIEN TO DE CALZADO Figura 2
  • ⁸ Doc: CONSORCIO A&G S.A.C. CAPÍTULO II 1. MARCO REFERENCIAL UNIVARIABLE: Valor Económico Agregado (EVA) 1.1. Marco Teórico 1.1.1. Descripción del Valor Económico Agregado (EVA) El Valor Económico Agregado es un concepto que se ha conocido en Latinoamérica en la década de los años noventa, a pesar que las teorías económicas y financieras desarrollaron elementos apropiados desde hace más de un siglo. Alfredo Marshall fue el primero que expresó una noción de EVA en 1980, en su obra capital “The Principles of Economics”: “Cuando un hombre se encuentra comprometido con su negocio, sus ganancias para el año son el exceso de los ingresos que recibió del negocio durante el año sobre sus desembolsos, de acuerdo a si se ha presentado un incremento o decremento de valor. Lo que queda son las ganancias después de deducir los intereses contra el capital a la tasa corriente… Es llamado generalmente su beneficio por emprender o administrar”. (Fuente: Gustavo Acuña, Director del Departamento de Finanzas de la Universidad Nacional de Colombia. Análisis administrativo, 2000. Internet: www.uch.edu.ar/rrhh/Temas%20Varios/Finanzas/EVA%20- %20Valor%20Economico%20Agregado.doc) 1.1.2. Definiciones del Valor Económico Agregado (EVA) “Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera” (Fuente: Libro: EVA, Valor Económico Agregado de Oriol Amat, 1999) “El producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos” (Fuente: Libro de Cuevas, 2000)
  • “Es una medida absoluta de desempeño organizacional que permite apreciar la creación de valor, que al ser implementada en una organización hace que los administradores actúen como propietarios y además permite medir la calidad de las decisiones gerenciales” (Fuente: Libro de Trully, 1999) “El EVA es la utilidad que queda una vez que deducimos el costo del capital invertido para generar dicha utilidad. El costo de capital en el EVA incluye los recursos propios y capital en acciones como deuda. El costo de deuda es el tipo de interés pagado por la nueva deuda de la empresa.” (Fuente: Stern Joel M. y Shiely John S. con Ross Irwin, El desafió del EVA. Editorial Norma, 2002. Pág.: 23) 1.1.3. Procedimiento del Cálculo (Fuente: Ejemplo adaptado de "EVA for Small Manufacturing Companies" de Roztocki y Needy, 1998) Cálculo del EVA para una pequeña empresa, donde: - La empresa pertenece al sector de transporte aéreo. - Los propietarios esperan un 19.95% de rendimiento por el uso de su dinero. Ejemplo de un estado de resultados usual: Ventas Netas 2,600,000 Costo de ventas 1,400,000 Gastos de administración 400,000 Depreciación 150,000 Otros gastos operacionales 100,000 Utilidad operacional 550,000 Intereses 200,000 Utilidad Antes de Impuestos 350,000 Impuestos (40%) 140,000 Utilidad Neta 210,000 Ejemplo de un Balance General común: ACTIVOS PASIVOS Activo Corriente Pasivo corriente Efectivo 50,000 Cuentas por pagar 100,000 Cuentas por Cobrar 370,000 Gastos causados por pagar 250,000 Inventarios 235,000 Deuda a corto plazo 300,000 Otros activos corrientes 145,000 Total pasivo corriente 650,000 Total activos corrientes 800,000 Pasivo a largo plazo Activos fijos Deuda a largo plazo 760 Propiedades, planta y equipo 1,550,000 Total pasivo a largo plazo 760 Total activos fijos 1,550,000
  • PATRIMONIO Capital 300,000 Ganancias retenidas 430,000 Resultados del ejercicio 210,000 Total patrimonio 940,000 TOTAL ACTIVOS 2,350,000 PASIVOS Y PATRIMONIO 2.350.000 PASOS PARA CALCULAR EL EVA: Paso 1: Calcular la UODI Ventas netas 2.600.000 Costo de bienes vendidos 1.400.000 Gastos generales, de ventas y de administración 400.000 Depreciación 150.000 Otros gastos operativos 100.000 Utilidad operativa 550.000 Impuestos pagados 140.000 UODI 410.000 Nota: este cálculo de la UODI, no incluye los "descuentos" de impuestos por razones de la deuda. Las empresas que pagan altos impuestos y tienen deudas también altas, pueden ser consideradas para efectos de descuentos en el pago de impuestos, pero esto quizás es más fácil realizarlo si se adiciona el componente de descuento en impuestos después, en el CPPC. Una forma alternativa de calcular la UODI es: Utilidad neta después de impuestos 210.000 Intereses 200.000 UODI 410.000 Paso 2: Identificar el Capital (C) de la empresa Se puede calcular desde la aproximación financiera así: Deuda a corto plazo 300.000 15% del capital total
  • Deuda a largo plazo 760.000 38% del capital total Patrimonio 940.000 47% del capital total Capital 2.000.000 Para mantener la sencillez del ejemplo y no hacer ajustes, se asume que todos los valores en libros son buenos estimativos de los valores de mercado. Además, como se trata de una pequeña empresa, ni el patrimonio ni la deuda bancaria son negociados en el mercado financiero, por lo cual también se asume que los valores del balance son buenos estimativos de los valores de mercado. Paso 3: Determinar el costo promedio ponderado de capital (CPPC) En este ejemplo: CPPC = 7.864% Debido a:  La razón (patrimonio/activo total) en la empresa es: 940/2350 0 40% (0.4) con un costo del 19.95%.  La compañía tiene también un endeudamiento del 60% (pasivo total/activo total) y se asume que tiene que pagar el 9% de interés por ella. Luego el costo promedio de capital sería: CPPC= c* x (patrimonio/activo) + c i x (pasivo/activo) x (1 - t) CPPC = 19.95% x (0.4) + 9% x (0.6) (1 - 0.4) CPPC = 7.98% + 5.4% x 0.6 CPPC = 11.22 % (Usando una tasa impositiva del 40%) Paso 4: Calcular el EVA de la empresa EVA = UODI - Capital * CPPC EVA = 410.000 - 2.000.000 * 11.22% EVA = 185.600 La empresa del ejemplo creó valor por S/.185.600 Nota: este es el cálculo del EVA para un año. Si una empresa calcula el EVA para un trimestre, entonces debería también calcular el monto que debe pagar por el costo de capital trimestralmente o por el período que desee:  Costo de capital para 3 meses: 3/12 * 11.22% * S/.2.000.000 = S/. 56.100  Costo de capital para 4 meses: 4/12 * 11.22% * S/.2.000.000 = S/. 74.800 Y así para cualquier período.
  • El procedimiento completo: el EVA en el reporte interno Ventas netas 2.600000 Costo de lo vendido 1.400000 Gastos generales, de ventas y administrativos 400.000 Depreciación 150.000 Otros gastos operacionales 100.000 Utilidad operacional 550.000 Impuestos pagados 140.000 UODI 410.000 Costo de capital 224.400 EVA 185.600 1.1.4. Estrategias fundamentales del EVA a) Operar: Mejorar la performance de operaciones habituales incrementando el NOPAT sin invertir capital adicional. b) Financiera: Reducir el costo de capital a través del uso “inteligente” de la deuda y del capital propio. c) Construir: Invertir en nuevos proyectos o negocios en los que el retorno sobre el capital exceda el costo de capital. d) Racionalizar: Reasignar capital desde proyectos o negocios que no retribuyan el costo de capital, hacia negocios prometedores en los que el retorno supere el costo de capital o devolver el capital a los inversores (accionistas y acreedores). (Fuente: Revista Asesor Empresarial. Internet: http://www.aempresarial.com/servicios/revista/277_9_UOPEFMZIDVPLOWUGFP EYAEXSKGRLNTQHIGMNTMVWILIWICDNSH.pdf) 1.1.5. Objetivos del EVA Hacer nuestros productos más valiosos para nuestros clientes Crear un producto innovador Asociarse para unir experiencias Fortalecer el servicio al cliente Vender más de nuestros productos Expandir los programas de marketing Agregar nuevos distribuidores Acortar los ciclos de producto
  • Mantener los costos bajos, incluyendo los de inversión Reducir los desperdicios Contratar empleados, vender una máquina Dejar de hacer cosas si no dejan ningún beneficio Recortar actividades ineficientes Abandonar productos estancados Vender activos improductivos (Fuente: Revista Asesor Empresarial. Internet: http://www.aempresarial.com/servicios/revista/277_9_UOPEFMZIDVPLOWUGFP EYAEXSKGRLNTQHIGMNTMVWILIWICDNSH.pdf) 1.1.6. Registros e Información Contable del EVA El EVA está basado en datos reales y no en proyecciones, es una de sus virtudes. El EVA se puede definir como la Utilidad Neta de Operaciones Después de los Impuestos o Utilidad Antes de Intereses y Después de Impuestos (UAII) menos el Costo de Capital. El costo de la deuda es el interés de los préstamos de la compañía; ya que el interés es deducible, se utiliza la tasa después de impuestos. Si usáramos únicamente el saldo final contable de la UAII se estaría subvalorando la verdadera utilidad económica (efectivo neto que nos queda después de cubrir todas las obligaciones de la empresa para que este sea regresado a los accionistas), porque la reglas contables consideran como gastos ordinarios, demasiados gastos que desde el punto de vista del accionista, deberían incluirse en el balance general como activos. Stern Steward ha descubierto más de 120 “anomalías” contables, pero muchas de las compañías no necesitan más de unos cuantos ajustes para hacer que sus UAIDI sean más realistas. La regla para hacer un ajuste es que sea material, es decir que tenga un efecto sobre el comportamiento de los directivos, que se entienda con facilidad y que tenga un efecto significativo sobre el valor de mercado de la empresa. 1.1.7. Fórmulas del EVA El cálculo del EVA puede realizarse de la siguiente manera: (Fuente: Amat, Oriol “El Eva, Valor Económico Agregado”. Ediciones Gestión 2000. Barcelona 2002. Página 32.) EVA= BAIDI – VC* cp BAIDI= BI + GF – BE + PE Donde: BAIDI = Resultado de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos
  • VC = Valor contable del activo cp = Coste promedio del pasivo BI = Resultado neto GF = Gastos financieros BE = Resultados extraordinarios PE = Perdidas extraordinarias El valor contable del activo es el valor medio del activo de la empresa, de acuerdo con su balance de situación. El coste promedio del pasivo, es el coste medio de toda la financiación que ha obtenido la empresa. Otra forma de calcularlo podría ser la siguiente: (Fuente: Stewart III, G. Bennet. “En busca del valor”. Ediciones Gestión 2000.Barcelona 2000. Página 163) EVA = (r- c^)* capital = (tasa de rendimiento – coste de capital)* capital Matemáticamente, el cálculo del EVA se define de la siguiente manera: EVA = BODI – Costo del Capital Empleado Donde: BODI = Beneficio en operaciones después de Imp. Cap. Empleado = V.Libros de la Deuda +V. Libros del Patrimonio WACC = Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa 1.1.8. Componentes del EVA a) BODI Resultado operativo neto después de impuestos. Es el resultado total generado por las operaciones habituales de la empresa. Excluye los cargos financieros, es decir, intereses sobre deudas financieras y los egresos o ingresos extraordinarios o no operativos. Es igual a ventas menos todos los costos operativos, menos impuestos. BODI = UT NETA + GF (1-Te) – UT. EXTR. + PER. EXTR b) WAAC o CPPC Es el costo de capital promedio ponderado. El capital tiene un costo porque las empresas son financiadas con una combinación de deuda y fondos propios, el costo del capital es el retorno requerido por los accionistas y los prestamistas. WACC= P+PD *ke+ P+DD *kd(1-t) Donde:
  • P = Patrimonio D= Deuda Ke= Costo del capital propio Kd=Costo de la deuda T= Tasa de impuesto a la renta 2. ENUNCIADO DEL PROBLEMA A INVESTIGAR 2.1. ENUNCIADO DEL PROBLEMA ¿Cómo calcular el EVA en la empresa “Consorcio A&G SAC” en el periodo 2012? 3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN 3.1. OBJETIVO GENERAL Calcular el Valor Económico Agregado (EVA) para conocer la creación de valor en la empresa “Consorcio A&G SAC” dedicada a la fabricación de calzados en el distrito El Porvenir. 3.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS Describir los Aspectos Generales de la empresa Consorcio A&G SAC. Medir y explicar el cálculo del EVA. 4. RESULTADOS Y ANÁLISIS 4.1. PROCEDIMIENTO PARA EL CÁLCULO DEL EVA Matemáticamente, el cálculo del EVA se define de la siguiente manera:
  • PASO 1: IDENTIFICAR EL CAPITAL INVERTIDO EN LA EMPRESA El capital Invertido se encuentra representado por el total de Activos con los que cuenta la Empresa. CONSORCIO A&G S.A.C. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA EN NUEVOS SOLES AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 ACTIVO CORRIENTE 2012 PASIVO CORRIENTE 2012 Caja y Bancos 906,502.40 Centas Por pagar Comerciales 182,656.49 Cuentas por cobrar Comerciales 30,576.70 Otras cuentas por pagar 115,181.11 Existencias 63,912.18 Total 297,837.60 Otros activos Corrientes 11,506.55 PASIVO NO CORRIENTE Total 1,012,497.83 Deudas a largo Plazo 113,499.96 Otras cuentas por pagar ACTIVOS NO CORRIENTES Total 113,499.96 Deuda a Largo Plazo 38,149.85 TOTAL PASIVO 411,337.56 Inmuebles Maq. y Equipo 233,429.20 PATRIMONIO NETO Intangibles Neto 16,044.65 Capital 407,260.78 Otros Activos no Ctes. 3,636.78 Acciones de Inversión 84,531.98 Total 291,260.48 Capital Adicional 195,021.91 Reservas 79,211.36 Resultados Acumulados 126,394.71 TOTAL PATRIMONIO NETO 892,420.74 CAPITAL INVERTIDO 1,303,758.31 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,303,758.31 (Fuente: Elaboración Propia)
  • PASO 2: DETERMINAR EL COSTO PROMEDIO PONDERADO. Para hallar este Valor se ha considerado la siguiente Fórmula: Donde: P = Patrimonio. D = Deuda. Ke = Costo del capital propio. Kd = Costo de la deuda. T = Tasa de impuesto a la renta. Para el cálculo del costo de oportunidad del patrimonio se considera que los accionistas requieren una rentabilidad sobre sus inversiones de 15% anual (Ke). A) Calculamos el costo promedio de la deuda a Largo Plazo total pasivo capital empleado 113,499.96 1,303,758.31 B) Calculamos el costo promedio de la deuda a Corto Plazo total pasivo capital empleado 297,837.60 1,303,758.31 C) Calculamos el Costo Promedio del Capital Propio total pasivo capital empleado 892,420.74 1,303,758.31 = 11.41% + + Costo de cap. Propio 15% X = 10.27% conceptos costo = Costo Promedio Deuda C.P 5% (1-30%) = 1.14% conceptos costo (1- tasa Imp. = Costo Promedio = = 1.30% Costo Promedio conceptos costo (1- tasa Imp. Deuda L.P 15% (1-30%) (Fuente: Elaboración Propia)
  • El CPPC depende del nivel del tipo de interés corriente (a mayores tasas de interés, el CPPC será más alto) y al tipo de negocio al cual se desempeña la empresa. PASO3: DETERMINAR EL BODI(Beneficio de Operaciones después de Impuestos): Este se calcula a partir del Estado de Ganancias y Pérdidas de la empresa y se define de la siguiente manera:  Es el Excedente que queda de los Ingresos de la Empresa, luego de deducidos todos los costos y gastos de operaciones (Sin deducir los correspondientes gastos de tipo Financiero – Intereses-) Esquemáticamente, el cálculo del BODI puede resumirse como lo indica el siguiente Cuadro: INGRESOS NETOS O VENTAS NETAS (-) COSTO DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS (=) UTILIDAD O BENEFICIO BRUTO (-) GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS (=) UTILIDAD O BENEFICIO EN OPERACIONES (Antes de intereses e impuestos) (-) IMPUESTO SOBRE LA RENTA (Correspondiente a ese nivel de Beneficio) (+ /-) AJUSTES EN INGRESOS Y EGRESOS DEL PERIODO (Con el correspondiente efecto sobre impuestos) (=) BENEFICIO EN OPERACIONES DESPUES DE IMPUESTOS (Fuente: Elaboración Propia)
  • Detalles Notas 2012 Ventas 1,472,965.00 Costo de Ventas 703,940.50 Utilidad Bruta 769,024.50 Gastos de Operación Gastos Administrativos 105,940.00 Gastos de Ventas 93,214.00 Utilidad de Operación 569,870.50 Otros Ingresos y egresos Ingresos Diversos 582.00 Otros Egresos 252,247.00 Utilidad Antes de part. E Impuestos 318,205.50 Impuesto a la Renta 95,461.65 NOPAT(BODI) 222,743.85 CONSORCIO A&G S.A.C. Estado de Resultados Integrales al 31 de diciembre del 2012 (En nuevos Soles) (Fuente: Elaboración Propia) Este cálculo del BODI es S/.222,743.85, no incluye los "descuentos" de impuestos por razones de la deuda. Las empresas que pagan altos impuestos y tienen deudas también altas, pueden ser consideradas para efectos de descuentos en el pago de impuestos, pero esto se adiciona el componente de descuento en impuestos después, en el CPPC.
  • PASO4: DETERMINACIÓN DEL EVA: Matemáticamente, el cálculo del EVA se define de la siguiente manera: Donde: BODI = Beneficio en operaciones después de Imp. 222,743.85 Cap. Empleado = V. Libros de la Deuda +V. Libros del Patrimonio 1,303,758.31 WACC = Costo Promedio Ponderado de Capital de la Empresa 11.41% Reemplazando en la Formula Obtenemos: EVA = BODI - CAPITAL X CPPC EVA = 222,743.85 - 1,303,758.31 X 11.41% EVA = 222,743.85 - EVA = 148,758.82 73,985.03 INTERPRETACION DEL EVA. El Valor calculado del EVA es S/. 85,906.78, es una cantidad monetaria que expresa que la empresa ha creado Valor luego de haber cubierto los costes de Financiación de las fuentes Externas, y la tasa minima de rentabilidad exigida por los accionistas (15%).
  • 4.2.EVA Y OTROS INDICADORES 4.2.1. EVA Y BENEFICIO NETO No contempla la situación de la liquidez de la empresa No tiene en cuenta el coste de la financiación propia. El beneficio neto únicamente contempla el coste de las fuentes financieras ajenas. EVA S/. 73,985.03 BENEFICIO NETO BDII . = 222,743.85 = 15.12% Ventas 1,472,965.00 4.2.2. EVA Y ROII La rentabilidad económica es la relación entre el BAI I (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) y el Activo Neto Total, es decir, la inversión total de la empresa. Esta magnitud presenta las siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretación como valor generado por la empresa: Relaciona el beneficio con la inversión. No contempla ningún tipo de coste de los recursos. Tiende a valorar el rendimiento a corto plazo por encima del largo plazo. Es difícil calcularla por áreas de negocio. EVA S/. 73,985.03 ROII Beneficio neto = 222,743.85 = 17.08% Inversión 1,303,758.31 4.2.3. EVA Y ROE La rentabilidad financiera mide la relación entre el Beneficio Neto y los Fondos Propios, es decir, la inversión de los accionistas. Esta magnitud presenta
  • las siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretación como valor generado por la empresa: Relaciona un beneficio con una inversión. Tiene en cuenta el coste de los recursos financieros ajenos. Es una medida que permite efectuar comparaciones entre alternativas de inversión de los accionistas. Es difícil calcularla por áreas de negocio. EVA S/. 73,985.03 ROE Beneficio neto = 222,743.85 = 24.96% Capitales propios 892,420.74