• Share
  • Email
  • Embed
  • Like
  • Save
  • Private Content
Обзор рынка IPO в Европе, 1-й квартал 2013 года
 

Обзор рынка IPO в Европе, 1-й квартал 2013 года

on

  • 705 views

В рамках исследований европейских рынков IPO изучаются все новые листинги на первичном рынке ценных бумаг, ...

В рамках исследований европейских рынков IPO изучаются все новые листинги на первичном рынке ценных бумаг, проведенные в течение квартала на основных европейских фондовых биржах и рыночных сегментах (включая биржи Австрии, Бельгии, Дании, Франции, Германии, Греции, Голландии, Ирландии, Италии, Люксембурга, Норвегии, Польши, Португалии, Испании, Швеции, Швейцарии и Великобритании). При этом не рассматриваются перемещения ценных бумаг с одной площадки на другую в рамках одной и той же фондовой биржи, равно как и предложения, предусматривающие опцион доразмещения (greenshoe).

Statistics

Views

Total Views
705
Views on SlideShare
696
Embed Views
9

Actions

Likes
0
Downloads
6
Comments
0

1 Embed 9

https://twitter.com 9

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Обзор рынка IPO в Европе, 1-й квартал 2013 года Обзор рынка IPO в Европе, 1-й квартал 2013 года Presentation Transcript

    • www.pwc.ru/ru/capital-marketsОбзор рынка IPO вЕвропе1 кв. 2013 г.
    • Содержание Квартальный обзор европейских IPO 4 Индекс рыночной волатильности и динамика изменения цен на 5 акции Динамика изменения цен на акции после IPO в Европе 6 Объем размещения IPO 7 Количество сделок IPO 8 Пять крупнейших сделок IPO 9 Объем размещения и количество сделок IPO по секторам 10 Динамика изменения цен на акции после IPO в мире 11 Обзор рынка IPO в США 12 В центре внимания – Россия и Турция 13 Анализ сделок IPO по фондовым биржам 14 Об исследовании «Обзор рынка IPO в Европе» 15Обзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 3
    • В первом квартале 2013 года рост поступлений в результате IPO составил37% по сравнению с объемом поступлений в первом квартале 2012 года. Рост был восновном обеспечен за счет проведения IPO компанией LEG Immobilien на немецкойфондовой бирже Deutsche Börse и за счет резкого увеличения количества IPOбританских компаний в ЛондонеОбзор европейских IPO по кварталам 100 €7 538 8 000 1 кв. 1 кв. 4 кв. Объем размещения (млн евро) 90 81 7 000 2013 г. 2012 г. 2012 г. 80 Количество сделок IPO 70 6 000 Общее число сделок IPO в Европе, включая: 70 60 56 56 5 000 Листинги без привлечения средств 12 11 11 50 44 4 000 Листинги с привлечением средств 32 45 59 40 3 000 €2 297 €3 157 Общее число листингов 44 56 70 30 2 000 Общий объем привлеченных средств 20 3 157 2 297 7 538 10 €726 1 000 (млн евро) €367 - - Средний объем размещения (млн евро)* 99 51 128 1 кв. 2012 г. Q1 2012 2 Q2 2012 г. 3 Q3 2012 г. 4Q4 2012 г. 1 Q1 2013 г. кв. кв. 2012 кв. 2012 кв. 2013 * Средний объем размещения рассчитан путем деления общего объема размещения Количество IPOs Value €m Объем размещения на количество листингов с привлечением денежных средств сделок IPO (млн евро) Сразу же после рождественских каникул на рынках IPO наблюдалась повышенная активность, которая практически застала фондовые биржи врасплох. Такая ситуация была вызвана тем, что компании быстро отреагировали на появление возможностей для проведения IPO в связи с ростом индекса FTSE и низкой рыночной волатильностью. В первом квартале 2013 года рынки продемонстрировали более высокую устойчивость к воздействию внешних факторов. Похоже, что экономические факторы, которые сдерживали инвесторов в последние годы, не оказали негативного влияния на активность в первом квартале. В первом квартале на Основной площадке Лондонской фондовой биржи были отмечены первые – с момента IPO компании AZ Electronic Materials в октябре 2010 года – IPO британских компаний с участием фондов прямых инвестиций. Эти IPO могут «проторить путь» для размещения в этом году акций другими подобными компаниями. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 4
    • Компании воспользовались благоприятной конъюнктурой рынка: с августа 2012 года волатильность оставалась относительно низкой, а биржевые индексы значительно укрепились за период с конца года Индекс рыночной волатильности (VIX) в сравнении с объемом привлеченных средств IPO компаний Bankia, Dia и Banca Civica Программы по IPO Сравнение динамики волатильности и поступлений от IPO в Испании, ФосАгро в Лондоне и JPW в спасению компаний Польше Греции и Talanx, 12 000 Испании и Telefónica IPO 40 Индекс рыночной волатильности VIX снижение Deutschland компаний ФинансовыйОбъем размещения (млн евро) темпов роста 35 10 000 кризис в и Direct Line LEG, Crest мировой еврозоне экономики Nicholson, 30 8 000 Кризис Esure и суверенного Countrywide 25 долга 6 000 20 15 4 000 10 2 000 5 - 0 Источник: Индекс рыночной волатильности VIX Индекс рыночной волатильности (VIX) Money raised сделок IPO Количество (€m) VIX Index Динамика изменения биржевых индексов Динамика изменения биржевых индексов 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% (5%) (10%) (15%) янв-12 фев-12 мар-12 апр-12 май-12 июн-12 июл-12 авг-12 сен-12 окт-12 ноя-12 дек-12 янв-13 фев-13 мар-13 CAC 40 FTSE 100 DAX Источник: сайты фондовых бирж PwC Обзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 5
    • В первом квартале цены на акции после IPO по крупнейшим сделкам в Европедемонстрировали положительную динамику. Кроме того, цена размещения по всемкрупнейшим сделкам, в том числе по четырем IPO компаний c участием фондовпрямых инвестиций, не вышла за пределы опубликованного ценового диапазона Crest Nicholson Esure Countrywide LEG Immobilien Hellermann Tyton Moleskine Фондовая Лондонская Лондонская Лондонская Deutsche Börse Лондонская Итальянская биржа Дата IPO 18 февраля 27 марта 25 марта 1 февраля 2 апреля Начало апреля Компания с участием Нет Да Да Нет Да Да фондов прямых инвестиций Привлечено, 0,3 0,7 0,2 1,2 0,3 0,3 млрд евро Сопостав- ление цены предло- жения в рамках IPO с ценовом диапазоном Price range Ценовой диапазон IPO price Цена размещения Динамика 34,0% 34.0% изменения цен на акции после IPO 15,9% 15.9% Н/д – Н/д – 13,4% 13.4% 11,4% 11.4% допущена к допущена к 1-й день 1 Day 5,9% 5.9% 5,0% 5.0% 3,5% 3.5% торгам торгам в as at31 марта 2013 0,0% 0.0% на 31 Mar 2013 г. 2 апреля начале апреля Примечание: не включает данные по инвестиционным компаниям Источник: анализ PwC, официальные сайты фондовых бирж PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 6
    • По объему поступлений в результате проведенных сделок IPO в первом кварталелидирующие позиции занимали Лондонская фондовая биржа и немецкая фондоваябиржа Deutsche BörseОбъем размещения по биржам Объем размещения 1 кв. 1 кв. 4 кв. (млн евро) 2013 г. 2012 г. 2012 г. Группа «Лондонская фондовая биржа» (1) 1 885 619 3 929 Лондонская фондовая биржа 1 878 619 3 929 4% Итальянская фондовая биржа 7 - - Лондонская London Немецкая фондовая биржа Deutsche Börse 1 165 - 2 080 фондовая биржа Варшавская фондовая биржа 58 14 653 Deutsche Börse 37% Oslo Børs и Oslo Axess (Осло) 41 - 230 Прочие Люксембургская фондовая биржа 5 - 462 Others 59% NYSE Euronext 3 975 17 NASDAQ OMX - 2 46 Венская фондовая биржа Wiener Börse - - - Швейцарская фондовая биржа SIX Swiss Exchange - 681 120 Испанская фондовая биржа (BME) - 6 1 Итого 3 157 2 297 7 538 (1) В Группу «Лондонская фондовая биржа» входят Лондонская фондовая биржа и Итальянская фондовая биржа Borsa Italiana. Результаты первого квартала обнадеживают. Если настроения, которые наблюдаются на рынке в настоящее время, сохранятся, то Лондонскую биржу, а возможно, и остальные европейские биржи ожидает удачный год: большое число компаний, запланировавших IPO, проведут размещение своих акций на бирже и, соответственно, обеспечат рост активности на рынке IPO. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 7
    • На Лондонской фондовой бирже было проведено 30% от общего числа сделок IPO заквартал, при этом средняя стоимость сделки составила 144 млн евро. НаВаршавскую фондовую биржу также приходится 30% от общего числа сделокоднако средняя стоимость сделки здесь составила 6 млн евроКоличество сделок IPO по биржам 1 кв. 1 кв. 4 кв. Фондовая биржа 2013 г. 2012 г. 2012 г. 17% Группа «Лондонская фондовая биржа» (1) 16 14 26 30% Лондонская London Лондонская фондовая биржа 13 16 26 фондовая биржа Итальянская фондовая биржа 3 - - 7% Варшавская Warsaw фондовая биржа Варшавская фондовая биржа 13 25 21 7% OMX NASDAQ OMX 4 3 8 Люксембургская фондовая биржа 3 1 3 Borsa Italiana NYSE Euronext 3 8 2 9% Немецкая фондовая биржа Deutsche Börse 2 1 7 30% Luxembourg Люксембургская фондовая биржа Oslo Børs и Oslo Axess (Осло) 2 - 1 Others Прочие Венская фондовая биржа Wiener Börse 1 - - Швейцарская фондовая биржа SIX Swiss Exchange - 1 1 Испанская фондовая биржа (BME) - 3 1 Итого 44 56 70 (1) В Группу «Лондонская фондовая биржа» входят Лондонская фондовая биржа и Итальянская фондовая биржа Borsa Italiana. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 8
    • IPO компании LEG Immobilien оказалась единственной сделкой, поступления по которойсоставили более 1 млрд евро, а также крупнейшей сделкой IPO в Германии с момента выходана биржу компании Telefónica Deutschland в 4-м квартале 2012 года. Остальные четыресделки IPO, вошедшие в состав пяти крупнейших сделок квартала, представлены IPO британскихкомпаний, включая две сделки IPO компаний с участием фондов прямых инвестицийПять крупнейших сделок IPO Привлечено Страна 1 кв. 2013 г. млн евро Сектор Рынок Сегмент регистрации LEG Immobilien 1 165 Недвижимость Deutsche Börse Сегмент «Премиум» Германия 15% Esure 703 Страхование Лондон Основная площадка Великобритания Инвестиционная Greencoat UK Wind 302 Лондон Основная площадка Великобритания компания Строительство Crest Nicholson 261 Лондон Основная площадка Великобритания и материалы Countrywide 237 Недвижимость Лондон Основная площадка Великобритания Итого 2 668 85% Привлечено Страна 1 кв. 2012 г. млн евро Сектор Рынок Сегмент регистрации Ziggo 804 Телекоммуникации Euronext Euronext Нидерланды Промышленные товары DKSH 681 SIX Swiss Основная площадка Швейцария и услуги Пять IPOs Top 5 Прочие Others Инвестиционная Bluecrest Bluetrend 198 Лондон Основная площадка Гернси крупнейших компания сделок IPO Руспетро 196 Нефтегазовая отрасль Лондон Основная площадка Россия Инвестиционная Alcentra European 97 Лондон Основная площадка Гернси компания Итого 1 976 Привлечено Страна 4 кв. 2012 г. млн евро Сектор Рынок Сегмент регистрации МегаФон 1 288 Телекоммуникации Лондон Основная площадка Россия Telefónica Deutschland 1 260 Телекоммуникации Deutsche Börse Сегмент «Премиум» Германия Direct Line 976 Страхование Лондон Основная площадка Великобритания Talanx Aktiengesellschaft 767 Страхование Deutsche Börse Сегмент «Премиум» Германия Alior Bank 511 Банки Варшава Основная площадка Польша Итого 4 802 PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 9
    • Самый большой объем поступлений в первом квартале был получен в секторенедвижимости, чему способствовали сделки IPO компаний LEG Immobilien иCountrywideОбъем размещения и количество сделок IPO по секторам Сектор (кол-во сделок IPO) 1 кв. 2013 г. 1 кв. 2012 г. 4 кв. 2012 г. Промышленные товары и услуги 7 8 12 3% Технологии 5 13 8 8% Инвестиционные компании 5 5 8 Недвижимость 4 6 4 Нефтегазовая отрасль 3 3 2 Финансовые услуги 3 3 1 20% 46% Строительство и материалы 3 1 1 СМИ 3 3 1 Фармацевтика и биотехнологии 2 4 6 Телекоммуникации 2 3 4 Здравоохранение 2 1 2 23% Продукты питания и напитки 2 - 1 Сырьевые товары 2 - - Страхование 1 - 2 Горнодобывающая отрасль - 4 6 Недвижимость Розничная торговля - 1 3 Real Estate Insurance Страхование Туризм и отдых - - 3 Инвестиционные компании Investment Company СтроительствоMaterials Construction & и материалы Электроэнергетика - - 2 Others Прочие Химическая отрасль - 1 1 Производство автомобилей и комплектующих - - 1 Банки - - 1 Предметы домашнего обихода и личного пользования - - 1 Итого кол-во сделок IPO 44 56 70 Объем размещения (млн евро) 3 157 2 297 7 538 PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 10
    • На рынках США в первом квартале были проведены пять из десяти самых крупныхсделок IPO в мире. По четырем из них также была продемонстрирована самаяпозитивная (среди десяти крупнейших IPO) динамика изменения цен на акции послеIPOДинамика изменения цен на акции после IPO 10 крупнейших IPO в мире в 1 квартале 2013 г. 30.5 30,5 Norwegian Cruise Line (Nasdaq) 329 млн евро 57.5 57,5 0.2 0,2 CVR Refining (New York) 442 млн евро 37,0 37.0 19.3 19,3 Zoetis (New York) 1 649 млн евро 25,4 25.4 11.1 11,1 Pinnacle Foods (New York) 444 млн евро 16.0 16,0 16.5 16,5 Infraestructura Energetica Nova SAB (Mexico) 379 млн евро 14.8 14,8 5.9 5,9 Esure (London) esure 703 млн евро 3.5 3,5 1,6 1.6 Grupo Sanborns (Mexico) 646 млн евро -1.3 -1,3 -5,7 -5.7 West Corp (Nasdaq) -4,0 -4.0 325 млн евро 0,0 0.0 LEG Immobilien (Germany) 1 165 млн евро -5,0 -5.0 1-й день as at31 марта 2013 г. 1 day На 31 March 0,0 0.0 Moscow Exchange MICEX (Moscow) Московская Биржа ММВБ (Москва) 371 млн евро -9,5 -9.5 -20 -10 - 10 20 30 40 50 60 70 Примечание: не включает данные по инвестиционным компаниям Изменение цены на размещенные акции после IPO (%) Источник: официальные сайты фондовых бирж PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 11
    • На рынках США активность была более высокой по сравнению как с аналогичным периодомпрошлого года, так и с предшествующим кварталом. Благодаря принятому в середине 2012года Закону о форсированном запуске бизнес-стартапов (JOBS Act – Jumpstart Our BusinessStartups), уровень активности продолжает повышаться: более 80% проведенных в первомквартале IPO представляют собой сделки, по которым документы на регистрацию былиподаны в соответствии с положениями этого законаОбзор рынка IPO в США 1 кв. 2013 г. 1 кв. 2012 г. 4 кв. 2012 г. Объем Объем Объем Кол-во сделок размещения Кол-во размещения Кол-во размещенияФондовая биржа IPO (млн евро) сделок IPO (млн евро) сделок IPO (млн евро)NYSE 16 4 143 25 3 338 20 4 218NASDAQ 18 1 693 19 1 030 14 652Итого по США 34 5 836 44 4 368 34 4 870Итого по Европе 44 3 157 56 2 297 70 7 538 Общая сумма средств, привлеченных в рамках IPO в США в первом квартале, превышает объем поступлений от IPO за первый квартал 2012 года и последний квартал 2012 года на 34% и 20% соответственно, несмотря на сокращение числа сделок IPO. Наиболее крупными сделками IPO стали размещения акций компаниями Zoetis, Pinnacle Foods, CVR Refining, Norwegian Cruise Line и West Corp, в ходе которых было в совокупности привлечено 3,2 млрд евро, что составляет 55% от общей суммы поступлений за квартал. Все пять сделок вошли в число десяти самых крупных мировых IPO этого квартала. Количество намеченных IPO остается значительным, и в условиях улучшения экономической ситуации в США перспективы американского рынка IPO на период до конца 2013 года представляются оптимистичными. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 12
    • В центре внимания – Россия и Турция 1 кв. 2013 г. 1 кв. 2012 г. 4 кв. 2012 г. Объем Объем Объем Кол-во размещения Кол-во размещения Кол-во размещенияФондовая биржа сделок IPO (млн евро) сделок IPO (млн евро) сделок IPO (млн евро)Россия 1 371 - - 2* -*Турция 1 106 6 65 4 61Итого по Европе 44 3 157 56 2 297 70 7 538* В четвертом квартале 2012 года компания «МегаФон» и Группа MD Medical Group провели двойной листинг – в Лондоне и в России. Общая сумма поступлений былавключена в данные по Лондонской фондовой бирже, так как она являлась основной биржей, на которой были привлечены средства. В первом квартале 2013 года Московская Биржа привлекла средства в размере 371 млн евро в рамках крупнейшей из сделок IPO, проводившихся на российском рынке за период с 2007 года, хотя сделка и прошла по нижней границе установленного диапазона цены. Эта сделка стала пробным камнем для инициативы правительства РФ по созданию в России международного финансового центра и стимулированию российских компаний к выходу на отечественные биржи. На протяжении последних нескольких лет российские компании стремились пройти процедуру листинга на иностранных фондовых биржах, где легче получить доступ к капиталу. В первом квартале 2013 года особенно низкая активность наблюдалась на Стамбульской фондовой бирже: здесь была проведена только одна сделка IPO, которая принесла компании-эмитенту 106 млн евро. При этом сделка IPO компании Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (GYO), проведенная в феврале 2013 года, стала крупнейшей сделкой за последние два года. IPO было проведено в рамках продажи компанией Turkiye Halk Bankasi A.Ş. акций своего подразделения, занимающегося недвижимостью. В феврале 2013 года Стамбульская фондовая биржа объявила о введении изменений в правила регулирования турецкого рынка капитала, направленных на укрепление доверия инвесторов. Среди изменений можно назвать следующие: повышение уровня прозрачности в отношении использования привлеченных средств, операций со связанными сторонами и операций с акциями, которые осуществляются крупными акционерами компании-эмитента. Однако некоторые изменения могут оказать негативное влияние на уровень активности на рынке IPO, например, введение требования о предоставлении гарантии размещения ценных бумаг при сделках на сумму менее 20 млн турецких лир, что может вызвать сокращение активности более мелких компаний, и введение новых правил, касающихся ограничения, согласно которому при максимальной оценке акций оценка стоимости компании не может превышать нижнюю границу устанавливаемого ценового диапазона более чем на 20%. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 13
    • Анализ сделок IPO по фондовым биржам 1 кв. 2013 г. 1 кв. 2012 г. 4 кв. 2012 г. Объем Объем Объем Кол-во сделок размещения Кол-во сделок размещения Кол-во сделок размещенияФондовая биржа IPO (млн евро) IPO (млн евро) IPO (млн евро)Группа «Лондонская фондовая биржа» (1) 16 1 885 14 619 26 3 929Немецкая фондовая биржа Deutsche Börse 2 1 165 1 - 7 2 080Варшавская фондовая биржа 13 58 25 14 21 653Oslo Børs и Oslo Axess (Осло) 2 41 - - 1 230Люксембургская фондовая биржа 3 5 1 - 3 462NYSE Euronext 3 3 8 975 2 17NASDAQ OMX 4 - 3 2 8 46Венская фондовая биржа Wiener Börse 1 - - - - -Швейцарская фондовая биржа (SIX Swiss Exchange) - - 1 681 1 120Испанская фондовая биржа (BME) - - 3 6 1 1Итого 44 3 157 56 2 297 70 7 538РЫНКИ, РЕГУЛИРУЕМЫЕ ЕСЛондонская фондовая биржа (Основная площадка) 7 1 835 6 569 13 3 554Немецкая фондовая биржа Deutsche Börse (в сегментах «Премиум»и «Общий») 1 1 165 - - 4 2 080Варшавская фондовая биржа (Основная площадка) 1 57 4 8 5 632Oslo Børs 1 26 - - 1 230NYSE Euronext (Euronext) 1 - 6 972 1 14Венская фондовая биржа Wiener Börse 1 - - - - -Швейцарская фондовая биржа (SIX Swiss Exchange) - - 1 681 1 120NASDAQ OMX (Основная площадка) - - 1 - 4 38Люксембургская фондовая биржа - - 1 - - -Итого, регулируемые ЕС 12 3 083 19 2 230 29 6 668РЫНКИ, РЕГУЛИРУЕМЫЕ БИРЖАМИЛондонская фондовая биржа 6 43 8 50 12 328(Альтернативная площадка, AIM)Oslo Axess 1 15 - - - -Итальянская фондовая биржа (Borsa Italiana) 3 7 - - - -(Альтернативная площадка)Люксембургская фондовая биржа (EuroMTF) 3 5 - - 3 462NYSE Euronext (Alternext) 2 3 2 3 1 3Варшавская фондовая биржа (NewConnect) (2) 12 1 21 6 16 21NASDAQ OMX (рынок First North) 4 - 2 2 4 8Немецкая фондовая биржа Deutsche Börse (в стандарте «Допуск») 1 - 1 - 3 -Лондонская фондовая биржа (SFM) - - - - 1 47Испанская фондовая биржа BME (MAB) - - 3 6 1 1Итого, регулируемые биржами 32 74 37 67 41 870Итого по Европе 44 3 157 56 2 297 70 7 538(1) В Группу «Лондонская фондовая биржа» входят Лондонская фондовая биржа и Итальянская фондовая биржа Borsa Italiana.(2) В 1 кв. 2013 г. в рамках IPO на Варшавской фондовой бирже WSE (NewConnect) было привлечено в общей сложности 2 млн евро. Однако в результате некоторых следок были привлечены суммы, которые при округлении обращаются в ноль, а приведенная выше цифра представляет сумму округленных показателей. PwCОбзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 14
    • О публикации «Обзор рынка IPO в Европе» В рамках исследований IPO Watch Europe на ежеквартальной основе изучаются все новые листинги на первичном рынке ценных бумаг, проводимые на ведущих европейских фондовых биржах и в основных рыночных сегментах (включая фондовые биржи Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Греции, Дании, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии, Польши, Португалии, Франции, Швейцарии и Швеции). При этом не рассматриваются перемещения ценных бумаг с одной площадки на другую в рамках одной и той же фондовой биржи, равно как и предложения, предусматривающие опцион доразмещения (greenshoe). Настоящее исследование охватывает период с 1 января по 31 марта 2013 года и включает все новые IPO за указанный период с учетом даты сделки. Все данные о рынках были получены непосредственно на фондовых биржах, и независимая проверка указанной информации фирмой PricewaterhouseCoopers LLP не проводилась.Обзор рынка IPO в Европе за 1 кв. 2013 г. 15
    • www.pwc.ru/ru/capital-marketsНастоящая публикация представляет собой общие рекомендации по рассматриваемым вопросам и не является профессиональной консультацией. Информация,содержащаяся в данной публикации, не может служить основанием для каких-либо действий, предпринимаемых без специальной профессиональной консультации. Вотношении точности или полноты информации, содержащейся в настоящем издании, не дается никаких заверений или ручательств (явно выраженных или подразумеваемых),и в той степени, в какой это допустимо законодательством, PricewaterhouseCoopers LLP, ее участники, сотрудники и представители не берут на себя никакой ответственности иснимают с себя всякую ответственность за последствия ваших или чьих бы то ни было действий или бездействия исходя из достоверности содержащейся в настоящем изданииинформации и за любое основывающееся на ней решение.© 2013 PricewaterhouseCoopers. Все права защищеныПод «PwC» понимается сеть PwC и/или одна или несколько фирм, входящих в нее, каждая из которых является самостоятельным юридическим лицом. Более подробная информация представленана сайте www.pwc.com/structure12.04.2013