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SOLO PARA LOS ESTUDIANTES DE 8 CICLO DE LA UNH - CATEDRA: FINANZAS

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Finanzas

  1. 1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALESESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD FINANZAS CPC.LORENZO BERNALDO SABUCO MAGISTER EN DIRECCIÓN DE NEGOCIOS
  2. 2. CONCEPTO DE FINANZASSe refiere los recursos monetariosdisponibles de los gobiernos, empresas oindividuos y la administración de losmismos.Si recurrimos a un tercero para que nosfacilite el dinero para una operacióncualquiera, entonces estamos buscandofinanciamiento.Cando tenemos que devolver unpréstamo y no estamos en condiciones dehacerlo, entonces trataremos derefinanciar.
  3. 3. EMPRESA BALANCE GENERAL P. CTE. P. CTE. A. CTE. P. NO CTE. PATRIM.A. NO CTE.
  4. 4. RESUMEN DE ESTRUCTURAS FINANCIERAS EMPRESA 1 EMPRESA 2 EMPRESA 3 A. CTE. P. CTE. P. CTE. P. CTE. A. CTE. P. NO CTE. A. CTE. P. NO CTE. P. NO CTE. A. NO CTE. PATRIM. PATRIM. PATRIM.A. NO CTE. A. NO CTE. EMMPRESA 4 EMMPRESA 5 EMPRESA 6 A. CTE. P. CTE. P. CTE. P. CTE. A. CTE. P. NO CTE. A. CTE. PATRIM. P. NO CTE.A. NO CTE. A. NO CTE. PATRIM. A. NO CTE. PATRIM.
  5. 5. AREAS GENERALES DE LAS FINANZASGerencia financiera.Mercados financieros (conversión deahorros en inversión)Inversión financiera (adquisición yasignación eficiente de los recursosfinancieros).
  6. 6. RESPONSABILIDADES DEL GERENTE FINANCIEROAdquisición de fondos al costo mínimoConvertir los fondos en la óptimaestructura de activosControlar el uso del activo para maximizarla ganancia neta.Mantener el equilibrio entre losdividendos y los ingresos retenidos.
  7. 7. PRINCIPIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS Dilema entre el riesgo y el beneficio. El valor del dinero en el tiempo. Maximización de la riqueza del inversionista (maximizar la ganancia neta). Financiamiento apropiado (L.P. debe financiarse con L.P.). Dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir (prefiere tener efectivo pero sacrifica al invertir por una utilidad) El ciclo de los negocios (no se debe pensar que siempre la economía será estable). Apalancamiento (uso de deuda para aumentar las utilidades). Diversificación eficiente. Desplazamiento de recursos (los recursos no tienen nacionalidad, ni amigos, ni afectos; sólo buscan rentabilidad). Costo de oportunidad.
  8. 8. EL MERCADO FINANCIERO PRESTAMO BANCO AGENTE AGENTESUPERAVITARIO 15% DEFICITARIO 5% 20% BOLSA DE VALORES 10% 10% INTERESES
  9. 9. EL SISTEMA FINANCIEROEl sistema financiero está compuesto por los mercadosfinancieros, los instrumentos financieros y las institucionesfinancieras.Los instrumentos financieros están constituidos por activosfinancieros directos e indirectos, según la forma deintermediación a que se vinculan.Según el tipo de intermediación, puede precisarse dosmercados: el intermediación indirecta y la intermediacióndirecta.
  10. 10. EL SISTEMA FINANCIERO MERCADOS INSTRUMENTOS INSTITUCIONES FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIERAS•Mercado de •Intermediarios intermediación financieros directa •Activos•Mercado de financieros intermediación •Inversionistas indirecta institucionales
  11. 11. INTERMEDIACION FINANCIERA INTERMEDIACION DIRECTA Mercado Primario Mercado SecundarioBolsa Fuera de Bolsa Bursátil Extrabursátil INTERMEDIACION INDIRECTA Sistema Bancario Sist. No Bancario Bancos Comerciales Cías de Seguros Banca de inversión Fondo de Pensiones Financieras Fondos Mutuos Mutuales Cajas de Ahorro Etc. Etc.
  12. 12. NEGOCIACION DE INSTRUMENTOS EN EL MERCADO DE VALORES VALORES INSCRITOS TIPO DE OPERACION VALORES NO INSCRITOS EN BOLSA EN BOLSA OPERACIÓN AL CONTADO OPERACIÓN A PLAZO RUEDA DE MESA DE BOLSA NEGOCIACION OPERACIÓN DE REPORTEAcciones Comunes Bonos (*)Acciones de TRabajo OPERAC. DOBLE AccionesBonos Letra de Cambio(**)Certificados de Suscrip. Preferente CONTADO-PLAZO Pagarés Aceptaciones Bancarias Certificados de Suscrip. Preferente Otros Valores No Inscritos en Bolsa (*) Del Tesoro, Corporativos, de Arrendamiento Financiero. (**) Aceptadas, Giradas, Avaladas, Afianzadas, Garantizadas, Hipotecarias
  13. 13. EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO Empresa Bancaria.  Empresa de Desarrollo Empresa Financiera. de la Pequeña y Empresa de Microempresa Arrendamiento (EDPYME). Financiero.  Empresa de Factoring. Caja Rural de Ahorro y  Empresa Afianzadora y Crédito. de Garantías. Caja Municipal de  Empresa de Servicios Ahorro y Crédito. Fiduciarios. Caja Municipal de  Cooperativas de Ahorro y Crédito Popular. Crédito.  Bancos de Inversión.
  14. 14. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO Bancos  Bancos de inversión. Financieras  Sociedades Agente de Compañías de Bolsa. Seguros  Cajas Rurales de Administradoras de Ahorro y Crédito. Fondos de pensiones.  Cajas Municipales de Banco de la Nación. Ahorro y Crédito. COFIDE  EDPYMES Bolsa de Valores  Cooperativas de Ahorro Bolsa de productos. y Crédito.
  15. 15. PRONÓSTICO, PLANEACIÓN Y CONTROL FINANCIERO Las empresas basan sus planes en un conjunto de estados financieros pronosticados. El proceso de planeación comienza con pronóstico de ventas para un año y luego para cinco años. Posteriormente se determinan los activos que se requieren para satisfacer las ventas. Y se toma decisión con la forma en que se financiaran los activos requeridos para satisfacer las ventas.
  16. 16. EL PRONÓSTICO DE VENTAS El pronóstico de ventas se construye en base a las tendencias recientes observadas en ventas más ciertos pronósticos acerca de los prospectos económicos para una nación, región, industria y así sucesivamente.
  17. 17. ELEMEN TOS BÁSICOS PARA EL PRONÓSTICO FINANCIERO EN UNA INDUSTRIA Pronóstico de ventas. Pronóstico de materiales. Pronóstico de mano de obra. Pronóstico de gastos indirectos. Pronóstico de inventarios finales. Estados contables presupuestados.
  18. 18. EL VALOR -TIEMPO DEL DINERO Si tenemos un importe que cobrar hoy, no vale lo mismo si lo cobramos dentro de 10 meses. Por las sgtes. razones: La rentabilidad que podemos lograr con la inversión de dicho dinero. La personas prefieren consumir en el presente antes que en el futuro. Hoy es más seguro que mañana.
  19. 19. TASA DE INTERÉS Y EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO La tasa de interés es la ganancia por una unidad monetaria, al cabo de un periodo de tiempo; en términos comunes, es el precio por cada nuevo sol. (E. Palomino). Es necesario que transcurra el tiempo para la generación de intereses.
  20. 20. ¿UN SOL AHORA O UN SOL DENTRO DE UN AÑO? Preferiríamos un sol ahora o un sol dentro de unaño?¿tendríamos el mismo valor?«Aunque la inflación sea cero; unsol ahora vale más que un sol porrecibir (con certeza) dentro de unaño» J. Tong.
  21. 21. MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO (VENCIDOS) MOMENTO ACTUAL S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50Momentosen el tiempo: 0 1 2 3 4 5 Perídos P P 2 P 3 P 4 P 5 1
  22. 22. MOMENTO Y PERIODO EN EL TIEMPO (ADELANTADOS) MOMENTO ACTUAL S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 Momentos en el tiempo: 0 1 2 3 4 Perídos P P 2 P 3 P 4 1A pesar que en ambos casos (vencidos y adelantados) se rla misma suma en cuatro momentos, el flujo de caja adelanvale más, pues el dinero se recibe un año antes.
  23. 23. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES MOMENTOS MOMENTO ACTUAL S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 Momentos en el tiempo: 0 1 2 3 4 Perídos P P 2 P 3 P 4 1Para poder sumar los flujos recibidos en diferentesmomentos, primero deben convertirse a flujosequivalentes en un momento común.
  24. 24. TRES REGLAS DE LOS MOVIMIENTOS DE DINERO EN EL TIEMPO1. Sólo es posible comparar o combinar valores que se encuentran en un momento común en el tiempo.2. Para mover un flujo de efectivo hacia adelante en tiempo, debe capitalizarse.3. Para mover un flujo de efectivo hacia atrás en el tiempo, debe descontarse.
  25. 25. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES MOMENTOS 0 1 2 3 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 - D S/. 50 – D1 S/. 50 – D2 VPAPara poder sumar los flujos recibidos en diferentesmomentos, primero deben convertirse a flujosequivalentes en un momento común.
  26. 26. MOVER FLUJOS HACIA ADELANTE - CAPITALIZACIÓN Supongamos que el día de hoy tenemos S/. 1000 y que deseamos determinar la cantidad equivalente dentro de dos años, si la tasa de interés es de 10% anual, ésta se utiliza como tipo de cambio para mover el flujo hacia adelante. 0 1 2 1000 1100 1210 X 1.10 X 1.10
  27. 27. VALOR FUTURO E INTERÉS COMPUESTO 0 1 2 1000 1100 1210 X 1.10 X 1.10 1000 x (1.10) x (1.10) = 1210 n VFn = C x (1+r) x (1+r) x……. x = C x (1+r) (1+r) n FORMULA DEL MONTO A VF = C x (1+r) INTERÉS COMPUESTO
  28. 28. SUMA DE FLUJOS RECIBIDOS EN DIFERENTES MOMENTOS – VALOR FUTURO 0 1 2 3 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 S/. 50 + I S/. 50 + I1 S/. 50 + I2 VFAPara poder sumar los flujos recibidos en diferentesmomentos, primero deben convertirse a flujosequivalentes en un momento común.
  29. 29. MOVER FLUJOS HACIA ATRÁS- DESCUENTO Supongamos que nos gustaría saber el valor que tiene hoy S/. 1000 que se prevé recibir dentro de dos años, si la tasa de interés actual de mercado es de 10%. 0 1 2 826.45 909.09 1000 ÷ 1.10 ÷ 1.10
  30. 30. VALOR PRESENTE Y DESCUENTO COMPUESTO 0 1 2 826.45 909.09 1000 ÷ 1.10 ÷ 1.10 1000 ÷ (1.10) ÷ (1.10) = 826.45 1 VP = C ÷ (1+r) n = VP = C x (1+r) nFORMULA DEL VALOR PRESENTEA DESCUENTO COMPUESTO
  31. 31. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO Supongamos que Rita tiene S/. 500 y que lo deposita en el Banco de Crédito del Perú y que le paga 6% de interés anual y lo deja permanentemente. ¿Cuánto tendría en un año? ¿en dos, tres y cinco años? n VF = C x (1+r)
  32. 32. SOLUCIÓNa) 1 VF = 500 x (1+0.06) c) 3 VF = 500 x (1+0.06) VF = 530 VF = 595.51b) 2 VF = 500 x (1+0.06) d) 5 VF = 500 x (1+0.06) VF = 561.80 VF = 669.11
  33. 33. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTEUn alumno desea seguir una maestría después deconcluir su carrera dentro de 3 años. Si su maestríale cuesta S/. 70,000, monto que tendrá quedesembolsar cuando empiece sus estudios(comienzo del 4to. Año) ¿Cuánto tendría quedepositar en una cuenta que le paga 6% anual paracontar exactamente con la suma necesitada al iniciarsu maestría?. 1 VP = C x n (1+r)
  34. 34. SOLUCIÓN 1 VP = 70,000 x 3 (1+0.06) VP = 58,773.4
  35. 35. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD La anualidad es una serie de pagos de monto igual a intervalos fijos durante un número específico de períodos. Es una anualidad ordinaria (diferida), cuando los pagos ocurren al final de cada período. Es una anualidad pagadera, cuando los pagos ocurren al inicio de cada período.
  36. 36. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA (1)Si nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos al final del año 3? 0VFA = C (1+r) + C (1+r) + C (1+r)2 +………….. C (1+r)n-1 1 + VFA = 100x1 + 100x1.05 + 100x1.1025 VFA = 100 + 105 + 110.25 VFA = S/. 315.25
  37. 37. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA (2)Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al finalde cada año durante los próximos 3 años en unacuenta, al 5% anual, ¿cuánto tendríamos al final delaño 3? 0 VFA = C (1+r) + C (1+r) + C (1+r)2 +………….. C (1+r)n-1 1 + VFA = C r ( 1 + r )n - 1 100 = 0.05 ( 1 + 0.05 ) 3 - 1 VFA = S/. 315.25
  38. 38. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD PAGADERA (1)Si nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos al final del año 3? 1VFA = C x (1+r) + C (1+r)2 + C (1+r)3 + C (1+r)n +………….. VFA = 100x1.05 + 100x1.1025 + 100x1.158 VFA = 105 + 110.25 + 115.8 VFA = S/. 331.05
  39. 39. CASO PRÁCTICO – VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD PAGADERA (2)Si nos comprometemos a depositar S/. 100 al finalde cada año durante los próximos 3 años en unacuenta, al 5% anual, ¿cuánto tendríamos al final delaño 3? 1VFA = C x (1+r) + C (1+r)2 + C (1+r)3 +………….. C (1+r) + nVFA = C (1 + r ) ( 1 + r )n - 1 (1 + 0.05 )3 -1 = 100 (1+ 0.05 ) r 0.05 VFA = S/. 331.05
  40. 40. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIASi nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos hoy? C C C C VPA = 1 + 2 + 3 +………….. + (1+r) (1+r) (1+r) (1+r) n VPA = 100/1.05 + 100/1.1025 + 100/1.158 VPA = 95.24 + 90.7 + 86.36 VPA = S/. 272.3
  41. 41. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIASi nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos hoy? 1 1 1- n 1 -VPA = C (1+r) VPA = 100 (1+0.05) 3 r 0.05VPA = S/. 272.3
  42. 42. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD PAGADERASi nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos hoy? C C C C VPA = 0 + 1 + 2 +………….. + (1+r) (1+r) (1+r) (1+r) n-1 VPA = 100 + 100/1.05 + 100/1.1025 VPA = 100 + 95.24 + 90.7 VPA = S/. 285.94
  43. 43. CASO PRÁCTICO – VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD PAGADERASi nos comprometemos a depositar S/. 100 alfinal de cada año durante los próximos 3 añosen una cuenta, al 5% anual, ¿cuántotendríamos hoy? 1 1 1- n--1 1 -VPA = C (1+r) + C VPA= 100 (1+0.05) 2 + 100 r 0.05VPA = S/. 285.94
  44. 44. ANUALIDADES Y CRONOGRAMA DE PAGOSCUOTAS IGUALES: EJEMPLO En la fecha deseamos comprar una computadora, cuyo precio es de S/. 3,000 y la tasa de interés es de 2% mensual, deseamos pagarla en 5 cuotas mensuales iguales. r 0.02 C = VPA 1 1- n C = 3,000 1 (1+r) 1- (1+0.02) 5 C = 636.48
  45. 45. CRONOGRAMA DE PAGOS DE CUOTAS IGUALESPERÍOD SALDO CUOTA INTERÉS AMORTIZACI NUEVOO ÓN SALDO1 3000 636.48 60 576.48 2423.522 2423.52 636.48 48.47 588.01 1835.513 1835.51 636.48 36.71 599.77 1235.744 1235.74 636.48 24.72 611.76 623.985 623.98 636.48 12.48 624 0
  46. 46. EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD CRECIENTESuponga que has alquilado un departamento de tupropiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.Para protegerte de la inflación, has negociado que lamerced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valorpresente de los flujos de caja? 2 3 200(1+0.02) 200(1+0.02) 200(1+0.02) 0 1 2 3 2 3 200(1.02) 200(1.02) 200(1.02) (1.05) (1.05) 2 (1.05) 3
  47. 47. SIGUE EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD CRECIENTESuponga que has alquilado un departamento de tupropiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.Para protegerte de la inflación, has negociado que lamerced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valorpresente de los flujos de caja? 3 2 200(1.02) 200(1.02) 200(1.02) VPA = (1.05) + (1.05) 2 + (1.05) 3 2 3 204 200(1.02) 200(1.02) VPA = + + (1.05) 3 (1.05) (1.05) 2 VPA = 566.35
  48. 48. SIGUE EJEMPLO PRÁCTICO DE UNA ANUALIDAD CRECIENTESuponga que has alquilado un departamento de tupropiedad a una ONG por 200 mensuales durante 3 meses.Para protegerte de la inflación, has negociado que lamerced conductiva se aumente a una tasa del 2% mensual;la tasa de descuento es 60% anual ¿cuál es el valorpresente de los flujos de caja? n 3 (1+g) (1+0.02) 1- 1 - 3VPA = C(1+g) (1+r) n VPA = 200(1+0-02) (1+0.05) r-g 0.05 – 0.02 VPA = 566.35
  49. 49. PERPETUIDADES Una anualidad que se recibe por siempre, es una perpetuidad; es decir, el periodo n = ; de manera que la fórmula modificada sería:VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD: VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD 1 1 1- n 1-VPA = C (1+r) VPA = C (1+r) r r
  50. 50. PERPETUIDADES A continuación teniendo en cuenta que: VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD: 1 1- VPA = C (1+r) ry que; 1 se reduce a CERO (1+r) CENTONCES : VP(perpetuidad) =r

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