¿Cambiaron las Reglas del Juego?

Una Mirada al Rechazo del TDLC a la fusión
            de D&S - Falabella


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Temario

     1. Consultas de Fusiones

     2. Mercado Relevante

     3. El Peso de la Prueba

     4. Conclusiones




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1. Consultas de Fusiones

• VTR-Metrópolis        • TDLC consideró que
• CTC Móvil-Bellsouth     aumentaba la concentració...
1. Consultas de Fusiones

• VTR-Metrópolis        • Empresas retiran la consulta
• CTC Móvil-Bellsouth     previo al fallo...
1. Consultas de Fusiones

• pp.88: “…decisión en definitiva deberá fundarse en el análisis del poder
  de mercado que otor...
2. Mercado Relevante
• ¿Cómo definir entonces el                    P                                    S
  mercado relev...
2. Mercado Relevante

–   Mercado geográfico relevante
    considera a los bienes de la           –   FNE definió 10’ de u...
3. El Peso de la Prueba

• Concentración
  – Por default se aprueba la fusión
       Si HHI prefusión < 1.000 ………………………………...
3. El Peso de la Prueba

• Condiciones de Entrada
  – Mayor poder de mercado de empresas
    fusionadas se disiparía si se...
3. El Peso de la Prueba

• Eficiencias                    P


  – Fusión beneficiosa si   P1
    ganancias en
    eficienc...
4. Conclusiones

– Fusiones reducen el número de empresas en un mercado, lo
  que tiene efectos inciertos sobre el bienest...
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Una Mirada al Rechazo del TDLC a la fusión
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Fusion D&S Falabella

  1. 1. ¿Cambiaron las Reglas del Juego? Una Mirada al Rechazo del TDLC a la fusión de D&S - Falabella Eduardo Saavedra P. ILADES - Universidad Alberto Hurtado 1 El rechazo del TDLC a la consulta de fusión entre D&S y Falabella generó un fuerte debate en cuanto al rol de la institucionalidad de defensa de la libre competencia y su alcance práctico ¿Afecta esta decisión el derecho al libre emprendimiento? ¿Es un quiebre en cómo el TDLC analiza y resuelve estas materias? 2
  2. 2. Temario 1. Consultas de Fusiones 2. Mercado Relevante 3. El Peso de la Prueba 4. Conclusiones 3 1. Consultas de Fusiones • VTR-Metrópolis • TDLC mira el mercado relevante a partir de competencia futura. • Antecedente económico: convergencia de las telecomunicaciones. • TDLC impuso medidas de mitigación por alta concentración TV pagada. 4
  3. 3. 1. Consultas de Fusiones • VTR-Metrópolis • TDLC consideró que • CTC Móvil-Bellsouth aumentaba la concentración del mercado relevante, pero aún así autorizó la fusión. • Impuso – transferencia parcial de un bloque de frecuencias a terceros no relacionados – licitación competitiva aprobada por el TDLC. 5 1. Consultas de Fusiones • VTR-Metrópolis • TDLC aprueba fusiones • CTC Móvil-Bellsouth – En radios obliga a consultar renovación de concesiones y • GLR-Iberoamerican otras operaciones de • CGE-Emel control, limita cláusulas del • ING-Bansander contrato y exige venta de concesiones. – En distribución eléctrica y en AFPs, se aprueba sin mitigaciones. No hay mirada prospectiva ¿¿ ?? 6
  4. 4. 1. Consultas de Fusiones • VTR-Metrópolis • Empresas retiran la consulta • CTC Móvil-Bellsouth previo al fallo. • GLR-Iberoamerican • CGE-Emel • ING-Bansander • Pisco • Nestlé-Soprole 7 1. Consultas de Fusiones • VTR-Metrópolis • ¿Hay un punto de quiebre? • CTC Móvil-Bellsouth – TDLC: mercado relevante es el ‘retail integrado’…. • GLR-Iberoamerican • Se mantiene tendencia • CGE-Emel – Análisis muy poco claro: • ING-Bansander TDLC innova nuevamente • Pisco – Mercado mal definido • Nestlé-Soprole perjudica a fusionadas • D&S-Falabella • Certeza Jurídica – ‘tendencia innovadora’ vs. Guía de Fusiones 8
  5. 5. 1. Consultas de Fusiones • pp.88: “…decisión en definitiva deberá fundarse en el análisis del poder de mercado que otorgaría a la empresa fusionada el conjunto de actividades que desarrollaría en el denominado retail integrado…” • pp.89: “…las conclusiones a las que llega este Tribunal, tal como se verá, son las mismas.” si se analizan los mercados por separado • pp. 90: “La doctrina económica ha establecido claramente … que pueden surgir interdependencias relevantes … por la relevancia de costos… compartidos entre distintos sub-mercados” 9 2. Mercado Relevante • ¿Qué es un mercado? P – Demanda proviene de S utilidad del consumo P0 – Oferta proviene de firmas (sea cual sea la tecnología) D Q0 Q – Mercado relevante debe definirse por la demanda • El producto y todos aquellos cercanos que entreguen la misma satisfacción a los consumidores • Introducir consideraciones de oferta hace irrelevante cualquier mirada a la concentración de ese mercado • Economías de alcance se consideran al mirar la entrada 10
  6. 6. 2. Mercado Relevante • ¿Cómo definir entonces el P S mercado relevante? • Q: producto P0 – Unidades del producto – En cierto período de tiempo D – En cierto lugar geográfico Q Q0 11 2. Mercado Relevante – Mercado del producto relevante – Productos complementarios no son considera a los bienes de la parte de un mismo mercado fusionada y sus sustitutos (consumidores no derivan la misma cercanos utilidad de ellos) En la práctica, se supone un – Figura del Retail Integrado es monopolio en el bien inconsistente ¿Existen sustitutos que eviten un Bienes son parte de un mismo aumento sostenido de precios? mercado SI vendidos por un RI SI… incorpórelos al mercado Un mismo producto no lo es si lo relevante. Repita el proceso con vende un RI y uno no integrado bienes sustitutos más lejanos. NO, ese es su mercado relevante. 12
  7. 7. 2. Mercado Relevante – Mercado geográfico relevante considera a los bienes de la – FNE definió 10’ de un cierto fusionada y los producidos en punto localidades cercanas Este tiempo (distancia) En la práctica, se supone un depende de cada producto monopolio en la localidad Mercados geográfico de TV ¿Existen localidades cercanas que plasma es más amplio que el eviten un aumento sostenido de del arroz precios? – Isocronos, un aporte!! SI… incorpórelos al mercado relevante. Repita el proceso con localidades más lejanas. NO, ese es su mercado relevante. 13 2. Mercado Relevante 14
  8. 8. 3. El Peso de la Prueba • Concentración – Por default se aprueba la fusión Si HHI prefusión < 1.000 ………………………………… apruebe fusión Si 1.000 ≤ HHI < 1.800 y ΔHHI < 100 ……………… apruebe fusión ΔHHI ≥ 100 ………….. SIGA ANÁLISIS Si HHI ≥ 1.800 y ΔHHI < 50 …………………………… apruebe fusión ΔHHI ≥ 50 ………………… SIGA ANÁLISIS ¡¡Figura del Retail Integrado nos mueve automáticamente a un caso de alta concentración!! 15 3. El Peso de la Prueba • Concentración – Umbrales definidos para Chile debieran ser más altos que en países desarrollados – Diversos modelos de interacción estratégica muestran que HHI pre-fusión < 2.000 aumentan el bienestar social, estando la zona gris en torno a un HHI de 2.500 – En esta etapa es valioso modelar la competencia de el o los mercados relevantes – Si definitivamente HHI supera umbrales en algún mercado afectado por fusión, se verifican las condiciones de entrada 16
  9. 9. 3. El Peso de la Prueba • Condiciones de Entrada – Mayor poder de mercado de empresas fusionadas se disiparía si se cumple simultáneamente: No haya costos hundidos (libre entrada) Peso de la Prueba: muestre que alguna Maduración de la inversión inmediata de esas condiciones Posible entrada en magnitud importante no se cumple - Si alguna de estas condiciones no se cumple … SIGA ANÁLISIS 17 3. El Peso de la Prueba • Condiciones de Entrada ¡¡Figura del Retail Integrado eleva costos de entrada, alarga su maduración y dificulta que sea en magnitud importante!! Mirada prospectiva debiera realizarse en esta etapa de la revisión del caso. Tiene sentido mirar las ventajas de costo del RI, para inferir el tipo de industria a la que se llegará, con y sin fusión 18
  10. 10. 3. El Peso de la Prueba • Eficiencias P – Fusión beneficiosa si P1 ganancias en eficiencia productiva Po CMg 0 superan el mayor poder de mercado CMg 1 – Caso contrario, RECHAZAR Peso de la Prueba: son Q1 Qo las empresas fusionadas Q las que deben mostrar estas eficiencias 19 3. El Peso de la Prueba • Eficiencias – Economías de Escala NO siempre generan eficiencias producto de la fusión – Reducciones de costos por menor volumen de producción es precisamente lo que debe evitar la política de competencia – Reducciones de costos por compras, administración, logística, fletes, marcas propias, colocaciones financieras y know-how en tarjetas propias se pueden obtener sin fusión – Expansión internacional nada tiene que ver con la competencia doméstica ni tampoco dependen de la fusión 20
  11. 11. 4. Conclusiones – Fusiones reducen el número de empresas en un mercado, lo que tiene efectos inciertos sobre el bienestar (eficiencia) social • Aumenta el poder de mercado en el corto plazo; no siempre en el largo plazo … NO hay una relación 1 a 1 entre concentración y mayor poder de mercado • Puede aumentar la eficiencia productiva al abaratar costos – TDLC consideró que en este caso los riesgos anticompetitivos eran sustanciales, las empresas fallaron en probar las ganancias en eficiencia de la operación y las medidas de mitigación no serían suficientes 21 4. Conclusiones – La falta de un criterio transparente por parte del TDLC para analizar fusiones genera incerteza jurídica – Innecesario para el fallo usar figura del retail integrado, mencionada por las propias interesadas durante el juicio – Con todo, la libertad de emprendimiento (fusionarse) está acotada a otros derechos importancia de avanzar en el fortalecimiento de la institucionalidad pro competencia … transparentar procedimientos 22
  12. 12. ¿Cambiaron las Reglas del Juego? Una Mirada al Rechazo del TDLC a la fusión de D&S - Falabella Eduardo Saavedra P. ILADES - Universidad Alberto Hurtado 23

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