ຕອບຄຳຖາມຄົ້ນຄວ້າວິຊາການເງິນຂັ້ນສູງປະຈຳສົກສຶກສາ 2010-2011(ສຳລັບການສອບເສັງປະມວນຄວາມຮູ້ຂອງໝວດວິຊາການເງິນ)<br /><ul><li>ພາກທິດ...
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 1: ຮູບແບບຂອງທຸລະກິດຢູ່ລາວມີອັນໃດແດ່? (ອະທິບາຍ).</li></ul>ຄຳຕອບ: ກົດໝາຍທຸລະກິດຂອງລາວໄດ້ລະບຸວ່າ “ອົງກອນທຸລະກິດຂອງ...
ບໍລິສັດຈຳກັດ.</li></ul>ບໍລິສັດຈຳກັດແມ່ນຮູບແບບໜຶ່ງຂອງບໍລິສັດທີ່ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນດ້ວຍຮູບການແບ່ງທຶນເປັນຮຸ້ນ, ແຕ່ລະຮຸ້ນມີມູນຄ່າເທົ່...
Liquidity-Preference Theory.
Expectation Theory.
Market Segmentation Theory.</li></ul>ທິດ​ສະ​ດີ​ນີ້​ມີ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ ຜູ້​ໃຫ້​ກູ້ ແລະ ຜູ້​ກູ້ ແຕ່ລະຄົນ​ມີ​ໄລຍະ​ເວລາ​ທີ່​ຕ້...
ຜູ້​ກູ້​ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ມັກ​ກູ້​ຢືມ​ໄລຍະ​ຍາວ.
Expectation Theory.</li></ul>ທິດ​ສະ​ດີ​ນີ້​ກ່າວ​ເຖິງ​ແນວ​ຄວາມ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ​ລັກສະນະ​ຂອງ​ເສັ້ນ Yield Curve ຂຶ້ນ​ກັບ​ການ​ຄາດ​ຄ...
The Bird-in-Hand Theory:​ ເປັນ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ​ເງິນ​ໃນ​ປັດຈຸບັນ​ມີຄ່າ​ຫຼາຍ​ກວ່າ​ເງິນ​ໃນ​ອະນາຄົດ ​ແລະ ຜູ້​ຖື​ຮຸ້ນ​ກໍ່​ມັກ​ຄ...
The Tax Preference Theory:​ ເປັນ​ແນວ​ຄວາມ​ຄິດ​ທີ່​ເນັ້ນ​ອະນາຄົດ​ຂ້າງ​ໜ້າ ​ໂດຍ​ເຊື່ອ​ໃນ​ກຳ​ໄລ​ຈາກ​ການ​ຂາຍ​ຫຸ້ນ​ໃນ​ອະນາຄົດ ​...
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 6: Yield Curve ​ແມ່ນ​ຫຍັງ?</li></ul>ຄຳ​ຕອບ: ​ເປັນກຣາຟທີ່​ສະ​ແດງ​ໃຫ້​ເຫັນ​ຄວາມ​ສຳພັນ​ລະຫວ່າງອັດຕາ​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ (...
ເງິນກູ້ໄຍະຍາວມາຈາກໜີ້ໄລຍະຍາວເຊິ່ງລວມມີທັງຮຸ້ນກູ້ ແລະ ພັນທະບັດ, ຫຸ້ນບູລິມະສິດ, ຫຸ້ນສາມັນ ແລະ ກຳໄລສະສົມ.
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 8: IPO ມີຄວາມໝາຍວ່າແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: IPO ຫຍໍ້ມາຈາກຄຳວ່າ Initial Public Offering ໝາຍເຖິງການສະເໜີຂາຍຫຸ້ນໃໝ່ໃ...
ຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້: ໝາຍເຖິງຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ເຖິງ ແມ່ນວ່າຈະຖືຫຼັກຊັບຫຼາຍໆຕົວໄວ້ກໍ່ຕາມ.
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 10: Marketing Risk  ແຕກຕ່າງກັບ Business  Risk  ແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: Marketing Risk ເປັນຄວາມສ່ຽງໃນການລົງທຶນອັນ...
ຄຳຕອບ: ອີງຕາມສູດ t=1nCFt(1+r)t-I0 ເຫັນໄດ້ວ່າເມື່ອອັດຕາສ່ວນຫຼຸດ (r) ເພີ່ມສູງຂຶ້ນ ຈະເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າປັດຈຸບັນສຸດທິ (NPV) ຂອງເງິນ...
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 14: PB, DPB, NPV, IRR, MIRR ແມ່ນຫຍັງ? ນຳໄປໃຊ້ປະໂຫຍດ ແນວໃດ?</li></ul>ຕອບ: ທັງ 5 ວິທີນີ້ເປັນເລື່ອງຂອງການປະເມີນໂຄງ...
ຄຳຕອບ: ອັດຕາສ່ວນທາງການເງິນທີ່ສຳຄັນມີ 5 ປະເພດຄື:
ອັດຕາສ່ວນວິເຄາະຄວາມຄ່ອງຕົວທາງການເງິນ.</li></ul>ແມ່ນອັດຕາສ່ວນທີ່ໃຊ້ວັດຄວາມສາມາດໃນການຊຳລະໜີ້ໄລຍະສັ້ນຂອງບໍລິສັດ ຫຼື ເວົ້າ ອີກ...
Futures Contract ບໍ່ມີການສົ່ງມອບສິນຄ້າຕົວຈິງເກີດຂຶ້ນທັງສອງຝ່າຍ ພຽງແຕ່ປັບ (Settle Up) ໃນສ່ວນຂອງລາຄາທີ່ແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຄາຕາມ...
Futures Contract ເປັນສັນຍາມາດຕະຖານສາດນຳໄປຊື້ຂາຍກັນໃນຕະຫຼາດໄດ້, ແຕ່ Forward Contract ເປັນພຽງແຕ່ຂໍ້ຕົກລົງຂອງທັງສອງຝ່າຍ ແລະ ບ...
ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 22: ການລົງທຶນໃນຕ່າງປະເທດນັ້ນມີຄວາມສ່ຽງຫຍັງແດ່? ມີວິທີຫຼຸດ ຜ່ອນຄວາມສ່ຽງແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ການລົງທຶນໃນຕ່າງປະເ...
ຮູ້ວ່າ:
K: ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ກຳນົດ, ພັນທະບັດ​ທຸລະ​ກິດ ຫຼື ພັນທະບັດ​ທີ່​ມີ​ອາຍຸ​ໄຖ່​ຖອນ.
K*: ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່​ແທ້​ຈິງ, ພັນທະບັດ​ລັດ​ທະ​ບານ ຫຼື ພັນທະບັດ​ທີ່​ບໍ່​ມີ​ຄວາມ​ສ່ຽງ.
I: ອັດຕາ​ເງິ​ນ​ເຟີ້.
DRP: ຄ່າ​ຊົດ​ເຊີຍ​ຄວາມ​ສ່ຽງ​ເກີດ​ຈາກ​ການທີ່​ບໍ່​ສາມາດ​ຊຳລະ​ໜີ້​ໄດ້.
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

ເອກະສານຄົ້ນຄວ້າວິຊາການເງິນການທະນາຄານຂອງຄະນະເສດຖະສາດ ແລະ ບໍລິຫານທຸລະກິດ

2,561 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
2,561
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
2
Actions
Shares
0
Downloads
50
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

ເອກະສານຄົ້ນຄວ້າວິຊາການເງິນການທະນາຄານຂອງຄະນະເສດຖະສາດ ແລະ ບໍລິຫານທຸລະກິດ

  1. 1. ຕອບຄຳຖາມຄົ້ນຄວ້າວິຊາການເງິນຂັ້ນສູງປະຈຳສົກສຶກສາ 2010-2011(ສຳລັບການສອບເສັງປະມວນຄວາມຮູ້ຂອງໝວດວິຊາການເງິນ)<br /><ul><li>ພາກທິດສະດີ.
  2. 2. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 1: ຮູບແບບຂອງທຸລະກິດຢູ່ລາວມີອັນໃດແດ່? (ອະທິບາຍ).</li></ul>ຄຳຕອບ: ກົດໝາຍທຸລະກິດຂອງລາວໄດ້ລະບຸວ່າ “ອົງກອນທຸລະກິດຂອງເອກະຊົນສາມາດຈັດຕັ້ງຂຶ້ນໄດ້ພາຍໃຕ້ 2 ຮູບແບບຄື: ວິສະຫະກິດສ່ວນບຸກຄົນ ແລະ ບໍລິສັດ (ບໍລິສັດຈຳກັດ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນ ແລະ ບໍລິສັດມະຫາຊົນ)”.<br /><ul><li>ວິສະຫະກິດສ່ວນບຸກຄົນ.</li></ul>ວິສະຫະກິດສ່ວນບຸກຄົນ ແມ່ນຫົວໜ່ວຍທຸລະກິດທີ່ມີທຶນຈົດທະບຽນແຕ່ 1.000.000 ກີບຂຶ້ນໄປ ເຊິ່ງບຸກຄົນຜູ້ດຽວເປັນຜູ້ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນ ແລະ ຮັບຜິດຊອບຕໍ່ໜີ້ສິນທັງໝົດແຕ່ພຽງຜູ້ດຽວພ້ອມທັງເຄື່ອນໄຫວທຸລະກິດໃນນາມສ່ວນຕົວຂອງເຈົ້າຂອງວິສະຫະກິດເອງ.<br /><ul><li>ບໍລິສັດ ປະກອບມີ 3 ປະເພດຄື:
  3. 3. ບໍລິສັດຈຳກັດ.</li></ul>ບໍລິສັດຈຳກັດແມ່ນຮູບແບບໜຶ່ງຂອງບໍລິສັດທີ່ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນດ້ວຍຮູບການແບ່ງທຶນເປັນຮຸ້ນ, ແຕ່ລະຮຸ້ນມີມູນຄ່າເທົ່າກັນ, ໂດຍມີຜູ້ຖືຮຸ້ນໃນການເລີ່ມກໍ່ຕັ້ງບໍລິສັດນັບຕັ້ງແຕ່ສອງຄົນຂຶ້ນໄປແຕ່ບໍ່ເກີນ 20 ຄົນ.<br /><ul><li>ບໍລິສັດຮຸ້ນສ່ວນ.</li></ul>ບໍລິສັດຮຸ້ນສ່ວນແມ່ນຮູບແບບໜຶ່ງຂອງບໍລິສັດທີ່ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໂດຍອີງໃສ່ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນເຊິ່ງກັນແລະກັນລະຫວ່າງຂາຮຸ້ນດ້ວຍກັນ, ເຊິ່ງຂາຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດຮຸ້ນສ່ວນນັ້ນສ່ວນຫຼາຍຈະເປັນຍາດຕິພີ່ນ້ອງ, ເພື່ອນມິດທີ່ສະໜິດສະໜົມກັນມີຄວາມຈິງໃຈຮ່ວມກັນລົງທຶນ, ພ້ອມກັນຮັບ ຜິດຊອບຕໍ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນໃນບໍລິສັດ.<br /><ul><li>ບໍລິສັດມະຫາຊົນ.</li></ul>ບໍລິສັດມະຫາຊົນແມ່ນຮູບແບບໜຶ່ງຂອງບໍລິສັດທີ່ມີຜູ້ຖືຮຸ້ນຈຳນວນຫຼາຍ, ຂາຮຸ້ນແຕ່ລະ ຄົນມີຄວາມຮັບຜິດຊອບຕໍ່ໜີ້ສິນບໍ່ເກີນມູນຄ່າຂອງຫຸ້ນທີ່ຕົນເອງມີຢູ່ໃນບໍລິສັດ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 2: ເປັນຫຍັງທຸລະກິດຈຶ່ງພະຍາຍາມເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າຮຸ້ນສາມັນສູງສຸດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ເຫດຜົນສຳຄັນທີ່ທຸລະກິດພະຍາຍາມເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນສາມັນມີມູນຄ່າສູງສຸດນັ້ນແມ່ນ ອາດຈະເວົ້າໄດ້ວ່າຮຸ້ນສາມັນ (Common Stock) ເປັນຮຸ້ນທີ່ເຫຼືອຈາກການຫັກປັນຜົນຮຸ້ນບູລິມະສິດ (Preferred Stock), ໝາຍເຖິງວ່າເປັນສ່ວນທີ່ຕ້ອງແບ່ງປັນຜົນໃຫ້ກັບບັນດາຜູ້ທີ່ຖືຫຸ້ນສາມັນໄວ້ໃນກຳມື, ຖ້າຫາກມູນຄ່າຮຸ້ນສາມັນສູງ (ບໍລິສັດມີລາຍຮັບຫຼາຍ) ກໍ່ເປັນແຮງຜັກດັນໃຫ້ພະນັກງານ ຫຼື ຜູ້ບໍລິຫານມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນ ແລະ ເອົາໃຈໃສ່ກັບວຽກຫຼາຍຂຶ້ນ, ຕະຫຼອດຮອດເປັນແຮງດຶງດູດໃຫ້ບັນດານັກລົງທຶນສົນໃຈຢາກຈະມາຮ່ວມລົງທຶນ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 3: ບັນຫາຕົວແທນເກີດຂຶ້ນມາຈາກສາເຫດອັນໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ບັນຫາຕົວແທນ (Agency Problem) ເກີດຂຶ້ນມາຈາກຄວາມຂັດແຍ້ງທາງດ້ານຜົນປະໂຫຍດລະຫວ່າງຜູ້ບໍລິຫານ, ຜູ້ຖືຮຸ້ນ ແລະ ເຈົ້າໜີ້ເນື່ອງຈາກແຕ່ລະຝ່າຍມີຄວາມຕ້ອງ ການ ແລະ ມີເປົ້າໝາຍທີ່ແຕກຕ່າງກັນ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 4: ຈົ່ງອະທິບາຍທິດສະດີຕ່າງໆກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ?</li></ul>ຄຳ​ຕອບ: ​ໃນ​ຄວາມ​ເປັນ​ຈິງ​ນັ້ນ​ກໍ່​ມີ​ຫຼາຍ​ທິດ​ສະ​ດີ​ທີ່​ອະທິ​ບາຍ​ເຖິງ​ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍແຕ່​ໃນ​ທີ່​ນີ້​ຈະ​ຍົກ​ເອົາ​ພຽງ 3 ທິດ​ສະ​ດີ​ສຳຄັນ​ທີ່​ນັກ​ເສດຖະສາດ​ມັກ​ນຳ​ໃຊ້​ໄດ້​ແກ່:<br /><ul><li>Market Segmentation Theory.
  4. 4. Liquidity-Preference Theory.
  5. 5. Expectation Theory.
  6. 6. Market Segmentation Theory.</li></ul>ທິດ​ສະ​ດີ​ນີ້​ມີ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ ຜູ້​ໃຫ້​ກູ້ ແລະ ຜູ້​ກູ້ ແຕ່ລະຄົນ​ມີ​ໄລຍະ​ເວລາ​ທີ່​ຕ້ອງການ​ປະຢັດ ຫຼື ລົງທຶນ​ໂດຍ​ພື້ນຖານຄວາມຕ້ອງການ​ໃຊ້​ເງິນ​ແຕກ​ຕ່າງ​ກັນ.<br /><ul><li>Liquidity-Preference Theory.</li></ul>ໃນ​ແງ່​ຂອງ​ຜູ້​ປະຢັດ ຫຼື ຜູ້​ເກັບ​ສະ​ສົມເງິນ​ເພື່ອ​ການ​ລົງທຶນ, ດອກ​ເບ້ຍ​ກໍ່​ຄື​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ໃນ​ການ​ລົງທຶນ​ເຊິ່ງມີ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ: ອັດຕາ​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ສຳລັບ​ການ​ລົງທຶນ​ໃນ​ໄລຍະ​ຍາວ​ຈະ​ສູງ​ກວ່າ​ອັດຕາ​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ຈາກ​ການ​ລົງທຶນ​ໃນ​ຫຼັກ​ຊັບ​ໄລຍະ​ສັ້ນ ດ້ວຍ​ເຫດຜົນ 2 ປະການ​ຄື:<br /><ul><li>ຜູ້​ລົງທຶນ​ທົ່ວ​ໄປ​ພໍ​ໃຈ​ລົງທຶນ​ໃນ​ຫຼັກ​ຊັບ​ໄລຍະ​ສັ້ນ​ຫຼາຍ​ກວ່າ.
  7. 7. ຜູ້​ກູ້​ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ມັກ​ກູ້​ຢືມ​ໄລຍະ​ຍາວ.
  8. 8. Expectation Theory.</li></ul>ທິດ​ສະ​ດີ​ນີ້​ກ່າວ​ເຖິງ​ແນວ​ຄວາມ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ​ລັກສະນະ​ຂອງ​ເສັ້ນ Yield Curve ຂຶ້ນ​ກັບ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ທີ່​ເກີດ​ຂຶ້ນ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 5: ທິດສະດີທີ່ສຳຄັນໃນນະໂຍບາຍການຈ່າຍເງິນປັນຜົນມີອັນໃດແດ່? ແຕ່ລະທິດສະດີມີຄວາມໝາຍແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ທິດສະດີນະໂຍບາຍການຈ່າຍເງິນປັນຜົນ (Dividend Policy) ມີ 3 ວິທີ​ຄື:<br /><ul><li>The Dividend Irrelevance Theory: ​ເປັນ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ​ເງິນ​ປັນ​ຜົນ​ນັ້ນ​ບໍ່​ມີ​ສ່ວນ​ກ່ຽວຂ້ອງ​ກັບ​ລາຄາ​ຂອງ​ຮຸ້ນ, ​ເນື່ອງ​ຈາກ​ຜູ້​ຊື້​ນັ້ນ​ຈະ​ຄຳ​ນຶງ​ເຖິງ​ອະນາຄົດ​ໂດຍ​ເບິ່ງ​ຈາກ​ຄວາມ​ສາມາດ​ໃນ​ການ​ດຳ​ເນີນ​ທຸລະ​ກິດ ​ແລະ ກຳ​ໄລຂອງ​ບໍລິສັດ​ຢູ່​ແລ້ວ, ​ເຖິງ​ແມ່ນ​ວ່າ​ບໍລິສັດ​ຈະ​ຄືນ​ເງິນ​ປັນ​ຜົນ​ໃຫ້, ຜູ້​ທີ່​ໄດ້​ຮັບ​ເງິນ​ນັ້ນ​ກໍ່​ຈະ​ໄປ​ຊື້ກິດຈະການ​ປະ​ເພດ​ດຽວ​ກັນ​ຢູ່​ຄືເກົ່າ. ​ແຕ່​ຂໍ້​ສົມມຸດ​ຖານ​ຂອງ​ທິດ​ສະ​ດີ​ນີ້​ມີ​ບາງ​ຂໍ້​ທີ່​ອາດ​ຈະ​ຂັດ​ກັບ​ຄວາມ​ເປັນ​ຈິງ​ ເຊັ່ນ: ບໍ່​ມີ​ການ​ເກັບ​ພາສີ, ບໍ່​ມີຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ໃນ​ການ​ຊື້-​ຂາຍ​ຮຸ້ນ ​ແລະ ຜູ້​ຖື​ຮຸ້ນທຸກ​ຄົນຮູ້​ຂໍ້​ມູນ​ເທົ່າ​ກັນ ​ເປັນ​ຕົ້ນ.
  9. 9. The Bird-in-Hand Theory:​ ເປັນ​ແນວ​ຄິດ​ທີ່​ວ່າ​ເງິນ​ໃນ​ປັດຈຸບັນ​ມີຄ່າ​ຫຼາຍ​ກວ່າ​ເງິນ​ໃນ​ອະນາຄົດ ​ແລະ ຜູ້​ຖື​ຮຸ້ນ​ກໍ່​ມັກ​ຄວາມ​ແນ່ນອນ​ໃນ​ວັນ​ນີ້ຫຼາຍ​ກວ່າ​ຄວາມ​ຄາດ​ຫວັງ​ທີ່​ດີ​ໃນ​ວັນ​ໜ້າ. ສະ​ນັ້ນ ຖ້າ​ຮຸ້ນ​ຕົວ​ໃດ​ທີ່​ຈ່າຍ​ເງິນ​ປັນ​ຜົນ​ຫຼາຍລາຄາ​ຫຸ້ນ​ກໍ່​ຈະ​ສູງ​ຂຶ້ນ​ຕາມ​ໄປ​ນຳ.
  10. 10. The Tax Preference Theory:​ ເປັນ​ແນວ​ຄວາມ​ຄິດ​ທີ່​ເນັ້ນ​ອະນາຄົດ​ຂ້າງ​ໜ້າ ​ໂດຍ​ເຊື່ອ​ໃນ​ກຳ​ໄລ​ຈາກ​ການ​ຂາຍ​ຫຸ້ນ​ໃນ​ອະນາຄົດ ​ແລະ ຕົນ​ເອງ​ກໍ່​ບໍ່​ຈຳ​ເປັນ​ຕ້ອງ​​ເສຍ​ພາສີ​ນຳ​ອີກ.
  11. 11. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 6: Yield Curve ​ແມ່ນ​ຫຍັງ?</li></ul>ຄຳ​ຕອບ: ​ເປັນກຣາຟທີ່​ສະ​ແດງ​ໃຫ້​ເຫັນ​ຄວາມ​ສຳພັນ​ລະຫວ່າງອັດຕາ​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ (Yield to Maturity) ກັບ​ອາຍຸ​ຄົບ​ກຳນົດ​ໄຖ່​ຖອນ​ຂອງ​ຮຸ້ນ​ກູ້.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 7: ການ​ກູ້​ຢືມ​ເງິນ​ມາ​ລົງທຶນ​ມີ​ຂໍ້​ໄດ້​ປຽບ-​ເສຍປຽບ​ແນວ​ໃດ? ​ແຫຼ່ງ​ເງິນ​ທຶນ​ໄລຍະ​ສັ້ນ ​ແລະ ​ໄລຍະ​ຍາວ​ມາ​ຈາກ​ໃສ?</li></ul>ຄຳ​ຕອບ: ການ​ກູ້​ເງິນ​ມາ​ລົງທຶນ​ນັ້ນຈະ​ເຮັດ​ໃຫ້​ບໍລິສັດ​ມີຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ບາງ​ສ່ວນໜ້ອຍ​ລົງ, ​ເນື່ອງ​ຈາກ​ດອກ​ເບ້ຍ​ຈາກ​ເງິນ​ກູ້​ນັ້ນສາມາດ​ນຳ​ມາ​ໃຊ້​ໃນການ​ຫັກກຳ​ໄລ​ຈາກ​ການ​ດຳ​ເນີນ​ງານ​ໄດ້, ​ເຊິ່ງຈະ​ເຮັດ​ໃຫ້​ບໍລິສັດ​ມີ​ລາຍ​ໄດ້ເພື່ອນຳໄປຄຳນວນເສຍພາສີທີ່ໜ້ອຍລົງ ແລະ ຍັງໃຫ້ຄ່າກຳໄລຕໍ່ຫຸ້ນລວມທັງຄ່າຄາດຫວັງຂອງຜົນຕອບແທນທີ່ຈະໄດ້ຮັບໃນສ່ວນຂອງເຈົ້າຂອງມີຄ່າສູງຫຼາຍຂຶ້ນກວ່າການດຳເນີນງານທີ່ບໍ່ແມ່ນເງິນກູ້ອີກດ້ວຍ. ແຕ່ເງິນກູ້ທີ່ກູ້ມານັ້ນຈະເຮັດໃຫ້ກິດຈະການມີລະດັບອັດຕາໜີ້ສິນຕໍ່ຊັບສິນເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຊິ່ງໝາຍເຖິງຄວາມສ່ຽງກໍ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຊັ່ນກັນ.<br /><ul><li>ເງິນກູ້ໄລຍະສັ້ນມາຈາກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຄ້າງຈ່າຍ, ເຈົ້າໜີ້ການຄ້າ, ເງິນກູ້ຈາກທະນາຄານແລະ ກາສານພານິດ.
  12. 12. ເງິນກູ້ໄຍະຍາວມາຈາກໜີ້ໄລຍະຍາວເຊິ່ງລວມມີທັງຮຸ້ນກູ້ ແລະ ພັນທະບັດ, ຫຸ້ນບູລິມະສິດ, ຫຸ້ນສາມັນ ແລະ ກຳໄລສະສົມ.
  13. 13. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 8: IPO ມີຄວາມໝາຍວ່າແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: IPO ຫຍໍ້ມາຈາກຄຳວ່າ Initial Public Offering ໝາຍເຖິງການສະເໜີຂາຍຫຸ້ນໃໝ່ໃຫ້ແກ່ປະຊາຊົນທົ່ວໄປເປັນຄັ້ງທຳອິດ, ການທີ່ຈະມີຫຸ້ນ ໄອພີໂອ ສະເໜີຂາຍຫຼືບໍ່ນັ້ນຂຶ້ນຢູ່ກັບວ່າບໍລິສັດເບິ່ງຫາແຫຼ່ງເງິນທຶນ (ທີ່ນອກເໜືອຈາກເງິນກູ້) ເພື່ອຂະຫຍາຍກິດຈະການຫຼື ບໍ່. ຖ້າບໍລິສັດຕ້ອງການເງິນທຶນ ແລະ ກະຈາຍການຖືຄອງຫຸ້ນໃຫ້ແກ່ປະຊາຊົນກໍ່ສາມາດນຳຫຸ້ນຂອງຕົນອອກສະເໜີຂາຍໄດ້, ໂດຍຈະເຮັດຜ່ານບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ຮັບເປັນຜູ້ຈັດຈຳໜ່າຍຫຼັກຊັບ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 9: ການລົງທຶນເປັນ Portfolio ມີຄວາມສ່ຽງຫັຍງແດ່?</li></ul>ຄຳຕອບ: ຄວາມສ່ຽງຂອງ Portfolio ມີຢູ່ 2 ປະເພດຄື: ຄວາມສ່ຽງທີ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ (Diversifiable Risk) ແລະ ຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ (Non-diversifiable Risk).<br /><ul><li>ຄວາມສ່ຽງທີ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້: ເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ສາມາດຈັດ ຫຼື ຫຼີກລ່ຽງໄດ້ໂດຍ ການຖືຫຼັກຊັບຫຼາຍໆຕົວ.
  14. 14. ຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້: ໝາຍເຖິງຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ເຖິງ ແມ່ນວ່າຈະຖືຫຼັກຊັບຫຼາຍໆຕົວໄວ້ກໍ່ຕາມ.
  15. 15. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 10: Marketing Risk  ແຕກຕ່າງກັບ Business  Risk  ແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: Marketing Risk ເປັນຄວາມສ່ຽງໃນການລົງທຶນອັນເນື່ອງມາຈາກຕະຫຼາດເຊິ່ງ<br />ຖືວ່າເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ເຖິງແມ່ນວ່າຈະທຳການລົງທຶນໃນຫຸ້ນຫຼາຍໆຕົວກໍ່ ຕາມເພາະວ່າເປັນຄວາມສ່ຽງອັນເນື່ອງມາຈາກຕົວລະບົບ (Systematic Risk). ສ່ວນ Business Risk ເປັນຄວາມສ່ຽງອັນເນື່ອງມາຈາກການດຳເນີນງານຂອງອົງກອນ ຫຼື ເປັນ ຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ໄດ້ເກີດມາຈາກຕົວລະບົບ (Unsystematic Risk).<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 11: CAPM ແມ່ນຫຍັງ?</li></ul>ຕອບ: CAPM ເປັນແບບຈຳລອງທີ່ພັດທະນາຂຶ້ນໂດຍທ່ານ William Sharpe ດ້ວຍແນວຄວາມຄິດທີ່ວ່າ: ອັດຕາຜົນຕອບແທນຈາກຫຼັກຊັບຂອງຫຸ້ນສາມັນຕົວໃດຕົວໜຶ່ງຈະເທົ່າກັບອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງບວກກັບອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຕ້ອງການເພີ່ມຂຶ້ນ, ເພື່ອຊົດເຊີຍກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຊິ່ງຄວາມສ່ຽງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນນັ້ນຈະໝາຍເຖິງຄວາມສ່ຽງທີ່ຍັງຄົງເຫຼືອຢູ່ຫຼັງຈາກການຈັດຄວາມສ່ຽງບາງສ່ວນອອກໄປແລ້ວ. <br />ມີສູດຄື: Ki = Krf + (KM - Krf) βi<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 12: ໃຫ້ອະທິບາຍວ່າເປັນຫຍັງຄ່າຫຼຸຍຫ້ຽນຈິ່ງມີຜົນກະທົບແງ່ບວກຕໍ່ກະ ແສເງິນສົດໂຄງການ.</li></ul>ຄຳຕອບ: ເພາະວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຖືກຈ່າຍອອກໄປແທ້ໃນແຕ່ລະປີມີພຽງຕົ້ນທຶນ ຫຼື ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການດຳເນີນງານ ແລະ ພາສີເງິນໄດ້ເທົ່ານັ້ນ, ສ່ວນຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນໃນລັກສະນະຕ່າງໆເປັນພຽງການຄິດໄລ່ຕາມບັນຊີ (ທີ່ເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດຈ່າຍພາສີເງິນໄດ້ໜ້ອຍລົງ) ບໍ່ແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເສຍໄປແທ້.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 13: ໂຄງການທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງເພິ່ນກຳນົດ Discount Rate ໃນການປະ ເມີນຜົນໂຄງການໂດຍ NPV ສູງ ຫຼື ຕ່ຳ?
  16. 16. ຄຳຕອບ: ອີງຕາມສູດ t=1nCFt(1+r)t-I0 ເຫັນໄດ້ວ່າເມື່ອອັດຕາສ່ວນຫຼຸດ (r) ເພີ່ມສູງຂຶ້ນ ຈະເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າປັດຈຸບັນສຸດທິ (NPV) ຂອງເງິນຫຼຸດລົງ. ໂດຍທົ່ວໄປໂຄງການທີ່ມີຄວາມ ສ່ຽງສູງຍ່ອມຈະໃຫ້ຜົນຕອບແທນສູງ ຖ້າຫາກປະເມີນຜົນໂຄງການໂດຍ NPV ກໍ່ໝາຍ ຄວາມວ່າເພິ່ນຈະກຳນົດ Discount Rate ຕ່ຳ.
  17. 17. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 14: PB, DPB, NPV, IRR, MIRR ແມ່ນຫຍັງ? ນຳໄປໃຊ້ປະໂຫຍດ ແນວໃດ?</li></ul>ຕອບ: ທັງ 5 ວິທີນີ້ເປັນເລື່ອງຂອງການປະເມີນໂຄງການລົງທຶນ (Capital Budgeting Decision Rules) ເຊິ່ງສາມາດນຳໄປໃຊ້ປະໂຫຍດໃນການຕັດສິນໃຈໃນການລົງທຶນຂອງອົງ ກອນ, ເນື່ອງຈາກອົງກອນມີຊັບພະຍາກອນທີ່ຈຳກັດ, ບໍ່ສາມາດເຮັດການລົງທຶນໃນທຸກເລື່ອງ ໄດ້, ເຮັດໃຫ້ອົງກອນຈຳເປັນຕ້ອງເລືອກລົງທຶນໃນໂຄງການທີ່ໃຫ້ຜົນປະໂຫຍດທີ່ດີທີ່ສຸດເທົ່າ ນັ້ນ, ເຊິ່ງປົກກະຕິການລົງທຶນທີ່ດີນັ້ນຈະຕ້ອງໃຫ້ຜົນປະໂຫຍດທີ່ຫຼາຍກວ່າເງິນທີ່ໄດ້ລົງທຶນໄປ ແລະ ໂຄງການນັ້ນຈະຕ້ອງໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດກັບຄືນຫຼາຍກວ່າຕົ້ນທຶນຂອງເງິນ (Cost of Capital) ທີ່ລົງທຶນໄປໃນໂຄງການນັ້ນ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 15: Kwacc ແມ່ນຫັຍງ? ໃຊ້ປະໂຫຍດແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: Kwacc ແມ່ນຕົ້ນ​ທຶນ​ເງິນ​ທຶນ​ສະ​ເລ່ຍ ຫຼື ຕົ້ນທຶນເງິນທຶນ. ເພິ່ນໃຊ້ມັນເປັນເກນ ໃນການຕັດສິນໃຈເລືອກໂຄງສ້າງເງິນທຶນທີ່ເໝາະສົມ, ເຊິ່ງຕົ້ນທຶນເງິນທຶນນີ້ໃຊ້ປະໂຫຍດ ກ່ຽວກັບການຕັດສິນໃຈລົງທຶນໃນຊັບສົມບັດຄົງທີ່, ການຕັດສິນໃຈເຊົ່າຊັບສິນໂດຍມີສັນຍາ ເຊົ່າໄລຍະຍາວ, ຕະຫຼອດຮອດການຕັດສິນໃຈກ່ຽວກັບການອອກຮຸ້ນກູ້ໃໝ່ທົດແທນຮຸ້ນກູ້ເດີມ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 16: ອັດຕາສ່ວນທາງການເງິນມີຈັກປະເພດ? (ໃຫ້ອະທິບາຍຄວາມໝາຍຂອງແຕ່ລະປະເພດ).
  18. 18. ຄຳຕອບ: ອັດຕາສ່ວນທາງການເງິນທີ່ສຳຄັນມີ 5 ປະເພດຄື:
  19. 19. ອັດຕາສ່ວນວິເຄາະຄວາມຄ່ອງຕົວທາງການເງິນ.</li></ul>ແມ່ນອັດຕາສ່ວນທີ່ໃຊ້ວັດຄວາມສາມາດໃນການຊຳລະໜີ້ໄລຍະສັ້ນຂອງບໍລິສັດ ຫຼື ເວົ້າ ອີກຢ່າງນຶ່ງວ່າ: ເມື່ອໜີ້ສິນໄລຍະສັ້ນເຖິງກຳນົດໄລຍະຊຳລະໜີ້ແລ້ວທຸລະກິດຈະສາມາດມີ ຊັບສິນໝູນວຽນເພື່ອຊຳລະໜີ້ສິນໝູນວຽນໄດ້ທັນທີ ຫຼື ບໍ່.<br /><ul><li>ອັດຕາສ່ວນວິເຄາະປະສິດທິພາບໃນການໃຊ້ຊັບສິນ.</li></ul>ແມ່ນອັດຕາສ່ວນທີ່ສະແດງເຖິງປະສິດທິພາບໃນການໃຊ້ຊັບສິນຂອງບໍລິສັດ, ອັດຕາສ່ວນ ກຸ່ມນີ້ເປັນອັດຕາສ່ວນລະຫວ່າງຍອດຂາຍກັບລາຍການລົງທຶນໃນຊັບສິນຕ່າງໆແຕ່ລະລາຍ ການຕາມທີ່ຕ້ອງການວິເຄາະ.<br /><ul><li>ອັດຕາສ່ວນວິເຄາະຄວາມສາມາດໃນການກໍ່ໜີ້.</li></ul>ຄືອັດຕາສ່ວນທີ່ໃຊ້ວັດແທກຄວາມສາມາດໃນການຊໍາລະໜີ້ສິນຂອງທຸລະກິດ ເຊິ່ງເປັນ ການວິເຄາະສະພາບຄ່ອງໃນໄລຍະຍາວຂອງທຸລະກິດ.<br /><ul><li>ອັດຕາສ່ວນຄວາມສາມາດໃນການສ້າງກຳໄລ.</li></ul>ຄືອັດຕາສ່ວນທີ່ໃຊ້ວັດແທກເຖິງປະສິດທິພາບໃນການບໍລິຫານງານຂອງທຸລະກິດວ່າສາ ມາດດຳເນີນງານເພື່ອໃຫ້ທຸລະກິດບັນລຸເປົ້າໝາຍໄດ້ສ່ຳໃດ.<br /><ul><li>ອັດຕາສ່ວນມູນຄ່າຕະຫຼາດ.</li></ul>ເປັນອັດຕາສ່ວນທີ່ຊີ້ໃຫ້ຜູ້ບໍລິຫານເຫັນວ່າ: ຜົນການບໍລິຫານງານຂອງບໍລິສັດໃນໄລຍະທີ່ ຜ່ານມານັ້ນເປັນແນວໃດ ແລະ ໃນອະນາຄົດຈະເປັນແນວໃດ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 17: ບໍລິສັດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງດີສາມາດເບິ່ງໄດ້ຈາກອັນໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ບໍລິສັດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງດີສາມາດເບິ່ງໄດ້ຈາກຄວາມສາມາດໃນການຊໍາລະໜີ້ ໄລຍະສັ້ນ, ໂດຍຈະພິຈາລະນາຈາກຊັບສິນໝູນວຽນໃນຂະນະໃດໜຶ່ງທີ່ບໍລິສັດມີຢູ່ວ່າມີພຽງພໍ ທີ່ຈະຈ່າຍພາລະຜູກພັນໄລຍະສັ້ນ ຫຼື ບໍ່ (ຊັບສິນ>ໜີ້ສິນ).<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 18: DuPont Analysis ແມ່ນຫຍັງ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ເປັນແຜນພາບສອງທາງທີ່ສະແດງຄວາມສຳພັນລະຫວ່າງອັດຕາຜົນຕອບແທນ ຈາກການລົງທຶນ (Return on Investment), ອັດຕາການໝູນວຽນຊັບສິນ (Asset Turnover), ອັດຕາສ່ວນກຳໄລຕໍ່ຍອດຂາຍ (Profit Margin) ແລະ ອັດຕາສ່ວນເງິນກູ້ຕໍ່ທຶນລວມ (Leverage) ຂອງອົງກອນວ່າມີຄວາມເໝາະສົມໜ້ອຍຫຼາຍສ່ຳໃດ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 19: Common-Size Statements ແມ່ນຫຍັງ? ໃຊ້ປະໂຫຍດແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ເປັນງົບປະມານກຳໄລຂາດດຸນ ແລະ ສົມດຸນ, ເຊິ່ງຈຳນວນເງິນ ແລະ ຕົວເລກຕ່າງໆໄດ້ຖືກປ່ຽນໃຫ້ເປັນເປີເຊັນທັງໝົດ. ສຳລັບງົບກຳໄລຂາດດຸນນັ້ນຈະກຳນົດໃຫ້ຍອດຂາຍສຸດທິເທົ່າກັບ 100%. ຫຼັງຈາກນັ້ນຈະຄຳນວນແຕ່ລະລາຍການໃນງົບກຳໄລຂາດດຸນເປັນເປີເຊັນທຽບໃສ່ຍອດຂາຍ. ສ່ວນໃນງົບສົມດູນຈະກຳນົດໃຫ້ຊັບສິນທັງໝົດມີຄ່າເທົ່າກັບ 100% ແລ້ວຈະຄຳນວນຊັບສິນ ແລະ ໜີ້ສິນແຕ່ລະລາຍການເປັນເປີເຊັນທຽບໃສ່ຊັບສິນທັງໝົດ.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 20: ການເຊົ່າທາງການເງິນມີຄວາມໝາຍວ່າແນວໃດ?</li></ul>ຕອບ: ການເຊົ່າທາງການເງິນ (Finance Lease) ເປັນສັນຍາເຊົ່າຊັບສິນທີ່ເມື່ອສິ້ນສຸດສັນ ຍາເຊົ່າແລ້ວ, ຜູ້ເຊົ່າມີສິດຊື້ຊັບສິນທີ່ເຊົ່ານັ້ນໄດ້.<br /><ul><li>ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 21: Futures Contract ແລະ Forward Contract ແມ່ນຫຍັງ? ມີຄວາມ ແຕກຕ່າງກັນແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: Futures Contract ແລະ Forward Contract ແມ່ນອະນຸພັນທາງການເງິນ ເຊິ່ງ Futures Contract ແລະ Forward Contract ມີຄວາມແຕກຕ່າງກັນ 3 ປະການຄື:<br /><ul><li>Futures Contract ຈະມີການກຳນົດສ່ວນໄດ້ສ່ວນເສຍໄປຕາມພາວະຕະຫຼາດທຸກວັນ.
  20. 20. Futures Contract ບໍ່ມີການສົ່ງມອບສິນຄ້າຕົວຈິງເກີດຂຶ້ນທັງສອງຝ່າຍ ພຽງແຕ່ປັບ (Settle Up) ໃນສ່ວນຂອງລາຄາທີ່ແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຄາຕາມສັນຍາ ແລະ ລາຄາຕົວຈິງ ຂອງສິນຄ້າໃນວັນທີ່ສັນຍາໝົດອາຍຸ ດ້ວຍເງິນສົດເທົ່ານັ້ນ.
  21. 21. Futures Contract ເປັນສັນຍາມາດຕະຖານສາດນຳໄປຊື້ຂາຍກັນໃນຕະຫຼາດໄດ້, ແຕ່ Forward Contract ເປັນພຽງແຕ່ຂໍ້ຕົກລົງຂອງທັງສອງຝ່າຍ ແລະ ບໍ່ມີການນຳສັນຍາໄປຊື້ ຂາຍໃນຕະຫຼາດຫຼັງຈາກມີການເຮັດສັນຍາແລ້ວ..
  22. 22. ຄຳຖາມຂໍ້ທີ 22: ການລົງທຶນໃນຕ່າງປະເທດນັ້ນມີຄວາມສ່ຽງຫຍັງແດ່? ມີວິທີຫຼຸດ ຜ່ອນຄວາມສ່ຽງແນວໃດ?</li></ul>ຄຳຕອບ: ການລົງທຶນໃນຕ່າງປະເທດນັ້ນມີຄວາມສ່ຽງ 2 ປະການໄດ້ແກ່:<br /><ul><li>ຄວາມສ່ຽງຈາກອັດຕາແລກປ່ຽນ (Exchange Rate Risk).</li></ul>ໃນການຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງນັ້ນອາດຈະເຮັດໄດ້ໂດຍການເຮັດສັນຍາຊື້-ຂາຍລ່ວງໜ້າ (Futures Contract -Forward Contract) ຫຼື Swap.<br /><ul><li>ຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານການເມືອງ (Political Risk).</li></ul>ເຮົາສາມາດຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງໄດ້ດ້ວຍການລະດົມທຶນຂອງບໍລິສັດຈາກແຫຼ່ງລົງທຶນທ້ອງຖິ່ນ ແລະ ເຮັດການປະກັນຄວາມເສຍຫາຍຈາກການຖືກຍຶດຊັບສິນ.<br /><ul><li>ພາກຄິດໄລ່.
  23. 23. ຮູ້ວ່າ:
  24. 24. K: ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ກຳນົດ, ພັນທະບັດ​ທຸລະ​ກິດ ຫຼື ພັນທະບັດ​ທີ່​ມີ​ອາຍຸ​ໄຖ່​ຖອນ.
  25. 25. K*: ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່​ແທ້​ຈິງ, ພັນທະບັດ​ລັດ​ທະ​ບານ ຫຼື ພັນທະບັດ​ທີ່​ບໍ່​ມີ​ຄວາມ​ສ່ຽງ.
  26. 26. I: ອັດຕາ​ເງິ​ນ​ເຟີ້.
  27. 27. DRP: ຄ່າ​ຊົດ​ເຊີຍ​ຄວາມ​ສ່ຽງ​ເກີດ​ຈາກ​ການທີ່​ບໍ່​ສາມາດ​ຊຳລະ​ໜີ້​ໄດ້.
  28. 28. LP: ຄ່າ​ຊົດ​ເຊີຍ​ຄວາມ​ສ່ຽງ​ໃນ​ຄວາມ​ຄ່ອງ​ຕົວ.
  29. 29. MRP: ຄວາມ​ສ່ຽງ​ທີ່​ເກີດ​ຈາກ​ໄລຍະ​ເວລາ​ໄດ້​ຮັບ​ທຶນ​ຄືນ.
  30. 30. ຈາກ​ສູດ: K=K*+I+DRP+LP+MRP
  31. 31. ​ເຮົາ​ມີ:
  32. 32. K= 8%
  33. 33. K*= 6%
  34. 34. LP=0.5%
  35. 35. DRP=?
  36. 36. I=0
  37. 37. MRP=0</li></ul>K=K*+I+DRP+LP+MRP<br />8%=6%+0+DRP+0.5%+0<br />DRP=8%-6%-0.5%<br />DRP=1.5%<br />ຕອບ: ຄ່າ​ຊົດ​ເຊີຍ​ຄວາ​ມສ່ຽງ​ທີ່​ເກີດ​ຈາກ​ການ​ທີ່​ບໍ່​ສາມາດ​ຊຳລະ​ໜີ້​ໄດ້​ຂອງ​ພັນທະບັດ​ທຸ ລະ​ກິດ​ແມ່ນ 1.5%.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:
  38. 38. ​FVn: ແມ່ນ​ມູນ​ຄ່າ​ເງິນ​ທັງ​ໝົດ​ໃນ​ອະນາຄົດ​ຂອງ​ປີ​ທີ n.
  39. 39. ​PV: ເງິນ​ຕົ້ນ.
  40. 40. I: ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້​ຍ.
  41. 41. n: ຊ່ວງ​ເວລາ ຫຼື ​ໄລຍະ​ເວລາ.</li></ul>ຈາກ​ສູດ: FVn=PV1+In<br />ເຮົາ​ມີ:<br />PV= 20.000.000 ກີບ.<br />I1=20%.<br />N1=2<br />I2=18%<br />N2=3<br />I3=24%<br />N3=5<br />FV=?<br />FVn=PV1+In<br />*FV2=20.000.0001+0.22<br />FV2=20.000.0001.22<br />FV2=20.000.0001.44<br />FV2=28.800.000 ກີບ<br />*FV3=28.800.0001+0.183<br />FV3=28.800.0001.183<br />FV3=28.800.0001.64<br />FV3=47.232.000 ກີບ<br />*FV5=47.232.0001+0.245<br />FV5=47.232.0001+0.245<br />FV5=47.232.0001.245<br />FV5=47.232.0002.93<br />FV5=138.389.760 ກີບ<br />ຕອບ: ຖ້າ​ບຸນ​ມີ​ຖອນ​ເງິນ​ທັງ​ໝົດ​ໃນ​ວັນ​ທີ 1/1/2020 ລາວ​ຈະ​ໄດ້​ເງິນ​ທັງ​ໝົດ 138.389.760 ກີບ.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:</li></ul>PV: ເງິນ​ຕົ້ນ.<br />I: ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້​ຍ.<br />n: ຊ່ວງ​ເວລາ ຫຼື ​ໄລຍະ​ເວລາ.<br /><ul><li>i= ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ທີ່​ຄາດ​ຫວັງ.</li></ul>ຈາກ​ສູດ: A=PVPVIFAi;n<br />ເຮົາ​ມີ:<br />PV= 1.500.000 ກີບ.<br />I=20%.<br /><ul><li>n: 18 ​ເດືອນ.
  42. 42. i= 12%</li></ul>ເຮົາ​ຮູ້​ວ່າ​ເມື່ອ​ລູກ​ຄ້າ​ຈະ​ທຳ​ການ​ດາວ​ຕູ້​ເຢັນ ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ຈຳ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ເງິນ​ສົດ​ກ່ອນ 20% ຂອງ​ລາຄາ​ທີ່​ຂາຍ​ຕົວ​ຈິງ, ສະ​ນັ້ນ ອີກ 18 ​ເດືອນ​ທີ່​ເຂົາ​ຕ້ອງ​ຜ່ອນ​ຊໍາ​ລະ​ຈຶ່ງ​ເຫຼືອ:<br />1.500.000-20%(1.500.000)<br />1.500.000-300.000)<br />​ເງິນ​ທີ່​ລູກ​ຄ້າ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ຜ່ອນ​ອີກ 18 ​ເດືອນ​ທີ່​ເຫຼືອ​ທັງ​ໝົດ​ແມ່ນ 1.200.000 ກີບ<br />​ແຕ່​ດ້ວຍ​ເຫດຜົນ​ທີ່​ວ່າ ຜູ້​ຂາຍ​ຕ້ອງການອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ 12% ຈາກ​ການ​ຈ່າຍ​ຜ່ອນ​ຂອງ​ລູກ​ຄ້າ​ໃນ​ແຕ່ລະ​ເດືອນ 12% ຂອງມູນ​ຄ່າ​ທີ່​ຄ້າງ​ຈ່າຍ ຫຼື ​ເອີ້ນ​ວ່າ​ເປັນ​ຄ່າ​ເສຍ​ໂອກາດ. ​ໝາຍ​ຄວາມ​ວ່າແທນ​ທີ່​ລູກ​ຄ້າ​ຈະ​ໄດ້​ຈ່າຍ​ເດືອນ​ລະ 66.667 ກີບ ​ແຕ່​ພວກ​ເຂົາ​ຈະ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ເດືອນ​ລະ:<br />A=1.200.000PVIFA12%;18<br />A=1.200.0007.2497<br />A=165.524 ກີບ<br />ຕອບ: ​ແຕ່ລະ​ເດືອນພວກ​ເຂົາ​ຈະ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ເດືອນ​ລະ 165.524 ກີບ.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:</li></ul>PV: ເງິນ​ຕົ້ນ.<br />I: ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້​ຍ.<br />n: ຊ່ວງ​ເວລາ ຫຼື ​ໄລຍະ​ເວລາ.<br />ກ. ທຸກໆ​ທ້າຍ​ປີ.<br />ຂ. ທຸກ​ໆ 6 ​ເດືອນ.<br />ຈາກ​ສູດ: A=PVPVIFAi;n<br />ເຮົາ​ມີ:<br />PV= 50.000.000 ກີບ.<br />I=20%.<br /><ul><li>n: 5 ​ປີ.
  43. 43. ກ. ທຸກໆ​ທ້າຍ​ປີ.
  44. 44. A=PVPVIFAi;n
  45. 45. A=50.000.000PVIFA20%;5
  46. 46. A=50.000.0002.9906
  47. 47. A=16.719.053 ກີບ</li></ul>ຕອບ: ​ແຕ່ລະ​ປີບໍລິສັດຈະ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ເງິນ​ຕົ້ນ​ພ້ອມ​ດອກ​ເບ້ຍ​ຄືນ​ໃຫ້​ທະນາຄານປີ​ລະ 16.719.053 ກີບ.<br /><ul><li>ຂ. ທຸກ​ໆ 6 ​ເດືອນ.</li></ul>​ເຮົາ​ຮູ້​ວ່າ​ໃນປີ​ໜຶ່ງ​ມີ 12 ​ເດືອນ, ຖ້າ​ຈ່າຍ​ທຸກໆ 6 ​ເດືອນ​ກໍ່​ໝາຍ​ຄວາມ​ວ່າ​ຈ່າຍ​ເປັນ 2 ງວດ​ໃນ​ໜຶ່ງ​ປີ. ສະ​ນັ້ນ ​ເພື່ອ​ໃຫ້​ສະດວກ​ໃນ​ການ​ຄິດ​ໄລ່ ​ເຮົາ​ຈະ​ກຳນົດ​ສັນຍາ​ລັກ m ​ແທນ​ໃຫ້​ຈຳນວນ​ງວດ​ທີ່​ຊຳລະ. ຈາກ​ສູດ​ເດີມ​ເຮົາ​ຈະ​ໄດ້:<br /><ul><li>A=PVPVIFAi;n
  48. 48. A=PVPVIFAimnm
  49. 49. A=50.000.000PVIFA20%25*2
  50. 50. A=50.000.000PVIFA10%10
  51. 51. A=50.000.0006.1446
  52. 52. A=8.137.226,18 ກີບ</li></ul>ຕອບ: ​ທຸກໆ 6 ​ເດືອນບໍລິສັດຈະ​ຕ້ອງ​ຈ່າຍ​ເງິນ​ຕົ້ນ​ພ້ອມ​ດອກ​ເບ້ຍ​ຄືນ​ໃຫ້​ທະນາຄານຄັ້ງ​ລະ 6.137.226,18 ກີບ.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:</li></ul>IA= 6%=0.06<br />mA= 4<br />IB= 7%=0.07<br />mB= 2<br />EAR: ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ທີ່​ແທ້​ຈິງ.<br />m= ຈຳນວນງວດ.<br />ຈາກ​ສູດ: EAR=1+Inommm-1<br />ເຮົາຊອກຫາ m ໄດ້ຈາກການເອົາຈຳນວນເດືອນໃນ 1 ປີ ຫຼື 12 ເດືອນ ຫານ ໃຫ້ຈໍາ ນວນເດືອນທີ່ຈ່າຍໃນແຕ່ລະຄັ້ງ ເຊັ່ນ: m=12ເດືອນ3ເດືອນ=4ງວດ.<br />*EARA=1+0.0644-1<br />EARA=1,0154-1<br />EARA=1,0613-1<br />EARA=0,0613≈6,13%<br />EARA=6,13%<br />*EARB=1+0.0722-1<br />EARA=1,0352-1<br />EARA=1.0712-1<br />EARA=0,0712≈7,12%<br />EARA=7,12%<br />ຕອບ: ​ຜູ້ຝາກເງິນຄວນເລືອກຝາກເງິນໃນທະນາຄານ B ເພາະໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ ແທ້ຈິງສູງກວ່າທະນາຄານ A.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:</li></ul>I0: ເງິນລົງທຶນເບື້ອງຕົ້ນ.<br />CF: ກະແສເງິນສົດສຸດທິ.<br />i: ຕົ້ນທຶນເງິນທຶນ.<br />PB: ໄລຍະເວລາໄດ້ຮັບທຶນຄືນ.<br />DPB: ໄລຍະເວລາໄດ້ຮັບທຶນຄືນໂດຍຄຳນຶງເຖິງມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງເງິນຕາມເວລາ.<br />NPV: ມູນຄ່າປັດຈຸບັນສຸດທິຂອງເງິນ.<br />IRR: ອັດຕາຜົນຕອບແທນພາຍໃນ.<br />ເຮົາ​ມີ:<br />I0= 70.000.000 ກີບ.<br />i: 10%<br />PB; DPB; NPV; IRR =?<br />ໂຄງການປີທີ 1ປີທີ 2ປີທີ 3ປີທີ 4A15203040B25252525<br /><ul><li>ຊອກຫາ PB.</li></ul>PB=ຈຳນວນປີຖ້ວນຂອງປີກ່ອນຈະໄດ້ທຶນຄືນ+ເງິນລົງທຶນ-ຜົນບວກກະແສເງິນສົດສຸດທິຂອງປີກ່ອນຈະໄດ້ທຶນຄືນກະແສເງິນສົດສຸດທິຂອງປີທີ່ໄດ້ທຶນຄືນ<br /><ul><li>ການຄຳນວນຫາຈຳນວນປີກ່ອນຈະໄດ້ທຶນຄືນນັ້ນສາມາດຊອກໄດ້ໂດຍການບວກເງິນ ສົດກະແສສຸດທິຂອງແຕ່ລະປີເຂົ້າກັນໂດຍບໍ່ໃຫ້ກາຍຈຳນວນເງິນທີ່ລົງທຶນ.
  53. 53. ເພື່ອສະດວກໃນການຄິດໄລ່ເຮົາຈະວາງຫົວໜ່ວຍເປັນລ້ານກີບ.</li></ul>*PBA=3ປີ+70-(15+20+30)40<br />PBA=3ປີ+540<br />PBA=3ປີ+540<br />PBA=3ປີ+0.125<br />ເທັກນິກ: <br /><ul><li>ຢາກຮູ້ໄລຍະເວລາເປັນເດືອນໃຫ້ຄູນດ້ວຍ 12.
  54. 54. ຢາກຮູ້ໄລຍະເວລາເປັນວັນໃຫ້ຄູນດ້ວຍ 30.</li></ul>ເອົາ 0.125x12=1,5 ເດືອນ<br />ເອົາ 1 ເດືອນອອກໄປບວກໃສ່ 3 ປີ ຈະຍັງເຫຼືອ 0.5<br />ເອົາ 0.5x30=15 ວັນ<br />ຕອບ: PBA=3 ປີ 1 ເດືອນ 15 ວັນ.<br />*PBB=2ປີ+70-(25+25)25<br />PBB=2ປີ+2025=2ປີ+0.8<br />≫0.8*12=9,6 ເດືອນ (ເອົາແຕ່ 9 ເດືອນ, ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຈະຄິດໄລ່ເປັນວັນ)<br />≫0.6*30=18 ວັນ<br />ຕອບ: PBB=2 ປີ 9 ເດືອນ 18 ວັນ.<br />ໂດຍວິທີການ PB ເຮົາຄວນເລືອກຕັດສິນໃຈລົງທຶນໃນໂຄງການ B ເນື່ອງຈາກໄດ້ທຶນ ຄືນໄວກວ່າ.<br /><ul><li>ຊອກຫາ DPB.
  55. 55. ໃນການຄຳນວນຫາ DF ແມ່ນໃຊ້ສູດ DF=PVIFi;n
  56. 56. DCF=CF×DF
  57. 57. DCFສະສົມ=DCFສະສົມຂອງປີກ່ອນໜ້າ-DCFຂອງປີຖັດໄປ
  58. 58. DPB=ຈຳນວນປີຖ້ວນຂອງປີກ່ອນຈະໄດ້ທຶນຄືນ+DCFສະສົມຂອງປີກ່ອນຈະໄດ້ທຶນຄືນDCFຂອງປີທີ່ໄດ້ທຶນຄືນ</li></ul>ໂຄງການ Aໂຄງການ BປີCFDF(DF=10%)DCFDCFສະສົມປີCFDF(DF=10%)DCFDCFສະສົມ01234(70)152030401.00000.90910.82640.75130.6830(70)13.636516.528022.539027.3200(70)(56.3635)(39.8355)(17.2965)10.023501234(70)252525251.00000.90910.82640.75130.6830(70)22.727520.660018.782517.0750(70)(47.2725)(26.6125)(7.8300)9.2450<br /><ul><li>*DPBA=3ປີ+17.296527.3200
  59. 59. DPBA=3ປີ+0.6331</li></ul>≫0.6331*12=7,5972 ເດືອນ (ເອົາແຕ່ 7 ເດືອນ, ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຈະຄິດໄລ່ເປັນວັນ)<br />≫0.5972*30=17,916≈18 ວັນ<br />ຕອບ: PBA=3 ປີ 7 ເດືອນ 18 ວັນ.<br /><ul><li>*DPBB=3ປີ+7.830017.0750</li></ul>DPBB=3ປີ+0.4586<br />≫0.4586*12=5.5032 ເດືອນ (ເອົາແຕ່ 5 ເດືອນ, ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຈະຄິດໄລ່ເປັນວັນ)<br />≫0.5032*30=15,096≈16 ວັນ<br />ຕອບ: PBB=3 ປີ 5 ເດືອນ 16 ວັນ.<br />ໂດຍວິທີການ DPB ເຮົາຄວນເລືອກຕັດສິນໃຈລົງທຶນໃນໂຄງການ B ເນື່ອງຈາກໄດ້ທຶນ ຄືນໄວກວ່າ.<br /><ul><li>ຊອກຫາ NPV.
  60. 60. ຖ້າກະແສເງິນສົດສຸດທິໃນແຕ່ລະປີບໍ່ເທົ່າກັນໃຊ້ NPV=t=1nCFnPVIFi;n-I0
  61. 61. ກໍລະນີກະແສເງິນສົດສຸດທິໃນແຕ່ລະປີເທົ່າກັນໃຊ້ NPV=CFPVIFAi;n-I0
  62. 62. ກົດເກນການຕັດສິນໃຈສຳລັບວິທີ NPV ແມ່ນໃຫ້ເລືອກລົງທຶນໃນໂຄງການທີ່ NPV ມີຄ່າໃຫຍ່ກວ່າສູນ NPV>0, ແຕ່ຖ້າໂຄງການ A ແລະ B ເປັນໂຄງການອິດສະຫຼະຕໍ່ ກັນກໍ່ຄວນລົງທຶນທັງສອງໂຄງການເພາະວ່າມີ NPV ເປັນບວກທັງຄູ່, ແຕ່ຖ້າ A ແລະ B ເປັນໂຄງການປະເພດ Mutually Exclusive ກໍ່ຄວນເລືອກເອົາໂຄງການທີ່ມີ NPV ສູງກວ່າ.
  63. 63. *NPVA=t=1nCFnPVIFi;n-I0
  64. 64. NPVA=CF1PVIF10%;1+CF2PVIF10%;2+CF3PVIF10%;3+CF4PVIF10%;4-I0
  65. 65. NPVA=150.9091+200.8264+300.7513+400.6830-70
  66. 66. NPVA=13.6365+16.528+22.539+27.32-70
  67. 67. NPVA=80.0235-70=10.0235
  68. 68. NPVA=10.0235 ລ້ານກີບ
  69. 69. *NPVB=CFPVIFAi;n-I0
  70. 70. NPVB=25PVIFA10%;4-70
  71. 71. NPVB=253.1699-70
  72. 72. NPVB=79.2475-70=9.2475
  73. 73. NPVB=9.2475 ລ້ານກີບ
  74. 74. ຊອກຫາ IRR.</li></ul>ເຮົາມີສູດ: IRR=k1%+k2%-k1%×NPV1NPV1-NPV2<br /><ul><li>ເຮົາສາມາດຊອກຫາ K1 ແລະ K2 ໄດ້ໂດຍການສຸ່ມເລືອກ.
  75. 75. K1 ຕ້ອງເປັນເປີເຊັນທີ່ເຮັດໃຫ້ NPV1 ມີຄ່າເປັນບວກໃກ້ 0 ທີ່ສຸດ.
  76. 76. K2 ຕ້ອງເປັນເປີເຊັນທີ່ເຮັດໃຫ້ NPV2 ມີຄ່າເປັນລົບໃກ້ 0 ທີ່ສຸດ.
  77. 77. ຊອກຫາ IRRA</li></ul>ສົມມຸດວ່າເຮົາກຳນົດເອົາ K1 ເທົ່າກັບ 15% ແລະ K1 ເທົ່າກັບ 16% ຈະເຮັດໃຫ້ NPV1 ມີ ຄ່າດັ່ງນີ້:<br /><ul><li>*NPV1=15PVIF15%;1+20PVIF15%;2-30PVIF15%;3-40PVIF15%;4-70
  78. 78. NPV1=150.8696+200.7561-300.6575-400.5718-70
  79. 79. NPV1=13.044+15.122-19.725-22.872-70
  80. 80. NPV1=70.763-70=0.763
  81. 81. NPV1=0.763 ລ້ານກີບ
  82. 82. *NPV2=15PVIF16%;1+20PVIF16%;2-30PVIF16%;3-40PVIF16%;4-70
  83. 83. NPV2=150.8621+200.7432-300.6407-400.5523-70
  84. 84. NPV2=12.9315+14.864+19.221+22.092-70
  85. 85. NPV2=12.9315+14.864+19.221+22.092-70
  86. 86. NPV2=69.1085-70=-0.8915
  87. 87. IRRA=15%+16%-15%×0.7630.763--0.8915
  88. 88. IRRA=15%+16%-15%×0.7631.6545
  89. 89. IRRA=15%+16%-15%×0.7631.6545
  90. 90. IRRA=16%×0.7631.6545=12.2081.6545=7.3786≈7.4%
  91. 91. IRRA=7.4%
  92. 92. ຊອກຫາ IRRB</li></ul>ສົມມຸດວ່າເຮົາກຳນົດເອົາ K1 ເທົ່າກັບ 15% ແລະ K1 ເທົ່າກັບ 16% ຈະເຮັດໃຫ້ NPV1 ມີ ຄ່າດັ່ງນີ້:<br /><ul><li>*NPV1=25PVIFA15%;4-70
  93. 93. NPV1=252.8550-70
  94. 94. NPV1=1.375
  95. 95. *NPV2=25PVIFA16%;4-70
  96. 96. NPV2=252.7982-70
  97. 97. NPV2=-0.045
  98. 98. IRRB=15%+16%-15%×1.3751.375--0.045
  99. 99. IRRB=16%×0.9683
  100. 100. IRRB=15.5%≈16%</li></ul>ຕອບ: ໂດຍວິທີການ IRR ເຮົາຄວນເລືອກຕັດສິນໃຈລົງທຶນໃນໂຄງການ B ເນື່ອງຈາກໃຫ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ສູງກວ່າ.<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:</li></ul>ໃບລາຍງານຜົນໄດ້ຮັບ31/12/2009ໃບສະຫຼຸບຊັບສົມບັດ31/12/2009ຍອດຂາຍ 6.000 ຕົ້ນທຶນສິນຄ້າທີ່ຂາຍ 5.400 ກຳໄລຂັ້ນຕົ້ນ 600ລາຍຈ່າຍການບໍລິຫານ 75ກຳໄລກ່ອນຫັກດອກເບ້ຍ ແລະ ອາກອນ 525ດອກເບ້ຍ 25ກຳໄລກ່ອນຫັກອາກອນ 500ອາກອນ (35%) 175ກຳໄລສຸດທິ 325ຊັບສິນ ໜີ້ສິນ ແລະ ທຶນຊັບສົມບັດຄົງທີ່ 2.000 ທຶນ 2.500ເຄື່ອງໃນສາງ 500 ໜີ້ໄລຍະຍາວ 250ໜີ້ຕ້ອງຮັບ 300 ໜີ້ຕ້ອງສົ່ງ 150ເງິນສົດ 200 ໜີ້ໄລຍະສັ້ນອື່ນໆ 100 ລວມ: 3.000 ລວມ: 3.000<br />ຊອກຫາ:<br /><ul><li>ອັດຕາສ່ວນສະພາບຄ່ອງ=ຊັບສິນໝູນວຽນ-ເຄື່ອງໃນສາງໜີ້ສິນໝູນວຽນ=500+200+300-500(150+100)=2 ເທົ່າ
  101. 101. ອັດຕາໝູນສິນຄ້າ=ຕົ້ນທຶນສິນຄ້າທີ່ຂາຍເຄື່ອງໃນສາງ=5.400500=10.8 ຄັ້ງ
  102. 102. ໄລຍະຈັດເກັບໜີ້ສະເລ່ຍ=360 ວັນອັດຕາໝູນວຽນຂອງລູກໜີ້=360 ວັນ6.000300=18 ຄັ້ງ
  103. 103. ອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນຕໍ່ຊັບສິນ=ໜີ້ສິນລວມຊັບສິນລວມ=3.000500=6
  104. 104. ອັດຕາສ່ວນຄວາມສາມາດໃນການຈ່າຍດອກເບ້ຍ=ກຳໄລກ່ອນດອກເບ້ຍ ແລະ ອາກອນ (EBIT)ດອກເບ້ຍທີ່ຈ່າຍ
  105. 105. =52525=21 ເທົ່າ
  106. 106. ອັດຕາສ່ວນກຳໄລສຸດທິ=ກຳໄລສ່ວນຜູ້ຖືຫຸ້ນສາມັນຍອດຂາຍ=3256.000=0.0542≈5.42%
  107. 107. ROA ແລະ ROE.
  108. 108. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຕໍ່ຊັບສິນ Return on Assets=ກຳໄລສຸດທິຊັບສິນລວມ=3253.000=0.1083
  109. 109. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຕໍ່ສ່ວນຜູ້ຖືຫຸ້ນ Return on Equity=ກຳໄລສ່ວນຜູ້ຖືຫຸ້ນສາມັນສ່ວນຜູ້ຖືຫຸ້ນສາມັນ(ທຶນ)
  110. 110. =ກຳໄລສຸດທິຍອດຂາຍ×ຍອດຂາຍຊັບສິນລວມ×ຊັບສິນລວມສ່ວນຜູູ້ຖືຫຸ້ນ=3252.500=0.13≈13%
  111. 111. ຮູ້ວ່າ:
  112. 112. I0= 2.800.000 $
  113. 113. n= 7 ປີ
  114. 114. ຍອດຂາຍ= 4.000 ໜ່ວຍ/ປີ
  115. 115. ລາຄາຂາຍ= 5.000 $/ໜ່ວຍ
  116. 116. FC= 3.100.000 $
  117. 117. VC= 15.000.000 $
  118. 118. ​ເງິນ​ທຶນ​ໝູນວຽນ​ເລີ່​ມຕົ້ນ 2.200.000 $
  119. 119. ຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນ =2.800.0007 ປີ=400.000 $/ປີ
  120. 120. ອາກອນກຳໄລ= 40%
  121. 121. ຊອກຫາ CF ແລະ NPV
  122. 122. i= 12%
  123. 123. ລາຍການກະແສສົດໃນແຕ່ລະປີ (ຫົວໜ່ວຍເປັນລ້ານກີບ)01234567ລາຍຮັບຊື້ເຄື່ອງຈັກຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນຕົ້ນທຶນຄົງທີ່ຕົ້ນທຶນໝູນວຽນຕົ້ນທຶນໝູນວຽນເລີ່ມຕົ້ນກຳໄລກ່ອນອາກອນອາກອນກຳໄລ (40%)ກຳໄລຫຼັງອາກອນຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນກະແສເງິນສົດສຸດທິ(2.8)(2.2)(5)20(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.30.42(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.320(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.320(0.4)(3.1)(15)1.50.60.9.0.41.320(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.320(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.320(0.4)(3.1)(15)1.50.60.90.41.3</li></ul>#ຊອກຫາ NPV:<br />NPV=CFnPVIFAi;n-I0<br />NPV=1.3PVIFA12%;7-5<br />NPV=1.34.5638-5<br />NPV=0.93294=932940 $<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:
  124. 124. ເຄື່ອງຈັກເກົ່າ:
  125. 125. ມູນຄ່າຕາມບັນຊີ 260 ລ້ານກີບ.
  126. 126. ຖ້າຂາຍຈະໄດ້ 300 ລ້ານກີບ.
  127. 127. ອາຍຸການໃຊ້ງານ 6 ປີ.
  128. 128. ມູນຄ່າຊາກທ້າຍປີທີ 6 ແມ່ນ 50 ລ້ານກີບ.
  129. 129. ເຄື່ອງຈັກໃໝ່:
  130. 130. ລາຄາຊື້ 8.000 ລ້ານກີບ.
  131. 131. ອາຍຸການໃຊ້ງານ 6 ປີ.
  132. 132. ຄ່າຊາກທ້າຍປີທີ 6 ແມ່ນ 80 ລ້ານກີບ.
  133. 133. ​ເງື່ອນ​ໄຂ:
  134. 134. ຖ້າ​ປ່ຽນ​ເຄື່ອງ​ຈັກ​ໃໝ່​ຈະ​ເຮັດ​ໃຫ້​ຍອດ​ຂາຍ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 100 ລ້ານ​ກີບ/ປີ.
  135. 135. ຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ໃນ​ການ​ດຳ​ເນີນ​ງານ​ຫຼຸດ​ລົງ 150 ລ້ານ​ກີບ/ປີ.
  136. 136. ລົງທຶນ​ເພີ່ມ​ໃນ​ວັດຖຸ​ດິບ 200 ລ້ານ​ກີບ/ປີ.
  137. 137. ​ເຈົ້າ​ໜີ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 50 ລ້ານ​ກີບ​ຕໍ່​ປີ.
  138. 138. ມີ​ຕົ້ນ​ທຶນ​ເງິນ​ທຶນ 15%.
  139. 139. ອາກອນ 35%.
  140. 140. ຊອກ​ຫາ NPV=?
  141. 141. ​ເທັກ​ນິກ:
  142. 142. ການ​ຊອກ​ຫາ​ຄ່າ​ຫຼຸຍ​ຫ້ຽນກໍລະນີ​ນີ້​ເຮັດໄດ້ໂດຍການເອົາ ມູນຄ່າເຄື່ອງຈັກຕາມບັນຊີ-ມູນຄ່າຊາກຈຳນວນປີທີ່ນຳໃຊ້
  143. 143. ການ​ຊອກ​ຫາ​ຄ່າ​ຫຼຸ້ຍ​ຫ້ຽນ​ທັງ​ໝົດ​ທີ່​ປ່ຽນ​ແປງ=ຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນໃໝ່-ຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນເກົ່າ.</li></ul>ລາຍການປີທີ 0ປີທີ 1ປີທີ 2ປີທີ 3ປີທີ 4ປີທີ 5ປີທີ 6ຍອດຂາຍເພີ່ມຂຶ້ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼຸດລົງລົງທຶນໃນວັດຖຸດິບເພີ່ມຂຶ້ນຕິດໜີ້ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນລົງທຶນໃນເຄື່ອງຈັກຄ່າຊາກຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນກຳໄລກ່ອນອາກອນອາກອນກຳໄລ (35%)ກຳໄລສຸດທິຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນ--(200)50(514)------100150----(85)16557.75107.2585100150----(85)16557.75107.2585100150----(85)16557.75107.2585100150----(85)16557.75107.2585100150----(85)16557.75107.2585100150---30(85)16557.75107.2585ກະແສເງິນສົດສຸດທິ (CF)(664)192.25192.25192.25192.25192.25222.25<br /><ul><li>ຊອກຫາ NPV</li></ul>NPV=t=1nCFnPVIFi;n-I0<br />NPV=t=1nCF5PVIFAi;5+CF6PVIFi;6-I0<br />NPV=192.253.3522+222.250.4323-664<br />NPV=644.46+96.08-664<br />NPV=740.54-664<br />NPV=76.54 ລ້ານກີບ<br />ຕອບ: ຄວນລົງທຶນໃນເຄື່ອງຈັກໃໝ່ເພາະໃຫ້ຜົນຕອບແທນເປັນບວກ ແລະ ຫຼາຍກວ່າຕົ້ນທຶນທີ່ລົງທຶນໄປ.<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:</li></ul>M= ມູນຄ່າໜ້າບັດ 10.000.000 ກີບ<br />i= 10%<br />n= 20<br />ກ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດທົ່າກັບ 12%.<br />ຂ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດທົ່າກັບ 8%.<br />ເທັກນິກ:<br /><ul><li>ກໍລະນີລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບໃຫ້ໃຊ້ສູດ V0=t=1nCFnPVIFAkd;n
  144. 144. ກໍລະນີລົງທຶນໃນພັນທະບັດ ຫຼື ຮຸ້ນກູ້ VB=IPVIFAkd;n+MPVIFkd;n
  145. 145. I=i×M</li></ul>ກ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດທົ່າກັບ 12%.<br /><ul><li>VB12%=1.000.000PVIFA12;20+10.000.000PVIF12;20
  146. 146. VB12%=1.000.0007.4694+10.000.0000.1037
  147. 147. VB12%=8.506.400 ກີບ</li></ul>ຂ. ອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດທົ່າກັບ 8%.<br /><ul><li>VB8%=1.000.000PVIFA8;20+10.000.000PVIF8;20
  148. 148. VB8%=1.000.0009.8181+10.000.0000.2145
  149. 149. VB8%=11.693.100 ກີບ</li></ul>ຕອບ: ຄວນລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດດ້ວຍລາຄາ 8.506.400 ກີບ.<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:
  150. 150. VB= 926.000 ກີບ.
  151. 151. M= 1.000.000 ກີບ.
  152. 152. i= 10%/ປີ.
  153. 153. n= 5
  154. 154. m= 2</li></ul>ເທັກນິກ: ກໍລະນີນີ້ເຮົາຕ້ອງທຳການສຸຸ່ມເອົາອັດຕາຜົນຕອບແທນ (i) ຈົນກວ່າຈະມີຕົວເລກ ອອກມາໃກ້ຄຽງກັບລາຄາຊື້ໃຫ້ຫຼາຍທີ່ສຸດ. ໃນທີ່ີ່ນີ້ຜ່ານການຄິດໄລ່ທົດລອງຫຼາຍເທື່ອເຮົາໄດ້ i ຢູ່ທີ່ອັດຕາ 12%.<br />ຈາກສູດຈະໄດ້: <br /> 926.000=100.0003.6048+1.000.0000.5674<br /><ul><li>926.000=360.480+567.400
  155. 155. 926.000≈927.800
  156. 156. ຕອບ: YTM (Yield to Maturity) = 12%.</li></ul>ພິສູດ:<br /><ul><li>ຈາກສູດດັ່ງກ່າວເມື່ອມີການຈ່າຍດອກເບ້ຍຫຼາຍງວດຕໍ່ປີເຮົາຈະມີການດັດປັບສູດຄື:
  157. 157. VB=ImPVIFAkdm;nm+MPVIFkdm;nm
  158. 158. 926000=100.0002PVIFA12%2;5.2+1000000PVIF12%2;5.2
  159. 159. 926000=500007.3601+10000000.5584
  160. 160. 926000 ກີບ≈926405 ກີບ
  161. 161. ຮູ້​ວ່າ:
  162. 162. D1: ເງິນປັນຜົນໃນປີຕ່າງໆ.
  163. 163. D0: ເງິນປັນຜົນໃນປັດຈຸບັນ.
  164. 164. g: ອັດຕາການຈະເລີນເຕີບໂຕຄົງທີ່.
  165. 165. Ks: ອັດຕາຜົນຕອບແທນໃນຮຸ້ນສາມັນທີ່ຕ້ອງການ.
  166. 166. P0: ມູນຄ່າຫຸ້ນສາມັນປັດຈຸບັນ.
  167. 167. ເຮົາມີ:
  168. 168. D1: 2$/ຫຸ້ນ.
  169. 169. g: 6%.
  170. 170. P0: 20$.
  171. 171. Ks:?</li></ul>ຈາກສູດ: P0=D1K-g<br />ຖອນສູດໄດ້: P0K-g=D1<br />K-g=D1P0≫K=D1P0+g<br /><ul><li>K=220+6=6,1%</li></ul>ຕອບ: ອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຜູ້ລົງທຶນຈະໄດ້ຮັບແມ່ນ 6,1%.<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:
  172. 172. ຄ່າເຊົ່າຕໍ່ປີ 80.000.000 ກີບ.
  173. 173. ໄລຍະເວລາ 5 ປີ.
  174. 174. ຈ່າຍຄ່າເຊົ່າທຸກໆທ້າຍປີ.
  175. 175. ລາຄາຊື້ 240 ລ້ານກີບ.
  176. 176. ອາກອນ 35%.
  177. 177. ຫັກຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນແບບຄົງທີ່.
  178. 178. ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກຼ້ 10%.
  179. 179. ຄ່າບົວລະບັດຮັກສາ 10 ລ້ານກີບທຸກໆທ້າຍປີ.
  180. 180. ລາຍການປີ (ຫົວໜ່ວຍເປັນລ້ານກີບ)ຕົ້ນທຶນຊື້012345ລາຄາເຄື່ອງຈັກຄ່າບົວລະບັດຮັກສາປະຢັດໄດ້ອາກອນຈາກຄ່າບົວລະບັດຮັກສາປະຢັດໄດ້ອາກອນຈາກຄ່າຫຼຸ້ຍຫ້ຽນກະແສເງິນສົດສຸດທິຂອງການຊື້ມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງການຊື້ທີ່ອັດຕາ (10%)(240)(240)(200,95)(10)3,516,810,3(10)3,516,810,3(10)3,516,810,3(10)3,516,810,3(10)3,516,810,3ຕົ້ນທຶນເຊົ່າຄ່າເຊົ່າປະຢັດໄດ້ອາກອນຈາກຄ່າເຊົ່າກະແສເງິນສົດສຸດທິຂອງການເຊົ່າມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງການເຊົ່າທີ່ອັດຕາ (10%)(197,12)(80)28(52)(80)28(52)(80)28(52)(80)28(52)(80)28(52)</li></ul># ປຽບທຽບຕົ້ນທຶນຂອງການຊື້ ແລະ ເຊົ່າ:<br /><ul><li>NAL: Net Advantage to Lease (ຜົນປະໂຫຍດສຸດທິຈາກການເຊົ່າ).
  181. 181. NAL= NPVຊື້-NPVເຊົ່າ= 200.95-197.12= 3.8
  182. 182. NAL= 3.8 ຫຼື NAL>0</li></ul>ຕອບ: NAL>0 ຄວນເຊົ່າດີກວ່າຊື້.<br /><ul><li>ຮູ້​ວ່າ:
  183. 183. P= 42$
  184. 184. X= 40$
  185. 185. t= 6 ​ເດືອນ= 0.5 ປີ.
  186. 186. KRF= 0.1
  187. 187. σ2=0.2≫σ=0.44
  188. 188. Call Option=?</li></ul>*d1=lnPX+KRF+σ22tσ√t<br />d1=ln4240+(0.1+0.220.50.44√0.5=0.05+0.10.04×0.7=0.150.308=0.48≈0.5<br />d1=0.5<br />*d2=d1-σ√t<br />d2=0.5-0.308=0.192≈0.2<br />d2=0.2<br />ເຮົາມີ: V=PNd1-Xe-KRFtN(d2))<br />ຮູ້ວ່າ e= 2.7183 <br />N (d1) = 0.1915+0.5000=0.6915 (ເບິ່ງຕາຕະລາງທ້າຍເອກະສານຊຸດນີ້)<br />N (d2) = 0.0793+0.5000=0.5793 (ເບິ່ງຕາຕະລາງທ້າຍເອກະສານຊຸດນີ້)<br />V=420.6915-402.7183-0.10.50.5793<br />V=29-22=7<br />ຕອບ: ມູນຄ່າ Call Option ແມ່ນເທົ່າກັບ 7.<br /><ul><li>ຮູ້ວ່າ:
  189. 189. TC= 250 yen.
  190. 190. P= 6 AUS.
  191. 191. πUS=?</li></ul>ອັດຕາແລກປ່ຽນ: 1 yen= 0.013 AUS; 1US= 0.89 AUS<br /># ຊອກຫາຕົ້ນທຶນເປັນເງິນອົດສະຕາລີ<br />1 yen->0.013 AUS<br />250 yen->X<br />X=250×0.0131=3.25 AUS<br /># ຊອກຫາກຳໄລເປັນເງິນອົດສະຕາລີ<br />π=TR-TC<br />π=6-3.25<br />π=2.75 AUS<br /># ປ່ຽນຈາກສະກຸນເງິນນີ້ໄປເປັນເງິນໂດລາສະຫະລັດ.<br />1US->0.89 AUS<br />Z←2.75 AUS<br />Z=2.75×10.89=3.089<br />ຕອບ: ກຳໄລເປັນເງິນໂດລາສະຫະລັດແມ່ນ 3.089$<br />Standard Normal Distribution Table<br />Z0.000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.00.00000.00400.00800.01200.01600.01990.02390.02790.03190.03590.10.03980.04380.04780.05170.05570.05960.06360.06750.07140.07530.20.07930.08320.08710.09100.09480.09870.10260.10640.11030.11410.30.11790.12170.12550.12930.13310.13680.14060.14430.14800.15170.40.15540.15910.16280.16640.17000.17360.17720.18080.18440.18790.50.19150.19500.19850.20190.20540.20880.21230.21570.21900.22240.60.22570.22910.23240.23570.23890.24220.24540.24860.25170.25490.70.25800.26110.26420.26730.27040.27340.27640.27940.28230.28520.80.28810.29100.29390.29670.29950.30230.30510.30780.31060.31330.90.31590.31860.32120.32380.32640.32890.33150.33400.33650.33891.00.34130.34380.34610.34850.35080.35310.35540.35770.35990.36211.10.36430.36650.36860.37080.37290.37490.37700.37900.38100.38301.20.38490.38690.38880.39070.39250.39440.39620.39800.39970.40151.30.40320.40490.40660.40820.40990.41150.41310.41470.41620.41771.40.41920.42070.42220.42360.42510.42650.42790.42920.43060.43191.50.43320.43450.43570.43700.43820.43940.44060.44180.44290.44411.60.44520.44630.44740.44840.44950.45050.45150.45250.45350.45451.70.45540.45640.45730.45820.45910.45990.46080.46160.46250.46331.80.46410.46490.46560.46640.46710.46780.46860.46930.46990.47061.90.47130.47190.47260.47320.47380.47440.47500.47560.47610.47672.00.47720.47780.47830.47880.47930.47980.48030.48080.48120.48172.10.48210.48260.48300.48340.48380.48420.48460.48500.48540.48572.20.48610.48640.48680.48710.48750.48780.48810.48840.48870.48902.30.48930.48960.48980.49010.49040.49060.49090.49110.49130.49162.40.49180.49200.49220.49250.49270.49290.49310.49320.49340.49362.50.49380.49400.49410.49430.49450.49460.49480.49490.49510.49522.60.49530.49550.49560.49570.49590.49600.49610.49620.49630.49642.70.49650.49660.49670.49680.49690.49700.49710.49720.49730.49742.80.49740.49750.49760.49770.49770.49780.49790.49790.49800.49812.90.49810.49820.49820.49830.49840.49840.49850.49850.49860.49863.00.49870.49870.49870.49880.49880.49890.49890.49890.49900.4990<br />

×