Diversificacion : Peru, Colombia y Chile - MILA en perspectiva Ricardo V Lago

1,237 views
1,160 views

Published on

Inversión en Bolsa: ¿Solo Peru o mejor combinado con Colombia y Chile?

Adjunto para los lectores del Blog mi Presentación en la conferencia de lanzamiento del Fondo Mutuo MILA del Continental –BBVA, en septiembre 2010. Versa sobre el potencial de la sub-región de los tres países que componen el Mercado Integrado Latinoamericano y las ganancias que se obtienen al ampliar la cartera de inversión de solo acciones peruanas a acciones de Colombia y Chile.
La conclusión es que al hacerlo usted puede obtener un mayor rendimiento esperado con un menor nivel de riesgo.

Published in: Economy & Finance
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,237
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
572
Actions
Shares
0
Downloads
21
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Diversificacion : Peru, Colombia y Chile - MILA en perspectiva Ricardo V Lago

  1. 1. Economías Andinas:Presente y FuturoNuevos desafíos del Bloque AndinoRicardo V. LagoEconomista Analista Financiero Internacional
  2. 2. Secciones de la Presentación1 Geografía Económica de la 4 Perspectiva del Bloque. Subregión 5 Portafolio de inversión bursátil en la2 Desempeño económico de la última subregión: perspectivas y riesgos década3 Resistencia durante la crisis y rebote posterior
  3. 3. Geografíaeconómica de laSubregión
  4. 4. De manera que se trata de una economía de tamaño respetable, que ocupa lossiguientes puestos en la economía•Superficie: 8•Población: 13•PBI: 19•Divisas: 19•Exportaciones: 29 16
  5. 5. Desempeñoeconómico de l aúltima década
  6. 6. Crecimiento del PBI 2011-2002 (% anual)8% 7.3% 6.9%7%6%5% 4.8% 4.7% 4.3%4% 3.3%3%2%
  7. 7. Resistenciadurante la crisisy reboteposterior
  8. 8. PBI 2008-2011 ( % anual)6% 5.7% 5.3%5%4% 3.2%3% 2.6% 2.2%2% 1.6%1%
  9. 9. Secuencia de la Recuperación de las Bolsas (Después del Crash del 2008-09)• La Bolsa de Santiago de Chile fue la primera en retomar el ascenso (el 10 de octubre, 2008)• Le siguen las de Bogotá y Lima (el 27 y 28 de octubre, 2008)• Luego Brasil, China y Rusia• La Bolsa de Tokio es la última (el 10 de marzo del 2009)
  10. 10. Secuencia de Recuperación de las Bolsas(Días de rezago en relación a Chile :10 Oct. 2008 ) 143 1491601208040 25 17 18 19 0
  11. 11. Rentabilidad de las Bolsas de Valores(Desde el punto mínimo en 2008-09 hasta Sept. 2011)250% 236%200% 149%150% 111%100% 74% 50% 22% 0%
  12. 12. Perspectivas delBloque
  13. 13. Inversionistas buscanPaíses con suficientes garantías de: Solvencia Estabilidad Macroeconómica Seguridad Jurídica• Países con mejores perspectivas de crecimiento que las –a corto plazo, no muy buenas – de la economía mundial• Exploremos cada uno de los temas
  14. 14. a. Solvencia y estabilidad macroeconómica de la SubregiónCredit Rating Los tres países mantienen el grado de inversión o lo tienen en subida. País S&P Fitch Moodys Observación Chile A+ A+ AA- - Riesgo Soberano más bajo del LATAM - Uno de los 10 mas bajos de mundo Perú BBB BBB- BBB- Colombia BBB - BBB- BBB-
  15. 15. Riesgo SoberanoMovimiento de las Rating Agencies (2011) Países Desarrollados Países EmergentesMejoras Mejoras del Rating: Mejoras del Rating: de Rating • Sólo 1 país • 24 países • República Checa • Entre ellos: Perú, Chile y Colombia Rebajas del Rating: Rebajas • 42 países Rebajas del Rating: de Rating • 39 países • Entre ellos: 10 países de la Primavera Árabe
  16. 16. b. Seguridad JurídicaClasificación en cuanto a “facilidad para hacer negocios”según estudio anual del Banco Mundial-IFC200 172150 127 115100 50 36 39 43 35 1 5 0 Facilidad para hacer negocios (puesto que ocupa el país entre los 183 )
  17. 17. Oportunidades de InversiónPronóstico de Inversión Extranjera Directa(en % del PBI - Consensus Forecast, 15 agosto , 2011 ) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 2011 1% 2012 0%
  18. 18. Oportunidades de InversiónPronóstico de crecimiento del PBI(Consensus Forecast,15 agosto, 2011) 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2011 2% 2012 1% 0%
  19. 19. Portafoliobursátil en elBloque:Perspectivas yriesgos
  20. 20. Mercado Integrado Latino Americano(MILA)• Hace poco más de un mes ha empezado a funcionar el Mercado Integrado Latino Americano (MILA)• En esta plataforma, se integran operativamente las bolsas de valores de Lima, Bogotá y Santiago• Además aumentar el numero de Casas de Bolsa (a casi 100) y las agencias de registro y liquidación de 1 a 3, MILA pasa ser una plataforma clave para la diversificación de portafolios de peruanos
  21. 21. Beneficios de la diversificación bursátil :sectorial y geográficaA Harry Markowitz le dieron el Nobel de Economía en 1990 por la “Teoría de Selección del Portafolio”, pero el tema no es nuevo ….ya El Talmud Babilónico ( s. V) decía que : “El hombre debe de asignar su dinero un tercio en tierra , otro tercio en mercancías , y el resto en efectivo”Veamos que dicen de nuevo los académicos sobre diversificación sectorial y geográfica
  22. 22. Estudios pioneros de académicos sobre el tema
  23. 23. Reducción de riesgo:Diversificación geográfica vs. sectorial en economíasdesarrollados
  24. 24. Reducción de riesgo : diversificación geográfica vssectorial en economías emergentes
  25. 25. Conclusión• La diversificación por sectores y por países reduce el riesgo del portafolio hasta la mitad comparado con: • Solo diversificación sectorial en un país • Solo diversificación regional de un sector en varios países• En el caso del Perú, la extensión del portafolio a Chile y Colombia ofrece una extraordinaria diversificación sectorial, amén de geográfica, pues la Bolsa de Lima esta excesivamente concentrada en mineras.• La diversificación sectorial en Perú es muy restrictiva : casos de p.e. Calidda y LAN
  26. 26. Índices de la bolsa MILA• Hay tres índices, el mas reciente es el MILA-40 lanzado hace un mes por S&P• A continuación centro mi análisis en los valores que compone éste índice MILA-40• Las conclusiones, sin embargo, serian idénticas si utilizara cualquiera de los otros dos índices
  27. 27. Diversificación sectorial del MILA-40
  28. 28. MILA- 40 : Peso de cada país
  29. 29. 10 mayores compañías en el MILA-40
  30. 30. Desempeñó histórico del MILA-40
  31. 31. Pero recuerden la clausula de cautela y descargode responsabilidad“El rendimiento pasado no debe interpretarse como guía del desempeño futuro”PREGUNTA : ¿Pueden interpretar mis palabras como un pronóstico de que el índice MILA va a subir en los próximos meses?
  32. 32. Si que proceden, no obstante, como parte del pedido, lossiguientes pronunciamientos : 1. Si usted tiene su portafolio concentrado en valores de la Bolsa de Lima, su ecuación riesgo-rendimiento mejora notablemente si reduce parte de su exposición y la dedica a valores chilenos y colombianos 2. Si usted entra “largo” en valores del MILA y corto en un índice de la bolsa mundial, creo que ganaría dinero 3. Si las bolsas de países desarrollados subieran, yo creo que el índice MILA subiría más 4. Si las bolsas bajaran, yo creo que MILA bajaría menos 5. Si el horizonte de su inversión es a 10 años o más, creo que comprar la canasta MILA – incluso sin cobertura - es acertado
  33. 33. Finalizo presentándoles una gráfica que resume los tres “bullmarkets” y cuatro “bear markets” de largo ciclo del S&P 500 desde1900 hasta hoy
  34. 34. Nuevosdesafíos delBloque Andino BBVA Asset Management Continental SA SAF 15 de Setiembre 2011
  35. 35. Situación Actual y Perspectivasde la Economía del PerúNuevos desafíos del Bloque Andino Julio Velarde Flores Presidente del Banco Central de Reserva del Perú
  36. 36. Nuevosdesafíos delBloque Andino BBVA Asset Management Continental SA SAF 15 de Setiembre 2011
  37. 37. BBVA AndinoSeptiembre 2011

×