Macau Daily Financial Commentary 09 02 16
Upcoming SlideShare
Loading in...5
×
 

Like this? Share it with your network

Share

Macau Daily Financial Commentary 09 02 16

on

  • 349 views

 

Statistics

Views

Total Views
349
Views on SlideShare
348
Embed Views
1

Actions

Likes
0
Downloads
1
Comments
0

1 Embed 1

http://antwongshektong.blogspot.com 1

Accessibility

Categories

Upload Details

Uploaded via as Microsoft Word

Usage Rights

© All Rights Reserved

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
  • Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Processing…
Post Comment
Edit your comment

Macau Daily Financial Commentary 09 02 16 Document Transcript

  • 1. Seng Heng Bank – Center for Investment and Risk Analytics 誠興銀行 – 投資及風險研究中心 財來自有方 刊登日期:二零零九年二月十六日 (澳門日報) 作者為誠興銀行投資及風險研究中心分析員黃碩東 ETF 與 ETN 之異同 金融市場不斷創新, 由於可以讓投資者投資於不同之市場及資產,加上流通性及靈活性比 一般傳統開放式基金為高, ETF(交易所買賣基金)於近年快速冒起, 現時可投資的 ETF 已 經超過 700 隻. 由於 ETF 很受市場歡迎, 發行商便積極開發一些特性類似 ETF 之產 品,ETN(交易所買賣票據)便應運而生. 本文將向讀者解說 ETF 及 ETN 之異同. 由於 ETF 與 ETN 之名稱相似,很多投資者誤以為兩者是一樣的產品. 但實質上其結構及 風險是有很大之差別. 首先相同之處是兩者皆是於交易所進行買賣及均是以追蹤特定指 數之回報作為投資目標. 但 ETF 是以基金結構成立發行, 投資者購買 ETF,買的是投資 組合中的一部份,舉例說盈富基金(2800),它是手持了與恆生指數相同比例之成份股,所以 投資者買入 2800,便是間接實質地持有恆指內股份. 而投資於 ETN, 基本上投資的是發 行商所發行的票據,投資者在票據到期時,得到的就是該 ETN 追蹤指數升跌相同比例 的金額。 由於ETF及ETN存在結構上的分別,其風險程度也不一樣.ETF主要的風險是追蹤誤差,大 多數追蹤誤差產生的原因主要是來自於基金現金的管理方法,以及ETF在企業發生狀 況之後進行相應調整的速度,但一般來說誤差不會很大.而ETN之主要風險為發行商之信 用風險,由於ETN只是票據, 大部分ETN均沒有實體資產作抵押, 給予投資者ETN所追蹤 指數之回報只是發行商的承諾,若發行商破產的話,投資者有機會蒙受大幅度之損失. 現時在香港可交易ETN不多,大多數均是以ETF為主.值得一說的是近期很受市場歡迎的 新華富時A50基金(2823),該產品雖然是ETF,但基金並沒有直接持有A股,而只是持有由
  • 2. 合資格境外機構投資者(QFII)所發行中國A股相連的證券,所以該基金是須承受交易對 手風險. 投資者不論是投資於ETF或ETN前應先了解各產品之風險特性. (讀者如有任何意見,可電郵至 feedback@stshb.com)