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Inversiones, ingresos, egresos y financiamiento
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Inversiones, ingresos, egresos y financiamiento

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  • En nuestro país no es muy utilizado, agotamineto
  • Cierre de Transacción: Comisiones de el corredor honorarios legales(minuta, escritura) Impuesto de transferencia Preparación de terreno: limpieza Nivelación del terreno Costos de demolición neto, si se recupera algo Costo de pavimento (no) Costo de cercar (no) Costo de agua y desagues (no) Lo más conveniente es que la valorización de esta separación conste en la escritura de compra venta para facilitar la contabilización, de otro modo se tendrá que incurrir en costos adicionales contratando a un perito tasador
  • Factores funcionales:Obsolescencia tecnológica Insuficiencias para la capacidad actual de la empresa
  • Para calcular la depreciaición de un activo fijo es necesario conocer: el costo original del activo, el costo depreciable, la vida útil y el valor residual El costo depreciable= Costo original - valor residual Solo el costo original constituye un valor conocido, mientras que los otros dos factores deben ser estimados por lo tanto la depreciación será un valor estimado.
  • Para calcular la depreciaición de un activo fijo es necesario conocer: el costo original del activo, el costo depreciable, la vida útil y el valor residual El costo depreciable= Costo original - valor residual Solo el costo original constituye un valor conocido, mientras que los otros dos factores deben ser estimados por lo tanto la depreciación será un valor estimado.
  • Método del capital de trabajo Bruto Una forma comunmente usada para proyectar los requerimientos de capital de trabajo es la de cuantificar la inversión requerida en cada uno de los rubros del activo puede ser financiado por pasivos de corto plazo pero de carácter permanente como los créditos de proveedores o los préstamos bancarios (más conservador) Método del Capital de Trabajo Neto Se efectúa restando al capital de trabajo bruto los recursos obtenidos a través del crédito de proveedores que permite disponer de materias primas y otros insumos sin desembolsar recursos o préstamos a corto plazo renovables. El crédito de proveedores los préstamos de corto plazo se administran en el corto plazo pero como fuentes de financiamiento se consideran de largo plazo ya que son renovables y permanentes. El préstamo bancario de corto plazo siempre implícito un costo financiero que debe evaluarse.
  • Consiste en determinar la cuantía de los costos de operación que debe financiarse desde el momento en que se efectúa el primer pago por la adquisición de la materia prima hasta el momento en que se recauda el ingreso por la venta de productos.
  • Método del Ciclo Productivo: ICT = Cp ( Cdp ) C.p : Ciclo productivo C.d.p. : Costo promedio diario de operaciones
  • Queso: suero-complemento alimenticio de los animales, bosas plásticas de la leche malogrado, hilos fábica textil Ahorro de costos Adquisición de sistemas computacionales, la realización de un programam de capacitación, el reemplazo de un vehículo o el alquiler de nuevas bodegas Cuando dse reemplaza vehículos no están totalmente depreciados Capital: Parte del patrimonio del inversionita tiene carácter de recuperable. Si bien no lo recuperará porque e prooyecto durará mas de lo que se proyecta en el horizonte de evaluación. Beneficio no disponible.
  • Queso: suero-complemento alimenticio de los animales, bosas plásticas de la leche malogrado, hilos fábica textil Ahorro de costos Adquisición de sistemas computacionales, la realización de un programam de capacitación, el reemplazo de un vehículo o el alquiler de nuevas bodegas Cuando dse reemplaza vehículos no están totalmente depreciados Capital: Parte del patrimonio del inversionita tiene carácter de recuperable. Si bien no lo recuperará porque e prooyecto durará mas de lo que se proyecta en el horizonte de evaluación. Beneficio no disponible.

Inversiones, ingresos, egresos y financiamiento Presentation Transcript

  • 1. ESTUDIO DE INVERSIONES, INGRESOS, COSTOS Y FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO Escuela Académico Profesional de Ingeniería en Energía Semana 08
  • 2. OBJETIVO El objetivo de esta parte del análisis es formular las proyecciones de ingresos, egresos e inversiones necesarias para, posteriormente, realizar las proyecciones de estados financieros (Flujos de caja) que correspondan. Para ello se requiere una base de datos trabajada en el estudio de mercado, estudio técnico y organizacional, entre otros.
  • 3. ASPECTOS METODOLÓGICOS Para efectos de presentación de los proyectos se deberá considerar: Es recomendable que las proyecciones que se efectúen estén formuladas a precios constantes en dólares americanos, de manera tal, que las variaciones se registrarán por efecto cantidad y no efecto precio. El horizonte temporal de proyección debe ser de cinco años, como mínimo, dependiendo del tipo de proyecto.
  • 4. COMPONENTES A ANALIZAR: 1. INVERSIONES 2. INGRESOS Y EGRESOS 3. FINANCIAMIENTO
  • 5. 1. LAS INVERSIONES DEL PROYECTO
  • 6. Inversión es el proceso en virtud del cual se utilizan determinados recursos para la fabricación, creación, producción o adquisición de los bienes de capital e intermedios, necesarios para que el proyecto pueda iniciar la producción y comercialización de los bienes o servicios a que está destinado. Una parte de la base de datos necesaria para el desarrollo del rubro proviene del estudio técnico y organizacional.
  • 7. LAS INVERSIONES DEL PROYECTO Las inversiones del proyecto se clasifican en: A. Activo Fijo B. Activo Intangible C. Capital de Trabajo
  • 8. CLASIFICACION DE LOS ACTIVOS FIJOS
  • 9. TERRENOS
  • 10. MAQUINARIAS Y EQUIPOS Precio de compra Descuentos Transporte Impuesto a las ventas Seguros, aranceles, derechos de importación y de aduanas Costo de instalación
  • 11. FACTORES QUE LIMITAN LA VIDA UTIL DE LOS ACTIVOS Factores físicos Factores Funcionales 1.- Obsolescencia tecnológica 2.- Capacidad insuficiente para la producción actual de la empresa
  • 12. VALOR RESIDUAL Definición Es el valor en efectivo esperado del activo fijo al final de su vida útil También se le conoce como valor de rescate, salvamento, recuperación y desecho.
  • 13. DEPRECIACION Definición Proceso de asignar a gastos los costos de un activo fijo el cual se estima será utilizado.
  • 14. Para calcular la depreciación de un activo fijo es necesario conocer el costo original del activo, el costo depreciable, la vida útil y el valor residual contable. El costo depreciable = Costo original - Valor residual contable Nota: Sólo el costo original constituye un valor conocido mientras que los otros dos factores deben ser estimados por lo tanto la depreciación será un valor estimado DEPRECIACION
  • 15. DEPRECIACION Depreciación Acumulada: Suma de las depreciaciones de cada periodo Valor en libros = Costo original del Activo - Depreciación acumulada. Depreciación Anual = Costo Depreciable Vida útil en años
  • 16. METODOS PARA DETERMINAR LA DEPRECIACION Método de línea recta Método de unidades producidas u horas trabajadas Método de depreciación acelerada y desacelerada por suma de dígitos
  • 17. USO GENERAL A.F=Activo Fijo V.R.C.=Valor residual contable d=depreciación D.A:Depreciación acumulada V.L.=Valor en libros USO GENERAL A.F=Activo Fijo V.R.C.=Valor residual contable d=depreciación D.A:Depreciación acumulada V.L.=Valor en libros METODO DE LA LINEA RECTA
  • 18. METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS U HORAS TRABAJADAS Se usa cuando se supone que la vida útil del activo fijo depende principalmente por el desgaste físico (uso) y no tanto por el paso del tiempo o por la obsolescencia Ejemplo: Turbina de avión : 3500 horas de vuelo d.a.k = (Costo a depreciar)* Unid.Producidas K Unidades producidas Totales USO GENERAL: d.a. = Depreciación anual C.a.D. = Costo a depreciar USO GENERAL: d.a. = Depreciación anual C.a.D. = Costo a depreciar
  • 19. EJEMPLO Inversión inicial : 41 000 Valor residual Contable= 1 000 Unidades producidas totales: 200 000 unidades Unidades producidas en primer período: 10 000 Unidades producidas en segundo período: 20 000 Unidades producidas en tercer período: 20 000 Unidades producidas en cuarto período: 40 000
  • 20. METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS 1 2 3 4 Planta y equipo 41000 41000 41000 41000 V.R.C 1000 1000 1000 1000 Unid. de producción del periodo 10000 20000 20000 40000 d.a. 2000 4000 4000 8000 D.A. 2000 6000 10000 18000 V.L. 39000 35000 31000 23000
  • 21. METODO DE SUMA DE DIGITOS o SALDOS DECRECIENTES Asigna importes variables de depreciación en cada período, siendo mayor en los períodos iniciales. Este método produce un cargo decreciente de depreciación a lo largo del tiempo a través de la aplicación de una fracción decreciente al costo del activo, neto de su valor de rescate.
  • 22. EJEMPLO Depreciación SD = Costo depreciable * mayor dígito suma de los dígitos Ejemplo: Depreciación Periodo 1 = 40 000 *4 = 16 000 1+2+3+4 Depreciación Periodo 2 = 40 000 *3 = 12 000 1+2+3+4
  • 23. METODO DE LA SUMA DE DIGITOS 1 2 3 4 Planta y equipo 41000 41000 41000 41000 V.R.C 1000 1000 1000 1000 TASA DE DEPRECIA CION 4/10 3/10 2/10 1/10 d.a. 16000 12000 8000 4000 D.A. 16000 28000 36000 40000 V.L. 25000 13000 5000 1000
  • 24. FINALMENTE ¿Qué método es preferible? Depende de la naturaleza del activo fijo. También hay un criterio que es muy importante y se relaciona con el efecto de la depreciación sobre el efectivo del negocio a través del pago de impuestos.
  • 25. TASAS DE DEPRECIACION según SUNAT Edificiosy plantas 3% Maquinariasy equipos 10% Vehículos 10-20% Mueblesy enseres Equiposdeoficina 10% Herramientas 10% Computadoras 20% Ganadode trabajoy reproducciónredesdepesca Otros 25% 10%
  • 26. RECURSOS NATURALES Estos recursos son considerados como activos fijos que se van consumiendo de acuerdo con su extracción. El consumo de este tipo de activos se denomina Agotamiento y depende del número de unidades producidas - agotamiento acumulado
  • 27. B. ACTIVOS INTANGIBLES Son aquellos activos que se caracterizan por su inmaterialidad. Son servicios o derechos adquiridos que son necesarios para implementar el proyecto: 1. Estudios definitivos 2. Gastos de Organización 3. Patentes y licencias 4. Gastos de puesta en marcha 5. Sistemas de información pre-operativos (Capacitación) Para los efectos de la recuperación de su valor se usa un concepto denominado amortización de intangibles
  • 28. ESTUDIOS DEFINITIVOS Denominado también "Estudios de Ingeniería", es el conjunto de estudios detallados para la construcción, montaje y puesta en marcha. Generalmente se refiere a estudios de diseño de ingeniería que se concretan en los planos de estructuras, planos de instalaciones eléctricas, planos de instalaciones sanitarias, etc., y que son requeridos para otorgar la licencia de construcción.
  • 29. GASTOS DE ORGANIZACION Incluye todos los desembolsos originados por la dirección y coordinación de las obras de instalación. Diseño de sistemas Gastos legales de constitución Procedimientos administrativos de gestión y apoyo.
  • 30. GASTOS DE PATENTES Y LICENCIAS Derecho de uso de marca, fórmula o proceso productivo Permisos municipales Autorizaciones notariales
  • 31. GASTOS DE PUESTA EN MARCHA Pruebas preliminares como en las del inicio de la operación hasta que alcancen un funcionamiento adecuado.
  • 32. CAPACITACION Instrucción, adiestramiento y preparación del personal para el desarrollo de las habilidades con anticipación a la puesta en marcha.
  • 33. C. CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los recursos de operación que se consumen en un ciclo productivo. El capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones de largo plazo. Forma parte de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto. Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden requerirse adiciones al capital de trabajo.
  • 34. METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO Método Contable Método del Período de Desfase Método del Déficit Acumulado Máximo
  • 35. MÉTODO CONTABLE La inversión en capital de trabajo es el saldo óptimo para : 1.- Mantener efectivo 2.- Mantener el volumen de existencias 3.- Nivel de cuentas por cobrar adecuadas 4.- Niveles esperados de deuda promedio de corto plazo.
  • 36. Observación : Las dificultades para calcular estos niveles óptimos para empresas que ni siquiera se han creado, hace recomendable emplear este primer método cuando puede conseguirse información del resto de la industria. Se recomienda aplicar al proyecto el nivel de capital de trabajo observado en empresas similares. Por esto es recomendable utilizarlo a nivel de perfil y excepcionalmente a nivel de pre- factibilidad. MÉTODO CONTABLE
  • 37. MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE DESFASE: La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para la elaboración de los flujos de fondos ha sido necesario calcular tanto el costo total de un período como de un ciclo. De igual manera, su utilidad queda demostrada al considerar que el concepto propio de capital de trabajo es la financiación de la operación durante ese ciclo productivo CT = Costo Anual * Número de días de desfase 365
  • 38. MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE DESFASE: Observación: No considera los ingresos que se puedan percibir durante el periodo de la recuperación, con lo cual ese monto tiende a sobrevaluarse, castigando a veces en exceso el resultado del proyecto. Es bueno para períodos de recuperación reducidos como un hotel, restaurante etc. Se utiliza a nivel de prefactibilidad, si el proyecto no presenta estacionalidad también se podrá llevar a cabo a nivel de factibilidad.
  • 39. Método del Déficit Acumulado Máximo El cálculo de la inversión en capital de trabajo por este método supone calcular para cada mes, durante todo el ciclo productivo del proyecto los flujos de ingreso y egresos proyectados y determinar su cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo.
  • 40. 2. LOS INGRESOS Y EGRESOS DEL PROYECTO
  • 41. INGRESOS DE UN PROYECTO
  • 42. BENEFICIOS DE UN PROYECTO Ingresos directos por venta Venta de activo fijo (Según calendario de inversiones) Venta de subproductos o desechos Ahorro de costos Recuperación del capital de trabajo Valor de desecho del proyecto
  • 43. BENEFICIOS DE UN PROYECTO Son fundamentalmente, pero no exclusivamente, los ingresos por venta del producto o servicio: I = Q * P Q: cantidad producida y P: Precio Según resultados de los estudios previos de tamañ o y mercado. INGRESOS DIRECTOS POR VENTA:
  • 44. VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO El valor decisivo entre varias opciones de inversión lo constituye el valor de desecho. Métodos para determinar el valor de desecho del proyecto: 1.-Valor contable 2.-Valor comercial 3.-Método Económico
  • 45. EJEMPLO: Si un activo se compra a $12000 y si el Fisco permite depreciarlo en 15 años ¿Cuál será su depreciación anual y su valor libro al cabo de 10 años?. Valor de compra activo: 12.000 $ Depreciació n en 15 añ os (anual: 12.000/15 =800 $) Periodo de evaluació n: 10 añ os Valor de desecho ? 12.000 – (12.000/15 * 10) = 4.000 $
  • 46. NOTA: En activos intangibles se aplicará el mismo procedimiento aunque se encuentre totalmente amortizado con excepción de aquellos que se considere que mantendrán su valor (derecho de llaves, o una marca) Este tipo de valorización por sus resultados más pesimistas o conservadores se recomienda a nivel de perfil y ocasionalmente a nivel de prefactibilidad.
  • 47. Este método parte de la base de que los valores contables no reflejan el verdadero valor que podrán tener los activos al final de su vida útil. Por lo que se plantea que el valor de desecho de la empresa corresponderá a la suma de los valores comerciales que serían posibles de esperar, corrigiéndolos por su efecto tributario. VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO METODO COMERCIAL
  • 48. VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO METODO COMERCIAL Valor comercial - Valor libro Utilidad antes de Impuesto - Impuesto (%) Utilidad Neta + Valor Contable Valor de desecho
  • 49. EJEMPLO: Supóngase que el proyecto se evalúa en un horizonte de tiempo de cinco años, que el activo será adquirido en $1000 y que su vida útil contable es de 10 años. Si se estima que el valor comercial es de $650. Determine el valor de desecho del activo.
  • 50. DEL EJEMPLO: VALOR DE DESECHO Valor comercial 650 - Valor libro (500) Utilidad antes de Impuesto 150 - Impuesto (30%) (45) Utilidad Neta 105 + Valor Contable 500 Valor de desecho 605
  • 51. OBSERVACION: Valor Comercial > Valor Libro: Utilidad Contable Valor Comercial < Valor Libro: Pérdida Contable Si hay pérdidas contables, existen efectos tributarios, lo más probable es que hayan beneficios tributarios puesto que si la empresa que evalúa el proyecto tiene utilidades contables, la pérdida que la eventual venta ocasionará, colaboraría con el resto de la empresa a reducir sus utilidades globales y en consecuencia a reducir los impuestos por pagar.
  • 52. Ejemplo: proyecto con só lo dos activos Horizonte de evaluació n: 5 añ os. Precio de compra de cada activo: 1.000 $ Vida útil contable de cada activo: 10 añ os. Depreciació n anual de 100 $ Activo 1 Activo 2 Total +Valor comercial 650 400 1050 -Valor Contable (500) (500) (1000) =Utilidadantes impuesto 150 (100) 50 - Impuesto (30%) (45) 30 (15) =Utilidad Neta 105 (70) 35 +Valor Contable 500 500 1000 =Valor de desecho 605 430 1035
  • 53. Este método dice que el proyecto valdrá lo que es capaz de generar hasta el momento en que se evalúa hacia delante. Es decir estimar el valor que un comprador cualquiera estaría dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoración. Donde: VD = valor de desecho del proyecto (B-C) t = beneficio neto de cada período t (“post-evaluació n”) i = tasa exigida como costo de capital VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO Método Económico
  • 54. Considerando un Valor actual de un flujo (promedio) perpetuo Donde: VD = valor de desecho del proyecto (B-C) t = beneficio neto de un añ o normal k Dep k = depreciació n del añ o k (para incorporar el efecto del reemplazo de activos para mantener la capacidad productiva) Ejemplo Flujo de caja neto: $12.000 Depreciació n: $ 2.000 Tasa de costo de capital: 10% VD = 12.000 – 2.000 = $ 100.000 0,1 VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO Método Económico
  • 55. EGRESOS DE UN PROYECTO
  • 56. PRONÓSTICO DE VENTAS
  • 57. El pronóstico de ventas, el cual, en términos de unidades físicas ha sido determinado en el estudio de mercado, constituye la base sobre la cual se estimarán los egresos e ingresos en la fase operativa del proyecto. Es importante tener siempre presente que el pronóstico de ventas debe ser formulado considerando una periodicidad acorde con las características propias de cada proyecto, teniendo en cuenta, por ejemplo, el ciclo productivo, el ciclo de ventas, entre otros conceptos. En el mismo sentido, sería conveniente que las proyecciones para el primer y segundo año sean formuladas en meses o trimestres.
  • 58. EGRESOS PROYECTADOS:
  • 59. a. COSTO TOTAL Y UNITARIO DE PRODUCCIÓN PROYECTADO
  • 60. Para el cálculo del Costo de Producción: Se calcula el volumen de producción. Se calcula el requerimiento de materias primas y materiales directos. Se calcula el requerimiento la mano de obra directa (horas/hombre), por cada proceso productivo. Se elabora el presupuesto de costos indirectos de fabricación: Materiales indirectos, Mano de obra indirecta, Servicios, Suministros de mantenimiento, Seguros, Alquileres, Depreciación de maquinaria y equipos de planta.
  • 61. El Costo Total de Producción será la suma de los siguientes rubros: 1. Materias Primas. 2. Mano de Obra Directa. 3. Costos Indirectos de Fabricación. El cálculo del Costo Unitario de Producción resulta de dividir el Costo Total entre el número de unidades producidas. Este dato es importante tenerlo siempre actualizado, más aún, en la fase operativa del proyecto, por su incidencia en la determinación del precio de venta.
  • 62. b. GASTOS GENERALES O DE ADMINISTRACIÓN PROYECTADO
  • 63. Los gastos de administración son aquellos en que se incurre al desarrollar las actividades de soporte administrativo o apoyo que se brinda al área de producción y de ventas. Entre otros se pueden citar los siguientes: Sueldos y salarios del área administrativa Materiales de oficina Arriendos Seguros Depreciación Comunicaciones Otros (luz, agua, etc.)
  • 64. c. GASTO DE VENTAS PROYECTADO
  • 65. Los gastos de ventas son aquellos relacionados a las actividades de comercialización de la empresa. Se puede mencionar los siguientes: Sueldos y salarios del área de ventas Comisiones y viáticos Materiales de oficina Arbitrios municipales y otros similares Transporte y fletes Seguros Publicidad y otros
  • 66. d. GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS Los gastos financieros son los que generados por las operaciones financieras básicamente se originan por los Intereses y comisiones por el financiamiento que se recibirá.
  • 67. Debe detallarse: Fuente de financiamiento: que pueden ser recursos propios y/o de terceros. Costo de financiación y servicio de la deuda y sus repercusiones sobre la propuesta del proyecto. Programación de los desembolsos por fuente de financiamiento (estrategia financiera).
  • 68. n Saldo deuda Cuota Interés Amortización 1 80,000 13,921 6,400 7,521 2 72,479 13,921 5,798 8,123 3 64,356 13,921 5,148 8,773 4 55,583 13,921 4,447 9,475 5 46,109 13,921 3,689 10,232 6 35,876 13,921 2,870 11,051 7 24,825 13,921 1,986 11,935 8 12,890 13,921 1,031 12,890 EJEMPLO: Préstamo de $ 80,000 a una tasa de interés de 8% y en 8 cuotas anuales
  • 69. PROGRAMA DE INVERSIÓN Es necesario formular una programación de las inversiones del proyecto, la cual debe contemplar las diversas actividades involucradas y la forma de pago de acuerdo a las características de cada una de ellas. Una programación acertada depende del grado de conocimiento del proyecto alcanzado por el proyectista.