Probing the domain name valuation universe
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Probing the domain name valuation universe

on

  • 1,980 views

Observations on the valuation of Domain Names - a growing part of the Intellectual Property Market

Observations on the valuation of Domain Names - a growing part of the Intellectual Property Market

Statistics

Views

Total Views
1,980
Slideshare-icon Views on SlideShare
1,980
Embed Views
0

Actions

Likes
0
Downloads
2
Comments
0

0 Embeds 0

No embeds

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Adobe PDF

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

    Probing the domain name valuation universe Probing the domain name valuation universe Document Transcript

    • Probing The Domain Name Valua3on Universe Observa3ons On The Evolving Intellectual Property Market For Domain Name Values By Nicholas Assef LLB(Hons)  LLM MBA e: naa@lcc.asia 
    • CONTENTS SIGNIFICANCE OF A NAME                    1 BACKGROUND INFORMATION                    2 Why Register A Domain Name                    2 How Large Is The Domain Name Market ?                  2 Enter the Mobile Economy                       2 What Factors Contribute To Such A High Incidence Of Domain Name Expiry / Lapse ?      3 What makes a good Domain Name ?                  3 Valua%on Acronyms & Associated Models                  4 So Much Informa%on So Li;le Time                    5 Existence of A Free Market                      5 Companies Opera%ng In The Space                    5 TRADITIONAL APPROACHES & CHALLENGES TO DOMAIN NAME VALUATION    6 A Review of Accepted Approaches                    6 Comparable Analysis                        6 Discounted Cashflows                        6 Value of Revenue                         7 Links & Traffic Numbers                        7 Are These Tradi%onal Views Accurate ?                  8 Tribalism at Work                         8 Links                            8 Traffic Numbers                          8 Exper%se & Domain Name Valua%on                  8 Conclusions on Tradi%onal Valua%on Approaches                9 ALTERNATE APPROACHES TO DOMAIN NAME VALUATION          10 Are These Challenges In Valua%on Unique To Domain Names ?            10 Collec%ble                          10 Intellectual Capital / Property                    11 SOMETIMES SIMPLE IS SENSIBLE                  11 Conclusion                          11
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 1 LCC business classifieds sector in par3cular, the drive to deploy  local search solu3ons has been significant. Against the rapidly increasing recogni3on of the importance  of the simple domain name in the e‐commerce dynamic, this  paper explores a range of issues including: Reviewing the tradi3onal approaches to domain name •  valua3on.  Technical and not so technical. Commen3ng on the shorYalls in some of these tradi3onal •  valua3on approaches. Highligh3ng a number of the service providers that have •  sprung up around the domain name industry. Challenges to achieving large valua3on premiums for •  domain name assets. Conclusions and observa3ons governing valua3on at this •  point in 3me in this new asset class’ evolu3on. One of the conclusions that this paper reaches is that the  majority of approaches canvassed in rela3on to valua3on  have some form of academic merit.  That being said, most  approaches overlook the prac3cal challenges of this emerging  asset class and so from a commercial perspec3ve have their  limita3ons. Another interes3ng observa3on of the writer’s is that the end  registrant/speculator should not be so concerned on cashing  out on the 7 figure domain trade as the ‘thickening’ of ac3vity  in the 4 and 5 figure range10  .  This is in many ways the sweet  spot of the domain trading industry, and one where the writer  believes ac3vity is set to increase with 3me.  Naviga3ng  across the domain exchange marketplaces, and reviewing  the repor3ng of sales over many months, it is this range that  is seeing quality assets exchange at sensible and explainable  values. The over riding conclusion to this paper is that the domain  name is a simple but powerful extension of intellectual capital.   A tool that has the capacity of enhancing the market posi3on  of an end user – par3cularly against the backdrop of the  emergence of new geographic markets, and the increasing  appe3te of Internet users for ‘local search’ solu3ons.   For the company wan3ng to uniquely posi3on itself in the vast  ‘sea’ of the Internet the domain name is a naviga3on beacon  that can quickly assist in branding and market posi3on –  delivering a poten3al global branding outcome, via the simple  registra3on of a unique iden3fier.     Significance Of A Domain Name What is in a name ?  In the environment of the Internet  significant money is the writer’s observa3on. The domain  name is the ‘door’ to a company or individual’s online  presence.  As such it is a highly valuable and much sought  ader item. The simple domain name aeracts a high level of aeen3on  in the ‘secondary market’ of trade1  .  Any why not.  For a  few dollars outlayed in the registra3on process, the savvy  domainer2   has the possibility of genera3ng a substan3al  profit.  Conver3ng a simple .com registra3on into a mul3  million dollar piece of intellectual property has its aerac3ons –  the greed bell in the human brain cannot help but commence  ringing. But is it that easy to make your fortune in this asset class ?   Generally not.  The humble domain name that is commercially  mone3sable is an item of rela3vely limited supply.  Whether  one wants to contend a domain name is akin to real estate,  a collec3ble or intellectual property the URL3   has come to  represent a powerful & credible marke3ng tool. And the playing field keeps evolving.  From the early day of  the Internet ICANN4   has gradually released addi3onal domain  name extensions to the first genera3on TLDs5  , gTLDs6   and  ccTLDs7  .  As well as those in local language characters8 . Some  extensions are proving valuable. Others not so9 . Many of these  ccTLDs extensions cover emerging na3ons such as India, Brazil,  Germany, China and Russia – where Internet penetra3on is  on the rise and so the value of these indigenous extensions  are also star3ng to move in value upwards.  Par3cularly  given the established habit of local users to naturally seek to  navigate to local sites which are more aeuned at providing  specific informa3on relevant to their geography.  In the online  Domain Name Records A number of the highest priced domain name sales  recorded are : Fund.com for US$10million•  Beer.com for US$7.5million•  Business.com for US$7.5million•  As reported on dnjournal.com, toys.com also traded in  2009, apparently in bankruptcy, for US$2.5 million. 1 Secondary trade refers to the buying & selling of domain names in the free market, after the initial registration has taken place 2 Colloquial term for an individual who trades in the buying and selling of Domain names 3 URL stands for Uniform Resource Locator 4 Internet Corporation for Assigned Names and Numbers www.icann.org 5 Top Level Domain Names 6 Generic Top Level Domains 7 Country Code Top Level Domains 8 Refers to Internationalized Domain Names or IDNs 9 The value of various extensions, such as .me, are so personal that their ability to generate secondary market value is limited. Other extensions, such as .biz, are not achieving the values of other purse gTLDs with the leadership continuing to be the .com extension 10 $1,000 to $99,999 trading range
    • 2 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC Background Informa%on Domains are a seriously fascina3ng piece of intellectual  property.  And more importantly, given the low registra3on  costs involved, are an asset class that can be traded by virtually  everybody. There is also the ‘gold rush’ aspect that the domain name  industry has generated.  Stories of trades for high sums are of  course plen3ful.  To the uneducated it appears in many ways  to be easy money.  Register a name and it has the poten3al of  being worth many mul3ples of that in a short period of 3me.   Compelling. Specula3on in the marketplace is rife.  Camping on well chosen  words and phrases has become so prolific that it has spawned  the en3re ‘parking’ industry.  Domain name ‘hoax’ emails are  on the rise11  .  Domain name conferences12   are held regularly  around the globe at  which an element of the agenda is a ‘Live  Auc3on’ of domain names.  Numerous online domain name  exchanges have sprung up. All this means that the humble domain name, whilst s3ll in  its infancy13  , is rapidly emerging as a mainstream asset class  which has deep commercial value and aeachment. Why Register & Maintain A Domain Name To con3nue to register a domain name one has to have some  form of commitment.  That commitment may originate from a  number of areas including : A simple commercial purpose. •   The domain name is  associated with the registrant’s business and therefore is  the cyberspace ‘brand’ for the parent company.  Be it Coca  Cola Corpora2on to the neighbourhood plumber, based  on this approach the commitment for ongoing registra3on  is high and commercially driven. A domain related commercial purpose. •   The domain  name is a commercial purpose in and of itself, and as such  its ongoing registra3on drives a business.  In short the  business is being built around the domain, which in turn is  evolved from a simple word into a brand14  . Specula%on.•    Just as in any market certain specula3on  strategies are beeer posi3oned for success than others.   Speculators are becoming increasingly focussed on  domain names that will hopefully lead to an opportunity  of commercially based exit.  That is, own something today  that a company will want to acquire tomorrow, as it will  deliver that company a poten3al strategic advantage in its  posi3oning on the Internet.  This is a more sophis3cated  approach than the previous blatant land grabs of  realis3cally any form of .com URL15  . Fun. •   Many like domaining to a hobby.  Nothing more.   Nothing less.  Such domain fans are not commercially  driven, and given the low 3cket value of their hobby can  afford to indulge it on an ongoing basis.  The end use may  be to run a personal or hobby oriented web page – or  alterna3vely there may be no end use whatsoever.  The  buzz of ownership is all that maeers. How Large Is The Domain Name Market? It is of course no great surprise that the domain name market  has become large and lucra3ve.  Website www.domaintools. com notes that just in .com extension there are currently  80,255,248 currently registered URLs with a whopping  300,368,117 which are deleted (no longer ac2ve).  Quite extra  ordinary when one considers that the asset class came into  being in 1994. With the release of numerous addi3onal extensions by  ICANN, coupled with the increasing global penetra3on of  Internet connec3vity (in par2cular in large countries such as  India, China, Russia and Brazil) the writer an3cipates that  the domain name market is set to con3nue to grow for the  foreseeable future, with this being driven by both specula3on  and commercialisa3on.   As more individuals and businesses commence to drive  commerce through the Internet, the requirement of well  framed URLs will become just that more important – in  par3cular across developing countries and geographies16  . Enter the Mobile Economy Addi3onally, and importantly, access to the underlying  websites that the URL gate keeps is rapidly shiding beyond the  fixed line access to the Internet.   The trend will undoubtedly shid, in the writer’s opinion, to  the convenience of the mobile device – par3cularly amongst  younger users who gravitate to mobile phones and other  Internet ready mobile hardware17  .  The increased availability  of more budget oriented data plans across the mobile  device in emerging economies will further add to the mobile  experience, including the consump3on of digital media,  gaming and social interac3on.   Consider a na3on such as India.  The Telecom Regulatory  Authority of India released on 20th August 2009 Telecom  Subscrip3on Data for July 2009.  Over 14 million new wireless  subscribers were added in a month, with total wireless  subscrip3ons in India exceeding 441 million18  . With an ever increasing array of content available on the  11 One recent one received by the writer related to an application in China of registering a series of ccTLDs relating to one of the writer’s URLs. The email was a call to action to immediately dialogue with the Chinese authorities to prevent an unauthorized registration and potential misuse. Of course the follow up email was also an invitation to register those domains for the writer. The veil of being a regulatory intermediary seeking to protect interests, to that of a commercial service provider was almost instantaneous. Fortunately credit card details were not handed over. One of the increasing approaches being used to attempt to generate revenue from this industry in an unscrupulous fashion 12 For example T.R.A.F.F.I.C, Domainer Mardi Gras and DOMAINfest Global are all popular events 13 The URL was created in 1994 by Tim Berners Lee : http://www.ietf.org/rfc/rfc1738.txt 14 www.Internetrealestate.com is the core site of Internet Real Estate group, arguably one of the most savvy of the developers of simple domain names. The bi-line on the home page of this company’s website says it all : “Developing Internet Brands” 15 And there are tools to help with name generation as well. Sites such as www.MakeWords.com position themselves to assist users ‘find unique and memorable name ideas…..’. ‘With just a few clicks users can easily generate hundreds of random phonetic names…….’. Also the reader can review similar sites such as www. nameboy.com & www.123finder.com 16 Geographic URLs have been introduced for some years. For example, .asia 17 Examples include the Apple I-Tough which is Wi Fi ready 18 Refer to www.trai.gov.in for additional data on the rapid expansion of the Indian market
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 3 LCC Internet, the importance of simply naviga3ng to topics that  the user wants to view will become increasingly important.   The domain name can be a highly potent tool to facilitate  simple naviga3on – and with the rapidly increasing use of  mobile applica3ons simple domain names will be just that  more aerac3ve. What Factors Contribute To Such A High Incidence Of  Domain Name Expiry / Lapse ? Why is the incidence of expiry / lapse almost 4 3mes that  of what is represented as being current registra3ons ?   The  writer believes that there are many factors at work, with the  following offered as some of the more logical observa3ons &  explana3ons : There are lots of•   ‘good ideas at the 2me’ given the high  incidence of registra3on followed by dele3on / expiry.   Given the high incidence of squasng / specula3on there  is a natural tendency to immediately try and capture the  high ground in cyberspace by registering a domain name. The barrier to registering a domain name is all but non •  existent19  .  There are numerous service providers that  allow the ‘good idea’ to be converted into a piece of  intellectual property by nothing more than a few key  strokes and a credit card.  All one needs is Internet access  and it is game on. The cost of registra3on is very low – and gradually •  falling20  , in par3cular at the gTLD level21  , as with any  commodi3sed industry.  The sheer number of domains  that have been registered and lapsed is evidence of the  ‘disposable capital’ involved in the registra3on process.   That is ini3al capital22   that the end user is willing to  forego or ‘dispose of’ down the track because the loss  associated with it is not financially threatening. A domain name is an incredibly fragile piece of •  intellectual property whose value is effec3vely binary.  It  is something or nothing.  The domain name needs to be  registered each year to con3nue to have the poten3al  for ‘value’.  A failure to register by one user means that  the value can quickly flow into the hands of another23   if  the registra3on window is missed on renewal24  .  In the  context of lapses / expiry this is relevant as if there was  a commercial driver to aeachment to the domain name  then it would be illogical to allow it to lapse. The expiring domain names also bear clear testament to  what has oden been termed the ‘Internet gold rush’.  An  exuberance by many speculators that grabbing a piece of  Internet land will pay off handsomely in the near term. Unfortunately this is simply not the case.  The number of  ‘deleted’ names provides clear evidence of the fact that many  people have simply made a bet that has not paid off, and they  have no interest in doubling up (con2nuing to register).   Secondary trading is s3ll highly selec3ve – with buyers  now able to access large volumes of informa3on on lapsing  domain names conveniently.  And in the writer’s opinion the  convenience of the industry is a large magnet to aeract and  retain members of this community. Addi3onally, the tools  being marketed by the wider industry players are on the  increase, and the level of sophis3ca3on of those tools is also  on the increase25  . It does appear that a very basic ques3on con3nues to be  ignored by many speculators.  And that is – who will these  domain names / the proper/es associated with them  eventually be sold onto ?    It is argued by the writer that some basic, and oden very  straighYorward, analysis is missing in the speculator’s  approach to the domain name investment.  The game of ‘pass  the parcel’  cannot go on forever.  Eventually the fundamental  user needs to be found26  .   And the fundamental commercially driven user wants quality. What makes a good Domain Name ? There are a number of tradi3onal reasons given for the  commercial aerac3veness of a domain name. These include: Marke%ng Commitment and Trac%on The Internet has of course spawned many success  stories with domain names / brands that have nothing  to do with simple valua3on theory, and in fact fly in the  face of it. Ebay is the oden quoted example.  A deriva3ve of  the term ‘bay’ tradi3onal valua3on analysis would of  course ques3on its worth. Under the writer’s opinion, however, it is a classic case  of the intersect of capital, a brilliant management team  and significant dollars being available and well directed  to build a brand.   The point is that the norm can be bent, but only with  stand out execu3on on a business plan will the brand  drive the domain name value into the elite pricing /  value range. 19 Save for certain countries that require some form of local presence in order to effect registration of indigenous URLs 20 A simple Google search of ‘domain names’ will display a number of service providers competing for registration business on price 21 Although the writer is still amused at the attempted practice of some players to still try and charge high prices for registration – in particular at the gTLD level 22 The registration fee and / or the renewal fee 23 Sites such as www.igoldrush.com detail lists of expired domain names. The number of services providing this style of information is, from the writer’s observation, on the rise 24 Ensure that any registrar that you hold domain names with has an auto renewal service, and that you have selected for this service to be active 25 The writer is a heavy user of www.godaddy.com, and is continually amazed at the development of this business model over the last 2 years. It is an exceptional service, highly convenient and a price leader 26 The end user may be a portfolio player that seeks to monetise networks of URLs
    • 4 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC Length.1.   The tradi3onal rule of thumb has been the  shorter the beeer.  Ra3onale on this includes the  ‘pres3ge’ associated with having a pure name, the ability  of search engines to pick up on the Domain, the ease of  communica3on of the domain and the confidence that  the Internet consumer has in now understanding the  value of the pure domain name. Extension. 2.  The .com extension has tradi3onally been the  dominant URL in terms of highest value.  It is generic in  presenta3on and reflects the true borderless nature of  the Internet.  One argument has been that given the .com  extension is the most mature in terms of usage, a high  page ranking along with a pure .com is meant to reflect  pres3ge27  . The writer argues that this tradi3onal view is  gradually giving way to localisa3on – with that localisa3on  best effected via a similarly high quality ccTLD. Links.3.   The tradi3onal view has been that the more page  links the beeer.  This is meant to reflect in traffic numbers.   Services such as www.alexa.com specifically detail the  page links to sites.  Links can be built, however, and  the savvy SEO professional has liele trouble in crea3ng  numerous linking sites quickly. Page Rank. 4.  Where the URL displays on the natural  search results of key search engines is regarded as highly  valuable.  This in part due to the behavioural paeerns of  the consumer in displaying a preference to ‘click’ in the  visible search displays28  . Registra%on Age. 5.  The number of years that the domain  name has been in existence arguably has an effect on its  value.  Simply because the number of links that are able to  be connected to the URL can rise. Traffic. 6.  The higher the traffic that flows through the  Domain the beeer.  Par3cularly in the Google economy  of today where there should be a loose correla3on  between traffic numbers and the ability to mone3se via  products such as Google AdSense.   There is then the  concept of traffic density which relates to the geographic  concentra3on of traffic flowing through a URL / site. Simplicity. 7.  Common words are oden argued as being of  higher value than complicated words.  Par3cularly where  the simplicity is interlinked with a commercial cause.  This  is very hard to argue against when the top priced domains  of all 3me are reviewed. Purity. 8.  Things such as inser3ng a prefix, a slight mis‐ spelling or a suffix do not in general deliver a compelling  valua3on argument.  The same goes for a hyphen being  inserted29  .  These URLs can s3ll be valuable, but it will  likely be much lower than the simple pure version. Commercial Opportunity. 9.  Be it short or long the ability of  the domain name to simply fit into the Google economy  is an important factor.  Is it easily searched ?  How many  natural searches result in the URL being displayed ?  Some  sectors are more popular than others. Is there poten3al  for a legal challenge to be mounted against the name  itself ?30   Many of these factors are of course simple common sense  once the fabric of the Internet is understood.  A core thesis is  therefore that simple and popular translates into value.   Whilst this is arguably correct, there are many examples of  the intrinsic value in the name itself being the driver to value.   The writer argues that for the vast majority of secondary  trades taking place, traffic, page rank, etc. are, however, of  secondary importance. Valua%on Acronyms & Associated Models Acronyms are a part and parcel of the Internet.   The website Caslon Analy3cs31   notes that there are a number  of valua3on ‘acronyms’ that are being used to approach  the task of valua3on.  The two men3oned here are the Six S  Model and the MULE Model. The Six S Model approaches the task by factoring in the  following elements : Size•   ‐  is the URL short enough to remember ? Sense•   ‐ Does it iden3fy the business / product ? Sound•   ‐ Does it ‘sound good’ ? Spelling•   ‐ Is it spelt correctly ? Search•   ‐ Does it display in searches or has the  poten3al to ? Scope•   ‐ Does it relate to an industry that has ‘scope’ for  commercial success ? All preey straighYorward and reasonable. The MULE approach advocates the following approach : M•   ‐ market type32  U•   ‐ usefulness33   L•   ‐ length34    E •  ‐ ease35   What is the similarity of these approaches ?  It should be  obvious. Both assessments are qualita2ve as opposed to  quan2ta2vely driven.  Beauty, therefore, can be in many ways  in the eye of the beholder with these simple approaches  reflec3ng the immaturity of the topic of valua3on in what is a  rapidly emerging asset class. In defence of these commonsense approaches, however,  reference should again be made to the heavy branding /  27 Given the expertise of SEO service providers the writer questions the relevance of natural search reflecting in position today. 10 years ago definitely. Today the ability to manipulate search engine outputs is real 28 SEO optimization can again enhance the page rank of any URL 29 Some of these concepts being outlined in various articles detailed on www.igoldrush.com. A ‘hyphen’ trade of high value was recently reported on DNJournal.com. Hotel-Reservation.com reportedly trading for circa USD $209,916 in September 2009 30 The law has fortunately developed to protect the holder of an associated physical brand where ‘squatting’ occurs online. Generic can lead to value, but sitting on another company’s name (without commercial use), for example, is most probably worthless 31 www.caslon.com.au 32 “professional services versus youth/design demographics that favour funky names such as fatbrain or bluesskyfrog versus consumers intent on finding vendors of cars, homes, phones, perfumes and health products” 33 “Will people buy - Catchy, Clever, Concise” 34 Letters/Words/Numbers 35 How it sounds/Does it flow
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 5 LCC intellectual capital basis of the domain name.   The above acronyms are uncomplicated but powerful.  They  are easily understood by the novice and seasoned trader alike.   And are a useful backdrop to explaining how the assessment  of value can take place in a fragmented and evolving  marketplace.  So Much Informa%on So Li;le Time One of the beau3es of the Internet is also one of its curses.   There is just so much informa3on out there that oden it  is difficult to quickly put one’s hand on the most useful /  valuable.  The spawning of all manner of business models  around the domain name industry is case in point. On all sides of this sector of the Internet ecosystem, there  are numerous business models now in opera3on providing  ‘picks and shovels’ to the avid Domainer.  Some of the more  noteworthy being : Domain Name Brokers.•  Domain Name Expiry Registers.•  Domain Name Valuers.•  Domain Name Parking Agents.•  Registrars.•  Regulators.•  Domain Name Lis3ng Sites.•  Domain Name Publica3ons•   (journals / magazines). Domain Name Financing Organisa3ons.•  Conference Organisers focussing on the industry.•  And of course there are the blogs, chat rooms and other social  media forums in which Domainers gather to debate, praise  and ridicule the industry (some2mes users seemingly doing all  three in the one communica2on). Suffice to say it is clearly a situa3on where one scratches  the surface and it is evident that a very deep and complex  ecosystem is being created.  Whether this is a sustainable  business environment will be established by 3me, but today  there are many players posi3oning themselves based on the  expecta3on that this economy will not only remain stable, but  will expand materially from its present size. It is in this was analogous to the age old gold rush.  Whilst  many players are seeking to make their fortune in registering  that all desirable domain name, there is an industry sprou3ng  up servicing that fortune hunter.  The writer’s observa3on is  that many of these service providers are becoming richer than  the prospectors themselves.  Another similarity to the gold  rush phenomena. It should also be recognised that the service providers are  incen3vised to keep the game going.  Ensuring ongoing  publicity for high 3cket sales is of paramount importance, and  a powerful tool in keeping the speculator mo3vated.  There is  an ingrained conflict of interest in publicising the wealth being  generated from domain name sales.  It is self serving to those  selling ‘picks and shovels’– although this is a common element  of many industries and in no way unique to domaining.  Existence of A Free Market In addi3on to ‘direct naviga3on’36   companies there are an  ever increasing number of URL exchanges that allow for the  simple facilita3on of trades of URLs.  It is easy to check out  the latest offerings, and if you are brave enough to sign up for  an email no3fica3on service your inbox will also be filed with  announcements of impending and live auc3ons. For the interested reader, a number of the leading brokers /  exchanges are as follows37   : www.namedrive.com•  www.sedo.com •  www.RickLatona.com •  www.NameJet.com •  www.SnapNames.com •  www.Moniker.com •  www.AdernicDLS.com •  The upshot of all this is that the ability to buy, or sell, a  domain name could not be more straighYorward.  There is  a healthy and open marketplace through which this form of  commerce can transact – similar to any other exchange driven  environment / asset class (eg. fx or futures). On reviewing the sheer number of names that these sites  market, the reader will appreciate the repeated themes of this  paper: A flight to quality is commencing.1.  The key is finding the end user.  2.  Companies Opera%ng In The Space There are many companies that have commenced the process  of acquiring porYolios of domain names and then developing  those proper3es.  Some more successful than others.  Some  private.  Some public.  Some with ‘bricks & mortar’ legs to  their business.  Some purely online (blending e‐commerce and  marke2ng services).  Some have been doing it for many years.   Others are new entrants. Ones that the reader may care to review38  to brief themselves  on alterna3ves of business model include : 36 Direct navigation is the practice of by passing the use of a search engine to find a web site via the practice of typing in the site specific URL 37 These sites are provided for information purposes only, and convenience for readers to quickly navigate to exchanges where the trading value of domain names can be explored 38 These companies are provided for information purposes only, and convenience for the reader to quickly review a variety of business models based on, or associated with, domain names
    • 6 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC Marchex Inc ‐ www.marchex.com Publicly traded direct naviga3on and marke3ng company.   Large porYolio of domain names focussed on local search. Internet Real Estate Group  ‐ www.Internetrealestate.com  Arguably the leading experts in the development of online  des3na3on sites.  Have excep3onal track record in ‘trading’  domain names. Internet REIT ‐ www.ireit.com  Owner and manager of a high quality domain name porYolio. The Knot Inc ‐ www.theknot.com US based publicly traded company.  Des3na3on site for  Weddings.  Have acquired a number of online proper3es on  related topics. Dark Blue Sea ‐ www.darkbluesea.com Australian publicly listed company holding a vast porYolio of  .com URLs. Live Current Inc ‐ www.livecurrent.com Listed company building what it terms Des3na3onHubs.  Holds  a large URL porYolio. Most of these companies are ac3ve acquirers and traders of  domain names.  With the leaders being pro ac3ve developers  of online proper3es.  The writer draws aeen3on to Marchex’s  business model – which the company posi3ons as “Advancing  Local Search & Performance Adver3sing”.   Tradi%onal Approaches & Challenges  to Domain Name Valua%on A Review of Accepted Approaches Not surprisingly the accepted approaches to the issue of  domain name value are in many ways based on tradi3onal  & credible bricks & mortar valua3on principles.  At the  commercial applica3on level, however, there does appear  to be a bit of a square peg and a round hole styled situa3on  taking place. A summary overview of the most commonly advocated  approaches is detailed below.  Comparable Analysis The secondary trading of domain names is reported regularly39    and informa3on on sales is increasing in volume, with all sales  agents ac3vely distribu3ng such data.  Of course the domain  name brokers want as much data in the marketplace on their  successes as possible – given that those successes will of  course generate more business for them. A simple approach, therefore, is to assess the sale price of a  recently reported domain name transac3on that is similar in  presenta3on / name / form to that which the poten3al vendor  holds. This approach, the writer contends, has its aerac3ons as it  takes into account the real 3me (or near real 2me) behaviour  of the willing buyer and the willing seller in the marketplace. The key thing for a comparable analysis is actually the  iden3fica3on of the op3mal end purchaser willing to transact  on the basis of historic data.  The word of cau3on of course  is just because a name is similar does not mean it is as  aerac3ve.   Comparable analysis in any valua3on exercise is a tool of  es3ma3on which needs to be refined by more specific analysis  of the asset undergoing specific considera3on.  As with any  other asset class this approach should be applied to the  domain name.  The point is that just because a name that has  traded is similar to the Vendor’s, the Vendor should not take  that trade as being a defini3ve reference point.   Discounted Cashflows In such a young and emerging environment as the domain  name industry the use of a DCF analysis to value a domain  name is, in the writer’s opinion, fraught with danger40 . This is for a number of simple reasons (leaving aside academic  arguments of the calcula3on of WACC, Betas and the like) : The DCF analysis is a best prac3ce valua3on tool in •  situa3ons where a mature cashflow sustainable business  model exists.  Not one that is subject to ongoing growth  vola3lity and has uncertain cashflows (if any).  DCFs are  typically applied to industrial companies or to find the  current value of minerals & resources. Following on from this point it will be near on impossible •  to understand the dynamics of how a domain name /  website will func3on over the next 5 to 10 years, which  is the 3me horizon over which a typical DCF assessment  is recommended to be completed.  The en3re industry  sector is subject to such ‘revolu3onary’ (not evolu3onary)  change that key growth and opera3onal assump3ons  that would be applied to a business model today will  with almost 100% certainty undergo radical altera3on in  the coming 12 to 24 months.  How, for example, might  a defendable41   perpetuity period argument for such an  asset class be arrived at ? Aeemp3ng to establish the correct input assump3ons on •  39 Many industry publications such as Domain Name Journal provide regular reporting on sales, identifying such crucial elements as URL, price & the broker. In fact at www.dnjournal.com there is an excellent service by the editor Ron Jackson which outlines many of the leading domain sales that take place via the leading brokers / agents each week 40 The reader should separate the valuation of the domain name from the potential value of an e-commerce site underpinned by the domain name 41 ‘Defence’ here relates to the conduct of a rigorous examination of the underlying assumptions that would deliver a perpetuity period output in a DCF model
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 7 LCC fundamental value drivers such as growth rates, beta, etc.   will prove to be next to impossible – par3cularly where  no cashflow / low cashflow exists as is commonplace with  domain names. During the dot com bubble of 1999 – 2001 many DCF analyses  were proffered to support fledgling business models.  Suffice  to say the error in applying this valua3on approach back then  is echoed in applying such an approach across the board to  domain names today. Value of Revenue Certain arguments are made that the value of the domain  name should simply be a reflec3on of the revenue that that  domain name generates. The writer ques3ons this.  Simply because many of the parking  agents are, one might say, conserva3ve in the way that they  report traffic and share revenues42   with their end users /  clients43 . The deals for the URL owner (par2cularly if only  holding a name or two) can be inconsistent to say the least.   This is not an unusual situa3on, however, given that many of  the service providers are capitalizing on a marketplace that is  not uniformly informed. Addi3onally, the ‘value of revenue’ approach poten3ally44   fails  to inves3gate or acknowledge the cost of securing the revenue  (ini2al traffic acquisi2on cost), nor the cost of maintaining the  revenue (ongoing traffic acquisi2on cost). Simply put, driving revenue is in many ways a func3on of  how much you want to spend on securing it, and the deal  you cut with a parking agent, alliance network, ad network or  combina3on of the above.   Then needs to be considered the skill set of the SEO  professional on whom the marke3ng spend is entrusted – and  whose job is to improve search ranking.  Some are (as with  any industry) beeer at gesng results than others. A few are  geniuses. The reader can review issues such as traffic acquisi3on cost  by reviewing the annual financial reports of a number of the  companies outlined in this paper (Dark Blue Sea Limited for  example).  Traffic acquisi3on cost is conveniently broken out. Revenue across a URL does not magically materialize –  par3cularly not in today’s Google economy where keyword  pricing is driven by an auc3on mechanism.  It takes money to  make money, and revenue across a URL is oden the result of  a series of commercial nego3a3ons and alliances, combined  with exper3se in op3mizing the posi3on of the URL in search  engines. The desire of the end user to simply secure a great domain  name should also be factored in.  The cashflow of the URL  may be of no interest.  The real driver is the acquisi3on of  an online dis3nc3on point from a branding and marke3ng  perspec3ve – and what that purchaser can build out behind  the name. Links & Traffic Numbers The observa3ons on links & traffic numbers, whilst  superficially this appears to be a logical way to approach  the valua3on assessment, is arguably also subject to  straighYorward manipula3on and therefore what is oden  termed ‘gaming’. A crack SEO ouYit / prac33oner can quickly construct links  and pages to drive the posi3on of a URL up the Google search  results.  The real skill is therefore the reading of the Google  algorithm on an ongoing basis to maintain the posi3on within  the search engine ranking environment45  .  Given the rapid  number of domain names and web sites being registered and  submieed to Google, and other search engines, for ranking  the playing field is understandably subject to what amounts to  unpredictable change. So it should be appreciated that there are 2 efforts.  The first  to get the URL ranked high, and the second to keep it there. The counter spin on this, which the writer acknowledges has  merit, is that the SEO prac33oner has created ‘goodwill’ by  developing the links and associated traffic associated with the  URL and as such the reward should be a reflec3on in the price  of that URL.   What needs to be considered is a party’s investment  to secure revenue across a URL.  This is therefore  not a natural search situa3on, but one that has been  manipulated as a result of the dedica3on of the end  URL holder’s cheque book. SEO & SEM experts can create numerous links quickly.   The point is that exper3se can be a large factor in the  construc3on of the ranking of a URL.  One should not  assume that links and traffic numbers happen naturally. 42 A batch of the writer’s domains (about 750) are parked with a known parking agent. A further batch of very similar domains is parked with a competitor. The difference in reporting, revenue sharing and the thresholds in which revenue cuts in are materially different 43 The writer has noticed across his own portfolio of 5000 + names that a movement of URLs from one agent to another can generate different financial results 44 Some approaches factor in the cost of acquisition of revenue whilst others clearly do not 45 View here a reflection of interviews with 2 seasoned SEO practitioners
    • 8 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC This is a great argument and one that the writer agrees has  merit.  But the ques3on is what is the co‐rela3on (if any)  between the work done to develop & maintain the URL  and the value commanded for the domain name in the  marketplace ?  Within the mergers & acquisi3ons world the  quality of the profit generated by a company is examined for  sustainability.  The ongoing performance of the business to  deliver a predictable result. What is not clear in the links and traffic game is how historic  effort translates into a sustainable search engine posi3on.  The  Internet is evolving as are its search engines.   Are These Tradi%onal Views Accurate ? Superficially approaches such as links, revenue and DCF appear  appealing, but their applica3on to the vast majority of domain  name sales is tenuous at best. The underlying commercial value driver, the writer believes,  is the rapid maturing of the online environment (in terms  of sophis2ca2on), in combina3on with the expansion of the  reach of ISP services into large popula3ons & geographies that  previously had no access (developing na2ons). The writer also argues that this accelera3on of overall global  penetra3on of popula3on bases is only set to con3nue46 . Tribalism at Work The Internet is all about tribes.  Much has been wrieen on this.   Individuals swarm to des3na3ons of common interest such  as a popular search engine (google.com), a popular general  social network site (facebook.com) regionally specific social  media site (bharatstudent.com – Indian Edutainment site) or a  popular e‐commerce site (ebay.com). The .com extension, whilst interna3onal in presenta3on, is  being gradually challenged by the value and importance of  geographically specific URLs.  Individuals have great comfort in  dealing with websites that are local (geographically) to them. Therefore the sea change has commenced, with the  writer believing the .com extension will make way in many  economies for local extensions over the coming 2 to 5 years.   And those local extensions (ccTLDs) will be simple to navigate  to (as with the gTLDs) and increasingly commercially focussed. Links Links are of course important, but given the ability of SEO  consultants to generate hundreds, if not thousands, of links  over 3me the overall importance in the scheme of domain  name valua3on47   is arguably going to decrease.  Par3cularly as  more professionals become skilled in this area of the Internet. The writer is not convinced that there should be any  correla3on between the raw number of links that have been  deployed and value.  If links are a cri3cal value driver then addi3onal due diligence  inquiry during any acquisi3on process may well seek to  understand exactly how those links came into being and how  long they have been in existence for.  Blowing away the smoke  and looking past the mirror is advisable. Traffic Numbers Traffic generated across a site is of course a fundamental  requirement for value to be generated.  Without traffic the  site is invisible in the vast sea of the Internet.   But traffic in and of itself is not the dominant determinant for  value.  There are a number of arguments against a mechanical  approach to the analysis of traffic numbers including : Does the site visitor result in any form of secondary •  interac3on.  It is great that they have found the domain  name, but what then ? What is the cost of acquisi3on and maintenance •  of traffic ? What are the natural traffic trends of comparable •  industry URLs or sites ?   The last point is of importance.  Just as with any sector there  are areas of the Internet that generate more traffic ac3on  than others.  Not surprisingly the adult industry, sport, travel,  digital media and social media plaYorms are traffic rich. When analysing traffic it is also quite useful to look towards  sector trends, and assess whether a domain name is  genera3ng unusual traffic against a fundamental market  backdrop.  If it is highly trafficked, but unusually so, a highly  skilled SEO professional might be responsible.   Whether this should be factored into value is a maeer for the  final end buyer, but the writer would argue that it should be  – as the SEO professional is an added cost to the maintenance  of the URL’s market posi3on. Given the shiding sands of  the Internet itself yesterday’s investment in traffic may not  translate into a sustainable situa3on. Exper%se & Domain Name Valua%on The reader will be gathering by now that the writer’s posi3on  is that the examina3on of yesterday’s ac3vi3es on a URL are  not sufficient to base the aerac3veness of a URL tomorrow.   And this opinion is based on an observa3on of many industries  (online and tradi2onal). 46 Fast broadband connectivity not only is a convenience but a lubricant to commerce taking place 47 Not overall site valuation. There is a difference. Market position online, as with offline, is imperative and being able to have an e-commerce destination that is highly ranked will always make the underlying operation more valuable than a lowly ranked competitor
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 9 LCC The historic observa3on of links, traffic & Internet user  behaviour in general does not in any way consider the skills,  resources and commercial drivers of a party that might buy  a domain name.  That is, what can the purchaser do with the  domain name to transform its current ac3vity into a more  commercially driven ac3vity tomorrow ? And this is not a recent phenomena. Beer.com is case in point.  So the story goes a URL that  was registered by a college student and then subsequently  acquired and then traded by Internet Real Estate Group to  Interbrew. Why would Interbrew pay US$7.5 million for this domain  name which did not have a high level of commercialisa3on  aeached to it at the 3me ? Simple answer.  Because that company had the resources  to transform the domain name into a des3na3on site that  becomes a great place to visit for the visitor – and that visitor  would want to visit 3me and 3me again48 . Whilst there are many analogies drawn with the real world  and domain names the writer believes that the real estate  game is in many ways one of the more apt descrip3ons.  The simple domain name can be the gateway into something  special that is subsequently developed.  But to succeed the  developer must combine capital, exper3se and an ability  to locate a piece of property (the domain name) that is in a  market sector that can be commercially  or ‘socially’ enriched. So against this fundamental view of the writer where does  that place technically driven services of online sites valuing  URLs ?  Today there are many organisa3ons that proffer  exper3se on the value of a domain name.  These services  appear comprehensive and draw upon a range of sensible  mechanisms to arrive at a value range.  Whether it is via  a paid assessment or a ‘plug and play’ es3ma3on of the  value of a name by simply entering it and some key sta3s3cs  onto a site49 , the writer believes that such approaches are  understandably inaccurate in the current domain name  valua3on scheme of things. By their nature & construc3on these services cannot consider  the poten/al for the development of a domain name.  As such  their valua3on output is based on backward looking data50  ,  and does not adequately consider forward looking prospec3ve  data / the poten3al of a developer to transform the domain  into a high value des3na3on.  Finally the writer would challenge, even if the historic data  is material in size, how does the exper3se of the current  registrant of the URL become an input into a mechanical  approach51   ?  Or their simple desire to own a name ? To prove the point the writer entered many reported sales  into one of the beeer iden3fied online es3ma3on tools52 .   The valua3on es3mates output on autobuddy.net were the  same as many other names.  This URL was reported as sold  by Adernic DLS for USD $1,888 – but the es3mator placed  its value as ‘registra3on fee’53  only.  Lawyerquest.com was  es3mated as USD $70.00.  It was reportedly sold by Sedo.com  for USD $3,750.00.  To the scep3c the writer would suggest  that you do your own comparisons.  The above examples were  not ‘cherry picked’, and in the writer’s opinion simply reflect  the challenges of mechanical approaches –v‐ tradi3onal free  market forces. Conclusions on Tradi%onal Valua%on Approaches The writer’s conclusions on the tradi3onal approach to the  es3ma3on of a domain name’s value are therefore as follows : There is no single rule that can be applied to all.  Whilst 1.  the standard appraisal models have merit, they are  backward looking in nature and do not take into account  the poten3al for development of a domain name  property.  They can also overlook the impact of human  resource and traffic acquisi3on expenditure. Domain names, be they generic or geographic, con3nue 2.  to command high value.  They are ac3vely traded and  will con3nue to be so.  They are, ader all, a gateway to a  des3na3on point on the Internet. Large companies con3nue to acquire and develop 3.  porYolios of domain names.  The Google economy  supports this commercial opportunity.  But there is a  flight to quality taking place.  Many of the speculators will  be washed out here, as with any other rapidly maturing  asset class. There has been an incredible amount of specula3on in 4.  the Internet marketplace, and it is likely to con3nue for  some 3me yet.  Unfortunately much of the specula3on  is misplaced as the names are of such poor quality that  it is difficult to see how a sophis3cated end player will  be persuaded to pay a super premium to acquire this  intellectual property. Mechanical valua3on approaches have their limita3ons in 5.  what is a free market driven situa3on. What is also clear from this analysis is that a number of  players are besng big on the ongoing fungibility of the simple  domain name.  Given the development of the ecosystem,  and  the increased penetra3on of technology into the cultures,  48 Beer.com is a great site. Rich in content and tools to elicit interaction from the site visitor 49 Certain sites do not even ask for statistics. Simply the name. Those sites then seek out relevant information 50 And this data can be subject to manipulation or simply not be robust enough to be relevant for any assessment to take place 51 Expertise is of course a factor in traditional valuation, with that input factored into the certainty of financial forecasts being achieved by a management team 52 Both reported sales taken from the weekly sales data listing of DNJournal.com. Which the avid reader should check each week 53 So give or take USD $7.00 to USD $10.00 depending on the end users buying power
    • 10 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC countries and geographies it is difficult to argue against.  The  3metable for this maturing is, however, uncertain.  The writer is not convinced that certain marketed mechanisms  of assessment should be the shining beacon to arriving  at value.  Simply because as the whole Internet economy  matures, the skillsets of service providers to the industry also  improve – and manipula3on can take place of fundamental  things such as traffic and links. Value should not correlate to the fact that one has hired the  best SEO professional.  But there are other forces at work. The ‘Free Market’ is  dominant.   Alternate Approaches to Domain Name  Valua%on Are These Challenges In Valua%on Unique To Domain  Names ? The complexity of presen3ng a compelling case for valua3on  of a domain name is no different to other asset class of high  intellectual capital/property. Simple examples are biotechnology, IT technology or  greenfields resources projects. In each of these there is a great deal of ‘unknown’ as to  the future, and whilst many approaches are adopted to  establishing a valua3on framework, value at the end of the  day ends up being in the eye of the beholder based on an  educated individual assessment. Many biotech or technology VC deals, for example, place  excep3onally high valua3ons on business plans.  Of course  there is significant science applied to jus3fy a party’s posi3on,  but at the end of the day in such unknown areas it ends up  being a combina3on of qualita3ve and best guess quan3ta3ve  drivers that delivers a party a valua3on ‘result’. In sodware development in par3cular the issue of value is a  difficult one at best.  The writer has seen many approaches  to this challenge, with one of the more crea3ve being the  valua3on based upon the number of engineers that the  investee candidate employs.  Other approaches have placed  great importance on the ability of sodware technology /  technology in general to commercially scale54  .  Discounts  applied where the lifecycle of the technology is believed to  be short (investment payback required to be then made in an  accelerated fashion). In greenfields resources projects there are aeempts to  es3mate the quan3ty of the relevant resource underpinning  the opportunity. In these alternate asset classes the approach to valua3on  is typically not based on DCF styled analysis, given the  immaturity of the assets involved / so many unknown factors.   Yet the global markets for each of these assets are rich with  trades / merger & acquisi3on transac3ons. So what approaches does the writer think most sensible to  explain the current domain name marketplace ? Collec%ble The first observa3on is the rare quality of a domain name, and  in this way its similari3es to a collec3ble:  Both a URL and a collec3ble are meant to be rare.  In the •  URL this is of course an easy case to make as each URL  is in and of itself unique, only able to be ‘replicated’ via  alternate extensions (which are from a value perspec2ve  oVen far less appealing). There is a desire of the ‘collector’ to acquire and maintain •  the asset. The ongoing maintenance of the asset is known •  (in fact  far more certain with a URL than a tradi2onal collec2ble). As such the ‘premium’ for the collec3ble is reflec3ve of a  number of factors including the desirability to own the asset,  its perceived value (both today and future) and its ability to be  traded at some point in 3me should the need arise. Without liquidity, collec3bles move out of the commercial  sesng into the hobby environment.  But with the numerous  marketplaces for domain names the ability to trade (leaving  price aside) is simple to execute.  Therefore the domain name  market has a reasonable degree of liquidity. Another interes3ng observa3on that lends support for the  collec3ble argument is the way in which the online auc3on  environment is developing.  Sales agents / auc3on houses  are commencing to publish their es3mates of the value of  a domain name, with this prac3ce of course being similar  to that of general auc3on houses through to specialist art  dealers55  . Intellectual Capital / Property Simplifying the underlying concept of the valua3on acronyms  men3oned above, there is the writer believes a strong case to  argue the domain name has a similar value to a logo, brand or  other piece of intellectual property. 54 For examples see : Law of the Telecosm. Gilder’s Law. Shannon’s Law. Law of Bandwidth Efficiency. Westland C. Valuing Technology. Wiley Finance. 2002. At p. 60
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 11 LCC The premium of a short name is obvious.  It is now well known  that to hold such a name is arguably an advantage in allowing  customers to find you (if commercial).  As such the premium  that is paid for the URL in the secondary marketplace is  similar to the premium that one may pay to posi3on a brand  (be that service or product).  A one off payment56   that can  be amor3sed over many years, but in the interim provides a  dis3nc3ve and convenient loca3on for Internet users to locate  something (and thereby the end user’s organisa2on) is a  sensible strategy to deploy. As such the underlying value is in many ways the end user’s  assessment of the marke3ng value associated with the URL,  with that upfront ‘acquisi3on premium’ being able to be  spread over many years, and ongoing costs being low57  . In short, for the premium, the end user secures a valuable  piece of cyber space intellectual capital that they can control  into the future.  Amongst the benefits it brings ease of  naviga3on, convenience for the customer and credibility for  the user.  When compared with the overall marke3ng costs  that a major company may spend over a mul3 year period the  up front investment can be easily jus3fied58  . And the approach to the value on a ‘brand’ basis is unique  to the poten3al owner.  Depending on the current company  posi3on, its future poten3al, the importance of brand, etc.  each user will place their own unique value on an asset such  as a domain name.   The writer believes that the paeern of trading of names (in  par2cular referencing trades around the travel sector) is being  influenced by a ‘market comparable’ approach – in par3cular  within the USD $1,000 to $5,000 value band. At this price band it is reasonably simple for the poten3al URL  acquirer to ra3onalise the benefit of the domain name –v‐ its  one off expense. Some%mes Simple Is Sensible It is not surprising that there is so much debate on approaches  to the valua3on of domain names.  The Internet is s3ll a  rela3vely new phenomena, and the intellectual property  (domain names) that allows the loca3on of a site across the  vastness of the Internet is naturally evolving as an asset class  as well.  The first domain name came into existence less than  20 years ago ader all.  The difficulty of coming to grips with a standardised valua3on  approach is not surprising.  The analogy of markets such as  IT, biotechnology and even specula3ve mining plays should  be considered as verifica3on of the challenges of valuing  immature asset classes. Combined with this juvenile market, is the poten3al for  manipula3on of perceived value drivers by an ever increasing  pool of service providers and highly skilled industry  professionals.  The ability to manipulate such items as traffic  numbers, links and revenue need to be factored in to the  sustainability of any valua3on approach.   The writer’s view is that whilst academically some of the  tradi3onal approaches are definitely credible, in the real world  they have their limita3ons due to the commercial reality on  how data is being manipulated.  The mechanical approaches  clearly have limita3ons. Conclusion At this stage of the domain name asset class’s development,  therefore, the writer’s conclusion is simple. Domain names are an asset that is limited in number, but have  excep3onally high unrealised commercial value given the URL  allows an end user to beeer posi3on themselves across the  vastness of the Internet.   Domain names are powerful branding and marke3ng tools.   A premium  URL allows the end user the opportunity to best  posi3on their service or product via a combina3on of natural  search / direct naviga3on and search engine op3misa3on.   The trading values of domains are reflec3ve of an end user’s  desire to acquire such assets against what is a developing  marketplace of available data on the appropriate cost of such  names.  These ‘trades’ are done in an open marketplace of  URL exchanges.   The convenience of a domain name that lends itself  to natural search via a search engine should not be  underes3mated.  The web is a big place.  A simple  name that aligns with an Internet users search habits is  a powerful asset. There is a real challenge to being found on the web via  natural search.  Any domain name that can boost the  ability of an end user to be found naturally has value.   Natural search and direct naviga3on are increasingly  relevant ways that Internet users find the sites they  want. 55 Additionally both visible and confidential reserves are not commonplace. Both features of markets such as the fine arts market 56 Being the transfer price for the domain name 57 Ongoing cost being the simple transfer / registration cost 58 The other thing to be borne in mind is that the acquisition of the URL is not a ‘marketing expense’ but a good will purchase that can sit on the balance sheet of the acquirer at the acquisition price
    • 12 | Probing the Domain Name Valua3on Universe LCC As such the most credible approach is in many ways the most  transparent. An assessment of what willing buyers and sellers  are transac3ng at.  Such a marketplace can be influenced by other factors, but in  the writer’s opinion it is the ‘Bidder’s’ assessment of value in  owning a credible and conveniently located ‘des3na3on point’  in the URL that drives value.  It is a one off expense which can  be amor3sed / spread over many years of ownership. The comparable market approach is developing rapidly,  primarily because the number of trades are now of sufficient  quan3ty to be sta3s3cally relevant.  Service providers  have been evolving their business models to promote the  comparable sales within markets. Specula3on will con3nue to have its place (as with any other  market), but the real ac3vity will not be at the headline  grabbing mul3 million dollar level – it will be in the mid market  where commercially aerac3ve domain names trade.  The  writer again draws aeen3on to the ‘4 figure’ valua3on band. As such the real driver to value is the end user.  The challenge for porYolio owners is, not surprisingly, the  loca3on of par3es that can derive a real commercial advantage  in the acquisi3on and u3lisa3on of a domain name.  As such  the marke3ng of domain names is predicted to increase in  sophis3ca3on to make the poten3al purchaser’s job just that  easier.  And as with other asset classes, URLs of highest quality (be  that at the gTLD or ccTLD level) will con3nue to command the  highest premiums. It is just on 15 years from when the first domain names  came into being.  Over that short period of 3me the Internet  has expanded to become an all consuming and incredibly  convenient technology that touches billions of peoples lives  daily.   With the penetra%on of the Internet, and access to it (both  via wire and wireless) set to con%nue to grow globally, the  writer’s conclusion is that given the importance of the place  of the humble URL in the Internet economy, the price of such  pivotal commercial assets can only con%nue to strengthen. For context Nicholas Assef is a chronic domainer with a  por:olio of over 5,000 domain names.
    • Probing the Domain Name Valua3on Universe | 13 LCC Lincoln Crowne & Company (‘LCC’) is an independent bou3que corporate advisory firm with full service offices in Sydney  and Singapore, and representa3ve offices in Ho Chi Minh City, Kuala Lumpur, Manila & Mumbai.  LCC’s clients span emerging  companies through to Fortune 50 members, hedge funds and financial sponsors. LCC specialises in strategy & M & A transac3onal work across the Australian & Asian landscapes.  We have experience in  mergers, acquisi3ons, joint ventures, divestments, restructurings and alliances.  We have worked extensively in developing Asian  economies, where numerous engagements have focused on developing op3ons for market entry strategies. We typically approach engagements with a cross border professional team – ensuring a seamless interna3onal process can  be leveraged for each of the Firm’s clients.  Being independent we provide our clients with clear & prac3cal advice that is not  clouded by product conflict as can occur with full service investment banks.  We believe for the CEO having an independent  advisor has real advantages. During 2008 & 2009 LCC has undertaken strategy and M & A assignements across a diverse geographic footprint. At a regional  level this has covered  Australia, Asia & Europe.   Asian economies in which assignments have required work include the  Philippines, Indonesia, India, Singapore, Vietnam, Hong Kong, Malaysia &  Thailand.  LCC wins roles via the delivery of high quality ideas and opportuni3es to Australian, Asian and Northern Hemisphere clients.   The later typically seeking to enter the Australasian region.  In order to best posi3on LCC to compete a significant investment  programme in technology and research tools is con3nually undertaken. Complimen3ng these resources are highly skilled  professionals who take the 3me to understand client challenges, and then deliver innova3ve solu3ons. Most importantly of all, we enjoy helping our clients succeed.   For more informa3on, please visit :  www.lcc.asia  If you would like to discuss the contents of this document, or would like to discuss a challenge effec3ng your organiza3on, please  do not hesitate to contact : Nicholas Assef Execu%ve Chairman Australia Phone :    + 61 2 9262 2121 Singapore Phone :  + 65 8189 6441 Email :  naa@lcc.asia  Grant McCarthy Execu%ve Director – Asia Singapore Phone :  + 65 9147 6911 Email :  gam@lcc.asia  This communica3on provides general informa3on only and does not cons3tute advice.  Any informa3on that chooses to rely on this  informa3on does so at their own risk.  LCC disclaims all responsibility & liability rela3ng to any use of this general informa3on.