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Análisis de Yamana Gold

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  • YAMANA GOLD INC. LUNES, 29 DE JUNIO DE 2011 TSX:YRI NYSE:AUY LSE:YAU Recomendación: Comprar 1.26 11.42 705.5 Calificación de Riesgo: Por encima del promedio I. CORE BUSINES organismos reguladores, el gobierno y las Yamana Gold es una compañía minera aurífera con organizaciones no gubernamentales. sede en Canadá, que cotiza en la bolsa de valores y con actividades relacionadas a la exploración, extracción, La participación de los interesados se lleva a cabo de procesamiento y recuperación. Yamana tiene un número una manera local y a un nivel corporativo. Yamana se significativo de propiedades relacionadas a la compromete a mantener un compromiso eficaz con su producción del oro y otros metales preciosos, así como contraparte interesada, la cual puede tener diferentes al desarrollo, la exploración y el posicionamiento formas incluyendo presentaciones de los inversionistas, geográfico a lo largo del continente Americano relaciones con la comunidad, reuniones con grupos incluyendo Brasil, Chile, Argentina, México y empresariales locales y con funcionarios del gobierno, Colombia así como mediante conferencias telefónicas con empleados. Yamana planea continuar construyendo sobre su misma base, a través de las expansiones mineras que operan Las expectativas razonables y los intereses de las partes actualmente, con aumento en el rendimiento, desarrollo interesadas han sido puntos de referencia claves en de nuevas minas, avance en sus propiedades de muchas decisiones durante la preparación de este exploración y con sus objetivos en otras oportunidades reporte. de consolidación de la industria del oro en el continente Americano. V. PRINCIPALES AUTORIDADES La compañía era conocida anteriormente como Yamana PRINCIPALES AUTORIDADES Resources Inc. y cambió su nombre por el de Yamana Peter Gold Inc. en julio de 2003. Yamana Gold Inc. fue Presidente y Consejero Delegado Marrone fundada en 1980 y tiene su sede en Toronto, Canadá. Ludovico Presidente y Director de Operaciones Costa II. PRINCIPALES PRODUCTOS Charles Vicepresidente Ejecutivo de Finanzas y Director El producto principal de la compañía es el oro, el cual principal Financiero es su principal fuente de ingresos a través de su venta. Greg Hay un mercado de productos básicos a nivel mundial Vicepresidente Senior de Desarrollo de Negocios McKnight en el cual Yamana vende sus metales preciosos, por lo Darcy Vicepresidente Senior de Exploración que la compañía no depende solamente de un Marud comprador. Yamana vende su oro directamente a Evandro Vicepresidente Senior de Servicios Técnicos distribuidores con una amplia inversión, al precio actual Cintra del mercado. Sofia Vicepresidente Senior, Asesor General y Secretario Tsakos Corporativo La compañía comenzó a producir una concentración de Richard Vice Presidente Senior de Recursos Humanos Campbell oro-cobre en 2007 en su mina Chapada, la cual ha Lisa Vicepresidente de Comunicaciones Corporativas y sumado un ingreso y un flujo de fondos considerables Doddridge Relaciones con Inversores generados a través de la producción de oro. Yamana Jason tiene contratos con una serie de fundidoras, refinerías y Vicepresidente de Finanzas y Tesorero LeBlanc compañías distribuidoras de cobre para vender su Ana Lucia El vicepresidente, Seguridad, Salud, Medio concentrado de oro-cobre. Martins Ambiente y Comunidad Nelson Vicepresidente de Operaciones, Brasil III. NATURALEZA DE LA PROPIEDAD Munhoz Yamana continuó como parte del Acta de Ricardo Vicepresidente, Gerente de País, Chile Corporaciones y Empresas de Canadá, el 7 de febrero Palma de 1995. Yamana pertenece a la lista de la bolsa de Patrick Vicepresidente de Desarrollo Corporativo valores de Toronto (Símbolo: YRI), a la bolsa de Portmann valores de Nueva York (Símbolo: AUY) y a la bolsa de Arão Vicepresidente, Gerente de Administración y el Portugal país, Brasil valores de Londres (Símbolo: YAU). Betty Vicepresidente, Contralor Corporativo y Director Soares de Contabilidad IV. PARTES INTERESADAS Mark Entre las partes interesadas se incluyen los accionistas, Asistente Secretario Corporativo Bennett a inversión comunitaria, empleados, contratistas, proveedores, miembros de la comunidad local,Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 1 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • VI. DESTACADOS VII. OBJETIVOS 2011 1. RESULTADOS 2010  Producir 1,05 hasta 1,14 millón de GEO  Aumentar la producción de trimestre a trimestre  Producción récord de 1,05 millones de GEO en  Seguir centrándose en la contención de los línea con las expectativas. costos con los costos por producto esperado por  Los costos en efectivo de $ 50 por GEO en debajo de $ 250 por GEO forma de subproductos, baja de US $ 123 por  Seguir ofreciendo sólidos resultados financieros GEO en 2009 y el flujo importante de efectivo libre  Aumento de los ingresos, las ganancias  Avance cuatro proyectos de desarrollo esperado ajustadas y de flujo de caja de año en año por un para comenzar la producción en los próximos expediente de 43 por ciento, 30 por ciento y 51 dos años y contribuir con otros 440.000 GEO de por ciento, respectivamente la producción anual  Expansiones completas en tres operaciones  Desbloquear más valor dentro de la cartera existentes: Chapada, El Peñón y Gualcamayo existente:  Las decisiones de construcción realizados en  Agua Rica - anunciar y completar la tres proyectos: Ernesto / Pau-a-Pique, QDD transacción estratégica Baja West en Gualcamayo y Pilar  Suyai - Continuar con las partes interesadas  Avance en el desarrollo de cuatro proyectos: para avanzar en el proyecto Mercedes, Ernesto / Pau-a-Pique, C1 Luz Santa  Jerónimo - estudio de viabilidad a finales de y Pilar 2011  Incremento en el porcentaje de las reservas de  Enfoque de exploración en nuevas áreas de oro probadas y probables de mineral en un 26 mineralización descubierta en 2009 y 2010 por ciento y recursos medidos e indicados de  Aumentar las reservas de oro de minerales y oro de minerales en un 12 recursos minerales de oro  Todas las operaciones de Yamana ya han  Defender las mejores prácticas y normas logrado la certificación ISO 14001 para sus internacionales en materia de seguridad, salud, Sistemas de Gestión Ambiental protección del medio ambiente y relaciones comunitarias CIO. YAMANA GOLD SISTEMA YAMANA DE GESTIÓN Nosotros reconocemos que la producción sustentable requiere la adquisición de una licencia social propia, comprometiéndose con la responsabilidad ambiental y creando una fuerte relación con la comunidad y con el sistema de apoyo. Reconocemos que la creación de nuevos medios para la vida local antes, durante y después de la minería, es un principio empresarial importante.Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 2 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • VIII. ESTRATEGIA CORPORATIVA Para continuar ofreciendo valor para los accionistas: 1. Aumento de la producción 2. Optimizar y ampliar las operaciones existentes 3. Avanzar los proyectos de desarrollo 4. Centrándose en la exploración 5. Aumento de las reservas minerales y recursos minerales 6. Contener los costes y los márgenes de crecimiento en efectivo 7. La gestión de los gastos de capital efectivamente 8. La entrega de resultados financierosFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 3 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • IX. ACTIVOS DE YAMANA GOLD Tipo de operación Tipo de operación Mina de oro y cobre a cielo abierto y poco profunda Mina de oro y plata subterránea Nombre de la compañía Nombre de la compañía Mineração Maracá Indústria e Comércio S.A Minera Meridian Propiedad 100% Propiedad 100% Reservas Minerales y Recursos Minerales Reservas Minerales y Recursos Minerales Se indica que tiene en Oro 3,1 millones oz probada y Se indica que tiene en Oro 2,0 millones de onzas. probada probable + 2.500.000 oz y en Cobre £ 2,1 mil y probable + 758.000 oz y en plata 51.900.000 oz probada millones probados y probables + £ 1.4 mil millones. y probable + 20,3 millones oz. Vida estratégica de la mina (años): 15 + (*) Vida estratégica de la mina (años): 8 +(*) Tipo de operación Tipo de operación Mina de oro a cielo abierto Mina de oro subterránea Nombre de la compañía Nombre de la compañía Minas Argentinas S.A. Jacobina Mineração e Comércio Ltda. Propiedad 100% Propiedad 100% Reservas Minerales y Recursos Minerales Reservas Minerales y Recursos Minerales Se indica que tiene en Oro 2.400.000 oz probada y Se indica que tiene en Oro 1.700.000 oz probada y probable + 931.000 oz, probable + 1,700,000. 1 Vida estratégica de la mina (años): 9 + (*) Vida estratégica de la mina (años): 15 +(*) 1 Por favor, consulte www.yamana.com / Operaciones / ReservesAndResources para completar la información relativa a las reservas minerales y recursos minerales que indican el tonelaje y el grado de las minas y proyectos.Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 4 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • Tipo de operación Tipo de operación Mina de oro y plata subterránea Mina de oro subterránea Nombre de la compañía Nombre de la compañía Minera Florida Mineração Fazenda Brasileiro Propiedad 100% Propiedad 100% Reservas Minerales y Recursos Minerales Reservas Minerales y Recursos Minerales Se indica que tiene en Oro 668.000 oz probada y Se indica que tiene en Oro 176.000 oz probada y probable + 372.000 y en Plata 4,800,000 oz probada probable + 472,000 oz 2 y probable + 1.600.000 oz. Vida estratégica de la mina (años): 4 +(*) Vida estratégica de la mina (años): 10 + (*) Tipo de operación Mina de oro y cobre a cielo abierto Nombre de la compañía Minera Alumbrera Limited (MAA) Propiedad Yamana Gold 12.5%, Xstrata Plc. 50%, Goldcorp 37.5% 2 Por favor, consulte www.yamana.com / Operaciones / ReservesAndResources para completar la información relativa a las reservas minerales y recursos minerales que indican el tonelaje y el grado de las minas y proyectos.Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 5 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • X. RESULTADOS FINANCIEROS Perspectivas de operación Producción (millones) 2010A 2011E 2012E Producción Total de oro equivalente 1.035- 1.195- 1,05 (GEO) (1) (2) 1.145M 1.325M La producción de cobre (lbs) (Chapada) 149.4M 145-160M 140-160M Los costos en efectivo (dólares 2010A 2011E 2012E EE.UU.) Por Por debajo $ debajo de Subproducto los costos en efectivo (3) de $ 50/GEO $ 250/GEO 250/GEO (1) de operaciones continuas solamente. Incluyendo la producción de Alumbrera. (2) los cálculos de GEO incluyen la producción de plata como de oro equivalente a una proporción de 55:1 en 2010 y 50:1 en 2011 y 2012. (3) Incluye Alumbrera. Situación financiera EE.UU. $ Efectivo y equivalentes de efectivo 460M EE.UU. $ Dinero en efectivo y créditos disponibles 987M EE.UU. $ Deuda 485m QuarterlyDividend EE.UU. $ 0.03Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 6 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • Balances ConsolidadosFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 7 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • Estados Consolidados de OperacionesFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 8 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • XI. COTIZACIÓN EN LA BOLSA Stock Quote: TSX TSX:YRI Price 11.26 Change 0 Volume 2,099,000 % Change 0.00% Intraday High 11.34 52 Week High 13.2 Intraday Low 11.14 52 Week Low 9.47 Todays Open 11.32 Previous Close 11.26 June 28, 2011 05:00 PM Pricing delayed 20 minutes Stock Quote: TSX NYSE:AUY Price 11.42 Change -0.21 Volume 6,349,775 % Change -1.81% Intraday High 11.59 52 Week High 13.43 Intraday Low 11.29 52 Week Low 9.16 Todays Open 11.57 Previous Close 11.63 July 1, 2011 04:04 PM Pricing delayed 20 minutesFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 9 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • Stock Quote: TSX LSE:YAU Price 705.5 Change 0 Volume 2,000 % Change 0.00% Intraday High 0 52 Week High N/A Intraday Low 705.5 52 Week Low N/A Todays Open 0 Previous Close 717.5 July 1, 2011 04:04 PM Pricing delayed 20 minutes XII. PRINCIPALES PROBLEMAS DE YAMANA GOLD  CANADÁ: DENUNCIAN A EMPRESAS MINERAS DEPREDADORAS  YAMANA GOLD: Cumplirá exigencias y demandas para la habilitación del emprendimiento minero: Agua Rica.  Oposición por el Proyecto Agua Rica y San Juan  “El agua, más valiosa que el oro”. Con la excusa de apoyar la ya sancionada Ley para proteger los Glaciares, la gente de la UAC (Unión de Asambleas Ciudadanas), del Otro Bicentenario  Sindicato el Peñón ganó juicio contra Yamana Gold.  Sancionada con 7 mil dólares. El Sindicato de esta minera denunció a la administración de querer evitar la sindicalización de sus nuevas contrataciones, aproximadamente 900 trabajadores.Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 10 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • XIII. PROYECTO AGUA RICA (100% propiedad de Yamana) La gran escala de Agua Rica depósito de pórfido de cobre-oro-plata-molibdeno se encuentra en la provincia de Catamarca en noroeste de Argentina. A principios de 2011, Yamana firmado un acuerdo con sus socios de la empresa conjunta de Minera Alumbrera, concesión Alumbrera la opción de adquirir intereses en Agua Rica celebró a través de varias filiales Yámana. La opción existe para un máximo de cuatro años. La integración de Agua Rica con Alumbrera ofrece el mayor potencial de valor para Yamana y la mejor oportunidad para el desarrollo de Agua Rica. Las reservas probadas y probables de 17,4 millones de contenidos GEO, con exclusión de Agua Rica, lo que representa un aumento del 34% a partir de 2009. La compañía sigue aumentando el valor de Agua Rica a través de esfuerzos simultáneos para avanzar en la calidad técnica del proyecto, desarrollo y trabajo sobre las opciones estratégicas, incluyendo una intensa discusión con los posibles socios estratégicos, y seguir el progreso su discusión con el gobierno local con respecto al avance del proyecto desde el punto de vista social, licencia y permisos. La Compañía continúa buscando maneras de recobrar el valor de Agua Rica. A. Problemas con Agua Rica  Suspenden judicialmente proyecto de minera Yamana Gold al norte de la Provincia de Buenos Aires.  Es por el reclamo de los pobladores que fueron reprimidos por la policía el lunes. Noticia:17/02/2010 http://www.youtube.com/watch?v=ro7LWKADvlI B. Análisis de la Ley de Presupuestos Mínimos para la Preservación de Glaciares y el Ambiente Preglacial La Ley de Presupuestos Mínimos para la Preservación de los Glaciares y del Ambiente Periglacial (ver Anexo 5), establece que los glaciares, incluyendo los glaciares de roca y ambientes periglacial deben ser preservados: “como reservas estratégicas de recursos hídricos” y “constituyen bienes de carácter público”. (Artículo 1). En su Artículo 6° prohíbe: “las actividades que puedan afectar su condición natural … [o las] que impliquen su destrucción o traslado, o interfieran en su avance”. El inciso (c) del mismo Artículo 6°, prohíbe “la exploración y explotación minera”. Finalmente, cabe recordar el contenido del Artículo 15 de la Ley de Glaciares, referente a las actividades descritas en el Artículo 6° (la minería en este caso): [las actividades] “en ejecución al momento de la sanción de la presente ley, deberán, en un plazo de 180 días de promulgada la presente, someterse a una auditoría ambiental en la que se identifiquen y cuantifiquen los impactos ambientales potenciales y generados. En caso de verificarse impacto significativo sobre glaciares o ambiente periglacial, … las autoridades dispondrán las medidas pertinentes para que se cumpla la presente ley, pudiendo ordenar el cese o traslado de la actividad y las medidas de protección, limpieza, y restauración que correspondan.” La absoluta falta de información respecto a la identificación de los glaciares de roca y ambientes periglacial por parte de las empresas, en sus respectivo estudios de impacto ambiental, hace absolutamente necesario unaFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 11 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • intervención de la justicia y de la autoridades competentes, tanto nacional como provinciales, para garantizar la plena implementación y cumplimiento de la normativa vigente. C. Datos Resaltantes: Que existen al menos 34 glaciares de roca a una distancia de 0 a 20 kilómetros en la zona de obra del proyecto Minera Agua Rica, encontrándose dentro de la zona de impacto del proyecto antes citado. D. Lo que pretenden con la suspensión: Suspender toda actividad relacionada con la minería en zona de glaciares, en particular, relacionada con los proyectos Minera Agua Rica y Filo Colorado, hasta tanto se pueda esclarecer la magnitud del impacto que han tenido, que tienen, y que podrán tener los proyectos MAR y FC u otros programados en la zona, en todas sus fases de exploración, y eventual explotación y/o cierre incluyendo en el uso de caminos y otras obras; E. Definición de glaciar: Generalmente, en términos geológicos, el término “glaciar” se utiliza exclusivamente para referirse a cuerpos de hielo descubiertos y limpios, es decir, blancos. Sin embargo hay glaciares que no se ven, que están tapados generalmente por material rocoso (detrítico). Cuando estos cuerpos de hielo están tapados por una fina película de detritos o rocas se los llama glaciares cubiertos. En cambio, cuando se evidencian rocas y detritos intercalados con hielo lentes o “núcleos” que pueden ser de origen glaciar o periglacial, se les denomina glaciares de roca, glaciares de escombro, glaciar rocoso o litoglaciar. XIV. PRINCIPALES NOTICIAS  Yamana aumenta 25% presupuesto de exploración para este año Min 12/May/11  Yamana anticipa proyecto de relaves de Minera Florida para este año Min 05/May/11  Utilidad ajustada de Yamana se dispara 110% el primer trimestre Min 04/May/11  Aprueban DIA de proyecto de relaves de Minera Florida que sumaría 50.000oz/a de oro equivalente Min 14/Apr/11  DIA de proyecto de US$6mn para ampliar mina El Peñón de Yamana recibe aprobación Min 22/Mar/11  Alumbrera obtiene opción para adquirir proyecto de cobre y oro Agua Rica Min 08/Mar/11  Yamana evaluará elevar participación en proyecto de oro Jerónimo Min 25/Feb/11  Reservas de oro probadas y probables de Yamana aumentan 26% a fines de 2010 Min 24/Feb/11  Utilidades netas de Yamana alcanzan cifra récord de US$451,4mn el 2010 Min 24/Feb/11  Catamarca aporta 23% a valor total de producción minera Min 07/Feb/11 ¿POR QUÉ YAMANA? Crecimiento en todas las Productor de bajo costo en Sostenibilidad medidas clave efectivo Alta calidad centrados en la En recursos minerales, la Más bajos en la industria cartera de activos en jurisdicciones producción, flujo de caja mineras estable Compromiso con la gestión de Crecimiento prudente y los gastos de capital, costos de Alto retorno oportunidades de disciplinada operación y contención de crecimiento interno costos Calidad y la cantidad de onzas Aproveche al precio del oro Probada experiencia Una buena posición financiera Gestión de alto rendimiento y La producción de oro sin Se centró en maximizar la posición equipos de operaciones con la cobertura de caja / flujo de caja profundidad y trayectoria El compromiso de mantener la máxima flexibilidad para financiar su crecimientoFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 12 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • XV. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES (PROBADAS Y PROBABLES)Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 13 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • XVI. LOS RECURSOS MINERALES (MEDIDOS, INDICADOS E INFERIDOS)Financiamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 14 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR
  • XVII. PRECIOS DE LOS METALESFinanciamiento de Operaciones de Minería Global- ESAN Página 15 ORLANDO F. AÑAZCO NÚNJAR