Tesis completa

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Tesis completa

  1. 1. UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADORFACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVASESCUELA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA“ESTRUCTURACIÓN DEL FIDEICOMISO PARATITULARIZACIÓN DE FLUJOS FUTUROS DE LA EMPRESAMAYMOR S.A.”TESIS PREVIA A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGENIEROEN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA, CONTADOR PÚBLICOAUTORIZADO.AUTOR: VINICIO ROBERTO YACELGA FARINANGODIRECTOR DE TESIS: DR. MARCO LEÓN ALVEARQUITO, OCTUBRE 2012
  2. 2. iiDEDICATORIAA Dios.Por haberme permitido llegar hasta este punto y haberme dado salud para lograr mis objetivos,además de su infinita bondad y amor.A mi madre.Por haberme apoyado en todo momento, por sus consejos, sus valores, por la motivación constanteque me ha permitido ser una persona de bien, pero más que nada, por su amor.A mis familiares.A mi hermano Andrés por el apoyo incondicional y del cual aprendí aciertos y de momentosdifíciles; a mi tía Teresa, y a todos aquellos que participaron directa o indirectamente en laelaboración de esta tesis.¡Gracias a ustedes!A mis maestros.Por su gran apoyo y motivación para la culminación de nuestros estudios profesionales y para laelaboración de esta tesis; por su tiempo compartido y por impulsar el desarrollo de nuestraformación profesional.A mis amigos.Que nos apoyamos mutuamente en nuestra formación profesional y que hasta ahora, seguimossiendo amigos.A la Universidad Central del Ecuador y en especial a la Facultad de Ciencias Administrativas porpermitirme ser parte de una generación de triunfadores y gente productiva para el país.Vinicio Yacelga Farinango
  3. 3. iiiAGRADECIMIENTOA mi DIOS, que me ha dado inteligencia y capacidad para conocer y poder desarrollar este trabajoasí como a mis padres por ofrecerme los recursos necesarios para culminar con éxito mi vidaestudiantil a nivel superior.Mi reconocimiento a mis profesores por ser parte directa de este éxito y en especial al DoctorMarco León, Director de Tesis por su guía y valiosa colaboración en la realización de este trabajo,cuyo aporte y ayuda de verdad es muy significativo.Mi reconocimiento a todos quienes directa o indirectamente contribuyeron en esta investigación,así como a las personas que se interesen por este trabajo y vean en él alguna utilidad.Por último, quiero agradecer a todas aquellas personas que sin esperar nada a cambio compartieronpláticas, conocimientos y sobre todo diversión. A todos aquellos que durante los 6 años que duróeste sueño lograron convertirlo en una realidad,Gracias
  4. 4. ivAUTORIZACIÓN DE LA AUTORÍA INTELECTUALYo, Vinicio Roberto Yacelga Farinango en calidad de autor del trabajo de investigación o tesisrealizada sobre… “ESTRUCTURACIÓN DEL FIDEICOMISO PARA LA TITULARIZACIÓNDE FLUJOS FUTUROS DE LA EMPRESA MAYMOR S.A.”, por la presente autorizo a laUNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR, hacer uso de todos los contenidos que mepertenecen o de parte de los que contienen esta obra, con fines estrictamente académicos o deinvestigación.Los derechos que como autor me corresponden, con excepción de la presente autorización,seguirán vigentes a mi favor, de conformidad con lo establecido en los artículos 5, 6, 8; 19 y demáspertinentes de la Ley de Propiedad Intelectual y su Reglamento.Quito, a 30 de Octubre del 2012__________________________FIRMAC.C.172161372-5Correo: pichilyvini@hotmail.com
  5. 5. viÍNDICE DE CONTENIDOSCAPÍTULO I……………………………………………………..……………....………………………………………….1INTRODUCCIÓN........................................................................................................................................................1GENERALIDADES.....................................................................................................................................................31.- INTRODUCCIÓN. .............................................................................................................................................31.2 RESEÑA HISTÓRICA ......................................................................................................................................31.3 LOS ESTATUTOS- CONSTITUCIÓN...............................................................................................................41.4 ESTRUCTURA ACTUAL .................................................................................................................................51.4.1 ORGANIGRAMA CORPORATIVO .........................................................................................................51.4.2 ORGANIGRAMA DE SUCURSAL............................................................................................................61.5 OBJETIVOS......................................................................................................................................................71.6 ÓRGANOS DE REGULACIÓN.........................................................................................................................71.7 BASE LEGAL ................................................................................................................................................. 10CAPÍTULO II ............................................................................................................................................................ 15DIRECCIONAMIENTO ESTRATÉGICO.................................................................................................................. 152.1. MISIÓN.......................................................................................................................................................... 152.2. VISIÓN .......................................................................................................................................................... 152.3. OBJETIVOS................................................................................................................................................... 162.3.1. General.................................................................................................................................................... 162.3.2. Específicos .............................................................................................................................................. 162.4. POLÍTICAS.................................................................................................................................................... 162.5. ESTRATEGIAS.............................................................................................................................................. 172.5.1. Económicas ............................................................................................................................................. 182.5.2. Formación Continua................................................................................................................................. 182.5.3. Sociales y Culturales................................................................................................................................ 192.6. PRINCIPIOS Y VALORES............................................................................................................................. 192.6.1. Principios ................................................................................................................................................ 192.6.2 Valores..................................................................................................................................................... 20CAPÍTULO III........................................................................................................................................................... 213. PROBLEMÁTICA ................................................................................................................................................. 213.1. Determinación del Problema............................................................................................................................ 213.2. ANÁLISIS DEL ENTORNO........................................................................................................................... 213.2.1. Análisis Situacional ................................................................................................................................. 213.2.2. Análisis Externo ...................................................................................................................................... 213.2.2.1. Macroambiente ..................................................................................................................................... 213.2.2.1.1. Factor Económico .............................................................................................................................. 223.2.2.1.1.1. Inflación.......................................................................................................................................... 223.2.2.1.1.2. Tasa De Interés................................................................................................................................ 25
  6. 6. vii3.2.2.1.1.3. Producto Interno Bruto .................................................................................................................... 273.2.2.1.1.4. Riesgo País...................................................................................................................................... 293.2.2.1.1.5. Deuda Externa................................................................................................................................. 313.2.2.1.1.6. Petróleo........................................................................................................................................... 343.2.2.1.1.7. Importaciones y Exportaciones ........................................................................................................ 353.2.2.1.2. Situación Económica Del País ............................................................................................................ 373.2.2.1.2.1. Salario Mínimo Vital y Canasta Básica............................................................................................. 373.2.3. Análisis Interno............................................................................................................................................ 403.2.3.1. Microambiente...................................................................................................................................... 403.2.3.1.1. Proveedores ....................................................................................................................................... 403.2.3.1.2. Clientes.............................................................................................................................................. 413.2.3.1.3. Estado................................................................................................................................................ 413.2.3.1.4. Competidores..................................................................................................................................... 423.2.3.2. Análisis FODA.......................................................................................................................................... 433.2.3.2.1 Matriz FODA...................................................................................................................................... 45CAPÍTULO IV........................................................................................................................................................... 46ANÁLISIS Y DETERMINACIÓN DEL REQUERIMIENTO DE FINANCIAMIENTO.............................................. 464.1 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.................................................................................................. 46ACTIVO ............................................................................................................................................................... 46ACTIVO CORRIENTE ......................................................................................................................................... 47PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO...................................................................................................................... 48PASIVO Y PATRIMONIO.................................................................................................................................... 49ESTADO DE RESULTADOS................................................................................................................................ 51El incremento en ventas antes descrito obedece a varios factores:........................................................................ 51Rentabilidad:..................................................................................................................................................... 524.2 ANÁLISIS DEL SECTOR ............................................................................................................................... 534.3 ANÁLISIS DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.............................................................................................. 554.4 RIESGO DE LA ECONOMÍA ......................................................................................................................... 574.4.1 Sector Real............................................................................................................................................... 574.4.2 Comercio Exterior..................................................................................................................................... 594.4. 3 Sector Externo......................................................................................................................................... 594.4.4 Gobierno Corporativo ............................................................................................................................... 614.4.5 Posición Competitiva de la Empresa.......................................................................................................... 624.4.6 Riesgo operacional.................................................................................................................................... 624.4.7 Riesgo Financiero..................................................................................................................................... 644.4.8 Análisis de los Resultados de la Empresa................................................................................................... 644.4.9 Situación del Mercado Bursátil.................................................................................................................. 654.4.10 Liquidez de los títulos emitidos ............................................................................................................... 664.5 CARTERA CREDITICIA ................................................................................................................................ 664.6 ANÁLISIS DEL FLUJO DE LA CARTERA A SER FIDEICOMITIDA ........................................................... 68
  7. 7. viii4.6.1 PROYECCIÓN Y DESCUENTO DE LOS FLUJOS...................................................................................... 684.7 CUANTIFICACIÓN DEL VALOR REQUERIDO PARA ATENDER LA DEMANDA DE CRECIMIENTO.... 724.7 PRESUPUESTO DE REQUERIMIENTO DE INVERSIÓN A SER FINANCIADO.......................................... 774.8 REQUERIMIENTO DE LOS INVERSIONISTAS............................................................................................ 77CAPÍTULO V…………………………………………………………………………………………………………...…84ESTRUCTURA DE LA TITULARIZACIÓN ............................................................................................................. 845.1 TÉRMINOS A SER UTILIZADOS....................................................................................................................... 845.2 VALOR DE LA CARTERA A SER TITULARIZADA ........................................................................................ 885.2.1 Descripción Del Flujo A Titularizar........................................................................................................... 885.3 ESTRUCTURA DEL FIDEICOMISO...................................................................................................... 895.4 RESUMEN DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO ................................................................................. 915.4.1 FINALIDAD ............................................................................................................................................ 915.4.2 DEBERES Y OBLIGACIONES DEL AGENTE DE MANEJO ................................................................. 915.4.3 DERECHOS DE LOS INVERSIONISTAS ............................................................................................... 925.4.4 RENDICIÓN DE CUENTAS.................................................................................................................... 925.5 MECANISMOS DE GARANTÍA .................................................................................................................... 945.6 ASPECTOS TRIBUTARIOS DEL FIDEICOMISO .......................................................................................... 945.7 CAUSAS DE TERMINACIÓN DEL FIDEICOMISO....................................................................................... 945.8 PROCEDIMIENTO DE LIQUIDACIÓN.................................................................................................. 955.9 CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN ................................................................................................. 955.10 DESTINATARIOS .................................................................................................................................. 955.11 PLAZO DE LA OFERTA PÚBLICA.............................................................................................................. 955.12 PROCESO DE COLOCACIÓN...................................................................................................................... 955.13 ORIGINADOR .............................................................................................................................................. 955.14 AGENTE PAGADOR.................................................................................................................................... 975.15 CALIFICACIÓN DE RIESGO ....................................................................................................................... 975.16 CONTRATO DE FIDEICOMISO................................................................................................................... 97CAPÍTULO VI……………………………………………………………………………………………………………139CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.......................................................................................................... 1396.1 CONCLUCIONES......................................................................................................................................... 1396.2 RECOMENDACIONES................................................................................................................................. 141BIBLIOGRAFÍA:..................................................................................................................................................... 143
  8. 8. ixÍNDICE DE TABLASTABLA Nº 1. NOMBRE Y UBICACIÓN DE LOS LOCALES DE LA CADENA CAJÚN………………………...……4TABLA Nº 2. NÚMERO DE EMPLEADOS…………………………….………………………………………………..14TABLA Nº 3. COMPETENCIA…………………………………………………………………...………………………55TABLA Nº 4. DETALLE DE LOCALES SELECCIONADOS…………………………………..…………...………….66TABLA Nº 5. COSTO DE CONCESIÓN LOCAL………………………………………………..….…….……………..73TABLA Nº 6. COSTOS DE ARRIENDO………………………………………………………..….…………………….73TABLA Nº 7. COSTO MANO DE OBRA…………………………………………………….…..……………………....74TABLA Nº 8. REQUERIMIENTOS DE ACTIVOS FIJOS……………………………………..……….……………….75TABLA Nº 9. ESTIMACIÓN DE COSTO DE PRODUCCIÓN………………………………..……..………………….76TABLA Nº 10. PRESUPUESTO…………………………………………………..……………………………………....77TABLA Nº 11. CÁLCULO DE LA MUESTRA…………………………………………………...………….…………..77
  9. 9. xÍNDICE DE GRÁFICOSGRÁFICO Nº 1. EVOLUCIÓN ANUAL DE LA INFLACIÓN……………………………………..……………….......22GRÁFICO Nº 2. EVOLUCIÓN DE LA TASA ACTIVA Y TASA PASIVA…………………………...……………......25GRÁFICO Nº 3. EVOLUCIÓN DEL PIB…………………………………...…………………………………………….27GRÁFICO Nº 4. RIESGO PAÍS……………………………………...……………………………………………………29GRÁFICO Nº 5. DEUDA EXTERNA………………………………..……………………………………………..…….31GRÁFICO Nº 6. PETRÓLEO………………………………...……………………………………………………………34GRÁFICO Nº 7. SALARIO MÍNIMO VITAL Y CANASTA BÁSICA…………………………………...……………..38GRÁFICO Nº 8. CAPACIDAD DE PAGO GLOBAL……………………………………...…………………………….69GRÁFICO Nº 9. RECAUDACIÓN DEL DINERO………………………………………...……………………………..72GRÁFICO Nº 10. PREGUNTA 1…………………………………………………………………………………...……..79GRÁFICO Nº 11. PREGUNTA 2………………………………………………………………………………...………..80GRÁFICO Nº 12. PREGUNTA 3……………………………………………………………………………...…………..81GRAFICO Nº 13. PREGUNTA 4………………………………………………………………………………...………..82GRÁFICO Nº 14. PREGUNTA 5………………………………………………………………………………...………..83
  10. 10. xiRESUMEN EJECUTIVOESTRUCTURACIÓN DEL FIDEICOMISO PARA LA TITULARIZACIÓN DE LOSFLUJOS FUTUROS EN LA COMPAÑÍA MAYMOR S.A.El presente trabajo investigativo indaga las particularidades de la ESTRUCTURACIÓN delFIDEICOMISO para la TITULARIZACIÓN de los FLUJOS FUTUROS en la compañíaMAYMOR S.A., sus consecuencias en su estructura financiera y en el riesgo de liquidezempresarial, tomando en consideración la Ley de Mercado de Valores y su Reglamento General.En los cuatro primeros capítulos se esboza a detalle los Antecedentes Generales de la compañía, suProblemática, Direccionamiento Estratégico, Determinación del requerimiento del financiamiento yanálisis de la cartera a ser fideicomitida y en el capítulo V se definen las particularidades delproceso relacionado con la estructura de la titularización y en cuyo análisis se determinan losrecursos económicos que se requieren para que la compañía potencie su crecimiento, desarrollo yampliación; se identifican todos los aspectos relacionados con el correcto desarrollo de estemecanismo de financiación; las repercusiones del proceso con énfasis en el RIESGO de liquidez yseguridad de los fondos tomando en consideración el grado de afectación directa que tienen con elproceso de titularización; se establecen estrategias financieras sobre las cuales se sustenta laestructuración del fideicomiso y se prevé una estructura financiera de los pasivos.ESTRUCTURACIÓNFIDEICOMISOTITULARIZACIÓNFLUJOS FUTUROSRIESGO
  11. 11. xiiEXECUTIVE SUMMARYSTRUCTURE OF THE TRUST FOR THE SECURITIZATION OF FUTURE FLOWS IN THECOMPANY MAYMOR S.A.This research work investigates the characteristics of the STRUCTURE of the TRUST for theSECURITIZATION of FUTURE FLOWS in the Company MAYMOR S.A., its impact on itsfinancial structure and corporate liquidity risk, taking into account the Law on Securities Marketand General Regulations.In the first four chapters, it describes in detail the general background of the company, itsproblematic, Strategic Direction, Determination of funding requirements and portfolio analysis tobe trust property and in Chapter V defines the peculiarities of the process regarding of the structuresecuritization and in the analysis of which identifies the financial resources required for theCompany to enhance its growth, development and expansion, identifies all aspects related to thesuccess of this financing mechanism, the impact of the process with emphasis on liquidity RISKand safety of funds taking into account the level of direct involvement with the process ofsecuritization, which sets out financial strategies which is based on the structure of the trust andprovides a financial structure of liabilities.STRUCTURETRUSTSECURITIZATIONFUTURE FLOWSRISK
  12. 12. xiii
  13. 13. 1INTRODUCCIÓNLa presente tesis se analizará el potencial de una herramienta financiera poco utilizada en elmercado ecuatoriano, la titularización como nueva tendencia para la capitalización de empresas quebuscan una fuente de financiamiento, asequible, a menor costo. Se demostrarán estos beneficios,aplicando el proceso a una empresa de servicios de comida rápida, para proponerle realizar unatitularización y así financiar su nuevo proyecto: comprar, remodelar o expandir el negocio endonde funcionan actualmente. Debido a todos estos factores se presenta la necesidad de la EmpresaMAYMOR S.A., de obtener financiamiento para expandirse a nivel nacional con la apertura de doslocales, uno en la ciudad de Guayaquil y otro en la ciudad de Quito. Para conseguir estefinanciamiento la empresa decide crear un fideicomiso para titularizar sus flujos futuros.El presupuesto requerido por la compañía para expandirse es de $1.823.910,70 de los cuales$1.000.000 serán obtenidos de capital propio y lo restante será adquirido mediante la titularizaciónde flujos futuros.En la encuesta realizada a los potenciales inversionistas se obtuvo como resultado que el 81%estaría dispuesto a invertir en la titularización de MAYMOR S.A. a un plazo de tres años, tambiénque preferirían que el pago de interés y capital sea realizado de manera semestral. El 42% de losencuestados estarían dispuestos a invertir desde $50.000 hasta $100.000.La cartera a ser titularizada es de $ 2.770.000,00 la misma que será transferida a un patrimonioautónomo que administrara el agente de manejo para emitir los títulos valores a ser negociados enel Mercado de Valores.Como garantía de esta emisión se utilizara el método de excedente de flujos, de tal forma los flujosgenerados del activo serán superior a los derechos reconocidos en los valores emitidos y estadiferencia se destinara a un depósito de garantía que será administrada por el agente de manejo,además como parte de garantía el edificio se va a transferir al patrimonio autónomo.Al final de la investigación se plantean algunas recomendaciones relacionadas con este proceso yse concluye en que el fideicomiso para la titularización de los flujos futuros constituye para lacompañía MAYMOR S.A. un procedimiento mediante el cual puede transformar sus activos entítulos con el propósito de acudir a través de ellos al mercado de valores y obtener financiamientorequerido a través de su venta para la captación de inversionistas de una manera más ventajosa, amenor costo y aun mayor plazo.
  14. 14. 2El alcance de este estudio desde el punto de vista cualitativo es el de plantear una alternativaeficiente y versátil para la ejecución de un fideicomiso de titularización cuyo objetivo es creartítulos para luego colocarlos en venta en el mercado de valores a fin de que sus réditos seanentregados a la compañía MAYMOR S.A., y de esta manera se justifica ya que posee valor teórico,utilidad económica, conveniencia y beneficios que genera.
  15. 15. 3CAPÍTULO IGENERALIDADES1.- INTRODUCCIÓN.El sector alimenticio con el servicio de Comida Rápida a nivel mundial ha evolucionado de unamanera muy acelerada gracias a la globalización y a diferentes factores como: el estilo de vida demuchas sociedades se está desarrollando en la actualidad en un ritmo muy apresurado, es por esto,que sus habitantes tienden a alimentarse en lugares o restaurantes donde tengan una buenaatención, lugares limpios y que sean complacidos con la mayor brevedad posible, ya que carecende tiempo para visitar otros tipos de establecimientos.1.2 RESEÑA HISTÓRICAMAYMOR S.A., es una empresa constituida en la ciudad de Guayaquil, el 18 de mayo del 1.999;sus fundadores son Jorge Zurita y María Verónica Trujillo, de procedencia ecuatoriana; seconstituyen como Compañía Anónima Mercantil MAYMOR S.A., dedicada al sector de comidarápida.En el año 2.000 el señor Jorge Zurita comienza la actividad de Cría de Cerdos en el país, con laproducción y venta de Cerdos Blancos; actividad que se lleva a cabo en la granja MAYMOR S.A.,ubicada en Pintag. En el mismo año, la creciente demanda de carne blanca de cerdos en el país,ofrece oportunidades para desarrollar nuevas actividades en donde comienza un nuevo mercado elde elaborar productos alimenticios centrándose así en el sector de comida rápida.En 2.002, se integra la compañía MAYMOR S.A., al Grupo KFC para la producción ycomercialización de productos alimenticios, conformada por el Señor David Ponce y otros socios.La compañía se dedica al comercio en general y en especial a la actividad de servicios de comidas,restaurantes, servicios de comida rápida, negocios de comida en todas sus formas, incluyendo lapreparación, elaboración, distribución, comercialización, compra y venta de productos alimenticiosy comidas, la transformación de bienes en productos alimenticios, la prestación de servicios derestaurantes, comidas rápida, y todas las demás acciones necesarias o deseables para que dichosproductos alimenticios, comidas y servicios sean producidos, elaborados, distribuidos,transformados y/o comercializados para el consumo y uso, al por mayor o al por menor.
  16. 16. 4La Empresa cuenta con 11 locales, en la ciudad de Quito se halla 4 locales, y 7 más en la ciudad deGuayaquil, estos locales se encuentran ubicados en el norte, centro, sur y valles con plenaexpansión para su venta, las cuales responden positivamente al plan estratégico, específicamente ala visión, la cual tiene como objetivo “ser reconocidos como líderes de mercado en actividades quedesarrollan”.TABLA Nº 1. NOMBRE Y UBICACIÓN DE LOS LOCALES DE LA CADENA CAJÚNCiudad No. Local Nombre7 CJN-03 MALL EL JARDIN8 CJN-04 SAN LUIS9 CJN-09 QUICENTRO SUR10 CJN-10 C.C. EL RECREO1 CJN-01 MALL DEL SOL2 CJN-02 SAN MARINO3 CJN-05 CEIBOS4 CJN-06 PUNTILLA5 CJN-07 VILLAJE PLAZA6 CJN-08 TERMINAL TERRESTRE11 CJN-11 BOYACACajún - QUITOCajún - GUAYAQUIL1.3 LOS ESTATUTOS- CONSTITUCIÓNLey de régimen tributario interno.Para dar cumplimiento a lo dispuesto por el SRI – Servicio de Rentas Internas, se debe realizar lainscripción de la empresa dentro de los treinta días hábiles siguientes a la iniciación de lasactividades; la entidad realiza el trámite el primero de junio del 2.005, el RUC – Registro Único deContribuyente Nro. 1706577036001; documento con el cual se registra toda la información, como: Identificación. Descripción de la actividad económica. Dirección. Ubicación de los establecimientos donde realiza su actividad económica. Y las obligaciones tributarias que deben ser canceladas al Estado.De esta forma MAYMOR S.A., cumple con las obligaciones como persona Jurídica en el Ecuador.
  17. 17. 51.4 ESTRUCTURA ACTUAL1.4.1 ORGANIGRAMA CORPORATIVOGERENCIAFINANCIERAGERENCIA DECONSTRUCCIÓNGERENCIA DEOPERACIONESGERENCIA DECOMPRAS YPLANTASGERENCIA DEMERCADEOGERENTE DERR.HH.SISTEMASAUDITORÍACONTABILIDADGERENCIA DEMANTENIMIENTOGERENCIAGENERALASESORÍALEGALINTERNAASESORIALEGALEXTERNAPRESIDENCIA
  18. 18. 61.4.2 ORGANIGRAMA DE SUCURSALNota: El número de TEAM MEMBERS o miembro del equipo, depende del tamaño del local, porlo general son alrededor de 15 TEAM MEMBERS por local.TEAMMEMBERSTEAMMEMBERSTEAMMEMBERSTEAMMEMBERSTEAMMEMBERSTEAMMEMBERSTEAMMEMBERSADMINISTRADOR 2ADMINISTRADOR 1ADMINISTRADOR 3GERENTEGENERAL DESUCURSALANFITRIONALIDER DECAPACITACIÓN
  19. 19. 71.5 OBJETIVOS Participar de la cultura organizacional. Mejorar la competitividad, elevando la complacencia del cliente creando nuevos servicios,que permitan alcanzar un mejor posicionamiento en el mercado. Presentar estados financieros actualizados para la toma efectiva de decisiones. Optimizar el posicionamiento de la marca MAYMOR S.A., en el mercado nacional. Realizar seguimiento del cumplimiento de los procesos de producción y comercializaciónplanteados por la Gerencia.1.6 ÓRGANOS DE REGULACIÓNRegulaciones a las que está sujeta la empresa y normas de calidad.La compañía originadora presenta personería jurídica y pertenece al sector privado, dedicada aactividades de servicios (servicios da preparación de comida rápida) y está sujeta principalmente enlas disposiciones generales establecidas en las normas civiles, mercantiles, tributarias, laborales,seguridad social, propiedad industrial y defensa del consumidor.La prestación de servicios y la venta de productos que realiza la MAYMOR S.A., se ajusta a losprincipios constantes en la Ley Orgánica de Defensa del Consumidor y en la Ley del SistemaEcuatoriano de la Calidad.La compañía está controlada por los siguientes Entes de Control, sujetándose por lo tanto a susnormas y disposiciones. Superintendencia de Compañías. Regula y revisa los estados financieros de lascompañías que operan en Ecuador, con la única excepción de las instituciones financieras;toda entidad legal que efectúa actividades empresariales está sujeta a su control: lascorporaciones de capital abierto, las sociedades de personas, las compañías deresponsabilidad limitada y las compañías extranjeras con negocios en el país.
  20. 20. 8Además, controla las políticas establecidas por el Consejo Nacional de Valores, presididopor el superintendente de Compañías, autoriza y supervisa las actividades individuales y delas compañías que participan en el mercado de valores, autoriza las ofertas públicas y, engeneral, supervisa el correcto desempeño de la Bolsa de Valores. Servicio de Rentas Internas. Las facultades del SRI consisten en la ejecución de lapolítica tributaria del país en lo que se refiere a los impuestos internos, y en especial de:1) Determinar, recaudar y controlar los tributos internos.2) Difundir y capacitar al contribuyente respecto de sus obligaciones tributarias.3) Preparar estudios de reforma a la legislación tributaria.4) Aplicar sanciones. Ministerio de Salud pública. Permiso de Funcionamiento de Locales.1) Reformas al reglamento de registro y control posregistro de alimentos.2) Control posregistro de alimentos procesados.3) Buenas prácticas de manufactura en alimentos.4) Formulario de solicitud para certificación de BPM (Buenas prácticas de manufacturade alimentos). Ministerio de Relaciones Laborales. El Ministerio de Relaciones Laborales es unainstitución que busca cambiar la actual relación capital – trabajo con un enfoque dirigido aldesarrollo de los trabajadores y a la justicia laboral, siendo el ser humano el centro de todapolítica. Sustentada en una estructura integral, sostenible y transparente, que permitaalcanzar el buen vivir, impulsando el empleo digno e inclusivo que garantice la estabilidady armonía en las relaciones laborales con un permanente diálogo social, promoviendo elprogreso e incremento de la productividad y los beneficios, especialmente de lostrabajadores.
  21. 21. 9 Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social. El IESS tiene la misión de proteger a lapoblación urbana y rural, con relación de dependencia laboral o sin ella, contra lascontingencias de enfermedad, maternidad, riesgos del trabajo, discapacidad, cesantía,invalidez, vejez y muerte, en los términos consagrados en la Ley de Seguridad Social. Instituto Ecuatoriano de la Propiedad Intelectual. La marca es un símbolo distintivo, eslo que genera que se logre diferenciar de otros competidores. Haciendo un buen trabajo debranding se puede lograr que la marca adquiera valor. Valor que muchas veces puede sermonetario. Defensoría del Pueblo. De igual manera, la Constitución, en su artículo 215, puntualizaque la Defensoría del Pueblo tendrá como funciones la protección y tutela de los derechosde los habitantes del Ecuador y la defensa de los derechos de las ecuatorianas yecuatorianos que estén fuera del país. Serán sus atribuciones, además de las establecidas enla ley, las siguientes:1) El patrocinio, de oficio o a petición de parte, de las acciones de protección, hábeascorpus, acceso a la información pública, hábeas data, incumplimiento, acciónciudadana y los reclamos por mala calidad o indebida prestación de los serviciospúblicos o privados.2) Emitir medidas de cumplimiento obligatorio e inmediato en materia de protección delos derechos, y solicitar juzgamiento y sanción ante la autoridad competente, por susincumplimientos.3) Investigar y resolver, en el marco de sus atribuciones, sobre acciones u omisiones depersonas naturales o jurídicas que presten servicios públicos.4) Ejercer y promover la vigilancia del debido proceso, y prevenir, e impedir deinmediato la tortura, el trato cruel, inhumano y degradante en todas sus formas”. Bolsa de Valores. Tiene por objeto brindar a las casas de valores, que son sus miembrosnatos, los servicios y mecanismos requeridos para la negociación de valores, encondiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo.
  22. 22. 10Tales operaciones se realizan en el marco de un conjunto de normas y reglas uniformes ycon el manejo de suficiente información. Las casas de valores son compañías anónimascuyo objeto es la intermediación de valores1.7 BASE LEGALPatente municipal.Para el inicio de las actividades comerciales de MAYMOR S.A., en el país requiere de lainscripción en registros de la municipalidad en cuya jurisdicción se encuentra domiciliada como esla ciudad de Quito.El trámite que se realiza por concepto del uso de suelo y pago de la Patente anual, fue realizado el 9de agosto del 2.000, tributo municipal de carácter obligatorio por ser Persona Jurídica que ejerceactividad, económica generadora de ingresos dentro del territorio del Distrito Metropolitano deQuito, establecido en la Ordenanza Municipal #45, y que forma parte del Código MunicipalMetropolitano. En estas normas se establecen las categorías e índices para el cálculo del impuestode acuerdo con el tipo de actividad, rangos y zonas de ubicación.Permisos del cuerpo de bomberos.La organización cuenta con el Permiso de Funcionamiento otorgado por el Cuerpo de Bomberosdel Distrito Metropolitano de Quito, instalando un sistema de prevención de incendios paragarantizar la vida de su personal; así como también la asistencia, el resguardo de los bienes. Deacuerdo con la inspección que realiza el cuerpo de bomberos en cada uno de los locales, tieneinstalado el sistema contra incendio; señalización de escape y permiso de habitabilidad; y, su baseestá en las normas COVENIN, solicitud que fue anteriormente presentada en el cuerpo debomberos, en el departamento de prevención y seguridad.Este permiso es el primer requisito que el representante legal solicitó se realice para tenerlegalizado la operatividad.Permiso de funcionamiento sanitario.La normatividad municipal plasmada en el pago de los Permisos Sanitarios obliga a MAYMORS.A., al control de excretas para evitar la contaminación ambiental, lo que ha hecho que la Empresa
  23. 23. 11a través de su organización cumpla con este requisito, sobretodo porque la actividad que se realizaes de producción alimenticia en donde se juega el bienestar de terceras personas.Otra de las funciones importantes que tiene el Permiso Sanitario emitido por el Ministerio de Salud,es su participación en las diferentes actividades que conlleva la vigilancia de la sanidad del estado;indispensable para mantener el estatus sanitario alcanzado en la entidad, que además es requisitoindispensable para lograr ejercer su producción. Para ello MAYMOR S.A., cuenta con un plansanitario y alimenticio que se apoya en un equipo médico.Licencia Única Anual De Funcionamiento (LUAF)De acuerdo a las últimas resoluciones del gobierno municipal hace referencia a que se cuenten conla Licencia Única Anual de Funcionamiento (LUAF) otorgada por la Corporación Metropolitana deTurismo, podrán ubicarse Ordenanza metropolitana 190, que tiene como propósito se agrupen lospermisos municipales en uno solo para facilitar a las persona s naturales y jurídicas a cumplir lanormatividad para el funcionamiento del negocio.Afiliación al IESS.La Ley de Seguridad Social vigente en el país, obliga a la empresa MAYMOR S.A., a solicitar laprotección del seguro General Obligatorio a sus empleados y obreros, en calidad de afiliados, loscuales mantienen una relación laboral con la Empresa.MAYMOR S.A., mantiene activa la clave de empleador y su archivo Historia Laboral en laDirección Provincial, donde se inscribió la clave, que le servirá para inscribirse o inscribir a susempleados; pagar aportes y préstamos y más beneficios que el seguro social ofrece.El Seguro obligatorio protege a los afiliados contra las contingencias que afecten su capacidad detrabajo y la obtención de un ingreso acorde con su actividad habitual, en casos de: enfermedad,maternidad, riesgos del trabajo; vejez, muerte, e invalidez, que incluye discapacidad; y cesantía.Además, pueden solicitar préstamo quirografario, hipotecario y prendario.El sueldo mínimo para calcular el valor del aporte mensual, en ningún caso será inferior al sueldobásico unificado, al establecido en las leyes de defensa profesional o al sueldo básico determinadoen la escala de remuneraciones del servidor privado, según corresponda, siempre que el afiliadoejerza esa actividad en la empresa.
  24. 24. 12Beneficios del Personal ContratadoEn los contratos bajo la modalidad de personal fijo, se especifica y su actividad prestada en laempresa a la que pertenece, el cargo que desempeñan, la fecha de celebración del contrato, la firmadel empleado, patrono y posteriormente rubrica y sello de la entidad reguladora, Ministerio deRelaciones Laborales.Como beneficios adicionales al salario del personal fijo contratado por horas es el siguiente: Seguro de accidentes. Servicio médico (dependiendo de la cadena). Pago de utilidades. Pago horas extras. Vacaciones. Aporte patronal IESS. Derecho a recibir Décimo Tercer sueldo o Bono Navideño en Diciembre. Derecho a recibir Décimo Cuarto sueldo o Bono Escolar en Abril en la costa y enSeptiembre en la sierra. Vacaciones pagadas. Subsidio de maternidad y lactancia por parte del IESS. Lunch. Uniformes.
  25. 25. 13Tipo de empresa.La empresa funciona como la creación y productos alimenticios de alta calidad para alcanzar losmejores rendimientos económicos, que se apoyan en la asistencia técnica que ofrece comocomplemento la línea de servicios.Cuentan con un consejo directivo integrado por 5 miembros y un consejo de vigilancia de 2; todosellos elegidos en asamblea general. El máximo órgano de gobierno de MAYMOR S.A., y ademáscon un equipo de personas que se encargan del trabajo administrativo, encabezado por un gerentegeneral.Los socios por ley deben reunirse por lo menos una vez al año, pero en general son muyparticipativos y están muy interesados en conocer los asuntos recientes que atañen a su actividad,así que se mantienen en contacto con la asociación y asisten cuando tienen que tratar algún asuntoimportante.Los miembros del Consejo se reúnen mensualmente para supervisar el desarrollo de laorganización (estados financieros, operaciones con los socios, expedición de certificados yfarmacia) y para tratar temas de interés (problemas de sanidad, crecimiento empresarial, problemascon los socios que no cumplen, gestiones, etc.); en general no convocan a asambleasextraordinarias, salvo en casos muy excepcionales.InfraestructuraEn organización, se pueden distinguir diferencias en cuanto a la infraestructura que han logradoadquirir al paso de los años.La Granja MAYMOR es la única que no cuenta con un local construido, pero si para los serviciosde atender al público en general.Al parecer esto se debe a que la actividad, depende del trabajo conjunto de los socios. La empresa anivel nacional consta con 11 locales, en la ciudad de Quito funcionan las oficinas administrativas;actualmente cuentan con modernas y funcionales instalaciones.
  26. 26. 14Número De EmpleadosEn cuanto al número de empleados, incluido el personal de gerencia con los que cuenta la Granja,existe una diferencia entre Pintag y Quito los cuales se encuentran distribuidos de la siguientemanera para cada uno de los locales.TABLA Nº 2. NÚMERO DE EMPLEADOSCANTIDAD FUNCIÓN SUELDO TOTAL MESTOTAL AÑOPOR LOCALTOTAL 2LOCALES1 GERENTE 500,00 500,00 6.000,00 12.000,001 ADMINISTRADO 300,00 400,00 4.800,00 9.600,0015 OPERACIONES 294,00 4.410,00 26.100,00 52.200,0036.900,00 73.800,00TOTALFuente: MAYMOR S.AElaborado por: Vinicio YacelgaCuestión que puede ser un indicador de las diferencias en el desarrollo de la oferta de servicios decada una de las áreas; ya que esta última sigue creciendo en infraestructura y servicios a susasociados.
  27. 27. 15CAPÍTULO IIDIRECCIONAMIENTO ESTRATÉGICO2.1. MISIÓNEs la razón de ser de la empresa, el motivo por el cual existe. Así mismo es la determinación dela/las funciones básicas que la empresa va a desempeñar en un entorno determinado para conseguirtal misión.1Por ende la misión de la empresa MAYMOR S.A., es la siguiente:“Lograr clientes satisfechos en toda la cadena de restaurantes, que por medio de un buen equipo detrabajo consuma un producto de excelente calidad y consistencia a través de un servicio rápido,eficiente y personalizado”.2.2. VISIÓNDefine y describe la situación futura que desea tener la empresa, el propósito de la visión es guiar,controlar y alentar a la organización en su conjunto para alcanzar el estado deseable de laorganización.La visión de la empresa es la respuesta a la pregunta, ¿Qué queremos que sea la organización en lospróximos años?Los valores corporativos es la respuesta a la pregunta, ¿En que creemos y como somos?2Por ende la visión de la empresa MAYMOR S.A., es la siguiente:“Ser la cadena número uno en elaboración, distribución y comercialización de productosalimenticios, manteniendo estándares internacionales de calidad para ser líderes del mercado”.1Enrique Franklin - Organización de Empresas2Jack Fleitman -Negocios Exitosos
  28. 28. 162.3. OBJETIVOSSon los resultados globales que una organización espera alcanzar en el desarrollo de su visión ymisión.3Por ende los objetivos generales y específicos de MAYMOR S.A., son los siguientes:2.3.1. GeneralImpulsar el desarrollo y fortalecimiento de las operaciones y por ende la actividad de servicio decomida rápida en el Ecuador, incrementando el manejo y explotación de todos los recursos, a fin delograr productos de alta calidad cumpliendo estándares de eficiencia que satisfagan las exigenciasde los clientes.2.3.2. Específicos Eliminar los obstáculos que encuentran los miembros del equipo en cuanto al servicio alcliente y servir de modelo del comportamiento ejemplar de un maniático del servicio alcliente. Forjar un liderazgo en nuestros restaurantes que convierta la mentalidad de maniáticos deservicio al cliente, en la filosofía que rija el comportamiento de nuestro equipo de trabajo.2.4. POLÍTICASLa política de Formación es un elemento básico para el desarrollo profesional y personal de losempleados, permite conseguir una mayor adecuación entre los objetivos individuales y los deEmpresa.4Por ende las políticas más relevantes de MAYMOR S.A., son los siguientes:Panace S.C.C., es una empresa tercerizada por MAYMOR S.A., dedicada a asesorar en el campode Recursos Humanos, y la siguiente información es extraída de los documentos existentes en elreglamento interno.3Enrique Franklin - Organización de Empresas4Lair Ribeiro - "Generar Beneficios”
  29. 29. 17Todo trabajador que deseare presentar sus servicios en MAYMOR S.A., deberá rendir el examen oprueba correspondiente, ante el Gerente o quien se designe para el efecto, proporcionando los datosy documentos que se le solicite, aclarando que en caso de falsificación o dolo en la entrega dedichos documentos o datos, será motivo suficiente para dar por terminado el Contrato de Trabajo,sin perjuicio de las acciones legales pertinentes que pueda ocasionar este hecho. A continuación sedetalla la documentación que deberá presentar todo aspirante: Cédula de Ciudadanía, Cédula ocertificado militar (hombres), Comprobante de votación, Carnet de afiliación al IESS (si ha sidoafiliado), Certificado de salud, Certificados de trabajo, Record Policial actualizado, Partida deMatrimonio o documento que acredite unión de hecho, Partidas de Nacimiento de los hijosmenores de18 años si los tuviera, Título o Acta de Grado, Certificado Médico del LaboratorioClínico de la Empresa.2.5. ESTRATEGIASLa estrategia es el objetivo de la actividad que realiza la dirección de la empresa, que debeperseguir que su organización funcione de manera eficiente, y la mejor manera de que esto ocurraes que no existan conflictos en la misma.5Por ende las estrategias más representativas de MAYMOR S.A., son los siguientes: Enfoque hacia la mercadotecnia, promoción y distribución. Enfoque hacia los recursos humanos y relaciones laborales. Movimientos para establecer el alcance competitivo de la compañía dentro de la industria. Movimientos para adaptarse rápidamente a los cambios del entorno, a las exigencias de losclientes. Apertura de diferentes restaurantes a Nivel Nacional. Reinversión de las utilidades.5Idalberto Chiavenato - Administración
  30. 30. 182.5.1. EconómicasTomando en cuenta toda la cadena productiva, es principio básico de la Empresa MAYMOR S.A.:“Desarrollar una industria Alimentaria”. La Empresa como tal para mejorar su situación económica ha preferido priorizar losrecursos con los que cuenta para poder realizar una mejor distribución, menos desperdiciosy generar mayor rentabilidad. La reducción de los niveles de desperdicio de materia prima para la elaboración de susproductos en función de la adopción de tecnología más moderna, contribuyesustancialmente a la disminución de los costos de producción y al mantenimiento de losrecursos.2.5.2. Formación Continua Acciones y/o programas de capacitación para trabajadores activos de las empresas, en losmodos de complementación, actualización y especialización.Para la atención a las necesidades de capacitación: La empresa va realizar diagnósticos de la posición competitiva de la empresa, para efectosde determinar necesidades de formación profesional, como requisito para elaborar el plande capacitación. Orientar la formación profesional continua de los empleados, en el manejo de losformularios mediante un plan de capacitación dirigida a mejorar el empleo de lainformación que dispone la empresa de manera eficaz y eficiente para las respectivasdeclaraciones. Mejorar la calidad de la formación continua de los empleados a través de la creación demetodologías y herramientas que contribuyan sustancialmente a la mejora de laorganización.
  31. 31. 192.5.3. Sociales y Culturales Reconocer el valor del ser humano en la organización, tratar de motivarlo y de lograr suautorrealización enriqueciendo su trabajo, optar por modelos de liderazgo que promuevanla participación y actúen con criterio flexible, y, en definitiva, centrarse en la calidad devida laboral. Promover la participación del personal en los procesos organizacionales y defuncionamiento del departamento, teniendo en mente el norte de excelencia en servicios. Identificar área de interés y necesidad, programar actividades con sus correspondientesrecursos y fechas, proveyendo pre y post pruebas, así como evaluaciones de éstas. Capacitar y entrenar la mano de obra, tanto en los aspectos relacionados a la gestión comoaquellos vinculados a los procesos operacionales de la producción de cada producto que seotorgara al cliente. Desarrollo y apertura de mercado, particularmente en nichos de mercado.2.6. PRINCIPIOS Y VALORESLos principios de tu negocio son los pilares que lo sostienen y que conducen a quienes estáncomprometidos con él en una misma dirección.6Por ende MAYMOR S.A., tiene como base fundamental los principios y valores los siguientes:2.6.1. PrincipiosSon reglas o normas que orienta a la acción y que debe ser aplicada por todos los miembros de laorganización.MAYMOR S.A., como parte de su filosofía tiene seis principios importantes: Limpieza.6http://nuevaempresa.com.bo
  32. 32. 20 Hospitalidad. Precisión. Mantenimiento. Calidad del Producto. Rapidez.2.6.2 Valores Una dedicación hacia “Servicio al Cliente”. Garantizar los valores nutritivos y de sabor de todos los alimentos de la Empresa. Una búsqueda constante de eficiencias, para dar el mejor valor por su dinero. Una constante capacitación del personal de cada local de la Empresa. Un espíritu emprendedor y profesional. Inversiones seguras en oportunidades de mercado identificadas. Mercadeo agresivo de nuestros productos y servicios.
  33. 33. 21CAPÍTULO III3. PROBLEMÁTICAEn este capítulo se realizará un análisis global del entorno a nivel interno y externo en el que sedesenvuelve la Empresa.Como la Empresa se encuentra en una franca expansión de capitalizar y de disminuir los pasivos seconsidera que para el inversionista le será más atractivo la figura de titularización que se basa en unpatrimonio diferente y autónomo con una relación estable a la empresa ya que se generará garantíasespecíficas que son de fácil convertibilidad debido a que el precio y el mecanismo de venta se basaen el ofrecimiento de una ganga.3.1. Determinación del ProblemaLa Empresa MAYMOR S.A., no dispone de los recursos suficientes para reprogramar sus pasivosy realizar una ampliación de sus operaciones para producir alimentos de alta calidad. Esto hagenerado que la Empresa busque crear mecanismos de financiamiento (diferente al otorgado por lasinstituciones financieras) para obtener recursos suficientes y poder atender las necesidades de laEmpresa.3.2. ANÁLISIS DEL ENTORNO3.2.1. Análisis SituacionalSe hará un diagnóstico del comportamiento de la actividad, tomando como base la influencia devariables internas y externas que determinan el desempeño de la Empresa dentro del mercadonacional.3.2.2. Análisis Externo3.2.2.1. MacroambienteEl macroambiente está constituido por todas aquellas variables que afectan el normaldesenvolvimiento del sector de comida rápida pero que no pueden ser manipuladas por la EmpresaMAYMOR S.A.
  34. 34. 223.2.2.1.1. Factor Económico3.2.2.1.1.1. InflaciónLa inflación es un índice macroeconómico, el cual se calcula en base, a una canasta de bienesgeneralizada cuyo nivel de precios de bienes y servicios, es medido frente al poder de la circulaciónde dinero en el mercado, por parte de sectores económicos de estratos medios y bajos. Al realizaruna comparación desde el año 2.000 hasta el 2.011, sobre el comportamiento de la inflación sepresenta la siguiente tendencia:GRÁFICO Nº 1. EVOLUCIÓN ANUAL DE LA INFLACIÓNAño Inflación2000 96,10%2001 22,40%2002 9,36%2003 6,07%2004 2,00%2005 4,36%2006 2,87%2007 3,32%2008 8,83%2009 4,31%2010 3,33%2011 5,41%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Inflación 96,10% 22,40% 9,36% 6,07% 2,00% 4,36% 2,87% 3,32% 8,83% 4,31% 3,33% 5,41%0,00%20,00%40,00%60,00%80,00%100,00%120,00%Evolución de la Inflación
  35. 35. 2396,10%22,40%9,36% 6,07% 2,00% 4,36% 2,87% 3,32%8,83%4,31% 3,33% 5,41%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Evolución de la InflaciónInflaciónFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.En economía existe una regla que dice que si la inflación de un país sobrepasa el 10% se vuelvetodo muy inestable. Como se ve en el gráfico el año 2.000 fue un año muy duro y difícil para elpaís debido al cambio de moneda que se realizó en ese año lo cual causa inestabilidad en el país.El sistema bancario colapsó y quebraron algunos bancos, esto debido a que los banqueros invertíanel dinero en el exterior y no en el país lo que provocó el alza de las tasas con lo cual era casiimposible obtener un crédito a tasas tan altas. Esto ocasiono que la oferta disminuya y por ende losprecios suban, pero lo que hizo que la inflación se dispare fue la especulación en los precios de losproductos que existió con el cambio de moneda.No hay que olvidar que para realizar la dolarización se tuvo que subir el cambio de $7.500 sucrespor dólar a $25.000 sucres por dólar.En el año 2.001 la inflación disminuye en un 68,5% debido a que se empiezan a regularizar losprecios y además al estabilizar el tipo de cambio, lo cual causó confianza en los empresarios yademás ayudó al crecimiento de la inversión extranjera en el país.Debido a que la inflación bajó, el resto de indicadores llegaron a su tendencia histórica. Gracias aesto en el año 2.001 el Ecuador consiguió un crecimiento económico del 5,6% que fue el más altode América Latina y uno de los más altos en el mundo.
  36. 36. 24A pesar de que la inflación disminuyó a gran escala cabe recalcar que seguía siendo alta y estodebido a cuatro razones que fueron: la educación, los precios controlados, los arriendos y losalimentos y bebidas que fueron incrementando sus precios al transcurrir el año 2.001; y del otrolado el grupo de bienes que contribuyó para que la inflación estuviera baja fueron los bienes para elhogar, la atención médica y las medicinas.Para el año 2.002 se registró una disminución del 13,2%, esto debido a que los precios de losbienes transables, disminuyeron de forma importante su ritmo de crecimiento, debido a quesiguieron ajustándose a niveles internacionales y también a que existió una buena producciónagrícola.En 2.003 se registró una inflación del 3,3% la cual subió para el año 2.008 y llegó al 9,5%. Esteincremento en la inflación se debe al aumento de la demanda de bienes primarios de los paísescomo China e India, lo que afecta en el precio de los bienes finales debido al alto apalancamientoque tiene el país sobre las importaciones. La recesión estadounidense afectó de igual manera elnivel de inflación ecuatoriano, ya que por la reducción de capitales en mercados emergentes,disminuyó la inversión privada. Y finalmente entre los factores más importantes de alzageneralizada de los precios, se encontró la inyección de dinero en la economía por parte delGobierno, consecuencia del incremento de los sueldo y préstamos quirografarios; fondos que nofueron utilizados para inversiones a corto plazo o pagos de deudas sino fueron usados para gastoscorrientes dentro del sector comercial.Se estimaba que para el 2.009 la tasa de crecimiento de la inflación disminuya, del casi 10% que setenía previsto para finales del 2.008 a un 5% estimado para el siguiente año. Este decrecimiento enlos niveles de inflación se justifica a políticas gubernamentales que reducirán los precios de losalimentos y bajará el impuesto a importaciones de máquinas de producción.En el año 2.004, se pudo observar un descenso en la inflación, producto de la variación deproductos alimenticios, bebidas, tabacos que se mantuvieron constantes, los rubros de alquiler,educación, agua, combustibles, gas se mantuvieron constantes, esto ocasionó una deflación de hasta-0.13 en el segundo trimestre de este año.En los años 2.005, 2.006, 2.007, la inflación no tuvo variaciones significativas que podrían afectarla economía familiar.
  37. 37. 25En el año 2.008, los cambios políticos, la nueva Constitución, ocasionaron que la inflación tengaincrementos significativos en el precio de las bebidas alcohólicas, tabacos y estupefacientes,fundamentalmente por el incremento del impuesto a los consumos especiales (ICE).En septiembre del 2.009, la inflación ascendió a 3,29%, lo que significó que el índice de lainflación sostenida ha estado acompañado por un rápido crecimiento de la cantidad de dinero,aunque también por elevados déficits fiscales, inconsistencia en la fijación de precios o elevacionessalariales.3.2.2.1.1.2. Tasa De InterésLa tasa de interés es el costo de tomar un préstamo de dinero, expresada en porcentaje, al referirse ala tasa activa, se puede decir que es el precio que una persona natural o jurídica paga por un créditoo por el uso del dinero que le es otorgado por la institución financiera, y la tasa pasiva es aquellaque paga una institución financiera a quien deposita dinero.Al realizar el análisis del comportamiento de las tasas de interés desde el año 2.000 hasta el 2.011,se observa la siguiente tendencia:GRÁFICO Nº 2. EVOLUCIÓN DE LA TASA ACTIVA Y TASA PASIVAAñoTASAACTIVATASAPASIVA2000 14,52% 7,70%2001 15,10% 5,05%2002 12,77% 4,97%2003 11,19% 5,51%2004 8,03% 3,97%2005 8,99% 4,30%2006 9,86% 4,87%2007 10,72% 5,91%2008 9,14% 5,09%2009 9,19% 5,24%2010 8,68% 4,28%2011 8,17% 4,53%
  38. 38. 262000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Tasa Activa 14,52% 15,10% 12,77% 11,19% 8,03% 8,99% 9,86% 10,72% 9,14% 9,19% 8,68% 8,17%Tasa Pasiva 7,70% 5,05% 4,97% 5,51% 3,97% 4,30% 4,87% 5,91% 5,09% 5,24% 4,28% 4,53%0,00%2,00%4,00%6,00%8,00%10,00%12,00%14,00%16,00%Evolución de Tasas de Intereses14,52%15,10%12,77%11,19%8,03%8,99%9,86%10,72%9,14% 9,19%8,68%8,17%7,70%5,05% 4,97%5,51%3,97% 4,30%4,87%5,91%5,09% 5,24%4,28% 4,53%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Evolución de Tasas de InteresesTasa Activa Tasa PasivaFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.El pico más alto de las tasas de interés se evidencia en el año 2.002, con 15.31%, debido a lasrenegociaciones de la deuda externa del gobierno de turno, que generó expectativa en losinversionistas privados.En el año 2.003, luego de asumir la presidencia Lucio Gutiérrez, logró captar recursos deinversionistas extranjeros, disminuyendo de esta forma el impacto en el riesgo país, e inflación,debido a que la banca, se dedica a generar mayor colocación de dinero a través de préstamos contasas mucho más bajas, incrementando sus utilidades.
  39. 39. 27A partir del segundo semestre del 2.007 Rafael Correa propuso combatir el alto precio del dineromediante la reducción controlada de las tasas de interés, eliminando las comisiones, y adoptandonuevas fórmulas de cálculo para determinar la tasa vigente, con lo cual logró, mitigar el impacto dela subida en las tasas, adicionalmente aplicó un plan de reducción de intereses, comisiones y otrosingresos que se cobra por parte del sector bancario.Al 30 de Septiembre del 2.009, la tasa activa se encuentra en 9,15% y la tasa pasiva se encuentra en5,44%.3.2.2.1.1.3. Producto Interno BrutoEl PIB es un indicador macroeconómico, que mide el valor total de todos los bienes y servicios deuso final, producidos en el país durante un año determinado.GRÁFICO Nº 3. EVOLUCIÓN DEL PIBAño PIB2000 4,15%2001 4,76%2002 3,43%2003 3,27%2004 8,82%2005 5,74%2006 4,75%2007 2,04%2008 7,24%2009 0,36%2010 3,58%2011 6,50%
  40. 40. 282000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011PIB 4,15% 4,76% 3,43% 3,27% 8,82% 5,74% 4,75% 2,04% 7,24% 0,36% 3,58% 6,50%0,00%1,00%2,00%3,00%4,00%5,00%6,00%7,00%8,00%9,00%10,00%Evolución de PIB4,15%4,76%3,43% 3,27%8,82%5,74%4,75%2,04%7,24%0,36%3,58%6,50%2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Evolución del PIBPIBFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.El PIB desde el año 2.000, se ha mantenido constante, el cual se debe a los altos precios en elpetróleo y la demanda de productos nacionales en el extranjero, como son el plátano, camarón,flores, cacao, entre otros, el PIB petrolero ocupa un 40% aproximadamente del total, año tras añose nota un incremento de un 4% aproximado en el total del PIB, gracias a los incentivos crediticiosque el Estado promueve, para hacer crecer el mercado agropecuario, industrial, a fin de que laeconomía del país mantenga un crecimiento adecuado,
  41. 41. 29Actualmente el precio del crudo se encuentra a la baja, lo cual ha ocasionado que el PIB,disminuya, y cause inconvenientes en educación, salud, y otros.Para el año 2.011 el PIB se encuentra en el 6.50%.3.2.2.1.1.4. Riesgo PaísGRÁFICO Nº 4. RIESGO PAÍSAño Riesgo Pais2000 47122001 12332002 18012003 7992004 6902005 6692006 9222007 6242008 7622009 8112010 9142011 8622000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Riesgo 4712 1233 1801 799 690 669 922 624 762 811 914 8620500100015002000250030003500400045005000Evolución del Riesgo Pais
  42. 42. 30471212331801799 690 669922624 762 811 914 8622000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Evolución del Riesgo PaisRiesgoFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.Cada país, de acuerdo con sus condiciones económicas, sociales, políticas o incluso naturales ygeográficas, entraña un nivel de riesgo para las inversiones que se hacen en él; los inversionistasevalúan el riesgo de acuerdo con el conocimiento que tengan de esas condiciones, es así que esteindicador permite a los inversores extranjeros medir el riesgo de las economías nacionales ycalcular los niveles de seguridad financiera de sus posibles operaciones en cada país.El Riesgo País es un índice que mide, mediante una escala de calificación de indicadores, lasituación en que se encuentra un país en un año determinado. Los cuatro índices medidos en estetrabajo para la obtención del índice de Riesgo Global (IGR), son: Político, Económico, Solvencia yLiquidez.Evidentemente, tras el proceso de dolarización de 2.000 nuestro país vivía con anterioridad unagran incertidumbre sobre el futuro de las políticas económicas y relaciones internacionales, razónpor la cual el índice llega casi a los 5.000 puntos básicos. Al adaptarnos a la nueva moneda querepresentaba mayor “autoridad” en un mercado globalizado el índice llegó a estabilizarse entre el2.001 y 2.007 a un nivel promedio de 963pb. A partir del 2.007 el riesgo país está creciendo a unatasa promedio aproximada al 15%, ¿su causa? La ideología del actual gobierno que ve comopolítica de estado terminar con la política internacional tradicional, pues ésta le quita soberanía alpaís. Aparecieron entonces las renegociaciones de tratados bilaterales de inversión con menoresréditos al capitalista extranjero, el clima para las nuevas inversiones es cada vez más desalentador yla ausencia completa de una seguridad jurídica ha originado mayor incertidumbre.
  43. 43. 313.2.2.1.1.5. Deuda ExternaGRÁFICO Nº 5. DEUDA EXTERNAAñoDeuda Externa$ millones2000 13.2162001 14.3762002 16.2362003 16.5862004 17.0082005 17.2382006 17.1002007 17.1202008 16.9472009 13.5012010 13.8552011 13.8472000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Deuda 13.21 14.37 16.23 16.58 17.00 17.23 17.10 17.12 16.94 13.50 13.85 13.84-2.0004.0006.0008.00010.00012.00014.00016.00018.00020.000Evolución de la Deuda Externa
  44. 44. 3213.21614.37616.236 16.586 17.008 17.238 17.100 17.120 16.94713.501 13.855 13.8472000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Evolución de la Deuda ExternaDeudaFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.Desde 1.981, hasta el 2.006, aproximadamente US $ 7.000 millones ha salido del país solamentecomo pago de intereses y refinanciamientos de acuerdos pactados, que de acuerdo al análisis de laComisión para la Auditoría Integral del Crédito Público, se señala que las tasas pactadas desde suinicio ascendían al 6% por lo que en el año de 1.995, el país estaba en la capacidad de cancelar todala deuda comercial.Hasta el año 2.007, sólo por intereses de los Bonos Global (2.012 y 2.030) se pagaban US $ 330millones al año.La deuda externa total presenta una tendencia progresivamente descendente a partir de 2.000,asociada a la reducción de deuda externa pública más que al comportamiento de la deuda privada.El sector público en los últimos años se ha convertido en un amortizado neto de deuda externa(mayores amortizaciones que desembolsos).La Deuda Externa Pública totalizó USD 12.052,00 millones en 1.990 equivalente a 108.1% delPIB, uno de los porcentajes más altos desde los años 70 que comprometía más de los recursos quela economía generaba. En 1.994 el Ecuador se acogió a la renegociación de la deuda externapública a través del Plan Brady, lo que permitió reducir la relación deuda externa / PIB. Dado eldeterioro de la economía nacional y el incumplimiento en el pago de las obligaciones externas, ladeuda que el país mantenía con los tenedores de Bonos Brady y Eurobonos fue renegociada en elaño 2.000 a través de la emisión de Bonos Global con vencimiento a 12 y 30 años. Se emitieron
  45. 45. 33USD 3.950,00 millones en bonos Globales y el descuento promedio ascendió al 40% del montonominal original. Un 98.6% de los tenedores ofrecieron sus títulos en el canje. Esta operaciónredujo el valor nominal de la deuda y se logró colocar bonos en plazo más largo y en mejorescondiciones financieras a las originalmente determinadas.En el año 2.000 se concretó la renegociación de la deuda pública que se mantenía con los distintosgobiernos del Club de París, bajo los términos de Houston aplicados a los países de ingresosmedios y bajos. En el marco del acuerdo se logró diferir en un plazo de 5 años los atrasos de capitale intereses (incluidos 3 años de gracia) sobre la deuda no elegible y los intereses de mora.En 2.001 se realizó la reestructuración de las obligaciones comerciales contraídas por los bancosecuatorianos que estaban en “saneamiento cerrado” en poder de la AGD y que fueron garantizadaspor el gobierno del Ecuador, a través del Acuerdo Barclays.Dados los procesos de reestructuración de la deuda y el crecimiento de la economía a partir del año2.000, la relación deuda externa pública/PIB muestra una tendencia descendente pasando de 69.6%en 2.000 a 29.4% en el año 2.005. Cabe destacar que en diciembre de 2.005 el Ecuador reingresanuevamente a los mercados internacionales a través de la colocación de USD 650 millones enBonos Global con vencimiento en el año 2.015. En el año 2.006 se llevó a cabo la recompra de unaparte de los Bonos Global 2.012 en el marco de un proceso de reingeniería de la deuda que buscabamejorar el perfil de vencimientos de la deuda pública y canjear deuda onerosa por deuda másbarata. En el año 2.009 se empezó un proceso de renegociación de la deuda pública comercial y el20 de abril se anunció a los tenedores de Bonos 2.012 y 2.030 que, bajo el procedimiento de unasubasta holandesa modificada, el Ecuador estaría dispuesto a establecer un precio mínimo de 30centavos de dólar por cada bono, indistintamente de su denominación incluyendo los intereses. El 3de junio, una vez cerrada la subasta, el país retiró el 91% de la deuda representada en los bonos2.012 y 2.030, la misma que, en su conjunto, a fines de diciembre de 2.008 alcanzaba USD3.241,00 millones.Al analizar el endeudamiento externo público por acreedor, se observa una recomposición delmismo, la deuda con los organismos internacionales a diciembre de 2.009 representa el 66% deltotal, dentro de éste se observa un mayor endeudamiento con el Banco Interamericano deDesarrollo (BID) y la Corporación Andina de Fomento (CAF). De otro lado, se destaca ladisminución de la deuda mantenida en Bonos (Brady) que alcanzó el 48% del total de la deuda adiciembre de 1.996 y pasó a 14% a fines de 2.009 como consecuencia de la renegociación de losBonos Global a 12 y 30 años plazo ya mencionada.
  46. 46. 342008 - Rafael Correa: auditoria a la deuda y calificación de deuda odiosa de EcuadorRafael Correa, Ministro de Economía y Finanzas en 2.005 ya consideró que el 80% del dineroobtenido por el petróleo ecuatoriano debía destinarse a la población y solamente el 20% al pago dela deuda, ante las amenazas del Banco Mundial dimitió como ministro alegando que no iba asometerse al mandato del Banco Mundial.En 2.008, ya como Presidente de Ecuador, Rafael Correa declaró que la deuda contraída porEcuador era una deuda ilegítima, odiosa e inconstitucional que obligaba a destinar más del 50% delos recursos económicos del estado a pagar la deuda. Correa manifestó: Lo primero es la vida,después la deuda. El gobierno de Rafael Correa tuvo que enfrentarse a las amenazas del BancoMundial y del Fondo Monetario Internacional, expulsó a los enviados del FMI del Banco Centralde Ecuador, creó una Comité de Auditora que concluyó que una gran parte de la deuda degobiernos anteriores era ilegitima, especialmente los contratos de deuda del año 2.000. El informefue trasladado tanto al gobierno como a los ciudadanos de Ecuador.3.2.2.1.1.6. PetróleoGRÁFICO Nº 6. PETRÓLEOFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.Desde el 2.004, los precios aumentaron por los efectos de: los huracanes (como el Katrina) en lasinstalaciones petroleras; el crecimiento en la economía de los países emergentes y en losindustrializados, y, particularmente, por el auge de la industria de la construcción (que terminó por
  47. 47. 35convertirse en una burbuja especulativa, que al reventar hizo que los inversionistas vuelquen suinterés a commodities como el oro y el petróleo, causando una sobre demanda artificial que hizosubir el precio a un máximo de 147,27 dólares por barril en julio de 2.008). Pero, a partir de agostode 2.008, la toma de ganancias en las transacciones de los commodities y la franca aparición de lascrisis económica y financiera en los países industrializados, ocasionaron una caída pronunciada enla demanda de energía, llevando el precio del crudo a un mínimo de 32,4 dólares por barril endiciembre de 2.008. Debido a esto, la OPEP resolvió, en sus reuniones de octubre y diciembre de2.008, bajar la producción, sumando un recorte total de 4,2 millones de barriles. Estas medidas delorganismo y las adoptadas por los países consumidores para resolver sus crisis han hecho que lacotización del petróleo se vaya recuperando paulatinamente, hasta situarse a partir de junio de2.009 entre 70 y 80 dólares el barril y terminar el año con un promedio de 62 dólares por barril.Los precios del crudo ecuatorianoEl crudo de Ecuador depende de la cotización del petróleo norteamericano West TexasIntermediate, WTI, que es el crudo marcador para el continente americano, cotización que esimpuesta por las condiciones del mercado mundial arriba indicadas. Al valor unitario de estepetróleo referencial hay que restarle siempre un diferencial que depende básicamente de la calidad,mercado de destino y competitividad del tipo de crudo que se comercializa desde nuestro país.En las dos últimas décadas, los precios de la cesta del crudo ecuatoriano, compuesta por losdiferentes tipos de petróleos vendidos tanto por Petroecuador como por las compañías privadas,han seguido la tendencia general del WTI; sin embargo, cuando se han apartado de ella ha cobradomayor importancia el factor de negociación de las empresas petroleras para hacer que el diferencialcon respecto al crudo marcador sea mayor o menor.3.2.2.1.1.7. Importaciones y ExportacionesEn las importaciones se considera uno de los mayores rubros son las importaciones provenientes delos países miembros de la Unión Europea, representan en promedio un 12% frente al total deimportaciones del país y también se han ido incrementando, así de 412 millones de US dólaresimportados en al año 2.000 se pasa 1.013 millones en el año 2.005, con un incremento del 146%, ypara el año actual en comparación al año 2.007 crece en un 35% aproximadamente.Entre los principales países proveedores del bloque europeo, aparecen Alemania con un promediopara el período equivalente al 2.8%, España 1.8%, Italia 1.7%, Bélgica 1.6%, Holanda 1.2%, entrelos más destacados, en el ámbito americano aparece, Estados Unidos con mayor aporte de
  48. 48. 36aproximadamente un 65%, y otros países de América Latina como Perú, Brasil, Colombia, entreotros.Por otro lado las exportaciones en comparación al año 2007 con el año actual, se evidencia unincremento en todos los tipos como son: Las petroleras pasan de 5 mil millones aproximadamente a 9 mil millones existiendo un incrementodel 87% aproximadamente. Las no petroleras de 4 mil millones a 4,68 mil millones, el cual refleja un incremento del 17%. Las tradicionales pasan de 1,6 mil millones a 2 mil millones, es decir con un 22% de incremento,dentro de estas el mayor rubro es de las exportaciones de banano que abarca casi el 50% del total. Las no tradicionales de 2,1 mil millones a 2,4 mil millones, reflejando un incremento de 13%.El año 2.009 estuvo marcado por un menor desempeño de las exportaciones no petroleras,especialmente de las no tradicionales que fue parcialmente compensado por las exportacionestradicionales, principalmente de banano, y, atún y pescado.ExportacionesAl analizar las exportaciones por productos primarios (aquellos que tienen poco valor agregado) eindustrializado (requieren de mayor valor agregado en su producción) se observa que lasexportaciones de productos primarios desde 1.990 hasta 2.009 están concentrados en cuatroproductos básicos (petróleo crudo, banano, camarón y flores naturales). El petróleo tiene la mayorparticipación (alrededor del 40.2% entre 1.990 - 1.999 y del 62% en 2.000 – 2.009). La altadependencia del petróleo evidencia la alta vulnerabilidad de la economía ecuatoriana ante lavariación del precio en el mercado internacional. De su parte, los productos industrializadosrepresentan alrededor del 22.7% de las exportaciones totales, siendo las más importantes lasexportaciones de derivados de petróleo, manufacturas de metal (incluye vehículos), manufacturasde fibras textiles, químicos y farmacéuticos, y, elaborados de café y cacao, que en su conjuntorepresentan aproximadamente el 50% de las exportaciones de productos industrializados.
  49. 49. 37ImportacionesEn cuanto a las importaciones, a partir del año 2.000 se observa un crecimiento progresivo ygeneralizado tanto de las petroleras como de las no petroleras. La tendencia descendente de lainflación y la evolución del tipo de cambio real determinó un abaratamiento relativo de los bienesimportados. Adicionalmente, el influjo creciente de remesas de los migrantes y la mayordisponibilidad de crédito, a partir del año 2.004, canalizado al consumo, facilitaron el aceleradocrecimiento de las importaciones. A partir de 2.007 se registró un dinamismo más acelerado de lasimportaciones no petroleras, vinculado al crecimiento de la economía y a la política comercial delGobierno Nacional para impulsar la competitividad del sector productivo ecuatoriano, a través deldiferimiento arancelario a determinadas partidas para la importación de materias primas y bienes decapital. Durante 2.001 – 2.008 las importaciones de consumo crecieron 24% en promedio, las dematerias primas en 19% y los bienes de capital en 25%. Para el año 2.009 el desempeño de lasimportaciones se desaceleró debido al efecto combinado de la imposición de las medidas desalvaguardia a determinados bienes de consumo, así como al impacto de la crisis financierainternacional en la economía.Las importaciones petroleras, por su parte, presentan un desempeño poco representativo en elprimer quinquenio de la década de los 90´s, alcanzando en promedio un valor de USD 70 millones,valor que se incrementa a USD 230 millones en el período 1.995 – 2.002. A partir del año 2.003estas importaciones reflejan un alto dinamismo vinculado a varios factores: al incremento en elprecio de la materia prima (crudo y gas) en el mercado internacional, al dinamismo de la economíanacional, a las épocas de acentuado estiaje que afectaron a la generación hidroeléctrica y, a losproblemas enfrentados en las refinerías del país que no permitieron hacer frente a la fuertedemanda de GLP, diesel y nafta de alto octano para satisfacer las necesidades de uso doméstico yprincipalmente de combustible para vehículos, producto del crecimiento observado en el parqueautomotor, durante los últimos años.3.2.2.1.2. Situación Económica Del País3.2.2.1.2.1. Salario Mínimo Vital y Canasta BásicaSALARIO MÍNIMO VITALEl salario mínimo es el ingreso mínimo que debe recibir un empleado, por parte de su empleadorpor los servicios que presta, para la empresa, este salario es establecido legalmente, para cadaperíodo laboral, para el año 2011 fue de $ 264.
  50. 50. 38CANASTA BÁSICALa canasta básica, está determinada por un conjunto de bienes y servicios indispensables para queuna persona pueda cubrir sus necesidades básicas, a partir de su ingreso, para el año 2011 se ubicóen $587.00.Realizando una comparación desde el año 2.006 hasta el 2.011, sobre el comportamiento del salariomínimo, y de la canasta básica se observa la siguiente tendencia:GRÁFICO Nº 7. SALARIO MÍNIMO VITAL Y CANASTA BÁSICAAñoSalarioUnificadoBásicoCanastaBásica2006 160 4532007 170 4732008 200 5092009 218 5292010 240 5452011 264 5872006 2007 2008 2009 2010 2011Salario 160 170 200 218 240 264Canasta Básica 453,3 472,7 508,9 528,9 544,7 5870100200300400500600700Análsisde la Salario vs la Canasta Básica
  51. 51. 39160 170200 218 240 264453,3 472,7508,9 528,9 544,75872006 2007 2008 2009 2010 2011Análisis de la Salario vs la Canasta BásicaSalario Canasta BásicaFuente: Banco Central del Ecuador.Elaborado por: Vinicio Yacelga.A partir del año 2.006, se observa un incremento lento y progresivo en cuanto se refiere al costotanto en la canasta familiar vs el salario mínimo vital, que se debe principalmente al incremento delos precios en los productos alimenticios.La canasta básica familiar en Ecuador está compuesta por 299 artículos: 90 alimentos y bebidas noalcohólicas; 3 bebidas alcohólicas; 47 prendas de vestir; y servicios como el agua, la electricidad, elgas, la atención médica, el transporte, las comunicaciones, la educación o los productos culturales.Para calcular el valor de la canasta básica se tienen en cuenta familias de cuatro miembros. En estosmomentos, para pagar todos estos artículos una familia en Ecuador necesita sobre 560 dólares.Para calcular el salario digno, el gobierno toma como referencia que en una familia de cuatromiembros haya, al menos, 1,6 sueldos. Si el precio de la canasta básica familiar es de 560 dólares,teniendo en cuenta que esa cifra se ha de conseguir con 1,6 trabajos, se establece que el salariodigno con el que se puede conseguir comprar los artículos de la canasta básica está en 349,74dólares.Al comparar la canasta familiar básica a agosto del 2.011 que asciende a USD 587,00; querepresenta un crecimiento del 10,96% frente al valor de la misma al mes de agosto de 2.009 vs elsalario mínimo vital que se mantiene en USD 218, se puede identificar que existe restricción en elconsumo, y que parte de la población se encuentra en pobreza.
  52. 52. 40Desde el año 2.007, la brecha entre el ingreso familiar y la canasta básica, se redujo de manerasostenida. Esta tendencia ya empezó en años anteriores como un efecto rebote luego de la gravecrisis económica del torna siglo, que se agudizó por la imposición de la dolarización. Cabe destacarque en el gobierno del presidente Correa, los esfuerzos para aumentar los salarios hicieron que elingreso familiar supere el costo de la canasta vital, lo que mejora el poder adquisitivo de lasfamilias ecuatorianas.3.2.3. Análisis InternoA partir de 2.002, tanto los nuevos productos como las campañas de televisión se han enfocado a laventa de "Comidas Completas" para las familias de los nuevos tiempos.El espíritu emprendedor y las ganas de crecer se han transformado en la esencia de la identidad denuestra marca y de esta manera, desde mediados de 2.002 están presentes en los restaurantes,uniformes y empaques de nuestros productos.A fin de realizar el análisis interno de la MAYMOR S.A., se ha considerado en el microambiente elanálisis de proveedores, clientes internos y externos, competencia y los organismos de control.3.2.3.1. Microambiente3.2.3.1.1. ProveedoresEntre los Principales Proveedores:1) AVÍCOLA SAN ISIDROPollos del grupo, lo que hace que se adecúen a lo que Cajún necesita.2) PLÁSTICOS LITORALEmpaques que necesita Cajún.3) ECOPAGSAEmpaques.4) DANEC ALESAceites.
  53. 53. 415) MARCSEALSalsas6) EVEDELCAProveedor de los champiñones7) ARCAProveen las colas para ser vendidas con los diferentes productos.8) SUPERMAXICompra de legumbres y verduras.3.2.3.1.2. ClientesLos Principales Clientes: Dexicorp. Club el Rosal. El Español. La Cervecería Nacional. El rosado. Embutser. Saba.3.2.3.1.3. EstadoLa restauración siempre ha sido considerada como una actividad complementaria dentro de laoferta turística general, pero en la actualidad ha cobrado importancia, pasando a constituir enmuchos casos, un objetivo turístico en sí mismo.
  54. 54. 423.2.3.1.4. CompetidoresDOMINCTS PIZZADominos Pizza es una empresa totalmente privada y está en manos de una sola persona, que es unode los fundadores, y actual presidente de la cadena. Su nombre es Thomas Morache, es elpropietario y único dueño de la cadena; no se transa en bolsa.Hasta la fecha Dominos Pizza tiene más de 6000 establecimientos a nivel mundial y en más de 62países.Todo el continente Latinoamericano está básicamente cubierto, sólo quedan 2 o 3 países sin cubrir.POLLO CAMPERORestaurante de comida rápida, el cual ofrece variedad de menús, entre los cuales su principalproducto es el pollo frito, además del cual ofrece papas fritas, ensaladas y postres. Este restaurantese podría considerar competencia del restaurante objeto de estudio, ya que por ser un restaurantenacional, acuden a él personas de todo nivel socioeconómico.MCDONALDSLa marca de hamburguesas se conecta con cada segmento de clientes manteniendo unacomunicación simple, pero que rescata cualidades como la calidad del producto, su origen y seposicionan a través de branding o promociones.Pero aparte de la competencia referida a los productos, la competencia también viene referida a losservicios que la empresa ofrece, si las pizzerías tiene servicio a domicilio McDonalds tieneAutoMac. Si busca calidad es encontrada en McDonalds y eso es sabido por todos losconsumidores.Otros competidores más cercanos que tiene CAJÚN son: Pizza Hut Burger King
  55. 55. 43 Texas Chiken Wendy Dunkin Donuts Taco Bell Arbys SubwayNuevos Competidores:En el Mundo se hace cada vez más frecuente escuchar hablar de nuevas cadenas de franquicias,aunque es difícil que entren en el sector de CAJÚN por la experiencia y el modelo planteado denegocio; Estas franquicias se hacen cada vez más competitivas y van restando market Share a losusuarios de comida rápida. Existe cada vez más integrantes lo que genera mayor rivalidad en elmodelo de negocios de comida rápida.3.2.3.2. Análisis FODAFortalezas La tecnología con la que cuenta en su proceso productivo. La mejora día a día en cuanto se refiere a la satisfacción del cliente. La acogida del mercado. La capacidad con la que loe empleados está asumiendo el desafío.Debilidades Un grado elevado de rotación externa de personal, debido a renuncias. La poca experiencia de su personal, relacionado en parte al punto anterior.
  56. 56. 44 Débil capacidad empresarial.Oportunidades Tienen oportunidades respecto a las otras compañías de comida rápida por la facilidad encuanto a ofertas que estos pueden tener ya que no cuentan con un solo estándar deproducción. Ingresar en nuevos mercados o segmentos. Expandir una línea de productos para satisfacer las necesidades de los clientes. Crecimiento rápido en el mercado. Crecimiento rápido en el mercado.Amenazas Cambios en las necesidades y gustos de los compradores. La entrada de posibles competidores internacionales. Los locales más pequeños que no aportan a la renta y que son una competencia más desleala la compañía.
  57. 57. 453.2.3.2.1 Matriz FODAFORTALEZAS DEBILIDADESLa tecnología con la que cuenta en su procesoproductivo.La mejora día a día en cuanto se refiere a lasatisfacción del cliente.La acogida del mercado.La capacidad con la que loe empleados estáasumiendo el desafíoUn grado elevado de rotación externa depersonal, debido a renuncias.La poca experiencia de su personal, relacionadoen parte al punto anterior.Débil capacidad empresarial.Posicionamiento débil.OPORTUNIDADES AMENAZASTienen oportunidades respecto a las otrascompañías de comida rápida por la facilidad encuanto a ofertas que estos pueden tener ya queno cuentan con un solo estándar de producción.Ingresar en nuevos mercados o segmentos.Expandir una línea de productos para satisfacerlas necesidades de los clientes.Crecimiento rápido en el mercado.Crecimiento rápido en el mercado.Cambios en las necesidades y gustos de loscompradores.La entrada de posibles competidoresinternacionales.Los locales más pequeños que no aportan a larenta y que son una competencia más desleal ala compañía.
  58. 58. 46CAPÍTULO 4ANÁLISIS Y DETERMINACIÓN DEL REQUERIMIENTO DE FINANCIAMIENTO4.1 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROSACTIVOACTIVOS 2009 2010 2011 %ACTIVOS CORRIENTES: US$Caja y Bancos 941.162 1.128.104 1.992.977Cuentas por Cobrar 648.559 751.287 885.955Inventarios 352.230 347.003 494.036Gastos Anticipados y Otras Cuentas por Cobrar 67.994 82.052 99.671Total activos corrientes 2.009.945 2.308.446 3.472.639 73%PROPIEDADES YEQUIPO:Instalaciones 297.050 409.831 626.212Maquinaria y Equipo 138.987 322.035 406.257Equipos de Computo 125.800 212.547 239.711Vehiculos 35.100 - 50.100Muebles y Enseres 113.735 133.735 173.735Total 710.672 1.078.148 1.496.015Menos Depreciación Acumulada 218.029 286.702 328.545Propiedades y Equipo, neto. 492.643 791.446 1.167.470 25%OTROS ACTIVOS 45.000 60.100 75.100 2%TOTAL US$ 2.547.588 3.159.992 4.715.209 100%Fuente: MAYMOR S.A.Elaborado por: Vinicio YacelgaEn el presente análisis se evalúa el Balance General y el Estado de Resultados de la cadena decomida rápida del año 2.009 al 2.011. Con este análisis se podrá conocer la evolución que hamantenido la empresa durante estos tres últimos años, determinando si tienen requerimiento definanciamiento y posee capacidad de pago.
  59. 59. 47ACTIVO CORRIENTEACTIVOS 2009 2010 2011 %ACTIVOS CORRIENTES: US$Caja y Bancos 941.162 1.128.104 1.992.977Cuentas por Cobrar 648.559 751.287 885.955Inventarios 352.230 347.003 494.036Gastos Anticipados y Otras Cuentas por Cobrar 67.994 82.052 99.671Total activos corrientes 2.009.945 2.308.446 3.472.639 73%Fuente: MAYMOR S.A.Elaborado por: Vinicio YacelgaEn los balances de la empresa el activo corriente es el que mayor peso tiene, representando el 73%del activo total.En la conformación del activo corriente la cuenta que mayor porcentaje posee sobre las demás, enlos tres años de análisis, es la de caja y bancos. El giro de negocio de la empresa es la elaboraciónde productos alimenticios, como la empresa consta de 8 locales ubicados tanto en la costa y sierradel país cada plato preparado tienen un costo moderado, debido al alto nivel de experiencia yprestigio de la marca en el mercado, razón por la cual esta cuenta registra los valores másrepresentativos.La cuenta de Caja - Bancos es la que mayor incremento registró dentro del activo corriente, desdeel año 2.009 hasta el año 2.011 presentó un aumento de USD 1.051.815 lo que representa unincremento del 112%.Esto se debe en gran parte a la demanda de servicios, la consistencia en la calidad y la variedad deproductos son algunos de los puntos que hacen posible que la cadena se expanda, por lo quedurante el 2.009 al 2.011 se abrió dos locales, en la ciudades de Quito y Guayaquil, dando paso Lasolidez de la marca en el mercado ecuatoriano, le han permitido trabajar en las principalescategorías de comida rápida, las mismas que son la base de sus ingresos presentes y futuros.Las cuentas por cobrar es la segunda en importancia, llegando a representar el 30% del activocorriente. Esta cuenta refleja los altos grados de eficiencia en las relaciones comerciales con losclientes de crédito, de tal manera que se mantenga o incremente el volumen de ventas de losproductos que permite generar el derecho de cobro.
  60. 60. 48Controla la cartera por cobrar a sus clientes de crédito con estados de cuenta, reportes deantigüedad de saldos, avisos de cobro, histórico de movimientos por cliente, índice de morosidad.Entre el año 2.009 y el año 2.011 la cuenta de Cuentas por Cobrar registra un aumento de $237.396 lo que representa un incremento del 37%, la misma que se da por haber incrementado sucartera de clientes.La cuenta que le sigue en importancia a las antes mencionadas es la de Inventarios, la cual realizala gestión de control y mantenimiento del inventario con múltiples bodegas, unidades de medida,varios tipos de comprobantes: reportes de kárdex, existencias en bodegas, materia prima deproductos para la venta ya que mantiene operaciones con varias empresas relacionadas. Unresumen de inventarios es: Inventario de productos en locales, equipos para la venta, repuestos,suministros y uniformes.Los inventarios sufren un aumento de $ 141.806 que representa un incremento del 40% entre el año2.009 y el año 2.011.PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO2009 2010 2011 %PROPIEDADES YEQUIPO: US$Instalaciones 297.050 409.831 626.212Maquinaria y Equipo 138.987 322.035 406.257Equipos de Computo 125.800 212.547 239.711Vehiculos 35.100 - 50.100Muebles y Enseres 113.735 133.735 173.735Total 710.672 1.078.148 1.496.015Menos Depreciación Acumulada 218.029 286.702 328.545Propiedades y Equipo, neto. US$ 492.643 791.446 1.167.470 25%Fuente: MAYMOR S.A.Elaborado por: Vinicio YacelgaDentro del Activo se encuentra la Propiedad, Planta y Equipo del estudio que tan solo representa el25% del activo total.No existe una cuenta que tenga gran predominio sobre las otras debido a que la empresa se dedica ala elaboración de productos alimenticios y todos los equipos que adquieren como son los Equiposde Oficina, los Equipos de computación y los Muebles y Enseres, son utilizados conjuntamentepara dar un buen servicio al cliente.

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