Criterios de evaluación                 financieraFuente imagen: google imágenes
Estudio                                 financieroFuente imagen: google imágenes
Componentes          - Inversiones.          - Presupuestos.          - Estados de costos.          - Flujo de caja.      ...
Definición  Son indicadores, que permiten hacer   evaluación de tipo financiero a los  proyectos de inversión, con el fin ...
Componentes1. Tasa de descuento2. Valor presente neto – VPN3. Tasa interna de retorno – TIR4. Relación beneficio costo – R...
1. Tasa de descuento                                 Es una tasa (%) que                                    se utiliza par...
Con la tasa de descuento…           Se valora:           - VPN           - RBC           - CAUE           Se compara:     ...
ProcedimientoTasa de descuento por medio del             Wacc Costo promedio ponderado de           capital
Definición      Es el costo en promedio      que le representa a una           empresa, el usar      recursos económicos s...
Requerimiento para hallar el          Wacc            Costo de capital Costo de la            Costo de capital   deuda    ...
El costo de la deuda (Pasivo), es igual  a la tasa de interés cobrada por la    fuente de financiación – crédito          ...
Costo del PatrimonioRequerimientos:        1. Monto del capital social  Minuta de constitución de la empresa   Aportes soc...
2. Costo del capital social – Ke          Requerimientos:          Rf = Tasa libre de riesgo          Rp = Prima por riesg...
… Ejemplo:      - Tasa de crecimiento del sector: 6,90%      - Riesgo País - Colombia: 215 puntos      - Bonos del tesoro ...
…Ahora sí, hallemos el WaccInformación importante:- Total del crédito bancario – Pasivo- Tasa de interes del crédito – cos...
… Ejemplo:      - Capital social: $55.000.000      - Costo del patrimonio: 8,05%      - Valor    del     crédito   bancari...
… Entonces                                                                    Costo fuente                                ...
2. Valor presente neto – VPNEs la equivalencia presente de losingresos y egresos netos futuros yactuales (inversión inicia...
Criterios para evaluar el VPN               Los ingresos > egresos.               Se cubre el requerimiento de laSi VNP > ...
Para hallarlo:                                              Sd 5                                     Sd 4ff          Sd 1 ...
3. Tasa interna de retorno - TIR Es la tasa de interés que equipará  el valor presente de los ingresos     con el valor pr...
Criterios para evaluar la TIR                Los ingresos > egresos.                Se cubre el requerimiento de laSi TIR ...
4. Relación beneficio costo – RBCEs un indicador, que permite analizarel valor presente de los beneficiosbrutos, versus el...
Criterios para evaluar el RBC               Los ingresos > egresos.               Se cubre el requerimiento de laSi RBC > ...
Para hallarlo:                          B2                                                           B5                   ...
5. Costo anual uniforme                         equivalente - CAUE         Es la conversión           de todos los       i...
Criterios para evaluar el VPN               Los ingresos > egresos.Si CAUE es +   Se cubre el requerimiento de la         ...
Fórmula de una anualidad ordinaria.             VP = R    an    ipSi CAUE es +Si CAUE es –
6. Periodo de recuperación     de la inversión - PR   Es el indicador que permite     determinar el número de     periodos...
Para hallarlo:    Se acumula los saldos  disponibles (+) periodo a  periodo hasta recuperar lainversión inicial, o hasta q...
7. Análisis de los criterios y    toma de decisionesCon base en los resultados numéricos de   los cinco (5) criterios de e...
BibliografíaGARCIA     S.   Oscar   León.  AdministraciónFinanciera. Ed. Prensa ModernaMIRANDA, Francisco. Gestión de proy...
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M16 criterios de evaluación financiera

  1. 1. Criterios de evaluación financieraFuente imagen: google imágenes
  2. 2. Estudio financieroFuente imagen: google imágenes
  3. 3. Componentes - Inversiones. - Presupuestos. - Estados de costos. - Flujo de caja. - Criterios de evaluación financiera.Fuente imagen: google imágenes
  4. 4. Definición Son indicadores, que permiten hacer evaluación de tipo financiero a los proyectos de inversión, con el fin de facilitar la toma de decisiones sobre la viabilidad del mismo.Es indispensable, contar con una Tasa de Descuento para mover los saldos delflujo de caja futuros a un periodo actual.
  5. 5. Componentes1. Tasa de descuento2. Valor presente neto – VPN3. Tasa interna de retorno – TIR4. Relación beneficio costo – RBC5. Costo anual uniforme equivalente – CAUE6. Periodo de recuperación - PR7. Análisis de los criterios y toma de decisiones.
  6. 6. 1. Tasa de descuento Es una tasa (%) que se utiliza para descontar los flujos de dinero futuros y así poder valorar y comparar los criterios de evaluación financiera.Fuente imagen: google imágenes
  7. 7. Con la tasa de descuento… Se valora: - VPN - RBC - CAUE Se compara: - TIRFuente imagen: google imágenes
  8. 8. ProcedimientoTasa de descuento por medio del Wacc Costo promedio ponderado de capital
  9. 9. Definición Es el costo en promedio que le representa a una empresa, el usar recursos económicos sin importar si son financiado por fuentes de dinero ajenos (Pasivo) o propios (Patrimonio).Fuente imagen: google imágenes
  10. 10. Requerimiento para hallar el Wacc Costo de capital Costo de la Costo de capital deuda de los accionistas Pasivo Patrimonio
  11. 11. El costo de la deuda (Pasivo), es igual a la tasa de interés cobrada por la fuente de financiación – crédito bancario.El costo del capital de los accionistas (Patrimonio) es igual al costo delcapital social – aportes sociales para la constitución de la empresa.
  12. 12. Costo del PatrimonioRequerimientos: 1. Monto del capital social Minuta de constitución de la empresa Aportes sociales de los dueños de la empresa
  13. 13. 2. Costo del capital social – Ke Requerimientos: Rf = Tasa libre de riesgo Rp = Prima por riesgo Rm = Comportamiento histórico del sector o mercado referente del objeto social de la empresa. Riesgo país … Entonces Ke = Rf + Rp Donde Rp = Rm – Riesgo paísFuente imagen: google imágenes
  14. 14. … Ejemplo: - Tasa de crecimiento del sector: 6,90% - Riesgo País - Colombia: 215 puntos - Bonos del tesoro de Estados Unidos a 5 años: 3,30% … Entonces Rp = 6,90% – 2,15% = 4,75% Ke = 4,75% + 3,30% = 8,05% Costo del PatrimonioFuente: supuestos de la autora
  15. 15. …Ahora sí, hallemos el WaccInformación importante:- Total del crédito bancario – Pasivo- Tasa de interes del crédito – costo de la deuda- Monto del capital social - Patrimonio- Costo del patrimonio- Impuesto de renta.
  16. 16. … Ejemplo: - Capital social: $55.000.000 - Costo del patrimonio: 8,05% - Valor del crédito bancario: $30.000.000 - Tasa del crédito bancario: 10% EA - Impuesto de renta: 33%Fuente: supuestos de la autora
  17. 17. … Entonces Costo fuente Partici- Costo de Ponde- Fuente Valor despues de pación la fuente ración impuesto Pasivo 30.000.000 35,29% 10,00% 6,70% 2,36% Patrimonio 55.000.000 64,71% 8,05% 8,05% 5,21% Total 85.000.000 100% 7,57% Costo promedio ponderado de capital Wacc – Tasa de descuento para descontar los flujos de dinero futuros.Fuente: supuestos de la autora
  18. 18. 2. Valor presente neto – VPNEs la equivalencia presente de losingresos y egresos netos futuros yactuales (inversión inicial) de unproyecto de inversión. Los ingresos se tomaran con signo (+) y los egresos con signo (-)
  19. 19. Criterios para evaluar el VPN Los ingresos > egresos. Se cubre el requerimiento de laSi VNP > 0 inversión inicial. Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero. Acepta Los ingresos < egresos. No se cubre el requerimiento de la inversión inicial.Si VPN < 0 No se recupera el capital de trabajo. Rechaza No hay excedentes de dinero. Los ingresos = egresos. Apenas se cubre el requerimientoSi VPN = 0 de la inversión inicial. Apenas se recupera el capital de Indiferente trabajo. No hay excedentes de dinero.
  20. 20. Para hallarlo: Sd 5 Sd 4ff Sd 1 0 1 2 3 4 5Inversión Sd 3 Inicial Sd 2VPN = Sd1*(1+ Td)-1 + Sd4*(1+ Td)-4 + Sd5*(1+Td)-5 – Sd2*(1+ Td)-2 – Sd3*(1+ Td)-3 – InversiónInicial.
  21. 21. 3. Tasa interna de retorno - TIR Es la tasa de interés que equipará el valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos, representando la menor rentabilidad que el inversionista esta dispuesto a aceptar. Fuente imagen: google imágenes
  22. 22. Criterios para evaluar la TIR Los ingresos > egresos. Se cubre el requerimiento de laSi TIR > TD inversión inicial. Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero. Acepta Los ingresos < egresos. No se cubre el requerimiento de la inversión inicial.Si TIR < TD No se recupera el capital de trabajo. Rechaza No hay excedentes de dinero. Los ingresos = egresos. Apenas se cubre el requerimientoSi TIR = TD de la inversión inicial. Apenas se recupera el capital de Indiferente trabajo. No hay excedentes de dinero.
  23. 23. 4. Relación beneficio costo – RBCEs un indicador, que permite analizarel valor presente de los beneficiosbrutos, versus el valor presente de loscostos brutos de un proyecto deinversión. VPBFórmula: RBC = ---------- VPC
  24. 24. Criterios para evaluar el RBC Los ingresos > egresos. Se cubre el requerimiento de laSi RBC > 1 inversión inicial. Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero. Acepta Los ingresos < egresos. No se cubre el requerimiento de la inversión inicial.Si RBC < 1 No se recupera el capital de trabajo. Rechaza No hay excedentes de dinero. Los ingresos = egresos. Apenas se cubre el requerimientoSi RBC = 1 de la inversión inicial. Apenas se recupera el capital de Indiferente trabajo. No hay excedentes de dinero.
  25. 25. Para hallarlo: B2 B5 B3 ff B1 B4 0 1 2 3 4 5 C1 C4 C5 Inversión C3 Inicial C2 VPB = B1*(1+Td)-1+B2*(1+Td)-2+B3*(1+Td)-3+Bn*(1+Td)-nRBC = -------------------------------------------------------- VPC = C1*(1+Td)-1+ C2*(1+Td)-2+Cn*(1+Td)-n+Inv. Inicial
  26. 26. 5. Costo anual uniforme equivalente - CAUE Es la conversión de todos los ingresos y egresos de un proyecto de inversión en una serie uniforme de saldos.Fuente imagen: google imágenes
  27. 27. Criterios para evaluar el VPN Los ingresos > egresos.Si CAUE es + Se cubre el requerimiento de la inversión inicial. Acepta Se recupera el capital de trabajo. Se genera excedentes de dinero. Los ingresos < egresos.Si CAUE es - No se cubre el requerimiento de la inversión inicial. Rechaza No se recupera el capital de trabajo. No hay excedentes de dinero.
  28. 28. Fórmula de una anualidad ordinaria. VP = R an ipSi CAUE es +Si CAUE es –
  29. 29. 6. Periodo de recuperación de la inversión - PR Es el indicador que permite determinar el número de periodos necesarios para recuperar la inversióninicial, resultado que se compara con el número de periodos aceptables por la empresa.
  30. 30. Para hallarlo: Se acumula los saldos disponibles (+) periodo a periodo hasta recuperar lainversión inicial, o hasta que se terminen los periodos deproyección del flujo de caja.
  31. 31. 7. Análisis de los criterios y toma de decisionesCon base en los resultados numéricos de los cinco (5) criterios de evaluación financiera y sus interpretaciones, se analiza la viabilidad del proyecto de inversión y se toma la decisión sobra laviabilidad del mismo y por ende la puesta en marcha de la empresa bajo las condiciones estipulada en el proceso de proyección.
  32. 32. BibliografíaGARCIA S. Oscar León. AdministraciónFinanciera. Ed. Prensa ModernaMIRANDA, Francisco. Gestión de proyectos.2001.SAPAG, Nassir. Preparación y evaluación deproyectos. McGraw-Hill.Google imágenes.
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