Trabajo final planificacion financiera

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Trabajo final planificacion financiera

  1. 1. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A 0 PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Mª Mercedes Fernández Sánchez Pedro Francisco Medina Marín Planificación financiera Curso 2011/2012
  2. 2. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 1 ÍNDICE 1. Introducción………………………………………………………………...……3 2. Escenario futuro…………………………………………………………………4 3. Estrategias de capital………………………………………………………….....4 4. Estrategia financiera………………………………………………………..……5 5. Política de circulante……………………………………………………………..5 6. Cuadros auxiliares………………………………………………………………..6 7. Cuadro del Cash-Flow…………………………………………………………...9 8. Cuadro del circulante……………………………………………………….…..10 9. Presupuesto de capital………………………………………………..…………11 10. Presupuesto de tesorería…………………………………………………….......12 11. Balance previsional……………………………..................................................15 12. Cuenta de explotación previsional……………………………………………...17 13. Comentario final………………………………………………………………..18
  3. 3. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 2 I. INTRODUCCIÓN – SITUACIÓN DE PARTIDA: Para una determinada empresa, se dispone de la siguiente información referida al último ejercicio habido (X0):
  4. 4. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 3 DATOS DE INTERÉS DEL AÑO XO (NOTA) –Producción en unidades físicas: 20.000 –Ventas en unidades físicas: 19.178 –Precio unitario de las materias primas: 6,25 € –Cada unidad de producto terminado incorpora 0,8 unidades de materia prima. II.ESCENARIO FUTURO: – Demanda para los próximos años: x1: 21000 u.f. x2: 22000 u.f. x3: 23000 u.f. x4: 24000 u.f. – El precio de venta se incrementará un 5% el primer año y un 6% cada año de los restantes. – El precio unitario de m.p no varía. – Las cargas fijas evolucionen con un incremento acumulativo anual del 9 %. – Las otras cargas variables evolucionen con un incremento unitario del 8,5% anual acumulativo. III.ESTRATEGIA DE CAPITAL: 1) Política de inversiones: Para alcanzar los niveles de demanda se incrementará el inmovilizado, y para ello se practicarán inversiones de expansión en el año x1 de 40000€, y también se realizará otra inversión para renovar el mobiliario de 80000€ (40000€ a principios de x2 y otros 40000€ a principios de x3). 2) Política de financiación: –El crédito a largo plazo del balance de situación del año X0 se amortizará linealmente en 30 años, con un tipo de interés del 5% sobre el saldo dispuesto. –Las nuevas inversiones de expansión del inmovilizado, las financian acreedores, que cobrarán en el año X3 10000€, en el año X4 10000€ y en X5 20000€. –Las inversiones de renovación del mobiliario, se las financian proveedores, que cobrarán en los 2 años siguientes con pagos iguales al 50% del volumen de la inversión. –Se ha negociado la concesión de un nuevo préstamo de 20000 € el 1 de enero del año X2, con una carencia de un año, y una amortización lineal durante los 4 años siguientes, siendo el tipo de interés del 12% sobre el saldo dispuesto. Estas cargas financieras se computarán ya en X2. –La empresa realizará una ampliación de capital de 11.000 €, el 1 de enero de X1, que se desembolsará íntegramente en ese año.
  5. 5. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 4 IV.ESTRATEGIA FINANCIERA: 1) Política de mantenimiento: –El inmovilizado neto antiguo se amortizará al ritmo definido, suponiendo una amortización técnica lineal. –El nuevo inmovilizado se amortizará linealmente en 8 años. –El nuevo mobiliario se empezará a amortizará dentro de 5 años. 2) Política de rentabilidad: A partir del año x1 se seguirá una política de dividendos del 10% sobre el capital social, con una tasa impositiva del 30%. 3) Política de crecimiento: Se considerará una política de reservas residual. V.POLÍTICA DE CIRCULANTE: – El stock final de Productos terminados: la empresa estable un objetivo para el año X1 del 15%, para el año X2 del 20% y para el año X3y X4 del 23% sobre la demanda prevista en u.f. – El stock final de MP: el objetivo de la empresa es del 15% de la producción anual en u.f. – Clientes: la empresa cobrará el total de las ventas a 90 días con un límite de descuento de papel comercial de 17000€. El tipo de descuento de los efectos comerciales será del 11 %, sin comisiones. – Tesorería: la empresa se propone alcanzar un nivel mínimo necesario de tesorería de 4000€ para los próximos 4 años. – Proveedores: se pagará a proveedores a 180 días, siendo estos de MP, ya que a los demás proveedores se le paga al contado.
  6. 6. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 5 VI.ELABORACIÓN CUADROS AUXILIARES Cuadro auxiliar de la explotación Concepto X0 X1 X2 X3 X4 (1)Demanda anual (u.f.) 19178 21000 22000 23000 24000 (2)Precio venta unitario 13,557 14,234 15,09 16 16,95 (3) Ventas anuales (u.m.) 260000 298914 331980 368000 406800 (4) Ex.F.PT (u.f.) 1917,8 3150 4400 5290 5520 (5)Producción anual (u.f.) 20000 22232 23250 23890 24230 (6) Cargas fijas anuales 42000 45780 49900,2 54391,2 59286,4 (7) C*V 5,2 5,642 6,12 6,642 7,206 (8) Coste variable anual 104000 125434,07 142290 158677,4 174601,4 (9) Coste de explotación anual 146000 171214,07 192190 213068,6 233887,8 (10) C*expl 7,3 7,7 8,26 8,9 9,65 (11 )Ex.FPT (u.m.) 14000 24255 36344 47081 53268 (12)Consumo anual MP (uf) 16000 17785,7 18600 19112 19384 (13) Exi F MP (uf) 3200 2668 2790 2867 2907 (14) Compra MP (uf) 17600 17254 18722 19189 19424 (15) Compras anuales MP (u.m.) 110000 107837,5 117012,5 119931,25 121400 Notas al cuadro auxiliar de la explotación: (1) Para el ano X0, viene dada en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Para los siguientes años, viene dada en el escenario futuro. (2) X0: Ventas u.m / Ventas u.f = 260000 / 19178= 13,557 X1: 13,557 x 1,05 = 14,23 ………… (3) Nota 3 = Nota 1 x Nota 2 El ano X0 se toma directamente de la cuenta de pérdidas y ganancias. (4) Para el año X0: Ex F PT = 14000/(146000/20000)= 1917,8 Y para los demás años según lo que se menciona en la política del circulante (la empresa estable un objetivo para el año X1 del 15%, para el año X2 del 20% y para el año X3y X4 del 23% sobre la demanda prevista en u.f. ) (5) Para X0 viene dado en la nota, y para los demás: - Producc. anual (u.f.) = Ventas (u.f.) + variacion Ex. PT (u.f.) (6) Para e laño X0 lo que aparece en la cuenta de Resultados, y para los demás años las cargas fijas evolucionen con un incremento acumulativo anual del 9 %, según se dice en el escenario futuro. (7) Nota 8 / nota 5
  7. 7. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 6 (8) Nota 5 x nota 7 (9) Nota 6 + nota 8 (10) nota 9 / nota 5 (11) Nota 4 x nota 10 (12) 0, 8 x producción anual (nota 5) (13) X0: 20000/6,25= 3200 X1: producción x 0,8 x 0,15 =2668 ……… (14) X0: 110000/6,25 = 17600 X1: consumo anual de MP (nota 12) + variación Ex MP (15) nota 14 x 6,25 Cuadro auxiliar del inmovilizado Concepto X0 X1 X2 X3 X4 (1) Inmoviliz. bruto antiguo 1639000 1639000 1639000 1639000 1639000 (2) Inmovilizado bruto nuevo 40000 80000 120000 120000 (3) Amort. Téc. Inmov. Antiguo 3300 3300 3300 3300 3300 (4) Amort. Téc. Inmov. Nuevo 5000 5000 5000 5000 (5) Total inmovilizado bruto 1639000 1679000 1719000 1759000 1759000 (6) Total Amort. Téc. anual 3300 8300 8300 8300 8300 Notas del cuadro auxiliar del inmovilizado: (1)Se toma del balance de situación. (2)Se tiene en cuenta la política de inversiones: X1: expansión de 40000 X2: renovar mobiliario 80000 (40000 a principios de X2); 40000+40000 X3: los otros 40000 de renovar el mobiliario; X2 + 40000 (3) según la política de mantenimiento el inmovilizado antiguo se amortizará al ritmo definido (3300) (4) según la política de mantenimiento, el nuevo inmovilizado se amortiza en 8 años y el mobiliario no se amortiza hasta pasados 5 años, por lo que se calcula así: X1: 40000/ 8 = 5000 X2: 40000/8 = 5000 ………… (5) Nota 1 + nota 2 (6) Nota 3 + Nota 4
  8. 8. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 7 Cuadro auxiliar de financiación Concepto X1 X2 X3 X4 Préstamo antiguo: 902500 30083,3 872416,6 45125 872416,6 30083,3 842333,3 43620,83 842333,3 30083,3 812250 42116,66 812250 30083,3 782166,7 40612,5 Saldo inicial Amortización financiera Saldo final Intereses Préstamo nuevo: 20000 20000 - 20000 2400 20000 5000 15000 2400 15000 5000 10000 1800 Saldo inicial Amortización financiera Saldo final Intereses Acreedores: 40000 40000 - 40000 - 40000 - 40000 - 40000 10000 30000 2000 30000 10000 20000 1500 Saldo inicial Amortización financiera Saldo final Intereses Proveedores: 40000 40000 - 40000 40000 20000 60000 3200 60000 40000 20000 2400 Saldo inicial Amortización financiera Saldo final Intereses Total amortización 30083,3 30083,3 65083,3 85083,3 Total intereses 45125 46020,83 49716,6 46312,5 Notas del cuadro auxiliar de financiación: Para elaborar este cuadro hay que tener en cuenta lo que se dice en la política de financiación.
  9. 9. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 8 VII. CUADRO DE CASH-FLOW CUADRO DEL CASH-FLOW (Recursos generados) Concepto X1 X2 X3 X4 (1) VENTAS 298914 160959,07 331980 180101 368000 202331,6 406800 227700,8 (2) COSTE DE LAS VENTAS (3) CASH-FLOW 137955 151879 165668,4 179099,2 (4) AMORT. TÉCNICA 8300 45125 1870 - 8300 46020,83 1870 - 8300 49716,6 1870 - 8300 46312,5 1870 - (5) INTERESES (6) INTERESES DE DESCUENTO (7) PLUSVALÍAS/MINUSVALÍAS (8) BENEFICIO BRUTO (BAT) 82660 24798 95688,17 28706,451 105781,8 31734,5 122616,7 36785 (9) IMPUESTOS (30 %) (10) BENEFICIO NETO 57862 66981,72 74047,26 85831,7 (11) DIVIDENDOS 10300 47562 10300 56681,72 10300 63747,26 10300 75531,7 (12) RESERVAS (13) AUTOFINANCIACIÓN 55862 64981,72 72047,26 83831,7 Notas al cuadro del cash-flow: (1)Del cuadro auxiliar de explotación (2)Coste de las ventas = coste de la explotación – Variación de PT -X1: 171214,07+14000 – 24255= 160959,07 -X2: 192190 + 24255 – 36344 = 180101 - ……… (3)Nota 1 – Nota 2 (4)Del cuadro auxiliar del inmovilizado. (5)Del cuadro auxiliar de financiación. (6) Ejemplo en X1: Ventas X1 = 298914 (se cobra a 90 días) V90= V90/4= 298914 / 4=74.728,5 > 17.000; al ser mayor: 17.000 x 0,11= 1870 Y así para todos los años. (7) No hay plusvalías ni minusvalías. (8) Nota 3 – Nota 4 – Nota 5 – Nota 6 – Nota 7 (9) Nota 8 x 0,30 (10) Nota 8 – Nota 9 (11) Del la política de rentabilidad, le sumamos al Capital Social, la ampliación (0,10 x Capital social+ ampliación) (12) Reservas = Bº Neto- Dividendos (Nota 10 – Nota 11) (13) Nota 4 + Nota 12)
  10. 10. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 9 VIII. CUADRO DEL CIRCULANTE (NNFR) CUADRO DE LAS NNFR Concepto X0 X1 X2 X3 X4 (1) Existencias PT 14000 24255 36344 47081 53268 1 Variación 10255 12089 10737 6187 (2) Efectos a cobrar 130000 57728,5 65995 75000 84700 2 Variación -72271,5 8266,5 9005 9700 (3) Tesorería objetivo 4500 4000 4000 4000 4000 3 Variación -500 ACTIVO CIRCULANTE 148500 85983,5 106339 126081 141968 (4) Proveedores 50000 53918,75 58506,25 59965,62 60700 5 Variación 3918,75 4587,5 1459,37 734,38 (5) Dividendos a pagar 37000 10300 10300 10300 10300 6 Variación -26700 (5) Impuestos a apagar 37695 24798 28706,451 31734,5 36785 7 Variación -12897 3908,541 3028 5050,5 PASIVO CIRCULANTE 124695 89016,75 97512,7 102000,12 107785 (6) FRRi / FRNi[1] 23805 -3033,25 8826,3 24080,9 34183 (7) NNFR - 26.838,25 11.859,5 15.254,6 10.102,1 Notas del cuadro del circulante: (1) Del cuadro auxiliar de explotación. (2) Los efectos a cobrar corresponden a las ventas, documentadas en efectos, que superan los límites del descuento (17000) de efectos a cobrar: *Ventas anuales/4= X - 17000 X1: 298914/4 = 74728,5 – 17000 = 57728,5 (3) La tesorería del año X0 es la del balance final. Para los restantes años, es el objetivo propuesto en la política de circulante. (4) se les paga a 180 días, tal y como figuro en la política de circulante. Al ser estos de MP solo, ya que a los demás se les paga al contado, cogemos los datos del cuadro auxiliar de la explotación (Compras de MP) Ejemplo: X1: 107837,5/2= 53918,75 (5) Los Dividendos X0 y los Impuestos a pagarX0 los cojo del balance de situación de X0. Para los restantes años, los dividendos e impuestos a pagar se toman del cuadro de Cash-Flows previonales.
  11. 11. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 10 (6) AC- PC (7) NNFR = 1 + 2+ 3 + 4 – 5 – 6 – 7 ó NNFRi = FRNi – FRRi-1 IX. PRESUPUESTO DE CAPITAL PRESUPUESTO DE CAPITAL Concepto X1 X2 X3 X4Presupuesto de inversiones GASTOS DE INVERSIÓN (1) 40000 40000 40000 NNFR (2) - 26.838,25 11.859,5 15.254,6 10.102,1 AMORTIZACIÓN FINANCIERA (3) 30083,3 30083,3 65083,3 85083,3 ∑ TOTAL NECESIDADES (4) 43245,05 81.942,8 120.338 95.185,4 Presupuesto de financiación AMORTIZACIÓN TÉCNICA (5) 8300 8300 8300 8300 RESERVAS (6) 47562 56681,72 63747,26 75531,7 AMPLIACIÓN DE CAPITAL (7) 11000 - - - PRÉSTAMOS (8) - 20000 - - ACREEDORES A L/P(9) PROVEEDORES(9) 40000 - - 40000 - 40000 - DESINVERSIONES (10) - - - - ∑ TOTAL FUENTES (11) 106862 124981,7 112.047,2 6 83831,7 SUPERÁV/DÉFICIT DEL PERÍODO (12) 63616,95 43.039 -8290 -11.353,7 SUPERÁVIT ACUMULADO (13) 63616,95 106.656 98.366 87.012,25 TESORERÍA EN BALANCE PREV. (14) 67616,95 110.656 102.366 91.012,25 Notas del presupuesto de capital: (1) De la política de inversiones. Se refiere a la nueva inversión (2) Del cuadro del circulante o cuadro de las necesidades netas del fondo de maniobra. (3) Del cuadro auxiliar de financiación. (4) Nota 1 + Nota 2 + Nota 3 (5) Del cuadro del Cash-flow (autofinanciación). (6) Del cuadro del Cash-flow (autofinanciación). (7) De la política de financiación.
  12. 12. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 11 (8) De la política de financiación. (9) De la política de financiación. (10) No hay. (11) Nota11 = Nota5 + Nota6 + Nota7 + Nota8 + Nota9 + Nota10 (12) Nota12 = Nota11 – Nota4 (13) Suprávit/déficit acumuladoi = Sup./Def. Acumulado I-1 + Sup./Def. del periodoi (14) Superavit acumulado + objetivo de tesorería (4000 €)
  13. 13. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 12 X. PRESUPUESTO DE TESORERÍA PRESUPUESTO DE TESORERÍA Concepto X0 X1 X2 X3 X4 COBROS POR VENTAS (1) - 371.185,5 323.713,5 358.995 397.100 PAGOS POR EXPLOTACIÓN (2) - 166.763,32 187.602,5 211.609,23 233.153,42 TESORERÍA EXPLOTAC (3) - 203.890,18 136.111 147.385,77 163.946,6 DESINVERSIONES (4) - - - - - TESORERÍA EXTRAORD (5) - - - - - AMPLIACIONES CAPITAL (6) - 11.000 - - - PRÉSTAMOS (7) - - 20.000 - - AMORTI. FINANCIERAS (8) - 30083,3 30083,3 65083,3 85083,3 PAG POR INV FISICAS =TESOR. OPERA DE CAP (9) - -19.083,3 -10.083,3 -65083,3 -85083,3 INTERESES L/P (10) - 45125 46020,83 49716,6 46312,5 DIVIDENDOS (11) - 37.000 10.300 10.300 10.300 COSTE DE CAPITAL (12) - -82.125 -56.320,83 -60.016,6 -56.612,5 PAGO INTERESES C/P (13) - 1870 1870 1870 1870 IMPUESTOS (14) - 37.695 24.798 28.706,451 31734,5 SALDO INICIAL (15) 4.500 - - - - TESOR. OPER. DE CIRCUL. (16) 4.500 -39.565 -26.668 -30.576,5 -33.604,5 TESORERÍA NETA (17) 4.500 63.116,88 43.038,9 -8.290,63 -11.353,7 TESOR. ACUMULADA (18) 4.500 67.616,9 110.656 102.366 91.012,3
  14. 14. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 13 Notas del presupuesto de tesorería: (1)COBROS POR VENTAS: = Ventas (del C. del Cash-flow) - Variación de las cuentas a cobrar (del C. NNFR) X1: 298.914 – (-72271,5) = 371.1855 X2: 331980 – 8266,5 = 323.713,5 ……….. (2) PAGOS DE LA EXPLOTACION= coste de explotación (cuadro aux explo) + variación Ex. MP – variación de proveedores (NNFR). X1: 171.214,07+ (-532) – 3918,75= 167.295,32 X2: 192.190 – 4587,5= 187.602,5 ………… (3) TESORERIA DE LA EXPLOTACION = (1) - (2) (6) La ampliación de capital que menciona en la política de financiación y que también aparece en el presupuesto de capital. (7) Del presupuesto de capital (8) Cuadro auxiliar de financiación o de las amortizaciones financieras del presupuesto de capital. (9) Nota (6)+ Nota (7)- Nota (8) (10) Del cuadro del cash-flow (11) Del cuadro del cash-flow, pero teniendo en cuenta que los dividendos se pagan al año siguiente, por lo que el 37000 del año x1, pertenece al dividendo del año X0 y así sucesivamente. (12) -(Nota (10) + Nota (11)) (13) Son los intereses de descuento del cuadro del cash-flow. (14) Son los impuestos (al 30%) del cuadro del cash-flow, pero teniendo en cuenta que se pagan al año siguiente. (15) Es la tesorería inicial del balance del año X0. (16) Nota (15) – nota (13) – nota (14) (17) Tesorería neta = Nota3 + Nota5 + Nota9 + Nota12 + Nota16 (18) Se obtiene mediante la acumulación de la tesorería neta
  15. 15. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 14 XI. BALANCE PREVISIONAL BALANCES PREVISIONALES Concepto X1 X2 X3 X4 INMOVIL MATERIAL BRUTO (1) 1699000 27300 1739000 35600 1779000 43900 1779000 52200 AMORTIZAC. ACUMULADA (2) INMOVIL MATERIAL NETO (3) 1671700 1703400 1.735.100 1726800 INMOVIL NETO TOTAL (4) 1671700 1703400 1735100 1726800 EXISTENCIAS P.T. (5) 24255 57728,5 67.616,9 36344 65995 110.656 47081 75000 102.366 53268 84700 91.012 EFECTOS A COBRAR (6) TESORERÍA (7) ACT CORRIENTE (8) 149.600,4 212.995 224.447 228.980 TOTAL ACTIVO (9) 1.821.300,4 1.916.395 1.959.547 1.955.780 CAPITAL (10) 103.000 716.867 103.000 773.548,7 103.000 837.295,9 103.000 912.827,6RESERVAS (11) RECURSOS PROPIOS (12) 819.867 876.548,7 940.296 1.015.762 PRÉSTAMO A L/P (13) 872.416 40000 862.333,3 80000 827250 90000 792.166,7 40000ACREEDORES y prove L/P (14) FINANCIACIÓN A L/P (15) 912416 942333,3 917250 832.166,7 PROVEEDORES (16) 53918,75 10.300 24798 58506,25 10.300 28706,451 59965,62 10.300 31.734,5 60700 10.300 36785 DIVIDEND A PAGAR (17) IMPUESTOS A PAGAR (18) EXIGIBLE A C/P (19) 89.016,75 97.512,7 102.000 107.785 TOTAL PASIVO (20) 1.821.300 1.916.395 1.961.146 1.955.780 Notas del balance previsional: (1) Del Balance histórico final y del presupuesto de capital. -X1: 1659000+ 40000= 1699000 -X2: 1699000 + 40000= 1739000 -………. (2) Del presupuesto de capital, se van acumulando las dotaciones anuales. -x0= amortización es igual a 19.000 -x1= amortización acumulada= 19000+8300=27.300 -x2=amortización acumulada= 27300+83000=35.600 -x3= 35600+8300= 43.900
  16. 16. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 15 (3)Inm. Material Neto= (1)-(2)=Inm.Material Bruto – Amortización Acumulada. (4) Al no tener en nuestro caso pagos por inversiones inmobiliarias, el inmovilizado material neto, es igual al inmovilizado neto total. (5), (6) del cuadro de circulante. (7) Tesorería acumulada del presupuesto de Tesorería. (8). Activo Corriente = (5)+ (6)+(7). (9) nota 8 + nota 4 (10) es el capital del balance X0 + los 11000 de la ampliación de capital en el año x1 (11) son las reservas del balance de X0 (669305) + las reservas del presupuesto de capital. Se van acumulando año tras año: -x1: 669305 + 47562= 716867 -x2: 716867 + 56681,7 = 773548,7 - x3: ………… (12) nota 10 + nota 11 (13) del cuadro auxiliar de financiación. La suma de los saldos finales. -x1: 872.416 -x2: 842.333,3 + 30000= 862.333,3 -x3: ………… (14) Del cuadro auxiliar de financiación. La suma de los saldos finales. (Igual que el procedimiento anterior). (15) nota 12+ nota 13+ nota 14 (16) (17) (18) Del cuadro del circulante (19) nota 16 + 17 + 18 (20) nota 15 + nota 19
  17. 17. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 16 XII. CUENTA DE EXPLOTACIÓN PREVISIONAL CUENTAS DE EXPLOTACIÓN PREVISIONALES Concepto X1 X2 X3 X4 VENTAS (1) 107837,5 111.161 125434,07 171214,07 298914 45780 117012,5 116.250 142290 192190 331980 49900,2 119931,2 119.450 158677,4 213068,6 368000 54391,2 121400 121.150 174601,4 233887,8 406800 59286,4CARGAS FIJAS (2) +Compras M.P. (3) =CONS. M.P. (4) OT. CARG. V. (5) COSTES EXPL. (6) +Ex. Inicial P.T. (7) 14000 24255 160.960 24255 36344 180.101 36344 47081 202.331 47081 53268 227.701 -Ex. Final P.T. (8) COSTE VENT (9) CASH-F. EXPL (10) 137.955 151879 165668,4 179099,2 AMORT. TÉC (11) 8.300 45125 1870 - 8.300 46020,8 1870 - 8.300 49716,6 1870 - 8.300 46312,5 1870 - INTERESES (12) INT. DE DTO. (13) PLUS/MINUSV (14) BFO. EXPLOT (15) 82660 - 82660 95688,17 - 95688,17 105781,8 - 105781,8 122616,7 - 122616,7 BFO. EXTRAO (16) BFO. BRUTO (17) IMPTOS (35 %) (18) 24798 57862 28706,451 66981,72 31734,5 74047,26 36785 85831,7 BFO NETO (19) DIVIDENDOS (20) 10300 47562 10300 56681,72 10300 63747,26 10300 75531,7RESERVAS (21)
  18. 18. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 17 Notas de la cuenta de explotación previsional: (1)Del cuadro auxiliar de explotación. (2) Del cuadro auxiliar de explotación. (3) Del cuadro auxiliar de explotación (4) Del cuadro auxiliar de explotación (5) Del cuadro auxiliar de explotación (6)Del cuadro auxiliar de explotación. (7) del cuadro explotación (8) del cuadro explotación (9) nota 6 + nota 7 – nota 8 (10)Del cuadro de cash-flow: VENTAS - COSTES DE VENTAS o Nota1 – Nota9 (11) Del cuadro de auxiliar del inmovilizado (12) Del cuadro auxiliar de financiación (13, 14, 15, 17, 18, 19, 20, 21)Del cuadro de cash-flow (16) no hay Bº extraordinario XIII. COMENTARIO FINAL Una vez realizados todos los cuadros que completan la síntesis presupuestaria de la empresa Mediterráneo, S.A, procedemos a las siguientes conclusiones.  Respecto al cuadro de cash-flow, el cual hace referencia a los recursos generados por el ciclo de explotación de la empresa, es decir, a los recursos generados por el activo de la empresa en su funcionamiento normal, se observa que todos los resultados han sido positivos e incluso se han ido sus ventas anuales en una proporción mayor que el incremento de sus costes de explotación anuales; Pero este cash-flow bruto ha de hacer frente a mantener la capacidad productiva de los activos, a través de la Amortización Técnica, a compensar posibles contingencias futuras, realizando las correcciones valorativas que procedan, a través de las Provisiones, a retribuir los capitales ajenos, a través de los Intereses, etc. y una vez hecho frente a esto, obtenemos el Beneficio Bruto de Explotación, al cual hay que descontar el impuesto, que en este caso es del 30%, y una vez descontado obtenemos el beneficio neto, es decir, el beneficio que hemos obtenido a través de la actividad de la empresa una vez descontados todos los gastos que ha de hacer frente la empresa cada año, y como vemos hemos obtenido un beneficio elevado, de 57.863€ en el año X1, el cual se ha incrementado en más de 10.000€ cada año. A partir de dicho beneficio y una vez descontados los dividendos que para los próximos 4 años ascienden a 10.300€, se obtiene lo que se destina a las reservas, ya que como bien se mencionaba en la política de crecimiento, estamos ante una política de reservas residual.
  19. 19. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 18  En lo que respecta al cuadro del circulante, es de destacar que la Necesidad Neta de Fondo de Rotación, más conocido como Fondo de Maniobra (NNFR) es positiva en todos los años, menos en el año X1, lo que indica que solo nos servirán de fuente financiera los recursos del año X1, debiendo financiarse en los demás años.  Por otro lado, y refiriéndonos al presupuesto de capital, en primer lugar hay que mencionar que está compuesto por dos presupuestos parciales: 1. Un presupuesto parcial de inversiones, que cuantifica los diferentes empleos de la empresa. 2. Un presupuesto parcial de fuentes financieras o de financiación, que cuantifica los distintos recursos futuros, los cuales a su vez, posibilitarán la realización de las inversiones anteriores. Sabiendo lo anterior, hay que, decir que con la diferencia entre el total de las fuentes de financiación y el total de las necesidades de inversión obtenemos el superávit o déficit, y una vez obtenido este, hemos de acumularlo años tras año para ver si estamos ante un presupuesto de capital viable y equilibrado; En nuestro caso, y una vez analizado el presupuesto de capital, se observa que se trata de un presupuesto viable, puesto que los superávit y déficit acumulados en todos los años nos dan valores positivos, aunque hemos de tomar medidas, puesto que la tendencia que están tomando los valores del déficit en los años X3 y X4 no es muy positiva; Por otro lado, no podemos decir que estemos ante un presupuesto equilibrado, dado la lejanía que han tomado los valores respecto al cero. Una de las medidas que podríamos tomar para equilibrar el presupuesto, sería hacer cambios en la estrategia de capital, en la estrategia financiera o en la política de circulante. Una vez llevadas a cabo las medidas mencionadas anteriormente, y realizados todos los cambios posibles para alcanzar un presupuesto viable y equilibrado, deberíamos aceptar o no dicho presupuesto; y centrar la atención en el trabajo, aceptando el presupuesto realizado.  En lo referido al presupuesto de tesorería, es de destacar que la tesorería es una pieza básica en la gestión empresarial, ya que la actividad normal de la empresa genera la necesidad de un montante de disponibilidades monetarias para hacer frente al pago de la deuda, para adquirir equipos, para pagar mano de obra, etc. y por todo esto la planificación y gestión de la tesorería es vital para la empresa, ya que garantiza su supervivencia a corto plazo. Analizando nuestro presupuesto de tesorería, podemos observar que a pesar de que la tesorería neta de los años X3 y X4 es negativa, bien podemos decir que la empresa no tendrá problemas de liquidez debido al montante bastante elevado del año X1 y X2; Aunque si es verdad que no convendría
  20. 20. PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA MEDITERRÁNEO, S.A Página 19 descuidarse y por lo tanto revisar y actuar sobre las entradas y salidas de dinero para así enjugar déficit transitorios.  Una vez realizado los cuadros anteriores, obtenemos el balance previsional, que es la parte más importante pues en este cuadro solo destacar el decremento en el total de activo o pasivo del último año respecto a los anteriores, ya que del primer año al segundo año ha habido un aumento de casi 100.000€, y en cambio del tercer al cuarto año, ha habido un decremento de casi 5.000€, lo cual es debido al incremento de la amortización acumulada, que en el año X4 asciende a 52.200 €. Para concluir me remito al principio del comentario para destacar que tal y como refleja la cuenta de resultados previsionales, el beneficio neto de la empresa se incrementa año tras año, llegando a alcanzar en el año X4 un total de 85.831 €, y como observamos, en tan solo 4 años, el beneficio de la empresa Mediterráneo, S.A. se ha incrementado en casi 30.000€, lo cual significa que se ha adoptado una adecuada planificación financiera.

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