Gran inversion de las universidades con animo de lucro... una ilusion. fransico piedrahita. u. icesi
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Gran inversion de las universidades con animo de lucro... una ilusion. fransico piedrahita. u. icesi Gran inversion de las universidades con animo de lucro... una ilusion. fransico piedrahita. u. icesi Document Transcript

  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónPor Francisco Piedrahita Plata, Rector, Universidad ICESIEl artículo 38 del El Proyecto de reforma a la Ley 30 de Educación Superior legaliza lasInstituciones de Educación Superior con ánimo de lucro (IESAL). El Ministerio de EducaciónNacional (MEN), en su justificación de esa medida, ha dicho repetidamente que su propósito esatraer inversión privada para el aumento de cupos con permanencia y calidad. Es objetivoimportante del MEN, dentro de ese propósito general, atraer inversión extranjera.En el artículo “Universidades con ánimo de lucro: historias tristes de otros países” (1) se mostrócómo las experiencias de otros países llevan a concluir que las IESAL no cumplirían elpropósito que busca el Gobierno al autorizarlas y que, según esas experiencias, las IESALofrecerían programas de muy baja calidad y no aumentarían ni la permanencia ni la graduacióncon calidad del sistema de Educación Superior para millones de jóvenes que hoy no acceden aél. Aunque se trataron los casos de México y Brasil, se hizo especial énfasis en ese artículo, envirtud de la cantidad de información disponible, en el caso de los Estados Unidos.Además, en el artículo “‘Limones’ y ‘Parásitos’: lo que dice la teoría económica sobre lasuniversidades con ánimo de lucro” (2), se hizo evidente cómo el mecanismo de mercado y lucropresenta fallas protuberantes que lo hacen, en el caso de la educación universitaria, no sóloinoperante, sino claramente dañino.El propósito de este artículo es mostrar la bajísima inversión que hacen, típicamente, lasempresas que entran a la educación superior con ánimo de buscar lucro. Esta informaciónbusca explicar por qué cualquier expectativa de grandes inversiones provenientes del exteriorpara financiar la ampliación “de cobertura con calidad” y la “permanencia y graduación con 1 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusióncalidad”, para repetir los loables objetivos del MEN, no es más que una ilusión.El artículo revisa ese comportamiento, hasta donde la información disponible lo permite,enfocándose en los casos de las tres multinacionales norteamericanas más importantes conpresencia en América Latina e interés en Colombia: Laureate Education, Apollo Global yWhitney University System.Lo primero que cabe señalar es que estas historias muestran que las más importantesempresas multinacionales dedicadas a la educación superior en este subcontinente, todas ellasbasadas en los Estados Unidos, cuando entran a países como el nuestro, no establecen nuncainstituciones nuevas; sólo compran algunas de las ya existentes. Y la inversión inicial quehacen al comprar, parece salir por la misma puerta que entra: se la llevan los vendedores en elbolsillo. No quedan recursos adicionales para el sistema. Además, por lo que se aprecia deApollo en los Estados Unidos y de Whitney en su declaración misional y en su primeraincursión en Colombia, todo el énfasis de su modelo de negocio lo ponen en ofrecer programasvirtuales de muy bajo costo, que solo demandan una pequeña infraestructura tecnológica ygeneran muchas utilidades.LaureateLaureate Education, Inc. (3), se anuncia como el proveedor líder de educación superior en elmundo; y, en efecto, no sólo es una empresa muy grande sino que, habiendo iniciadooperaciones sólo en 1998, opera ya 67 Instituciones, todas ellas compradas a terceros, en 27países de cuatro continentes; 29 de esas instituciones están en 8 países de Latino América:México, Honduras, Costa Rica, Panamá, Ecuador, Perú, Chile y Brasil. Se estima que atiende acerca de 400.000 estudiantes en el mundo.La empresa Laureate fue vendida, por más de 3.800 millones de dólares, en agosto de 2007 aun grupo privado liderado por Douglas Becker, su presidente ejecutivo y presidente de su JuntaDirectiva; el grupo estaconformado por una serie de inversionistas institucionales encabezadospor Kohlberg Kravis Roberts & Co, mejor conocida como KKR, la cuarta firma de capital privadodel mundo (Nota 1). En virtud de esta negociación, la acción de Laureate dejó de transarse enNASDAQ, la bolsa de valores norteamericana en la que estaba inscrita. En consecuencia, nohay información financiera disponible sobre la empresa y por lo tanto no se conoce el tipo deinversión en propiedad y equipo que realiza por estudiante en ninguna de sus instituciones.Como curiosidades de esta empresa, cabe señalar que el Sr. Becker, su principal ejecutivo, 2 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónnunca estudió en una Universidad y que presenta como Canciller Emérito, un cargo honorífico,aparentemente con intenciones promocionales, al ex Presidente de los Estados Unidos, BillClinton.Apollo GlobalApollo Global es, entre las firmas mencionadas, la de más reciente ingreso al mercadoLatinoamericano. Es una alianza estratégica entre Apollo, Inc., la empresa más grande y másantigua del sector en los Estados Unidos, dueña de la Universidad de Phoenix, y The CarlyleGroup, otra gran firma de capital privado, con sede en Washington, DC.Como las acciones de Apollo, Inc., la matriz, se transan en la Bolsa de Valores estadounidenseNASDAQ, sus informes financieros anuales están disponibles en la Web (4). Sobre esaempresa hay que añadir que tuvo ingresos cercanos a los cinco mil millones de dólares en2010; que el flujo de caja neto producido por las operaciones de la empresa fue de mil cuarentay cinco millones de dólares; y que las utilidades antes de impuestos fueron de mil millones dedólares en el mismo año. Según el servicio informativo financiero Reuters, Apollo ha tenido unrendimiento anual promedio neto sobre el patrimonio de 59,9% durante los últimos cinco años,el triple del promedio de las grandes empresas norteamericanas (19,9%) que sigue elreconocido índice S&P 500 (5); es un rendimiento extraordinario y sostenido.Su socia en Apollo Global, The Carlyle Group, se destaca como la tercera firma más grande decapital privado del mundo, justo arriba de KKR, y se caracteriza por la “implacable búsqueda derendimientos superiores para nuestros accionistas”, según reza el lema de la página de inicioen su sitio Web (6). Con ese altísimo rendimiento sobre su patrimonio al que vieneacostumbrada la empresa matriz y con esa misional central del socio inversionista ¿qué puedeesperar la sociedad latinoamericana de Apollo Global?En marzo de 2008, Apollo Global compró el 100% de La Universidad de Artes, Ciencias yComunicación, UNIACC, universidad chilena que ofrece programas de grado y maestría encomunicaciones. Según aparece en la página 121 del Informe Financiero Anual de la empresamatriz (4), el negocio se hizo por 23,2 millones de dólares netos, más unos pagos futuros a losvendedores, basados en múltiplos de las utilidades obtenidas cada año, durante cuatro años.La compra se hizo a una familia Guiloff, fundadora de la universidad. 3 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónSorprende que este negocio se haya realizado públicamente y se haya comentadoampliamente en la prensa chilena si, según Juan José Ugarte, Jefe de la División de EducaciónSuperior del Ministerio de Educación, “en Chile, por ley, todas las universidades funcionancomo instituciones sin ánimo de lucro, pero aquellas de formación técnica —con programas dedos a cuatro años de duración— sí pueden estar constituidas como entidades con ánimo delucro” (7). Este tema será motivo de un próximo artículo.En agosto del mismo 2008, según lo reportado en la página 122 del mencionado InformeFinanciero Anual de Apollo (4), su filial Apollo Global compró el 65% de las acciones de laUniversidad Latinoamericana de México, que ofrece programas de negocios, comunicaciones ymedicina, por 23,5 millones de dólares. En julio de 2009, compró el resto de las acciones por11 millones de dólares y, otra vez, un pago adicional basado en múltiplos de las utilidadesfuturas, durante un número de años no revelado.El último año fiscal de Apollo, Inc. del que se tiene información terminó en Agosto 31 de 2010,justo cuando reventaba el más reciente escándalo de las IESAL en los EEUU, en el que ella, laempresa matriz de Apollo Global, es protagonista importante (1). El Balance General de lamatriz señalaba que el total de Activos Fijos en “Propiedad y Equipo” neto era de 619,5millones de dólares. El Balance de Apollo es, para estos efectos, equivalente al de la Universityof Phoenix, su principal actividad.La cifra de “Propiedad y Equipo”, entonces, dividida por los 470.800 estudiantes que tiene lagigantesca universidad, da una inversión promedio, en ese renglón, de 1.316 dólares porestudiante. Para comparación, en la Universidad Icesi (Nota 2) la cifra de Propiedad y Equipo,según el Balance General de 2010 (8), era de 89.390 millones de pesos; esa cifra, dividida porlos 5.185 estudiantes de la Universidad (9), representa una inversión promedio de 17’240.000pesos por estudiante, equivalentes, según la tasa de cambio promedio provista por el Banco dela República para ese año, a 9.083 dólares. La inversión por estudiante es, entonces, casi sieteveces mayor en una Universidad de provincia, en un país en desarrollo, que la de la decana delas universidades estadounidenses con ánimo de lucro.Para hacer más dramática esa comparación, cabe añadir, además, que la Universidad dePhoenix cobra, en promedio, mucho más por su servicio educativo que la Universidad Icesi.Phoenix tenía, en 2010, un total de 470.800 estudiantes. Y sus ingresos totales netos para eseaño (prácticamente todos provenientes de matrículas, según se desprende del informe) fueronde 4.498 millones de dólares, lo que da un ingreso por estudiante de 9.554 dólares por un año.Esa cifra es casi el doble de los 4.945 dólares que pagó por ese mismo año, en promedio(pregrado y posgrado), el estudiante de la Universidad Icesi (8). 4 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónDe la revisión de las cifras de estos párrafos anteriores sobre Apollo, su Universidad dePhoenix y su filial Apollo Global, se confirma el patrón sugerido: en América Latina, sólo secompran instituciones existentes; no se abren nuevas; y la inversión por estudiante es bajísima.Así se pueden mantener rendimientos anuales netos sobre patrimonio del orden de 60% ygarantizar los “rendimientos superiores para nuestros accionistas” que busca The CarlyleGroup al asociarse con Apollo en América Latina.Whitney University SystemEl de Whitney University System es otro caso que vale la pena analizar. Esa empresa, consede en Miami, Florida y con oficinas en Dallas, Texas, “se dedica a ampliar el acceso a laeducación postsecundaria de las poblaciones hispana y portugués hablantes (sic)”. (10)Según la información que aparece en el sitio Web de Whitney, sus instituciones atiendenactualmente “a más de 125.000 estudiantes en campus y a través de educación a distancia yse piensa que se llegue a más de 150.000 estudiantes en el 2011”.La red incluye seis instituciones de Panamá, Colombia, Argentina, Brasil y Chile. Como en loscasos anteriores, Whitney no ha creado ninguna institución nueva; todas existían antes de sullegada a cada país. Y la empresa no parece interesada en crear ninguna en el futuro. Por elcontrario, Whitney University System informa que está buscando expandir su red enLatinoamérica mediante la inversión en más universidades y hace una invitación abierta a lasinstituciones a incorporarse a su red. (11)Las reglas para esa incorporación son claras y se presentan explícitamente en el mismo sitio:“Típicamente Whitney invierte un 80% en la institución y luego la ayuda a aumentar su acceso(sic) y crecimiento proporcionando un innovador sistema particular de educación a distancia yapoyando las operaciones de mercadotecnia, de comercio electrónico y del centro dellamadas.” 5 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónLas reglas continúan así: “Una vez que una institución se incorpora a Whitney:             El fundador (socio) continúa llevando y administrando la universidad.         Seestablece un Consejo Operativo en el cual Whitney ocupa la mayoría de los puestos.      ElConsejo Operativo se reúne trimestralmente. El equipo administrativo de cada instituciónparticipa en una evaluación empresarial mensual telefónica. Dos veces al año se efectúan reuniones de planificación a las que asisten todos los socios.Estas conferencias se usan para compartir información y establecer las prácticas másrecomendables, y para la planificación estratégica.          Se estandariza la contabilidad y lapresentación de informes.          La mayoría de las instituciones Whitney distribuye dividendosa los accionistas trimestralmente, dos veces al año o anualmente.”Es de suponerse que con esas reglas disponibles al público en el sitio Web de la empresa, seincorporó a Whitney International University System (WIUS), en agosto de 2006 (12), laInstitución Universitaria Politécnico Grancolombiano (IUPG) de Bogotá. Al informar lavinculación del Politécnico a la red Whitney en el portal de Internet de la Institución, el Rector,Pablo Michelsen, se refirió a procesos de “due diligence” (debida diligencia) adelantados por lafirma multinacional de auditorías financieras Ernst & Young (12).Ese tipo de procesos se adelantan en el mundo de los negocios cuando una empresa va aadquirir a otra; no cuando se contratan servicios ni cuando se hacen convenios académicos. LaIUPG es una de las seis instituciones latinoamericanas que componen el sistema Whitney; surector es miembro del Comité Asesor; y es el único que ofrece, en el sitio Web de la empresa,un testimonio sobre lo exitosa que ha sido la vinculación de su institución al WIUS y sobre loagradecido que está por haber logrado esa vinculación (13).El testimonio del Rector del Politécnico Grancolombiano en el sitio Web de Whitney es undocumento de dos páginas que empieza expresando su profunda satisfacción: “La vinculaciónde la IUPG a WIUS ha sido uno de los pasos más importantes en la historia de la Institución...”.Más adelante informa sobre el gran crecimiento en número de estudiantes que hanexperimentado, tanto esa institución como la Universidad del Istmo (UDI), de Panamá, tambiénfundada por la familia Michelsen. Los aumentos son de 6.500 a 15.000 estudiantes,aproximadamente, para la IUPG, y de 1.300 a 7.200, también aproximadamente, para la UDI. 6 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónEl aumento combinado del número de estudiantes de las dos instituciones es de 184% entre2006 y 2010. En el texto se da a entender con claridad que ese aumento se basa en “elnovedoso modelo de educación virtual o a distancia de WIUS”.Es de lamentar que, siendo este el testimonio de un rector universitario, la segunda página deldocumento no haga referencia a estadísticas de interés usuales en procesos de formaciónprofesional como la tasa de deserción (que por otras fuentes se sabe que han sidoextremadamente altas); ni a los resultados de sus estudiantes en las pruebas ECAES (ahoraSaber Pro); ni a la empleabilidad de los jóvenes que se gradúan de la IUPG. Que tampoco serefiera a avances en otras dimensiones de la misión universitaria, como la investigación. Esasegunda página, en cambio, describe los extraordinarios resultados financieros que hangenerado las dos instituciones como consecuencia de ser parte de la red de Whitney.Dice, textualmente, que “Desde el punto de vista económico, el EBITDA de la IUPG y lasinstituciones vinculadas en Colombia ha aumentado de cerca de US $ 1,9 millones a US $ 11,7millones, y el de la UDI, de un valor negativo a US $ 1,7 millones.” El EBITDA es una medidade flujo de caja anual muy usada por los financieros (Nota 3). Si, en gracia de discusión, sesupone que el EBITDA negativo de la UDI era de sólo cien mil dólares en 2006, se puedecalcular que el EBITDA anual combinado de las dos instituciones subió, en los cuatro años enconsideración, de 1.8 millones de dólares a 13.4 millones de dólares; es decir, 11.6 millones dedólares o la impresionante cifra de 644%.El mensaje del Rector sugiere que el aumento de estudiantes se ha producido en los nuevosProgramas virtuales ofrecidos. Para el caso de le IUPG, el aumento de EBITDA anual marginalpor estudiante fue de aproximadamente US$1.100 (US $9.8 millones adicionales divididos por8.500 estudiantes adicionales); y como esos programas, muy económicos, por cierto, los ofrecela IUPG por aproximadamente US $1.100 al año (14), el EBITDA marginal o flujo de cajagenerado por cada estudiante es igual a lo que paga el estudiante; como si el costo marginalde esos miles de estudiantes para la institución fuera cero. Como negocio, insuperable. Es desuponerse que los bajos costos que de todos modos deben tener esos nuevos programas hansido compensados por otros ahorros que ha logrado Whitney en la operación de la IUPG.Por otra parte ¿cuál es la inversión que ha llegado a la educación colombiana para eseaumento de cobertura tan importante de la IUPG? El Sistema Nacional de Información de laEducación Superior (SNIES) no ofrece datos contables de las universidades privadascolombianas. Los únicos datos conocidos son provistos comercialmente por La Nota.com (15) yestán disponibles sólo hasta 2009. Al final de ese año, según esa fuente, los Activos Totales dela IUPG eran de 60.274 millones de pesos y habían aumentado sólo un 10%; mientras tanto, 7 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusióntenían ya 9.100 estudiantes, un aumento de 40%. La inversión Total por estudiante era,entonces, de 3.490 dólares, menos del 40% de la inversión en sólo Propiedad y Equipo deIcesi, e iba bajando aceleradamente...Conclusión.El análisis de los comportamientos de Laureate, Apollo Global y Whitney, parece comprobarque la intención de estas multinacionales de la educación superior no es establecer nuevasinstituciones en América Latina. Entre las tres han comprado ya 37 instituciones en ochopaíses; y no han creado ninguna. Además, es claro que el modelo económico tanto de Apollocomo de Whitney consiste en la oferta de programas virtuales, de muy baja inversión, paraatender volúmenes muy grandes de estudiantes.De aprobarse la legalización de las IESAL, el escenario más probable sería el de unasinstituciones de educación superior colombianas que pasan a ser parte de las redesinternacionales de estas empresas; y que, bajo la nueva administración, empiezan a ofrecergran cantidad de programas baratos y de muy mala calidad a jóvenes de bajos recursos que notienen las competencias para acceder a opciones mejores.La inversión internacional que en grandes cantidades espera el Gobierno para financiar laampliación “de cobertura con calidad” y la “permanencia y graduación con calidad” no es másque una vana ilusión.Notas aclaratoriasNota 1. Sobre Firmas de capital privado (private equity) 8 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónUna firma de capital privado (private equity firm) es una administradora de inversiones queinvierte en el patrimonio de empresas mediante una variedad de estrategias que incluyen lacompra apalancada (leveraged buyout), el capital de riesgo y capital para crecimiento.Típicamente, estas firmas consiguen capital de distintos inversionistas para hacer esasinversiones y cobran un cargo por administración y un porcentaje de las utilidades queproduzca la empresa donde se ha hecho la inversión. Normalmente, adquieren una posición decontrol o una minoría substancial en la empresa y luego buscan cómo maximizar el valor deesa adquisición. Un componente clave de la estrategia de estas firmas es que esa inversión sehace con una expectativa temporal, de mediano plazo, pues los fondos que manejan tienenuna plazo determinado para su salida de las inversiones.Nota 2. Sobre el uso de cifras de la Universidad IcesiEn este artículo se emplean para efectos de comparación cifras correspondientes a los EstadosFinancieros de la Universidad Icesi en 2010 porque son los que el autor mejor conoce y puedeusar con plena confianza.Nota 3. Sobre EBITDAEBITDA es un indicador financiero representado mediante un acrónimo que significa, en inglés,“Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization". El EBITDA toma la utilidadneta de la empresa y le suma los gastos por intereses, los impuestos, las depreciaciones y lasamortizaciones para mostrar lo que es el resultado puro de la empresa, sin que lo afectenelementos financieros (intereses), tributarios (impuestos) y de recuperación de la inversión(depreciaciones y amortizaciones). De esta forma se obtiene una imagen fiel de lo que laempresa está ganando o perdiendo en el núcleo de su negocio; el dinero en efectivo quegenera la operación. 9 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónReferencias1. Piedrahita, Francisco, “Instituciones de educación superior con ánimo de lucro: historiastristes de otros países”. Revista Javeriana, Junio, 2011. Descargable enhttp://www.icesi.edu.co/unicesi/2011/07/14/universidades‐con‐animo‐de‐lucro‐historias‐tristes‐de‐otros‐ paises/2. Piedrahita, Francisco, “‘Limones’ y ‘Parásitos’: lo que dice la teoría económica sobre lasuniversidades con ánimo de lucro”, Julio, 2011. Descargable enhttp://www.icesi.edu.co/unicesi/2011/07/19/%E2%80%9Climones%E2%80%9D‐y‐%E2%80%9Cparasitos%E2%80%9D‐lo‐que‐dice‐la‐teoria‐economica‐sobre‐las‐universidades‐con‐animo‐de‐ lucro/3. Laureate Education, Inc. http://www.laureate.net/ 4. Apollo Group Annual Report, 2010.Descargado en Julio 20 de 2011 de http://www.apollogrp.edu/Annual‐Reports/Apollo2010AR.pdf5. Informe sobre Apollo, Inc., Reuters. Descargado en Agosto 3 de 2011 dehttp://www.reuters.com/finance/stocks/financialHighlights?symbol=APOL.OQ 6. The CarlyleGroup. Descargado en Julio 20 de 2011 de http://www.carlyle.com/7. Universidades con ánimo de lucro, ¿convenientes? El Espectador, Abril 5 de 2011.Descargado en Julio 20 de 2011 dehttp://www.elespectador.com/impreso/vivir/articulo‐261178‐universidades‐animo‐de‐lucro‐ 10 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusiónconvenientes8. Boletín Estadístico Universidad Icesi 2010.http://www.icesi.edu.co/imgs/contenido/pdfs/boletin2010/2010financiera.pdf9. Boletín Estadístico Universidad Icesi 2010.http://www.icesi.edu.co/imgs/contenido/pdfs/boletin2010/2010icesiencifras.pdf10. Whitney University System. Descargado en Julio 23 de 2011 dehttp://whitneyintl.com/es/About.aspx?Tab=111. Whitney University System. Invitación a ser parte de la red. Descargado en Julio 23 de2011 dehttp://whitneyintl.com/es/jointhenetwork12. Michelsen Niño, Pablo. “Alianza con Whitney: el Politécnico afronta la globalización”.Descargado en Julio 31 de 2011 dehttp://www.poligran.edu.co/eContent/newsdetail.asp?id=275&idcompany=28&idscategory=6413. Michelsen Niño, Pablo. “La Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano (IUPG) yWhitney International University System (WIUS)”. Descargado en Julio 23 de 2011 dehttp://www.whitneyintl.com/es/Testimonials.aspx 11 / 12
  • ¿Gran inversión de las Universidades con ánimo de lucro? Una ilusión14. Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano, Educación Virtual, ProgramasAcadémicos. Descargado en Agosto 5 de 2011 dehttp://www.poligran.edu.co/edistribuida/eContent/NewsDetail.asp?id=284&IDCompany=915. LOSDATOS.COM, La Nota.com. “Análisis Financiero Comparativo de las InstitucionesPrivadas de Educación Superior de Colombia 2007‐2009”. 2010. 12 / 12