Repaso selectividad 2012

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Repaso selectividad 2012

  1. 1. UMBRAL DERENTABILIDAD
  2. 2. El umbral de rentabilidad Factores variables  Costes Variables (CV) (cantidad modificable)Corto plazo(Periodo no sepuede modificarcantidad todos Factores fijos  Costes Fijos (CF)factores) (cantidad no modificable)Largo plazo Factores variables  Costes Variables (CV)(Periodo se (cantidad modificable)puede modificarcantidad todos factores)
  3. 3. El umbral de rentabilidad (continuación)Costes de producción de un producto:Valor monetario de los factores utilizados para su obtención.Costes a corto plazo (no varían todos los factores):• Costes Fijos (CF): Costes independientes de la cantidad producida.• Costes Variables (CV): Costes que varían según la cantidad producida (+ producción  + CV)• Costes Totales (CT) = CF + CV Costes CT CV CF Unidades producidas (Q)
  4. 4. El umbral de rentabilidad (continuación)Costes a largo plazo (varían todos los factores):No existen costes fijos  CT = CVCoste medio o coste por unidad (CMe):Coste por término medio de producir una unidad de producto. CMe = CT/QCoste variable medio o coste variable unitario (CVMe): CVMe = CV/QCoste fijo medio o coste fijo unitario (CFMe): CFMe = CF/Q
  5. 5. El umbral de rentabilidad (continuación)Ingresos (I):Remuneración de la venta de productos. I = Precio · Unidades vendidas = P·Q Ingresos Ingresos Unidades producidas (Q)Beneficios: Beneficios = Ingresos – Costes Totales = I - CT
  6. 6. El umbral de rentabilidad (continuación) :Q EMPRESA PRODUCTO Beneficios totales Beneficio unitario Costes totales Coste medio (CMe) (CT) CF CFMe CV CVMe Ingresos (I) Ingresos medios (IMe)
  7. 7. El umbral de rentabilidad Umbral de rentabilidad o punto muerto (Q0): Nº de unidades de producto que hay que vender para cubrir todos los costes  Beneficio cero. Ingresos = Costes p·Q = CF + CV p·Q = CF + CVMe·Q Despejar Q: p·Q – CVMe·Q = CF (p-CVMe)·Q = CF Q0 = CF / (p-CVMe) Si Q = Q0  Bº cero Si Q < Q0  Pérdidas Si Q > Q0  Beneficio
  8. 8. El umbral de rentabilidad (continuación) Euros Ingresos CT CF Q0 Q
  9. 9. El umbral de rentabilidad (continuación)¿De qué depende?:• CF: Cuanto mayores sean los costes fijos más unidades se deben de vender para compensar los costes.• P: Cuanto mayor sea el precio menos unidades hay que vender para cubrir los costes.• CVMe: Cuanto mayores sean más unidades se deben de vender para compensar los costes.
  10. 10. El umbral de rentabilidad (continuación) Margen de seguridad (ms): Porcentaje que pueden disminuir las ventas sin que haya pérdidas.  Q - Q0  ms =   Q ·100   Euros Ingresos CT CF Q0 Q Q Margen de seguridad
  11. 11. Cuando el problema plantea cómo afecta un determinado cambio a una variable, es conveniente expresar el efecto como un porcentaje:[(Variable final – Variable inicial)/Variable inicial]*100
  12. 12. Conceptos que pueden aparecer en los problemas:• Cuota de mercado= (Ventas empresa/Ventas sector)·100 De cada 100 euros (o unidades) vendidas en el sector, cuanto vende la empresa.• Margen (de beneficio) unitario = P – Cme Ganancia que se obtiene en cada unidad vendida.• Margen (de beneficio) bruto unitario = P – CVMe Es el denominador de la fórmula del Umbral de Rentabilidad.• Margen (de beneficio) sobre ventas =(Beneficios/Ventas)·100 Ganancia por cada cien euros vendidos.
  13. 13. EQUIVALENCIA DE CAPITALES EN EL TIEMPO:PROBLEMAS DE FINANCIACIÓN E INVERSIÓN (VAN)
  14. 14. La equivalencia de capitales en el tiempoCon el paso del tiempo el dinero pierde valor  No sepueden comparar cantidades de dinero generadas endiferentes momentos del tiempo. Necesidad de buscar métodos para comparar dinerode diferentes momentos del tiempo.Cantidades de dinero equivalentes: Cantidades dedos momentos del tiempo diferente que valen lomismo (es indiferente tener una en un momento uotra en otro)
  15. 15. El valor futuro de un capital actual Si se deposita una cantidad de dinero en una institución financiera, ésta pagará un interés periódico por el dinero prestado. Este interés es para compensar por: • no haber podido utilizar el dinero durante un tiempo • inflación (aumento de los precios) • riesgo de no devolución del dinero Así, si: Co= Cantidad de dinero que se deposita en el banco el momento 0 i = Tipo de interés Factor de capitalización = (1+i)n  Multiplicar un capital del momento 0 (C0) por (1+i)n para saber su equivalente en el momento n (Cn)
  16. 16. El valor actual de un capital futuro Cn = C0(1+i)n  C0 = Cn /(1+i)n Factor de actualización = 1/(1+i)n  Multiplicar un capital del momento n (Cn) por 1/(1+i)n para calcular su equivalente en el momento 0 (C0)
  17. 17. (1+i)nC0 Cn 0 1 2 3 n 1/(1+i)nC0 Cn 0 1 2 3 n
  18. 18. Problemas de inversiones (VAN)
  19. 19. Inversiones Inversión: Inmovilización de unos recursos financieros durante un periodo con la esperanza de obtener unos ingresos superiores al dinero inmovilizado. Tipos de inversiones:• Inversiones económicas (reales o productivas): Utilización de fondos financieros para adquirir bienes de producción (maquinaria, instalaciones,…) con el objetivo de aumentar la capacidad productiva de la empresa y obtener un beneficio.• Inversiones financieras: Compra de títulos (acciones, obligaciones, etc.) por parte de un inversor con la finalidad de obtener una renta en el futuro.Estudiamos inversiones económicas.
  20. 20. Tipos de inversiones económicas:• Inversiones de funcionamiento: Adquisición de elementos necesarios para realizar el proceso de producción (materias primas, componentes,…). Se renuevan periódicamente (a corto plazo)• Inversiones permanentes o estructurales: Adquisición de bienes que van a ser utilizados durante un periodo prolongado de tiempo (edificios, maquinaria,…). Son inversiones a largo plazo. Tipos de inversiones permanentes:  Inversiones de renovación o de reemplazo Para sustituir equipos desgastados o estropeados.  Inversiones de expansión o ampliación Para añadir nuevos equipos e incrementar la capacidad de producción.  Inversiones de modernización o innovación Para sustituir equipos que funcionan por otros con mejoras tecnológicas para reducir costes y mejorar productos.  Inversiones en I+D+i Para desarrollar nuevos productos o técnicas de producción.  Inversiones de carácter social o medioambiental Para mejorar condiciones de trabajo o en relación a la responsabilidad social
  21. 21. Elementos de una inversión:• A: Desembolso inicial• Qi = Ci – Pi: Flujo neto de caja (Cash Flow) del periodo i. Es la diferencia entre los cobros producidos durante el año i como consecuencia de la inversión (Ci) y los pagos originados por la inversión durante el año i (Pi)• N: Duración de la inversión, en años. -A Q1 Q2 Q3 Qi Qn 0 1 2 3 i n
  22. 22. El VANValor Actual Neto (VAN): Diferencia entre el desembolso inicial y elvalor actualizado de los flujos netos de caja que genera la inversión.Cálculo:VAN = -A + Q1/(1+k) + Q2/(1+k)2 +…+ Qn/(1+k)ndonde K es el coste del dinero para la empresa (tipo de interés)Si:VAN > 0 (Suma flujos actualizados > Desembolso)  Inversión realizable.VAN < 0 (Suma flujos actualizados < Desembolso)  Inversión no realizable.VAN = 0 (Suma flujos actualizados = Desembolso)  IndiferenteCuando existen varias inversiones con VAN > 0, se escogerá la que tengamayor VAN.+ k  - VANSi existiera un valor residual al final de la vida de la inversión, se incluirá
  23. 23. Si los flujos netos de caja son todos iguales y elprimero se genera en el periodo 1, se puedeutilizar la fórmula de suma de la progresióngeométrica de infinitos términos: Q Q Q -A+ + + ... + = 1+ i (1 + i) 2 (1 + i) n  1 1 1  = - A + Q· + + ... + n  = 1 + i (1 + i) (1 + i)  2  1  1-  (1 + i) n  = - A + Q·   i     NOTA: También se puede utilizar para losproblemas de financiación.
  24. 24. Problemas de financiación (y varios)
  25. 25. El objetivo de este tipo de problemas es que:- se distinga claramente entre cobros y pagos.- se considere una financiación, cobro,... adecuado cuando los ingresos son mayores que los pagos.- cuando se tiene que elegir entre dos alternativas, la mejor es en la que se paga menos o se ingresa más.- LAS CANTIDADES DE DINERO SÓLO SE PUEDEN COMPARAR CUANDO SE ACTUALIZAN AL MOMENTO ACTUAL.
  26. 26. Algunos tipos de problemas:- Comparar diferentes formas de financiación: sumar los pagos actualizados y elegir el menor.- Cantidad máxima a pagar por una inversión: la suma del valor actualizados de los beneficios que genera es el máximo.- Cantidad mínima a cobrar por una inversión: la suma del valor actualizados de los beneficios que genera es el mínimo.- Hallar el valor de un bien a partir de la financiación que se paga: la suma de los pagos a realizar actualizados al tipo de interés que cobran por la financiación.- Hallar la cantidad de dinero que se debe depositar en un banco para sacar cantidades durante varios periodos: la suma del valor actual de las cantidades que se sacan utilizando el tipo de interés aplicado al depósito
  27. 27. EL BALANCE Y SU ANÁLISIS
  28. 28. Fuentes de financiación Fuentes de financiación: Opciones de la empresa para conseguir financiación. Criterios de clasificación de las fuentes de financiación: Según la propiedad de los recursos: • Financiación propia: Recursos propiedad de la empresa  No devolver. • Financiación ajena: Deudas de la empresa  Devolver. Según el tiempo de permanencia: • Recursos a largo plazo o capitales permanentes: Financiación estable (no devolver o devolver en periodo superior al año) • Recursos a corto plazo: Financiación que hay que devolver en menos de un año. Según su procedencia: • Financiación interna: Financiación generada dentro de la empresa. • Financiación externa: Financiación proveniente de fuera de la empresa.
  29. 29. Fuentes de financiación de la empresa:• Aportaciones de capital• Reservas• Obligaciones• Préstamos y créditos a largo plazo• Leasing• Créditos comerciales de proveedores• Descuentos de efectos comerciales• Factoring
  30. 30. El patrimonio de la empresaRepresentación del patrimonio de la empresa: ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO Inversiones de la Financiación de la empresa (elementos empresa (de donde con los que cuenta obtiene la empresa para realizar su financiación para actividad) = realizar sus = Bienes y derechos inversiones)= = Patr. neto y obligaciones Activo = Patrimonio neto + Pasivo
  31. 31. El Balance de Situación Balance de Situación: Documento contable que refleja el patrimonio de una empresa, debidamente valorado, en un determinado momento. ACTIVO PATR. NETO + PASIVO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO - Inmovilizado intangibleDe menor - Inmovilizado material De menora mayor - Inmovilizado financiero a mayor PASIVO NO CORRIENTEliquidez exigibilidad -(Amort. acumulada de(facilidad para (plazo deconvertirse en inmovilizado) devolución)dinero) ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE -Existencias -Realizable -Disponible Recursos permanentes = Patr. neto + Pasivo no corriente  Recursos disponibles a largo plazo
  32. 32. La cuenta de resultados o de pérdidas y ganancias Def.: Documento que, al final del ejercicio económico, recoge detalladamente los ingresos y gastos derivados de las operaciones realizadas por la empresa. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS1. Ingresos de explotación  ingresos de la actividad principal de la empresa2. (Gastos de explotación)  gastos de la actividad principal de la empresaA. RESULTADO DE EXPLOTACIÓN = 1 + 23. Ingresos financieros  Intereses y dividendos obtenidos por la empresa4. (Gastos financieros)  Intereses pagados por la empresaB. RESULTADO FINANCIERO = 3 + 4C. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS = A + B5. (Impuestos sobre beneficios)D. RESULTADO DEL EJERCICIO = C + 5  Resultado neto que obtiene la empresa NOTA: Las cifras entre paréntesis se restan.
  33. 33. En un balance se analiza:• Descripción de la estructura económica (activo) y financiera (pasivo) y su relación.• Análisis de la viabilidad financiera: ¿habrá problemas para pagar las deudas de la empresa?• Análisis de la rentabilidad: ¿obtiene la empresa un buen rendimiento de sus recursos?
  34. 34. FONDO DE MANIOBRA (FM) = A Corriente – P corriente• FM = 0  Todo el A Corriente se financia con P corriente, por lo que existe riesgo de impago si hubiera desajustes entre cobros y pagos.• FM > 0  Solvencia financiera a corto plazo (A Corriente financiado en parte con Recursos Permanentes)• FM < 0  Parte del A no Corriente se financia con P corriente
  35. 35. Desequilibrios patrimonialesPosibles situaciones de equilibrio financiero: Equilibrio total: Todo el activo se financia con recursos propios, por lo que no hay deudas. Estabilidad financiera: Existencia de recursos propios y ajenos, pero existiendo Fondo de Maniobra (parte de A corriente financiado con Recursos Permanentes)
  36. 36. Desequilibrios patrimoniales (continuación)  Desequilibrio financiero a c/p (Suspensión de pagos): Fondo de maniobra negativo (deudas a c/p financian A no corriente). Si la situación se mantiene la empresa tendrá problemas para pagar sus deudas a corto plazo, por lo que solicitará al juez el concurso de acreedores.  Desequilibrio total (Quiebra): La empresa carece de recursos propios por pérdidas de ejercicios anteriores, por lo que las deudas son superiores al activo (no se pueden pagar todas las deudas). Hay que liquidar la empresa.
  37. 37. Análisis financiero del balanceRatios de equilibrio financiero a corto plazo: Analizan la solvencia a corto plazo de la empresa.
  38. 38. Análisis financiero del balance (continuación)Ratios de garantía de la deuda frente a acreedores: Miden solvencia global de la empresa (solvencia a largo plazo)Ratios de endeudamiento (Endeudamiento, calidad de la deuda y autonomía financiera): Miden cantidad y calidad de la deuda.
  39. 39. Después de analizar la situación financieratiene que quedar claro:• ¿puede la empresa pagar sus deudas a corto plazo?• ¿puede la empresa pagar sus deudas a largo plazo?• ¿está la empresa muy endeudada?• ¿tiene la empresa muchas deudas a corto plazo?
  40. 40. La rentabilidad económica y financiera Para analizar la rentabilidad que obtiene la empresa según el tipo de fondos utilizados para la obtención del beneficio, se necesita información tanto de la Cuenta de Resultados como del Balance. RENTABILIDAD ECONÓMICA (RE) RE = (BAIT/Activo total)·100 Activo total = Neto + Pasivo  Toda la financiación de la empresa BAIT  Beneficio que sirve para remunerar al capital propio (dividendos), al capital ajeno (intereses) y a Hacienda (impuestos) Mide el beneficio que se obtiene por cada 100 euros de capital invertido en la empresa, sea cual sea su origen. Por tanto, es el rendimiento que obtiene la empresa de cada 100 euros. RENTABILIDAD FINANCIERA (RF) RF = (BN/Recursos propios)·100 BN  Beneficio que remunera a los recursos propios. Mide el beneficio que se obtiene por cada 100 euros invertidos en fondos propios. Por tanto, es la rentabilidad que obtienen los socios.
  41. 41. Rentabilidad y estructura financiera de la empresa¿Cuándo es interesante endeudarse para aumentar la rentabilidadfinanciera de la empresa? Se tienen que dar los siguientesrequisitos:• Rentabilidad económica (RE) > Tipo de interés  Los recursos ajenos se invierten en una empresa que da un mayor rendimiento que lo que se paga por ellos.• La empresa no debe de estar muy endeudada (ratio de endeudamiento)  Se ha de evitar el riesgo de insolvencia. Necesidad de buscar un equilibrio entre el aumento de la rentabilidad financiera a través de recursos ajenos y el aumento del endeudamiento.

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