6. Informationseffizienz
Informationsverarbeitung am Kapitalmarkt
Berücksichtigung der Informationen im Kurspreis
vgl. S.383 Fama: Efficient Capital Markets: A Rewiew of Theory and Empirical Work, 1970
Samstag, 23. Juni 12
9. Aktives Management
Eigen gemanagtes Portfolio
Nicht effizienter Markt
Überzeugt davon fehlerhafte Preisbildung
erkennen und ausnutzen zu können
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10. Performance-Index
Reinvestition der Erträge
Vorteil gegenüber Kursindex
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11. Alpha Produkt
fotowelt.chip.de: Kladi: Silberrücken (Tiere / Im Zoo)
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12. Alpha Produkt
Zwei Basiswerte werden verglichen
Basiswerte aus gleicher Assetklasse
Es kommt auf die Differenz an
Konstruktion:
1.Basiswert Long Position
2.Basiswert Short Position
vgl. S.177 Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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14. Vorteile
• Marktneutral; unabhängig von
Marktschwankungen
• Zusätzliche Ausstattungsmerkmale
• Umsetzung innerhalb verschiedener
Zertifikatsstrukturen
• Transparente, nachvollziehbare
Wertermittlung
vgl. S.177 Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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15. Nachteile
• Keine Teilnahme an Marktentwicklung und
Kursgewinner der Basiswerte
• Marktneutralität: abhängig von Basiswerten
• Kursentwicklung kann abhängig von
Zertifikatsstruktur abweichen vom
Basiswert
vgl. S.178f Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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16. Nachteile
• Totalverlust möglich
• Kenntnisse von zwei Basiswerten nötig
• Emittenten-, Kurs-, Länder-, Branchen-,
Währungsrisiko
vgl. S.178f Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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18. Vielen Dank
für die Aufmerksamkeit
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19. Literaturverzeichnis
Fama: Efficient Capital Markets: A Rewiew of Theory and Empirical Work, 1970 Journal of Finance,Vol. 25,
Thorsten Hens: Den Markt zu schlagen ist Glückssache, 2005 Finanz und Wirtschaft
Arnd Brechmann, Jürgen Röder, Stefan Schneider, Dirk Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis,
2008 Gabler GWV Fachverlage GmbH
Gerald Pilz: Erflogsstrategien für Geldanleger, 2008 Deutscher Taschenbuch Verlag
Werner Schwanfelder: Börsenwissen für erfolgreiche Investments: Analyse, Strategie, Timing, 2008 Campus Verlag
Matthias von Arnim: Alpha-Zertifikate - das große Missverständnis, 2009 Handelsblatt
http://www.handelsblatt.com/finanzen/zertifikate/nachrichten/trotz-vielversprechender-idee-alpha-zertifikate-das-grosse-
missverstaendnis-seite-2/3149986-2.html (20.05.2012)
Börse am Sonntag: Alpha-Strategien für Profis, 2009
http://www.boerse-am-sonntag.de/artikel/spezial//1474_Alpha-Strategien_f%C3%BCr_Profis.html
Thomas Koch: Wie „Alpha-Produkte“ den Markt austricksen, 2009 Welt Online
http://www.welt.de/finanzen/article5580477/Wie-Alpha-Produkte-den-Markt-austricksen.html (20.05.2012)
Financial Times Deutschland: So funktionieren Alpha-Zertifikate, 2010
https://www.ftd.de/finanzen/derivate/:zertifikate-so-funktionieren-alpha-zertifikate/50173152.html (20.05.2012)
Jonathan Berk, Peter DeMarzo: Grundlagen der Finanzwirtschaft, 2011 Pearson Deutschland
Manfred Steiner, Christoph Burns, Stefan Stöckl: Wertpapiermanagement, 2012 Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft
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