Finanzierung startup startimpuls bern kursaal_jan 2014

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Tipps für Startups im Umgang mit Investoren

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  • 1. early stage investments by entrepreneurs BUSINESS ANGEL ODER MICRO VC Wer finanziert mein Startup? Nicolas Berg, Redalpine Venture Partners Kursaal Casino Bern, 6. Januar 2014 IFJ STARTIMPULS
  • 2. Agenda Wozu braucht ein Startup Investoren? 2. Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3. Wie denkt ein Investor? 4. Was gibt es für Investoren-Typen? 5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren? 6. Wie spreche ich Investoren an? 7. Wie pitche ich vor Investoren? 8. Wie verhandle ich mit Investoren? 9. Wie gehe ich mit Investoren um? Bonus Wann werde ich selber Investor? 1. Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 2
  • 3. Speaker: Nicolas Berg  Serial entrepreneur with 10 start-ups (1984-2000) e.g. founder of Borsalino 1998, sold 2000 at 20x multiple to Ringier Interim CEO Sharoo June-Oct 2013  Full time angel investor in 16 start-ups (2000-2006) e.g. Investor & Country Manager XING 2004-2010 IPO at 30x multiple 2006  Partner at Redalpine Venture Partners (since 2007) Built a portfolio of 15 European high innovation start-ups with Redalpine Capital I 5 portfolio companies ranked among 13 Swiss top start-ups in 2011  Lecturer, journalist and jury member Teaching students and entrepreneurs at venturelab.ch since 2006 Source and contributor for leading media (Die Zeit, Bilanz, bloggers) Jury member of business plan & seed money contests (venturekick, Suvorov) Entrepreneur, angel investor, VC, supporter Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 3
  • 4. Redalpine in a nutshell  Manages Redalpine I CHF 20M micro VC fund (2007-2015)  Manages Redalpine II CHF 30M* micro VC fund (2012-2020) Seed/early stage in continental Europe (* 2nd closing of additional 10m planned)  Most innovative sectors in Europe Technology/New Media and Life Science  Fund thesis European seed/early stage offers potential for superior exit multiples Best choice in Switzerland – strong links to Germany and Russia  Convincing track-record Institutional approach to seed/early stage investing Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 4
  • 5. 1. Wozu ein Investor?      Vorsprung sichern Potenzial voll nutzen Erfahrung und Netzwerk Besserer Exit wahrscheinlich Risiko verteilen (upside & downside)  die besten Startups werden von den besten Investoren gefunden  die besten Startups finden die besten Investoren Alternativen  Langsamer wachsen  Vorsprung verlieren?  Selbstfinanzierung  Unabhängigkeit  Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 5
  • 6. 2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?  Adrenalin  Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk  höchste Renditen möglich  High-innovation  Für Startups als Anlagekategorie rentieren mit 25% die Mehrheit der Investoren rentieren Startups leider nicht Alternativen  Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd)  Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds)  Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 6
  • 7. 3. Wie denkt ein Investor?  Was der Leitwolf macht, will ich auch machen, und was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht  Ich bin gierig nach dem Hockeystick versus ich will möglichst kein Investment verlieren  Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus versus bei Plus zum Plan investiere ich noch mehr  Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt versus wenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen  Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung versus wer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist  Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen versus als Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 7
  • 8. 4. Was gibt’s für Investoren-Typen?  Business Angels (90%) Virgin angels Super angels (successful, xx millions, portfolio) Smart co-investing angels Operational/consulting/passive angels Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…  Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%) Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial VC approach or co-investments/sidecar  Corporate Venture  Other Seed Money Sources Seed money & Business plan contests: Venture Kick, de Vigier, Heuberger, Venture, Technopark Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramme “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… Foundations Family, Friends & Fools (3F) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 8
  • 9. Grow big stars by scouting many talents Analog to football teams investors have 2 options:  invest $100m to buy Bale, Messi or Ronaldo  try to earn $100m extra with him (1.1x multiple) or  invest $5m to scout & train 20 young talents  sell the best one for $20m (4x portfolio multiple)   good Micro VCs prefer a movie rather than a photo (= 3 pitches) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 9
  • 10. Act pro-active – don’t follow the crowd And ice hockey player can either:  skate to the place where the puck is now (as most players) or  to the place where the puck is going to be (Wayne Gretzky) Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html Invest as pro-active as a hockey star is playing Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 10
  • 11. 5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?  Welches waren in meiner Branche die besten Exits?  Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups?  Welcher Investor ist in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde) und hat die grösste Affinität zu unserem Markt?  Welcher Investor hat derzeit Ressourcen frei? (Portfolio-Grösse und Phase, Zeit, Kapital)  Referenzen checken über Investor bei Portfolio-CEOs  Nur die besten Investoren sind gut genug  Ambitionsniveau  Ich von Investor und mir muss matchen muss mit mehreren Investoren verhandeln können Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 11
  • 12. 5. Rund 2000 CH Frühphasen-Investoren ICT: Early-stage VCs, angels & founders with recent top exit Live Science: Early-stage VCs, angels & founders with recent top exit ① Index Ventures ① Index Ventures ② VI Partners ② VI Partners ③ Brains-to-ventures ③ Redalpine ④ Redalpine ④ Nextech ⑤ Creathor ⑤ Biomedinvest ⑥ Beat Schillig ⑥ BioBAC Basel ⑦ Peter Schüpbach ⑦ Bruno Oesch ⑧ Klaus Hommels ⑧ Peter Pfister ⑨ Oliver Jung ⑨ Jürg Geigy ⑩ Roland Zeller (…) ⑩ George Haas (…) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 12
  • 13. 5. Beispiele für Startup Finanzierungen  Borsalino 1998 Jeweils Schweizer Top 8 Leute in ICT, Finanz und Medien 1998 555k Runde mit 24 Angels, 1999 weitere 2 Mio. mit 64 Angels  XING 2003/2004 2004 ca. €500k von 10 Top Netzwerkern aus D, CH, AUS/CHN 2005 weitere €1M von Angels und €5M von VC (Wellington)  Questli 2011/12 2011 CHF 200k von VC (Redalpine), dann 250k von Angels zu 2.5M pre 2012 weitere 550k von Angels (down-rounds)  Sharoo 2013 Sep 2013 substanzielle Series A mit M........... für 30-40% Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 13
  • 14. 5. Quellen für gute Startup-Investoren Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (ICT) 2004 Kelkoo an Yahoo (für €475 Mio.)  2005 Mediastreams an Microsoft  2006 LeShop an Migros  2006 Endoxon an Google (für cirka CHF 40 Mio.)  2007 Jobs.ch an Tiger Fund (für CHF 120 Mio.)  2009 Wuala an LaCie  2011 Svox an Nuance  2011 DeinDeal an Ringier  2011 Doodle an Tamedia  2011 Procedural an Esri  2011 Trigami an eBuzzing  2012 Umantis an Haufe  2012 Spontacts an Scout  2012 Jobs.ch an Tamedia & Ringier (für CHF 390 Mio.)  2012 Digitec an Migros  Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 14
  • 15. 5. Quellen für gute Startup-Investoren Schweizer Top-Exits der letzten Jahre (Life Science) 1999-2004 (5 years) 2009 – 2013 (4 years) ① Actelion  IPO ① Esbatech  Alcon ($589m) ② Prionics  30x pay-back ② Neurimmune  Biogen ③ Axovan  Actelion ③ Levitronix  Thoratec ④ Jomed  IPO ④ Okairos  GSK ⑤ Glycovaxyn  Investors ⑥ Endosense  St. Jude Medical ⑦ Neocutis  Merz Pharma 2005 – 2008 (4 years) ① Arpida  IPO ② Glycart  Roche ($200m) ③ Serono  Merck (€10.2b) ④ Speedel  Novartis ($880m) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 15
  • 16. 5. Beispiele für gute Startup-Investoren Schweizer early-stage VCs  Index Ventures, Genf  Brains-to-ventures, St. Gallen  Redalpine Venture Partners, Zürich  VI Partners, Zug/Morges  Mountain Partners, Wädenswil Internationale early-stage VCs  Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden … Superangels & Fresh Angels  Peter Schüpbach, Klaus Hommels, Oliver Jung, Roland Zeller usw.  erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2012 (siehe voriges Slide) Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 16
  • 17. 5. Wer kann und will früh investieren? Typical Swiss seed & early stage investors:  200’000+ CHF millionaires  2000 angel investors + a few VC funds  20 successful investors (twice a double digit CHF million exit) Decreasing amount of Venture Capital from VC funds:  50% less VC fund capital than 10 years ago (CTI-Invest study 2013)  2000 there were 60 VC funds in Switzerland (only 2 of those are still active)  But increasing amount of angels due to 4 times more ICT exits Source: Top 100 Swiss Startups Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 17
  • 18. 6. Wie spreche ich Investoren an?  Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren!  Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors Portfolio-Unternehmen Ko-Investoren Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw. Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel…  gutes Timing recherchieren  Niemals einen desperaten Eindruck machen  Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)  Gute Investoren wollen Startups entdecken  «Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet» ist keine Absage Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 18
  • 19. 7. Wie pitche ich vor Investoren?  Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!)  Enthusiastisch, locker, kompetent  Simpel, simpel, simpel – reduced to the MAX  Einziges Ziel ist nächstes Meeting  Venture challenge, CTI coaching, venture plan, venture training, Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …  Ptich:  10-12 Slides  5-10 Min  nichts kleiner als Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland Font 24 19
  • 20. 8. Wie verhandle ich mit Investoren?  Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur  Sich vorher fit machen in Venture-Terms Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options… Anwalt aber bei erster Verhandlungsrunde noch nicht mitnehmen  Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen  Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen organisieren muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht  Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg  Investor Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 20
  • 21. 9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?  Ehrlichkeit  Information Information Information! Good news schnell liefern Bad news ebenso  Rat und Netzwerk aktiv einholen  Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört: nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären! Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 21
  • 22. Danke  Fragen?  Anmerkungen? Literaturtipps:  Guy Kawasaki: The Art of Start  Amis: Winning Angels Slides:  Slideshare.net/nicoberg Copyright Redalpine Venture Partners AG, Switzerland 22
  • 23. www.redalpine.com www.facebook.com/redalpine www.twitter.com/redalpine «You miss 100% of the shots you don't take.» Wayne Gretzky, Hockey legend Redalpine Venture Partners AG Pfingstweidstrasse 60 CH-8005 Zürich Switzerland phone +41 44 271 15 30